综述

本人此前于2025年六七月份便发布帖子提示古鳌科技（300551）的投资风险，该股长期在11-14元区间震荡，核心症结在于业绩持续恶化与原实控人风险暴露。此次公司披露实控人变更为徐迎辉、拟定向增发募资补充流动资金并于12月15日复牌，虽为市场带来短期题材炒作预期，但并未根本解决公司经营、财务及股权稳定性等核心问题。结合最新公告信息，本人判断该股短期或因情绪推动冲高波动，中长期走势仍受转型落地难度、业绩扭亏压力等因素制约，不确定性极高，此前不看好该票的核心逻辑依然成立。

一、短期走势：题材驱动冲高，波动风险显著

12月15日复牌后，股价大概率迎来短期冲高。一方面，控制权变更属于A股典型短期炒作题材，停牌前股价已出现8.9%的异动，市场对新实控人后续资源注入存在天然预期；另一方面，新实控人徐迎辉背靠算力赛道资源（参股苏州瑞芯智能、战投迈信林），叠加4.32亿元定增补充流动资金的计划，会被解读为改善财务状况、铺垫业务转型的利好，吸引短线资金入场 。但冲高后回落风险不容忽视：当前13.7元股价高于10.8元定增价，部分投资者可能借机套现离场；且公司未披露任何短期业绩改善的实质性举措，题材炒作缺乏业绩支撑，资金撤离后易引发股价剧烈波动。

二、中长期走势：转型落地为关键，不确定性主导分化

这是该股能否突破11-14元震荡区间的核心变量，但利好与利空因素相互交织，且利空更具主导性：

潜在利好：徐迎辉控制的核心企业涉及金融IT系统业务，与古鳌科技传统金融机具、数字人民币业务存在协同空间；其参股的苏州瑞芯智能依托迈信林切入算力服务赛道，若未来能推动公司向算力领域转型，有望打开估值空间 。

核心利空：

其一，徐迎辉已明确承诺未来12个月无重大主营业务调整、重组等计划，转型落地至少需等待较长周期；

其二，公司业绩持续恶化，近三年累计亏损近5亿元，2025年前三季度营收同比腰斩，业绩扭亏缺乏清晰路径，而转型算力需大量研发投入，将进一步加重财务压力；

其三，原实控人陈崇军所持股份100%处于质押或冻结状态，不排除未来12个月被动减持可能，后续股权处置或引发稳定性风险，冲击股价 。

三、核心风险未消，长期上涨空间受限

本人此前提示的风险并未因股权变更而化解：

一是公司治理隐性问题仍存，原实控人涉及司法案件，新实控人虽掌控表决权，但原股东股份质押、冻结引发的合规与处置风险尚未完全释放，影响投资者信心；

二是估值缺乏业绩支撑，当前46亿左右市值完全依赖转型预期，而非实际盈利，一旦预期落空，股价易回归低位；

三是定增方案尚需监管审批，若审批受阻，不仅流动资金补充不及预期，还会引发市场对控制权稳定性的质疑，成为新的利空因素。

四、投资决策清单

分析维度 核心结论 关键跟踪指标

短期走势 大概率冲高后回落，波动剧烈 复牌后资金流向、短期成交量变化

中长期走势 转型落地决定分化，不确定性高 12个月内业务转型进展、营收/净利润变化

核心利好 控制权变更、算力转型预期、定增补充流动资金 定增审批进度、徐迎辉资源整合动作

核心风险 业绩持续亏损、转型周期长、股权稳定性不足 季度业绩报告、股权冻结/处置公告、监管动态

本人立场 维持此前不看好判断，风险大于机遇 -

总结

古鳌科技此次实控人变更及定增计划，本质是原实控人陷入困境后的被动调整，虽为公司带来短期题材炒作机会和财务改善的可能性，但并未解决业绩持续亏损、业务缺乏核心竞争力、股权稳定性不足等根本问题。本人认为，该股短期冲高后仍将回归11-14元区间震荡，中长期若无法实现实质性转型并扭亏为盈，股价大概率面临估值回归压力，投资者需警惕题材炒作后的回调风险，不宜盲目追高。

信息出处链接

1. 古鳌科技实控人变更及定增相关公告：

2. 古鳌科技股票复牌公告：

3. 本人此前风险提示帖子：、

免责声明

本报告基于古鳌科技公开公告、证券时报等权威媒体披露信息及本人历史分析观点整理而成，仅为个人投资分析分享，不构成任何投资建议、交易要约或承诺。市场有风险，投资需谨慎。本人力求信息准确可靠，但不对信息的完整性、准确性作出任何明示或默示保证，也不对因使用本报告内容导致的投资损失承担任何责任。投资者应结合自身风险承受能力、投资目标，独立判断并作出决策，切勿盲目依据本报告内容操作。