锐捷网络(SZ301165) 2003年的行业领先的ICT基础设施及解决方案提供商，在全球拥有8大研发中心，业务覆盖100多个国家和地区，服务政府、运营商、金融、教育、医疗、互联网等各行业客户。公司研发实力突出，研发人员占比超过50%，2025年上半年研发投入占营收比例达12.63%，截至2025年7月末累计申请专利超3400项。其核心业务包括网络设备、网络安全和云桌面解决方案，其中数据中心交换机是增长引擎，2025年一季度在中国200G/400G数据中心交换机市场份额第一，以太网交换机市场份额第三，企业级WLAN出货量第一。公司业绩在2025年表现强劲，上半年营业收入66.49亿元，同比增长31.84%，净利润4.52亿元，同比激增194%；2025年一季度净利润增幅甚至达到4142%-5311%。这主要得益于全球AI算力需求爆发，带动其高端交换机产品（如AIGC智算场景高密度交换机、400G/800G LPO光模块）向阿里巴巴、腾讯、字节跳动等互联网巨头的加速交付。此外，公司在Wi-Fi 7技术、以太全光网络（市场份额第一）以及CPO（共封装光学）领域具备技术领先优势，并参与相关国际标准制定。海外市场拓展成效显著，2024年海外收入同比增长52.72%，2025年上半年海外业务收入同比增加48.46%，业务范围已拓展至亚洲、欧洲、美洲、非洲等100多个国家和地区。然而，公司也面临一系列挑战：毛利率承压（尤其是数据中心交换机产品毛利率较低）、对大客户依赖较强导致议价能力受限、核心芯片（如博通）供应存在不确定性、行业竞争加剧（主要竞争对手为华为和新华三），以及应收账款增加和经营性现金流波动等财务压力。