豫光金铅(SH600531) 2026年全球白银总需求预计约3.82万吨，较2025年的3.57万吨增长约7.0% ；其中工业需求约2.30万吨，同比**+5.0%，占总需求约60.2%** 。
三大领域核心预测
- 光伏：2026年需求约0.65万吨，同比**+7.0%；N型加速渗透、单瓦银耗下降，但600GW+**装机增量覆盖减量，为第一大应用 。
- 新能源车：需求约2400-2500吨，同比**+5%~+8%；销量至2000万辆**，单车银耗降至30-32克，增量由销量扩张主导。
- 电子电气：需求约0.67万吨，同比**+6.0%；AI服务器、半导体与5G带动，半导体银消费预计4000吨**、同比**+18%** 。
关键假设与风险
- 核心假设：光伏装机600-650GW、N型渗透率70%+；新能源车销量2000万辆；AI算力与半导体高增 。
- 主要风险：银包铜/电镀铜加速渗透致光伏银耗超预期下降；汽车少银化提速；电子需求受宏观波动低于预期。
