西部矿业(SH601168) 西部矿业周华荣就任总裁后，我就表示看好，果然1-10月份青海铜业冶炼已经扭亏为盈了，1-6月份冶炼亏2.82亿，6月份周华荣就任总裁以来，花了4个月时间就赚了2.82亿以上，实现扭亏为盈，冶炼是西部矿业的出血点，2024年青海铜业亏损6.88亿，今年上半年亏损有所减少，但是减少幅度不大，倒是周华荣4个月就扭亏为赢，实力有点强劲，这样单单冶炼一项，2025年起码比2024年少亏7个亿，所以2025年的盈利还需向上修正，预计能达到40亿。给15-20倍PE估值，那么市值600-800亿，现在还不到600亿。
套保这一项，套保只是针对冶炼部分50%套保，对于自产铜精矿部分是没有进行套保的，目前公司自产铜按17.5万吨计，冶炼铜25万吨，差额7.5万吨，需要套保的铜也就3.5万吨，整体还是风险可控，随着玉龙铜矿三期投产，铜精矿自给率进一步提高，那么套保的需求量就进一步减少，大家以前担忧套保风险的事情正在逐步消除。现在西部的铜精矿自给率在业内已经是前列的了，未来还会更高，最近还刚拿了个铜矿。
至于铜价，整体上还是供不应求的，明年铜价还会进一步提高，铜价2026年有望到9万，2027年有望10万，这是长周期的上涨。2026年底玉龙铜矿三期投产，届时玉龙铜矿铜产量将达19-20万吨，西部矿业铜产量将增加3-4万吨，2027年迎来量价齐升的一年，所以2026年可能是西部矿业股价表现跑赢同行业的一年，正好股价会提前一年反映，所以，我认为2026年是西部矿业上升周期的加速浪。
当然，西部矿业管理层还是有意控制业绩的平稳，行业好的时候多挖点贫矿，有意降低产量，行情不好的时候，多挖点富矿。所以，西部矿业这几年业绩四平八稳的，这个国资委考核有关系，每年有同比进步就算成功。
无论怎么样，西部矿业到明年股价应该是藏不住了，当然如果没有先手的人不建议买入，我是从5元跟它一直玩到大的。股市有风险，入市需谨慎。