新黄浦：金融+国资+破净+底部极度低估

——100%期货+30%信托+15%大成基金

今日市场岛型反转，成交额近万亿！

重磅利好政策出台，平准基金、证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿、股票回购增持再贷款首期3000亿，明确了增量资金的的落地方案，三大政策均剑指泛金融板块！主线明确！

此外，还有一条暗线：破净股。

而新黄浦就是全市场唯一金融+国资+破净（0.65倍PB）+底部+极度低估的互联网金融旗舰平台！多条主线概念叠加！

一、金融

（1）期货

100%控股华闻期货，为国内第一梯队股指期货公司，对标弘业3倍空间

新黄浦公告显示，公司持有华闻期货100%股权。

而华闻期货，是国内的第一梯队的股指期货公司，公司IC、IF、IM期货持仓在国内前十。

以9月24日中金所公布最新股指期货持仓可以发现，华闻期货IF2412、IC2412、IM2412股指期货持仓分别排名国内第7、第6、第4。

从新黄浦公告来看，华闻期货2023年上半年客户权益75.19亿，自主资管11.79亿，总成交量和市占率名列前茅，2024年半年报未披露客户权益数值，但保持良好态势。

对比弘业期货，弘业期货2023年上半年日均客户权益76亿元，十分接近。

弘业期货当前估值为114亿，总资产128亿，华闻期货对比弘业期货，客户权益规模接近，总资产72亿，估值也应该接近80亿。

当前新黄浦持股华闻期货100%股权，还持有瑞奇期货20%股权，市值仅29亿，严重低估，有近三倍修复空间。

（2）信托

持股中泰信托30%股权，资产管理规模达3500亿

新黄浦公告显示，公司持有中泰信托30%股权，中泰信托资管规模高达3500亿！

中泰信托官网显示，截止2022年12月31日，中泰信托以及下属企业受托管理客户资产规模总计超过3500亿，公司资产总计为49.97亿元，负债总计为1.18亿元，所有者权益（净资产）总计为48.79亿元，净资本为40.97亿元。

如仅以中泰信托净资产估值，新黄浦持有中泰信托股权价值即近15亿，超过市值的50%。

（3）基金

持股老十家公募大成基金15%股权，资产管理规模4000亿！

新黄浦持有中泰信托30%股权，中泰信托持有大成基金50%股权，新黄浦间接持有大成基金15%股权。

大成基金是国内老牌十大公募，2023年底管理资产总规模近4000亿，公募基金规模2400亿！

综合来看，华闻期货（对标弘业期货）估值80亿；

中泰信托30%股权（以净资产估值）估值15亿；

这两项金融资产合计估值达到95亿。

而当前新黄浦市值仅为29.5亿，有三倍空间！

二、国资改革预期

公司控股股东为北京市政府。

根据“深化国资国企改革”的政治任务，存在同业竞争，有2万亿资产管理产品的注入预期。

三、破净

2024年9月24日，公司市净率0.65，在市净率最低的5%分位数以内。