根据国盛证券最新研报显示，水产饲料行业的至暗时刻已过，迎接恢复增长。行业增速两年承压，行业减量已告尾声，价格上行。2025 年多数水产品价格持续提升，特种鱼价格也有较大提升，截至 4 月 25 日，今年以来 斑 点 叉 尾 鮰 / 黄颡鱼 / 生 鱼 / 加 州 鲈 鱼 / 牛 蛙 涨 幅 分 别 为17.33%/42.59%/5.41%/25.00%/29.82%，饲料需求也有望同步复苏。S粤海饲料(sz001313）SS海大集团(sz002311）SS通威股份(sh600438）S

同时短期影响不改长期逻辑。在消费升级背景下，特种鱼产量近几年增长较快，高端水产饲料需求持续向好逻辑不改，预计未来水产饲料或仍将保持较高增长速度。

水产饲料企业包括水产料龙头海大集团+通威股份、特种水产饲料龙头粤海饲料等等。

2025年水产料销量目标：

1、海大集团增量目标为80万吨；

2、通威股份水产料增量目标为50万吨；

3、粤海饲料无具体水产料增量目标，只有生长速度提高10%、饲料系数降低10%、损耗降低50%的质量目标。此外，25年一季度饲料产品销量达11.74万吨，同比增长12.2%