凯盛新材(SZ301069)
一、氯化亚砜是否值得投资？
值得投资，主要基于以下驱动因素：
需求端爆发：
氯化亚砜是合成新型锂盐LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）的关键原料，而LiFSI作为下一代高性能锂电池的核心材料，需求随新能源电池产业（尤其是储能和动力电池）快速增长。
2025年锂电领域对氯化亚砜的需求预计达53万吨，占总需求的75.7%，彻底改变其传统依赖农药、医药的格局。
2026年预计需求80万吨，供给约78万吨，可能出现2万吨供需缺口，推动价格回升至1800元/吨以上。
供应端偏紧：
环保政策趋严导致部分小产能退出，行业开工率维持在70%-75%，新增项目审批严格，供给扩张受限。
原料硫磺成本上涨（每吨氯化亚砜消耗0.27吨硫磺，成本增加约283元），进一步支撑价格。
价格持续上涨：
2025年11月13日单日涨幅达13.72%，报1765元/吨，较2025年7月低点（1300元/吨）上涨约35.7%。近三个月涨幅19.4%，供需格局偏紧。
长期景气周期：
LiFSI对六氟磷酸锂的替代进程加速，氯化亚砜作为其核心原料，行业有望进入景气周期，龙头公司盈利弹性显著。
二、最值得投资的标的
凯盛新材（301069.SZ）是首选标的，核心优势如下：
全球龙头地位：
产能15万吨/年（规划提升至20万吨），全球市占率约40%，居全球第一。
开工率超80%，产品纯度稳定在99%，具备成本和技术壁垒。
产业链一体化：
形成以氯化亚砜为基础，延伸至芳纶聚合单体、PEKK新材料、LiFSI的立体产业链，抗风险能力强。
已向天赐材料等头部电解液企业供应高纯度电池级氯化亚砜，直接受益于LiFSI需求放量。
业绩弹性与成长性：
氯化亚砜涨价带来盈利弹性，单位盈利维持100元以上（行业低谷期仍能盈利）。
积极布局PEKK（聚醚酮酮）和LiFSI项目，未来有望打开第二增长曲线。
机构认可度高：
多份文档明确推荐凯盛新材为氯化亚砜核心标的，其产能、技术及客户资源优势被反复强调。
其他相关标的（作为辅助参考）：
世龙实业（002748.SZ）：产能5万吨/年，但业务重心在传统化工领域（如AC发泡剂），与固态电池等新能源概念关联较弱。
金禾实业、三友化工：均有氯化亚砜产能，但文档中信息较少，需进一步验证其新能源领域参与度。