长光华芯(SH688048)永鼎股份(SH600105)

来讲一下明年的预期，同时介绍一家公司；

首先，要清楚的是在800G光模块里，较为缺乏的不止是产能，还有其中的组件和原料，其中分一下优先次序则是1)EML光芯片，这个A股具备这个逻辑的，最正的是长光华芯，对标的是博通和lumentum，市值上涨的空间取决于技术迭代的进度，能迭代过去，翻个几倍不成问题，反之你懂得；然后需要顺便引入一个概念，a股有个特点，对于某个行业有独一份稀缺性的公司，都会给与超过业绩本身的估值，比如之前的寒武纪，今天上市的摩尔线程等，中芯和华虹也能算两个，所以对于长光唯一正经在售光芯片有一定量的公司，会给与较好的预期,注意我说的是有一定规模业绩营收的，另外一个就是永鼎股份，通过子公司苏州鼎芯光电科技有限公司，开展EML芯片的研发与生产，这个逻辑也是正的，但这个股基本面一般，只能作为一个买不到688科创板以外的替代。2）光模块中缺的器件，比如光隔离器里的法拉第旋片，这块是用于保护激光器的，全球份额主要是Coherent和日本住友垄断，国产替代的方向则是福晶科技。

这两个比较缺的原材料方向说完以后，来介绍一下长光华芯

苏州长光华芯光电技术股份有限公司（股票代码：688048）是一家专注于半导体激光芯片研发、生产与销售的高新技术企业。自2012年成立以来，它已发展成为国内稀缺的采用IDM（垂直整合制造）模式运营的激光芯片公司，集芯片设计、外延生长、晶圆制造、封装测试全链条于一身

·公司核心产品：半导体激光芯片，并且依托高功率半导体激光芯片的设计及量产能力，纵向 往下游器件、模块及直接半导体激光器延伸，横向往 VCSEL 芯片及光通信芯片等半导体激光芯片 扩展。主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率 VCSEL 系列产品及光通信芯片系列产品，其中最核心的就是EML光芯片，100G已量产，200G已经给客户送样了，这个就是博弈的空间。

·市场地位：在细分领域，长光华芯是国内高功率半导体激光芯片的龙头。按销售额计，2024年其高功率半导体激光芯片国内市占率约28%，排名第一。

·竞争环境：全球市场由II-VI（Coherent）、Lumentum等国际巨头主导。国内厂商则呈现分层竞争格局，长光华芯在高功率细分赛道建立优势。公司在IDM模式、6英寸产线、高端芯片性能等方面构筑了竞争壁垒

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