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公司代码：600750公司简称：华润江中

华润江中药业股份有限公司

2025年年度报告

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重要提示

一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

二、公司全体董事出席董事会会议。

三、毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。

四、公司负责人刘为权、主管会计工作负责人黄炎伟及会计机构负责人（会计主管人员）周违莉声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案

公司2025年度利润分配预案为：

以本次分红派息的股权登记日公司总股本为基数，向分红派息股权登记日登记在册的股东，每10股分配现金红利8.8元（含税）。若以本报告披露日公司635,613,289股为基数计算，每10股派发8.8元（含税），共计派发55,933.97万元，本次现金分红金额占2025年年度合并报表中归属于母公司所有者的净利润的61.69%。本次利润分配派发现金红利的实际总额将以实际有权参与股数为准计算。

同时，公司于2025年10月完成2025年半年度利润分派，分派金额共计31,749.80万元；若按此计算，则2025年年度现金红利总额合计为87,683.77万元，占2025年度合并口径归属于母公司所有者的净利润的96.71%。

实施权益分派的股权登记日前，因股份回购注销等致使公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整分配总额。

公司2025年度利润分配预案已经公司第十届董事会第十三次会议审议通过，尚需公司股东会审议。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响

□适用√不适用

六、前瞻性陈述的风险声明

√适用□不适用

本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。

七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否

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八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否

九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否

十、重大风险提示

报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。本报告分析了公司面临的一般风险，敬请投资者予以关注。详见“第三节管理层讨论与分析”。

十一、其他

√适用□不适用

本报告中可能存在个别数据加总后与相关数据汇总数存在尾差情况，系计算时四舍五入造成。

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目录

第一节释义 ...... 7

第二节公司简介和主要财务指标 ...... 8

第三节管理层讨论与分析 ...... 12

第四节公司治理、环境和社会 ...... 41

第五节重要事项 ...... 61

第六节股份变动及股东情况 ...... 69

第七节债券相关情况 ...... 76

第八节财务报告 ...... 77

董事长：刘为权董事会批准报送日期：2026年3月18日

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第一节释义

一、释义在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：

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第二节公司简介和主要财务指标

一、公司信息

二、联系人和联系方式

三、基本情况简介

四、信息披露及备置地点

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五、公司股票简况

注：2026年1月30日，公司股票简称由“江中药业”变更为“华润江中”，公司证券代码“600750”保持不变。本次变更公司证券简称有助于强化与华润的品牌协同认知，进一步提升公司品牌辨识度和市场影响力。

六、其他相关资料

七、近三年主要会计数据和财务指标

(一)主要会计数据

单位：元币种：人民币

公司于2024年12月以自有资金取得华润江中制药集团有限责任公司所持有的江西江中中药饮片有限公司51%股权，江中饮片与本公司受同一企业控制，公司对2023年度同期财务数据进行了追溯调整。

(二)主要财务指标

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报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明

√适用□不适用

根据中国证监会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露（2010年修订）》的规定，报告期发生同一控制下企业合并的，计算加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产从报告期期初起进行加权；计算扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产从合并日的次月起进行加权。计算比较期间的加权平均净资产收益率时，被合并方的净利润、净资产均从比较期间期初起进行加权；计算比较期间扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产不予加权计算（权重为零）。

八、境内外会计准则下会计数据差异

(一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用(二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况

□适用√不适用

(三)境内外会计准则差异的说明：

□适用√不适用

九、2025年分季度主要财务数据

单位：元币种：人民币

季度数据与已披露定期报告数据差异说明

□适用√不适用

十、非经常性损益项目和金额

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十一、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

十二、采用公允价值计量的项目

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

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十三、其他

□适用√不适用

第三节管理层讨论与分析

一、报告期内公司从事的业务情况

（一）主营业务公司在中国上市公司协会行业分类中属于医药制造业。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司产品分类为非处方药、处方药、健康消费品及其他，覆盖脾胃、肠道、咽喉、补益、康复营养、滋补、心脑血管、妇科、泌尿系统等多个领域。

1、非处方药主要产品有健胃消食片、乳酸菌素片、双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）、多维元素片

（21）、复方草珊瑚含片、复方鲜竹沥液、川贝枇杷胶囊、牛黄蛇胆川贝液、复方瓜子金颗粒、氨咖黄敏口服溶液等。

2、健康消费品及其他主要包括滋补、康复营养、胃肠健康及肝健康等类别的产品。滋补类以“参灵草”系列为代表，该产品主要成分为西洋参、灵芝、冬虫夏草（或虫草菌粉）；康复营养类以“初元”系列为代表，主要包含肽类、蛋白粉类产品；胃肠健康类主要为益生菌系列产品；肝健康主要为肝纯片。

3、处方药主要产品有中药类产品黄芪生脉饮、排石颗粒、肾宝胶囊、舒胸颗粒、八珍益母胶囊等，化药类产品蚓激酶肠溶胶囊、雷贝拉唑钠肠溶片、盐酸氯普鲁卡因等，及中药饮片。

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（二）经营模式

1、采购模式公司生产所需原材料由采购部门向国内外厂商或经销商采购，根据各生产基地的需求量，结合原材料采购策略、采购周期下达采购订单。对于关键物料适时适价启动战略储备。采购方式主要包括招标采购、竞价采购、询比采购、谈判采购、直接采购等。

2、生产模式公司秉承质量、安全、环保第一的理念，以精益生产为核心构建高效稳定的制造体系。公司推行安全生产、节能环保、柔性生产和智能制造。以市场需求为导向，结合产品特性和安全库存策略，科学制定年度、月度及日生产计划。公司持续完善EHSQ管理体系和精益生产系统，建立健全涵盖产品全生命周期、质量管控、安全环保和职业健康的管理模式。严格执行国家法规要求，从原料采购、人员管理、设备运维到生产制造、质量检验、包装储运等各环节实施标准化管控，对原材料、辅料、包装材料、中间品及成品实施全过程质量监控与检测，确保产品质量安全。通过系统化、数字化、智能化、标准化、精细化管理手段，推动生产质量、安全、环保与效率提升。

3、销售模式业务模式方面，非处方药业务、健康消费品业务主要采取经、分销商覆盖方式进行销售，公司主要负责产品的广告及宣传投入，并参与终端推广及经销商维护；处方药主要采取代理销售模式，饮片业务主要采用直销模式。销售渠道方面，公司非处方药业务分为传统渠道及线上渠道，传统渠道方面主要包括药店及基层医疗终端等，线上渠道方面依托天猫、京东、美团等平台发展B2C、O2O模式业务，并积极布局抖音、快手等兴趣电商新赛道；健康消费品业务主要分为线下及线上渠道，线下渠道以大型商超及连锁便利店为主，线上渠道全面布局天猫、京东、拼多多、抖音、快手等电商平台，积极拓展美团、饿了么等本地生活平台，实现多渠道多模式覆盖；处方药业务主要布局于等级医院、基层医疗及零售药店终端。

（三）主要业绩驱动因素本报告期内，公司实现归属于母公司所有者净利润9.07亿元，较上年同期增长11,849万元，同比增长15.03%。详见本节“三、经营情况讨论与分析”。报告期内公司新增重要非主营业务的说明

□适用√不适用

二、报告期内公司所处行业情况

（一）行业发展现状生物医药产业是关系国计民生和国家安全的战略性新兴产业，承担着守护国民健康的使命,促进医药产业高质量发展事关人民健康、经济发展、社会稳定。公司主营业务属于医药制造业——中药细分行业。

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2025年，面对多重压力，国民经济保持稳中有进发展态势。当前，中国医药行业正处在人口结构深刻变化与医药卫生体制改革持续深化的关键期，在政策引导和渠道结构调整的背景下，行业格局持续优化，行业发展更趋规范理性，但新旧动能转换阵痛仍然存在，行业面临阶段性增长压力。根据国家统计局数据，2025年医药制造业PPI同比下降2.4%，规模以上医药制造业营业收入2.49万亿元，同比下降1.2%（2024年为持平）；利润总额3,490亿元，同比增长2.7%（2024年为同比下降1.1%）。

中医药是中华民族的瑰宝，党中央高度重视中医药发展。近年来，中成药及饮片集采持续扩围，促进企业优化业务模式及成本管控，行业发展进入深度调整期。与此同时，在国家战略的引领下，多项政策密集落地，推进中医药产业进一步向质量为本、数智赋能、食药融合等方向转型升级。

1、质量为本，加快构建中药现代化产业体系

2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，要求以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，推动常用中药材规范种植和稳定供给，加快构建现代化产业体系，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业发展格局，引导产业资源向提升产品疗效、质量安全与供给稳定等关键环节聚集。

2、数智驱动，打造中医药产业新质生产力

2025年4月，工信部等七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030）》，系统性推动医药工业的研发、生产、流通、监管等各环节实现数字化、智能化升级；2025年11月，国家卫健委发布《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，在“人工智能+中医药”方面加强覆盖中药种植、加工、使用的全周期智能管理，并推进中医药装备智能升级，促进中药产业向高端化、智能化、绿色化发展。

3、供需引导，培育“中药+”大健康新生态

国家支持中医药融入人民健康全过程，近年来，国家稳步扩大药食同源原料目录，积极开展“健康中国中医药健康促进”专项活动，并出台《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，推广中医药保健理念，以政策引导企业发挥中医药在疾病预防、养生康复、健康管理等领域的特色优势，将中医药有机嵌入健康消费、老龄康护、慢病管理等场景，稳步拓展中医药在大健康市场的增量机遇。

（二）行业周期性特点

长期来看，行业周期性特征并不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药品市场需求存在一定的季节性特征。

（三）公司所处行业地位

公司拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标，其中“江中”品牌入选工业和信息化部首批中国消费名品名单，被评为江西老字号。江中牌健胃消食片连续22年获“中国非处方药产品榜”中成药·消化类第一名。江中牌健胃消食片、初元牌复合肽营养饮品、江中牌多维元素片（21）等产品获“2025年江西名牌产品”称号。

三、经营情况讨论与分析

2025年是公司实施“十四五”规划的收官之年，也是研究制定“十五五”规划、谋划未来五年发展蓝图的关键之年。公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十届四中全会精神、中央经济工作会议精神和习近平总书记对中央企业工作的重要指示精神，坚持战略引领，围绕“做强OTC、发展健康消费品、布局处方药”三大业务战略主题，将内生发展和外延拓展相结合，以品牌驱动和创新驱动引领高质量发展，不断巩固核心竞争力，着力培育新质生产力，推进公司治理能力现代化，推动“十四五”战略良好落地。

“十四五”期间，公司深耕主责主业，经营质量稳步提升。OTC产品梯队和品类集群不断发展，健康消费品转型重塑孕育新机，院内业务巩固延伸抵御风险。公司营业收入、归母净利润年复合增长率均达双位数，过亿级产品数量实现倍增，肠道品类成长为新的十亿级品类，品牌影响力与资本市场形象持续提升，业务规模和市值站上新台阶。

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“十四五”期间，公司聚焦科技创新，创新动能持续增强。研发投入强度突破5%，成功获批经典名方现代中药全国重点实验室，累计授权专利300余项，参与2项国家标准、20余项中药饮片炮制规范的制定，荣获国家科学技术进步奖二等奖1项，省级科技进步奖4项，连续三年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核中获评“优秀”，积累形成引领高质量发展的新支撑。

“十四五”期间，公司强化数智转型，生产质效扎实提升。中药生产数控化和自动化率超95%，制造产能提升60%；先后获评“中华环境优秀奖”“三星级零碳工厂”“卓越级智能工厂”“数字领航企业”，被工信部授予“智能制造试点示范”基地称号，获得制药行业全国首家数字化转型三星级认证，两个主要生产基地均获智能制造能力成熟度（CMMM）四级认证，数字化、智能化、绿色化发展水平迈上新高度。

“十四五”期间，公司推动管理提升，改革深化有序推进。深入推进提高上市公司质量、国企改革、科改示范等工作，推动改革任务落地见效，党建与业务深度融合，治理架构优化完善，股东回报稳定持续，连续六年获信息披露A级评价，市值稳步增长并实现翻番，不断构筑企业竞争力的新基石。

“十四五”期间，公司坚持人才至上，组织活力有效激发。持续夯实人才基础，公司科技人才数量增长超300%，经营管理人才有序更新，产业工人队伍建设深化，推进青年创新创效专项行动，涌现出“全国劳动模范”“全国优秀共青团员”和一批卓越工匠；落地实施两次股权激励，优化完善激励约束机制，着力营造干事创业的组织氛围，打造江西医药行业人才新高地。

2025年，公司围绕“十四五”战略规划，持续优化业务发展路径，积蓄创新势能，加速数字化、智能化转型升级，深化精益制造与高质量运营，努力为后续发展夯实基础。报告期内，公司实现营业收入42.2亿元，同比下降4.87%；实现归属于母公司所有者净利润9.07亿元，同比增长15.03%。

（一）稳中求进，持续提升经营韧性

1、做强OTC：深耕优势大单品，强化品牌市场认知

OTC业务坚持走“大单品、强品类”的发展之路，巩固“脾胃、肠道”品类优势，持续向“咽喉咳喘、补益维矿”拓宽赛道，深化“有家的地方就有江中”的消费者认知。公司坚持“以消费者为中心”，升级数字化消费者洞察创新体系，搭建可持续追踪的消费者行为数据库，为品牌资产的长效管理提供支撑。报告期内，受终端需求变化、行业渠道结构调整等因素影响，本业务板块营业收入29.92亿元，同比下降8.39%。

脾胃品类，推进“江中”品牌年轻化，巩固健胃消食片全民认知；构建品牌和内容传播矩阵，通过央视及热播剧广告投放、新媒体达人种草、美食文旅IP联动等举措强化品牌声量，推动核心大单品健胃消食片保持稳健发展。肠道品类，推动乳酸菌素片形成日常化、疗程化的自发复购，围绕“肠道日常调理”定位及“养菌”特性，瞄准出差出行、辛辣刺激、久坐熬夜等核心场景，优化媒介组合投放和新媒体传播策略，持续提升乳酸菌素片的心智认知；巩固双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）院内渠道专业地位，实现广东联盟接续集采中标，持续优化工艺提升产能，协同拓展院外市场，与乳酸菌素片建立肠道健康“治养”组合。咽喉咳喘品类，围绕草珊瑚含片推进高频用嗓的场景化营销，协同复方鲜竹沥液等特色单品共同构建品类集群。补益维矿品类，围绕多维元素片等单品，专品运营强化市场渗透，通过营养驿站、马拉松赛事等场景探索新渠道、新人群，促进品类协同发展。报告期内，公司完成精诚徽药的并购，补充了六味地黄口服液、脑力静糖浆等优势品种，进一步丰富产品矩阵。

2、发展健康消费品：强化自营能力，夯实业务发展基础

健康消费品业务重点围绕滋补品类参灵草、康复品类初元系列、胃肠品类益生菌系列、肝健康品类肝纯片，构建品类集群。公司持续强化自营能力建设，围绕抖音、小红书等流量入口，搭建兴趣电商团队，实现传统电商与兴趣电商的全面布局，推动业务增长。报告期内，本业务板块营业收入4.94亿元，同比增长43.19%。

滋补类“参灵草”系列产品，进一步明晰差异化定位及渠道区隔，强化大众市场渗透，加强专业背书，提升品牌形象，提高营销触达与转化效率。“初元”系列产品，巩固“康复营养”专业品牌，推动“日常营养”产品拓展，丰富业务布局。益生菌系列，基于品牌认知优势，围绕“P9益生菌”等自研菌株，构建高品质产品矩阵，并探索推动体重管理、助眠等差异化需求新品拓展，持续打造国民肠道健康品牌。肝健康类的肝纯片以“国民日常护肝第一品牌”为定位，聚焦学术传播与专业认证，推动业务模式转型优化，拓展多渠道布局。

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3、布局处方药：积极融入新格局，强化合规运营水平公司积极适应行业政策的新变化，持续夯实合规体系建设，强化合规运营能力。制剂类业务围绕“一老一妇一儿”用药人群，深耕呼吸、心脑血管、泌尿、妇科、胃肠等领域，挖掘特色品种的市场潜力，积极拓展基层医疗和院外市场增长机会。中药饮片业务持续强化专业和服务属性，巩固区域市场优势，拓展中药智慧代煎业务，挖掘空白市场的潜力。报告期内，受业务结构调整及潜力品种拓展不及预期等因素影响，本业务板块营业收入7.2亿元，同比下降9.15%。

（二）守正创新，聚力锻造核心竞争优势

1、品牌驱动，构筑价值护城河公司始终将品牌视为核心战略资产，构建起以“江中”母品牌为核心，覆盖“企业—商业—产品”的多层次协同化品牌矩阵，努力将品牌势能转化为经营动能，为公司跨周期高质量发展注入动力。围绕公司“大单品、强品类”发展战略，公司将品牌建设与业务发展深度融合，通过“母品牌统领+子品牌多元联动”的方式，巩固母品牌专业优势，释放子品牌创新活力，稳步打造定位清晰、覆盖广泛的优质品牌生态。围绕胃肠等优势赛道，通过场景化营销、年轻化传播等方式，提升产品对各年龄群体的触达与渗透，筑牢“江中”品牌在脾胃领域的领导地位，夯实“利活”品牌在肠道健康领域的差异化优势。围绕滋补与康复营养的细分需求，通过学术赋能与品质升级，持续打造“参灵草”“初元”等品牌在细分领域的专业形象。报告期内，“江中”品牌获评工信部首批中国消费名品。

2、创新驱动，稳步积蓄内生动能公司围绕研发创新战略方向，持续优化组织结构，稳步推进全国重点实验室建设，系统布局各类研发管线。一是加大研发资源投入,加强人才建设。2025年公司研发投入强度5.19%，同比增加0.37ppt；人才队伍稳步壮大，引进一名国家级人才，夯实研发人才支撑。二是加强产学研合作，完善创新机制。公司牵头的全国重点实验室与产业界、学术界合作，建立创新中药转化研究中心、经典名方创新联合体等，强化研发创新协同。三是加快技术攻关和产品创新，推进成果转化。2个经典名方产品获得上市受理通知书，十余个自研健康消费品上市；参与的“芳香中药挥发油产业化关键技术体系构建及应用”项目获江西省科技进步一等奖。报告期内，公司新增国家知识产权局专利专项研究项目1项、省部级项目3项；参与2项国家标准、6项中药饮片国家炮制规范的制定工作；获得中医药行业首张基于ISO56005的《创新与知识产权管理能力》等级证书（4级）；围绕核心产品进行学术赋能，发表SCI论文10篇；加强知识产权布局，提交92件专利申请，获授权专利61件；连续第三年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核中获评“优秀”。

3、数智赋能，提升生产运营质效2025年，公司以“智慧江中”战略为引领，全面推进经营业务数字化、智能化升级，赋能生产运营能效与质量管理水平双提升。

数字化建设方面，公司积极构建全流程数字化协同生态，探索AI技术场景化应用，上线财务共享、销售运营、研发管理等数据平台，推动公司向数据驱动、智能协同模式转型。智能制造方面，以智数赋能提升生产效率、工艺稳定性与质量保障能力。公司上线MES系统，实现健胃消食片生产过程全流程、自动化系统管理；完成近红外在线监测等技术改造，对关键生产环节实时监控；完成济生公司提取车间大品种智能控制系统上线，提升核心工艺的稳定性。

报告期内，公司获江西省省长质量奖；“AI智能问数”应用入选2025年央国企AI+创新应用优秀案例；济生公司通过国家智能制造能力成熟度（CMMM）四级认证，为全国医药行业第五家获此认证的企业。

4、产业贯通，提高供应链协同价值

公司积极加强产业链建设工作，在规范种植、种源筛选等方面取得成效。一是强化中药材基地规范化建设，太子参、草珊瑚基地顺利通过GAP延伸检查，GAP基地建设实现“零的突破”；二是强化技术攻关，探索航天育种技术在中药材领域的应用，为种源筛选和优良品种供应提供路径；三是供应链韧性持续提升，形成千吨级库容的战略储备能力，完善战略品种的储备机制，进一步提高供应链风险抵御能力。

（三）强基固本，夯实长效发展基础

1、筑牢人才根基，激发组织内生动力

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公司秉持企业与人才共同发展的基本理念，以“战略-组织-文化”的一致性为指引，持续强化人才体系建设，深化组织重塑。一是完善“选、用、育、留、活”全周期管理机制，推动《华润江中人才发展纲要2.0》落地实施，夯实人才战略根基。二是建设核心人才队伍，加强核心骨干的专业培训，加大管理与科技人才的引进力度，柔性引进1名国家级科技领军人才及数十名经营管理人才。三是完善激励约束机制，落地实施第二期限制性股票激励计划，其中科研人才占比过半，激励机制进一步向科研人才倾斜，激发组织创新转型活力；优化薪酬结构，建立董事、高管绩效薪酬递延支付机制，实现短期激励与长期发展的深度绑定，巩固组织可持续发展动力。

2、精进市值管理，推动价值增长

公司持续完善市值管理体系，通过优化治理结构、提升信披质量、深化资本市场沟通、稳定股东回报等核心举措，提升市值管理能力。一是落实治理要求，夯实价值根基。贯彻落实党中央重大决策部署，严格遵守公司章程、“三重一大”制度及内控流程规范，持续完善现代企业制度。二是持续优化价值传递，强化价值认同。通过细化披露口径、丰富呈现形式，进一步提高信息披露透明度和有效性；推动投资者关系管理精细化升级，健全舆情监测及响应机制，传递企业价值，促进不同投资主体形成价值认同。三是重视股东回报，共享发展红利。“十四五”期间，公司提高了分红比率和频次，每年实施两次现金分红，现金分红合计38亿元；年度及各期合计现金分红比例均位居中药行业前列，与广大投资者共享公司发展成果。2025年内，公司控股股东江中制药集团顺利完成增持计划，彰显了对公司长期发展的信心。

报告期内，公司的市场价值与内在价值保持协同增长趋势，连续第六年获上海证券交易所年度信息披露A级评价；获中国上市公司协会“董事会最佳实践案例”“董办最佳实践案例”“投资者关系管理最佳实践”“业绩说明会优秀实践”等荣誉。

3、强化风险防控，提升合规效能

筑牢风险防范意识，统筹推进内部审计、内部控制、合规管理与风险防控等工作，持续完善“大监督”工作机制，构建权责清晰、协同高效的监督治理格局。一是探索监督信息化建设，实现“大监督”数据平台对经营活动关键信息的及时抓取、及时监督。二是聚焦防范经营风险，定期开展风险识别、分析与评估，持续提升风险防控质效。三是强化内部审计闭环监督，推动审计成果转化运用与跟踪问效。四是加强全员合规教育，完善覆盖164项职责的合规管理职责清单和实施细则，筑牢合规管理“三道防线”，为公司稳健运营提供坚实保障。

四、报告期内核心竞争力分析

√适用□不适用

报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

公司坚持遵循传统中医药理论，依靠先进的制造工艺技术，本着追求极致的精神，将传统中医药理论与现代科研技术平台相结合，以科技创新和严格的全产业链质量管控，持续提升产品品质，制造出百姓家中常备、包中常备的呵护健康好产品。

1、品牌优势

公司坚持“中医药传承与创新的引领者”的愿景，不断夯实“家中常备药的践行者”定位，积极应对市场环境变化，持续洞察消费者需求，将传统中医药理论与现代科研技术相结合，生产质优价优的产品，沉淀出国民信任品牌。

公司持续强化品牌品类管理，夯实胃肠品类业务根基，巩固品牌护城河。公司拥有“江中”“初元”两个中国驰名商标。报告期内，“江中”品牌入选工业和信息化部首批中国消费名品名单；江中牌健胃消食片、初元牌复合肽营养饮品、江中牌多维元素片（21）等产品获“2025年江西名牌产品”称号。

2、智能制造优势

公司积极响应国家战略导向，践行《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》，坚持精益生产和智能制造，以数字化转型为核心引擎，通过技术创新与产业升级双轮驱动，构建中药智慧工业体系。公司积极应用前沿技术，逐步打造产品全产业链、全生命周期的数字化转型方案，持续深化实时化、智能化、标准化的质量管控能力，提高产品质量稳定性，赋能公司提质增效。坚持绿色低碳发展理念，持续强化节能减排，有序推动碳达峰、碳中和工作，为中医药行业节能标准化提供了可复制、可推广的先进经验。

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“十四五”期间，公司入选国家工信部“数字领航企业实践案例”、第一批“卓越级智能工厂名单”、“中药提取智能制造新模式项目”及江西省首个国家级“节能标准化示范项目”。

3、研发创新优势

公司拥有现代中药全国重点实验室、中药固体制剂国家工程研究中心等国家级研发平台和多个省级研发平台，积极发挥国家级平台示范引领作用，与高校、科研院所产学研深度融合，持续引进高层次人才，推进人才梯队建设，构建清晰人才体系，强化人才激励政策，形成研发创新发展合力。

“十四五”期间，公司“优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及应用”项目获国家科学技术进步奖二等奖，“高标准康复营养活性肽产品开发关键技术与产业化”获江西省科技进步二等奖，与香港浸会大学联合申报的消化道中药新药开发项目入选香港“产学研1+计划”并获香港政府资金支持，连续三年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核获评“优秀”。

4、渠道优势

公司多年深耕在非处方药、保健品领域，形成成熟的渠道覆盖和终端管理能力，拥有一批高素质的营销团队，具备优秀的市场拓展及市场反应能力。持续优化终端渠道布局，不断发力新渠道拓展，推动传统和新零售渠道协同发展。

在传统渠道领域，公司与行业优秀经销商及终端连锁企业建立了紧密的合作关系，产品实现了全国70余万家终端覆盖，并通过联合推广活动、数字化赋能等举措持续提升渠道服务能力。在新零售渠道拓展方面，持续布局O2O平台与淘宝、京东、抖音等重要电商渠道，精准分析消费需求，优化营销策略，积极把握医药新零售的增长机遇，为公司“大单品、强品类”发展孕育新动能。

五、报告期内主要经营情况

公司2025年实现营业总收入42.20亿元，同比下降4.87%；归属于上市公司股东的净利润为

9.07亿元，同比增长15.03%

(一)主营业务分析

1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表

单位：元币种：人民币

/

投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期理财产品的购买增加及并购子公司所致。筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系本期实施第二期限制性股票激励、增加银行承兑汇票贴现及上期发生同一控制下的合并所致。其他收益变动原因说明：主要系本期政府补助增加所致。投资收益变动原因说明：主要系本期终止确认的票据贴现利息支出增加所致。公允价值变动收益变动原因说明：主要系金融资产公允价值变动所致。信用减值损失变动原因说明：主要系上期收回长账龄款项所致。资产减值损失变动原因说明：主要系部分材料可变现净值增加转回存货跌价准备所致。营业外收入变动原因说明：主要系本期核销长账龄应付款项所致。营业外支出变动原因说明：主要系本期赔偿罚款增加所致。所得税费用变动原因说明：主要系利润总额增加以及调整以前期间所得税所致。本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

□适用√不适用

2、收入和成本分析

√适用□不适用报告期内，公司主营业务毛利率为65.50%，较上年同期增加1.53个百分点。其中医药工业毛利率65.48%，酒类毛利率为78.06%。

(1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况

单位：元币种：人民币

主营业务分行业、分产品、分地区模式情况的说明健康消费品业务着力强化自营能力，优化业务布局，实现恢复性增长。

/

(2).产销量情况分析表

√适用□不适用

产销量情况说明：

受行业及细分品类市场需求波动影响，多维元素片及草珊瑚含片产销下降，库存同步下降。

(3).重大采购合同、重大销售合同的履行情况

□适用√不适用

(4).成本分析表

单位：元币种：人民币

成本分析其他情况说明重要中药材品种及供求情况：

1、太子参：主产于贵州、河北、福建等地。公司近年于核心产区贵州持续推进GAP种植基地建设，带动周边规范化种植，保障原料供应并提升质量。尽管太子参近两年种植面积缩减，但由于库存积压，仍供大于求，行情低位运行。公司已在相对低价收储，预计2026年采购成本稳中有降。后续行情或受产区天气变化、产出及上市量影响而波动。

2、山药（怀山药）：药、食两用品种，主产地河北、河南、山东等。2025年山药受前期低迷行情影响产量减少，行情有上行趋势，后期山药行情可能受经济环境及上市量变化等因素影响产生波动。公司及时跟踪行情变化并调整采购策略，已在价格相对低位进行储备，预计2026年山药采购成本相比2025年有所下降。

(5).报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化

□适用√不适用

(6).公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况

□适用√不适用

/

(7).主要销售客户及主要供主要销售客户及主要供应商情况属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。

下列客户及供应商信息按照同一控制口径合并计算列示的情况说明本公司第一至第四名客户为合并列示A.公司主要销售客户及主要供应商情况

√适用□不适用前五名客户销售额225,339.78万元，占年度销售总额53.40%；其中前五名客户销售额中关联方销售额41,549.45万元，占年度销售总额9.85%。

单位:万元币种:人民币

前五名供应商采购额24,900.51万元，占年度采购总额22.98%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额0万元，占年度采购总额0%。

单位:万元币种:人民币

B.报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形

□适用√不适用报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形

□适用√不适用C.报告期内公司股票被实施退市风险警示或其他风险警示前五名销售客户

□适用√不适用前五名供应商

□适用√不适用D.报告期内公司存在贸易业务收入

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

贸易业务占营业收入比例超过10%前五名销售客户

□适用√不适用贸易业务收入占营业收入比例超过10%前五名供应商

□适用√不适用其他说明：

无

3、费用

√适用□不适用报告期内，期间费用总额为160,581万元，较上年同期177,902万元减少17,321万元，降幅

9.74%。期间费率38.06%（上年：40.11%）。主要系公司丰富营销策略，推进降本增效，精细化管控实现费用压降所致。

（1）销售费用报告期内，销售费用130,144万元，较上年同期149,492万元减少19,348万元，降幅12.94%.销售费用占营业收入的比重由上年同期的33.70%下降为30.84%。

（2）管理费用报告期内，管理费用总额为22,466万元，较上年同期22,900万元减少433万元，降幅1.89%。管理费用占营业收入的比重由上年同期的5.16%上涨为5.32%。

（3）研发费用报告期内，研发费用总额为15,279万元，较上年同期13,043万元增加2,236万元，增幅17.14%；研发费用占营业收入的比重由上年同期的2.94%上涨为3.62%。

（4）财务费用报告期内财务费用为-7,308万元，较上年同期-7,532万元增加224万元。

4、研发投入

(1).研发投入情况表

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

(2).研发人员情况表

√适用□不适用

/

(3).情况说明

√适用□不适用

2025年，公司研发投入21,914.86万元，占公司营业收入的比例为5.19%；其中母公司研发投入16,667.83万元，占母公司营业收入的比例为9.34%。

(4).研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响

□适用√不适用

5、现金流

√适用□不适用现金流情况详见本节“五、报告期内主要经营情况”中“（一）主营业务分析”之“1.利润表及现金流量表相关科目变动分析表”的说明。

(二)非主营业务导致利润重大变化的说明

□适用√不适用

(三)资产、负债情况分析

√适用□不适用

1、资产及负债状况

单位：元币种：人民币

/

其他说明：

1、交易性金融资产年末余额9,510万元，较上年末增加8,509万元，增幅850.51%，主要系理财产品购买增加所致。

2、其他应收款年末余额2,029万元，较上年末增加1,018万元，增幅100.74%，主要系长期应收款到期重分类所致。

3、一年内到期的非流动资产年末余额123,924万元，较上年末增加123,305万元，增幅19,925.88%，主要系一年内到期的定期存款增加所致。

4、长期应收款年末余额583万元，较上年末减少747万元，降幅56.19%，主要系长期应收款到期重分类所致。

5、在建工程年末余额20,815万元，较上年末增加10,884万元，增幅109.59%，主要系增加资产投入所致。

6、使用权资产年末余额290万元，较上年末增加233万元，增幅409.04%，主要系租赁增加所致。

7、长期待摊费用年末余额640万元，较上年末增加234万元，增幅57.54%，主要系增加资产改造所致。

8、其他非流动资产年末余额89,987万元，较上年末减少77,482万元，降幅46.27%，主要系定期存款一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产所致。

9、应付票据年末余额26,820万元，上年末无余额，主要系采用应付票据结算方式的金额增加所致。

10、合同负债年末余额19,236万元，较上年末减少9,613万元，降幅33.32%，主要系预收货款减少所致。

11、一年内到期的非流动负债年末余额144万元，较上年末增加98万元，增幅215.60%，主要系租赁增加所致。

12、其他流动负债年末余额2,826万元，较上年末减少6,117万元，降幅68.40%，主要系未终止确认的应收票据减少所致。

13、租赁负债年末余额117万元，较上年末增加106万元，增幅977.12%，主要系租赁增加所致。

14、递延所得税负债年末余额3,083万元，较上年末增加1,294万元，涨幅72.30%，主要系并购子公司所致

2、境外资产情况

□适用√不适用

3、截至报告期末主要资产受限情况

□适用√不适用

4、其他说明

□适用√不适用

(四)行业经营性信息分析

√适用□不适用根据中国上市公司协会颁布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业为医药制造业。

/

医药制造行业经营性信息分析

1、行业和主要药(产)品基本情况

(1).行业基本情况

√适用□不适用2025年，医药卫生领域改革向纵深推进，以“医保、医疗、医药”协同治理为核心的政策体系持续完善，政策引导与市场需求共同驱动行业深化转型创新。医保端，第十一批国家药品集采明确“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，引导行业从价格竞争转向质量与成本的综合竞争；集采扩围（从处方药向OTC、中药饮片等品种延伸）、挂网价格治理、按病种付费持续挤压传统仿制药和普药的利润空间，院内市场竞争加剧。另一方面，国家首次推出商保创新药目录，与医保目录形成互补，为创新药商业转化探索多元支付保障模式。医疗端，医药价格和招采信用评价制度进一步完善，通过从严调整评价标准、加强惩戒力度，引导行业持续提升合规经营水平；持续推进分级诊疗体系建设，加强紧密型医联体建设，打造符合新型城镇化、人口老龄化和人口迁徙流动变化要求的医疗资源分配格局。医药端，各细分业务呈现差异化发展趋势，中药聚焦全产业链质量升级与数智化转型；非处方药在集采提质扩面、价格治理与渠道端结构性调整等因素影响下承压前行；处方药创新发展导向愈发清晰；健康消费品行业有望受益于“主动健康管理”理念普及与“银发经济”发展趋势，迎来发展机遇。整体而言，医保定调价值导向、医疗优化服务场景、医药强化创新导向，三医协同形成改革发展合力，叠加人口老龄化与健康消费发展趋势，对行业竞争格局与创新路径形成深刻影响，推动医药企业持续向规范化、创新化、多元化的方向探索转型。

相关细分板块情况如下：

非处方药：非处方药行业正处于供需结构调整、行业规范深化的转型调整阶段。需求端，随着居民健康管理意识的深化及人口老龄化进程加速，预防性、日常化健康消费需求逐步释放；同时，伴随消费习惯和消费场景变化，线下连锁药店与线上B2C、O2O平台深度融合，渠道协同潜力有待进一步挖掘。供给端，企业通过新品开发、技术创新、质量提升、品牌打造等举措，提升核心竞争力，满足不同层次的健康保健和疾病治疗需求。政策端，药价治理持续深化，中成药集采向OTC品种延伸，鼓励零售药店、村卫生室等主体纳入集采体系，引导药品价格回归合理区间，对企业的成本控制与渠道运营能力提出了更高要求。

处方药：处方药行业在政策引导与渠道变革中持续重塑，创新成为核心发展主线，呈现“政策重塑院内、渠道驱动院外、创新分化加剧”三重格局。院内市场，国家药品集采规则进一步优化，第十一批国采从“最低价独中”转向质量与成本综合考量，引导企业理性竞争、提质创新。院外市场，处方外流与医药电商同步发展，零售药店承接慢病用药及创新药首配，O2O满足急性用药即时性，B2C拓展私密性品类，院外增速高于院内，成为处方药重要增长极，渠道管理与线上运营能力成为关键变量。创新药领域，相关支持政策相继出台，审评审批流程不断优化，商保创新药目录首次落地并探索多元支付体系，具备核心技术与全球化能力的企业通过海外授权持续延伸管线价值，同质化品种则面临市场选择压力，资源向具备临床价值和商业化潜力的产品集中。

健康消费品：伴随“健康中国”战略持续深化，居民健康理念逐步从“被动应对疾病”向“主动经营健康”转变，健康管理的需求日益常态化。商务部等十二部门发布《促进健康消费专项行动方案》明确“提升健康商品和服务供给质量”，工业和信息化部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》明确“推动健康产品创新发展”，从供需两端系统规划。供给端，深化审评注册机制改革，鼓励保健食品功能创新与品

/

类拓展；需求端，聚焦银发经济，倡导老年人健康管理与养生保健服务深度融合，激活老年群体健康消费潜力，同时提出发挥中医药治未病优势，通过中医养生保健、营养指导、药膳食疗等活动，培育消费者预防、调理、康复等细分健康需求，塑造行业发展新机遇。

(2).主要药（产）品基本情况

√适用□不适用按细分行业、治疗领域划分的主要药（产）品基本情况

√适用□不适用

/

报告期内主要药品新进入和退出基药目录、医保目录的情况

□适用√不适用报告期内主要药品在药品集中招标采购中的中标情况

√适用□不适用

情况说明

√适用□不适用2025年，控股子公司海斯制药的主要产品双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊在广东联盟双氯芬酸等药品接续采购中标，集采中标价格为26.4元/盒。按治疗领域或主要药（产）品等分类划分的经营数据情况

/

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

注：以上数据及指标如有尾差，为四舍五入所致。情况说明

√适用□不适用毛利率

注：由于年报披露时间原因，上述六家同行业公司数据均取自其2024年年报；报告期内，公司医药工业毛利率为65.48%，整体毛利率为65.50%，处于同行业较好水平。各企业毛利率差距较大的主要原因为各企业产品结构不同，不同类型产品毛利率差距较大。

2、公司药（产）品研发情况

(1).研发总体情况

√适用□不适用

/

2025年，公司紧扣研发创新发展战略，全力推进全国重点实验室建设与研发管线纵深拓展，聚焦中药材资源保障、炮制技术传承、制剂工艺优化等行业共性关键技术攻关，研发创新工作取得成效；公司研发投入强度5.19%，同比增加0.37ppt。一是围绕全国重点实验室稳步推进新药开发，覆盖中药1类中药新药、中药3类经典名方、中药4类同名同方药、化药4类以及生物制品1类活菌药物等多个关键领域，共20项新药开发项目；二是公司不断强化人才队伍建设，依托全国重点实验室，成功引进1名国家级人才；三是积极深化改革行动，以创新驱动高质量发展，深化产学研合作与科技成果转化，连续第三年在国务院国资委“科改示范企业”专项考核中获评“优秀”，获得2个经典名方产品上市受理通知书，获授权专利61件，获得中医药行业首张基于ISO56005的《创新与知识产权管理能力》等级证书（4级）等。

(2).主要研发项目基本情况

√适用□不适用

(3).报告期内呈交监管部门审批、通过审批的药（产）品情况

√适用□不适用报告期内，公司获得两首经典名方芍药甘草汤颗粒（受理号：CXZS2500053）、一贯煎颗粒（受理号：CXZS2500052）受理通知书。

/

(4).报告期内主要研发项目取消或药（产）品未获得审批情况

□适用√不适用

(5).研发会计政策

√适用□不适用详见第八节“五.重要会计政策及会计估计”之“26、无形资产”。

(6).研发投入情况同行业比较情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

注：由于年报披露时间原因，上述六家同行业公司数据均取自其2024年年报；同行业平均研发投入金额为六家同行业公司的算术平均数；净资产取所有者权益（下同）。研发投入发生重大变化以及研发投入比重、资本化比重合理性的说明

√适用□不适用

报告期内，研发投入占公司营业收入比例为5.19%，占公司净资产比例为4.66%，处于同行业中上水平。公司2022年入选“科改示范企业”扩围名单，2024年度专项考核结果为“优秀”。研发投入金额根据国家统计局《关于印发研究与试验发展(R&D)投入统计规范（试行）的通知》进行分类统计，其中：费用化研发投入是指报告期为实施研发活动发生的、可在当期直接作为费用计入成本的支出，包括人员劳务费和其他日常性支出；资本化投入是

/

指报告期为实施研发活动而进行固定资产建造、购置、改扩建以及大修理等的支出，包括土地与建筑物支出、仪器与设备支出、资本化的计算机软件支出、专利和专有技术支出等。主要研发项目投入情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

注：各研发项目本期金额较上年同期变动主要受研发项目的阶段性研究及周期影响。

3、公司药（产）品销售情况

(1).主要销售模式分析

√适用□不适用

公司销售模式主要分为经销制、代理制、连锁直营、电商销售。目前，公司已构建完成覆盖全国除西藏自治区、台湾省以外的21个省、5个自治区、4个直辖市的渠道精控体系。

经销制：公司非处方药业务及健康消费品线下业务主要采取经销制销售模式。自有销售队伍综合考虑区域内医药商业企业的渠道资源、业务团队、市场地位等因素，筛选确定合格的经销商，公司将产品销售给经销商，在其经营范围内，公司配合经销商通过市场宣传、开拓分销商、走访终端、学术推广等方式进行终端的开发和维护。经销商覆盖模式下，公司可利用经销商的渠道资源和配送优势，实现产品的快速销售和市场覆盖，同时公司负责产品广告以及宣传投入，并参与终端推广服务。控股子公司海斯制药通过经销商销售模式进行销售；终端开发及推广服务主要由经销商完成。

代理制：公司处方药业务销售模式主要采取代理制，双方签订代理协议，代理商严格按照协议进行合法、合规的推广活动，公司给予一定的市场推广支持。

连锁直营：公司非处方药业务综合考虑全国范围内重点连锁药店的品牌影响力、营销能力、门店分布等因素，筛选确定合格的连锁药店进行深度合作。公司将产品直接销售给直营连锁，并配合连锁通过市场宣传、节假日促销、消费者互动等方式进行产品的直接销售。

电商销售：公司非处方药线上业务及健康消费品线上业务依托电子商务、大数据和云计算领域的优势，通过线上运营直接触达用户进行产品信息及广告展示，同步完成销售成交，线下自主物流配送，形成数据智能化营销生态闭环。主要布局于天猫、京东、淘宝闪购等线上平台，分为B2B、B2C、

/

O2O等模式，同时加快布局抖音、快手等兴趣电商渠道。

(2).销售费用情况分析销售费用具体构成

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

同行业比较情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：由于年报披露时间原因，上述六家同行业公司数据均取自其2024年年报。销售费用发生重大变化以及销售费用合理性的说明

√适用□不适用报告期内，销售费用130,144万元，较上年同期149,492万元减少19,348万元，降幅12.94%。销售费用占营业收入的比重由上年同期的33.70%下降为30.84%。

/

4、其他说明

□适用√不适用

/

(五)投资状况分析对外股权投资总体分析

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

1、重大的股权投资

□适用√不适用

2、重大的非股权投资

□适用√不适用

3、以公允价值计量的金融资产

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

/

证券投资情况

□适用√不适用证券投资情况的说明

□适用√不适用私募基金投资情况

□适用√不适用衍生品投资情况

□适用√不适用

4、报告期内重大资产重组整合的具体进展情况

□适用√不适用

(六)重大资产和股权出售

□适用√不适用

(七)主要控股参股公司分析

√适用□不适用主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

/

报告期内取得和处置子公司的情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

(八)公司控制的结构化主体情况

□适用√不适用

/

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

√适用□不适用

随着政策体系持续完善，“三医”改革纵深推进，医药行业高质量发展的长期方向明确，但在医保支付改革深化、集采规则优化、医疗强基深入、渠道承压分化等多重因素叠加影响下，行业整体进入了新旧动能转换的转型阵痛期，短期内仍将面临一定的承压考验。行业格局与发展趋势主要特征如下：

1、政策导向明确，行业标准提高。国家高度重视医药产业高质量发展，价值导向政策与高标准监管双管齐下，一方面，国家明确将真实世界证据纳入医保决策依据并开展中医优势病种按病种付费试点，确立了以“疗效”为核心的支付逻辑，推动行业竞争向价值导向转型；另一方面，药品审评审批、生产质量、信息披露等全链条监管持续收紧，规范发展要求不断提高，行业资源逐步向治理规范、具备核心竞争力的优质企业集中，优胜劣汰进程加快。

2、市场竞争加剧，渠道结构深度调整。在集采常态化、制度化背景下，集采规则围绕“稳临床、保质量、防围标、反内卷”持续优化，促使行业竞争从单一的产品与渠道价格竞争转向涵盖供应链管理、成本控制及质量工艺的全生命周期竞争。渠道端，一方面《医疗卫生强基工程实施方案》及多省基层用药目录扩容稳步推进，基层用药种类持续丰富，基层用药需求进一步释放；另一方面，《关于促进药品零售行业高质量发展的意见》的印发，明确了药品零售行业专业化、集约化、数字化、规范化的发展方向，叠加处方外流、集采“三进”、线上线下融合、连锁药店结构调整等趋势，推动药品零售渠道结构深度调整。在基层用药需求增长、零售渠道变革的背景下，具备全渠道运营能力，以及品牌、规模、产研等多重优势的头部企业有望进一步巩固市场地位，更好把握发展机遇，扩大市场覆盖。

3、需求结构优化，产业链协同升级。人口老龄化与健康消费升级推动预防保健、慢病管理、治未病等多元健康需求持续释放，市场对产品安全、质量疗效、品牌信誉的要求不断提高；伴随《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》的发布，中医药产业链加速向标准化、规模化、智能化转型，上游聚焦道地药材保障与原料保供、中游强化智能制造与创新攻关、下游深化多元渠道融合的产业链协同体系逐步完善，产业链韧性进一步提升，并释放出新的协同价值。

4、创新驱动发展，国际化进程推进。企业研发投入持续增长，聚焦临床价值与真实世界研究，研发成果转化成为发展新引擎；数字技术与产业全流程深度融合，为医药产业现代化注入新动能；同时，企业国际化进程不断推进，在标准建设、产品出海、学术交流等方面成果日益涌现，海外市场布局持续拓展，为行业长期发展开辟新空间。

(二)公司发展战略

√适用□不适用

进入“十五五”发展的新阶段，公司保持战略定力、传承发展脉络，将以“让人类充分享受健康的快乐”为使命，以“中医药传承与创新的引领者，家中常备药的践行者”为愿景，立足中医药行业，走品牌与创新驱动之路，致力于改善人民的健康生活，成为大众信赖与尊重的企业。公司将不断聚焦主责主业，做强OTC业务，做大处方药业务，发展健康消费品业务，坚持走“大单品、强品类”的发展之路，持续丰富产品线和品类，传承创新发展中医药，增强卓越运营能力，提高核心竞争力，发展新质生产力，加快建设世界一流中药企业，在中医药振兴发展中不断贡献江中力量。

(三)经营计划

√适用□不适用

2026年是“十五五”开局之年，医药行业仍将在持续深化结构性调整与高质量发展转型中砥砺前行，促消费、稳增长等政策效应持续传导，行业竞争趋于理性等积极因素仍在积蓄，外部环境不确定性、医保控费、渠道变革等挑战依然存在。公司将深刻把握“稳中求进、提质增效”工作总基调，坚持以高质量发展为主题，抢抓“十五五”开局的重要战略机遇，主动融入国家发展大局，推进中医药传承创新。

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公司将坚持长期主义，聚力转型攻坚，制定完善“十五五”战略规划，坚持品牌驱动和创新驱动，深耕品牌业务、精益管理、数智运营、技术攻关等产业链核心环节，为“十五五”阶段高质量发展奠定基础，推动建设产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代的一流企业。2026年，面对内外部压力与挑战，公司将持续推动增长动能转换，力争实现收入、利润持续稳健增长。

注：上述计划不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者对此保持风险意识。

1、内生破局：深耕核心业务，完善品类布局

做强非处方药：公司非处方药业务将坚持以品牌驱动为核心，夯实“家中常备药”定位，巩固胃肠品类的市场领导地位，做大补益维矿、补强咽喉咳喘、拓展慢病特色等品类，以产品集群巩固品类发展。深化消费者洞察，探索增量渠道，引进增量品种，提升单品孵化能力，加速打造第二增长曲线。

脾胃品类，健胃消食片深化不同年龄群体的情感沟通，促进提升品牌温度和产品认同度，并通过跨界联动及内容传播创新，推进品牌年轻化，拓展新人群及新场景。肠道品类，乳酸菌素片夯实“肠道日常调理”领导地位，强化关联用药与疗程用药等解决方案，线上线下协同拓展肠道健康增量市场；双歧杆菌三联活菌肠溶胶囊（贝飞达）夯实制造基础，保障稳定供应，持续打造肠道健康“养+治”组合。咽喉咳喘品类，强化感冒等高频场景关联，拓展高频用嗓人群覆盖，巩固复方草珊瑚含片的心智认知，同步打造潜力产品，构建产品组合抢占细分市场。补益维矿品类，推动多维元素片、六味地黄口服液、脑力静糖浆等重点产品的多渠道发展，围绕消费者多元化需求，稳步扩充产品矩阵。

做大处方药：紧扣行业政策脉络与市场机遇，以合规运营为基础，聚焦呼吸、泌尿、心脑、补益、妇科等重点品类，深化院内院外双渠道布局。院内端拓展重点医院覆盖并强化学术推广，在积极拥抱集采的同时，提升精细化服务能力；院外端搭建慢病管理推广体系，强化第三终端的市场下沉与渗透，把握基层市场增量机遇。饮片业务将通过“中药饮片+智慧代煎”双轮驱动，持续巩固江西区域市场优势，拓展省外增量，逐步构建“道地种植+智能制造+服务创新”的产业链闭环。

发展健康消费品：集中资源做强滋补、康复营养、胃肠健康、肝健康等核心品类，战略布局特医品类，并持续挖掘潜力新品，不断丰富产品矩阵，夯实“1+3+N”战略布局。线上渠道强化自营能力建设，深入布局兴趣电商；线下渠道加速布局流量商超、康养机构等新业态，逐步完善兴趣电商孵化、货架电商放大、线下渠道放量的业务模式，推动实现品牌触达到终端销售放量的稳健转化。

2、外延发展：建强外延发展体系，抢抓融合发展机遇

公司以优化产业生态、完善产业链布局为核心目标，将投资并购和BD引进作为外延发展的关键引擎，围绕中药及类中药、微生态制剂、特医食品、虫草等重点领域，持续强化品类优势，稳步推进外延发展。外延并购方面，遵循“无战略不投资”“无研究不投资”，构建主动型投资体系，完善“投前”寻源机制及项目跟进管理机制，提升“投中”交易能力，协同提高“投后”整合能力。业务拓展方面，OTC领域聚焦“家中常备”的大品类、大单品，补充脾胃、肠道、补益等核心品类的特色品种；处方药领域关注“中药属性、创新性、营销能力”等要素，布局心脑、呼吸、消化、妇儿等品类，挖掘政策机遇；健康消费品领域寻找“专业化”合作机遇，重点延伸特医食品、药食同源、科学营养等品类。

3、创新赋能：完善平台建设，加速成果转化

公司将坚持战略引领，深化全国重点实验室建设，稳步推进兼具治疗领域深度与产品矩阵广度的研发创新布局。研发平台建设方面，稳步提升全国重点实验室对外联合共建水平，推动平台与项目协同发展；加快高端人才引进，灵活引进领军人才、科技人才，不断夯实研发架构，配强研发队伍。研发管线布局方面，打造从疾病治疗到健康管理的全链条产品生态，夯实消化、呼吸等中医优势病种领域的研发管线，积极推进经典名方、中药新药、产品二次开发等研究；战略性延伸特医食品、现代保健食品等专业营养与消费健康的研发管线。研发成果转化方面，以产业意识和市场导向为指引，驱动研发成果向产业成果转化；持续输出学术研究成果，强化临床研究对高质量学术推广的长期赋能。

4、数智升级：深化数智融合，打造智慧生态

公司将持续深化数字化、智能化融合建设，构建智慧运营新生态。在智能制造领域，一方面综合运用数字孪生、大数据与AI技术，构建智慧园区指挥中心及能源管理系统，实现“数据可知、

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能耗可视、能效可控”的精益管控，推动生产运营降本增效与绿色低碳发展；另一方面引入自动化控制系统与AI驱动的智能质量监测技术，驱动关键工序智能化升级，提高生产效率与质量管控精度。在数字化营销领域，探索搭建AI+数字决策平台，引入外部多维数据赋能市场洞察，提升营销决策敏捷度及精准度；推进营销云平台升级，打造适配多业务线的统一数字化平台，赋能全营销场景运营。

5、组织焕新：强化协同联动，持续健全激励约束公司将以“战略引领、组织协同、机制激活”为主线，持续提升组织战斗力和人才竞争力。一是深化组织变革、提升运营效能，优化事业部架构设计，明确总部、事业部、区域三级权责边界，推动管理权限向一线下沉；强化“总部-研发-生产-营销”跨职能协同机制，提升整体运营效率。二是优化人才结构、激发组织活力，充实人才储备，健全“能上能下、能进能出”的人才管理机制，以制度创新激发人才内生动力。三是完善激励体系、强化业绩导向，构建兼顾短期回报与长期发展相融合的激励机制，加大营销一线员工激励，激发业务可持续发展动能。

(四)可能面对的风险

√适用□不适用

1、市场及政策变动风险2025年，国家针对医药行业出台多项政策，覆盖各级集采、价格治理、分级诊疗、创新药支持等多个方向，行业监管更加全面和严格，行业发展逻辑更加清晰，同时行业下游持续面临深刻的结构性调整，对医药企业经营发展提出了更高要求。

（1）药品集中带量采购2025年国家持续推进药品集中带量采购提质扩面，国家及地方开展多批次集采，集采范围向OTC、中药饮片等品种延伸；推进集采药品“三进”政策，将刚需药品、竞争充分药品利润空间控制在合理水平。在集采提质扩面趋势下，公司部分品种可能面临中标价格下行压力与市场份额重构的挑战。

应对措施：公司动态跟踪集采政策，优化竞品策略，针对已中选品种强化终端覆盖与学术推广；针对未中选品种，加速向零售、电商及基层市场渗透，通过工艺优化与供应链精益管理应对价格压力。同时，针对部分销售规模不大且在等级医院销售占比不高的品种，积极借势集采政策的扩面，争取增量发展机会。针对饮片业务，渠道端公司持续夯实核心客户，稳步拓展新增客户，并加快布局零售和电商等多元化市场；采购端持续优化供应链体系，强化原材料成本管控；同时，依托集采品种市场覆盖，带动非集采品种的业务增量。

（2）药品价格治理及税收政策调整

2025年，国家实施挂网药品价格专项治理，持续推进医药价格风险处置，全面上线医保药品比价小程序，实现全国31个省及新疆生产建设兵团全覆盖。2025年6月，国家医保局发布《关于进一步完善医药价格和招采信用评价制度的通知》，拓展案源信息、简化失信等级、提高失信成本、加大处置力度，为全国药品价格治理提供了基本遵循。同期，由河北、浙江、广东等省医保局发起、其他省份医保局共同参与形成了《省级医药采购平台药品挂网规则共识》，管控药品不合理价差。这要求企业必须将“诚信经营、公平定价”内化为核心准则，防范因价格异常或失信行为带来的市场准入风险。2026年1月，财政部、税务总局公布《关于增值税法施行后增值税优惠政策衔接事项的公告》，调整了适用简易计税方法的项目，部分生物制品不再适用3%税率的简易计税方法，企业税负成本提升。

应对举措：公司一方面将积极跟踪响应政策变化，统筹考虑价格治理与税收调整等多重因素，完善价格监测和管控体系，提升渠道协同运营水平；另一方面强化产品及品类规划，聚焦消费者需求，持续加强研发创新和研发成果应用，提升产品核心竞争力，构建高质量发展护城河。

（3）行业下游结构性调整

受零售终端前期快速扩张、“三医”协同改革政策及电商冲击等因素的影响，下游渠道及零售终端正经历深刻的结构性调整。一方面线下零售药店加速整合，门店数量呈减少态势；另一方面O2O及兴趣电商等新零售渠道快速发展，消费者购药习惯逐步转变。面对下游行业变革，制药企业的市场拓展及业务开展面临新的挑战与机遇。

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应对措施：公司主动拥抱渠道变革，积极应对下游市场变化，强化品牌建设，深入实施“大单品、强品类”战略，积极运用数字化手段深化消费者洞察，并持续优化拓展终端渠道布局，推动传统和新零售渠道协同发展，强化业务韧性，驱动业务可持续发展。

2、原材料价格及供应风险

受地缘政治博弈及全球供应链重构影响，大宗商品价格波动加剧，输入型通胀压力持续显现，企业的供应链韧性面临挑战。2025年，中央经济工作会议确立了稳中求进的总基调，未来“扩内需、优供给，防风险、稳预期”的政策导向预期将带动市场需求回暖，铝箔、PVC等部分工业原材料价格存在上涨风险。同时，中药材容易受产量下降、资本炒作、劳动力成本上升等多种因素影响，个别品种存在价格波动风险。

应对举措：为合理控制成本并降低供应风险，公司一方面将继续采取全线监测、多渠道调研与数据分析机制，布局中药材产业链、推广GAP种植基地，对太子参等大宗药材及上游工业原料进行储备，并打破关键原材料单一供应格局；另一方面，在保证原材料品质的前提下优化原材料成本结构，开展进口物料国产化替代试验，提升供应链韧性。同时，公司持续加强原材料市场价格监控及分析，并持续强化产销协同，提升生产预测精度，科学统筹库存与采购周期。目前，公司已完成2026年主要中药原材料的战略储备，预计2026年总采购成本波动幅度可控。

3、研发创新风险

药品研发周期长、环节多且投入大，新药从开发到上市期间受政策法规、市场竞争格局等较多不确定性因素影响，存在研发创新不及预期的风险。

应对措施：公司以中药新药与经典名方为核心突破口，构筑治疗领域纵深与产品矩阵广度兼备的创新格局，并持续加强研发团队建设，深入推动产学研融合，系统性提升研发能力。同时，定期对研发项目进行监督评价，合理把控研发风险。

(五)其他

□适用√不适用

七、公司因不适用准则规定或国家秘密、商业秘密等特殊原因，未按准则披露的情况和原因说明

□适用√不适用

第四节公司治理、环境和社会

一、公司治理相关情况说明

√适用□不适用

公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规的要求，坚持推进公司治理现代化建设，不断完善法人治理结构，提高规范运作水平，加强诚信建设及信息披露工作。公司董事会认为公司法人治理结构的实际状况符合《上市公司治理准则》的要求，不存在差异。

报告期内，公司股东会、董事会、监事会均能按规定的程序和内容召开，行使章程规定的决策、监督职能；董事、监事构成符合相关法律、法规和《公司章程》规定；信息披露做到了真实、准确、完整、简明清晰、通俗易懂；董事会各专门委员会均能够按照各自的职责开展工作；严格按照《内幕信息知情人登记管理制度》及相关规定，做好内幕信息知情人的保密、登记、披露、报备等工作。

根据《公司法》等相关法律法规、规范性文件的规定，经公司第十届董事会第十次会议、第十届监事会第九次会议、2025年第二次临时股东大会审议通过，公司取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会的职权，董事会席位由9名调整为11名，新增独立董事1名，职工代表董事1名，并修订了《公司章程》及其他公司治理制度，推动完善和优化公司治理体系，进一步提升公司规范运作水平。同期，独立董事在公司发展战略制定、董事高管人员的选聘、关联交易、财务审计、内部控制等方面发挥“参与决策、监督制衡、专业咨询”等重要作用，通过各项会议及实

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地调研等方式深入了解公司生产经营实际情况，积极建言献策，并严格落实事前充分研究、事中审慎表决、事后跟踪进展的闭环管理机制，提升公司决策的科学性与合理性。公司治理与法律、行政法规和中国证监会关于上市公司治理的规定是否存在重大差异；如有重大差异，应当说明原因

□适用√不适用

二、公司控股股东、实际控制人在保证公司资产、人员、财务、机构、业务等方面独立性的具体措施，以及影响公司独立性而采取的解决方案、工作进度及后续工作计划

√适用□不适用

详见本报告“第五节重要事项一、承诺事项履行情况”中，实际控制人中国华润、间接控股股东华润医药控股、控股股东江中制药集团对解决同业竞争所作承诺。控股股东、实际控制人及其控制的其他单位从事与公司相同或者相近业务的情况，以及同业竞争或者同业竞争情况发生较大变化对公司的影响、已采取的解决措施、解决进展以及后续解决计划

√适用□不适用

详见本报告“第五节重要事项一、承诺事项履行情况”中，实际控制人中国华润、间接控股股东华润医药控股、控股股东江中制药集团对解决同业竞争所作承诺。

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三、董事和高级管理人员的情况(一)现任及报告期内离任董事和高级管理人员持股变动及薪酬情况

√适用□不适用

单位：股

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其它情况说明

√适用□不适用

（1）根据公司年度考核工作安排，董事、高管在报告期内从公司获得的税前薪酬总额按收付实现制原则统计；

（2）董事、高管的薪酬指其在公司担任董事、高管期间的薪酬情况。新任高管自其任职之日起不在关联方领薪。

/

(二)现任及报告期内离任董事和高级管理人员的任职情况

1、在股东单位任职情况

√适用□不适用

2、在其他单位任职情况

√适用□不适用

/

(三)董事、高级管理人员薪酬情况

√适用□不适用

(四)公司董事、高级管理人员变动情况

√适用□不适用

/

(五)近三年受证券监管机构处罚的情况说明

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

四、董事履行职责情况(一)董事参加董事会和股东会的情况

/

连续两次未亲自出席董事会会议的说明

□适用√不适用

(二)董事对公司有关事项提出异议的情况

□适用√不适用

(三)其他

□适用√不适用

五、董事会下设专门委员会情况

√适用□不适用(一)董事会下设专门委员会成员情况

注：

1、审计委员会委员变更情况如下：

梁波先生、邓蓉女士自2025年12月29日起不再担任审计委员会委员，张岩先生自2025年12月29日起不再担任审计委员会召集人；

王金本先生自2025年12月29日起担任审计委员会召集人，白晓松先生自2025年12月29日起担任审计委员会委员。

2、薪酬与考核委员会委员变更情况如下：

崔兴品先生自2025年12月29日起不再担任薪酬与考核委员会委员；

李国峰先生自2025年12月29日起担任薪酬与考核委员会委员。

(二)报告期内审计委员会召开八次会议

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(三)报告期内提名委员会召开三次会议

(四)报告期内薪酬与考核委员会召开四次会议

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(五)报告期内战略发展与ESG委员会召开一次会议

(六)存在异议事项的具体情况

□适用√不适用

六、审计委员会发现公司存在风险的说明

□适用√不适用审计委员会对报告期内的监督事项无异议。

七、报告期末母公司和主要子公司的员工情况

(一)员工情况

/

(二)薪酬政策

√适用□不适用

公司薪酬政策紧密围绕发展战略，构建以业绩、岗位、人才价值为核心的薪酬体系。薪酬管理严格遵循按绩效付薪、按岗位付薪、按能力付薪、按市场付薪四大基本原则，制定差异化、有针对性的薪酬水平策略。坚持薪酬增长与企业经济效益、劳动生产率提升相联动，优化薪酬成本管控机制，强化薪酬激励约束作用，实现薪酬水平能增能减、能高能低，充分激发员工积极性与创造力，支撑公司高质量可持续发展。(三)培训计划

√适用□不适用

围绕“十四五”人才规划目标，公司推动《华润江中人才发展纲要2.0》落地实施，持续打造高水平、结构优化的人才队伍，积极营造群体共进、协同发展的良好人才生态，为公司迈向高质量发展新阶段、实现战略目标提供了人才支撑。在人才培养体系构建上，公司建立并完善多层次、分类别的人才培育机制：“干部读享会”持续推动干部综合素质提升与持续学习；“优轻班”聚焦培养政治立场坚定、勇于任事、兴企有为的干部后备力量；“青马班”着力塑造忠诚政治品格、浓厚家国情怀、突出能力素质的青年政治骨干；“新工匠·新动能”产业工人着重赋能培养“懂技术、会创新、敢担当、讲奉献”的高素质技能人才队伍；“精研班”重点培育数量充足、结构合理、素质优良、富有活力的高水平科技人才。(四)劳务外包情况

√适用□不适用

八、利润分配或资本公积金转增预案(一)现金分红政策的制定、执行或调整情况

√适用□不适用

报告期内，公司严格执行《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》等法律法规和公司章程的相关规定，坚持实施积极稳定的现金分红方案，让股东充分享受公司发展的红利。自上市以来，公司累计分派现金分红（合并回购股份金额）占期间归母净利润合计数比例约70%；“十四五”期间，公司每年保持2次的现金分红频次，现金分红率及股息率居中医药行业前列。

/

(二)现金分红政策的专项说明

√适用□不适用

(三)报告期内盈利且母公司可供股东分配利润为正，但未提出现金利润分配方案预案的，公司应当详细披露原因以及未分配利润的用途和使用计划

□适用√不适用(四)本报告期利润分配及资本公积金转增股本预案

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：相关数据包含公司2025年半年度利润分配金额。

(五)最近三个会计年度现金分红情况

√适用□不适用

单位：元币种：人民币

注：累计现金分红金额含2023年前三季度、2023年年度、2024年半年度、2024年年度、2025年半年度权益分派金额，及2025年年度预计利润分配金额。

/

九、公司股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施的情况及其影响

(一)相关激励事项已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的

√适用□不适用

/

(二)临时公告未披露或有后续进展的激励情况股权激励情况

□适用√不适用其他说明：

□适用√不适用员工持股计划情况

□适用√不适用其他激励措施

□适用√不适用

(三)董事、高级管理人员报告期内被授予的股权激励情况

√适用□不适用

单位：股

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(四)报告期内对高级管理人员的考评机制，以及激励机制的建立、实施情况

√适用□不适用2025年，公司以业绩为导向，围绕战略目标与商业计划开展高级管理人员考核激励工作。业绩考核方面，制定高级管理人员2025年度业绩合同，明确关键业绩指标及目标值、考核周期等核心内容，同时按年度考核方案完成2024年度考核工作。激励机制方面，公司优化薪酬结构、提高绩效薪酬占比，同步建立绩效薪酬递延支付机制，推进两期股权激励计划的实施与解锁，实现激励与公司长期发展的深度绑定。报告期内，各项考核与激励机制均严格按规定落地，考评结果与薪酬发放、职务调整等直接挂钩，有效强化了高级管理人员的责任意识、激发了履职积极性。

十、报告期内的内部控制制度建设及实施情况

√适用□不适用

报告期内，公司结合实际情况，定期组织开展制度体系完善工作，建立健全公司制度，为公司及控股子公司加强重点领域规范化管理水平、有效防范经营风险起到了重要作用。同时，公司邀请外部专家，组织开展合规管理体系和反贿赂管理体系建设与认证工作，系统识别并弥补管理短板，扎实开展内审与改进工作，获得合规管理体系认证证书、反贿赂管理体系认证证书，认为公司内控体系建设具备符合性与有效性，相关内部控制制度及措施得到有效实施。

公司严格按照上市公司管理要求及《公司法》《证券法》等相关法律和文件规定，建立起了以股东会、董事会、审计委员会及其他专门委员会、经理层为基础的法人治理结构，并结合公司实际，制定并修订完善了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《总经理工作细则》等制度，对公司的权力机构、决策机构、监督机构和经营管理层进行了规范。

公司董事会审议通过了公司《2025年度内部控制评价报告》，全文详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。报告期内部控制存在重大缺陷情况的说明

□适用√不适用

十一、报告期内对子公司的管理控制情况

√适用□不适用

公司坚持以风险防范为导向，以促进高效融合为目的，增强内控制度执行力和内控管理有效性。报告期内，公司持续完善内控体系，通过构建风险防控、过程预警和效果评估的闭环管理机制提升内控效能。

投后管理方面，系统梳理前期并购整合经验，总结可复制的投后融合方法论；结合审计、巡视发现的问题持续推进子公司业务整合，定期开展投资效益评估；修订《投资后评价工作指引》，建立多维度的评价指标并引入动态评价机制；加强战略穿透管理能力，确保战略层层落地、执行闭环，提高子公司经营管理水平，实现项目投资价值，降低投资后管理风险，促进子公司高质量发展。

治理机制建设方面，公司持续推动子公司建立权责清晰、有效制衡的管理架构，规范三会运作，依据规模与业务特性差异化设置董事会结构，为业务单一或小规模子公司配备执行董事，选配综合素质高、专业能力强的人员担任下属企业外部董事，同时规范董事会向经理层的授权标准与权限边界。

子公司内控管理方面，实现内控合规体系全面覆盖，不断提高风控、内控管理水平，有力保障“十四五”战略规划收官。一是将依法治企、合规管理与风险管理作为子公司业绩考核指标，加强相关负责人的责任意识及重视程度；二是严格落实重大经营风险事件报告中的各项要求，扎

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实开展子公司重大风险事件的报送和管控；三是深入开展内控自评价与监督评价工作，持续提升工作有效性，推动子公司内控管理体系逐渐完善。

报告期内，公司重点推动精诚徽药的投后融合工作。一是将投后整合规划纳入尽职调查阶段工作流程，围绕生产、销售、研发等维度，同步制定投后整合方案，明确价值定位及协同打造方案；二是固化投后融合机制，分解任务，落实责任，明确验收标准；三是严格落实公司投后融合跟踪流程，过程中对任务完成情况及时跟踪，对关键节点进行总结复盘，动态调整计划，推动业务高效融合。对子公司的管理控制存在异常的风险提示

□适用√不适用

十二、内部控制审计报告的相关情况说明

√适用□不适用

公司聘请毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)对2025年度内部控制有效性进行独立审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。内部控制审计报告详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。是否披露内部控制审计报告：是内部控制审计报告意见类型：标准的无保留意见报告期或上年度是否被出具内部控制非标准审计意见

□是√否

十三、上市公司治理专项行动自查问题整改情况不适用

十四、纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况

√适用□不适用

其他说明

□适用√不适用

十五、社会责任工作情况

(一)是否单独披露社会责任报告、可持续发展报告或ESG报告

√适用□不适用

详见《2025年度华润江中药业股份有限公司环境、社会和治理(ESG)报告》

(二)社会责任工作具体情况

√适用□不适用

/

具体说明

√适用□不适用

报告期内，公司深度践行企业社会责任，将公益慈善与产业协同有机结合，以“战略布局公益，公益反哺战略”为指引，通过健康资源下沉与消费兴农，在服务百姓健康、助力乡村振兴方面展现央企担当。

一是积极开展公益慈善活动。持续开展“健康乡村”公益项目，推进优质医疗资源下沉，提高基层医疗服务水平，提升OTC产品品牌影响力；加强与中国健康促进基金会合作，助力健康中国建设；向北京协和医学院教育基金会捐赠48万元，支持北京协和医学院教育、科研事业发展。

二是加大社会责任履责投入。支持脱贫县和中央苏区的消费帮扶，加大在脱贫县的中药材采购，全年累计超5000万元；累计助力完成超60万元的农副产品消费帮扶采购，支持脱贫地区产业发展。

2025年，公司获得“第三届国新杯ESG金牛奖百强”、“2025年度财联社致远奖‘环境友好（E）先锋企业奖’”、“2025中国企业ESG优秀成果”，公司及子公司济生制药荣获“2024江西社会责任（领军）企业”。

十六、巩固拓展脱贫攻坚成果、乡村振兴等工作具体情况

√适用□不适用

具体说明

√适用□不适用

2025年，公司深入贯彻落实党中央、国务院关于推进乡村全面振兴的整体部署，在结对帮扶点莲花县白渡村和井冈山华润希望小镇持续深入开展乡村振兴工作，通过产业扶持、人才培育、惠民服务等，多措并举，助力帮扶地经济稳步发展。报告期内，帮扶工作成效较好，获得多项荣誉认可。

一、深化产业帮扶，增强造血能力

在莲花县白渡村，公司通过四年多的帮扶，累计投入资金441万元。通过推广太子参“三早”增产栽培技术、探索食用菌“一棚两菇”模式和发展林下“混搭经济”，为村民提供长期或季节性岗位100余个，用工超1000人次，有效带动本地群众在家门口就业增收。

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在井冈山华润希望小镇，公司积极拓宽农产品销售渠道，推广销售井冈奈李等本地特产，实现销售收入25万余元。同时，创新文旅融合业态，在建党节、建军节、国庆节等重要节庆举办4场主题演出，累计吸引游客3万余人次，带动消费30万元，新增就业岗位近100个。

二、完善惠民设施，改善人居环境

在莲花县白渡村，公司持续投入惠民设施建设，捐赠安装3台大型净水设备，累计供应净化水达25万升，显著提升村民饮水质量与生活便利性；联合萍矿总医院组织开展健康义诊活动，两年累计服务村民超500人次，有效缓解当地医疗资源紧张问题；捐赠自动体外除颤仪（AED），助力该村成为当地首个配备应急救护设备的示范村。

在井冈山华润希望小镇，公司实施“亮化暖心”工程，争取资金在小镇主干道及入村道路新增及维修路灯100余盏；组织镇村干部开展人居环境集中整治12次，累计清理道路45公里、沟渠10公里，有效提升小镇人居环境。

三、加强组织建设，培育乡村人才

在莲花县白渡村，公司驻村工作队与白渡村“两委”紧密协作，推动村级组织年轻化、知识化转型，通过创新党组织建设，创建生态产业党支部，吸纳优秀骨干加入党组织；通过“走出去、请进来”和日常带教相结合的方式，培养出3名“土专家”和20余名种植熟练工，为乡村产业发展提供坚实人才支撑。

在井冈山华润希望小镇，公司连续派驻两任轮值镇长开展驻地帮扶工作；培养“红色管家”“乡村CEO”等本乡本土致富能手，助力乡村产业发展；组建“华润小镇艺术团”“华润小镇腰鼓队”等队伍，吸引小镇居民参与文体活动，促进乡风文明建设。

四、提升帮扶成效，优化履责形象

在莲花县白渡村，白渡村先后获得“江西省乡村振兴模范党组织”，入选“江西省乡村振兴示范村”名单，并获评萍乡市乡村振兴综合考评先进村、莲花县产业发展先进村等；公司驻村帮扶工作荣获“2024年上市公司乡村振兴最佳实践案例”。

下一步工作计划：

2026年，公司将继续秉持“以投资帮扶、产业合作为主，公益帮扶、社会捐助为辅”的工作理念，坚持以产业振兴为核心引领，以组织振兴为坚强保障，全面推进对口帮扶地区产业升级、人才培育、文化繁荣、生态优化和组织强化，增强村级“造血”功能，助力村民就业增收，为乡村全面振兴贡献更大力量。

十七、其他

□适用√不适用

/

第五节重要事项

一、承诺事项履行情况

(一)公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项

√适用□不适用

/

/

(二)公司资产或项目存在盈利预测，且报告期仍处在盈利预测期间，公司就资产或项目是否达到原盈利预测及其原因作出说明

□已达到□未达到√不适用

(三)业绩承诺情况

□适用√不适用业绩承诺变更情况

□适用√不适用其他说明

□适用√不适用

二、报告期内控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况

□适用√不适用

三、违规担保情况

□适用√不适用

四、公司董事会对会计师事务所“非标准意见审计报告”的说明

□适用√不适用

五、公司对会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正原因和影响的分析说明

（一）公司对会计政策、会计估计变更原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（二）公司对重大会计差错更正原因及影响的分析说明

□适用√不适用

（三）与前任会计师事务所进行的沟通情况

□适用√不适用

（四）审批程序及其他说明

□适用√不适用

六、聘任、解聘会计师事务所情况

单位：万元币种：人民币

/

名称

聘任、解聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计期间改聘会计师事务所的情况说明

□适用√不适用审计费用较上一年度下降20%以上（含20%）的情况说明

□适用√不适用

七、面临退市风险的情况

(一)导致退市风险警示的原因

□适用√不适用

(二)公司拟采取的应对措施

□适用√不适用

(三)面临终止上市的情况和原因

□适用√不适用

八、破产重整相关事项

□适用√不适用

九、重大诉讼、仲裁事项

□本年度公司有重大诉讼、仲裁事项√本年度公司无重大诉讼、仲裁事项

十、上市公司及其董事、高级管理人员、控股股东、实际控制人涉嫌违法违规、受到处罚及整改情况

□适用√不适用

十一、报告期内公司及其控股股东、实际控制人诚信状况的说明

√适用□不适用

报告期内，公司及其控股股东、实际控制人诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决、所负数额较大的债务到期未清偿等情况。

/

十二、重大关联交易

(一)与日常经营相关的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(二)资产或股权收购、出售发生的关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

4、涉及业绩约定的，应当披露报告期内的业绩实现情况

□适用√不适用

(三)共同对外投资的重大关联交易

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

√适用□不适用

/

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用(四)关联债权债务往来

1、已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项

□适用√不适用

2、已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项

□适用√不适用

3、临时公告未披露的事项

□适用√不适用

(五)公司与存在关联关系的财务公司、公司控股财务公司与关联方之间的金融业务

□适用√不适用

(六)其他

□适用√不适用

十三、重大合同及其履行情况

(一)托管、承包、租赁事项

1、托管情况

□适用√不适用

2、承包情况

□适用√不适用

/

3、租赁情况

□适用√不适用

(二)担保情况

□适用√不适用

(三)委托他人进行现金资产管理的情况

1、委托理财情况

(1).委托理财总体情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他情况

√适用□不适用

公司2024年年度股东大会审议通过《关于使用闲置自有资金购买理财产品的议案》，同意公司使用不超过25亿元进行理财投资，额度期限自公司2024年年度股东大会审议通过后至下一年年度股东大会止。产品期限及收益类型为保本保息型大额可转让存单等存款产品或中低风险（PR2）及以下等级的理财产品。其中，中低风险（PR2）及以下等级的理财产品单笔期限不超过6个月。

报告期内，公司严格按照股东大会授权权限进行理财投资，并结合风险与收益情况，在授权额度内将主要闲置自有资金用于购买大额可转让存单等存款产品，少量购买中低风险的银行理财产品。

(2).单项委托理财情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托理财减值准备

□适用√不适用

2、委托贷款情况

(1).委托贷款总体情况

√适用□不适用

单位：万元币种：人民币

其他情况

√适用□不适用

2018年，公司与华夏银行南昌分行、江西省长荣汽车销售有限公司（以下简称“长荣汽车”）签订《委托贷款合同》，向长荣汽车提供1,350万元委托贷款，贷款期限3年，年利率5.70%。

/

截至报告期末，上述委托贷款剩余537万元逾期未收回。公司已采取诉讼措施并取得要求长荣汽车履行债务的生效判决。目前本案处于强制执行阶段。

(2).单项委托贷款情况

□适用√不适用其他情况

□适用√不适用

(3).委托贷款减值准备

√适用□不适用

新金融工具准则要求金融资产减值计量由“已发生损失模型”改为“预期信用损失模型”，公司按照统一比例计提委托贷款减值准备。

3、其他情况

□适用√不适用

(四)其他重大合同

□适用√不适用

十四、募集资金使用进展说明

□适用√不适用

十五、其他对投资者作出价值判断和投资决策有重大影响的重大事项的说明

□适用√不适用

/

第六节股份变动及股东情况

一、股本变动情况(一)股份变动情况表

1、股份变动情况表

单位：股

2、股份变动情况说明

√适用□不适用

2025年5月，公司向5名激励对象回购并注销其已获受但尚未解除限售的限制性股票149,602股，公司有限售条件股份减少149,602股。

2025年5月，公司2021年限制性股票激励计划规定的预留授予部分限制性股票第二个解除限售期解除限售条件已经成就，限制性股票解除限售数量为139,938股，公司有限售条件股份减少139,938股，无限售条件股份增加139,938股。

2025年6月，公司实施第二期限制性股票激励计划首次授予，向168名激励对象授予限制性股票6,128,000股，股票来源为向激励对象定向发行A股普通股股票，公司有限售条件股份增加6,128,000股。

2025年10月，公司向9名激励对象回购并注销其已获受但尚未解除限售的限制性股票42,733股，公司有限售条件股份减少42,733股。

2025年12月，公司2021年限制性股票激励计划规定的首次授予部分限制性股票第三个解除限售期解除限售条件已经成就，限制性股票解除限售数量为1,392,949股，公司有限售条件股份减少1,392,949股，无限售条件股份增加1,392,949股。

3、股份变动对最近一年和最近一期每股收益、每股净资产等财务指标的影响（如有）

□适用√不适用

4、公司认为必要或证券监管机构要求披露的其他内容

□适用√不适用(二)限售股份变动情况

√适用□不适用

/

单位：股

注：激励对象所持有的公司2021年限制性股票及第二期限制性股票的限售期分别为自相应授予部分股票登记完成之日起24个月、36个月、48个月。公司2021年激励计划规定的预留授予部分限制性股票第二个解除限售期解除限售条件已经成就，本次解除限售的激励对象人数为14人，解除限售的限制性股票数量为139,938股，解除限售日期2025年5月30日。公司第二期激励计划首次授予部分已完成授予登记工作，授予数量为6,128,000股，授予人数为165人，限制性股票登记日为2025年6月6日。

公司2021年激励计划规定的首次授予部分限制性股票第三个解除限售期解除限售条件已经成就，本次解除限售的激励对象人数为70人，解除限售的限制性股票数量为1,392,949股，解除限售日期2025年12月1日。报告期内，公司分别向13名2021年激励计划首次授予的激励对象回购并注销其已获受但尚未解除限售的限制性股票176,068股，向1名2021年激励计划预留授予的激励对象回购并注销其已获受但尚未解除限售的限制性股票16,267股；公司有限售条件股份因回购注销减少192,335股。

二、证券发行与上市情况

(一)截至报告期内证券发行情况

√适用□不适用

单位：股币种：人民币

截至报告期内证券发行情况的说明（存续期内利率不同的债券，请分别说明）：

√适用□不适用

2025年6月，公司以向激励对象定向发行公司A股普通股股票的方式完成第二期限制性股票激励计划的首次授予登记工作，总计授予6,128,000股限制性股票，公司有限售条件股份增加6,128,000股，具体内容详见公司《关于第二期限制性股票激励计划首次授予结果公告》（公告编号：2025-034）。

(二)公司股份总数及股东结构变动及公司资产和负债结构的变动情况

√适用□不适用

/

公司股份总数及股东结构变动情况详见本节“一、股份变动情况”之“1、股份变动情况表”和“2、股份变动情况说明”。

(三)现存的内部职工股情况

□适用√不适用

三、股东和实际控制人情况

(一)股东总数

(二)截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

单位：股

/

持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况

□适用√不适用前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化

□适用√不适用前十名有限售条件股东持股数量及限售条件

√适用□不适用

单位：股

/

注：

1、上述股东所持有限售条件股份数量为公司2021年激励计划、第二期激励计划授予的限制性股票；

2、可上市交易时间和限售条件等内容详见公司分别于2022年11月2日、2025年5月17日在上海证券交易所网站披露的《2021年限制性股票激励计划（2022年11月修订稿）》《第二期限制性股票激励计划》。

(三)战略投资者或一般法人因配售新股成为前10名股东

□适用√不适用

四、控股股东及实际控制人情况

(一)控股股东情况

1、法人

√适用□不适用

收购管理办法》规定的一致行动人关系。名称

2、自然人

□适用√不适用

3、公司不存在控股股东情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内控股股东变更情况的说明

□适用√不适用

5、公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

/

注：相关数据为截至报告期末的持股情况

(二)实际控制人情况

1、法人

√适用□不适用

2、自然人

□适用√不适用

/

3、公司不存在实际控制人情况的特别说明

□适用√不适用

4、报告期内公司控制权发生变更的情况说明

□适用√不适用

5、公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

√适用□不适用

注：相关数据为截至报告期末的持股情况

6、实际控制人通过信托或其他资产管理方式控制公司

□适用√不适用

(三)控股股东及实际控制人其他情况介绍

□适用√不适用

五、公司控股股东或第一大股东及其一致行动人累计质押股份数量占其所持公司股份数量比例达到80%以上

□适用√不适用

六、其他持股在百分之十以上的法人股东

□适用√不适用

七、股份限制减持情况说明

□适用√不适用

/

八、股份回购在报告期的具体实施情况

□适用√不适用

九、优先股相关情况

□适用√不适用

第七节债券相关情况

一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具

□适用√不适用

二、可转换公司债券情况

□适用√不适用

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第八节财务报告

一、审计报告

√适用□不适用

毕马威华振审字第2603343号华润江中药业股份有限公司全体股东：

一、审计意见我们审计了后附的华润江中药业股份有限公司(以下简称“华润江中”)财务报表，包括2025年12月31日的合并及母公司资产负债表，2025年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照中华人民共和国财政部颁布的企业会计准则(以下简称“企业会计准则”)的规定编制，公允反映了华润江中2025年12月31日的合并及母公司财务状况以及2025年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则(以下简称“审计准则”)的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则和《中国注册会计师独立性准则第1号——财务报表审计和审阅业务对独立性的要求》中适用于公众利益实体财务报表审计业务的独立性要求，我们独立于华润江中，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

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四、其他信息华润江中管理层对其他信息负责。其他信息包括华润江中2025年年度报告中涵盖的信息，但不包括财务报表和我们的审计报告。

我们对财务报表发表的审计意见不涵盖其他信息，我们也不对其他信息发表任何形式的鉴证结论。

结合我们对财务报表的审计，我们的责任是阅读其他信息，在此过程中，考虑其他信息是否与财务报表或我们在审计过程中了解到的情况存在重大不一致或者似乎存在重大错报。

基于我们已执行的工作，如果我们确定其他信息存在重大错报，我们应当报告该事实。在这方面，我们无任何事项需要报告。

五、管理层和治理层对财务报表的责任

管理层负责按照企业会计准则的规定编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误导致的重大错报。

在编制财务报表时，管理层负责评估华润江中的持续经营能力，披露与持续经营相关的事项(如适用)，并运用持续经营假设，除非华润江中计划进行清算、终止运营或别无其他现实的选择。

治理层负责监督华润江中的财务报告过程。

六、注册会计师对财务报表审计的责任

我们的目标是对财务报表整体是否不存在由于舞弊或错误导致的重大错报获取合理保证，并出具包含审计意见的审计报告。合理保证是高水平的保证，但并不能保证按照审计准则执行的审计在某一重大错报存在时总能发现。错报可能由于舞弊或错误导致，如果合理预期错报单独或汇总起来可能影响财务报表使用者依据财务报表作出的经济决策，则通常认为错报是重大的。

在按照审计准则执行审计工作的过程中，我们运用职业判断，并保持职业怀疑。同时，我们也执行以下工作：

(1)识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险，并获取充分、适当的审计证据，作为发表审计意见的基础。由于舞弊可能涉及串通、伪造、故意遗漏、虚假陈述或凌驾于内部控制之上，未能发现由于舞弊导致的重大错报的风险高于未能发现由于错误导致的重大错报的风险。

(2)了解与审计相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。

(3)评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性。

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(4)对管理层使用持续经营假设的恰当性得出结论。同时，根据获取的审计证据，就可能导致对将华润江中持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况是否存在重大不确定性得出结论。如果我们得出结论认为存在重大不确定性，审计准则要求我们在审计报告中提请报表使用者注意财务报表中的相关披露；如果披露不充分，我们应当发表非无保留意见。我们的结论基于截至审计报告日可获得的信息。然而，未来的事项或情况可能导致华润江中不能持续经营。

(5)评价财务报表的总体列报(包括披露)、结构和内容，并评价财务报表是否公允反映相关交易和事项。

(6)就华润江中中实体或业务活动的财务信息获取充分、适当的审计证据，以对财务报表发表审计意见。我们负责指导、监督和执行集团审计，并对审计意见承担全部责任。

我们与治理层就计划的审计范围、时间安排和重大审计发现等事项进行沟通，包括沟通我们在审计中识别出的值得关注的内部控制缺陷。

我们还就已遵守与独立性相关的职业道德要求向治理层提供声明，并与治理层沟通可能被合理认为影响我们独立性的所有关系和其他事项，以及相关的防范措施(如适用)。

从与治理层沟通过的事项中，我们确定哪些事项对本期财务报表审计最为重要，因而构成关键审计事项。我们在审计报告中描述这些事项，除非法律法规禁止公开披露这些事项，或在极少数情形下，如果合理预期在审计报告中沟通某事项造成的负面后果超过在公众利益方面产生的益处，我们确定不应在审计报告中沟通该事项。

毕马威华振会计师事务所(特殊普通合伙)中国注册会计师

孙文举(项目合伙人)

中国北京王习文

日期：2026年3月18日

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二、财务报表

合并资产负债表2025年12月31日编制单位：华润江中药业股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

母公司资产负债表2025年12月31日编制单位：华润江中药业股份有限公司

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

合并利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

母公司利润表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

合并现金流量表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

母公司现金流量表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

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合并所有者权益变动表2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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项目

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公司负责人：刘为权主管会计工作负责人：黄炎伟会计机构负责人：周违莉

母公司所有者权益变动表

2025年1—12月

单位：元币种：人民币

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项目