会议要点

1、公司基本情况

·公司成立于2014年，控股股东为徐矿集团。主营业务包括煤炭、电力和新能源三大板块。

2、煤炭业务

·公司目前拥有六对矿井，核定产能为1830万吨/年，主要分布在新疆、陕甘和徐州本部。其中，新疆地区的天山矿业和夏阔坦矿业占总产能的50%。

·陕甘地区拥有三对矿井，核定产能为760万吨/年，占总产能的40%。徐州本部的张双楼煤矿核定产能为180万吨/年，占总产能的10%。

3、电力业务

·公司总装机容量为2700兆瓦，其中1000兆瓦为去年投产的沿海发电项目。公司还在建两个项目，总装机容量为3320兆瓦，预计2026年底总装机容量将达到6000兆瓦。

·公司电力业务毛利率从2023年的同比增加了11个百分点至15%。

4、新能源业务

·公司目前的新能源总装机容量为80兆瓦，主要是厂区内的分布式光伏项目。公司正在推进集中式光伏项目建设，预计2026年底光伏总装机容量将达到2200兆瓦。

·公司在建的新能源项目包括200兆瓦的储能项目和400兆瓦的风光新能源项目，预计2026年底光伏总装机容量将达到2200兆瓦。

5、发展战略

·公司以煤炭产业链为核心，发展新能源和非煤矿山业务，形成“一核两极”发展战略。公司在电力方面采用超超临界二次再热技术，能源利用效率较高。

·公司计划通过优质项目资产的并购与开发，达到量增价稳的投资逻辑。近期公司公布了白果沟煤业的探矿权，总资源量约为3600万吨。

6、资金管理

·公司采取稳健的经营策略，资金从2019年底的6.9亿元增长至2023年底的78.8亿元，实现了近十倍的增长。同时，公司取得了近400亿的银行授信额度，为资本开支与高分红提供了良好的支撑。

7、投资亮点

·公司作为江苏省的省际能源合作平台，江苏省电力交易中心的数据表明，公司在电力方面有较好的消纳渠道和信心。

·公司电厂项目采用循环流化床机组，煤炭供应主要通过内部和长协方式，确保煤源稳定。射阳港电厂去年刚投产，未来将积极争取低价煤源。

·公司与江苏和内蒙签订了第二个战略框架合作协议，共同推进特高压直流输电线路项目，未来将争取更多合作机会。

8、分红情况

·公司在去年3月份上市后启动了首次分红，分红金额为13.78亿元，占当年净利润的50%。今年的年度分红为14.47亿元，占当年净利润的60%，同比增长了10个百分点。

9、产销量与市场表现

·公司预计2024年原煤产量为1760万吨，比去年增加70到80万吨。公司在新疆和陕甘地区的市场占有率较高，定价优势明显。

·公司在江苏徐州地区的配焦煤矿井价格相对稳定，二季度煤价变动不大。

10、电厂盈利与未来规划

·射阳港电厂一季度盈利500多万元，二季度盈利水平预计与一季度相当。公司对全年盈利持有信心。

·公司未来每年的资本开支预计在40亿元左右，不包含股权收购项目，主要用于基建。

Q&A

Q：公司近期在煤炭的产销量上有何展望？全年产销量目标如何？

A：公司近期在煤炭板块的价格趋稳，积极采取优质项目资产的并购与开发。近期公布的白果沟煤业探矿权，总资源量约为3600万吨。未来的投资逻辑是量增价稳。

Q：公司在电力及新能源方面的规划是什么？

A：公司火电机组将从2700兆瓦增长至6000兆瓦，新能源从80兆瓦增长至2200兆瓦。依靠内蒙煤炭的低成本和光伏建设成本的下降，未来将实现量力提升。公司预测未来营收占比中，火电将提升至45%，新能源将达到10%。

Q：公司在电厂项目和煤电联营方面有哪些进展？

A：公司电厂项目包括徐矿电厂和华美电厂，采用循环流化床机组，煤炭供应以内部和长协方式为主。射阳港电厂去年刚投产，未来将积极争取低价煤源。新疆阿克苏的天山矿业热电吸收合并形成煤电联营项目。在建电厂包括乌拉盖电厂和白银发电厂，分别与斯格布拉煤矿和福星矿业合作，确保煤源稳定。

Q：公司在特高压输电线路方面有哪些合作？

A：公司与江苏和内蒙签订了第二个战略框架合作协议，共同推进库布齐沙漠至江苏南京的特高压直流输电线路。该线路配套1500万吨煤矿及16G瓦电力，包括12G瓦新能源和4G瓦火电。公司将在前期良好合作基础上，争取更多合作机会。

Q：公司在非煤矿山业务方面有何规划？

A：江苏省矿产资源丰富，已发现133种矿产资源，查明资源储量有69种。公司控股股东徐矿集团与江苏省地质局签约合作框架协议，未来苏能股份将承担这部分业务，预计将达到新的增长级。

Q：公司最近的分红情况如何？

A：公司去年3月上市后启动首次分红，一季度分红现金红利13.78亿元，占当年规模50%左右。今年年度分红金额为14.47亿元，占当年规模净利润60%，同比增长十个百分点。公司将兼顾可持续发展和股东回报，尽可能回报投资者。

Q：公司在2024年二季度的产销量和全年原煤产量情况如何？

A：二季度整体产销量比一季度有所改善，但具体数据尚未确定。全年原煤产量预计为1760万吨，比去年增加70到80万吨。去年因地质断层等原因，产量受到一定影响。

Q：公司在二季度的煤价和成本表现如何？

A：公司的煤炭业务相对稳定。公司在新疆地区的产能占比超过一半，该地区市场封闭，价格稳定，市场占有率高，定价权强。在陕西和甘肃地区，500万吨产能执行政府长期指导价格，70%的产能作为长协供应，价格稳定。在江苏徐州地区，配焦煤矿井因市场需求强劲，价格受市场影响较小，二季度价格变动不大。

Q：公司动力煤供给自有电厂的比例是多少？

A：公司发展方向是煤电一体化。目前电厂主要分布在华中地区和新疆。新疆电厂全部由内部供煤，每年消耗约100万吨。江苏徐州电厂使用洗选后的副产品作为燃料。去年内部自用煤炭约350万吨，今年因市场煤价下降，预计内部自用煤炭不超过200万吨。

Q：公司沿海电厂在二季度的盈利情况如何？

A：射阳港电厂一季度盈利500多万元，盈利水平不高，主要原因是新建厂运营磨合期和市场煤长期煤获取难度。二季度盈利情况预计与一季度基本持平，目前正在积极采购长协煤。

Q：公司对上半年或者是第二季度火电业务的固定毛利情况如何？

A：目前数据还没出来，但整体来说，今年电厂效益应该会比去年好一些。因为市场煤的价格在下降，江苏电厂的发电小时数有一定保障。上网电价一季度大概在0.43元左右，不含税；二季度大约在0.41元左右。虽然具体数据还没拿到，但预计二季度效益会比去年好一些。不过，由于我们的机组都是小机组，整体效益不会有大的跃升。

Q：公司未来自供煤炭的比例预期如何？

A：目前电厂增量主要在内蒙。内蒙的两个电厂作为江苏和内蒙两省的审计能源合作项目，得到了政府的大力支持。江苏省能源局承诺发电小时数不会低于4700小时，并会帮我们落实江苏的电价。预计未来上网电价能达到0.31元至0.32元的水平，不含税。我们也在积极争取市场上周边的煤矿资源，确保即使全部使用市场煤，电厂也能盈利。此外，我们已经与周边的电厂洽谈长协煤，并落实了明年乌拉盖电厂投产后的全年长协煤供应。

Q：公司在煤炭供给方面有哪些具体措施？

A：我们在积极争取市场上周边的煤矿资源，确保即使全部使用市场煤，电厂也能盈利。此外，我们已经与周边的电厂洽谈长协煤，并落实了明年乌拉盖电厂投产后的全年长协煤供应。我们还在积极与周边煤矿洽谈互相参股的业务，例如乌拉盖电厂周边的霍斯格乌拉矿和白银华电厂周边的白银华四号矿，均在洽谈参股事宜。

Q：公司未来两年的资本开支计划如何？

A：未来每年的资本开支大约在40亿元左右。这不包括股权收购项目，完全是基建方面的资本开支。