商业航天的地面枢纽，强call新劲刚—保守10倍空间
公司是国内卫星地面信关站核心硬件供应商，单站2000w价值量，50%+份额
-地面信关站是商业航天运营的核心，决定了卫星服务的质量，信关站有望迎来类比当年5G基站建设高潮，目前国内处于0→100的阶段
-地面信关站单个造价不低于1亿元，公司价值量占比20%，十五五需求分为国家级核心枢纽站（上百座）、区域性基站（数千至上万座，按县域分布不低于4000座），整体市场空间最少5000亿
-控股子公司仁健微波是地面基站核心，直接决定信号的稳定性和跟踪精度，已经参与国内多个重大项目，并伴随科研院所出海建设信关站
公司国内头部卫星院所TR组件供应商，ASP数百万
-TR组件是卫星载荷的核心，价值量壁垒高，对标臻雷/铖昌
-公司向民用地轨卫星延伸，已成为部分头部卫星客户供应商，包括航天五院/八院下属院所、长征火箭北京遥测技术研究院、503所、704所等
太空军备领域，公司技术先发优势明显
-日方推行进攻性太空政策，美国2025年国防太空技术研发预算约8000亿美元
-公司太空攻防技术积淀深厚，提供卫星到海陆空平台的数据链连接（指挥链、指控链、情报链等），应用于无人机协同作战、战斗机数据传输等
估值测算，保守10倍空间
主业Q4业绩反转，给50e估值底；卫星信关站“十五五”市场规模保守5000e，公司价值量占比20%，对应1000e市场，50%份额，年化100e收入，15e利润，给30倍，对应450e市值增益；卫星TR组件已给国内头部几家院所供货，对标臻雷/铖昌，ASP数百万，保守给50e市值增益；公司在太空攻防具备深度的技术布局，给50e期权；合计看600e市值，保守10倍空间