股份行和中小银行实际上都是在抢夺国有大行没有精力或者确实触及不到的资产，比如，地方政府会把一些本地的资产优先给地方银行，这种地方保护主义是地方银行得以存在的一个重要背景。另外一个是地方的金融需求，过于琐碎，超过大行的管理边界。需要地方银行。但实际上，现在国有大行的触手越深越广，包括地方的建设，也是大量依赖国有大行。

农行都开始跟农商行竞争了，农行现在触手四通八达，什么行业都要做。

杭州的西湖大学是杭州政府支持的大学，但是这个大学的第一家学校支行，居然是农行。甚至没有杭州银行。西湖大学这么重要的金融资产，大量教职工购房，买房以及各种金融需求，都是优质的生意，结果第一家银行居然是农行。

可见，国有大行的竞争野心还是挺强烈。但无论如何，国有大行的存量规模太大，它的边际增长肯定是不行。

投资国有大行，主要看国有大行的分红率。