本周国产算力股价筑底中，近期市场相对纠结于国内大厂明年CapEx不及预期，讨论下来主要原因是nv卡国内限售问题导致，并不影响国产卡放量。这一现状也恰恰佐证国产算力供不应求的主线逻辑。
另外，我们关注到昇腾近期呈现多重积极变化：第一是四季度910系列服务器交付节奏较三季度显著改善。第二是H对2026年规划更趋清晰，尤其是950芯片及384集群的产品定位精准明确，总出货量规划较此前大幅提升。建议重点关注产业链核心标的：昇腾服务器高速线模组供应商华丰科技，
行业基本面方面相较于过去一个月的平淡，这周密集出现利好：
- 阿里继续释放大动作，秘密启动“千问”项目，基于当前最强版本的 Qwen 模型打造个人 AI 助手——千问 APP，在产品定位上全面对标 ChatGPT。虽然这一新闻在股价反应方面受阻于算力整体情绪，但事件本身是重要信号。
- 中芯国际业绩发布，也体现出在Q2生产性问题影响过后，Q3先进制程盈利能力逐步改善。乐观展望接下来国产算力产能释放。
同时根据中国基金报11月16号报道，华为在AI算力领域有突破性技术突破，极大利好核心供应商华丰科技的业绩释放，HW给予明年铜连接需求非常高指引，订单弹性大，有望达100e以上，华丰营收和利润有非常强的爆发力，建议逢低布仓。
