美的集团，斩获佳绩！

2025年上半年，美的集团在京东、天猫、抖音等主流线上平台，以及经销商、电商下沉等主要线下渠道的家电销售额均位列行业第一。

但它的目光，早已投向了更远的地方。

在2025年半年报中，美的集团给自己的新定位是“覆盖智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技等业务的全球领先的科技集团”。

这表明，美的集团已经不只是家电巨头，而是一个综合型科技企业。

美的集团的蜕变背后，是一条贯穿数十年的多元化战略主线。

多元化战略：

横向延伸与纵向深化

在家电行业存量竞争加剧的背景下，格力电器深耕空调主业，海尔智家押注高端化智能家居，美的集团则走出了一条独树一帜的多元化之路。

这条路径的根基，首先扎在了家电主业的优势上。

2024年，美的集团在家用空调、电磁炉、电暖器等9个核心品类中，市占率位列全国第一，领先地位稳固。

更关键的是，美的集团的优势不止于终端产品，还深植于产业链上游。

不同于格力电器、海尔智家，早期聚焦下游渠道开拓与品牌打造，美的集团是三大白电企业中最早布局上游环节的玩家。

美的集团从压缩机、电机等核心零部件入手，一步步构建起全产业链竞争力。

如今，其压缩机产能占国内总产能的50%，威灵电机早已成为行业标杆。在芯片领域，MCU、IPM等家电场景芯片实现自供，2025年上半年，其自研芯片出货量超2200万个。

依托这样的产业链实力，美的集团不仅通过全品类布局坐稳家电龙头，更顺势将多元化战略向更广阔的领域延伸。

公司在巩固智能家居C端产品矩阵的同时，全面发力B端业务，重点布局新能源与工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等核心板块。

2025年上半年，美的集团智能家居业务营收占比已降至67%，业务结构持续向多元均衡优化。

不过，美的集团的多元化布局并非一蹴而就，也曾走过探索期。

创业初期，它从玻璃瓶、塑料瓶生产转型五金制品、家电制造，期间不乏盲目尝试，比如曾涉足汽车行业，当发现缺乏核心竞争力后便果断退出。

但正是这些经历，让美的集团逐渐摸索出清晰的战略逻辑：

在行业内实现横向拓展，沿价值链推进纵向一体化，以“成功一个、再做一个”的稳健节奏落地，它最终成功规避了“多而不精”的陷阱。

美的集团的业务拓展绝非盲目扩张，而是始终围绕产业链进行横向延伸与纵向深化，让多元化真正成为业绩增长的扎实引擎。

战略重点：

猛攻机器人

美的集团的多元化布局，并未追求“全覆盖”，而是有所侧重，机器人业务便是其关键战略方向之一。

2016年，在董事长方洪波主导下，美的集团以292亿天价并购德国库卡机器人。

彼时，方洪波看中的不只是机器人制造本身，更是希望将库卡的自动化解决方案注入自家工厂，实现制造环节的降本增效。

这一战略逐渐落地见效：2020到2024年，美的集团机器人使用密度从240台/万人飙升至640台/万人，2024年制造自动化率达51.2%。

2023年，美的集团工业机器人市场份额为8.9%，位居全球第三。其中，公司重载工业机器人市场份额达17.9%，稳坐全球第二，优势明显。

在工业机器人领域站稳脚跟后，美的集团进一步向人形机器人赛道延伸。

在这一领域，公司成立了人形机器人创新中心，在整机方面布局了类人形、全人形以及超人形3个机器人平台。

2025年，美的集团自研人形机器人“美罗”“美拉”相继亮相。前者已在荆州洗衣机工厂上岗负责巡检、运维，后者则瞄准家庭场景，开启消费端应用探索。

支撑机器人业务持续突破的，是公司真金白银的研发投入。

2020到2024年，美的集团研发费用均超过100亿元，研发费用率维持在4%左右。截至2025年6月，公司研发人员超2.3万名，占非生产人员的比例高达50%。

目前，美的集团正在推进人形机器人核心关节、传感器等零部件的技术研发。

美的集团的多元化战略，尤其是对机器人赛道的重视，体现了它的发展决心。但这一战略的正确性，还要以实际落地效果为判断标准。

落地成效：

业务的重构与挑战

美的集团在多领域的拓展与发力，直接转化为亮眼的业绩增长。

2020年至2024年，美的营收从2842.21亿元增长至4071.5亿元，净利润从272.23亿元攀升至385.37亿元。

2025年前三季度，美的集团营收达3630.57亿元，同比增长13.82%，净利润378.83亿元，同比大增19.51%。

从2024年年报开始，美的集团调整了业务统计口径，首次单独列明新能源、智能建筑科技等创新业务的各项指标，以便更清晰地展现B端业务的价值。

此前整体披露时，2023年美的集团创新业务整体毛利率仅23.71%，远低于消费电器。

而分类披露后，其优势业务得以凸显。2025年上半年，公司智能建筑科技毛利率达29.33%，不仅超过了智能家居，而且在所有业务中也是最高的。

2024年，美的集团B端业务营收突破1000亿，占比近三成。

2025年前三季度，美的集团B端业务同比增长18%，高于C端业务的13%。其中，新能源及工业技术增长21%，智能建筑科技增长25%，成为新增长引擎。

不过，在多元化战略推动整体增长的同时，部分业务的发展短板也逐渐显现，其成效仍需从更细分的维度理性审视。

美的集团新能源业务增速迅猛，盈利能力却较为薄弱。旗下子公司合康新能，收入依赖技术附加值较低的光伏EPC工程，2025年前三季度毛利率仅8.66%。

此外，2025年1-9月，美的集团机器人与自动化业务营收增速仅9%，低于集团整体，且新推出的人形机器人仍处于市场导入期，短期难成业绩支柱。

美的集团的创新业务，一定程度上拉低了公司总体毛利率。2025年前三季度，美的集团毛利率为25.87%，低于海尔智家、格力电器。

美的集团的多元化战略，为整体业绩的增长提供了助力，但新能源、机器人等创新业务的盈利短板与增长瓶颈，也成为其战略落地过程中需突破的关键课题。

结语

美的集团的增长驱动力，已从单一家电业务，转变为B端和C端高端化业务双轮驱动。

多元化布局，让它在全球家电行业存量竞争、国内需求放缓的背景下，拥有了更强的抗风险能力。

这场跨越数十年的“多元化长征”，究竟能否让美的集团实现持续领跑，我们拭目以待！

美的集团(SZ000333)