普路通(SZ002769) ：重视被错杀的5倍空间消费低位股
事件：上市公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买CMC等16名交易对方持有的乐其开曼 100%股份及刘楷、蒋莉莉等 6 名交易对方持有的杭州乐麦 8.26%股权，并向智都集团、花都壹号发行股份募集配套资金。
乐其是国内头部的TP公司，早期是拼多多创始人黄铮创立，后来卖给了CMC，为超过150家全球知名品牌操盘电商生意，集团层面年GMV超过130亿，在A股的核心直接对标公司为丽人丽妆、若羽臣，公司本身AI参与度极高，业务效率均领先于竞品，且业务品类都是美妆个护等高毛利方向，引入AI效率提升，未来释放利润的弹性极大。
#并购资产估值价值超百亿。乐其预计2025年整体营收在60亿，净利润预计为3亿，若羽臣目前4x PS，壹网壹创4x PS，丽人丽妆3x PS，以行业最保守3x PS估值，二级市场合理估值180亿，按PE估值，若羽臣目前约为57x PE，壹网壹创 84x PE，丽人丽妆亏损，保守取50x PE，估值也应该超过150亿。
普路通主业处于V型反转阶段，仅考虑主业+壳价值在30亿左右，公司保守合理估值应为：乐其150亿+主业&壳价值 30亿=185亿，以PS估值，合理估值应为210亿，当前公司市值仅40亿。
本次标的公告后，埋伏资金已经完成出清，建议各位领导重点布局当前消费最大空间预期差标的。