氧化铝这根绳子，现在明显是被供给这边拽到了泥坑里。
原因很简单，之前投资太热，大家一窝蜂地上项目，搞得现在氧化铝厂子遍地开花，产能严重过剩。
而需求那头呢？
被一纸文件死死按住了。
电解铝4550万吨的产能“天花板”，像个紧箍咒，给你规定好了，全国每年最多就吃这么多饭，多一口都没有。
供给端像个开了闸的水库，需求端却是个限定容量的茶杯。
这水不漫出来才怪。
所以，氧化铝价格跌破成本，根本不是什么意外，而是必然。
市场用最残酷的方式，给前几年的狂热投资上了一堂实践课，学费就是真金白银的亏损。
那么问题来了，价格反弹的扳机在哪？我们得一个个排除。
第一个嫌疑人：上游的铝土矿。
铝土矿是氧化铝的粮食，占了生产成本的一半还多。
逻辑很简单，要是粮食涨价了，做出来的面包能不涨吗？
我们来算笔账。
现在主流的进口矿来自几内亚，那地方挖矿的运营、税收、陆运成本加起来，一吨大概40美刀。
从非洲大草原吭哧吭哧运到中国港口，船费还得再加个23美刀。
里外里一算，到港成本价是63美刀。
现在市场上卖多少？71美刀。
看到了吗？
虽然大家都在喊产能过剩，但最上游挖矿的哥们，每卖一吨矿石还能稳稳当当赚8美刀。
这利润不算暴利，但绝对够他活得有滋有味，甚至还能偶尔加个鸡腿。
所以，指望铝土矿价格暴涨来倒逼氧化铝涨价，短期内没戏。
除非发生什么极端黑天鹅事件，比如几内亚突然政局不稳，或者外星人把他们的矿山给劫了，导致全球供应中断。
这种可能性不能说没有，但你拿这个当投资依据，跟去庙里求签没啥区别。
第一个扳机，卡壳了。
第二个嫌疑人：氧化铝自己争点气，主动减产行不行？
理论上，市场经济会出手。
当价格低于成本，那些傻大黑粗、成本高企的厂子就该亏损，亏到受不了就该关门大吉，退出市场。
供给减少了，价格自然就上去了。
多完美的闭环。
但现实世界里，这个过程叫“极为漫长”。
开个厂子动辄几十上百亿的投资，那都是真金白银和银行贷款。
说关就关？
先不说几千号员工的饭碗问题，银行第一个就得拎着刀上门。
所以，不到万不得已，哪怕是喝着西北风，流着血，也得硬撑着。
亏钱是过程，关门是结局。
谁都不想那么快看到结局。
更要命的是，虽然国家对新增产能踩了刹车，但架不住以前画的饼太大。
那些“在建项目”和“已建成未投产”的项目，就像排队等着下锅的饺子，一个接一个。
这边老的还没死透，那边新的已经迫不及待要跳进来了。
国内卷不动了，还有国外。
印尼这些铝土矿资源丰富的地方，新的氧化铝项目还在热火朝天地搞投资。
所以，指望氧化铝行业来一场轰轰烈烈的“供给侧改革”，主动瘦身来抬价格，在目前这个阶段，基本等于痴人说梦。
第二个扳机，也哑火了。
那么，唯一的希望，就落在了那个正在疯狂数钱的下游——电解铝身上。
前面说了，国内电解铝产能有4550万吨的“天花板”政策，这个政策短期内看不到任何松动的迹象，而且会长期存在。
这意味着，国内的需求已经被锁死了。
但是，我们忽略了资本的力量。
资本是闻着血腥味的鲨鱼，哪里有利润，它就往哪里钻，没有什么能挡得住。