国药股份(SH600511) 简单分析下国药股份的三季报

1.营收同比大概增加了+3.56%，达到了393.81亿虽然大环境一般但是国药的主营业务未受影响；但是净利润、扣非净利润都是下降的，盈立能力其实是在减弱的。看看毛利率、净利率变化基本对得上。

2.毛利率从7.02%下降到了6.35%，净利率从4.14%下降到了3.95%，毛利率的下滑幅度远远大于净利率下滑幅度，说明公司的管理效率在提升；

3.销售费用两年减少了接近1.8亿，在营业额增加的前提下，从去年5.82亿的销售费降低到了今年4.91亿的销售费用，猫腻值在减少，这是好事；个人认为这个销售费用还有进一步下调的空间。

4.应收账款从去年的101.72亿飙升到今年的156.87亿，这个随着医保改革的推进明年应该会有边际改善；

5.总负债从去年的158.80亿减少到今年的151.94亿，整体财务状况可控，账上现金77亿，应收账款156亿。

应付账款小幅度减少，减少了其他资金的占用，好在国药股份每年的利息支出不大，账上的现金基本能维持公司的运营无需额外借钱；应交税费为啥突然翻倍？这个还没仔细看财报，看完了才知道。

总体来说，国药股份还是一个字：稳。医药行业在老龄化的背景下大概率是增量行业。

在当下存款利率如此低且会继续下行的情况下，持有国药一年能稳定在5-8个点的收益还是有保证的。也不要想国药能爆发增长了，除非宜昌人福有创新药的突破。安心持有，希望国药能提高分红，让韭菜安心扎根于此。