康缘药业(SH600557) 下一个减肥药低估标的，建议重点关注。1）主业利润预计4亿*18X，对应72亿估值（加回研发费用后，估值更高），此外在收现金超20亿元；2）研发管线大幅低估：中新药业减肥药产品估值80亿元，生物化学药打包估值50亿元以上。合计估值200亿以上，目前较为低估。