建投能源(SZ000600)京能电力(SH600578)大唐发电(SH601991)

从25Q1季报业绩来看，电厂业绩增长在所有板块里面来说，算是很靓丽。

21-22年上游煤炭走出了一波波澜壮阔的行情，曾羡慕不已。

目前电厂的一季报颇有当年煤炭曾有的一番景象。

就拿建投能源做个case study，

一季度利润4.4亿，增长76%。

(1)24年建投综合煤价822.02元/吨，燃煤成本143亿；若25年煤价下跌15%(698以下)，则燃料成本下降21亿，省下来的基本都是利润。

按照5500大卡电煤长协价基准价675来算，全年均价698以下没啥问题。(4.28日CCTD环渤海5500大卡动煤660元。)

据公司调研信息，公司判断今年全年动煤供需基本面偏宽松。

(2)24年13亿收购秦皇岛发电和准格尔旗能源各50%股权，25年并表利润2亿左右。

25年全年业绩如何，就跟踪动煤价格走势就可以了。

持续跟踪更新中：

4.28日 CCTD环渤海5500大卡动煤660元