A、公司在PPP业务方面与各地方政府保持积极沟通协商，主要
从以下几个方面：第一，已经到收费期的项目和政府、银行协调
降息以及延长还款；第二，建设期的项目，积极督促和配合政府
尽快完成验收，同时与银行协调降息以及延长还款，第三，随着
地方化债的实施推行，积极的寻找潜在合作方，当然政策落地到
具体的地方实施还需要时间。在公司仪器仪表业务的应收账款方
面，我们近几年也是积极加大催收力度，严格控制现金流，相信
随着国家政策的具体落地实施有利于我们应收账款的回收。
如果PPP项目化债成功的话，理论上公司的资产负债表会减
轻很多，改善会很大，并且财务费用会下降很多，以及以前年度
计提的减值是否会冲回等，都是对公司财务报表的正向影响，这些都要看政策具体的落地实施情况。（公司调研里的原文）

B、PPP有望扭亏为盈，不再拖累！ 截至24H1，#8个项目政府开始付费阶段（23年同期仅1个） ；且PPP项目资金回报收益0.45亿元（同比+0.15亿元）、权益法核算下长期股权投资收益为393万元（同比+0.20亿元），有望扭亏为盈！# 监测设备主业重回增长。四部委发文提到“支持检测平台建设和升级，强化设备自主研发和监测数据的综合开发利用”，聚光传统环境监测业务（设备+运营，年收入20亿/年），经测算，化债将给公司带来20亿以上资金。

2、主营国产高端科学仪器：

国内市场空间超800亿，# 国产市占率10~20%，聚光科学仪器收入仅12亿元，政策支持下国产化替代加速！

【半导体-自主可控】 23年0.7亿元、24年预计超过2亿元收入贡献。多款产品正与集成电路头部企业进行联合应用验证中；ICP-TQ-MS已在半导体制造商实现了销售与产品交付，25-26年产品突破，收入弹性更大。

碳监测 ：旗下灵析光电高精度温室气体分析仪已实现国产替代，25年起我国碳监测将全面启动，预计100+城市进行整体布局，未来三年连续翻倍以上增长。

高校：以旧换新+贴息等政策预期推动下，市场密切关注订单落地。近期多个院校、实验室等发布招标信息，伴随财政继续发力，高校订单进入加速期

确认主营业务反转，全年业绩大幅转正趋势确立 ！若化债顺利推进，则明年业绩有望超10亿（其中主营预期3亿），给与25年20倍估值，则市值有望达到200Y，强烈推荐，敬请关注！！