2025年11月25日收盘后，*ST东通发布相关公告，收到中国证券监督管理委员会北京监管局下发的《行政处罚决定书》（〔2025〕21 号）。《行政处罚决定书》对公司 2019 年至2022 年年度报告信息披露存在虚假记载，对公司处以2.29亿元的罚款，同时称财务造假触及重大违法强制退市的情形，公司股票可能被实施重大违法强制退市。

在公告发布前，公司已多次发布退市警示的公告。但是二级市场上该股票交易依然火热，25日当天成交额将近5亿元。从价格来看，自2025年9月22日最低点1.95元起，股价一直涨至3元，末日轮涨幅达50%，目前市值16.85亿元。

从投资角度，ST东通退市后，多少市值比较合理？从保守角度，应按公司清算，看股东剩余权益为多少。因为处罚显示造假不涉及最新报表，因此依据最新的3季度资产负债表项目估算。

正常估算，清算价值约17.17亿元（对应每股约3.43元），在对各资产项目按清算价值估算后，股东权益尚有17亿元，这一数值接近当前市值。但是，扣除本次2.29亿元罚款后，剩余价值仅为14.7亿元。再考虑小股东索赔因素，估计剩余股东价值为12亿元。

公司已连续多年亏损，从股东利益角度出发，应尽快清算。按照3年清算期，按照5折的价值，如果在三板跌到6亿元左右，即每股1元左右，大概有3年一倍的收益，可能是个投资机会，。

（本分析基于公开财务数据及假设条件，不构成投资建议）