截至2026-03-04，明阳电路（300739）最近一次官方披露的机构调研为2025年12月9日；2026年1–3月无深交所披露的机构调研纪要，仅以互动易、业绩预告、异常波动公告与投资者沟通 。
一、最近一次官方调研（2025-12-09）
- 形式：现场+电话会议
- 参与机构：券商、公募、私募、保险等30+家
- 核心披露（官方纪要口径）：
1. AI/算力PCB：AI服务器/加速卡PCB适配英伟达H100/A100，已通过认证、小批量供货；800G光模块PCB通过华为认证、联合测试、小批量量产。
2. 半导体测试板：38层ATE测试板量产，良率95%+，供货长江存储等，毛利率30%–35%。
3. 产能规划：九江高频高速、马来西亚HDI、珠海车规PCB2026年集中释放，总产能目标18万㎡/月 。
4. 业绩指引：2025年全年净利7,800–9,500万元（同比+585%–734%），高端产品占比提升驱动毛利率上行。
5. 海外战略：马来西亚增资1,500万美元扩产，支撑海外高端订单 。
二、2026年1–3月 投资者沟通要点（官方渠道）
- 2026-01-06：公告马来西亚子公司增资1,500万美元，用于HDI/高速板扩产 。
- 2026-01-29：发布2025年度业绩预告，净利7,800–9,500万元，扣非6,800–8,500万元。
- 2026-02-13/24/25：股价异常波动公告，重申经营正常、无未披露重大信息 。
- 互动易（2026年2月）：
- 确认800G光模块PCB已小批量供货华为；
- 确认AI服务器PCB适配英伟达、通过供应链认证；
- 玻璃基载板2026年Q2送样、Q3小批量。
三、机构关注度与覆盖
- 2026年2月以来：券商研报密集覆盖（国泰、海通、中信等），核心看多AI+半导体测试板+车规PCB三大赛道。
- 龙虎榜（2026-02-26）：机构席位净买入，北向资金净买入4,930万元 。
- 机构调研热度：2026年1–3月虽无正式纪要，但电话/线上沟通频繁，聚焦高端订单放量与产能进度。
四、一句话结论
最近一次官方调研在2025-12-09；2026年以公告+互动易沟通为主，华为/英伟达供应链、高端产能、业绩高增为机构核心关注点。
明阳电路(SZ300739)
