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煤价持续上涨，广汇能源为何落后板块？环渤海标杆煤价自六月份触底618元以来，持续上升到9月份，在700附近盘整1个月，国庆节后发起一轮猛涨，今日达到748元每吨。行业已经脱离上半年困境，煤价进入新一轮合理区间。后继煤价可能在750附近震荡盘整，如果政策继续加码或冷冬超出预期，煤价有较大概率继续上行到800附近。
然而，煤炭指数持续上涨，个股普遍从低点反弹30-50%，唯有广汇能源反弹幅度有限，落后板块指数约15%。这主要受以下因素影响：1. 川渝地区今年秋天水电满发，甚至弃水，降低了煤炭需求，挤压了广汇的优势市场。2. 出疆铁路运费优惠尚未全部收回，后期收回优惠仍将压制坑口价格。3. 环渤海短期大涨，但新疆坑口涨幅非常有限，尚需要时间传导。只要陕蒙地区坑口价格维持高位，价格必然向疆煤传导。
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