AI算力里，光模块、pcb、液冷、电源、光纤，近期除了光纤强势外，全部调整，然而光纤的应用为时尚早，还没办法出业绩。液冷明年爆发式增长毫无疑问，继续看好。光模块、pcb由于龙头都在天上，临近三季度业绩出炉，资金很可能接下来主攻格局最好的电源。
电源强推科华数据(SZ002335) 、麦格米特(SZ002851) 、同洲电子(SZ002052) 科华数据看好国内阿里、腾讯份额提升，以及新进阿里液冷cdu，随着阿里奋起直追扩张capex，科华有望受益！同时海外通过cls接触北美csp厂商，有望打开广阔成长空间！
麦格米特吹的人很多，逻辑大家都知道。
今天主推一个同洲电子！推荐去研究他的股东、他的的客户！从st后大股东接盘，山鸡变凤凰，走出一大波六亲不认的涨势。然而，站在三季度的时间节点，我想说，这只是个开始！明年超低估值的电源标的，深度受益于国内国外算力开支增速暴增！
ht电新：AI产业里低估值标的【同洲电子】
近期算力行情呈现扩散趋势，AI电源服务器市场预计到2031年将增长至608.10亿美元，2025-2031年复合增长率达到45.00%。从公司在高功率电源服务器的竞争优势和业务发展，未来有望进入各头部AI大厂二、三级供应链，国内成本优势进而获得远期份额的预期强烈！
新晋玩家，市场认知度低：新晋大股东由鑫堂于2024 Q4入住后提供技术方案和客户资源后，公司开始由传统机顶盒业务转型做矿机/AI服务器用电源，相关利润和营收在2025年开始反映，25H1收入5.4亿元（同比+607%），归母净利2亿元（同比+663%）
高功率电源集中度高：相较其他电源公司，同洲电子90%以上业务为高功率电源，且无代工业务，因此毛利率达到45%，净利率38%，无传统电源业务拖累，合理估值应高于传统水平。
远期市场空间巨大：矿机百亿市场，公司2025年矿机业务营收占比约25~30%，对应3~4亿营收;AI服务器电源海外150~200亿空间，当前占据份额较低。仅考虑现有客户，未来100亿订单起步的需求。
点评：考虑现有客户的情况下，2025年利润约5-6亿、2026年订单增速翻倍至少10亿级别，对应明年10X PE出头。参考ai高功率电源合理估值30X PE，给予200%空间。
对比欧陆通25年对应150pe， 麦格米特100pe，强烈推荐！