近日，黄金板块热度持续升温。登云股份作为兼具“低位黄金资产+重组预期”的稀缺标的，当前市值与资源价值严重倒挂，估值修复空间显著。

公司控股股东益科正润旗下赤峰鸡冠山矿业拥有成熟黄金采选业务，与登云股份存在同业竞争。根据承诺，益科正润将于2024年内通过资产注入等方式解决同业竞争问题。目前，鸡冠山矿业年处理矿石量达30万吨，黄金资源价值超21亿元，若注入上市公司，将直接增厚登云股份黄金业务规模。此外，公司现有黄金产能稳步释放，受益金价上涨周期，业绩弹性凸显。

登云股份相较于同业黄金企业估值折价超50%，存在显著预期差。随着黄金资产整合预期升温，叠加金价长期上行趋势，公司资源重估逻辑明确。二级市场上，黄金板块近期集体爆发，登云股份作为市值小、筹码轻的标的，股价仍处历史低位，安全边际与爆发潜力兼具。