中航光电(SZ002179) 其实今年民品增加40多亿收入，新增毛利贡献13-14亿，奈何军品受到营收和毛利率同降的双击下降近17-18亿毛利，所以今年总的毛利损失在3-4亿之间。所以今年损失一下员工薪酬2亿、研发材料+专用费用2亿，今年激励考核业绩就完成了。

然后明年展望的话，电车铝高压方面，主要是纯电和800V高压电车，以中汽协的电动车产量口径，含出口和商用车电动，今年行业增速在38%左右。然后明年的话，行业增速应该在30%左右，其中800V电车行业增速应该在160%左右，所以明年公司电车铝高压连接总的增速在40%左右，即增长20-25亿之间，贡献新增毛利6-7亿左右。其实在23年、24年公司的电车高压连接业务增速其实不快，主要是电车行业增速不快，其中23年行业增速在25%，24年行业增速在15%，公司的电车高压连接业务增速也只是和行业同步。为什么23年、24年纯电车的行业增速不快，主要是叫插混车占领了市场，这两年插混车的行业增速同比近100%的增长，但公司的高压连接主要用在纯电上，插混上用得少、价值量也小。但在今年插混车不行了，竞争不过纯电了。

然后其余的数通含光通讯及光模块配件、液冷、工业业务概算贡献新增收入20-25亿，贡献新增毛利5-6亿左右。相对光通讯等及光模块配件、液冷业务来说，其实这个增速有些保守了。

因为公司的数通业务及部分光通讯业务出口有一些受限，主要面向国内头部公司，这里不谈。但公司的电车800V铝高压连接和液冷业务真是遇到行业增长的好时候了。其实公司民品业务真正有壁垒、并有竞争力的还是800V铝高压连接业务，这个业务除军品外，也是公司市值提升很大源动力。

所以明年民品业务贡献新增毛利11-13亿左右。只要军品业务不拖后腿，毛利同比持平，然后再补上今年少计提的员工薪酬2亿，研发2亿，并将盈利水平继续提升到40-42亿之间是大概率能实现的。所以明年公司就不会遇到今年的窘境了。