豫光金铅(SH600531) 新能源车与传统车的铅用量变化核心结论：单车铅用量基本持平或略降，但需求结构从“启动+启停”转向“12V辅助”，总量随渗透率提升先增后稳、长期受12V锂电替代压制。
一、单车铅耗对比（2026年基准）
- 传统燃油车：单车铅耗约85-90公斤；主用12V启动+AGM/EFB启停电池，含铅约18-22公斤/块，部分配双电池。
- 纯电动乘用车：单车铅耗约80-88公斤；无启动电池，保留12V辅助铅酸，AGM/EFB占比60%+，高压系统无铅。
- 插电混动乘用车：单车铅耗约80-85公斤；双系统仍配12V铅酸，启停普及率高，铅耗略低于燃油车。
- 商用车：传统/新能源均为90-100公斤；新能源保留12V+24V双辅助电池，铅耗与传统车相当。
二、变化核心逻辑
- 动力端替代：新能源车用锂电替代传统车铅酸启动电池，铅需求从“动力启动”消失。
- 辅助端保留：几乎所有新能源车型仍配12V铅酸辅助电池，承担低压供电、安全冗余，是铅需求核心来源。
- 启停升级：新能源高端车型用AGM/EFB替代普通铅酸，单电池含铅量相近，渗透率提升不改变单车铅耗。
- 替代风险：12V锂电在高端车型试点，短期渗透率低，长期或逐步降低单车铅耗。
三、总量变化节奏
- 短期（2026-2027）：渗透率提升，新能源车销量增长推动铅需求**+5%至+8%**，结构优化。
- 中期（2028-2030）：渗透率超60%后，总量增速放缓至+2%至+3%，12V辅助需求稳定。
- 长期（2030+）：12V锂电替代加速，单车铅耗下降，总量或小幅下滑。
四、关键影响因素
- 12V辅助电池：铅需求核心支撑，占比约90%，短期不可替代。
- 12V锂电替代：高端车型先行，渗透率每提升10%，全球新能源车铅需求或降1-1.5万吨。
- 启停电池渗透率：AGM/EFB普及不改变单车铅耗，仅优化电池类型。
- 商用车电动化：双电压系统使铅耗与传统车相当，销量增长推动增量。
五、极简总结
- 单车：新能源与传统车铅耗基本持平，纯电略降、混动稍低、商用车相当。
- 结构：从“启动+启停”转向12V辅助，铅酸电池仍为核心载体。
- 总量：短期增长、中期趋稳、长期承压，关键看12V锂电替代节奏。
