伴随俄乌冲突的持续，俄罗斯硫磺出口量已从 2019年的390万吨骤降至 2024年的104万吨。据中联金，2025年四季度俄罗斯或减少100万吨硫磺供应，俄罗斯已事实上从硫磺净出口国变为净进口国，预计到2026年上半年硫磺供给仍难以恢复。

今年硫磺价格一路上涨，开启一波汹涌澎湃的大牛市，并于今年10月份后加速上扬。截至12月7日，硫磺价格超过4100元/吨，是行情启动前的4倍。而在分析人士看来，硫磺的这波行情并未迎来终章，一定时期内供需格局难以改善，硫磺的强势表现仍有望持续。

从产业链来看，作为油气化工的副产品，产能增长受限，国内中石化及民营大炼化占比超70%。财联社记者以投资者身份致电，恒力石化（600346.SH）证券部工作人员表示，公司当前硫磺产量比较稳定，价格上涨对公司业绩有一定促进作用，暂时没有新增加的产能。