从传统陶瓷到电子核心材料，三环集团用55年深耕，不仅坐稳全球氧化铝陶瓷基板“头把交椅”，更以MLCC（多层陶瓷电容器）突破国际垄断，市值攀升至870亿元。如今，这家电子陶瓷巨头正式递表赴港上市，其“陶瓷称王”的硬核实力与未来野心，值得细究。

全球市占率52%：氧化铝陶瓷基板的绝对霸主

电子陶瓷绝非普通艺术品——它是高端电子制造的“工业骨骼”，而三环集团的崛起，始于一块小小的氧化铝陶瓷基板。
1996年切入电阻用陶瓷基片后，公司持续拓展产品线，如今在全球氧化铝陶瓷基板市场占据52%份额，前五大厂商垄断97%市场的格局中，三环以绝对优势领跑。这种基板绝缘性、导热性优异，广泛用于功率电子、高速通信等领域，是电子元件的核心载体。

更关键的是，公司将陶瓷材料的应用延伸至前沿赛道。在SOFC（固体氧化物燃料电池）领域，三环是全球技术领先的Bloom Energy主要隔膜板供应商，还通过收购澳大利亚企业掌握燃料电池系统核心技术。随着AI数据中心分布式电源需求激增，SOFC市场迎来爆发期，三环已提前卡位。

打破垄断：MLCC跻身全球前十，成第二增长曲线

如果说氧化铝基板是“基本盘”，MLCC则是三环的“进阶杀器”。
这个比芝麻还小的元件，被称为“电子工业大米”——一部高端手机含超1000颗，占陶瓷电容器市场90%份额。长期以来，MLCC市场被海外巨头垄断，而三环通过技术突破（介质层膜厚1微米、堆叠超1000层），实现90%产品规格国产化，2024年跻身全球前十、国内第一。

反映在业绩上，2022年至2025年三季度，包含MLCC的电子元件营收占比从16.2%跃升至36.1%，成为第一大收入来源。2025年前三季度，公司营收65.08亿元（同比增20.96%），净利润19.59亿元（同比增22.16%），增长动能显著。

未来看点：AI与扩产双轮驱动

电子陶瓷的故事远未结束。全球核心先进电子陶瓷材料市场规模预计从2024年的221亿元增至2030年的422亿元，MLCC市场更有望达1677亿元。三环的布局已清晰：

技术端：深圳研发基地落地，聚焦更高导热、更可靠的材料研发，适配AI服务器、新能源汽车等高端场景；

产能端：37亿元高容量MLCC扩产项目预计2027年投产，叠加赴港上市募资加码，将进一步巩固规模优势。

唯一的挑战来自成本——氧化铝原料因铝土矿紧张价格上涨，公司正通过提升MLCC等高附加值产品占比对冲压力。

从“陶瓷匠人”到“电子材料巨头”，三环集团的逆袭，印证了先进材料在科技革命中的核心价值。赴港上市后，这家全球陶瓷王者能否在AI、新能源浪潮中再进一步？答案或许就藏在其持续迭代的“陶瓷芯”里。