N强一(SH688809) 强一的问题在毛利太高了、而行业天花板太低。

强一的产品单价6.1元/根，价格和FormFactor、旺矽科技基本一致；而FormFactor、旺矽科技的毛利率分别是37%、45%。而强一在技术上和FormFactor、旺矽科技还存在一些差距，定价却和FormFactor、旺矽科技一致。。所以强一的产品价格太贵了，毛利率也太高了。

作为国产产品、尤其是hw扶持起来的国产产品来说，强一的毛利率太高了，华为不可能长期忍受自己扶植起来的供应链拥有如此远超行业的高毛利。参考同样受华为扶持上市的昂瑞威，刚上市没几天，在5G高端模组上的单价在24年是3.2元，而25年单价只剩2.04元了，降价幅度在36.4%。

所以强一面临同样的问题，强一70%的超高毛利不可持续，合理毛利应略高于旺矽科技，大约在50%。明年即将面临厂家压价。

单价的降低，代表国内行业天花板也从30亿降到了20亿左右，即使强一把国内的份额全部吃下，也只能维持5---6亿的利润额。