春立医疗(01858)

33亿人民币市值，因为A+H的关系不会退出港股通

只列举客观数据，不作为投资建议

1、账上现金20亿，pb为1.1倍，历史派息比例还可以，公司一直有回购

2、关节是骨科器械里面最受益于老龄化的赛道，集采出清较为彻底，2023年行业受反腐影响，骨科手术量下滑，但2024年重回增长，这从爱康、威高的表现都能看出来，集采出清后行业增速重新回到10-15%，重回增长后爱康威高均给了短期20%以上的增速指引

3、受集采节奏影响，不同公司业绩最低点不一样，爱康更早，威高是24H1，春立之前关节集采时价格比较高，24年续标时有所下滑，引起渠道变化，很可能低点就是24Q3，四季度业绩已经观察到回暖，年报快报已发

4、在几个骨科器械中，春立出海占比最高