苏州市新广益电子股份有限公司

Suzhou Xinguangyi Electronics Co., Ltd.（住所：苏州市吴中区胥口镇曹丰路289号1幢）首次公开发行股票并在创业板上市

招股意向书

保荐人（主承销商）

广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座

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致投资者的声明

一、发行人上市的目的

新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。经过多年艰苦创业，新广益已经在特种功能薄膜材料领域形成了一定市场影响力，为了进一步提升公司综合竞争力，经过审慎决策，公司拟定了本次首次公开发行股票并在创业板上市计划。发行人未来若成功实施本次发行上市，将有利于公司持续扩大生产规模、丰富产品结构、提升生产智能化及自动化水平、引进优秀人才、改善研发条件，提升公司的公众形象和市场知名度。此外，上市还将引入更加严格的监管机制，推动公司向更加规范、透明的方向发展，有助于公司更全面地履行社会责任，实现企业的长期稳定发展，为社会和股东创造更大价值。

二、发行人现代企业制度的建立健全情况

报告期内，公司逐步建立了符合《公司法》《证券法》及其它法律法规要求的规范化公司治理结构，各项制度逐步健全，先后制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《总经理工作细则》《董事会秘书工作细则》《独立董事工作制度》《关联交易管理办法》《对外投资管理制度》《对外担保管理制度》《内部审计制度》《董事会审计委员会实施细则》《董事会提名委员会实施细则》《董事会薪酬与考核委员会实施细则》《董事会战略委员会实施细则》等一系列的规章制度。公司完善了由股东（大）会、董事会和管理层组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间职责明确、运作规范、相互协调和相互制衡的机制。现代企业制度的建立健全，确保了各治理主体有效运作，相互制衡，提升了公司治理水平。

三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划

公司规划本次募集资金用于建设功能性材料项目，有助于加强公司产品技术先进性、深化核心竞争优势、提高公司产品交付能力，奠定公司收入持续增长的基础，助力公司占据行业领先地位，实现健康稳定发展。因此发行人本次融资建设募投项目具有必要性。

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四、发行人持续经营能力及未来发展规划

公司自2004年设立以来，始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线，经过20年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商，确立了公司在相关领域的行业地位，公司具备良好的持续经营能力。公司以立足材料创新，推动科技进步为企业使命，以成为世界一流的创新型材料企业为目标，以高分子改性、胶粘剂配方、薄膜制造、精密涂布、镀膜等技术为核心，以涂布、聚合、复合、流延等工艺技术为实现手段，不断开发多种形式的功能性材料，持续拓展产品的应用领域，致力于将公司发展成为多元化的、在细分化市场中达到国际领先水平的功能性高分子材料综合厂商。同时，在全球碳中和的背景下，公司着力布局新能源材料，并以此作为新的业务增长点。公司将依托抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品细分市场的核心竞争力与优势，通过募集资金投资项目的实施，不断扩大现有产品的市场份额，巩固现有核心产品的国内领先地位；加大生产技术与工艺的研发与创新力度，提高产品附加值并有效降低生产成本，增强公司持续盈利能力。

年 月 日

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声明

中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。

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发行概况

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目 录

致投资者的声明 ...... 1

一、发行人上市的目的 ...... 1

二、发行人现代企业制度的建立健全情况 ...... 1

三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划 ...... 1

四、发行人持续经营能力及未来发展规划 ...... 2

声明 ...... 3

发行概况 ...... 4

目 录 ...... 5

第一节 释义 ...... 10

一、普通术语释义 ...... 10

二、专业术语释义 ...... 14

第二节 概览 ...... 16

一、重大事项提示 ...... 16

二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ...... 19

三、本次发行概况 ...... 20

四、发行人主营业务经营情况 ...... 22

五、发行人板块定位情况 ...... 26

六、发行人报告期内主要财务数据和财务指标 ...... 41

七、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ...... 42

八、发行人选择的具体上市标准 ...... 43

九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ...... 43

十、募集资金运用与未来发展规划 ...... 44

十一、其他对发行人有重要影响的事项 ...... 45

第三节 风险因素 ...... 46

一、发行人相关的风险 ...... 46

二、与行业相关的风险 ...... 51

三、其他风险 ...... 53

第四节 发行人基本情况 ...... 54

1-1-6一、发行人基本情况 ...... 54

二、公司的设立和报告期内的股本和股东变化情况 ...... 54

三、公司报告期内的重大资产重组情况 ...... 58

四、公司在其他证券市场的上市和挂牌情况 ...... 58

五、公司股权结构 ...... 58

六、公司控股子公司及参股公司基本情况 ...... 59

七、持有公司5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ...... 61

八、公司股本情况 ...... 63

九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况 ...... 75

十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况及所兼职单位与公司的关联关系 ...... 79

十一、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员之间存在的亲属关系... 80

十二、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员最近3年涉及行政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查情况 ...... 80

十三、公司与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议及履行情况 ...... 80

十四、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员及其配偶、父母、配偶的父母、子女、子女的配偶直接或间接持有公司股份的情况 ...... 80

十五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年变动情况 ...... 81

十六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人及其业务相关的其他对外投资情况 ...... 82

十七、董事、监事与高级管理人员及其他核心人员薪酬情况 ...... 82

十八、公司本次发行前已经制定或实施的股权激励及相关安排 ...... 83

十九、公司员工情况 ...... 86

第五节 业务与技术 ...... 88

一、公司主营业务、主要产品情况 ...... 88

二、公司所处行业的基本情况 ...... 118

三、公司销售情况和主要客户 ...... 158

四、公司采购情况和主要供应商 ...... 164

1-1-7五、与公司业务相关的主要固定资产和无形资产 ...... 170

六、发行人特许经营权情况 ...... 176

七、发行人技术和研发情况 ...... 177

八、发行人环境保护情况 ...... 190

九、境外经营情况 ...... 191

第六节 财务会计信息与管理层分析 ...... 192

一、财务会计信息 ...... 192

二、重要会计政策和会计估计 ...... 200

三、经注册会计师核验的非经常性损益明细表 ...... 220

四、主要税种及税收政策 ...... 221

五、主要财务指标 ...... 223

六、分部信息 ...... 225

七、影响发行人报告期及未来盈利能力和财务状况的关键因素及影响程度.... 225八、经营成果分析 ...... 226

九、资产质量分析 ...... 251

十、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ...... 269

十一、公司重大资产重组情况 ...... 278

十二、财务报告的期后事项、或有事项及其他重要事项 ...... 279

十三、盈利预测报告 ...... 279

第七节 募集资金运用与未来发展规划 ...... 283

一、本次募集资金运用概况 ...... 283

二、本次募集资金运用的主要情况 ...... 284

三、本次募集资金运用的技术、人员、生产设备、客户储备情况 ...... 287

四、本次募集资金运用对财务状况及经营成果的影响 ...... 289

五、发行人未来发展与规划 ...... 289

第八节 公司治理与独立性 ...... 292

一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况 ...... 292

二、发行人内部控制制度的情况 ...... 292

三、发行人报告期内违法违规行为及受到处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施的情况 ...... 292

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四、发行人控股股东、实际控制人及其控制的其他企业的资金占用及担保情况 293五、发行人独立持续经营能力 ...... 293

六、同业竞争 ...... 294

七、关联交易情况 ...... 296

第九节 投资者保护 ...... 303

一、本次发行前完成滚存利润的分配安排 ...... 303

二、本次发行前后股利分配政策的差异情况及现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制 ...... 303

三、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排，尚未盈利或存在累计未弥补亏损情况 ...... 309

第十节 其他重要事项 ...... 310

一、重要合同 ...... 310

二、对外担保情况 ...... 312

三、诉讼仲裁情况 ...... 312

第十一节 声明 ...... 314

一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ...... 314

二、发行人控股股东、实际控制人声明 ...... 315

三、保荐人（主承销商）声明 ...... 316

四、发行人律师声明 ...... 319

五、发行人会计师声明 ...... 320

六、资产评估机构声明 ...... 321

七、验资机构声明 ...... 322

八、验资复核机构声明 ...... 323

第十二节 附件 ...... 324

一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ...... 324

二、与投资者保护相关的承诺 ...... 326

三、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项 355

四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明 ...... 358

1-1-9五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明 ...... 360

六、备查文件 ...... 361

七、备查文件地点、时间 ...... 361

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第一节 释义

在本招股意向书中除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义：

一、普通术语释义

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1-1-13

1-1-14

二、专业术语释义

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特别说明：敬请注意，本招股意向书中部分合计数与各分项数直接相加之和在尾数上存在差异，这些差异是由于四舍五入造成的。本招股意向书中发行人引用的第三方数据均属于公开数据，非专门为本次发行准备，发行人不存在为此支付费用或提供帮助的情形。

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第二节 概览

本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。

一、重大事项提示

本重大事项提示仅对本公司特别事项及重大风险做扼要提示。投资者应认真阅读招股意向书正文内容，对本公司做全面了解。

本公司特别提醒投资者注意以下事项：

（一）本次发行相关主体作出的重要承诺

控股股东、实际控制人夏超华及其一致行动人夏华超、实际控制人控制的主体聚心万泰、鼎立鑫、联立星承诺：（1）发行人上市当年较上市前一年净利润下滑50%以上的，延长本人/本企业届时所持股份锁定期限12个月；（2）发行人上市第二年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前项基础上延长本人/本企业届时所持股份锁定期限12个月；（3）发行人上市第三年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前两项基础上延长本人/本企业届时所持股份锁定期限12个月。

除上述承诺外，本公司提示投资者阅读本公司、股东、董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员、其他核心人员以及本次发行证券服务机构等作出的重要承诺、履行情况等事项。详见本招股意向书“第十二节 附件/二、与投资者保护相关的承诺”。

（二）本公司特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险

本公司提醒投资者特别关注“风险因素”中下列风险，并认真阅读本招股意向书“第三节 风险因素”中的全部内容。

1、毛利率下滑风险

2021年以来，受全球供应链情势紧张、大宗原油市场价格波动等情况影响，TPX粒子、聚酯粒子等主要原材料价格大幅上涨后又持续回落，其中如TPX粒子单价从2021年的75.54元/kg上升至2022年的86.67元/kg，又持续回落至2025年1-6月的

70.79元/kg。2021年至2022年期间原材料价格的大幅上涨导致公司主要产品原材料

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成本上升，受上述主要因素影响，发行人综合毛利率由2020年的38.74%降至2022年的31.76%，下降约7个百分点。报告期内，发行人综合毛利率保持在31-32%左右。

未来，若原材料价格出现大幅上涨，而发行人与客户针对老产品的年度定价时无法传导涨价影响，对客户的新产品导入和定价不如预期，也未能通过技术创新、优化配方、改进工艺等方式有效实现降本增效，则存在由于无法传导或消化原材料价格上涨的影响而导致综合毛利率大幅下滑的风险。以2024年为例，以年度采购数据及年初存货数据为基准，假设销售及成本结构不变而主要原材料的当期采购价格均上涨5%或10%，主要产品抗溢胶特种膜的毛利率大约分别下降2.25和4.30个百分点,强耐受性特种膜的毛利率大约分别下降2.27和4.40个百分点。

此外，报告期内，发行人研发的新能源材料、改性材料等新产品收入占比呈现持续提升的趋势。但由于发行人是新能源材料领域的新进厂商，尚处于客户导入、产品探索、市场推广初期，而改性材料属于上游基础原材料，因此该等新产品的毛利率水平均低于公司现有主要产品，如新能源材料报告期内毛利率分别为11.27%、4.76%、

13.96%、15.82%，改性材料业务报告期内毛利率分别为13.88%、14.67%、23.65%、

23.52%。如果该等新产品的销售收入未来实现快速增长，而毛利率水平不能显著提升，则可能拉低发行人综合毛利率，导致公司综合毛利率存在持续下滑的风险。

2、上游原材料风险

发行人部分原材料主要源自进口，其中TPX粒子的最终货源来自三井化学，报告期各期TPX粒子占发行人采购总额的比例分别为22.64%、15.98%、22.11%、21.25%。报告期内发行人对三井化学不存在单方面依赖的情形，双方之间属于相互合作的商业伙伴关系。TPX粒子主要用于橡胶管制造用辅助材料、树脂模具、离型膜、食品包装材料、餐具、化妆品容器等产品的生产制造，是一种主要应用于民用轻工领域的材料。2021年、2022年受全球大宗原材料上涨影响，该粒子价格呈上涨趋势，从2021年的

75.54元/kg上升至2022年的86.67元/kg，对发行人原材料采购的稳定性造成了一定不利影响。虽然2023年以来，该粒子的销售价格已经同比回落，但若未来原材料供给市场受到宏观经济、行业竞争等因素影响导致供应不足、供应价格上升，可能会对发行人原材料采购稳定性以及盈利能力造成不利影响。

此外，目前抗溢胶特种膜产品主要有两种技术规格——TPX膜和PBT膜，发行人具

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备生产上述两种薄膜的技术能力。其中，报告期内，TPX抗溢胶特种膜的销售收入占各期主营业务收入的比例分别为25.58%、22.26%、23.95%、23.74%。未来若三井化学限制TPX粒子在中国市场的出售，由于发行人使用PBT等其他材料替代TPX粒子产品需要一定时间周期，因此短期内上述情况可能会对发行人的经营造成不利影响。

3、公司业绩下滑的风险

报告期各期，公司的主营业务收入分别为45,513.00万元、51,593.50万元、65,694.75万元、31,316.99万元，净利润分别为8,151.34万元、8,328.25万元、11,570.19万元、5,920.58万元。报告期内虽然公司经营业绩保持稳健，但如果后续：

（1）消费电子、新能源汽车等下游行业市场需求疲软；（2）发行人不能持续迭代原有产品并持续满足客户的新需求，或者无法持续拓展新的客户；（3）原材料采购价格大幅持续上升；（4）市场竞争环境加剧，则发行人营业收入、净利润存在下滑的风险。

4、客户集中度较高的风险

发行人主要客户包括鹏鼎控股、维信电子等柔性线路板生产商，受下游行业市场集中度较高的影响，发行人报告期各期对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例相对较高，分别为69.64%、57.22%、52.89%、52.77%。若未来公司与客户的合作发生不利变化，且公司新客户开拓或新产品研发无法取得进展，将对公司的经营业绩产生不利影响。

5、产品价格下降的风险

发行人抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品的销售价格主要由产品技术指标性能、产品生产成本、市场竞争状况等多个因素共同确定，导致报告期内的平均销售单价存在一定的波动变化，例如报告期各期强耐受性特种膜的平均销售单价分别为3.50元/平方米、3.31元/平方米、3.06元/平方米、2.97元/平方米。如果未来发行人的下游客户因自身承接的生产项目、工艺要求发生重大变化，而在产品的抗腐蚀性、耐温性、耐高湿性、耐强外部应力、高洁净等特性要求和采购需求方面显著降低，导致售价较低的产品在发行人销售收入中的比例大幅提升，或者因自身所处行业的竞争压力要求公司对相关产品进行降价，发行人产品的整体平均销售单价存在下降的风险。

6、新业务开拓不及预期的风险

报告期内，发行人主要业务为抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜的研发、生产及销

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售。目前发行人在开展电子组件材料、新能源锂电材料、光学胶膜、光伏胶膜、改性材料等新业务的拓展工作，上述新业务也已逐渐发展成为发行人主营业务的重要组成部分之一。发行人未来在拓展上述新业务的过程中，如果：①公司不能持续快速提高新产品的技术竞争力；②新产品所处行业的市场需求发生变化并逐步趋于饱和；③研发成果未达市场预期；④公司未能最终进入新客户的供应商行列等，公司将面临新业务收入下滑的风险。

7、盈利预测风险

公司以经容诚审计的2024年度、2025年1-6月经营业绩为基础，充分考虑公司现时经营能力、市场需求等因素，依据各项基本假设，结合预测期的生产计划、销售计划、投资计划及其他相关资料，遵循谨慎性原则编制了2025年度的盈利预测，并经容诚审核，出具了《盈利预测审核报告》（容诚专字[2025]251Z0368号）。

公司预测2025年度实现营业收入70,384.21万元，较2024年度增长7.10%；预测2025年度净利润12,727.01万元，较2024年度增长10.00%；预测2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润12,143.05万元，较2024年度增长7.79%。

虽然公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但考虑到盈利预测所依据的条件假设，以及国内外经济环境、市场变化等具有不确定性，加之不可抗力因素的影响，公司2025年度的实际经营成果可能与盈利预测存在一定差异。特此提请投资者注意：

公司盈利预测报告是管理层在最佳估计假设基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者应谨慎使用。

（三）本次发行上市后的利润分配政策

发行人已按照中国证监会及深圳证券交易所等监管机构的要求，对公司发行上市后的利润分配政策、现金分红比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划进行了披露，具体内容请参见本招股意向书“第九节 投资者保护”之“二、本次发行前后股利分配政策的差异情况及现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制”。

二、发行人及本次发行的中介机构基本情况

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三、本次发行概况

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（三）本次发行的战略配售情况

1、本次战略配售的总体安排

本次发行的战略配售由发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划、与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业和保荐人相关子公司跟投（如有）组成。如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投资基金（以下简称“公募基金”）、全国社会保障基金（以下简称“社保基金”）、基本养老保险基金（以下简称“养老金”）、企业年金基金和职业年金基金（以下简称“年金基金”）、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险资金（以下简称“保险资金”）与合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，本次发行的保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售。

本次发行的初始战略配售发行数量为7,343,200股，约占本次发行数量的20%。其中，发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划预计认购金额不超过5,900万元，且认购数量不超过本次发行股份数量的10.00%，即不超过3,671,600股；保荐人相关子公司跟投数量预计为本次发行数量的5.00%，即1,835,800股（如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权

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平均数，剔除最高报价后通过公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售）；其他参与战略的投资者认购金额不超过6,300万元。最终战略配售比例和金额将在确定发行价格后确定。战略投资者最终配售数量与初始配售数量的差额部分回拨至网下发行。

确定参与本次战略配售的投资者已与发行人签署参与战略配售的投资者配售协议。参与本次战略配售的投资者按照最终确定的发行价格认购其承诺认购数量的发行人股票，且不参与本次网上与网下发行。

2、发行人高级管理人员与核心员工设立的专项资产管理计划

发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为“中信证券资管新广益员工参与创业板战略配售集合资产管理计划”（以下简称“新广益员工资管计划”）。

设立时间：2025-10-23

备案日期：2025-11-03

产品编码：SBHY54

募集资金规模：5,900万元

认购资金上限：5,900万元

管理人：中信证券资产管理有限公司

实际支配主体：中信证券资产管理有限公司，实际支配主体非发行人高级管理人员及核心员工

新广益员工资管计划参与人姓名、职务、实际缴纳金额等具体情况如下：

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注：最终获配金额和获配股数待T-2日确定发行价格后确认

3、保荐人相关子公司跟投（如有）

(1)跟投主体

如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金与合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，本次发行的保荐人相关子公司将按照《业务实施细则》等相关规定参与本次发行的战略配售，跟投机构为保荐人相关子公司中证投资。

（2）跟投数量

如发生上述情形，中证投资将按照相关规定参与本次发行的战略配售，具体比例根据发行人本次发行的规模分档确定：

A.发行规模不足10亿元的，跟投比例为5%，但不超过人民币4,000.00万元；

B.发行规模10亿元以上、不足20亿元的，跟投比例为4%，但不超过人民币6,000.00万元；

C.发行规模20亿元以上、不足50亿元的，跟投比例为3%，但不超过人民币1亿元；

D.发行规模50亿元以上的，跟投比例为2%，但不超过人民币10亿元。

具体跟投比例和金额将在确定发行价格后确定。因保荐人相关子公司最终跟投与发行价格、实际认购数量与最终实际发行规模相关，保荐人（主承销商）将在确定发行价格后对保荐人相关子公司最终实际认购数量进行调整。

4、其他参与战略配售的投资者

本次发行中，其他参与战略配售的投资者的选择系在考虑投资者资质以及市场情况后综合确定，为与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或

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其下属企业。具体列示如下：

四、发行人主营业务经营情况

（一）发行人主要业务及产品

新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品有抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。抗溢胶特种膜是一种用于柔性线路板生产过程中的重要制程材料。柔性线路板主要由金属导体箔、热固胶和绝缘基膜等材料热压合粘结而成。从制造工艺的角度看，如果直接将上述材料进行热压合，一方面，热固胶受热受压后，将会从绝缘基膜中溢出覆盖至周围的金属导体箔，使得无法进行后续金属导体箔的表面镀金或化金处理，以及后续的元器件焊接；另一方面，高温高压下进行直接加工，也非常容易导致绝缘基膜与热压机的压合面板粘接，致使柔性线路板破损或产生皱褶。因此，在柔性线路板热压合过程中需要在压合面板与柔性线路板之间放置一层抗溢胶特种膜，以起到抗溢胶、离型、抗皱褶、保护等作用。从产品应用场景的角度看，除上述柔性线路板的压合工艺外，发行人的抗溢胶特种膜还广泛地应用在柔性线路板生产中的补强片、电磁屏蔽膜及多层线路板增层等加工工序中。柔性线路板作为一种精密电子部件，其整个生产过程需要始终保持高度的精细化。例如在压合环节，抗溢胶特种膜需要在高温（180℃以上）、高压（1200N/cm

）、高洁净（万级无尘室）等环境中保持其阻胶性、离型性不变，具有较高技术难度。因此，发行人生产的抗溢胶特种膜是一种兼具高洁净、耐高温、抗溢胶性、离型性、抗皱褶的多功能特种功能材料。

强耐受性特种膜是一种应用于高洁净、高温、高湿、强酸碱、强外部应力等一种或多种极端恶劣生产环境下的粘性材料。该材料主要用于柔性线路板/印刷线路板自动化生产制程中，通过配合智能制造设备实现自动化生产，起到保护、牵引、承载、固定线路板的功能。柔性线路板的生产工艺复杂、生产环境多样，既包括高温高湿环境中的物理加工工艺（例如，印刷、模切、冲切、钻孔、压合等），又包括强酸强碱环

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境中的化学加工工艺（例如，显影、蚀刻、镀铜、镀金、化金等）。通常而言，膜材是一类厚度极薄的柔性高分子材料，高温高压、强酸强碱等外部环境非常容易导致膜材腐蚀、脆化。因此，应用于上述复杂多样环境中的强耐受性特种膜需要具备高洁净度、耐高温、耐高湿、耐强酸碱、耐外部应力等一种或多种性能，具有较高技术含量。除抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜外，公司还生产、研发并开展电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等新兴业务。

（二）所需主要原材料及重要供应商

公司生产所需的原材料主要为粒子、基材、胶水、助剂等。公司重要供应商主要为杰楷材料、中国石化等粒子供应商。

（三）主要经营模式

在生产模式方面，公司主要实行以销定产的生产模式，根据订单结合需求预测组织生产。

在销售模式方面，公司实行“直销为主，贸易为辅”的营销管理模式。公司成立之初专注于技术创新和产品研发，在销售方面主要通过贸易商进行销售并拓展市场。2013年公司成立自营销售队伍后，销售模式逐步从“贸易为主”转变为“直销为主”。

公司主要客户有鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子、景旺电子等柔性线路板生产厂商，好力威等新能源行业客户。

（四）公司竞争地位

公司自2004年设立以来，始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线，经过20年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商，确立了公司在相关领域的行业地位。

五、发行人板块定位情况

（一）公司财务指标符合板块定位情况

根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）》，公司符合创业板定位相关指标二的要求，具体如下：

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2022年、2023年、2024年公司累计研发费用8,099.52万元；公司2022年、2023年、2024年营业收入分别为4.55亿元、

5.16亿元、6.57亿元，最近一年营业收入

达到3亿元。

（二）公司具备创造、创新、创意特征

1、公司荣誉情况

公司具备良好的创新能力，截至2025年6月30日，新广益15项核心技术均为自主研发取得，并拥有38项发明专利、51项实用新型专利，均与主营业务相关。公司坚持自主创新驱动企业发展的技术战略，致力于实现高分子特种薄膜的进口替代及国产化。公司在发展历程中，凭借技术实力，得到了各项国家级、省级、市级认证的荣誉奖项，如国家级第五批专精特新“小巨人”企业、省级高新技术企业证书等，具体情况如下：

2、公司产品、技术的创新特征

公司是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。公司自2004年设立以来，

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始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线，经过20年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商，确立了公司在相关领域的行业地位。

（1）在高端特种薄膜领域，公司具备突破海外技术垄断并实现国产替代的能力抗溢胶特种膜的主要原材料为TPX粒子，TPX材料具备耐高温、极低表面能、成膜后离型效果好的优点，但也存在成膜后韧性不足、和其他高分子材料热力学相容性差的缺点，加工难度较高。因其材料配方、加工工艺等具备较高的技术壁垒，在新广益产品出现之前，抗溢胶特种膜主要由日本三井化学、住友化学及积水化学三家公司技术垄断，国内客户普遍面临因供应商单一造成的材料供应问题。新广益是当时行业中较早发现上述产业短板的企业之一，为把握抗溢胶特种膜国产替代潜在市场的发展契机、响应国家关于发展高性能特种薄膜产业的号召，公司自2006年起就成立了技术攻关专项小组，通过不断地自主研发和技术积累，最终于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，成为了国内少数几家掌握抗溢胶特种膜关键制备技术的厂商之一。随后几年，公司持续进行技术升级和工艺迭代，产品性能不断提高、产品类型逐渐丰富、市场占有率稳步提升，陆续与全球排名前10的多家FPC厂商建立了深入合作关系，成为了鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户抗溢胶特种膜的重要供应商。目前，公司已成为抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，产品市场占有率位居全国第一。

相比于国外竞争对手，发行人的部分产品性能具有一定领先优势（例如，拉伸强度性能和断裂伸长率性能优于国外竞品），因此，客户在压合工艺中使用发行人上述产品时，更不容易破损及残留。发行人部分抗溢胶特种膜产品的加热尺寸变化率较竞品更低，具有更好的耐温性，在高温环境下产品的抗溢胶成分流动性更低，产品的抗褶皱、抗溢胶能力更强，更容易实现无残留的工艺要求。

（2）在产品趋于逐步成熟的阶段，公司具备技术自主迭代、推动产品创新发展的能力

在产品趋于逐步成熟的阶段，公司持续对现有材料特性与工艺技术进行研发，具备技术自主迭代、推动产品创新发展的能力。比如，传统抗溢胶特种膜主要以TPX粒子为主要原材料制备而来，但在2021年，受宏观经济疲软等因素影响，TPX粒子的价

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格持续大幅走高，给整个产业链的下游企业造成了较大的成本负担。为解决上述问题，新广益创新性地采用价格较低的其他材料及工艺予以替代，通过对热调控、流量、辊压和收卷控制等工艺环节的创新，并优化产品外层与中间层配方，成功制造出在高温高压下易分离、无破损、低收缩、低形变的PBT抗溢胶特种膜，可以在部分应用场景中替换TPX抗溢胶特种膜，并已成功销售给全球多家FPC客户。

从技术指标对比的角度看，公司生产的PBT抗溢胶特种膜在80℃/170℃温度下加热10分钟/30分钟的加热尺寸变化率（即薄膜在测试方向上的形变比例，该参数越低产品说明耐温性越好）方面与TPX抗溢胶特种膜相同基本没有差异；在同等厚度下，PBT抗溢胶特种膜的拉伸强度和断裂伸长率相比TPX抗溢胶特种膜相比还有一定的性能优势。因此，公司通过PBT抗溢胶特种膜的成功研发，在一定程度上解决了抗溢胶特种膜方面原材料来源单一的问题。这既体现了公司在技术上的自主迭代能力，也展示了其在推动产品创新发展方面的实力。

（3）得益于多年技术研发的历史积淀，公司具备向高分子薄膜行业的其他先进领域横向快速扩展的能力

除了在柔性线路板产业链中持续创新发展外，新广益也在持续关注声学、光学、新能源等其他特种薄膜的技术需求与产品发展方向，不断寻求自我革新及技术突破的机会。

声学膜是耳机中起发声功能的核心材料，它是一种能够随电流驱动产生不同幅度形变，通过高频震动带动周围空气传递出声音的薄膜，其声学性能决定了发声单元的各种声学参数（振动质量、瞬态、失真和频响），因此声学膜是耳机中最重要的基础性材料之一，属于电子产品组件材料。从生产制造的技术难点看，由于声学行业对耳机降噪、谐振频率的性能要求越来越高，导致声学膜的厚度、模量等关键指标对耳机的影响越来越大。由于存在上述门槛，2020年以前全球高端声学膜技术主要由日本的SHEEDOM、MATAI、奥地利的ISOVOLTA等少数公司掌握。2018年，新广益发现上述产业痛点以后，敏锐地意识到声学膜的制造难点在于不同分子量聚合物弹性模量的调节控制、制程工艺控制、声学薄膜特种制造设备的专业化配套等，而公司多年在流延成膜、高分子模量调节等技术方面已经形成了较多积累，公司有望在原有技术储备的基础上，通过材料改性优化设计、关键设备及工艺的改进创新等措施实现声学膜的技术突破。因此，公司迅速组成技术攻关小组，通过近一年的专项研发，成功制备出厚度公差小

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（±1um）、模量公差（±3Mpa）、耐温性能优异（高温200℃、低温-30℃）的高精度声学膜，在核心技术指标超越国外同类产品的同时，实现了中国技术在声学膜领域的自主突破。目前公司声学膜已经通过对歌尔声学的销售，实现了对苹果高端耳机产品声学膜材料的配套。从声学膜产品的技术先进性角度看，衡量产品技术性能的重要指标是拉伸强度、断裂伸长率等。相比于日本SHEEDOM、MATAI等竞争对手，发行人声学膜产品的拉伸强度和断裂伸长率均有一定优势。因此，得益于上述产品性能优势，发行人声学膜产品具备更好的声学性能，如更稳定的声音音质、更低的失真度，以及更广的频响范围。

3、发行人核心产品具有较强技术先进性

（1）抗溢胶特种膜

新广益生产的抗溢胶特种膜具有出色的耐高温性、抗溢胶性、离型性、抗皱性和低析出性。上述特性是下游客户在FPC生产中关注的主要特性，客户使用公司的抗溢胶特种膜产品，借助其耐高温、抗溢胶等特性，能够有效提高FPC产品的生产效率和产品质量，具体情况如下：

A、耐高温

在FPC压合过程中，更高的温度可以提高压合效率，降低后续柔性线路板热处理工艺的时间；更长的压合时间也能够提高柔性线路板的可靠性，增加柔性线路板的稳定性与使用寿命，这对抗溢胶特种膜的耐温性提出了更高的要求。同时，抗溢胶特种膜产品能够在越高的温度下及越长的时间内维持形态稳定，实现不破损、无残留，越能够助力客户能更快速及生产更高精密度的柔性线路板。

公司抗溢胶特种膜可以在快速压合工艺中实现最高200℃下持续5分钟的耐温性，高于通常工艺中180℃持续2分钟的耐温要求；同时，公司抗溢胶特种膜在传统压合工艺中可以实现最高190℃持续3小时的耐温性，高于通常工艺中180℃持续2小时的耐温要求。由于发行人的抗溢胶特种膜耐温性能更好，因此客户在压合工艺上可以选用更高的压合温度，使得压合工艺时间大幅缩减，有利于提高客户FPC产品的生产效率与产能。

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B、抗溢胶性在FPC压合过程中，具有更小更均匀溢胶的柔性线路板能够减少溢出的胶水对于FPC铜板部分的污染，为后续元器件的焊接预留更大的面积。更大的焊接面积可以使得柔性线路板与功能性元器件的连接更加紧密，提高FPC最终产品的可靠性与耐久性，从而提升客户FPC产品的良率。公司抗溢胶特种膜的高抗溢胶性可使得压合后FPC溢出的胶水较少，并具有均匀的溢胶形态，优于行业通常产品的溢胶水平。

C、离型性在FPC压合过程中，如果抗溢胶特种膜的离型性（即易剥离性）不足，则客户在压合结束后剥离抗溢胶特种膜时容易造成FPC板的褶皱、涨缩等损伤。抗溢胶特种膜产品的离型性越好，越能够在客户剥离时保护FPC板，减少柔性线路板的褶皱，越能帮助客户减少剥离的难度与时间，从而提升客户压合工艺的效率。

公司抗溢胶特种膜可以实现自动进气分离与小外力作用下的快速剥离，优于行业通常产品的剥离效果。D、抗皱性部分新能源行业所用的FPC产品长度超过1米，在压合过程中很容易出现褶皱，从而导致产品报废。新广益的抗溢胶特种膜具有良好的抗皱褶能力，即使在1米以上柔性线路板的压合过程中也不会出现偶发性褶皱，可以帮助客户有效提高产品良率。E、低析出FPC的压合工序处于高温高压的环境，如果所使用的抗溢胶特种膜在该种极端环境下有较多挥发物析出，会导致柔性线路板铜面氧化，从而影响与后续元器件的焊接工序，导致柔性线路板与功能性元器件的连接强度不足，最终影响产品的良率。

公司抗溢胶特种膜可以在高温高压的压合工序中实现表面低析出，可防止柔性线路板上挥发物残留以及露出铜面氧化的问题，有效帮助客户提升产品良率。

（2）强耐受性特种膜

新广益生产的强耐受性特种膜应用于柔性线路板自动化加工过程中，具备耐高温、耐高湿、耐强酸碱、耐外部应力、耐内聚力破坏等特性。上述特性是下游客户在FPC

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生产中关注的重要特性，客户使用公司的强耐受性特种膜，借助其特性能够有效提高FPC产品的生产良率，具体情况如下：

A、耐高温强耐受性特种膜应用于柔性线路板自动化加工过程，其中部分工艺为高温环境，需要强耐受性特种膜具备在高温条件下，长时间保持良好的热物理性能、热化学性能、加工性能，以及稳定的粘接强度的能力。客户使用更耐温的强耐受特种膜，可以提高线路板的性能指标（如高频绝缘性能）。同时，耐温性更好的强耐受性特种膜允许生产过程中采用更高的温度，这可以显著缩短工艺时间。此外，耐温性更好的强耐受性特种膜在高温的自动化加工过程中产生的残留物更少，可以减少由于残留物导致的线路板缺陷，有效提升FPC的良率。

公司的强耐受性特种膜产品可以实现在200℃以上的高温环境中正常使用1小时，且重复使用最高达5次的性能指标，同时经历高温后胶层不脱落不残留。市场上常规产品只能做到长时间耐温150-180℃。客户使用公司的产品在提升FPC性能指标的同时，也可以缩短工艺时间，并提升产品良率。B、耐高湿公司下游客户为了实现将电路图形转印到柔性线路板的目标，需要线路板经历显影、蚀刻、镀金、化金等多个湿制程工艺。公司的产品实现了在最高100%相对湿度或浸水环境中正常使用的耐湿性能，并能高湿环境下实现对FPC产品稳定的保护效果，不会出现渗透与起气泡现象。公司强耐受性特种膜的耐高湿特性可以在线路板的湿制程工艺中有效保护线路板的铜面部分，以防止线路板在潮湿环境中发生铜面氧化，从而确保电路板的品质，也可以有效避免因铜面氧化造成的产品报废，有效提升FPC产品良率。

C、耐强酸碱

在柔性线路板湿制程工艺中，强耐受性特种膜除了要克服上述高湿/浸水环境对材料的不利影响外，更困难的是要能实现极强的抗腐蚀、耐酸碱性能。在显影、蚀刻、镀金、化金等工艺环节中，每类工序均会使用不同的化学药剂喷淋或者浸泡强耐受性特种膜。

公司强耐受性特种膜产品具备耐强酸碱性，能够承受极端的酸碱环境。市场上常

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规产品在遭遇强酸或强碱时容易出现脱胶或与线路板分离，造成强酸碱溶液对线路板的损坏。客户使用公司的强耐受性特种膜对于极端酸碱环境具有强耐受性，可以减少上述情况，使得FPC不会因为强酸碱腐蚀而损坏和报废，从而提高产品的良率。D、耐外部应力强耐受性特种膜的耐外部应力主要体现为在强外力作用（拉伸、弯折、剥离、压合等）下，特种膜仍然能保证使用性能不变的能力。强耐受性特种膜在线路板铜箔转贴、CVL转贴工艺过程中，需要通过压合以实现特种膜与FPC产品之间的贴合，这需要在200℃以上温度的条件下，长时间耐受高压强

的情况下，仍不会出现破断、溢胶、脱胶等问题。客户使用公司的耐外部应力的强耐受性特种膜，可以提高线路板铜箔转贴、CVL转贴等环节时的生产效率与产品良率。

E、不脱胶掉粉公司下游客户的冲切工序及最终产品的包装和运输过程需要使用强耐受性特种膜，在此环节对强耐受性特种膜产品的要求是不能出现掉粉。如果在上述环节产品出现掉粉现象，则粉尘会污染FPC产品表面，从而会导致线路板报废或者返厂清洁，影响产品质量和生产效率。公司强耐受性特种膜具备耐内聚力破坏的特性，可以在百格工具破坏测试中做到不脱胶掉粉，能有效满足客户下游冲切工序及包装、运输过程中对产品不掉粉的需求。

4、公司核心技术具备创新特征

公司经过多年的技术迭代，已经形成包括原材料合成技术、流延/涂布工艺技术、流延/涂布设备设计改造技术等在内的完善技术体系，公司生产中应用的主要技术均来源于自主研发，具体情况如下：

耐受约1200N/cm

（约等于120个标准大气压压强）的压强2小时。

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（1）发行人产品性能、国内市场地位领先的主要原因

A、众多自主突破的关键工艺技术、合成技术、制备技术，是发行人产品性能保持一定领先程度的核心原因经过多年的技术积累，发行人已经掌握了原材料合成技术、流延工艺技术、涂布工艺技术、设备设计改造技术、金属/高分子复合材料加工技术等五大类15项核心技术。对上述大量核心技术的灵活应用，是发行人产品技术性能够保持一定领先程度的根本原因。

以流延工艺为例，在流延挤出环节，公司并未采用传统的分配器加合流的模具，而是采用更加复杂的多对多复合结构，从而提升了膜材的厚度均匀性、模量稳定性；在流延加工环节，公司采用了独特的熔融共混控制技术，充分利用不同材料的特性，使得最终产品的耐温性、离型性、抗溢胶性及抗褶皱性更好；在加工设备方面，公司针对FPC特种膜的技术需求，定制开发了温度控制更精准、熔融混合更好的专用设备，为多样化的挤出工艺提供了更灵活的控制空间，同时提升了抗溢胶特种膜的综合力学性能；在薄膜成型方面，公司采用特定的热处理工艺/方法对产品的模量进行精细化控制，实现了产品在高温高压条件下低收缩性，有效解决了下游客户在压合工艺过程中经常出现的由于材料变形导致的柔性线路板线路图形变形问题。由此可见，发行人对技术的不断创新是其产品技术性能保持一定领先性的关键。

B、多年研发创新沉淀出的大量材料配方，进一步提升了发行人产品的技术竞争力，成为了发行人国内市场保持领先的关键因素

一款FPC用特种膜产品的材料配方由多种不同的材料（如树脂、增塑剂、填料、稳定剂、封端剂、固化剂等）组成，配方中的每种成分都必须经过精心挑选和配比，以确保它们在特定环境下能提供所需的离型性、抗溢胶性、模量、耐化学性、耐热性、

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粘接性或其他特殊功能。因此，同一种产品，由于不同配料，或者同一种配料的不同比例，产品在最终呈现的技术性能上，会表现出较大的差异；受上述情况影响，材料配方始终属于厂商在竞争过程中关键的技术壁垒。在配方研发方面，发行人倡导夯实理论研究、持续实践创新的技术研发方法，针对客户需求痛点深入开展技术攻关，取得了较好的研发成果。例如，为了提高强耐受特种膜的“耐高温性”，发行人通过精心控制配方中含苯环的刚性体与丙烯酸单体的比例，减小了小分子成分的残留，提高了产品的耐高温性；采用该涂层制造的强耐受性特种膜，可以实现在200℃以上的高温环境中正常使用1小时，且重复使用最高达5次的性能指标，保证了强耐受性特种膜的耐高温特性。又如在强耐受性特种膜中，发行人通过加入适当比例的各类封端剂，减少了产品在极端酸碱条件下的化学活性，提升了产品的耐酸碱性，使其能够承受pH值极低至1或极高至13以上的环境。

截至报告期末，发行人已经研发出六大类、四十余种FPC特种功能膜/特种涂层的材料配方，大量高性能的材料配方储备进一步提升了发行人产品的技术竞争力，成为了报告期内发行人技术保持一定领先程度的关键因素。

C、对海外竞争对手而言，在电子信息产业技术更迭迅速频繁的背景下，发行人产品研发的快速迭代能力与客户技术需求的快速响应能力，助力发行人在国内市场保持了对海外竞争对手的竞争力

公司产品主要应用于电子信息行业，电子信息行业存在产品周期短、技术更新换代快、消费热点切换迅速的特点，这对上游材料供应商的技术迭代能力与响应能力提出了较高要求。以手机内的FPC产品为例，自2008年开始，随着移动通信标准从2G到3G、4G及当下5G的发展，以及手机对轻薄化、智能化、集成化的要求越来越高，手机内FPC产品的电子元器件数量越来越多、铜箔走线越来越密，这对FPC生产过程中配套使用的抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的具体性能，提出了快速持续变化的要求。因此，发行人所处行业面临技术持续迭代的挑战和机遇。

2010年以前，抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的国内市场主要被住友化学、积水化学、索尼、凡纳克（PANAC）等日本企业垄断。相比于发行人，日系公司的内部组织架构复杂、决策流程长、灵活性相对不足，因此当时上述厂商虽然具有一定先发领先优势，但是快速响应能力相对较弱。

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2010年、2011年及2012年，是我国移动通信领域从2G向3G高速发展的时期（根据国家统计局的数据，上述三年我国3G移动手机用户数量的复合增长率高达

122.44%）。由于3G手机对FPC产品的高频信号传输、特征阻抗控制、线路精细程度方面的特性提出了较高要求，FPC厂商对生产过程中配套的抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的具体性能要求也发生了较大变化。彼时主流FPC特种膜厂商的技术响应能力未能及时匹配行业客户的需要，这为发行人成功切入相关领域提供了非常好的契机。因此，在行业快速发展的背景下，发行人正是凭借产品研发的快速迭代能力、客户技术需求的快速响应能力，自2010年开始，陆续成功挤入抗溢胶特种膜、强耐受特种膜市场，逐步发展并在国内市场保持了对海外竞争对手的竞争力。

D、对国内竞争对手而言，得益于二十年的行业专注与深耕，发行人已经发展成为国内产品规格数量、技术工艺路线领先的FPC特种膜生产企业之一，大量的产品与技术储备、紧密的客户合作关系，构成了国内竞争对手的竞争壁垒

相比于其他国内本土企业，得益于发行人较早切入行业的先发优势，发行人已经建立了一定程度的竞争壁垒，从目前的竞争情况分析，其他本土企业未来成功进入本行业并能够对发行人产生重大影响的难度较大，具体原因如下：

如上文分析可知

，决定抗溢胶特种膜、强耐受特种膜产品竞争力的关键因素可以归纳为——关键技术储备及技术的快速迭代能力。

在关键技术储备方面，对于未来本土新进竞争对手，由于其进入行业的时间相对较晚，可能在业务规模、客户资源、研发投入等竞争要素上不具备优势，为了实现市场地位的赶超，其产品的技术储备不仅需要超越住友化学、积水化学等海外化学巨头，还要具备与发行人多年的技术积累相抗衡的水平，难度相对较高。在技术的快速迭代方面，发行人所处行业中涉及技术迭代的情况主要为未来新产品上市前的技术更新。例如，每年苹果手机上市前，FPC厂商均会根据客户新产品的具体情况，对生产工艺进行优化调整，并对抗溢胶特种膜、强耐受特种膜提出新的技术要求。由于新款FPC的需求量大、重要性高，是FPC厂商未来一年重要的收入来源，因此，相比于传统型号材料，FPC厂商对新材料的供应商要求更为严格，选择合作供

具体可见本招股意向书“第二节 概览/五、发行人板块定位情况/（二）公司具备创造、创新、创意特征”下第1至3点相关内容。

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应商时尤为谨慎，在既有供应商能够满足要求的情况下，一般不会将该类采购订单委托给新供应商/小型供应商。报告期内，发行人与国内主流FPC厂商的合作关系紧密，因此，在发行人生产经营状况未发生重大不利变化的情况下，未来本土新进竞争者较难通过技术迭代的方式抢占市场机会。综上，得益于二十年的行业专注与深耕，发行人已经发展成为国内产品规格数量、技术工艺路线领先的FPC特种膜生产企业之一，大量的产品与技术储备、紧密的客户合作关系，构成了国内竞争对手的竞争壁垒。

（2）公司自成立以来持续性对产品进行研发与迭代，具备较强的技术创新特性公司从2006年以来启动研发抗溢胶特种膜与强耐受性特种膜，并持续根据客户的制程要求，对产品进行迭代、优化和升级，具备较强的技术创新特性。A、2006年-2010年，为把握国产替代潜在市场的发展契机，公司启动研发抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜公司创始人夏超华先生于2004年创立公司，公司初创时正经历消费电子行业的快速发展阶段。电子设备逐渐向小型化与轻量化发展，并且射频通信、高清晰度视频以及其他高速数据传输的需求也在不断增加，带动了设备中广泛使用FPC产品的市场需求。FPC可以自由弯曲、卷绕、折叠，能大大缩小电子产品的体积和重量，符合电子产品高密度、小型化的发展方向。2006年，FPC已经在电子设备和通信领域得到了广泛的应用，为了满足电子设备对于FPC的诸多需求，行业开始探索新材料及相关工艺在FPC中的应用可能性。因此，为把握国产替代潜在市场的发展契机，公司开始逐步启动研发抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜。

B、2010年-2012年，发行人陆续完成抗溢胶特种膜及强耐受性特种膜的研发（A）初代抗溢胶特种膜的研发进程2010年，公司完成初代抗溢胶特种膜的研发，研发过程如下：

从广泛的材料库中筛选潜在的候选材料，基于已有的文献研究、生产经验进行初期的配方及工艺开发与验证

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发行人在抗溢胶特种膜的自主研发过程中不仅掌握了产品的配方和工艺，而且初步掌握了抗溢胶特种膜相关材料科学与工程理论、界面控制技术、薄膜工艺技术等理论与方法。（B）初代强耐受性特种膜的研发进程2012年，公司完成初代强耐受性特种膜的研发，研发过程如下：

发行人在强耐受性特种膜的自主研发过程中，通过不断试错积累技术经验，不仅掌握了产品的配方和工艺，且初步掌握了强耐受性特种膜相关的材料理论、表面处理技术、界面控制技术等理论与方法。

C、2012年-2017年，发行人根据客户的制程要求，优化和升级了二代抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜产品

通过持续不断地自主研发，2015年发行人掌握了高分子改性研发技术不同分子量聚合物弹性模量调节技术，成功开发了二代抗溢胶特种膜产品，阻胶效果＜0.08mm，剥离效果更优；2016年发行人掌握了高分子复合膜设计技术和耐高温低析出胶膜设计与制备技术以及涂布设备设计技术，成功开发了二代强耐受性特种膜产品，耐温效果能达到200℃以上，可以配套FPC行业自动化全制程使用；2017年发行人掌握了高分子复合膜设计技术，多层抗溢胶特种膜研发成功并量产，能够在FPC多层结构的高断差条件下使用。

D、2018年至今，夯实多维度业务格局

2018年至今，公司持续根据客户的需求对抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜产品进

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行迭代。比如公司2021年突破的TPX与PBT的熔融共混控制技术，通过精准调节挤出设备温度、熔体流速和压力，使得原有相容性差的两种材料（TPX和PBT）或多种材料（TPX、PBT和其他聚酯、聚烯烃材料）共挤成膜，该技术减少了进口TPX粒子的使用并增加薄膜的力学强度与离型性，从而进一步增强产品的使用性能。

同时，公司也在其他高性能特种薄膜领域不断寻求自我革新及技术突破的机会，如声学膜、新能源汽车领域特种膜等产品，并取得了一定成果。2018年开始，公司通过近一年的研发，成功制备出厚度公差小（±1um）、模量公差小（±3Mpa）、耐温性能优异（高温 200℃、低温-30℃）的高精度声学膜，在核心技术指标超越国外同类产品的同时，实现了中国技术在声学膜领域的自主突破。新能源汽车领域特种膜材料方面，公司自主开发的冷板辊压胶膜、侧板PI绝缘胶带等特种功能膜已顺利通过比亚迪的产品测试，为未来该项业务的大规模量产创造了积极条件。

E、公司研发历程总结

如上表所示，针对FPC产业的需要，新广益自2006年起经过不断研发和技术迭代，成功推出了抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜。公司初代抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜产品分别于2010年、2012年问世，初步完成了对进口产品的国产替代，并奠定了后

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续升级的基础。2012年到2017年间，公司根据市场和客户需求，持续优化产品性能，实现了更好的阻胶性、剥离性、耐温性等，并进一步巩固了产品的市场地位。自2018年起，公司在继续升级原有产品的同时，基于多年研发生产复合功能性薄膜材料的经验，成功拓展了声学膜、新能源汽车领域特种膜等新领域的产品线。公司自成立以来持续坚持自主研发，形成了完善的技术体系并取得了一定成果，这体现了公司在关键技术上的自主控制能力与创新力。这些能力不仅推动了公司产品的优化和市场地位的巩固，也为公司未来的发展奠定了坚实的基础。

5、公司不属于创业板限制类与禁止类行业

公司专注于高分子复合材料的研发、生产及销售，主要生产抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品，属于复合功能性材料行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司主营业务属于“39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“398电子元件及电子专用材料制造”之“3985电子专用材料制造”。其中，“3985电子专用材料制造”具体指：用于电子元器件、组件及系统制备的专用电子功能材料、互联与封装材料、工艺及辅助材料的制造。公司所属行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定》第五条规定的原则上不支持其申报在创业板发行上市或禁止类行业，不存在主要依赖国家限制产业开展业务的情况。综上所述，公司拥有的技术具有先进性和较强的创新性，业务具有良好的成长性，公司具有较强的创新、创造、创意特征，符合创业板定位要求。

六、发行人报告期内主要财务数据和财务指标

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七、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况

（一）财务报告审计截止日后经营情况及2025年1-9月经审阅业绩情况公司财务报告审计截止日为2025年6月30日，财务报告审计截止日后至本招股意向书签署日，公司经营情况正常，产业政策、税收政策、行业市场环境、主要产品的研发和销售、主要客户与供应商、公司经营模式未发生重大变化，董事、高级管理人员及核心技术人员未发生重大变更。公司重大合同条款或实际执行情况未发生重大不利变化，公司未发生重大安全事故，未新增对未来经营可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。根据容诚出具的《审阅报告》（容诚阅字[2025]251Z0005号），发行人2025年1-9月业绩情况如下：

单位：万元

注：以上2024年1-9月和2025年1-9月财务数据经容诚审阅。

2025年1-9月，消费电子及新能源汽车行业延续了2024年以来持续向好的发展趋势，发行人主要客户对公司产品的采购需求持续扩大，受益于上述有利因素的推动，发行人各项经营指标稳步增长。

（二）公司2025年度盈利预测情况

公司以经容诚审计的2024年度、2025年1-6月经营业绩为基础，充分考虑公司现时经营能力、市场需求等因素，依据各项基本假设，结合预测期的生产计划、销售计

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划、投资计划及其他相关资料，遵循谨慎性原则编制了2025年度的盈利预测，并经容诚审核，出具了《盈利预测审核报告》（容诚专字[2025]251Z0368号）。公司2025年度的盈利预测具体情况如下：

单位：万元

公司预测2025年度实现营业收入70,384.21万元，较2024年度增长7.10%；预测2025年度净利润12,727.01万元，较2024年度增长10.00%；预测2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润12,143.05万元，较2024年度增长7.79%。公司持续经营能力未发生重大不利变化，具体情况详见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十三、盈利预测报告”。

公司盈利预测报告是管理层在最佳估计假设基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者应谨慎使用。公司提示投资者关注已披露的盈利预测信息，阅读盈利预测报告及审核报告全文。

八、发行人选择的具体上市标准

根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2025年修订）》规定的上市条件，公司选择的具体上市标准为：“（一）最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元。”

九、发行人公司治理特殊安排等重要事项

截至报告期末，公司不存在表决权差异安排、协议控制架构等公司治理特殊安排事项。

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十、募集资金运用与未来发展规划

（一）募集资金运用

公司本次向社会公众公开发行新股的募集资金扣除发行费用后，将投资于以下项目：

单位：万元

为加快项目建设以满足公司发展需要，在本次发行上市的募集资金到位前，公司可能会根据项目进度的实际需要以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后以募集资金置换先行投入的自筹资金。

如本次发行实际募集资金量少于项目的资金需求量，公司将根据市场环境和项目实施进度对募集资金投向或者投资金额做适当调整，亦可以通过自筹资金解决资金缺口。

本次募集资金运用详细情况请详见本招股意向书之“第七节 募集资金运用与未来发展规划”。

（二）未来发展战略

公司以立足材料创新，以成为世界一流的创新型材料企业为目标，以高分子改性、胶粘剂配方、薄膜制造、精密涂布、镀膜等技术为核心，以涂布、聚合、复合、流延等工艺技术为实现手段，不断开发多种形式的功能性材料，持续拓展产品的应用领域，致力于将公司发展成为多元化的、在细分化市场中达到国际领先水平的高性能特种功能材料综合厂商。

公司将依托抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品细分市场的核心竞争力与优势，通过募集资金投资项目的实施，不断扩大现有产品的市场份额，巩固现有核心产品的领先地位；加大生产技术与工艺的研发与创新力度，提高产品附加值并有效降低生产成本，增强公司持续盈利能力。同时，在全球“碳中和”的背景下，公司着力布局新能源锂电及光伏材料，并以此作为新的业务增长点。

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报告期内，发行人围绕既定的发展战略，取得了良好成果，并制订了详细的未来规划。具体情况请详见本招股意向书之“第七节 募集资金运用与未来发展规划/五、发行人未来发展与规划”。

十一、其他对发行人有重要影响的事项

截至报告期末，不存在其他对发行人有重大影响的事项。

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第三节 风险因素

投资者在评价本公司此次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他各项资料外，应特别考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则和可能影响投资者决策的程度大小排序，但并不表示风险因素依次发生。公司的主要风险因素如下：

一、发行人相关的风险

（一）创新风险

随着社会的快速发展，各类用户不断涌现新需求。为满足多样化的市场需求，公司需要密切关注和判断行业发展方向和技术发展趋势，但由于行业发展趋势的固有不确定性，可能会导致公司的研发方向与未来的行业发展趋势和市场需求存在差异，致使公司产品无法有效满足市场的需求。同时，若公司因人员、资金等原因导致研发创新及产品量产的进度无法按计划推进，也有可能造成公司新产品无法及时投入市场，对公司未来的市场竞争力产生不利影响。

（二）技术风险

在研发过程中，公司可能会发生研发完成后未对研发成果进行有效保护，导致研发成果内部泄密以及被他人抄袭的风险。如果公司的知识产权受到侵害，将对公司产品的品牌形象和竞争力造成不利影响，从而可能影响公司业绩的稳定增长。

同时，公司在发展过程中，还积累了许多尚未公开的生产技术以及生产工艺经验，如果这些工艺、技术发生泄密并被行业内竞争企业掌握，将会削弱公司的核心技术优势。

（三）新产品和新技术开发风险

随着公司产品应用领域的扩展和终端产品的迭代升级，客户对公司产品的质量及工艺要求日益提高。公司需要在技术创新、工艺改进、应用拓展等方面进行不断的研发投入，才能持续保持公司产品在行业中的核心竞争力。但如果在研发竞争中，公司的研发方向不符合未来产业发展方向，或者研发成果未达市场预期，将导致公司新产品新技术开发落后于竞争对手，对公司的经营业绩造成不利影响。

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（四）毛利率下滑风险

2021年以来，受全球供应链情势紧张、大宗原油市场价格波动等情况影响，TPX粒子、聚酯粒子等主要原材料价格大幅上涨后又持续回落，其中如TPX粒子单价从2021年的75.54元/kg上升至2022年的86.67元/kg，又持续回落至2025年1-6月的

70.79元/kg。2021年至2022年期间原材料价格的大幅上涨导致公司主要产品原材料成本上升，受上述主要因素影响，发行人综合毛利率由2020年的38.74%降至2022年的31.76%，下降约7个百分点。报告期内，发行人综合毛利率保持在31-32%左右。

未来，若原材料价格出现大幅上涨，而发行人与客户针对老产品的年度定价时无法传导涨价影响，对客户的新产品导入和定价不如预期，也未能通过技术创新、优化配方、改进工艺等方式有效实现降本增效，则存在由于无法传导或消化原材料价格上涨的影响而导致综合毛利率大幅下滑的风险。以2024年为例，以年度采购数据及年初存货数据为基准，假设销售及成本结构不变而主要原材料的当期采购价格均上涨5%或10%，主要产品抗溢胶特种膜的毛利率大约分别下降2.25和4.30个百分点,强耐受性特种膜的毛利率大约分别下降2.27和4.40个百分点。

此外，报告期内，发行人研发的新能源材料、改性材料等新产品收入占比呈现持续提升的趋势。但由于发行人是新能源材料领域的新进厂商，尚处于客户导入、产品探索、市场推广初期，而改性材料属于上游基础原材料，因此该等新产品的毛利率水平均低于公司现有主要产品，如新能源材料报告期内毛利率分别为11.27%、4.76%、

13.96%、15.82%，改性材料业务报告期内毛利率分别为13.88%、14.67%、23.65%、

23.52%。如果该等新产品的销售收入未来实现快速增长，而毛利率水平不能显著提升，则可能拉低发行人综合毛利率，导致公司综合毛利率存在持续下滑的风险。

（五）快速成长过程中的管理风险

本次发行并上市后，随着募集资金的到位和募投项目的实施，发行人的资产规模将有较大幅度的增长，业务、机构和人员将进一步扩张，公司的经营管理将面临新的考验。如果在发展过程中，公司内部的管理架构和管理模式不能适应未来快速成长的需要，将对公司生产经营造成不利影响。

（六）在建工程转入固定资产增加折旧摊销金额的风险

报告期各期末，公司在建工程账面价值分别为12,519.81万元、2,607.12万元、

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745.70万元、1,125.68万元，其中苏州厂房项目和安徽厂房项目合计余额占2022年末在建工程余额的比例接近90%。上述两个在建工程项目已于2023年4月达到预定可使用状态并转入固定资产，将增加资产折旧与摊销金额，若下游市场需求无法充分消化公司新增产能，将会对公司业绩造成不利影响。

（七）公司业绩下滑的风险

报告期各期，公司的主营业务收入分别为45,513.00万元、51,593.50万元、65,694.75万元、31,316.99万元，净利润分别为8,151.34万元、8,328.25万元、11,570.19万元、5,920.58万元。报告期内虽然公司经营业绩保持稳健，但如果后续：

（1）消费电子、新能源汽车等下游行业市场需求疲软；（2）发行人不能持续迭代原有产品并持续满足客户的新需求，或者无法持续拓展新的客户；（3）原材料采购价格大幅持续上升；（4）市场竞争环境加剧，则发行人营业收入、净利润存在下滑的风险。

（八）贸易政策、贸易摩擦的风险

报告期内，发行人部分原材料（例如，TPX粒子）主要源自进口。未来，若公司主要海外供应商或主要海外市场的政治、经济、贸易政策等发生较大变化或经济形势恶化，我国出口政策产生较大变化或我国与这些国家或地区之间发生较大贸易摩擦等情况，公司无法继续采购相应国家或地区的原材料，或公司必须通过承担额外成本的方式维系采购需求，都将对公司的经营成果产生不利影响。

公司目前境外收入占比较低，但国际贸易摩擦将会对全球经济、国际贸易带来较大的不确定性，尤其是2025年以来美国政府采取的加征关税等贸易保护政策，可能间接引发公司订单减少的风险。同时，如果客户将部分加征关税成本转嫁给公司，也将导致公司存在产品毛利率下降的风险；如果客户减少下游产品的出口，也将间接对公司产品的销售产生不利影响。

（九）客户集中度较高的风险

发行人主要客户包括鹏鼎控股、维信电子等柔性线路板生产商，受下游行业市场集中度较高的影响，发行人报告期各期对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例相对较高，分别为69.64%、57.22%、52.89%、52.77%。若未来公司与客户的合作发生不利变化，且公司新客户开拓或新产品研发无法取得进展，将对公司的经营业绩产生不利影响。

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（十）新业务开拓不及预期的风险

报告期内，发行人主要业务为抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜的研发、生产及销售。目前发行人在开展电子组件材料、新能源锂电材料、光学胶膜、光伏胶膜、改性材料等新业务的拓展工作，上述新业务也已逐渐发展成为发行人主营业务的重要组成部分之一。发行人未来在拓展上述新业务的过程中，如果：①公司不能持续快速提高新产品的技术竞争力；②新产品所处行业的市场需求发生变化并逐步趋于饱和；③研发成果未达市场预期；④公司未能最终进入新客户的供应商行列等，公司将面临新业务收入下滑的风险。

（十一）应收账款余额较高的风险

报告期各期末，发行人应收账款账面价值分别为16,029.71万元、21,615.67万元、28,164.29万元、25,148.07万元。未来若发行人主要债务人的财务状况出现不利变化（例如出现拖延付款等情况），公司可能面临应收账款收回风险和大额计提应收账款坏账准备风险，进而对公司运营状况和现金流产生影响。

（十二）存货跌价的风险

报告期各期末，发行人存货账面价值分别为8,612.22万元、8,956.33万元、9,280.87万元、9,642.25万元，占流动资产的比例分别为22.19%、18.30%、15.21%、

14.63%。若未来市场环境发生不利变化，使得发行人存货积压，可能导致公司存货跌价准备大幅增加，对公司的经营业绩产生不利影响。

（十三）产品价格下降的风险

发行人抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品的销售价格主要由产品技术指标性能、产品生产成本、市场竞争状况等多个因素共同确定，导致报告期内的平均销售单价存在一定的波动变化，例如报告期各期强耐受性特种膜的平均销售单价分别为3.50元/平方米、3.31元/平方米、3.06元/平方米、2.97元/平方米。如果未来发行人的下游客户因自身承接的生产项目、工艺要求发生重大变化，而在产品的抗腐蚀性、耐温性、耐高湿性、耐强外部应力、高洁净等特性要求和采购需求方面显著降低，导致售价较低的产品在发行人销售收入中的比例大幅提升，或者因自身所处行业的竞争压力要求公司对相关产品进行降价，发行人产品的整体平均销售单价存在下降的风险。

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（十四）实际控制人控制风险

发行人目前已经按照《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的规定建立了公司治理结构，但公司实际控制人仍可凭借其控制地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、生产经营决策、利润分配等进行控制。如未来实际控制人利用其对公司的控制权对公司实施不当控制，可能对公司及其他股东的利益造成不利影响。

（十五）技术人员短缺与流失的风险

公司是国家高新技术企业，技术人员尤其是核心技术人员对公司的发展有着重要影响，随着企业间人才竞争日趋激烈，如果公司核心技术人员流失，将对公司的技术研发、市场竞争力以及持续创新能力带来影响，从而对公司长期的稳定发展带来风险。

（十六）安全生产与环境保护风险

随着监管政策的趋严、公司业务规模的扩张，安全与环保压力也在增大，可能会存在因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致的安全环保事故风险。此外，公司产品的生产过程中不可避免会产生少量固废、废气，如果处理不当，可能会对周围环境产生不利影响。一旦发生安全环保事故，公司将面临被政府有关监管部门的处罚、责令整改或停产的可能，进而出现影响公司正常生产经营的情况。

（十七）业绩增长可持续性不足风险

报告期各期，公司的主营业务收入分别为45,513.00万元、51,593.50万元、65,694.75万元、31,316.99万元，净利润分别为8,151.34万元、8,328.25万元、11,570.19万元、5,920.58万元。虽然公司主营业务收入及净利润保持增长的态势，但公司经营业绩与下游FPC行业、消费电子行业、新能源锂电等行业景气度密切相关。若未来出现宏观经济波动、产业政策调整、终端市场需求疲软等情况，可能导致下游行业增长动能不足，进而减少对公司产品的需求，公司将面临业绩持续增长不足或成长性下降的风险。

（十八）盈利预测风险

公司以经容诚审计的2024年度、2025年1-6月经营业绩为基础，充分考虑公司现时经营能力、市场需求等因素，依据各项基本假设，结合预测期的生产计划、销售计

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划、投资计划及其他相关资料，遵循谨慎性原则编制了2025年度的盈利预测，并经容诚审核，出具了《盈利预测审核报告》（容诚专字[2025]251Z0368号）。公司预测2025年度实现营业收入70,384.21万元，较2024年度增长7.10%；预测2025年度净利润12,727.01万元，较2024年度增长10.00%；预测2025年度扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润12,143.05万元，较2024年度增长7.79%。

虽然公司盈利预测报告的编制遵循了谨慎性原则，但考虑到盈利预测所依据的条件假设，以及国内外经济环境、市场变化等具有不确定性，加之不可抗力因素的影响，公司2025年度的实际经营成果可能与盈利预测存在一定差异。特此提请投资者注意：

公司盈利预测报告是管理层在最佳估计假设基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者应谨慎使用。

二、与行业相关的风险

（一）行业竞争加剧的风险

近些年，发行人所处行业的市场规模不断增长，下游应用领域、需求场景也不断拓展。随着市场竞争程度的愈发激烈（特别是发行人新能源材料产品涉及的新能源行业），未来行业中的企业可能会在价格、服务、产品质量等全方面展开竞争。如果公司不能在技术储备、产品质量、产品布局、响应速度、销售与服务网络等方面持续提升，公司的竞争力、盈利能力可能下降，进而对公司的生产经营产生不利影响。

（二）上游原材料风险

发行人部分原材料主要源自进口，其中TPX粒子的最终货源来自三井化学，报告期各期TPX粒子占发行人采购总额的比例分别为22.64%、15.98%、22.11%、21.25%。报告期内发行人对三井化学不存在单方面依赖的情形，双方之间属于相互合作的商业伙伴关系。TPX粒子主要用于橡胶管制造用辅助材料、树脂模具、离型膜、食品包装材料、餐具、化妆品容器等产品的生产制造，是一种主要应用于民用轻工领域的材料。2021年、2022年受全球大宗原材料上涨影响，该粒子价格呈上涨趋势，从2021年的

75.54元/kg上升至2022年的86.67元/kg，对发行人原材料采购的稳定性造成了一定不利影响。虽然2023年以来，该粒子的销售价格已经同比回落，但若未来原材料供给市场受到宏观经济、行业竞争等因素影响导致供应不足、供应价格上升，可能会对发行人原材料采购稳定性以及盈利能力造成不利影响。

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此外，目前抗溢胶特种膜产品主要有两种技术规格——TPX膜和PBT膜，发行人具备生产上述两种薄膜的技术能力。其中，报告期内，TPX抗溢胶特种膜的销售收入占各期主营业务收入的比例分别为25.58%、22.26%、23.95%、23.74%。未来若三井化学限制TPX粒子在中国市场的出售，由于发行人使用PBT等其他材料替代TPX粒子产品需要一定时间周期，因此短期内上述情况可能会对发行人的经营造成不利影响。

（三）税收优惠政策变化的风险

根据《高新技术企业认定管理办法》，报告期内公司被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。若未来公司高新技术企业资格到期后未能通过重新认定，则无法继续取得新的高新技术企业证书及享受企业所得税优惠政策，进而会对公司经营业绩产生一定的影响。

（四）关于汽车、消费电子等产品补贴政策变化的风险

2024年以来，国家陆续出台了《国务院关于印发〈推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案〉的通知》（国发〔2024〕7号）《商务部等14部门关于印发〈推动消费品以旧换新行动方案〉的通知》（商消费发〔2024〕58号）《商务部 财政部等7部门关于印发〈汽车以旧换新补贴实施细则〉的通知》（商消费函〔2024〕75号）等文件，开展汽车以旧换新活动，对汽车消费进行补贴。

此外，2024年以来，部分地区如深圳、江苏、贵州等陆续出台了关于手机的消费补贴政策。2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）提出“实施手机等数码产品购新补贴”，将手机纳入全国范围内消费补贴的政策范围。

上述政策对发行人下游所处的新能源行业、消费电子行业有拉动作用，相关政策若停止或减少补贴程度，将会影响发行人下游行业的景气程度，进而对发行人的业绩产生不利影响。

（五）FPC行业下行的风险

报告期各期，发行人抗溢胶特种膜及强耐受性特种膜的合计收入占公司主营业务收入的比例分别为93.32%、76.44%、73.79%及75.65%，是发行人报告期内收入的主要构成。上述两类产品主要应用于柔性线路板FPC的生产制造过程中。因此，发行人未来业绩稳定性与FPC行业的景气度有较强关系。从行业需求影响因素的角度看，智能

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手机、折叠屏手机、AI PC、可穿戴智能设备、新能源汽车等下游产品未来几年的市场需求变化将显著影响发行人客户所处FPC行业的景气度，若未来全球消费市场不振、宏观经济下滑，可能造成消费电子行业、新能源汽车行业市场需求持续萎缩，造成FPC行业景气度下行，进而导致公司收入及盈利规模下滑。

三、其他风险

（一）发行失败风险

本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、发行人经营业绩、投资者对本次发行的认可程度等多种内外部因素决定。若存在投资者认购不足的情形，发行人将面临发行失败的风险。

（二）募集资金投资项目风险

本次发行计划募集资金63,838.30万元用于功能性材料项目的建设，该项目主要生产产品为百级净化光学功能胶膜、强耐受性特种膜（组件用）、强耐受性特种膜（制程用）、高端TPX抗溢胶特种膜、声学膜等产品。虽然该项目投产后预计收入可达3.95亿元，能够覆盖新增折旧摊销及人工成本，但募集资金的建设计划、实施过程、投产时间和实施效果可能因技术研发障碍、投资成本变化、市场环境突变、募集资金到位时间较晚、项目管理不善等因素而导致建设进度延迟、效益不达预期，从而会对公司经营业绩产生不利影响。此外，募集资金投资项目建设和运营初期，固定资产折旧、人工等成本及费用上升，如公司产品收入不能同步上升，也将会给公司经营业绩带来不利影响。

（三）对赌义务的风险

2022年12月发行人通过增资引入外部投资者，并在投资协议中与外部投资者约定以发行人上市等为条件，发行人、实际控制人、聚心万泰承担股份回购的对赌义务。后续公司与相关股东签署补充协议，约定针对公司的回购义务自本补充协议签署之日起终止且不带任何恢复条件的自始无效，回购义务人改为实际控制人、聚心万泰。如投资人权利恢复，则实际控制人存在被投资人要求回购股权的风险，提示投资者注意该项风险。

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第四节 发行人基本情况

一、发行人基本情况

二、公司的设立和报告期内的股本和股东变化情况

（一）有限公司设立情况

发行人前身为成立于2004年5月的苏州市广益电子科技有限公司。2004年4月26日，潘明峰、夏超华与叶发英三方签署了《苏州市广益电子科技有限公司章程》，约定注册资本为50万元，其中潘明峰认缴17万元，夏超华认缴16.5万元，叶发英认缴16.5万元，均以货币形式认缴出资。2004年4月26日，苏州市苏信联合会计师事务所出具《验资报告》（苏信验字（2004）第249号），经审验，截至2004年4月26日，新广益有限收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币50万元整，全部以货币出资。

2004年5月14日，新广益有限取得江苏省苏州市工商行政管理局核发的《企业法人营业执照》（注册号：3205002111135）。

新广益有限成立时的股东及其出资情况如下：

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（二）报告期内股本和股东变化情况及股份公司设立情况

1、报告期期初的股本结构

2、报告期内的股本和股东变化情况及股份公司设立情况

（1）2022年3月，新广益有限整体变更为股份有限公司2022年2月15日，容诚出具《苏州市新广益电子有限公司审计报告》（容诚审字[2022]251Z0014号），截至2021年11月30日，新广益有限账面净资产为人民币179,699,990.42元。同日，中水致远出具《苏州市新广益电子有限公司拟整体变更设立股份有限公司项目资产评估报告》（中水致远评报字[2022]第020015号），截至评估基准日2021年11月30日，新广益有限净资产评估值为人民币201,272,285.56元。

2022年2月17日，新广益有限召开股东会并形成决议，同意以经容诚审计的基准日为2021年11月30日的净资产值为基础整体变更为股份有限公司，公司名称由“苏州市新广益电子有限公司”变更为“苏州市新广益电子股份有限公司”，依法变更为股份有限公司后，变更前的资产、债权、债务由股份有限公司承继。2022年3月17日，新广益取得了苏州市行政审批局换发的《营业执照》（统一社会信用代码：913205067615027420）。

2022年3月24日，容诚出具《验资报告》（容诚验字[2022]251Z0007号），截至2022年2月17日，公司已收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币90,000,000.00

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元，出资方式为净资产。

本次整体变更为股份公司后，公司股东及其持股情况如下：

（2）2022年5月，股份公司第一次增资

2022年4月22日，新广益召开2022年度第二次股东大会并作出决议，同意公司股份总数从90,000,000股变更为91,150,000股。鼎立鑫以450.00万元认购900,000股，联立星以125.00万元认购250,000股，本次增资均以货币形式出资。2022年5月19日，苏州市行政审批局向发行人换发《营业执照》。本次增资完成后，公司的股权结构情况如下：

（3）2022年11月，股份公司第二次增资

2022年10月15日，发行人召开2022年度第五次临时股东大会并作出决议，同意公司股份总数由9,115万股增加至9,179万股，新股东谢小华以货币出资320万元认购64万股股份。

2022年10月17日，谢小华与发行人及夏超华、聚心万泰、夏华超、鼎立鑫、联立星签署《关于苏州市新广益电子股份有限公司之增资协议》，约定谢小华以人民币320万元认缴公司新增的64万股股份，认购价格为5元/股。

2022年11月9日，苏州市行政审批局向发行人换发《营业执照》。本次增资完成后，发行人的股权结构如下：

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（4）2022年12月，股份公司第三次增资

2022年12月12日，发行人召开2022年度第六次股东大会并作出决议，同意公司股份总数由9,179万股增加至11,014.80万股，比亚迪等10名股东以10.8944元/股的价格认购公司1,835.80万股股份。

2022年12月12日，比亚迪、聚心万泰、万向、景从投资、国元保、天凯汇瑞、吴中高新、创启开盈、徐春华、范琦与发行人及夏超华、夏华超、鼎立鑫、联立星、谢小华签署《关于苏州市新广益电子股份有限公司之A轮投资协议》，约定比亚迪以人民币5,000万元，认购4,589,500股股份；范琦以人民币4,000万元认购3,671,600股股份；聚心万泰以人民币3,350万元认购3,074,965股股份；万向以人民币3,000万元，认购2,753,700股股份；景从投资以人民币2,000万元认购1,835,800股股份；国元保以人民币900万元认购826,110股股份；吴中高新以人民币700万元，认购642,530股股份；天凯汇瑞以人民币700万元，认购642,530股股份；徐春华以人民币300万元，认购275,370股股份；创启开盈以人民币50万元，认购45,895股股份。

2022年12月27日，苏州市行政审批局向发行人换发《营业执照》。本次增资完成后，发行人的股权结构如下：

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三、公司报告期内的重大资产重组情况

报告期内，发行人未发生重大资产重组行为。

四、公司在其他证券市场的上市和挂牌情况

发行人自设立以来，未在其他证券市场上市或挂牌。

五、公司股权结构

截至本招股意向书签署日，发行人的股权结构如下：

1-1-59

注：印尼新广益于2025年7月21日成立，越南新广益于2025年7月31日成立

六、公司控股子公司及参股公司基本情况

截至报告期末，发行人拥有3家控股子公司和1家分公司，无参股公司。综合考虑子公司的收入、净利润、总资产、净资产等财务指标占合并报表相关指标的比例以及子公司经营业务等因素，公司将上述任一指标占比在5%以上的认定为重要子公司。根据上述标准，苏州伽俐和安徽嵘盛系重要子公司，香港新广益系其他子公司，具体情况如下：

（一）控股子公司

1、重要子公司

（1）苏州市伽俐电子有限公司

截至报告期末，苏州伽俐的股权结构情况如下：

苏州伽俐最近一年及一期的财务数据如下：

单位：万元

注：上述财务数据经容诚审计。

1-1-60

（2）安徽嵘盛新材料科技有限公司

截至报告期末，安徽嵘盛的股权结构情况如下：

安徽嵘盛最近一年及一期的财务数据如下：

单位：万元

注：上述财务数据经容诚审计。

2、其他子公司

（1）新广益（香港）电子有限公司

截至报告期末，香港新广益的股权结构情况如下：

香港新广益最近一年及一期的财务数据如下：

1-1-61

单位：万元

注：上述财务数据经容诚审计。

（二）分支机构

1、苏州市新广益电子股份有限公司东莞分公司

七、持有公司5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况

（一）控股股东、实际控制人

截至报告期末，公司控股股东、实际控制人为夏超华。夏华超为夏超华胞弟，系公司实际控制人的一致行动人。截至报告期末，夏超华直接持有公司56.59%的股份，通过聚心万泰间接持有公司

23.21%的股份，通过鼎立鑫间接持有公司0.22%的股份，通过联立星间接持有公司

0.11%的股份，直接和间接合计共持有公司80.13%的股份，为公司控股股东。夏华超直接持有公司3.33%的股份，通过聚心万泰间接持有公司1.37%的股份，直接和间接合计共持有公司4.70%的股份。

夏超华直接控制公司56.59%股份的表决权，通过聚心万泰间接控制公司24.58%股份的表决权，通过鼎立鑫间接控制公司0.82%股份的表决权，通过联立星间接控制公司0.23%股份的表决权，通过夏华超间接控制公司3.33%股份的表决权，合计控制公司

85.54%股份的表决权，为公司实际控制人。

夏超华，男，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号3412811979********。

夏华超，男，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号3412811983********。

1-1-62

（二）控股股东、实际控制人直接或间接持有发行人的股份质押、冻结或发生诉讼纠纷的情形

截至报告期末，控股股东、实际控制人直接或间接持有发行人的股份不存在股份质押、冻结或发生诉讼纠纷的情形。

（三）其他持有公司5%以上股份的股东基本情况

截至报告期末，除公司控股股东外，持有公司5%以上股份的股东为聚心万泰。

1、聚心万泰

截至报告期末，聚心万泰直接持有公司24.58%的股份。聚心万泰的基本情况如下：

截至报告期末，聚心万泰的股权结构情况如下：

（四）发行人特别表决权股份或类似安排的情形

截至报告期末，公司不存在特别表决权股份或类似安排的情形。

（五）发行人协议控制架构的情形

截至报告期末，公司不存在协议控制架构的情形。

（六）控股股东、实际控制人报告期内是否存在重大违法行为

公司控股股东、实际控制人夏超华报告期内不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为。

1-1-63

八、公司股本情况

（一）本次发行前后公司股本情况

公司本次发行前总股本110,148,000股，本次拟公开发行36,716,000股，占发行后总股本的25.00%。本次发行前后发行人股本结构如下：

（二）本次发行前的前十名股东情况

本次发行前后公司前十名股东情况参见本节之“八、公司股本情况/（一）本次发行前后公司股本情况”。

（三）本次发行前的前十名自然人股东及其在发行人处担任的职务

本次发行前，公司共有5名自然人股东。该5名自然人股东在发行人处担任的职务及直接持股情况具体如下：

1-1-64

（四）发行人股本中是否存在国有股东或外资股份情况

截至报告期末，公司国有股东及其持有公司股份的情况如下：

注：SS代表State-owned Shareholder，即国有股股东。

吴中高新属于参照《上市公司国有股权监督管理办法》（国资委财政部证监会令第36号）管理的国有股东。2023年6月20日，江苏省政府国有资产监督管理委员会出具《江苏省国资委关于苏州市新广益电子股份有限公司国有股东标识管理事项的批复》（苏国资复﹝2023﹞30号），确认新广益如在公开市场发行股票并上市，吴中高新在中国证券登记结算有限责任公司登记的证券账户标注“SS”。

截至报告期末，公司不存在外资股东。

（五）发行人申报前十二个月新增股东情况

公司申报前十二个月新增股东包括谢小华、比亚迪、范琦、万向、景从投资、国元保、吴中高新、天凯汇瑞、徐春华及创启开盈，该等股东的持股数量、变化情况、取得股份的时间及定价依据如下表所示：

1-1-65

发行人申报前十二个月内新增股东入股情况参见本节之“二、公司的设立和报告期内的股本和股东变化情况/（二）报告期内股本和股东变化情况及股份公司设立情况/2、报告期内的股本和股东变化情况及股份公司设立情况”。

发行人申报前十二个月内新增股东的基本信息如下：

1、谢小华

谢小华，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号5130211975********。

2、比亚迪

截至报告期末，比亚迪股权结构情况如下：

1-1-66

注1：比亚迪（002594.SZ）系上市公司，上表列示股权结构系其2025年半年度报告公开披露的持股5%以上的普通股股东或前10名普通股股东持股情况。注2：此数包括王传福先生持有的1,000,000股H股和夏佐全先生及其控股的海外公司SIGN INVESTMENTS LIMITED分别持有的195,000股H股和305,000股H股。注3：此数不包括王传福先生持有的1,000,000股H股；此数不包括王传福先生通过易方达资产比亚迪增持1号资产管理计划持有的3,727,700股A股。注4：此数不包括夏佐全先生及其控股的海外公司SIGN INVESTMENTS LIMITED分别持有的195,000股H股和305,000股H股。

3、范琦

范琦，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号3204111975********。

4、万向

截至报告期末，万向的股权结构情况如下：

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5、景从投资

截至报告期末，景从投资的出资结构情况如下：

景从投资的普通合伙人、执行事务合伙人共青城景从浩瑞投资管理有限公司的基本情况如下：

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6、国元保

截至报告期末，国元保的出资结构情况如下：

1-1-69

7、吴中高新

截至报告期末，吴中高新的股权结构情况如下：

8、天凯汇瑞

截至报告期末，天凯汇瑞的出资结构情况如下：

1-1-70

天凯汇瑞的普通合伙人、执行事务合伙人苏州市吴中金控股权投资管理有限公司的基本情况如下：

9、徐春华

徐春华，男，中国国籍，无境外永久居留权，身份证号3301061967********。

10、创启开盈

截至报告期末，创启开盈的出资结构情况如下：

1-1-71

创启开盈的普通合伙人、执行事务合伙人嘉兴市创启开盈企业管理有限公司的基本情况如下：

（六）新增股东与发行人其他股东、董事、监事、高级管理人员是否存在关联关系

除谢小华担任发行人副总经理、董事会秘书外，发行人首次申报前十二个月其他新增股东与发行人董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员不存在关联关系。发行人发行前各股东关联关系索引本节“八、公司股本情况/（九）本次发行前各股东间的关联关系、一致行动关系及关联股东的各自持股比例”。

1-1-72

（七）新增股东与本次发行的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员是否存在关联关系发行人首次申报前十二个月新增股东与本次发行的中介机构及其负责人、高级管理人员、经办人员不存在关联关系。

（八）新增股东是否存在股份代持情形

发行人首次申报前十二个月新增股东不存在股份代持情形。

（九）本次发行前各股东间的关联关系、一致行动关系及关联股东的各自持股比例

截至报告期末，公司股东间的关联关系情况如下表所示：

（十）公司股东公开发售股份对公司的控制权、治理结构及生产经营产生的影响

本次公开发行不涉及公司股东公开发售股份。

（十一）现有股东的私募投资基金备案情况

公司股东中属于《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理暂行办法》和《私募投资基金登记备案办法》规范的私募投资基金的为景从投资、天凯汇瑞，上述2名股东均已在中国证券投资基金业协会备案并纳入监管，具体情况如下：

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（十二）本次发行前涉及的对赌协议及其解除情况

发行人与比亚迪、万向、景从投资、国元保、天凯汇瑞、吴中高新、创启开盈、徐春华、范琦及夏超华、聚心万泰、夏华超、鼎立鑫、联立星、谢小华（以下简称“相关股东”）签署《关于苏州市新广益电子股份有限公司之A轮投资协议》（以下简称《A轮投资协议》），其中第七条“股份转让限制”、第九条“优先认购/购买权、共同出售权”、第十条“反稀释权”、第十一条“优先清算权、投资人的知情权、最优惠待遇”、第十二条“股份回购”就投资方特别权利进行了约定。

根据发行人及相关股东签署《<关于苏州市新广益电子股份有限公司之A轮投资协议>之补充协议》（以下简称《A轮投资补充协议》）及《<关于苏州市新广益电子股份有限公司之A轮投资协议>之补充协议（二）》（以下简称《A轮投资补充协议

（二）》）的约定，截至招股意向书签署日，《A轮投资协议》第七条“股份转让限制”、第八条“陈述与保证”、第九条“优先认购/购买权、共同出售权”、第十条“反稀释权”、第十一条“优先清算权、投资人的知情权、最优惠待遇”所约定的股东特殊权利均已终止且相关特殊权利不带任何恢复条件的无效。除第十二条“股份回购”经《A轮投资补充协议》修改后保留了实际控制人及聚心万泰对投资人回购义务外，其他股东特殊权利已不带任何恢复条件的完全终止。“股份回购”条款已自公司申报上市的材料获得相关监管机构正式受理之日已经自动终止且视为自始无效。仅当公司出现：（1）公司或保荐机构撤回上市申请的；（2）公司本次公开发行股票并上市事宜被中国证券监督管理委员会/上海证券交易所/深圳证券交易所否决、终止审查、不予注册、不予受理等的；（3）中国证券监督管理委员会核准了公司上市申请，但公司未在批文有效期内完成发行的；（4）公司因任何原因未能于2025年12月31日之前完成本次公开发行股票并上市的（含完成股票发行注册及发行），相关投资人所享有的对聚心万泰及实际控制人的“股份回购”特殊权利自动恢复。

根据《A轮投资协议》《A轮投资补充协议》《A轮投资补充协议（二）》的约定，

1-1-74

发行人及相关股东附条件恢复的特殊股东权利约定情况具体如下：

综上，根据《<A轮投资协议>之补充协议》《A轮投资补充协议（二）》，股份回购义务的承诺人为发行人实际控制人及聚心万泰，不涉及发行人作为对赌当事人；若触发回购条款，均为实际控制人及其控制的聚心万泰回购外部投资人所持股份，从而实际控制人的持股增加，不存在导致发行人控制权变化的情形；对赌协议的相关条款均不存在与市值挂钩的情形；对赌协议的相关条款均以实际控制人及其控制的聚心万泰为对赌义务人，不存在损害发行人持续经营能力的情形，同时，对于目前处于中止状态的相关对赌协议，自发行人上市之日起将予以终止，因此未来也不存在其他严重影响投资者（尤其是中小投资者）权益的情形，符合《监管规则适用指引——发行类第4号》“4-3 对赌协议”的相关规定。

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九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况

（一）董事会成员

公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名。公司现任董事会成员及其主要任职经历的简要情况如下：

夏超华：男，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。1997年12月至2002年12月，部队服役；2003年1月至2003年7月，任深圳市润邦综研科技有限公司技术员；2003年8月至2004年2月，任苏州市星辰科技有限公司业务员；2004年5月至今，历任公司监事、总经理、执行董事、董事长；2017年5月至2022年1月，历任合心创投经理、执行董事；2018年12月至2023年3月，任合心环保执行董事；2021年3月至今，任苏州伽俐执行董事、总经理；2021年4月至今，任聚心万泰执行董事；2022年4月至今，任联立星、鼎立鑫执行事务合伙人；2023年4月至今，任鑫智尔执行董事。

夏华超：男，1983年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2018年12月至2023年3月，任合心环保监事；2021年4月至今，任聚心万泰监事；2022年8月至今，任合心创投执行董事；2008年3月至今，历任公司采购部经理、董事；2023年4月至今，任苏州东盈执行董事；2023年8月至今，担任九种药业监事。

李永胜：男，1980年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2004年5

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月至2014年7月，任宁波大榭开发区综研化学有限公司研发部长；2014年7月至2020年3月，任新纶电子材料（常州）有限公司（曾用名：新纶科技（常州）有限公司）研发总监、市场总监，2020年4月至今，历任公司副总经理、总经理、董事。

王苏薇：女，1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历。2010年4月至今，历任公司财务总监、董事。赵井海：男，1987年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。2013年6月至2017年6月，任山东德衡律师事务所律师、合伙人；2017年6月至今，任北京德和衡（上海）律师事务所律师、合伙人；2022年2月至今，任公司独立董事。

刘志勇：男，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历。2001年获得律师从业资格，2006年获得律师执业执照。1997年7月至2002年9月，任山东省某检察院检察员；2005年1月至2006年10月，任北京市中伦文德律师事务所律师；2006年11月至2015年6月，任北京市中伦律师事务所律师、合伙人；2015年7月至今，担任挖金客董事、副总经理、董事会秘书；2016年3月至2019年11月，任上海惊破天资产管理有限公司执行董事；2016年3月至今，任济南上华科技有限公司监事；2018年5月至今，任济南泰华科技咨询有限公司监事；2019年9月至今，任山铭影业（山东）有限公司监事；2019年12月至今，任济南上华环境技术有限公司监事；2020年4月至2022年9月，任山东省领创环保能源有限公司监事；2022年5月至2023年12月，任凡森璞瑞董事；2022年5月至今，任尚水环保设备科技（济南）有限公司监事；2022年6月至2024年4月，任随州鑫星新材料有限公司监事；2022年8月至今，任公司独立董事。

单英明：男，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历，注册会计师。1999年7月至2013年4月，历任山东正源和信有限责任会计师事务所审计助理、审计师、项目经理、授薪合伙人；2013年4月至2018年11月，任山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）授薪合伙人；2018年11月至2020年10月，任亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）山东分所副主任会计师；2020年11月至2024年6月，任亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）合伙人；2019年12月至2024年10月，任海能未来技术集团股份有限公司独立董事；2022年8月至今，任公司独立董事；2024年7月至2024年10月，任亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）山东分所之分所负责人；2024年11月至今，任中瑞诚会计师事务所（特殊普通合伙）合伙

1-1-77

人。

周青兵：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（四）其他核心人员”。

邓苏美：女，1988年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2011年6月至2014年9月，任全家便利店区域担当；2014年9月至2017年3月，任Coco饮品店大店长，2017年3月至2019年6月，任莱克电气股份有限公司专卖店店长；2019年6月至今，历任公司业务内勤、内控专员、总经办助理、监事、职工董事；2023年4月至今，任苏州伽俐监事。

（二）审计委员会成员

2025年9月6日，公司召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于取消监事会的议案、调整董事会成员、修订<公司章程>及修订公司部分内部管理制度的议案》，根据《公司法》的相关规定，结合公司实际情况，公司将不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使。公司现任董事会审计委员会成员的简要情况如下：

单英明：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

赵井海：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

夏华超：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

（三）高级管理人员

公司有3名高级管理人员，其中总经理1名，财务总监1名，董事会秘书1名（兼任副总经理）。具体情况如下：

1-1-78

李永胜：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

王苏薇：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

谢小华：男，1975年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，具有深圳证券交易所董事会秘书、独立董事资格。1996年7月至2012年5月，历任广州白云电器设备股份有限公司副总经理；2012年5月至2014年4月，任广州华炜科技股份有限公司副总经理兼董事会秘书；2014年5月至2022年6月，任一品红副总经理、董事会秘书；2019年6月至今，任广州大学经济与统计学院会计学专业硕士研究生指导教师；2022年10月至今，任公司董事会秘书、副总经理。

（四）其他核心人员

公司其他核心人员包括核心技术人员4名，为夏超华、李永胜、周青兵及高曦。

夏超华：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

李永胜：见本节“九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况/

（一）董事会成员”。

周青兵：男，1978年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2012年至今，任公司研发总监；2025年9月至今，任公司董事。

高曦：男，1992年出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历。2020年8月至今，任公司研发工程师。

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十、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的兼职情况及所兼职单位与公司的关联关系

截至报告期末，发行人董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员的发行人合并范围外任职、兼职情况及所任职、兼职单位与公司的关联关系情况如下：

除上述情形外，本公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员不存在其它单位兼职董事、监事、高级管理人员的情形。

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十一、公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员之间存在的亲属关系

公司董事、董事长夏超华与董事夏华超之间为兄弟关系。除此之外，公司现任董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员相互之间不存在亲属关系。

十二、董事、监事、高级管理人员和其他核心人员最近3年涉及行政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查情况

截至报告期末，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员和其他核心人员最近3年不存在被行政处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施、被司法机关立案侦查、被中国证监会立案调查的情形。

十三、公司与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签订的协议及履行情况

在公司任职的董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及核心技术人员均与公司签署了劳动合同（或聘用合同、退休返聘合同）、保密协议。截至本招股意向书签署之日，以上协议均有效执行。

十四、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员及其配偶、父母、配偶的父母、子女、子女的配偶直接或间接持有公司股份的情况

截至报告期末，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员、其他核心人员及其配偶、父母、配偶的父母、子女、子女的配偶持有公司股份的情况如下：

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注：夏超华通过聚心万泰、鼎立鑫、联立星间接持有公司股份；夏华超通过聚心万泰间接持有公司股份；李永胜、王苏薇、顾群芳、李娜、周青兵、高曦、通过鼎立鑫间接持有公司股份；邓苏美、张东海通过联立星间接持有公司股份。

截至报告期末，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员和其他核心人员及其配偶、父母、配偶的父母、子女、子女的配偶直接或间接持有发行人的股份不存在质押、冻结或诉讼纠纷情况。

十五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员近两年变动情况

（一）董事变动情况

（二）监事变动情况

（三）高级管理人员变动情况

最近两年，公司高级管理人员未发生变化。

（四）其他核心人员

最近两年公司核心技术人员未发生变化。

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十六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员与发行人及其业务相关的其他对外投资情况截至报告期末，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员和核心技术人员未持有任何与公司及其业务相关的或与公司存在利益冲突的对外投资。除前述直接或间接持有公司股份情况外，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员和其他核心人员与发行人及其业务相关的其他主要对外投资情况如下：

十七、董事、监事与高级管理人员及其他核心人员薪酬情况

（一）薪酬组成、确定依据及履行的程序

在公司担任具体生产经营管理职务的董事（独立董事除外）、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员的薪酬包括固定工资、奖金、社会保险、住房公积金和其他福利等。公司依据岗位职责和年度绩效评定结果支付薪酬。公司独立董事领取固定津贴。

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公司董事和高级管理人员的薪酬由董事会薪酬与考核委员会制定相应的薪酬方案和计划，并审查和考核具体的履职情况，进行年度绩效考评，提交股东会或董事会审议。

（二）报告期内薪酬总额占利润总额的比例

2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬总额分别为470.34万元、491.86万元、515.56万元及257.64万元，占公司利润总额的比例分别为5.17%、5.24%、3.92%及3.80%。

（三）最近一年从公司及其关联企业领取薪酬的情况

公司现任董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员及其他核心人员2024年度从公司领取薪酬的情况如下：

单位：万元

除上述薪酬待遇外，公司董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员、其他核心人员未在公司享受其他待遇和退休金计划。

十八、公司本次发行前已经制定或实施的股权激励及相关安排

（一）本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及其他制度安排

截至报告期末，公司不存在正在执行的限制性股票、股票期权的激励安排。为进

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一步完善治理结构，建立、健全长效激励约束机制，充分调动公司董事、高级管理人员、中层管理人员和核心骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益紧密地结合在一起，按照收益与贡献对等的原则，报告期内，公司分别通过鼎立鑫、联立星两个持股平台及董事会秘书、副总经理谢小华直接增资的方式实施了员工股权激励，具体情况如下：

1、员工持股计划的价格公允性

2022年4月，发行人为实施股权激励目的设立鼎立鑫和联立星，鼎立鑫和联立星分别以450.00万元及125.00万元认购公司新增股份90.00万股及25.00万股，增资价格为5.00元/股。本次增资入股系实施股权激励，鼎立鑫、联立星入股价格低于2022年12月外部投资人增资入股价格，具有合理性，入股价格与公允价格的差额（实际控制人夏超华持有的份额除外）做股份支付处理。2022年11月，发行人为实施股权激励目的对公司董事会秘书、副总经理进行定向增发，谢小华以320.00万元认购公司新增股份64.00万股，增资价格为5.00元/股，谢小华入股价格低于2022年12月投资人增资入股价格具有合理性，入股价格与公允价格的差额做股份支付处理。

2、员工持股计划协议约定情况

根据鼎立鑫、联立星各合伙人签署的合伙协议以及谢小华与发行人签署的《关于苏州市新广益电子股份有限公司之增资协议》，约定了对员工所持财产份额的流转、退出机制，包括参与持股计划的员工因离职、退休、死亡等原因离开公司，其所持有财产份额的处置方式，建立了员工持股计划所持发行人股权的管理机制，具体内容如下：

（1）鼎立鑫、联立星

如激励对象在合伙协议签署之日起至公司股票上市之日起36个月内发生以下情形的，激励对象应当向执行事务合伙人或其指定的第三方转让其所持有的合伙企业财产

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份额，激励对象可以在以下所列情形之日起5个工作日内向拟受让方询价，并确定受让方。如5个工作日内未确定受让方或除执行事务合伙人以外的拟受让方无意向受让财产份额，执行事务合伙人将以该有限合伙人实际缴纳的投资额加计同期银行人民币活期存款利息受让该有限合伙人份额；如该等有限合伙人拒绝或拖延转让其持有的合伙企业财产份额的，执行事务合伙人有权对该合伙人予以除名，除名决议应当书面通知被除名人。除名自除名通知送达被除名人之日起生效，该除名人即日退伙。退伙时退还退伙人实际缴纳的投资额加计同期银行人民币活期存款利息：

（1）自愿放弃合伙企业财产份额；（2）主动离职；（3）因违反与公司及其子公司签订的劳动合同或内部守则和规章制度、违反公司及其子公司公司章程、违背职业道德、泄露公司机密、失职或渎职、违反国家法律法规或其他过错行为，严重损害公司利益或剩余而被公司及其子公司辞退的；（4）除因工作原因导致外，死亡或者被依法宣告死亡，或者丧失劳动能力，或者被依法认定为无民事行为能力人或限制民事行为能力人。

（2）谢小华

如激励对象自增资协议签署之日起至公司上市之日起（以下简称“转股限制期”）拟将其所持的公司股份进行转让的，只能向实际控制人或其指定的受让方进行转让。在转股限制期内，谢小华如发生以下情形的，应当自下列情形发生之日起20个工作日内向实际控制人或其指定的受让方转让其所持的公司股份，转让价格为激励对象实际缴纳的增资款加计全国银行间同业拆借中心公布的同期贷款市场报价利率（LPR）：

（1）主动离职；（2）因违反与公司及其子公司签订的劳动合同、内部规章制度、公司章程、违背职业道德、泄露公司或其控股子公司机密、失职、渎职、违反国家法律法规或其他过错行为，严重损害公司或其控股子公司利益或声誉而被公司或其控股子公司辞退的；（3）公司上市前，激励对象死亡或者被依法宣告死亡，或丧失劳动能力，或被依法认定为无民事行为能力人或限制民事行为能力人的。

3、员工持股计划的股份锁定、减持承诺情况

鼎立鑫、联立星及谢小华持有发行人股份的锁定承诺详见本招股意向书“第十二节 附件/二、与投资者保护相关的承诺/（一）本次发行前股东所持股份的限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限以及股东持股及减持意向等承诺”。

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（二）股权激励对公司经营状况、财务状况、控制权等方面的影响

1、对公司经营状况的影响

公司员工持股计划充分调动了员工的工作积极性，增强了员工对实现公司稳定、持续及长远发展的责任感和使命感。

2、对公司财务状况的影响

为公允地反映股权激励对公司财务状况的影响，公司就上述股权激励按照在各会计期间内服务期长度占整个服务期长度的比例分摊确认以权益结算的股份支付金额。2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司分别确认股份支付金额56.07万元、166.08万元、161.94万元及78.44万元，未对公司财务状况造成重大影响。

3、对公司控制权变化的影响

股权激励实施前后，公司控制权未发生变化。

4、上市后的行权安排

除上述情况外，截至报告期末，公司不存在正在执行的对董事、监事会取消前在任监事、高级管理人员、核心技术人员和员工实行的其他股权激励及其他制度安排，亦不存在其他上市后的行权安排。

十九、公司员工情况

（一）员工人数及结构

2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日及2025年6月30日，公司在职员工人数分别为290人、300人、368人及378人。

截至2025年6月30日，公司员工构成情况如下：

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（二）员工社会保障情况

报告期内，公司已经逐步对社会保险及住房公积金缴纳情况进行规范，具体社会保险及住房公积金缴纳情况如下：

公司已与员工签署了劳动合同或退休返聘协议，并办理了社会保险费用缴纳和住房公积金缴存手续。2022年12月31日、2023年12月31日、2024年12月31日及2025年6月30日，公司为280人、293人、365人及370人缴纳社保费用，为280人、293人、364人及371人缴存住房公积金。发行人报告期内除自身原因未为部分员工缴纳社保费用和缴存住房公积金的原因外，其他主要原因是：（1）入职时间较晚或原任职单位未及时减员而导致新员工社保及公积金转移手续延后办理完成；（2）部分员工属于退休返聘而无需为其缴纳社保费用及住房公积金；（3）员工个人已在户籍地或居住地参保。

报告期内，公司不存在因违反社会保险监管法律而受到行政处罚的情形。

发行人实际控制人已出具承诺函，若公司及其子（分）公司因报告期内存在的未为员工缴纳或未足额缴纳社会保险费、住房公积金的情况，最终被主管部门认定公司或其子（分）公司须为其员工补缴其未应缴未缴的社会保险费、住房公积金的，并要求公司及其子（分）公司补缴社会保险费、住房公积金的，或者受到有关主管部门处罚的，本承诺人将承担由此产生的全部经济损失，保证公司及其子（分）公司不会因此遭受任何损失。

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第五节 业务与技术

一、公司主营业务、主要产品情况

（一）主营业务基本情况

新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料。公司自2004年设立以来，始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线，经过20年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商，确立了公司在相关领域的行业地位。

2010年以前，由于抗溢胶特种膜的材料配方、加工工艺等具备较高的技术壁垒，国内厂商基本没有成熟技术，因此市场主要由日本三井化学、住友化学及积水化学三家公司垄断，国内客户普遍面临因供应商单一造成的材料供给问题。新广益是当时行业中较早发现上述产业短板的企业之一，为把握抗溢胶特种膜国产替代潜在市场的发展契机、响应国家关于发展高性能特种薄膜产业的号召，公司自2006年起就成立了技术攻关专项小组，通过不断地自主研发和技术积累，最终于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，成为了国内少数几家掌握抗溢胶特种膜关键制备技术的厂商之一。随后几年，公司持续进行技术升级和工艺迭代，产品性能不断提高、产品类型逐渐丰富、市场占有率稳步提升，陆续与全球排名前10的多家FPC厂商建立了深入合作关系，成为了鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户抗溢胶特种膜的重要供应商。目前，公司已成为抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，市场占有率位居全国第一。

新广益在推进前述产品国产化的工作过程中发现强耐受性特种膜的国产化率同样较低。强耐受性特种膜是一种应用于高温、高湿、强酸碱、强外部应力等极端恶劣生产环境中的高性能薄膜产品，由于具有较高技术壁垒，当时市场基本被日本的索尼、凡纳克（PANAC）、索马龙（SOMAR）等公司垄断。针对上述国产替代的产业发展机遇，公司于2007年成立技术攻关小组，专注强耐受性特种膜产品及工艺的自主研发。考虑到产品对耐高温高湿、耐强酸强碱、抗强外部应力等关键理化指标的严苛要求，公司将材料配方与关键制剂研发、多膜复合技术与关键生产工艺作为技术研发的突破口，通过在高分子材料之间的重构合成与改性、大分子聚合物间桥梁小分子的筛选与验证、

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多层异构材料高强度复合成型、精密高分子涂布工艺控制等方面的深入研发，最终于2012年成功研发出第一代具有竞争力的成熟产品。随后几年，公司不断进行技术优化及工艺升级，在产品性能持续提升的同时，市场占有率稳步提高。目前，公司不仅成为了鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名柔性线路板厂商强耐受性特种膜的重要供应商，打破了国外竞争对手的技术和市场垄断。除了在柔性线路板产业链中持续创新发展外，新广益也在其他高性能特种薄膜领域不断寻求自我革新及技术突破的机会。声学膜是耳机中起发声功能的核心材料，它是一种能够随电流驱动产生不同幅度形变，通过高频震动带动周围空气传递出声音的薄膜，其声学性能决定了发声单元的各种声学参数（振动质量、瞬态、失真和频响），因此声学膜是耳机中最重要的基础性材料之一，属于电子产品组件材料。从生产制造的技术难点看，由于声学行业对耳机降噪功能、谐振频率（声学性能）、耐候性的要求越来越高，导致声学膜的厚度公差、模量公差、结晶温度、拉伸强度、断裂伸长率、蠕变性、耐水解性等性能指标均会对耳机的音质造成较大影响，而传统生产技术较难对各个关键指标予以精准控制。由于存在上述门槛，2020年以前全球高端声学膜技术主要由日本的SHEEDOM、MATAI、奥地利的ISOVOLTA等少数公司掌握。2018年，新广益发现上述产业痛点以后，敏锐地意识到声学膜的制造难点在于不同分子量聚合物弹性模量的调节控制、精密制程工艺控制、声学薄膜特种制造设备的专业化配套等，而公司多年在流延成膜、高分子模量调节技术等方面已经形成了较多积累，公司有望在原有技术储备的基础上，通过材料改性优化设计、关键设备及工艺的改进创新等措施实现声学膜的技术突破。因此，公司迅速组成技术攻关小组，通过近一年的专项研发，成功制备出厚度公差小（±1um）、模量公差小（±3Mpa）、耐温性能优异（高温200℃、低温-30℃）的高精度声学膜，在核心技术指标超越国外同类产品的同时，实现了中国技术在声学膜领域的自主突破。目前公司声学膜已经通过对歌尔声学的销售，实现了对苹果高端耳机产品声学膜材料的配套。

（二）主要产品基本情况

1、抗溢胶特种膜

（1）关于产品基本情况的说明

抗溢胶特种膜是一种用于柔性线路板生产过程中的重要制程材料。柔性线路板主要由金属导体箔、热固胶和绝缘基膜等材料热压合粘结而成。从制造工艺的角度看，

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如果直接将上述材料进行热压合，一方面，热固胶受热受压后，将会从绝缘基膜中溢出覆盖至周围的金属导体箔，使得无法进行后续金属导体箔的表面镀金或化金处理，以及后续的元器件焊接；另一方面，高温高压下进行直接加工，也非常容易导致绝缘基膜与热压机的压合面板粘接，致使柔性线路板破损或产生皱褶。因此，在柔性线路板热压合过程中需要在压合面板与柔性线路板之间放置一层抗溢胶特种膜，以起到抗溢胶、离型、抗皱褶、保护等作用。

抗溢胶特种膜产品图示

从产品应用场景的角度看，除上述柔性线路板的压合工艺外，发行人的抗溢胶特种膜还广泛地应用在柔性线路板生产中的补强片、电磁屏蔽膜及多层线路板增层等加工工序中。柔性线路板作为一种精密电子部件，其整个生产过程需要始终保持高度的精细化。例如在压合环节，抗溢胶特种膜需要在高温（180℃以上）、高压（1200N/cm

）、高洁净（万级无尘室）等环境中保持其阻胶性、离型性不变，具有较高技术难度。因此，发行人生产的抗溢胶特种膜是一种兼具高洁净、耐高温、抗溢胶性、离型性、抗皱褶的多功能特种功能材料。

A、高洁净度柔性线路板属于一种高精密电子产品，它由导体箔、通孔和其他部件组成。这些部件的尺寸小、敏感度高，空气中微小的污染或杂质也可能会对它们的性能产生重大影响。为了防止空气中的微粒与线路板发生接触，产品的整个生产过程均需处于无尘环境中，一般要求为万级或者千级以上的洁净度。应用于柔性线路板生产环境中的抗溢胶特种膜同样需要满足高洁净度的要求。但相比于静态环境中的无尘厂房，发行人抗溢胶特种膜所处的动态生产环境更容易产生

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粉尘，无尘化控制的难度更高（例如，在来料入库环节，塑料粒子、助剂等各类原材料就天然含有较多粉尘微粒；而在流延、分切等加工环节，也会因正常的机加工产生出较多碎削及微粒）。

为了满足高洁净薄膜的生产需求，新广益的主要生产车间均已达到万级或千级无尘室的标准。针对高性能特种薄膜的特点，公司特别配置了收卷静电消除器、进料粉尘收集器、在线分条碎屑收集器、复卷粘尘辊等除尘装备；此外，为应对动态生产环境中异物的产生，公司创新性地改进了运料流转工装结构、高密闭配上料装置以及来料清洁执行标准等，同时公司严格遵守人员着装、设备清洁等作业规范标准。得益于规范严格的厂房无尘化控制水平，公司可以生产洁净度从万级到千级的各类薄膜产品，满足客户的高洁净需求。

新广益千级无尘工厂的日常作业图

B、耐高温

耐高温系指，为了实现压合工艺后完整精确转印线路板图形的目标，抗溢胶特种膜需要满足即使长时间（最长2小时）处于180℃以上高温、1200N/cm

以上高压的环境下，还要能保持其物理化学性能基本不变的特性。

薄膜材料作为一种高分子聚合物，因其结晶度不完全、分子间力弱、分子链柔软等原因，导致其原始状态下的天然熔点较低；特别是抗溢胶特种膜中，为了兼顾材料的阻胶性能，需要添加大量低熔点的低维卡软化点材料，进一步抬升了耐高温抗溢胶特种膜的生产制造技术门槛。

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为了解决上述技术难点，公司采用多层异形的三明治复合结构，将外层高模量、强包覆性的膜层与内部低模量、强流动性的膜层叠加复合，通过多层共挤工艺、材料改性与筛选等手段，实现了在保证抗溢胶性能的同时，提升材料整体耐温性能的目标。目前，公司可生产耐温性最高达（200℃，5分钟）的抗溢胶特种膜，技术水平处于行业领先位置。

C、抗溢胶

抗溢胶是指柔性线路板压合过程中，薄膜受热受压并充分软化后顺着线路板表面图形（例如通孔及边角等）下塌并紧贴铜箔和绝缘基膜，从而防止粘结剂受压流动溢出的性能。

为实现良好抗溢胶的效果，需要向材料中添加一定低维卡软化点的材料。低维卡软化点的材料在热压条件下具有优异的流动性与追随性，能够填充进柔性线路板的图形中，从而阻止中间粘结剂（环氧胶为主）的溢出。

虽然添加低维卡软化点材料后膜材的抗溢胶性能能够显著提升，但是因为多种材料之间极性与流动性较难匹配等原因，导致材料的加工成膜性差、膜材厚薄均匀度差、外观容易出现瑕疵等问题。为了解决上述技术难题，公司深挖高分子材料热力学与动力学的融通技术以及热塑流动性调控技术，通过材料配方的相容改性、差异性温度挤出控制等工艺改进、生产和工装设备的升级改造，研制生产出了抗溢胶性能达到3 mil以下的高性能抗溢胶特种膜。

D、离型性

离型性是指膜材在高温高压下与特定材料紧密贴合后不具有粘性或轻微粘性，在施以小剥离力的情况下就能够实现膜材与特定材料的快速剥离，且剥离后无残留、无污染的特性。

为了实现材料的抗溢胶性能，需要膜材在受热受压下能够充分软化并填充至线路板图形之中；但与线路板充分接触后，膜材在高温高压下又会与线路板呈现出一种紧密粘合的结构，冷却后要想将膜材从线路板面上无残留且方便快捷的剥离，具有较高技术难度。

为了解决高温高压下的离型技术问题，公司创新了产品的流延成型冷却工艺及材料配方设计，通过膜表面微观结构控制及快速温控定型的工艺技术，利用不同材料之

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间表面能及热膨胀系数差异的原理，实现了高温高压后抗溢胶特种膜分子间自动进气分离、小外力作用下快速剥离的效果。

E、抗皱褶为了获得较好的抗溢胶性能，特种膜在高温高压下需要逐步软化并保持一定程度的流动性，但不均匀的流动又容易导致柔性线路板压合后出现皱褶，使得线路板报废。因此，抗溢胶特种膜还需要具备较好的抗皱褶性。

多种高分子材料间的流动性与相容性匹配以及多膜复合结构下的厚度一致性，是决定抗溢胶特种膜受热受压下材料流动是否均匀的主要因素。因此，公司从配方、工艺、设备三方面入手，通过材料配方的选择与平衡、生产温度的梯度化控制、模具开口的特型化设计、特定的辊压定型等多技术手段，实现了抗溢胶特种膜中多膜结构材料之间的相容性与厚度均匀性，保证了材料良好的抗皱褶能力。

（2）结合具体使用场景，进一步说明产品的主要用途功能

A、关于FPC生产过程中的压合工序

FPC的简易结构通常如下图所示：

FPC的简易结构

在FPC生产制造过程中，为了防止FCCL铜箔基材上的金属线路被空气、水汽等物质氧化腐蚀，影响FPC的电气性能，通常需要在FCCL铜箔基材上覆盖一层绝缘基膜（也称CoverLay/CVL），在保护FCCL铜箔基材的同时也可以起到绝缘、阻焊的功能。从生产工序的角度看，上述将绝缘基膜通过热压合粘结在FCCL铜箔基材表面上的过程为“压合工序”。

B、如果不使用发行人的抗溢胶特种膜产品直接进行压合工序，将导致溢胶并阻碍后续元器件焊接工序

由于绝缘基膜的材料通常由PI（聚酰亚胺）与粘结剂组成；因此，如果不使用抗

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溢胶特种膜直接进行压合，一方面，将会致使绝缘基膜中的粘结剂受热受压，并溢出覆盖至整个铜箔基材，导致无法进行后续元器件的焊接（详见下表图示）；另一方面，高温高压下进行直接压合，也非常容易导致绝缘基膜粘接在压合板表面，导致FPC的破损及压合板的损坏。

C、使用发行人的抗溢胶特种膜可以在高洁净、高温的情况下实现抗溢胶、离型及抗褶皱的功能

为了防止上述溢胶情况的出现，在压合工序中，需要使用抗溢胶特种膜产品。抗溢胶特种膜在FPC在压合过程中受热受压并充分软化，能在线路板表面图形（如通孔和边角）处紧密贴合FCCL铜箔基材和绝缘基膜。这种贴合方式能防止粘结剂在受压后流动溢出。

同时该膜材在高温高压下与特定材料紧密贴合后不具有粘性或轻微粘性，在施以小剥离力的情况下就能够实现膜材与特定材料的快速剥离，具备离型性。此外该膜材还能够起到抗褶皱的功能，防止在压合过程中FPC出现皱褶从而导致报废。

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从产品应用场景的角度看，除上述柔性线路板的压合工艺外，发行人的抗溢胶特种膜还可应用在柔性线路板生产中的补强片、电磁屏蔽膜及多层线路板增层等加工工序中。FPC作为一种精密电子部件，其整个生产过程需要始终保持高度的精细化。例如在压合环节，抗溢胶特种膜需要在高温（180℃以上）、高压（1200N/cm

）、高洁净（万级无尘室）等环境中保持其阻胶性、离型性不变，具有较高技术难度。因此，发行人生产的抗溢胶特种膜是一种兼具高洁净、耐高温、抗溢胶性、离型性、抗皱褶的多功能特种功能材料，是FPC产品生产过程中使用的必备工艺耗材。

（3）抗溢胶特种膜的细分种类、主要作用、具体差异及优劣势抗溢胶特种膜可以细分为PBT抗溢胶特种膜、TPX抗溢胶特种膜、复合抗溢胶特种膜，其具体应用场景、差异及优劣势情况如下所示：

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注1：覆盖膜的快速压合，指FPC生产过程中将表层覆盖膜（CoverLay）牢固地贴合到铜箔的过程。注2：补强片的快速压合，指FPC生产过程中通过压合方式补强片增加产品的强度、耐久性或其他机械性能的过程。注3：FPC铜箔组合的多层传统压合，指FPC生产过程中把双面板和单面板通过纯胶组合到一起的长时间压合过程。注4：棕化处理是在FPC行业中常用的预处理方法，其通过化学反应去除基板表面的异物和增加粗糙度，以提高原板和预浸料之间的结合力，防止分层、内层蚀刻不净和渗镀等问题，从而适于制造多层线路板。注5：断差，指FPC表面补强板以及线路区域与铜箔之间存在的高低落差；高断差，指上述落差较高。

2、强耐受性特种膜

（1）关于产品的基本情况说明

强耐受性特种膜是一种应用于高洁净、高温、高湿、强酸碱、强外部应力等一种或多种极端恶劣生产环境下的粘性材料。该材料主要用于柔性线路板/印刷线路板自动化生产制程中，通过配合智能制造设备实现自动化生产，起到保护、牵引、承载、固定线路板的功能。

强耐受性特种膜产品图示

柔性线路板的生产工艺复杂、生产环境多样，既包括高温高湿环境中的物理加工

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工艺（例如，印刷、模切、冲切、钻孔、压合等），又包括强酸强碱环境中的化学加工工艺（例如，显影、蚀刻、镀铜、镀金、化金等）。通常而言，膜材是一类厚度极薄的柔性高分子材料，高温高压、强酸强碱等外部环境非常容易导致膜材腐蚀、脆化。因此，应用于上述复杂多样环境中的强耐受性特种膜需要具备高洁净度、耐高温、耐高湿、耐强酸碱、耐外部应力等一种或多种性能，具有较高技术含量。

强耐受性特种膜也可用在电子组件材料中，该产品可将各种金属、塑料及玻璃组件粘接，同时保护组件长期使用不被损坏。这种电子组件材料被下游模切厂商裁切成特定形状并与其他部件组合，最终进入智能手机、可穿戴设备等消费电子产品内部，满足这类产品对微型化、异形组件的严苛需求。

A、耐高温

耐高温是指，强耐受性特种膜在特定温度条件下，长时间保持良好的热物理性能、热化学性能、加工性能，以及稳定的粘接强度的能力。相比于抗溢胶特种膜，强耐受性特种膜的温度耐受性更强，通常要求耐受200℃以上的高温。

相比于其他常规耐高温材料，强耐受性特种膜的技术难点在于表面特种涂层的生产制造。强耐受性特种膜是一种在高温环境中保持粘性不变的特种薄膜，因此，薄膜表面的特种胶粘涂层的制造尤为关键。一般情况下，采用传统胶粘涂层（例如，耐温环氧类、酚醛树脂类、硅胶类）的技术路线，薄膜的耐温性能相对较易实现。但环氧类、酚醛树脂类的涂层，在高温下会与接触面发生化学反应（原理为该类材料容易与柔性线路板表层材料形成有机-金属或者有机-有机的化学键），由于化学键的强分子键能，导致该类涂层的薄膜无法在通过高温工艺后从线路板上无残留地剥离。而硅类涂层接触柔性线路板后会有活性物质析出（例如小分子有机硅），导致线路板被污染、表面能降低，最终影响线路板的焊接打件性能。

为了解决上述技术难点，公司选择以强耐受低析出的压敏特种涂层材料作为技术攻关的主要方向，通过将含苯环的刚性体与丙烯酸的各类功能性单体聚合的方式，研发出了一种在高温环境中强粘性、无残留、无析出的特种涂层。采用该涂层制造的强耐受性特种膜，可以实现在200℃以上的高温环境中正常使用1小时，且重复使用最高达5次的性能指标。

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B、耐高湿为了实现将电路图形转印到柔性线路板的目标，线路板需要经历显影、蚀刻、镀金、化金等多个湿制程工艺。在上述工序中，制程材料面临两个极端的应用场景——高湿及浸水。例如，在显影工艺中，显影液（例如，碳酸钠溶液）通过喷头，喷洒在由强耐受性特种膜承载的干膜板材时，空气中将会富含极高含量的水分子，因此强耐受性特种膜需要满足至少在90%相对湿度（作为直观对比，汗蒸桑拿房的平均湿度约为80%-100%）的环境中使用性能不变的要求。再如，在镀金工序中，为了防止金属沉积在不需要的表面上，需要将强耐受性特种膜粘贴在柔性线路板的特定区域后，再完全浸入电镀液中进行镀金，因此强耐受性特种膜还需要满足在浸水环境中保持使用性能不变的要求。

从物理原理的角度看，由于湿度过高会导致薄膜涂层在微观上产生过多泡沫，进而引起使用性能大幅下降的情况。因此，通常情况下，特种薄膜材料大多难以用于高湿或浸水的生产环节中。

为解决上述技术难点，公司通过氧同位素标记的方法，模拟了高湿条件下水分子进入涂层的路径，研究了水分子破坏层内/层间结构的动力学与热力学过程。从产生缺陷的机理出发，公司自主创新了耐高湿薄膜的材料配方与生产工艺，通过规避水汽敏感单体、添加特殊树脂以及对基材表面进行特殊预处理等方式，使得耐高湿薄膜的层间/膜间形成了牢固且不易被水汽破坏的化学键，以抵御水汽对材料性能的破坏，实现了在最高100%相对湿度或浸水环境中正常使用的耐湿性能。

C、耐强酸碱

在柔性线路板湿制程工艺中，强耐受性特种膜除了要克服上述高湿/浸水环境对材料的不利影响外，更困难的是要能实现极强的抗腐蚀、耐酸碱性能。在显影、蚀刻、镀金、化金等工艺环节中，每类工序均会使用不同的化学药剂喷淋或者浸泡强耐受性特种膜。例如，在化金环节，需要将柔性线路板浸泡在PH值非常高的碱性水溶液中，通过强烈的化学反应将金元素镀在线路板的特定区域；此时，为了控制镀金的范围，需要将不参与化学反应的表面覆盖一层强耐受性特种膜，以保护线路板免受强碱溶液的侵蚀。

从化学原理的角度看，高浓度的氢氧根和氢离子会促进高分子材料的水解，伴随

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的强氧化环境会造成高分子链的断裂。因此，一般情况下，强酸强碱就会造成特种薄膜材料的腐蚀。由于强耐受性特种膜面临的生产环境复杂、强酸强碱的药液种类多样（例如，显影环节中的碳酸钠；刻蚀环节中的双氧水、盐酸；去膜环节中的氢氧化钠；镀金/化金环节中的氰化钾），同时伴随着强氧化强还原的化学环境，因此相关产品的生产技术难度较高。

为了增加特种薄膜在各类酸碱环境下的耐受性，公司通过调节特种涂层的表面单体

与含功能基团的活性单体的配比，采用硬化剂封端控制技术，控制高分子链活性端点的数量，从而降低了酸碱破坏下的化学活性，达到优异的耐酸碱性能，相关产品可以实现耐受PH值1以下或者13以上的酸碱溶液的使用要求。

D、耐外部应力强耐受性特种膜的耐外部应力主要体现为在强外力作用（拉伸、弯折、剥离、压合等）下，特种膜仍然能保证使用性能不变的能力。强耐受性特种膜需要在200℃以上温度的条件下，耐受约1200 N/cm

（约等于120个标准大气压压强）的压强2小时。在上述极端环境下，材料的高分子链更容易发生相对位移和流动，在强外部应力作用下非常容易导致材料的撕裂与断裂。

针对上述极端应用场景，公司深入研究高分子聚合物模量的调节控制技术，研发出了在高温、高湿和高酸碱状态下弹性模量更稳定的配方，通过封端固化技术，制备出了化学稳定性更强的多层复合薄膜，实现了强耐受性特种膜在强外力作用（拉伸、弯折、剥离、压合等）下各类应用场景的覆盖。

E、高洁净度

相比于抗溢胶特种膜，强耐受性特种膜对洁净度的要求更高，一般达千级以上。关于产品洁净度的具体说明详见上文“1、抗溢胶特种膜/（1）/A、高洁净度”中相关内容。

（2）结合具体使用场景，进一步说明产品的用途功能

强耐受性特种膜主要用于FPC自动化生产制程中，通过配合智能制造设备实现自

单体：能与同种或他种分子聚合的小分子的统称，是能起聚合反应或缩聚反应等合成高分子化合物的简单化合物

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动化生产，起到保护、牵引、承载、固定线路板的功能，属于FPC产品生产过程中的必备工艺耗材。下面以保护、牵引、承载功能为例进行说明：

A、耐高湿、抗腐蚀、耐酸碱的保护作用在柔性线路板湿制程工艺（显影、蚀刻、镀铜、镀金、化金等）中，每类工序均会使用不同的化学药剂喷淋或者浸泡强耐受性特种膜保护下的FPC；因此，强耐受性特种膜除了要克服高湿/浸水环境对材料的不利影响外，还要能实现极强的抗腐蚀、耐酸碱性能。例如，在化金环节，需要将柔性线路板浸泡在PH值非常高的碱性水溶液中，通过强烈的化学反应将金元素镀在线路板的特定区域；此时，为了控制镀金的范围，需要将不参与化学反应的表面覆盖一层强耐受性特种膜，以保护线路板免受强碱溶液的侵蚀。

上图示意了强耐受性特种膜在镀铜、镀金、化金等环节对FPC的保护作用，在该等工艺过程中，FPC上存在部分区域无需进行工艺处理。考虑到材料需要经过强酸、强碱等液体，如果直接将FPC整体浸入强酸、强碱等液体，将对其造成不可逆的损坏。使用发行人的强耐受性特种膜贴附在FPC上无需处理的区域，可以保护其免于镀铜、镀金、化金过程中酸性、碱性液体的腐蚀，从而实现对产品的精确保护。

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B、牵引与承载

上图显示了FPC生产过程中的主要环节如打孔、钻孔、贴干膜、曝光、显影、蚀刻、去膜等环节。发行人的强耐受性特种膜在FPC生产全流程中起到了重要的承载与牵引作用。由于FPC产品较薄、较软，将其贴在强耐受性特种膜上（可以如上图示意进行双面贴附或者仅单面贴附），通过这种方式进行全流程处理，既能保护FPC产品，又能确保生产流水线的顺利运作。

（3）强耐受性特种膜主要作用、具体差异及优劣势

强耐受性特种膜主要原材料、应用场景、产品特点如下所示：

3、其他产品

（1）声学膜

声学膜是耳机/扬声器中起发声功能的核心材料，它是一种能够随电流驱动产生不

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同幅度形变，通过高频震动带动周围空气传递出声音的薄膜，其声学性能决定了发声单元的各种声学参数，是耳机/扬声器中最重要的基础性材料之一。该材料主要应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、可穿戴设备等消费电子产品的扬声器、送话器、耳机。

声学膜产品图示

为了实现理想的声学性能（例如，灵敏度、频率响应等），大部分声学模组都需要工作在高功率、大振幅的条件下；但是随着消费电子产品逐步向轻薄化方向发展，声学模组及其声学膜又会变得越来越薄；这对声学膜的性能提出了越发严苛的要求，厚度一致性、模量一致性、结晶温度、拉伸强度、断裂伸长率、蠕变性、耐水解性等性能指标均会对耳机的音质造成较大影响。

以模量

为例，考虑到全球全天候的使用条件，高端蓝牙耳机的设计工作温度一般为-30℃至50℃。大幅度的温度变动范围，会对声学膜的模量一致性提非常高的技术要求。这是由于弹性体材料一般随着温度的升高，其高分子链运动会变得更加剧烈、相互作用力（结合力）变得越小，从宏观来看，其抵抗形变的能力越弱——即声学膜的模量一般会随着工作温度的增加而降低。在低温环境中，声学膜的模量会相应增加，而高模量会导致声学组件的F0（谐振频率）增加，从而降低耳机的低频特性；而在高温环境中，声学膜的模量相应下降，这会导致声学膜的振动幅度过大，进而导致其与其他声学组件的碰撞风险增加，声音失真。因此，保证声学膜在各种温度环境中的模量一致性是产品的一大难点。

再如，随着耳机佩戴使用场景的丰富，汗液、雨水、油渍等均可能会不同程度地渗入耳机，由于在非中性的水环境下，氢离子或氢氧根离子会起到催化作用，促进高

模量是一个描述固体材料抵抗形变能力的物理量，是一个衡量材料产生弹性变形难易程度的指标。

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分子链单元之间的断裂（例如酯的水解反应）。因此，如果耳机长时间接触各类含水液体，可能会导致声学膜降解，对声学膜的厚度、模量、拉伸强度、断裂伸长率等均会造成不利影响。由于这种降解属于不可逆过程，因此，一般要求声学膜还需要具备较强的耐水解性。如上所述，由于高端耳机对声学膜的性能要求较高、技术门槛较高，2020年以前，全球高端声学膜技术主要由日本的SHEEDOM、MATAI、奥地利的ISOVOLTA等少数公司掌握。2018年，新广益发现上述产业痛点以后，敏锐地意识到声学膜的制造难点在于不同分子量聚合物弹性模量的调节控制、精密制程工艺控制、声学薄膜特种制造设备的专业化配套等方面。为此，发行人运用了差异化弹性体复配调节技术、高分子树脂改性技术以及精密流延工艺的控制技术，通过原材料改性、不同分子量聚合物弹性模量调节、精密模具和生产制造系统控制，解决了高分子弹性体模量稳定性、低模量弹性体耐温性、厚度均匀性等技术难题，实现了声学膜的自主技术突破。目前，公司生产的声学膜技术指标处于国际领先水平。

（2）其他

除以上主要产品外，发行人积极研发并开展新能源材料（新能源锂电材料、光伏胶膜）、改性材料、光学胶膜等新兴业务，以打通产业链上下游市场，提升市场竞争力。

在新能源市场向好发展的产业背景下，公司研发了新能源锂电材料和光伏胶膜等新能源材料，以借力拓宽下游市场。其中，新能源锂电材料是用于新能源电芯、电池包、模组等产品的具备阻燃、绝缘、隔热等功能的特种膜产品；光伏胶膜为应用于太阳能电池组件封装的EVA胶膜、POE胶膜等专用材料。其具体情况如下表所示:

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公司改性材料、光学胶膜产品介绍及图示如下所示：

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4、不同产品在下游客户产品生产过程中的成本占比

发行人的主要客户为柔性线路板生产商，该类客户采购的主要原材料为覆铜板（制造线路板的基本材料，具有导电、绝缘和支撑等功能）、金盐（用于镀金、合金工艺的化工产品）、铜箔、铜球等。发行人主要产品抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜是用于客户生产工艺过程中的特种薄膜材料，相比于覆铜板、金盐、铜箔、铜球等主要原材料，由于薄膜材料具有重量小、不涉及贵重金属（例如，金、铜等）的特点，因此，线路板的单位成本造价中，薄膜材料的成本占比相对较低。由于下游客户并未披露其采购薄膜材料的金额，因此发行人难以准确知悉其产品价值占下游客户产品生产成本的准确比例；根据对发行人下游客户访谈，发行人产品成本占下游客户生产成本的比例不高于5%。

5、发行人各主要细分产品与竞品在功能特性、细分应用领域、产品价格、技术路线等方面的差异情况

发行人各细分产品与竞争对手产品的差异对比如下：

（1）抗溢胶特种膜与竞品的对比情况

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（2）强耐受性特种膜与竞品的对比情况

6、是否存在替代性产品或替代性技术路线

发行人主要产品属于专用工艺制程材料，主要应用于FPC生产。考虑到目前FPC的生产工艺已经日趋完善，对于制程材料的需求已经完善成熟，同时发行人的产品已经过了多轮迭代，能够满足下游FPC生产所需，故目前存在替代性产品或技术路线的风险较低。具体情况如下：

（1）公司生产的抗溢胶特种膜目前无成熟的替代性产品或替代性技术路线

1）压合工序尚无成熟的替代性技术路线

公司抗溢胶特种膜主要应用于下游FPC的压合工序中，目前压合工序为FPC生产过程中必备的工序，因FPC设计结构中的铜箔基材需要与绝缘基膜进行结合，目前主要通过加热和压力进行压合，使其紧密粘合在一起。虽然现有的一些技术和新的研发成果在某些方面已经对FPC制造工艺进行了改进，但是尚无成熟的替代性技术路线出现，具体分析如下：

①无胶粘剂的热压合：这种替代路线使用高温和高压将柔性电路板的各层材料通过热压合在一起，而不需要使用胶粘剂。该种技术仍需使用压合工艺，保证各层之间的紧密连接。虽然该技术不使用胶粘剂，不会在压合过程中产生溢胶的问题，但仍需使用公司的产品实现离型、抗褶皱等功能。此外，目前该技术由于长期可靠性、层间牢度、热稳定性等问题仍然处于实验室研究阶段，尚无法应用于工业生产。

②3D打印技术：3D打印电路板的技术正在快速发展，它可以直接打印出电路，无需压合工序。然而，该种技术在打印精度、生产速度、材料成本以及可靠性等方面面临挑战。另外，3D打印技术目前还难以实现复杂多层电路的制造，应用范围较小。

③微电子封装技术：尽管一些新的微电子封装技术（如芯片尺度封装和系统尺度封装）可以减少传统FPC制造中的某些组装步骤，但是这些技术仍然需要进行热压或

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其他类似的压合过程，以确保电子元件之间的紧密连接。同时，微电子封装技术的复杂性和高成本也使得其应用范围存在局限。综上，虽然各种新的技术和研发成果正在尝试改进FPC制造工艺，但是在可预见的未来，尚无成熟的替代性技术路线可以替代压合工序。

2）公司主要使用流延工艺生产抗溢胶特种膜，尚无成熟的替代性技术路线或产品

公司主要采用流延等工艺生产抗溢胶特种膜产品，这是公司在综合考虑工艺需求和成本后的最佳选择，目前没有成熟的替代性技术路线，具体分析如下：

①双向拉伸工艺：目前该工艺仅能制成单层抗溢胶特种膜，无法制成多层抗溢胶特种膜，此外这种工艺设备成本较高，目前仍然处于实验室研究阶段，无法在商业生产中替代流延工艺。

②吹制薄膜工艺：这种工艺通过将塑料颗粒加热熔化，然后通过吹气机将熔化的塑料吹成薄膜。然而吹制工艺将熔融塑料吹到大的气泡中并扩展成薄膜，容易导致膜的厚度不均匀，从而造成最终抗溢胶特种膜产品不同位置的强度和物理性能存在差异，无法满足客户的使用要求。此外，吹制薄膜工艺需要更多的时间，会导致生产速度下降。同时吹制薄膜工艺只能应用于部分材料的加工过程，对抗溢胶特种膜的配方选择造成了局限，这也使得其无法替代现有的流延工艺。

综上，目前公司采用的流延工艺仍是生产抗溢胶特种膜的最佳选择，尚无成熟的替代性技术路线或产品。

（2）公司生产的强耐受性特种膜目前无成熟的替代性产品或替代性技术路线

1）FPC生产制程中需使用强耐受性特种膜作为承载材料，尚无替代性技术路线

FPC的生产过程对制程承载材料提出了严格的要求，必须能够在干制程的高温和高压环境，以及湿制程的强酸、强碱和高湿环境中保持稳定。目前，只有强耐受性特种膜能同时满足以上所有条件。对于可能替代技术路线的分析如下：

①在FPC制程中不使用强耐受性特种膜：因为FPC为柔性线路板，具有柔性、薄型、轻量、可弯曲和可折叠等特点，如果在生产过程中没有足够的支撑和承载，FPC自动化作业将造成FPC皱褶和破损等问题，从而降低成品良率。故出于FPC自动化作

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业效率的角度，无法在不使用强耐受性特种膜的情况下进行生产作业。

②在FPC出货制程中不使用强耐受性特种膜：一种可能的替代方案是使用萃盘或聚氨垫板进行出货，然而这两种材料存在环保及成本高昂的问题。更重要的是，如果使用萃盘和聚氨垫板进行出货，FPC的终端客户将无法实现自动化作业，降低FPC终端客户的生产效率。因此，出于FPC自动化作业成本及效率的角度，需要在FPC出货制程中使用强耐受性特种膜产品。

2）公司主要使用涂布工艺生产强耐受性特种膜，尚无成熟的替代性技术路线或产品

①喷涂工艺：喷涂工艺是一种通过喷雾将涂料或其他液体物质均匀地喷洒在物体表面上的涂覆方法。喷涂工艺的特点是涂料粒径较小，喷涂速度快，可在短时间内完成大面积涂装。但喷涂工艺一般只能实现较薄的涂层厚度（＜3um），而强耐受性特种膜根据客户对不同功能的要求，其涂层厚度在3-60um不等，喷涂工艺无法实现对涂布工艺的替代。

②浸涂工艺：浸涂工艺是一种将物体浸入液体中，使其表面被液体包覆的工艺。在浸涂工艺中，液体通常是涂料、涂层或防腐剂，用于保护物体的表面或给予物体特定的功能。浸涂工艺要求涂料的粘度要适中，以实现均匀的涂覆。过于粘稠或稀薄的涂料会导致涂层不均匀的问题。而强耐受性特种膜需要涂布的对象为粘稠的胶粘剂，且对涂布厚度精度要求很高，浸涂工艺无法实现对涂布工艺的替代。

综上，目前公司采用的涂布工艺仍是生产强耐受性特种膜的最佳选择，尚无成熟的替代性技术路线或产品。

（三）主营业务收入的构成

报告期内，公司按产品类别划分的主营业务收入情况如下：

单位：万元

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公司自成立以来，始终专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售，通过不断地技术创新及产品迭代保持核心竞争力。报告期内，公司主营业务、主要产品均未发生重大变化。

（四）公司主要经营模式

1、采购模式

公司主要实行“以产定采”的采购模式。采购部门根据生产计划，结合原材料库存、采购周期制定采购计划并实施。公司采购的原材料主要包括粒子、基材、胶水、助剂等。

公司建立了科学的供应商管理体系，制定了《采购管理制度》《供应商管理及采购控制程序》等制度。公司会对供应商的经营资质、生产交付能力、信用状况、产品质量管理等进行综合评审，并根据评审结果确定合格供应商清单；另外公司会定期对供应商进行评估，以确保其能够持续满足公司量产需求和产品质量等各项要求。

2、生产模式

公司主要实行以销定产的生产模式，根据订单结合需求预测组织生产，具体情况如下：生管部门根据业务部门提供的需求预测/订单，结合库存数量、采购周期、生产周期，制定半成品/成品生产计划并下达生产任务单。公司全生产过程均按照ISO9001、IATF16949、ISO14001等管理体系予以管控。

除自主生产外，公司在密集生产时会针对部分商品委托外部厂商完成切片、模切、分条、涂硅等技术价值量较低的生产工序。报告期各期，发行人委托加工金额分别为

228.45万元、174.98万元、338.58万元、183.18万元，占各期采购总额的比例较小，分别仅为0.75%、0.51%、0.80%、0.95%。

2024年以来，为拓展新能源领域业务，公司受中来股份（300393.SZ）、拓迪化

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学（上海）股份有限公司等客户委托，接受其提供的EVA、POE等材料，并通过流延、涂布等工艺加工成光伏背板用胶膜产品、新能源动力电池材料等。2024年、2025年1-6月，该业务模式收入金额分别为1,346.80万元、712.56万元，占当期主营业务收入的比例分别为2.05%、2.28%，占比较小。

3、营销及管理模式

公司实行“直销为主，贸易为辅”的营销管理模式。公司成立之初专注于技术创新和产品研发，在销售方面主要通过贸易商进行销售并拓展市场。2013年公司成立自营销售队伍后，销售模式逐步从“贸易为主”转变为“直销为主”。报告期各期，公司不同销售模式下实现的营业收入及其占比情况如下：

单位：万元

报告期各期，发行人贸易商模式的收入占主营业务收入的比例分别为14.29%、

17.62%、20.29%、17.55%，贸易商模式的毛利占毛利总额的比例分别仅为7.36%、

9.91%、11.17%、10.01%，对发行人经营业绩的重要性水平影响相对较小。

2022年度至2024年度期间，发行人贸易商模式收入占主营业务收入的比例增加的原因为，自2022年开始，发行人逐步向新能源材料领域积极拓展；虽然借助发行人在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜的技术积累及提前的技术布局，发行人已经拥有了向相关产业客户持续供货的能力，但是相比于发行人核心产品所处的FPC领域，公司在新能源行业仍然属于新进者，客户认证及产业资源尚处于积累期，作为新供应商，若要与行业内的龙头大客户进行合作，更需要较长的周期；发行人考虑到目前正是国内新能源行业的蓬勃发展期，如若不能尽快参与其中，有可能导致发行人错失本次业务发展的大好时机，因此，发行人决定在该业务发展的早期阶段，并不排斥与行业知名贸易商进行合作的机会，以尽快建立起与行业大客户（例如，欣旺达）间接合作的机制，通过产品迭代、持续练兵的方式，不断优化升级发行人在新能源材料产品方面的技术品质与产能配套实力；未来，发行人将密切关注客户需求及产品技术升级导致的

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迭代变化机会，择机发展更多直接客户。2025年1-6月，发行人贸易商模式收入占主营业务收入的比例与2024年度相比略有下降，主要是公司适当收缩了对好力威的交易规模所致。具体说明如下：公司自2023年以来通过好力威向欣旺达销售动力电池铝箔复合膜，而该业务毛利率较低，公司的目标是通过好力威切入欣旺达的供应链体系，根据自身技术优势争取欣旺达的高毛利、高附加值业务；2025年以来，公司已向欣旺达提供这类业务的样品进行测试，相关产品将主要应用于高端品牌智能手机、新能源汽车的电池组件，具有更高的性能要求和技术壁垒，相关业务的利润率水平预计将高于现有通过好力威销售的动力电池铝箔复合膜业务；考虑到上述高毛利、高附加值业务的测试和对接进展顺利，公司适当控制了与好力威之间的低毛利业务规模。根据客户存货管理及交易习惯的不同，在境内销售中，公司与客户的交易模式分为直接发货模式和HUB仓模式：

（1）直接发货模式下，公司自行或委托第三方物流公司将产品发运至客户指定地点，或由客户上门自提，与产品相关的控制权和风险在客户签收时转移至客户。该模式下，公司在商品实际交付客户后，按照签收证明确认商品销售收入；

（2）HUB仓模式下，公司将产品发运至第三方仓库，客户根据生产需求领用相关产品，与产品相关的控制权和风险在客户领用时转移至客户。该模式下，公司在客户实际领用后，按照领用确认单确认商品销售收入。

报告期内两种收入确认模式下的内销收入占比情况如下：

单位：万元

直接发货模式的主要客户如下：

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注：2023年、2024年，维信电子基于FPC生产过程中在粘结材料方面的特殊需求，委托发行人指定采购美国铟泰公司（INDIUM CORPORATION）品牌原材料，发行人采购后经简单加工封装后对维信电子销售，财务上已按净额法进行核算，收入金额分别为10.69万元、4.60万元。

HUB仓模式的主要客户如下：

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4、采取目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素以及经营模式和影响因素在报告期内的变化情况及未来变化趋势公司主要生产应用于消费类电子产品等领域的特种功能膜。因消费类电子产品具

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有创新性高、更新迭代速度快等特点，故下游客户对公司产品的需求多样，定制化程度较高。公司产品的生产销售主要以客户需求为导向，所以经营模式主要采用“以销定产”的生产模式和“以产定采”的采购模式。总体而言，影响公司经营模式的关键因素是行业市场特点和客户需求，以上关键因素在报告期内未发生重大变化。公司预测未来行业市场依旧会保持产品覆盖面广、创新性高、更新迭代快等趋势。

（五）设立以来主营业务、主要产品、主要经营模式的演变情况公司于2004年设立，在2004-2007年期间，以销售各类功能性胶膜为主营业务。在2008年至2012年期间，公司持续专注于抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品的技术和工艺创新，实现了相关产品的大批量生产。

在2013年至2018年期间，公司以产品技术参数提升为目标，深入探索粒子合金改性技术、工装设备改造技术等核心技术，深化公司的技术壁垒，形成了完善的自主知识产权体系。同时，公司建成自营销售队伍，形成了完整的研、产、销体系，市场占有率、品牌知名度和美誉度持续提升。2018年至今，公司在继续深化原有产品技术的同时，成功研制出声学膜、光学胶膜等新产品。此外，依托在特种薄膜领域的技术积累，公司顺应行业发展趋势，积极开拓新能源锂电材料、光伏胶膜、改性材料等产品的业务。

（六）发行人主要业务经营情况和核心技术产业化情况

公司自设立以来深耕功能性薄膜材料领域，掌握了PBT成膜技术、电极干膜制备技术、声学薄膜开发技术、高分子复合膜设计技术、极薄型薄膜成膜技术、精密涂布技术等核心技术。上述核心技术均围绕功能性薄膜材料的研发、生产，并能有效实现功能性薄膜材料产业化，促使公司经营规模稳步增长。

单位：万元

如上表所示，报告期内，公司营收规模、净利润规模较为稳定，发行人核心技术产业化情况详见本节之“七、发行人技术和研发情况”。

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（七）主要产品的工艺流程图

公司产品工艺技术包括粒子合金加工技术、流延加工技术、精密涂布加工技术，具体工艺流程如下：

1、粒子合金加工技术

主要工艺说明：

（1）称料：按照配方的要求，正确称量相应的物料和对应准确数量。

（2）挤出：根据物料的加工特性，在一定温度下，经双螺杆挤出机熔融混合，使各种材料成分、助剂均匀分散在聚合物中，并将聚合物熔体通过口模挤出的一种加工方法。

（3）造粒：经冷却、风干好的料条通过切粒机切粒，得到塑料粒子，并在混匀后去除异样粒料。

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2、流延加工技术

主要工艺说明：

（1）熔体形成：将加热后的物料快速转化为熔体或半熔体的过程。

（2）熔体固化：熔体固化是将挤压后的熔体快速降温，使其从半固态状态变为完全固态的过程。

（3）高分子链有序化：将冷却好的薄膜不断地延伸和拉伸以改变其结构和性能。在这个过程中，通过引用逐渐拉伸来实现薄膜宽度和长度上精细的调整。

3、精密涂布加工技术

主要工艺说明：

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（1）涂布：强耐受性特种膜的核心工序，通过多种精密涂布方式（逗号刮刀间隙涂布、凹版涂布、微凹逆向涂布、狭缝挤出涂布）将功能涂层均匀地涂布在基材表面。

（2）干燥：根据涂层的性质和材料特性，采取适合的干燥技术和工艺，可包括热交换器、红外线、微波等，以提供更好的能量传递和干燥速率控制，并优化其涂层结构和功能。

（3）熟化：将已复合好的膜放进熟化室，使胶粘剂的主剂、固化剂反应交联并被复合基材表面相互作用的过程。

（八）代表性业务指标及变动情况

发行人所属行业代表性业务指标为产品的销量、营业收入和毛利率。

报告期内，公司膜类产品销量分别为9,243.43万平方米、9,478.51万平方米、14,463.17万平方米、7,397.46万平方米，呈增长趋势，销量具体情况详见本招股意向书“第五节 业务与技术/三、公司销售情况和主要客户/（一）销售情况”。

报告期内，公司营业收入分别为45,526.27万元、51,614.17万元、65,717.19万元、31,339.21万元。具体情况详见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析/八、经营成果分析/（一）营业收入结构及趋势分析”。

报告期内，公司综合毛利率分别为31.76%、32.02%、32.28%、31.41%。毛利率具体情况详见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析/八、经营成果分析/

（三）营业毛利及毛利率分析”。

（九）公司主要产品符合产业政策和国家经济发展战略的情况

公司主要从事高性能特种薄膜的研发、生产和销售，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，主要应用于柔性线路板的生产，终端涉及消费电子、新能源等应用领域。高性能特种薄膜属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业，在国家经济中占有重要位置，相关产品涉及的产业政策及国家经济发展情况如下：

国务院颁布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确提出“促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越”、“提高新材料基础支撑能力。顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，推动特色资源新材料可持续发展，加强前沿材料布局，以战略性新兴产业和重大工程建设需求为导向，优化新材料产业

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化及应用环境，加强新材料标准体系建设，提高新材料应用水平，推进新材料融入高端制造供应链”。国家“十四五”规划也明确提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”。综上，国家的政策导向对行业的发展有巨大的指导作用，国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更大的政策、资金、技术支持，为行业创造良好的发展空间，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了制度保障。

二、公司所处行业的基本情况

（一）公司所属行业及依据

公司专注于高分子复合材料的研发、生产及销售，主要生产抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品，该等产品主要应用与柔性线路板的工艺制程环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务属于“39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“398电子元件及电子专用材料制造”之“3985电子专用材料制造”。其中，“3985电子专用材料制造”具体指：用于电子元器件、组件及系统制备的专用电子功能材料、互联与封装材料、工艺及辅助材料的制造。

（二）行业主管部门、行业监管体制、行业协会及主要法律、法规和政策

1、行业主管部门和监管体制

公司所处行业的主管部门为中华人民共和国国家发展和改革委员会和中华人民共和国工业和信息化部。国家发展和改革委员会主要负责研究和制定产业政策，推进可持续发展战略，推进经济体制改革等。工业和信息化部主要负责拟订工业行业规划和产业政策并组织实施，指导工业行业技术法规和行业标准的拟订。

2、行业协会

公司所在行业的主要协会有中国胶粘剂和胶粘带工业协会、中国电子材料行业协会、中国复合材料工业协会、中国印制电路行业协会。行业协会对行业进行自律规范，各企业的生产经营则完全基于市场化方式进行。

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3、行业主要法律、法规和政策

复合功能性材料属于国家重点扶持和发展的战略性新兴产业中的新材料产业，在国家经济中占有重要位置。目前国务院、国家发改委、工信部等各部门已经通过纲领性文件、指导性文件、规划发展目标与任务等文件多层次、多角度、多领域对新材料领域予以全产业链、全方位的指导，相继出台了多项支持我国新材料产业发展的产业政策，为行业发展提供了有力的支持和良好的环境。近年来，国家相关部门出台的主要行业政策、标准、规划等文件如下：

4、行业主要法律、法规和政策对发行人经营发展的影响

公司所属的复合功能性材料行业是国家重点鼓励发展的先进基础材料产业，国家产业政策对行业发展具备积极的促进作用。目前国务院、国家发改委、科技部、工信部等各部门已经通过纲领性文件、指导性文件、规划发展目标与任务等文件多层次、

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多角度、多领域对新材料领域予以全产业链、全方位的指导，相继出台了多项支持我国新材料产业发展的产业政策，为行业发展提供了有力的支持和良好的环境。公司所属的复合功能性材料行业中，目前国际上美国的3M公司、日本的三井化学、住友化学、积水化学及索马龙公司、德国的Tesa公司等占据行业龙头地位，掌握复合功能材料的生产、加工制造技术。相比而言，我国新材料产业起步较晚，核心技术水平相对落后，但是目前行业受到国家重点支持，国家政策的导向对行业发展有强力的指导作用，给新材料行业发展带来了更大的机遇，对发行人等有自主创新能力和知识产权的企业未来高速发展提供了有力的保障。

（三）行业技术水平及技术特点

公司所处的功能性材料行业属于研发驱动型、技术密集型行业，行业涵盖范围广、下游应用领域跨度大，产品种类数量多。功能性材料主要根据客户的不同需求而定制，产品具有非标准化、多样化的特点。

（四）进入本行业的主要壁垒

1、技术壁垒

公司所处的特种薄膜材料行业属于研发驱动型、技术密集型行业，且不同的终端应用领域对于功能性材料性能需求各不相同，专业化程度较高，该行业的技术壁垒主要体现在：

（1）材料研发和制备技术

生产制备一种或多种特殊功能的薄膜材料，要求行业中的企业对不同类型的材料和制备工艺均要有深厚的技术积累，包括不限于基材的选择与制备、特种涂料的生产与制备、复合膜材料的结构设计与制备等。

（2）薄膜涂布和沉积技术

特种薄膜通常需要在基材上进行涂布或沉积，以形成所需的薄膜层。这涉及到涂覆工艺、薄膜沉积技术以及控制薄膜的厚度和均匀性等方面的技术。

（3）薄膜表面处理技术

为了改善特种薄膜材料的表面能、附着力、光学特性、离型性等关键技术指标，需要对薄膜表面进行特殊处理，其方法可以划分为物理或者化学方法两类，具体包括

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溶剂洗涤、薄膜涂覆、辊压花纹等。

（4）薄膜性能测试和分析技术

特种薄膜需要进行性能测试和分析，以确保其符合特定要求。这涉及到光学性能测试（如透光率、折射率、薄膜厚度等）、机械性能测试（如强度、柔韧性等）和化学性能测试（如耐腐蚀性、耐热性等）等方面的技术；构建高效、准确、完整的性能检测与分析体系，需要一定技术门槛。

（5）应用领域的专业知识

特种薄膜通常应用于特定领域，如电学、光学、化学等。因此，在特定领域中开发出具有较强竞争力的产品，不仅仅对企业的技术研发能力要求较高，而且需要企业对包括不限于生产环境、行业标准、企业规范等专业领域具有深厚的产业知识积累与应用解决经验。

综上可见，专业化技术能力与丰富的行业经验积累是进入本行业的主要门槛，这对于新进入者构成了较高的技术壁垒。

2、客户壁垒

发行人产品的主要客户为行业知名的大型柔性线路板生产商。柔性线路板为消费电子产品里面关键组件，在当前消费电子产品越发小型化、轻薄化的背景下，客户对柔性线路板的总体技术要求是——尺寸小、涨缩小、稳定性高；上述技术发展趋势下，柔性线路板的制程工艺技术水平越来越高，作为影响生产工艺的重要制程材料——抗溢胶特种膜及强耐受性特种膜是柔性线路板生产商必须使用的一种重要工艺耗材。因此，下游行业客户对于特种功能薄膜供应商的选择、管理较为重视。客户通常会对供应商的工艺技术水平、质量控制体系、运营管理能力、产品交期保障等方面的要求较高，只有通过其认证的企业才有资格供货。一般情况下，要通过大客户的认证，从递交供应商申请资料到最终进入体系需要1-3季度的时间。现有的企业进入大客户认证体系之后，往往会和客户保持长久稳定的合作关系，相对于新进入者会形成较高的客户壁垒。

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（五）行业发展概况、行业特点及未来趋势

1、行业发展概况

（1）行业基本情况

复合功能性材料是指除机械性能以外还提供其他物理性能的复合材料，如导电、超导、半导、磁性、压电、阻尼、吸波、透波、摩擦、屏蔽、阻燃、防热、吸声、隔热等功能。发行人产品主要为抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等，属于复合功能材料细分行业之一的功能性膜材料行业。复合功能性膜材料的概念来源于功能高分子。在高分子领域，通常将一系列具有吸附、光电、分离、磁性、催化活性、生物相容性等特定功能的高分子称为功能高分子。与此类似，将膜材料中具有吸附、保护、分离、绝缘、光电、磁性、催化活性等某一或某些特定功能的膜称之为功能性膜材料。功能性膜功能各异、品种多样，可应用于电子电气、光电显示、新能源等众多领域，已成为工业领域中不可或缺的材料之一。

目前，中国功能性膜材料产业逐步进入高质量发展阶段，各大领航企业逐渐控制低端产品产能，主动布局高端产品，调整产品结构，功能性膜材料必然向产品高端化发展。“十四五”期间，随着国家相关产业规划的陆续发布，各省市及地区也相继发布了功能性膜材料相关的利好政策，构建了良好的政策环境，大力推进产业发展。此外，半导体、新能源、新型显示等下游应用领域的加速发展也为中国功能性膜材料产业发展提供了新的机会。未来，中国功能性膜材料产业发展机遇与挑战并存。

（2）功能膜材料行业发展概况

A、功能膜材料行业概况

功能性膜材料因其各方面优异的性能，逐渐成为自动化制造、消费电子、屏幕显示、生物医疗等领域必不可少的上游原材料，在下游应用领域具备广泛的应用场景。近年来，在制造业产业升级的宏观政策背景下，电子信息制造业、消费电子产业作为战略性新兴产业发展迅猛，技术创新水平不断提升，功能性膜材料也随着下游行业的发展而不断升级。由于下游客户主要为智能手机、平板电脑、笔记本电脑、液晶电视等消费电子行业，技术创新快、新产品推出快及消费热点转换快等特征十分明显，具有快速市场响应能力的企业研发机制才能在市场竞争中获得优势。部分行业内具有研发实力的企业采用上下游“联动式”灵活研发模式，深度介入下游客户的产品设计、

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敏锐洞察市场走向的同时，紧密结合上游基膜、功能性涂层材料行业发展状况，获得产品先发优势，快速开发出满足市场需求的新产品。功能性膜材料广泛应用于消费电子产品、屏幕显示组件、FPC制造、新能源电池、汽车电子等众多领域，相关应用领域的具体产品如下表所示：

B、功能性膜材料行业特点在材料配方设计方面，功能性膜材料行业要求相关技术人员具备化学、光学、物理、机械及自动化控制等多个领域的交叉专业知识结构。只有具备丰富的行业经验，才能结合市场需求和下游客户个性化要求，根据特定产品的目标物化性能等指标对基膜材料和涂层材料进行精确的配比，并经试验、试制及检测等合格后，方能生产出具有特定光学性能、符合特定客户需求的功能性膜材料产品。

在工艺设计方面，功能性膜材料制造工艺根据产品和材料特性不同而不同。在规模化生产过程中，需要适时对生产工艺如精密涂布、高平整复合等进行设计、调整和优化，以满足不同客户的个性化需求。这些工艺设计不仅需要专业的知识储备，还需要长期的实践积累与优化。具有可靠和先进的工艺设计能力是企业面对市场变化和满足不同客户需求的重要竞争力之一。

在生产线自主定制方面，功能性膜材料生产线通常需要配置精密度高、稳定性好、整体作业协同度高的上料系统、配胶系统、精密涂布系统、光固化系统、产品自动化检测系统和成品收卷系统等成套生产线，国内外市场标准化成套设备不多。国内企业积极进行生产设备自主研发创新和加快技术升级。业内主导企业积极利用自身积累的生产技术和经验，通过自主创新和不断摸索，成功根据不同产品类别设计并定制开发了功能性膜材料生产线，对引进的生产设备进行技术改造和工艺改进，大幅提高了产线生产效率、良品率和智能化水平。

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C、功能膜材料行业的发展趋势中国功能性膜材料市场规模保持高速增长态势。受到下游新型显示、新能源及节能环保等领域需求扩张的影响，根据智研咨询的数据，2024年中国功能性膜材料市场规模达到1,623亿元，同比增长8.9%。

数据来源：智研咨询

其中，光学功能膜是中国功能性膜材料市场的主要产品。从2024年中国功能性膜材料市场产品结构来看，光学功能膜占比最大，达到39.6%，分离功能膜和包装功能膜次之，占比达到28.37%和17.64%。

（3）从终端应用角度分析功能膜材料行业发展情况

A、印刷线路板市场应用分析

印刷电路板，英文名称PCB（Printed Circuit Board），是重要的电子部件，是电子元器件的支撑体，是电子元器件电气连接的载体。由于它是采用电子印刷术制作的，故被称为“印刷”电路板。印制电路板是我国电子业的上游基础行业，决定了我国电子产品的竞争力。目前，全球印刷电路板产业产值占电子组件产业总产值的四分之一以上，是各个电子组件细分产业中比重最大的产业。FPC是印刷线路板中的一种，全称为Flexible Printed Circuit，中文名称柔性印制线路板，一般用PI等柔性材料做基材，可以任意进行弯折、挠曲，简称软板，又称可挠性印刷电路板。

印刷电路板的制造流程一般包括投料、钻孔、清洗、显影、镀铜、剥膜及表面处理、蚀刻、贴CVL、CVL压合、S/M印刷、化金、冲床、贴补强、补强片压合、出货检验及出货等环节。相关工序环节具体介绍如下：

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目前，新广益的抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜产品主要应用于柔性线路板的生产（例如，抗溢胶特种膜主要运用于压合、补强片环节，强耐受性特种膜主要运用于清洗、显影、镀铜、蚀刻、化金、出货检验及出货），是下游厂商生产、组装的基础性材料。因此，下游行业的快速增长将会显著带动本行业的发展。

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FPC产业链基本结构

数据来源：新材料在线

FPC制造工业出现于20世纪60年代，FPC最早被应用于航天及军事等高精尖电子产品应用领域。冷战结束后，FPC开始用于民用产品。21世纪初，消费类电子产品市场迅速发展，推动FPC产业进入高速发展期。由于欧美国家的生产成本较高，FPC生产重心逐渐转向亚洲，因此具备良好制造业基础及生产经验的日本、韩国等国家和中国台湾地区FPC产业迅速成长。近年来，发达国家的FPC制造商纷纷在中国投资设厂，中国作为FPC产业主要承接国，FPC产业迅速发展。据Prismark统计，全球FPC产值由2008年的66亿美元增长到2019年的122亿美元，CAGR达到5.7%，目前FPC产值约占整个PCB行业产值近20%。根据智研咨询的数据，预计2023年全球FPC市场规模达到500亿美元。随着全球FPC产能向中国不断转移，国际知名的柔性印制电路板厂商如日本NOK、日东电工和索尼等均在中国投资设厂，有助于本土柔性印制电路板厂商利用国际产业转移的机遇，加强与国外厂商的合资合作、提升自身管理能力、引进先进生产设备、扩大生产规模、提升产品质量、降低成本、积累研发经验和提高国际市场份额。根据智研咨询数据，2023年我国FPC市场规模达到1,393.21亿元，预计至2027年我国FPC市场规模将达到1,885.76亿元，2021到2027年CAGR可达8.48%。其中智能手机领域需求规模为785.5亿元，平板电脑领域需求规模为323.12亿元，其他消费电子领域需求规模为317.89亿元，汽车电子领域需求规模为115.8亿元，网络通信领域需求规模为35.05亿元，其他应用领域需求规模为308.4亿元。

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FPC的下游市场主要为消费电子，FPC不仅可以通过显示模组、触控模组、指纹识别模组、摄像头模组等进入下游，也可直接用于智能手机、平板电脑、PC、消费类电子、功能手机和其他产品，占比分别为29%、22%、13%、19%、4%和13%。此外，下游应用领域还包括通信设备、汽车电子、医疗器械和仪器仪表等领域。

B、消费电子市场应用分析

消费电子行业覆盖范围较广，既包括了相对传统的台式电脑、数码相机等产品，也包括新兴的智能手机、平板电脑、可穿戴设备、无线耳机、投影仪等智能电子产品。随着互联网技术和移动通讯技术的不断进步，消费电子产品的市场规模不断扩大，消费电子产品快速更新迭代。小型化、聚集化、柔性屏、全面屏、多镜头、无线充电、防水以及高续航能力等特点成为消费电子产品的发展方向，由此衍生出的对上游高精度制程应用材料、热敏粘性材料、声学材料、保护类薄膜材料等复合功能性材料的需求也显著增加。

（A）智能手机

智能手机是FPC下游第一大应用领域，FPC在智能手机中的应用涉及显示、电池、触控、连接、摄像头等多功能模组模块，一般而言，一部智能手机大约需要10-15片FPC。

近年来，随着智能手机的逐渐普及，智能手机市场进入存量时代，智能手机的市场需求以更新换代为主。同时，智能手机行业的集中度也进一步提升，全球前五大厂商的市场份额由2015年的56.4%提升至2022年的69.9%。但伴随着5G时代的渐行渐近，“5G换机”的消费期待为智能手机市场规模新一轮的爆发增长奠定坚实的基础。5G技术的应用，为智能手机市场发展注入了新的活力，5G智能手机将成为智能手机未来的发展方向。同时，折叠屏以及光学等创新，使智能手机产品形成差异化，有望接力5G形成新的增长极。据Canalys发布的最新预测报告，2024年全球折叠屏手机的年出货量将超3,000万部，2021年至2024年的复合年增长率（CAGR）为53％。根据IDC数据，2025年第一季度，中国折叠屏手机出货量达到284万台，同比增长达到53.1%，远超整体智能手机市场的增速。

2011年至今，我国智能手机市场快速发展，国内市场的占有率上升到95.0%，智能手机已经全面取代功能手机成为我国消费者的首选。2011年-2022年，全球智能手

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机出货量由4.9亿台增长至12.1亿台，年复合增长率约8.57%。2023年因外部经济环境等变化出货量有所下滑，但2024年全球智能手机市场强势反弹，出货量达12.2亿部，同比增长7%。同时，中国已成为全球重要的智能手机市场，2024年中国智能手机出货量达到2.85亿台，同比增长4%。随着宏观经济的稳定发展，国内消费者的消费热情也有望逐步提升，智能手机的需求有望在未来逐步稳定释放。

数据来源：WIND（B）可穿戴智能设备可穿戴智能设备（Wearable Devices）是指应用穿戴式技术将各类传感、识别、连接和云服务等技术综合嵌入到人们的眼镜、手表、手环等日常穿戴的设备中，来实现用户生活管家、社交娱乐、健康监测等功能。具体包括智能眼镜、智能头盔、智能手表、智能手环等。其中，智能手表、手环为可穿戴设备的主要产品形态。随着芯片技术、蓝牙连接技术、传感器技术等的日趋成熟，可穿戴智能设备的功能日渐丰富，制造成本不断降低，市场前景良好。根据IDC数据，2014-2021年全球可穿戴设备出货量呈逐年上涨的趋势，2021年全球可穿戴设备出货量5.34亿台，同比增长19.99%，持续保持高增长。在严峻的宏观经济形势下，2022年全球可穿戴设备出货量同比下降了7.7%，约为4.9亿台。尽管如此，2022年全球可穿戴设备的出货量仍远高于2020年和2019年的水平。根据IDC的数据，2023年全年，全球可穿戴设备出货量增长1.7%，预估2024年增长6.1%，达到

5.38亿台。在中国市场方面，根据IDC数据，中国已成为全球腕戴设备的最大市场。2024年中国智能手表市场出货量4,317万台，同比增长18.8%；中国手环市场出货量

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1,799万台，同比增长20.2%。整体市场持续增长，正在进入稳定复苏状态。

FPC因具备轻薄、可弯曲的特点，与可穿戴设备的契合度最高，是可穿戴设备的首选连接器件，随着可穿戴设备市场的蓬勃发展，FPC行业将成为最大的受益者之一。同时VR/AR头显设备市场爆发，促进FPC用量提升。目前AR/VR设备从普通机型到中高端机型，单机用FPC用量范围可达10至20条，部分高端机型由于传感器多、电路复杂、对于产品重量和性能要求更严格等因素，FPC用量更多，可能在20条以上。未来随着产品迭代升级，功能更加丰富，引入的传感器摄像头数目更多，产品对于轻量化、散热性能的要求提升，FPC用量会进一步增加。全球AR/VR市场出货量有望从2020年的585万台增长至2024年的2,130万台，年均复合增长率为38.14%。中国VR设备出货量整体呈现增长趋势，2021年约为169万台，预计2025年出货量为1,266万台，FPC作为VR/AR的重要组成部分之一，市场潜力巨大。

（C）平板电脑

作为新兴的智能终端，相比笔记本电脑，平板电脑具有体积小、方便携带、应用更广泛且可在移动中完成所有功能运行的优势。自苹果推出iPad以来，平板电脑在全球的销量持续火爆，但因产品本身使用寿命较长、大屏手机替代等原因自2015年以来平板电脑全球出货量有所下滑。但2020年全球突发公共卫生事件带来的在线教育、居家办公等需求的增长，将全球平板电脑市场需求下降的趋势扭转。同时，随着消费者对于平板电脑近年来的发展进步和技术升级有了新的认识和体验，平板电脑的使用场景和使用频率将比2020年之前显著提高，平板电脑的市场需求也将进一步的增长。

根据IDC发布的数据，2015年至2021年全球平板电脑出货量分别为2.07亿台、

1.75亿台、1.64亿台、1.46亿台、1.44亿台、1.64亿台和1.68亿台，根据StrategyAnalytics数据，2022年全年平板电脑出货量为1.62亿台。中国平板电脑行业处于向上发展周期阶段，根据IDC数据，2019年、2020年，中国平板电脑市场出货量约2,241万台和2,339万台，2021年全年中国平板电脑市场出货量约2,846万台，同比增长21.8%，创近7年出货最高增幅，2022年全年中国平板市场出货量同比去年增长

5.2%，约为2,994万台，自2019年以来连续四年实现增长。2023年全球平板市场进入高速增长后的回调阶段，但根据市场调研机构Canalys的数据，2024年全球平板电脑全年总出货量达到1.476亿台，相较于2023年实现了9.2%的提升，市场已步入反弹阶段。

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（D）笔记本电脑作为以更新换代为主的成熟消费电子品类，笔记本电脑的产品类型相对稳定，绝大部分笔记本电脑的购买需要主要是出于更新换代的目的。自2011年起，受智能手机和平板电脑等可替代消费电子快速普及的冲击，2012年至2017年笔记本电脑出货量整体下滑，下滑趋势较为明显。2020年以来，因全球公共卫生事件而导致的居家办公与在线教育等需求呈现爆发式增长，驱动笔记本市场呈现高速增长态势，这也促进了全球笔记本电脑出货量的逆势回升。

根据市场调研机构IDC近日发布的最新研究报告显示，全球笔记本电脑出货量在2020年达到高点后，在2021年依旧同比增长15%，再次达到创纪录的3.49亿台，呈现出货量稳定上升、产品持续更新迭代的状态。2022年，全球笔记本电脑出货量略有下降，为2.92亿台。根据Canalys的数据，2023年第四季度，全球个人电脑市场出货量同比增长3%，结束了连续七个季度的同比下滑。2024年第一季度，全球PC出货量达到5,720万台，同比增长3.2%。展望未来，2024年全年出货量预计达到2.67亿台，较2023年增长8%，这主要得益于Windows的更新周期，以及具备AI功能和采用Arm架构电脑的崛起。全球笔记本市场规模的持续稳定，有效保持上游复合功能性材料市场需求的稳定。根据TrendForce集邦咨询的最新调查，2024年全球笔记本电脑预计全年出货量将达到1.74亿台，同比增长3.9%。

C、新能源汽车市场应用分析

随着环保问题日益严重，新能源车的普及也变得越来越重要。根据EV Sales 的数据，全球新能源汽车销量由2016年的77万辆增长到2021年675万辆，根据EV Tank数据，2022年全球新能源汽车销量达到1,084万辆。中国汽车工业协会的数据显示，我国新能源汽车销量由2016年的51.7万辆增长到2021年352.1万辆，市场占有率达到13.4%，根据全国乘用车市场信息联席会的数据，2023年国内新能源乘用车销量达

773.6万辆，同比增长36.2%。2024年中国新能源汽车销量1,286.6万辆，同比增长

35.5%，再创新高。2025年1-6月我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比增幅均超40%。新能源汽车的爆发式增长带动了新能源领域中动力电池的高速发展，FPC是新能源动力电池的重要配件，而与传统线束相比，FPC能实现模块化和自动化生产，可通过自动化生产来提高生产效率，并且凭借着FPC自身显著的特性能实现电池轻量化，更高安全性能，FPC替代传统线束是大势所趋。此外，消费者对汽

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车舒适程度和安全度的要求越来越高，汽车电子的成本占到整车成本比例逐渐升高。对比不同车型，纯电动车型汽车电子成本占比高达65%。

目前车用FPC主要应用在LED车灯、变速箱、BMS、车载显示屏、信息娱乐系统等。随着自动驾驶产业化以及车载雷达、汽车LED、车载显示、车载信息娱乐设备等领域在汽车行业的持续渗透，未来单车FPC用量有望超过100片。新能源汽车强调智能制造与电子化，核心诉求是续航里程，在动力电池中采用FPC取代传统线束可实现减重，在相同电池容量下降低电线电阻，减少损耗，进而提升续航里程。根据浙商证券研究报告，预计2030年全球、国内新能源汽车FPC市场空间有望达到140-240亿元、72-120亿元。

2、行业特点和发展趋势

（1）国家政策大力扶持，行业保持快速增长

材料行业是宏观产业结构升级的重要基础，也是发展新兴产业的先导。国务院颁布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确提出“促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越”、“提高新材料基础支撑能力。顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，推动特色资源新材料可持续发展，加强前沿材料布局，以战略性新兴产业和重大工程建设需求为导向，优化新材料产业化及应用环境，加强新材料标准体系建设，提高新材料应用水平，推进新材料融入高端制造供应链”。国家“十四五”规划也明确提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”。

国家的政策导向对行业的发展有巨大的指导作用，国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更大的政策、资金、技术支持，为行业创造良好的发展空间，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了制度保障。行业标准体系建设、技术标准升级也给新材料产业的发展带来更大的机遇，在国家政策的大力扶持下，材料行业将保持快速增长趋势。

（2）国产品牌技术升级，进口替代市场空间广阔

当前，在全球消费电子、屏幕显示、新能源汽车等产业产能加速向中国转移的背景下，从产品交期、供应链保障、成本管控及技术支持等多方面考虑，原材料进口替

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代的需求十分强烈，中国境内复合功能性材料企业迎来了重大的发展机遇。以新广益为代表的国内企业通过多年技术沉淀、研发突破，在复合功能性材料细分领域已取得长足发展，部分产品性能、规格已达到或接近国际先进的技术水平，甚至在响应速度、配套服务、定制化研发等方面具备更显著的优势，具备了较强的综合实力及进口替代能力。随着国内企业研发实力的不断提高、技术工艺经验的不断累积，国内企业产品的竞争实力将持续增强，实现进口替代，发展成为具有国际竞争力的复合功能性材料企业潜力巨大。

（3）应用领域扩大，产品技术要求提升

复合功能性材料除了在消费电子、家用电器等传统领域获得广泛应用外，在屏幕显示、新能源电池等领域也开始得到广泛使用。这些应用领域都是目前国家重点发展的新兴产业或科技创新前沿行业。这些产业在国家政策的扶持和科技创新的驱动下蓬勃发展，市场规模不断扩张，对于上游复合功能性材料的需求也逐年增长，有效地带动了复合功能性材料市场的快速发展。

与此同时，随着下游应用领域产品不断迭代更新、应用方式的不断创新，根据下游应用量身定做高性能、多功能的复合功能性材料将成为未来复合功能性材料行业的发展趋势，将对行业内企业的研发能力和专业化水平提出更高的要求，为复合功能性材料提供了新的发展空间，市场前景广阔。

（4）下游印刷电路板市场特点和趋势

在新产业和新业态上，智能手机、平板电脑等电子产品蓬勃发展，车载电子、可穿戴智能设备、消费级无人机等市场也在迅速崛起，为PCB行业的发展提供了充足的动力。不过，现阶段电子产品轻薄、小巧的要求不断提高，使线路板的线宽线距、孔径和面积布线数量等指标要求日益提升，技术的竞争将主导未来行业的发展，技术实力不强的PCB企业将面临退出市场的风险。公司的强耐受性特种膜产品可用于提高PCB精度和良率，是PCB企业提升竞争力的必备材料。

在发展模式上，面对竞争日益激烈的市场，PCB企业将会不断创新，改造生产工艺，提高产能等，以提高企业竞争力。此外，PCB企业在未来可能会更加重视整合产业链，提高产品附加值。车载显示屏、变速箱、传感器和娱乐信息系统等市场也将会是PCB企业未来成长新动能的蓝海。

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近年来，为支持鼓励PCB行业的发展，国家层面出台发布了一系列相关法规政策。2020年12月，国家发改委和商务部发布《鼓励外商投资产业目录》（2020年版），文件明确将“高密度互连积层板、单层、双层及多层挠性板、刚挠印刷电路板及封装载板、高密度高线路板（线宽/线距小于等于0.05mm）、柔性电路板”列入鼓励外商投资产业目录。2021年3月，十三届全国人大四次会议中发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，文件中明确提出，要深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化。

（5）下游消费电子市场行业特点和趋势

消费电子行业覆盖范围较广，既包括了相对传统的台式电脑、数码相机等产品，也包括新兴的智能手机、平板电脑、可穿戴设备、无线耳机、投影仪等智能电子产品。随着互联网技术和移动通讯技术的不断进步，消费电子产品的市场规模不断扩大，消费电子产品快速更新迭代。小型化、聚集化、柔性屏、全面屏、多镜头、无线充电、防水以及高续航能力等特点成为消费电子产品的发展方向，由此衍生出的对上游高精度制程应用材料、热敏粘性材料、声学材料、保护类薄膜材料等复合功能性材料的需求也显著增加。

发行人生产的抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜可用于消费电子产品中显示模组、无线充电模组、柔性线路板等产品加工中使用，具有韧性好，洁净度高、内聚性强、低残胶等优势，可有效保护消费电子模组，提高使用寿命，可良好适应消费电子迭代。

A、智能手机

智能手机是FPC下游第一大应用领域，FPC在智能手机中的应用涉及显示、电池、触控、连接、摄像头等多功能模组模块，一般而言，一部智能手机大约需要10-15片FPC。

当前智能手机已步入存量时代，但随着智能手机创新型应用技术的发展，5G通讯技术普及、摄像模组升级、屏下指纹识别、OLED屏、折叠屏等新兴技术在智能手机上的应用不断深化，有望拉动智能手机出货需求回升，为FPC在智能手机领域的发展创造新的增长点。智能手机技术创新与FPC用量增加为公司带来了新的机遇，公司的抗溢胶功能膜、强耐受性特种膜等产品销量有望进一步提升。

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以折叠屏新技术应用为例，折叠屏手机两块屏幕之间需要使用FPC来进行跨铰链柔性连接，相比于普通手机，在FPC用量上会有所增加。2019年以来，三星、华为、小米等手机厂商相继推出各类型号折叠屏手机，随着折叠屏手机产业链日趋成熟，全球及国内折叠屏手机出货量将有望呈现快速增长趋势。折叠屏技术带来的手机市场需求提升有望持续带动FPC需求增长，进而带动功能性膜材料的需求增长。

B、平板电脑

近几年来，国内在线教育的蓬勃发展，带动了平板电脑需求量的持续上升，加上全球公共卫生事件的爆发，加速了平板电脑对于消费者日常生活的渗透。平板电脑中FPC主要应用于触控板、相机模组、背光条、侧键、麦克风等部位。与智能手机市场的创新升级趋势类似，平板电脑中功能多样化、结构轻薄化的用户需求将促使单机FPC用量增加。

C、可穿戴智能设备

近年来，随着消费升级及AI等技术的逐渐普及，TWS耳机、VR/AR、智能手表/手环等新兴消费类电子产品智能可穿戴设备得以快速发展。FPC因具备轻薄、可弯曲的特点，与可穿戴设备的契合度最高，是可穿戴设备的首选连接器件。

比如在VR/AR头显设备市场上，目前设备从普通机型到中高端机型，单机用FPC用量范围可达10至20条，部分高端机型由于传感器多、电路复杂、对于产品重量和性能要求更严格等因素，FPC用量达到20条以上。未来随着产品迭代升级，功能更加丰富，引入的传感器摄像头数目更多，产品对于轻量化、散热性能的要求提升，FPC用量会进一步增加。

随着芯片技术、蓝牙连接技术、传感器技术等的日趋成熟，可穿戴智能设备的功能日渐丰富，制造成本不断降低，市场前景良好。随着5G网络逐步实现商用，可穿戴设备作为与人接触最为紧密的物联网终端，场景体验及应用模式将进一步优化成熟，市场将从尝试型产品驱动过渡为成熟型需求驱动，有望持续带动FPC需求增长，进而带动功能性膜材料的需求增长。

TWS耳机没有传统耳机线，左右两个耳塞通过蓝牙技术与手机相连，组成一个立体声系统。随着消费者对TWS耳机消费习惯逐步养成，并保持较高更新频率，TWS耳机及可穿戴设备的渗透率上升，会拉动对耳机发声单元的需求，从而进一步拉动声学膜

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市场规模额的增加。公司的声学薄膜耐水解、耐温性能优，可以在极低或者极高温度环境下实现音质无差异，具备良好的声学性能。该产品技术处于国际领先水平，主要客户为歌尔声学、瑞声科技等知名声学组件制造商，并最终用于国内外知名消费电子品牌的耳机产品，目前是相关产品耳机振膜材料的指定供应商。因此随着TWS耳机及可穿戴设备的渗透率上升，公司声学振膜的销量有望进一步提升。

（6）下游新能源汽车行业特点和趋势

目前车用FPC主要应用在LED车灯、变速箱、BMS、车载显示屏、信息娱乐系统等。随着汽车智能化程度愈加提高，照明系统、显示系统、动力系统、电池管理系统以及传感器等装置对电子元器件的需求量扩大，对连接电子元器件所需的线路载体的数量相应增加。作为传统线路载体，汽车线束（即BMS中采集动力电池电信号的导线）较为笨重、连接方式复杂，无法顺应新能源汽车电子元器件数量持续增加的发展趋势，而车用FPC凭借其轻量化、结构简单、线路连接方便等优势，在新能源汽车中得到广泛应用。

在新技术上，动力电池FPC线束方案有望逐步替代传统线束方案成为主流趋势。线束是汽车的神经系统，由多种尺寸和形状的电线和连接器组件组成。相比于传统线束，FPC线束方案添加了熔断保护电流设计，避免引起电池的燃烧或者爆炸，安全性能高，电池包内所占空间更小，符合汽车电子轻量化的发展方向，制造工艺灵活性高，生产效率高，尺寸精度高，适合规模化大批量生产。在技术方面，FPC线束方案有高度集成、自动化组装、装配准确性、超薄厚度、超柔软度、轻量化等诸多优势。一台车选用FPC柔性扁平线束代替传统线束，线束整体重量降低约50%，体积下降约60%；另外把电子模块、开关和FPC线束集成一体化，能减少连接器和附件的使用，降低成本。所以FPC线束的应用能更好的优化空间、降低能耗，实现整车绿色出行。目前FPC在新能源汽车上开始大量应用，并替换传统的电池采样线，预计未来单车FPC需求有望超过100条，发行人的抗溢胶特种膜与强耐受性特种膜需求有望受益于FPC对传统线束的替代。

除汽车线束外，随着电子信息技术的发展，汽车的电子化水平日益提高，汽车电子占整车成本的比例不断增长。根据中国产业信息网，到2030年汽车电子占整车的成本比例有望进一步提升至50%，这也将对上游的线路板产业产生增量需求，从而带动功能性膜材料行业的发展。

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此外，公司新能源锂电材料产品直接用于新能源电芯、电池包、模组等产品中，具备阻燃、绝缘、隔热等功能，目前主要为动力电池铝箔复合膜产品。根据智研咨询统计，2024年我国动力电池铝箔复合膜行业市场规模121.6亿元。目前，该产品国产化率不高，主要的生产企业集中于日韩，主要生产厂家包括日本DNP、昭和电工等，未来国内厂商仍有较大发展空间。

（7）下游光伏胶膜行业特点和趋势

根据浙商证券研究报告（引用Solarzoom，BNEF，InfoLink数据），全球光伏新增装机需求保持高增速，预计2025-2026年全球光伏新增装机容量分别为630GW和730GW，年复合增长率CAGR约17%。光伏封装胶膜应用于光伏组件封装的层压环节，主要起到保护电池片的作用。光伏胶覆盖于电池片的上下面，与玻璃、背板等通过真空层压技术合为一体，构成电池封装组件，是核心封装辅材，市场空间广阔。2025年全球光伏胶膜需求量达到70亿平方米，市场空间约700亿元。

（六）行业面临的机遇及挑战

1、行业面临的机遇

（1）政策支持导向，促进行业技术发展

材料行业是宏观产业结构升级的重要基础，也是发展新兴产业的先导。国务院颁布的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》中明确提出“促进高端装备与新材料产业突破发展，引领中国制造新跨越”、“提高新材料基础支撑能力。顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化发展趋势，推动特色资源新材料可持续发展，加强前沿材料布局，以战略性新兴产业和重大工程建设需求为导向，优化新材料产业化及应用环境，加强新材料标准体系建设，提高新材料应用水平，推进新材料融入高端制造供应链”。国家“十四五”规划也明确提出“聚焦新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能”。

国家的政策导向对行业的发展有巨大的指导作用，国家政策支持的战略性新兴产业将能得到更大的政策、资金、技术支持，为行业创造良好的发展空间，对有自主创新能力、研发制造能力的企业快速发展提供了制度保障。行业标准体系建设、技术标准升级也给新材料产业的发展带来更大的机遇，在国家政策的大力扶持下，材料行业

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将保持快速增长趋势。

（2）新型消费电子增长为FPC带来广阔发展空间

FPC具备轻薄、体积小、可弯折、线路密度高等特点，符合消费电子产品向多功能、小型化、便携化发展的趋势。作为满足新型消费电子产品要求并支撑和连接产品内部电子元器件的关键基础材料，FPC的使用量相应提高。伴随新型消费电子产品的发展，FPC将迎来广阔的发展空间。

据Prismark统计，FPC产值由2008年的66亿美元增长到2019年的122亿美元，CAGR达到5.7%，目前FPC产值约占整个PCB行业产值近20%。根据智研咨询数据，2023年我国FPC市场规模达到1,393.21亿元，预计至2027年我国FPC市场规模将达到1,885.76亿元，2021到2027年CAGR可达8.48%。其中智能手机领域需求规模为

785.5亿元，平板电脑领域需求规模为323.12亿元，其他消费电子领域需求规模为

317.89亿元，汽车电子领域需求规模为115.8亿元，网络通信领域需求规模为35.05亿元，其他应用领域需求规模为308.4亿元。

2、行业面临的挑战

（1）我国功能性材料企业规模普遍偏小

受限于较短的业务发展历史，我国复合功能性材料企业的规模较小，在整体研发转化能力、复杂产品规模化生产能力等方面与国外龙头企业还有一定差距。由于其规模较小，产能规模难以实现快速增长，企业难以快速壮大，抗风险能力也相对较低，在研发创新方面的整体投入也较低，对行业整体的创新及竞争力提升造成了不利影响。

（2）下游产品迅速迭代对功能性材料企业的响应能力提出了较高要求

复合功能性材料的下游主要为消费电子产品、新能源汽车等行业，均属于产品更新迭代速度较快的新兴行业。虽然受到宏观经济疲软的影响，消费电子产品近些年的发展速度有所迟缓，但如苹果、华为等品牌厂商仍维持每年多次的新产品更新频率。快速的下游产品迭代速度对上游配套功能性材料企业的研发速度、客户服务响应速度、产业化配套速度等均提出了较高的要求。

（3）国际龙头企业的竞争

目前，3M、三井、住友等国际化龙头公司在高端复合功能性材料市场处于领先地

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位，该等化工集团凭借其雄厚的资金实力、强大的研发能力、市场知名的品牌认可度、先进的技术工艺和丰富的产品线占据了高端市场的绝大部分市场份额。近些年来，国内企业通过自身技术突破在部分产品上扩大市场认可度与占有率，在国产替代方面取得了一定突破，但在研发积累、品牌认可度、产品多样性等方面与国际龙头企业还存在差距，在市场竞争中面临较大压力。

（七）行业的周期性、区域性和季节性特征

1、周期性

公司产品主要用于柔性线路板的生产，终端领域包括消费电子、新能源汽车等。传统消费电子、家用电器等领域受宏观经济政策、居民收入水平、消费者消费偏好等因素影响，呈现出一定的周期性，与宏观经济形势息息相关。随着近几年及未来消费电子、新能源领域的大力发展，整体市场对柔性线路板有着大量的需求，行业不具备明显的周期性。

2、区域性

报告期内，公司主要产品的销售区域以华东、华南等区域为主，该等区域经济较发达，电子产业集聚，公司上述销售区域分布具备合理性。

3、季节性

报告期各期，公司通常在下半年收入较高，主要是因为公司产品主要用于手机、平板、笔记本电脑等消费电子产品中显示模组、无线充电模组、柔性线路板等产品的加工使用，苹果、三星、华为等相关终端品牌为满足圣诞节、元旦、春节等节日的消费需求，通常选择在每年三季度末、四季度初进行新品发布和预售。受终端用户采购需求更集中于下半年的影响，发行人下半年收入及占比高于上半年。

（八）发行人所处行业在产业链中的地位和作用，与上、下游行业的关联性

根据行业特点，发行人产业链可分为本行业上游的精细化工行业、高分子薄膜材料行业，本行业复合功能性材料行业，本行业下游的印刷线路板厂商、模切厂、模组厂等，产业链下游的消费电子产品组装厂及产业链终端的消费电子品牌厂商与最终消费者。

产业链上游的精细化工行业主要生产粒子、基材、胶水、助剂等多种精细化工材

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料，高分子材料行业生产合成纤维及聚合物薄膜材料（如PET、PI等），是复合功能性材料的基础原材料。产业链下游的印刷线路板厂商主要生产FPC，而模切/模组厂商主要按照终端电子产品的需求将原材料裁切、加工成符合组装标准的功能器件或材料。组装厂根据品牌厂商的要求采购FPC、组件、材料等产品后进行组装，最终销售给终端消费者使用。

公司虽然处于产业链的中游，但在直接出货给下游直接客户的同时，也会根据终端品牌厂商的需求，直接介入终端客户的产品设计中，通过嵌入性研发在多个功能维度同时满足客户要求的复合功能性材料，以及时满足终端客户对复合功能粘接特性、物理特性、化学特性、耐候性的全方位材料需求。

（九）竞争格局

日本企业在功能性薄膜材料行业占据主导地位。日本三井化学、住友化学、积水化学等知名厂商因其多年的技术积累和客户积累，历史上已在行业内形成垄断地位。

新广益始终坚持“自主创新、进口替代”的技术发展路线，经过20年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商，确立了公司在相关领域的行业地位。

（十）发行人在行业中的市场地位、技术水平情况

1、公司产品的市场地位

公司主营产品为抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜。在抗溢胶特种膜方面，公司的产品进入市场前，市场主要由日本的三井、住友、积水等公司垄断，公司凭借20年发展，成功打破上述公司产品的技术和市场垄断，根据江苏省新材料产业协会出具的证明，公司抗溢胶特种膜产品2020-2024年连续五年全国市场占有率排名第一，2024年国内市场占有率达到30%。此外，公司研发的高精度声学膜实现了中国技术在声学膜领域的自主突破，声学膜技术国际领先，目前是全球知名品牌耳机产品主要材料供应商之一。

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2、行业内主要企业

（1）三井化学

三井化学株式会社是日本最大的化工企业集团之一，前身是成立于1912年的三井矿山株式会社，1997年三井东压株式会社与三井石油化学工业株式会社合并成立三井化学株式会社，是日本第二大综合性化工公司。公司主要从事基本石化原料、合纤原料、基础化学品、合成树脂、化学品、功能性产品、精细化学品等业务。截至2025年3月31日，公司员工17,320人，注册资本1,257.38亿日元。

（2）住友化学

住友化学株式会社成立于1913年，是日本最大的化工公司之一。目前公司主要业务涉及石油化学、能源/功能材料、信息电子化学、健康/农业相关事业、医药品等五大领域。截至2025年3月31日，公司员工29,279人，注册资本900.59亿日元。

（3）积水化学

积水化学工业株式创建于1947年，是一家全球性跨国集团公司。目前已成为涉足高机能塑料、环境及生活基础设施、住宅等三大业务范畴的化学制造大型企业。截至2025年3月31日，公司员工26,918人，注册资本1,000.02亿日元。

（4）3M公司（Minnesota Mining and Manufacturing）

3M公司是全球性的专注于材料服务及材料产品的多元化跨国企业。3M公司创建于1902年，总部位于美国明尼苏达州，是一家全球著名的制造业跨国公司，为道琼斯工业平均指数的成分股之一。3M公司拥有超过6万种高品质产品，包括研磨材料、胶带、粘合剂、电子产品、显示产品、医疗产品以及家庭产品等，被广泛应用于电子、汽车、家电、建筑、航空、造船、体育用品、家具等领域。

与此同时，3M还具备根据客户需要提供定制化产品的专业解决方案能力，为生产制造、电子材料等领域的龙头企业提供材料解决方案。截至2024年12月31日，3M公司在全球拥有61,500个雇员。此外，3M公司也积极布局中国市场，于1984年11月在中国注册成立3M中国，已在中国建立了11个生产基地、27个办事处、4个技术中心和2个研发中心，员工超过8,200人。

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（5）索马龙

索马龙株式会社成立于1948年2月，总部位于日本东京市，是一家以涂布及高性能树脂事业为核心的新材料领域大型跨国公司。该公司主要从事化学品、功能性材料、电子材料、环保设备等领域的研发、生产和销售。索马龙公司在多个领域具有较高的技术水平，在功能性材料领域，索马龙公司研发了多种高性能的涂料、树脂、粘合剂等产品，广泛应用于汽车、建筑、家电等行业。在电子材料领域，索马龙公司专注于研发高性能的导电膜、光学膜、电磁屏蔽膜等产品，应用于智能手机、平板电脑、显示器等电子设备。此外，索马龙公司还在环保设备领域取得了一定的成绩，研发了多种节能、减排的环保产品，为实现可持续发展做出了贡献。

（6）德莎

德莎公司（Tesa）总部位于德国，是全球领先的自粘胶带产品和自粘系统解决方案制造商之一，拥有超过125年的涂胶技术和新产品开发的经验。德莎公司原系德国拜尔斯道夫股份有限公司辖下三大业务单位之一，2001年4月，德莎（tesaSE）正式成立，从拜尔斯道夫公司中分离为其全资子公司。Tesa公司主要为工业以及终端消费者提供自粘胶带产品及系统解决方案，目前拥有7,000种以上的产品和系统解决方案，旨在满足包括电子设备在内的高精尖产品功能和性能需求。Tesa公司以其丰富的商业经验和专业化的技术素养，集中开发具有广泛用途的系列化工业胶带产品，广泛应用于众多工业领域，如汽车、电子（如智能手机、平板电脑）、电气、造纸及印刷、建筑，以及用于高效保护品牌和产品的安全标签等。Tesa公司1995年进入中国，1999年在上海设立了独资公司，目前已在全国范围内设立了12个办事处，业务快速增长。目前，公司在全球范围内拥有超过5,200名员工。根据德莎母公司公告披露，2024年德莎总销售额达到16.88亿欧元。

（7）方邦股份（688020.SH）

广州方邦电子股份有限公司是一家高端电子材料及解决方案供应商，主要产品包括电磁屏蔽膜、导电胶膜、极薄挠性覆铜板及超薄铜箔等。方邦股份专注于电磁屏蔽膜等高端电子材料的研究和应用，经过多年的技术攻关和研究试验，已经掌握了聚酰亚胺表面改性处理、精密涂布技术及离型剂配方、聚酰亚胺薄膜离子源处理、卷状真空溅射、连续卷状电镀/解、电沉积加厚和电沉积表面抗高温氧化处理、超高电磁屏蔽

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效能极低插入损耗技术的电磁屏蔽膜生产等技术。

（8）斯迪克（300806.SZ）

江苏斯迪克新材料科技股份有限公司成立于2006年，是一家从事功能性涂层复合材料研发、生产、销售的高新技术企业。主要产品包括功能性薄膜材料、电子级胶粘材料、热管理复合材料和薄膜包装材料四大类，客户包括华为、中兴、苹果、三星、松下等国内外企业。

3、公司产品技术水平及技术特点

（1）抗溢胶特种膜

新广益生产的抗溢胶特种膜具有耐高温性、抗溢胶性、离型性、抗皱性和低析出性。上述特性是下游客户在FPC生产中关注的重要特性，客户使用公司的抗溢胶特种膜产品，借助其耐高温、抗溢胶等特性，能够有效提高FPC产品的生产效率和产品质量，具体情况如下：

A、耐高温

在FPC压合过程中，更高的温度可以提高压合效率，降低后续柔性线路板热处理工艺的时间；更长的压合时间也能够提高柔性线路板的可靠性，增加柔性线路板的稳定性与使用寿命，这对抗溢胶特种膜的耐温性提出了更高的要求。同时，抗溢胶特种膜产品能够在越高的温度下及越长的时间内维持形态稳定，实现不破损、无残留，越能够助力客户能更快速及生产更高精密度的柔性线路板。

公司抗溢胶特种膜可以在快速压合工艺中实现最高200℃下持续5分钟的耐温性，高于通常工艺中180℃持续2分钟的耐温要求；同时，公司抗溢胶特种膜在传统压合工艺中可以实现最高190℃持续3小时的耐温性，高于通常工艺中180℃持续2小时的耐温要求。由于发行人的抗溢胶特种膜耐温性能更好，因此客户在压合工艺上可以选用更高的压合温度，使得压合工艺时间大幅缩减，有利于提高客户FPC产品的生产效率与产能。

B、抗溢胶性

在FPC压合过程中，具有更小更均匀溢胶的柔性线路板能够减少溢出的胶水对于FPC铜板部分的污染，为后续元器件的焊接预留更大的面积。更大的焊接面积可以使

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得柔性线路板与功能性元器件的连接更加紧密，提高FPC最终产品的可靠性与耐久性，从而提升客户FPC产品的良率。

公司抗溢胶特种膜的高抗溢胶性可使得压合后FPC溢出的胶水较少，并具有均匀的溢胶形态。

C、离型性

在FPC压合过程中，如果抗溢胶特种膜的离型性（即易剥离性）不足，则客户在压合结束后剥离抗溢胶特种膜时容易造成FPC板的褶皱、涨缩等损伤。抗溢胶特种膜产品的离型性越好，越能够在客户剥离时保护FPC板，减少柔性线路板的褶皱，越能帮助客户减少剥离的难度与时间，从而提升客户压合工艺的效率。公司抗溢胶特种膜可以实现自动进气分离与小外力作用下的快速剥离。

D、抗皱性

部分新能源行业所用的FPC产品长度超过1米，在压合过程中很容易出现褶皱，从而导致产品报废。新广益的抗溢胶特种膜具有良好的抗皱褶能力，即使在1米以上柔性线路板的压合过程中也不会出现偶发性褶皱，可以帮助客户有效提高产品良率。

E、低析出

FPC的压合工序处于高温高压的环境，如果所使用的抗溢胶特种膜在该种极端环境下有较多挥发物析出，会导致柔性线路板铜面氧化，从而影响与后续元器件的焊接工序，导致柔性线路板与功能性元器件的连接强度不足，最终影响产品的良率。

公司抗溢胶特种膜可以在高温高压的压合工序中实现表面低析出，可防止柔性线路板上挥发物残留以及露出铜面氧化的问题，有效帮助客户提升产品良率。

F、公司抗溢胶特膜产品与可比公司产品重要参数比较

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注1：MD（Machine Direction）方向指薄膜的纵向，是薄膜收卷的方向；TD（Transverse Direction）方向指横向，指垂直于纵向的方向。注2：部分数据标注“-”表示相关数据未公开披露。注3：上表仅对比了公司的产品与住友、三井的产品，积水公司相关产品无公开披露数据，未进行比较。

拉伸强度指使薄膜在测试方向发生变形直至破坏的最大拉伸应力。断裂伸长率指薄膜在拉断时的位移值与原长的比值。上述指标越高，膜的强度越高，客户在压合使用剥离薄膜的时候，薄膜更不容易破损及残留。根据上述进行对比产品的比较情况，新广益同样厚度的产品在拉伸强度和断裂伸长率方面优于可比公司的产品。加热尺寸变化率（80℃ 10min/170℃ 30min）指在80℃/170℃温度下加热10分钟/30分钟后薄膜在测试方向上的形变比例，该参数越低产品的耐温性越好，在高温环境下产品的抗溢胶组份流动性更低，可以更好地实现无褶皱与无残留及更优秀的阻胶性能。根据上述进行对比产品的比较情况，新广益同样厚度抗溢胶特种膜产品的加热尺寸变化率优于可比公司的产品。

（2）强耐受性特种膜

新广益生产的强耐受性特种膜应用于柔性线路板自动化加工过程中，具备耐高温、耐高湿、耐强酸碱、耐外部应力、耐内聚力破坏等特性。上述特性是下游客户在FPC生产中关注的重要特性，客户使用公司的强耐受性特种膜，借助其特性能够有效提高FPC产品的生产良率，具体情况如下：

A、耐高温

强耐受性特种膜应用于柔性线路板自动化加工过程，其中部分工艺为高温环境，需要强耐受性特种膜具备在高温条件下，长时间保持良好的热物理性能、热化学性能、加工性能，以及稳定的粘接强度的能力。客户使用更耐温的强耐受特种膜，可以提高线路板的性能指标（如高频绝缘性能）。同时，耐温性更好的强耐受性特种膜允许生

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产过程中采用更高的温度，这可以显著缩短工艺时间。此外，耐温性更好的强耐受性特种膜在高温的自动化加工过程中产生的残留物更少，可以减少由于残留物导致的线路板缺陷，有效提升FPC的良率。公司的强耐受性特种膜产品可以实现在200℃以上的高温环境中正常使用 1小时，且重复使用最高达5次的性能指标，同时经历高温后胶层不脱落不残留。市场上常规产品只能做到长时间耐温150-180℃。客户使用公司的产品在提升FPC性能指标的同时，也可以缩短工艺时间，并提升产品良率。B、耐高湿公司下游客户为了实现将电路图形转印到柔性线路板的目标，需要线路板经历显影、蚀刻、镀金、化金等多个湿制程工艺。公司的产品实现了在最高100%相对湿度或浸水环境中正常使用的耐湿性能，并能高湿环境下实现对FPC产品稳定的保护效果，不会出现渗透与起气泡现象。公司强耐受性特种膜的耐高湿特性可以在线路板的湿制程工艺中有效保护线路板的铜面部分，以防止线路板在潮湿环境中发生铜面氧化，从而确保电路板的品质，也可以有效避免因铜面氧化造成的产品报废，有效提升FPC产品良率。

C、耐强酸碱在柔性线路板湿制程工艺中，强耐受性特种膜除了要克服上述高湿/浸水环境对材料的不利影响外，更困难的是要能实现极强的抗腐蚀、耐酸碱性能。在显影、蚀刻、镀金、化金等工艺环节中，每类工序均会使用不同的化学药剂喷淋或者浸泡强耐受性特种膜。

公司强耐受性特种膜产品具备耐强酸碱性，能够承受极端的酸碱环境。市场上常规产品在遭遇强酸或强碱时容易出现脱胶或与线路板分离，造成强酸碱溶液对线路板的损坏。客户使用公司的强耐受性特种膜对于极端酸碱环境具有强耐受性，可以减少上述情况，使得FPC不会因为强酸碱腐蚀而损坏和报废，从而提高产品的良率。

D、耐外部应力

强耐受性特种膜的耐外部应力主要体现为在强外力作用（拉伸、弯折、剥离、压合等）下，特种膜仍然能保证使用性能不变的能力。强耐受性特种膜在线路板铜箔转贴、CVL转贴工艺过程中，需要通过压合以实现特种膜与FPC产品之间的贴合，这需要

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在200℃以上温度的条件下，长时间耐受高压强

的情况下，仍不会出现破断、溢胶、脱胶等问题。客户使用公司的耐外部应力的强耐受性特种膜，可以提高线路板铜箔转贴、CVL转贴等环节时的生产效率与产品良率。E、不脱胶掉粉公司下游客户的冲切工序及最终产品的包装和运输过程需要使用强耐受性特种膜，在此环节对强耐受性特种膜产品的要求是不能出现掉粉。如果在上述环节产品出现掉粉现象，则粉尘会污染FPC产品表面，从而会导致线路板报废或者返厂清洁，影响产品质量和生产效率。公司强耐受性特种膜具备耐内聚力破坏的特性，可以在百格工具破坏测试中做到不脱胶掉粉，能有效满足客户下游冲切工序及包装、运输过程中对产品不掉粉的需求。

F、公司抗溢胶特膜产品与可比公司产品重要参数比较由于竞争对手的强耐受性特种膜产品并无公开披露的技术指标，故发行人无法就产品性能进行直接对比。

（3）声学膜

公司的声学膜产品与可比公司部分参数的对比如下：

新广益声学膜产品的拉伸强度、断裂伸长率参数优于可比公司的产品，具备更好的产品拉伸性能。此外，公司研发的声学膜产品厚度公差仅为±1um，拉伸模量公差仅为±3MPA，具备更好的声学性能。

4、发行人产品性能、国内市场地位领先主要原因

（1）众多自主突破的关键工艺技术、合成技术、制备技术，是发行人产品性能保持一定领先程度的核心原因

经过多年的技术积累，发行人已经掌握了原材料合成技术、流延工艺技术、涂布

耐受约1200N/cm

（约等于120个标准大气压压强）的压强2小时。

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工艺技术、设备设计改造技术、金属/高分子复合材料加工技术等五大类15项核心技术。对上述大量核心技术的灵活应用，是发行人产品技术性能够保持一定领先程度的根本原因。以流延工艺为例，在流延挤出环节，公司并未采用传统的分配器加合流的模具，而是采用更加复杂的多对多复合结构，从而提升了膜材的厚度均匀性、模量稳定性；在流延加工环节，公司采用了独特的熔融共混控制技术，充分利用不同材料的特性，使得最终产品的耐温性、离型性、抗溢胶性及抗褶皱性更好；在加工设备方面，公司针对FPC特种膜的技术需求，定制开发了温度控制更精准、熔融混合更好的专用设备，为多样化的挤出工艺提供了更灵活的控制空间，同时提升了抗溢胶特种膜的综合力学性能；在薄膜成型方面，公司采用特定的热处理工艺/方法对产品的模量进行精细化控制，实现了产品在高温高压条件下低收缩性，有效解决了下游客户在压合工艺过程中经常出现的由于材料变形导致的柔性线路板线路图形变形问题。由此可见，发行人对技术的不断创新是其产品技术性能保持一定领先性的关键。

（2）多年研发创新沉淀出的大量材料配方，进一步提升了发行人产品的技术竞争力

一款FPC用特种膜产品的材料配方由多种不同的材料（如树脂、增塑剂、填料、稳定剂、封端剂、固化剂等）组成，配方中的每种成分都必须经过精心挑选和配比，以确保它们在特定环境下能提供所需的离型性、抗溢胶性、模量、耐化学性、耐热性、粘接性或其他特殊功能。因此，同一种产品，由于不同配料，或者同一种配料的不同比例，产品在最终呈现的技术性能上，会表现出较大的差异；受上述情况影响，材料配方始终属于厂商在竞争过程中关键的技术壁垒。

在配方研发方面，发行人倡导夯实理论研究、持续实践创新的技术研发方法，针对客户需求痛点深入开展技术攻关，取得了较好的研发成果。例如，为了提高强耐受特种膜的“耐高温性”，发行人通过精心控制配方中含苯环的刚性体与丙烯酸单体的比例，减小了小分子成分的残留，提高了产品的耐高温性；采用该涂层制造的强耐受性特种膜，可以实现在200℃以上的高温环境中正常使用1小时，且重复使用最高达5次的性能指标，保证了强耐受性特种膜的耐高温特性。又如在强耐受性特种膜中，发行人通过加入适当比例的各类封端剂，减少了产品在极端酸碱条件下的化学活性，提升了产品的耐酸碱性，使其能够承受pH值极低至1或极高至13以上的环境。

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截至报告期末，发行人已经研发出六大类、四十余种FPC特种功能膜/特种涂层的材料配方，大量高性能的材料配方储备进一步提升了发行人产品的技术竞争力，成为了报告期内发行人技术保持一定领先程度的关键因素。

（3）对海外竞争对手而言，在电子信息产业技术更迭迅速频繁的背景下，发行人产品研发的快速迭代能力与客户技术需求的快速响应能力，助力发行人在国内市场保持了对海外竞争对手的竞争力

公司产品主要应用于电子信息行业，电子信息行业存在产品周期短、技术更新换代快、消费热点切换迅速的特点，这对上游材料供应商的技术迭代能力与响应能力提出了较高要求。以手机内的FPC产品为例，自2008年开始，随着移动通信标准从2G到3G、4G及当下5G的发展，以及手机对轻薄化、智能化、集成化的要求越来越高，手机内FPC产品的电子元器件数量越来越多、铜箔走线越来越密，这对FPC生产过程中配套使用的抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的具体性能，提出了快速持续变化的要求。因此，发行人所处行业面临技术持续迭代的挑战和机遇。

2010年以前，抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的国内市场主要被住友化学、积水化学、索尼、凡纳克（PANAC）等日本企业垄断。相比于发行人，日系公司的内部组织架构复杂、决策流程长、灵活性相对不足，因此当时上述厂商虽然具有一定先发领先优势，但是快速响应能力相对较弱。

2010年、2011年及2012年，是我国移动通信领域从2G向3G高速发展的时期（根据国家统计局的数据，上述三年我国3G移动手机用户数量的复合增长率高达

122.44%）。由于3G手机对FPC产品的高频信号传输、特征阻抗控制、线路精细程度方面的特性提出了较高要求，FPC厂商对生产过程中配套的抗溢胶特种膜、强耐受特种膜的具体性能要求也发生了较大变化。彼时主流FPC特种膜厂商的技术响应能力未能及时匹配行业客户的需要，这为发行人成功切入相关领域提供了非常好的契机。因此，在行业快速发展的背景下，发行人正是凭借产品研发的快速迭代能力、客户技术需求的快速响应能力，自2010年开始，陆续成功挤入抗溢胶特种膜、强耐受特种膜市场，逐步发展并在国内市场保持了对海外竞争对手的竞争力。

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（4）对国内竞争对手而言，得益于二十年的行业专注与深耕，发行人已经发展成为国内产品规格数量、技术工艺路线领先的FPC特种膜生产企业之一，大量的产品与技术储备、紧密的客户合作关系，构成了国内竞争对手的竞争壁垒相比于其他国内本土企业，得益于发行人较早切入行业的先发优势，发行人已经建立了一定程度的竞争壁垒，从目前的竞争情况分析，其他本土企业未来成功进入本行业并能够对发行人产生重大影响的难度较大，具体原因如下：

如上文分析可知

，决定抗溢胶特种膜、强耐受特种膜产品竞争力的关键因素可以归纳为——关键技术储备及技术的快速迭代能力。

在关键技术储备方面，对于未来本土新进竞争对手，由于其进入行业的时间相对较晚，可能在业务规模、客户资源、研发投入等竞争要素上不具备优势，为了实现市场地位的赶超，其产品的技术储备不仅需要超越住友化学、积水化学等海外化学巨头，还要具备与发行人多年的技术积累相抗衡的水平，难度相对较高。

在技术的快速迭代方面，发行人所处行业中涉及技术迭代的情况主要为未来新产品上市前的技术更新。例如，每年苹果手机上市前，FPC厂商均会根据客户新产品的具体情况，对生产工艺进行优化调整，并对抗溢胶特种膜、强耐受特种膜提出新的技术要求。由于新款FPC的需求量大、重要性高，是FPC厂商未来一年重要的收入来源，因此，相比于传统型号材料，FPC厂商对新材料的供应商要求更为严格，选择合作供应商时尤为谨慎，在既有供应商能够满足要求的情况下，一般不会将该类采购订单委托给新供应商/小型供应商。报告期内，发行人与国内主流FPC厂商的合作关系紧密，因此，在发行人生产经营状况未发生重大不利变化的情况下，未来本土新进竞争者较难通过技术迭代的方式抢占市场机会。

综上，得益于二十年的行业专注与深耕，发行人已经发展成为国内产品规格数量、技术工艺路线领先的FPC特种膜生产企业之一，大量的产品与技术储备、紧密的客户合作关系，构成了国内竞争对手的竞争壁垒。

具体指本招股意向书“第五节 业务与技术/二、公司所处行业的基本情况/（十）发行人在行业中的市场地位、技术水平情况/4、发行人产品性能、国内市场地位领先主要原因”第（1）至（3）点相关内容。

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5、发行人与同行业上市公司在经营情况、市场地位、技术实力、衡量核心竞争力的关键业务数据、指标等方面的比较情况

公司所处的功能性材料行业属于研发驱动型、技术密集型行业，行业涵盖范围广、下游应用领域跨度大，产品种类数量多。功能性材料主要根据客户的不同需求而定制，产品具有非标准化、多样化的特点，其技术性能、产品特点由于产品功能和使用场景的不同存在较大差异，无法通过单一的技术指标进行对比。因此主要从产品应用领域、应用场景、终端客户来对产品进行类比。

公司专注发展应用于消费电子行业、新能源行业的功能性材料，核心产品与三井化学、住友化学、积水化学、3M、索马龙、德莎等公司生产的部分产品可比。与此同时，公司与方邦股份、斯迪克均属于新材料厂商，在功能性材料领域内属于同行业公司。

发行人与同行业公司在经营情况、技术水平、市场地位、关键指标方面的对比情况如下：

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（十一）发行人自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新或者业态创新情况

公司坚持自主创新驱动企业发展的技术战略，致力于实现高分子特种薄膜的进口替代及国产化。公司的技术创新能力主要体现在以下三方面：

1、在高端特种薄膜领域，公司具备突破海外技术垄断并实现国产替代的能力

抗溢胶特种膜的主要原材料为TPX粒子，TPX材料具备耐高温、极低表面能、成膜后离型效果好的优点，但也存在成膜后韧性不足、和其他高分子材料热力学相容性差的缺点，加工难度较高。因其材料配方、加工工艺等具备较高的技术壁垒，在新广益产品出现之前，抗溢胶特种膜主要由日本三井化学、住友化学及积水化学三家公司技术垄断，国内客户普遍面临因供应商单一造成的材料供应问题。新广益是当时行业中

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较早发现上述产业短板的企业之一，为把握抗溢胶特种膜国产替代潜在市场的发展契机、响应国家关于发展高性能特种薄膜产业的号召，公司自2006年起就成立了技术攻关专项小组，通过不断地自主研发和技术积累，最终于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，成为了国内少数几家掌握抗溢胶特种膜关键制备技术的厂商之一。随后几年，公司持续进行技术升级和工艺迭代，产品性能不断提高、产品类型逐渐丰富、市场占有率稳步提升，陆续与全球排名前10的多家FPC厂商建立了深入合作关系，成为了鹏鼎控股、维信电子、紫翔电子等全球知名客户抗溢胶特种膜的重要供应商。目前，公司已成为抗溢胶特种膜的国内细分龙头厂商，产品市场占有率位居全国第一。

相比于国外竞争对手

，发行人的部分产品性能具有一定领先优势，产品的拉伸强度性能和断裂伸长率性能优于国外竞品，因此，客户在压合工艺中使用发行人上述产品时，更不容易破损及残留。发行人部分抗溢胶特种膜产品的加热尺寸变化率较竞品更低，具有更好的耐温性，在高温环境下产品的抗溢胶成分流动性更低，产品的抗褶皱、抗溢胶能力更强，更容易实现无残留的工艺要求。

2、在产品趋于逐步成熟的阶段，公司具备技术自主迭代、推动产品创新发展的能力

在产品趋于逐步成熟的阶段，公司持续对现有材料特性与工艺技术进行研发，具备技术自主迭代、推动产品创新发展的能力。比如，传统抗溢胶特种膜主要以TPX粒子为主要原材料制备而来，但在2021年，受宏观经济疲软等因素影响，TPX粒子的价格持续大幅走高，给整个产业链的下游企业造成了较大的成本负担。为解决上述问题，新广益创新性地采用价格较低的其他材料及工艺予以替代，通过对热调控、流量、辊压和收卷控制等工艺环节的创新，并优化产品外层与中间层配方，成功制造出在高温高压下易分离、无破损、低收缩、低形变的PBT抗溢胶特种膜，可以在部分应用场景中替换TPX抗溢胶特种膜，并已成功销售给全球多家FPC客户。

从技术指标对比的角度看，根据公司内部实验测试结果，公司生产的PBT抗溢胶特种膜在80℃/170℃温度下加热10分钟/30分钟的加热尺寸变化率（即薄膜在测试方

对比详细内容可参见招股意向书“第五节 业务与技术/二、公司所处行业的基本情况/（十）发行人在行业中的市场地位、技术水平情况/3、公司产品技术水平及技术特点”部分的内容，数据来源为可比公司官网

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向上的形变比例，该参数越低产品说明耐温性越好）方面与TPX抗溢胶特种膜相同基本没有差异；在同等厚度下，PBT抗溢胶特种膜的拉伸强度和断裂伸长率相比TPX抗溢胶特种膜相比还有一定的性能优势。因此，公司通过PBT抗溢胶特种膜的成功研发，在一定程度上解决了抗溢胶特种膜方面原材料来源单一的问题。这既体现了公司在技术上的自主迭代能力，也展示了其在推动产品创新发展方面的实力。

3、得益于多年技术研发的历史积淀，公司具备向高分子薄膜行业的其他先进领域横向快速扩展的能力

除了在柔性线路板产业链中持续创新发展外，新广益也在持续关注声学、光学、新能源等其他特种薄膜的技术需求与产品发展方向，不断寻求自我革新及技术突破的机会。

声学膜是耳机中起发声功能的核心材料，它是一种能够随电流驱动产生不同幅度形变，通过高频震动带动周围空气传递出声音的薄膜，其声学性能决定了发声单元的各种声学参数（振动质量、瞬态、失真和频响），因此声学膜是耳机中最重要的基础性材料之一，属于电子产品组件材料。从生产制造的技术难点看，由于声学行业对耳机降噪、谐振频率的性能要求越来越高，导致声学膜的厚度、模量等关键指标对耳机的影响越来越大。由于存在上述门槛，2020年以前全球高端声学膜技术主要由日本的SHEEDOM、MATAI、奥地利的ISOVOLTA等少数公司掌握。2018年，新广益发现上述产业痛点以后，敏锐地意识到声学膜的制造难点在于不同分子量聚合物弹性模量的调节控制、制程工艺控制、声学薄膜特种制造设备的专业化配套等，而公司多年在流延成膜、高分子模量调节等技术方面已经形成了较多积累，公司有望在原有技术储备的基础上，通过材料改性优化设计、关键设备及工艺的改进创新等措施实现声学膜的技术突破。因此，公司迅速组成技术攻关小组，通过近一年的专项研发，成功制备出厚度公差小（±1um）、模量公差（±3Mpa）、耐温性能优异（高温200℃、低温-30℃）的高精度声学膜，在核心技术指标超越国外同类产品的同时，实现了中国技术在声学膜领域的自主突破。目前公司声学膜已经通过对歌尔声学的销售，实现了对苹果高端耳机产品声学膜材料的配套。

从声学膜产品的技术先进性角度看，衡量产品技术性能的重要指标是拉伸强度、断裂伸长率等。相比于日本SHEEDOM、MATAI等竞争对手，发行人声学膜产品的拉伸强度和断裂伸长率均有一定优势。因此，得益于上述产品性能优势，发行人声学膜产品

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具备更好的声学性能，如更稳定的声音音质、更低的失真度，以及更广的频响范围。可见，得益于多年技术研发的历史积淀，公司具备向高分子薄膜行业的其他先进领域横向快速扩展的能力。

综上所述，公司具备较强的科技创新能力：在高端特种薄膜领域，具备突破海外技术垄断并实现国产替代的能力；在产品趋于逐步成熟的阶段，具备技术自主迭代、推动产品创新发展的能力；得益于多年技术研发的历史积淀，具备向高分子薄膜行业的其他先进领域横向快速扩展的能力，符合创业板定位。

（十二）发行人竞争优劣势

1、公司竞争优势

（1）技术创新能力强

参见本章节“二、公司所处行业的基本情况/（十一）发行人自身的创新、创造、创意特征，科技创新、模式创新或者业态创新情况”相关内容。

（2）定制研发能力强

公司目前已经与多家全球知名FPC厂商建立了深入的合作关系，与其形成了产品嵌入式的研发创新模式。客户会根据其产品发展趋势，提前委托或要求公司参加下一代产品的研发设计，公司得以较早掌握品牌客户的需求信息，可以及时针对最新的客户需求、行业动态进行灵活快速的研发，以迅速提供满足下游需要的产品。

公司目前已建立了针对性强、分工明确的研发体系，组建了一支包含多应用领域专业背景的研究团队，长期从事前沿技术研究与创新。公司研发团队从事功能性材料研发、生产工作多年，具备丰富的行业经验与产品工艺制造经验，擅长根据下游客户产品需求快速响应并生成解决方案、确定产品最优工艺路径，具备快速研发响应能力。公司也建设了研发专用的试验线，可以配合客户实现快速打样，为客户提供个性化、定制化的功能性材料，并不断实现新的技术突破、工艺突破以适应客户定制化需求。

（3）下游客户质量高，合作稳定

公司主要客户有鹏鼎控股、维信电子等全球知名柔性线路板生产厂商。公司下游线路板生产厂商客户在选择配件供应商时通常需经过1-3季度长时间的严格考核，会从企业规模、生产配合度、产品稳定性、技术能力等多方面对供应商进行考核。公司

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自设立以来深耕高分子复合功能性薄膜研发，多年来凭借良好的用户口碑、专业的技术服务，在行业内建立了良好的品牌形象，得到客户的好评与认可，成为了鹏鼎控股、维信电子、景旺电子、歌尔股份、毅嘉科技、嘉联益等连续多年的供应商，获得过鹏鼎控股策略合作伙伴、鹏鼎控股最佳服务奖、歌尔股份核心供应商大会联合创新奖、景旺电子优秀供应商奖、毅嘉科技优秀供应商奖、嘉联益最佳供应商、绩优供应商等奖项与荣誉。

（4）对客户订单需求响应快速、服务及时

公司产品主要应用于消费电子行业，消费电子行业存在产品周期短、技术更新换代快、消费热点切换迅速的特点，这对上游材料供应商的市场响应能力提出了较高的要求。同时，公司主要客户一般采用压低库存管理模式，其采购具有频率高、采购周期短、单次采购量较小的特点，这对公司的交货速度也提出了很高的要求。公司持续改进生产管理水平，通过建立灵活高效的生产系统实现对客户的及时供货与需求的快速响应。在原材料采购方面，公司选择的原材料供应商主要分布在长三角地区，缩短了物流时间。针对宏观经济疲软造成的不确定性，公司也在其他区域也储备了主要原材料的备用供应商。这保证了公司可以在实行较低水平原材料安全库存的同时，仍能应对客户订单需求的变化。在生产管理方面，公司生产排程调整迅速及时，同时配有专业的生产设备改装及安装团队、工装设备设计及制作团队，能够保证生产设备、工装设备等根据客户的需求实现在线快速切换，保障对客户订单需求的及时响应。

（5）具备定制化设备改造技术，以满足客户不同产品技术要求

经过十多年的技术与经验积累，新广益可根据聚烯烃、聚酯、聚醚、聚酰胺、聚氨酯、氟树脂等各种高分子材料的特点，通过特殊工装设备设计，生产各类抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜产品，产品的工艺温度范围可覆盖70℃至400℃，产品的设计厚度可覆盖2um至2,000um。比如，公司针对TPX、PBT及对应弹性体材料的特点自主研发改造了设备的温控系统单元，对抗溢胶特种膜生产全过程的温度实现了精准检测与快速调控，提升了产品塑化性能，改进了产品的外观性状，在提升产品质量的同时改进了生产效率。此外，公司也自主设计控制程序，通过对传动部件和电气元件的自动化控制，在提升设备运行线速的同时维持产品收卷张力的稳定，降低了设备运行成本并提升了产品生产效率。公司也和国内外领先的模具厂商合作，深入参与涂布/流延模具的设计与制造过程，通过对模具的流道形状、开口比例进行定制，可以满足客户

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多样的定制化需求。

2、公司竞争劣势

（1）融资渠道单一

公司的抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品技术难度高、技术沉淀周期长，需要长期的积累和投入。公司属于民营企业，自创建以来主要依赖自有资金经营。业务发展所需资金主要通过自身积累，融资渠道较单一。随着公司产品结构的不断丰富及公司产品的应用领域不断拓展，未来仅靠资金的自我积累难以支撑公司后续项目的投资，从而制约公司的进一步发展。

（2）经营规模较小

发行人与已上市的同行业公司相比，在资产总额、资产净额、人员规模等方面仍存在一定差距。在行业快速发展、市场需求不断增长的背景下，公司亟需扩大经营规模、加强人力资源储备，以更好地抓住市场机遇。

（3）产品类型相对单一

报告期内，发行人主要专注于抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜的研发、生产及销售，虽然相关产品在市场中的占有率较高，但是上述材料主要应用于柔性线路板工艺制程领域，产品类型、应用领域相对单一。目前，发行人已逐步向电子产品组件材料（如声学膜）、新能源材料（如新能源锂电材料、光伏胶膜）及改性材料等新领域进行布局，但截至报告期末，上述产品的销售收入规模仍然相对较小。

（4）客户较为集中

发行人下游行业市场集中度较高，发行人报告期各期对前五大客户的销售收入占主营业务收入的比例相对较高，分别为69.64%、57.22%、52.89%、52.77%。若未来公司与客户的合作发生不利变化，或公司新客户开拓或新产品研发无法取得进展，将对公司的经营业绩产生不利影响，从而损害公司的竞争优势。

（5）管理型人才相对不足

随着发行人经营规模的不断扩大，对公司成本控制、供应链管理等方面的要求也越来越高。采购管理、销售管理、资金管理等各个环节的运行效率以及各部门间的协同性将成为公司高效发展的重要基础。随着公司业务的不断发展，目前公司内部管理

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型人才相对不足，公司未来将通过内部人才的培养和优秀人才的引进等方式提升不断提升内部管理能力，以满足公司不断发展的需要。

三、公司销售情况和主要客户

（一）销售情况

1、报告期内主要产品产能、产量、销量的情况

公司主要产品的产能根据制造工序核心环节的产能确定，公司综合运用涂布、流延工艺生产抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等膜类产品，可根据产品需求分别将涂布/流延工艺用于两种产品的生产，故公司仅统计全部产品的产能，无法划分具体产品类别的产能，具体如下：

单位：万平方米

注：上表测算产能过程中剔除了研发活动使用的工时，以更准确地反映公司产能及产能利用率情况。

2025年1-6月，发行人产能利用率较2024年略有下降，主要系2024年多台流延机陆续转入固定资产，2025年1-6月，发行人月平均流延机数量为16台，较2024年月平均流延机数量13.58台上升17.79%，导致产能小幅上升所致。

2022年、2023年发行人产能利用率相对较低，具体原因分析如下：

（1）2022年及2023年，公司新投产四条生产线，由于新产能从释放到形成收入规模，需要一定爬坡期，导致产能利用率下降

2020年以来，随着公司各项主营业务的快速增长，产能不足的问题越发凸显，当时公司主要在曹丰路工厂组织生产，由于业务增长较快，导致该厂区产能已经不能匹配公司的业务发展需要。以2021年为例，公司当年产能利用率已超过100%，呈现超负荷工作状态。

基于上述背景及公司发展的客观需要，发行人开始在谢村路等位置筹备新建厂区。2022年及2023年，随着公司新厂区的投产，陆续有四条产线投入使用，公司产能大幅

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增长（从2021年的7,840.29万平方米增长到2023年的13,385.13万平方米），发行人产能不足的问题得以阶段性解决。

从产业逐步成长的商业逻辑看，企业通过长期资本投入形成新产能后，从产能形成到最终达成满产不会一蹴而就，而是要经过一个相对持续的爬坡期。受上述正常商业周期的影响，发行人2022年、2023年的产能利用率相对较低，上述情况具有合理性。

综上，发行人自2022年开始进行产能扩张具有必要性及紧迫性。发行人基于公司生产经营需要进行扩产后，导致后续年度短期内产能利用率下降具有合理性。

（2）从2023年期后的生产经营情况看，发行人产能利用率快速回升，不存在产能利用率持续下降的情形

2024年，随着客户需求的逐步增长，以及发行人新产品的持续发力，发行人呈现出产销两旺的蓬勃发展态势。随着产销量的快速增长，2024年发行人产能利用率已提高至90%以上。发行人于2022年及2023年新布局的产能已经基本消化完毕。

2、公司主营业务收入分类

单位：万元

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3、主要产品的销售收入区域分布

单位：万元

报告期内，公司主要产品的销售区域以华东、华南等区域为主，该等区域经济较发达，电子产业集聚，公司上述销售区域分布具备合理性。

4、公司产品的主要客户群体

公司主要客户有鹏鼎控股、维信电子、景旺电子、歌尔股份、毅嘉科技、嘉联益等知名企业。随着公司生产规模的扩大、生产工艺改良带来的生产能力的不断提高，公司将致力于成为更多知名客户的供应商。

5、公司产品销售价格

报告期内，公司主要产品的平均销售单价如下表所示：

单位：元/平方米

（二）报告期内前五名客户

1、2025年1-6月

单位：万元

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2、2024年

单位：万元

3、2023年

单位：万元

4、2022年

单位：万元

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5、关于发行人对鹏鼎控股销售情况的说明

（1）鹏鼎控股概况

鹏鼎控股是报告期各期发行人的第一大客户，收入占比较高，分别为35.34%、

26.08%、19.45%、19.43%，主要是因为鹏鼎控股是连续多年位列全球第一的PCB/FPC厂商

，且柔性线路板行业集中度较高

，其市场地位与其在发行人客户中的排名及比重相匹配。因此，发行人的客户集中与行业经营特点相一致，不存在下游行业较为分散而发行人自身客户较为集中的情形。鹏鼎控股作为A股上市公司，经营情况良好，财务数据均对外公开披露，不存在重大不确定性风险。发行人通过不断地自主研发和技术积累，于2010年成功研发出与国外竞争对手性能可比的抗溢胶特种膜，此后便逐渐成为鹏鼎控股抗溢胶特种膜的重要供应商。双方合作稳定且可持续，友好协商确定产品售价，定价公允。发行人与鹏鼎控股不存在直接或间接的关联关系，双方合作基于正常、客观的商业需求，发行人具有独立面向市场获取业务的能力。

（2）报告期内发行人对鹏鼎控股销售收入变动的原因分析

报告期各期，公司对鹏鼎控股的销售收入分别为16,085.37万元、13,454.35万元、12,776.57万元、6,085.14万元，收入变动的原因如下：

A、2023年

2023年，发行人对鹏鼎控股实现的销售收入同比下降的原因系客户自身经营业绩变化所致。2023年上半年，受公共卫生事件及宏观经济整体影响，鹏鼎控股销售收入同比2022年上半年下降幅度达18.71%，影响了发行人与鹏鼎控股的交易规模，2023年上半年发行人对鹏鼎控股的销售收入仅4,505.53万元，同比2022年上半年下降

39.08%。

2023年下半年，受行业及宏观经济逐渐复苏影响，鹏鼎控股经营业绩大幅度反弹，从其披露数据看，2023年下半年鹏鼎控股实现的销售收入环比2023年上半年大幅增长

77.98%，同比降幅为6.77%，相比上半年的同比降幅提升约12个百分点；受客户销售

来源：鹏鼎控股2024年年度报告

根据长城证券的研究报告，2019年全球TOP 3柔性线路板厂商的市场占有率达60.5%

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收入大幅回升影响，2023年下半年，发行人对鹏鼎控股的销售收入同比2022年下半年增长2.98%。综上，受上半年宏观经济和客户经营情况影响，发行人2023全年对鹏鼎控股销售收入同比有所下降。

B、2024年发行人主要产品抗溢胶特种膜、强耐受性特种具有较强的定制化属性，客户根据自身承接的订单项目的需求，差异化地向发行人采购不同的特种膜产品。例如，若客户本期承接了较多多层板项目，由于多层板复杂的工艺性，对抗溢胶、耐酸碱、耐高温高湿、抗褶皱等的要求较高，那么就需要向发行人采购技术要求较高的产品，销售单价一般约为5元/平方米-12元/平方米；但若客户本期项目主要以双层板、单层板为主，那么一般仅需要隔离膜、承载膜、支撑膜、整平辅助膜等常规产品即可满足使用，这类产品的销售单价相对较低。2024年鹏鼎控股向发行人采购了较多隔离膜、承载膜、支撑膜型产品，由于本产品的销售价格相对较低（约为0.4元/平方米至2元/平米），导致发行人对鹏鼎控股的销售收入出现小幅下降。

如上分析，由于发行人不同产品的销售单价差异较大，如果客户不同报告期内对发行人采购产品的结构发生重大变化，可能会导致不同报告期间内收入的可比性下降。从这一角度看，不同报告期之间的销售数量变化更有可比性（这是由于客户生产每单位面积的柔性线路板，在同一工艺环境中，需要的配套抗溢胶特种膜或者强耐受性特种膜数量不会有过大差异）。因此，从可比性更高的销售数量维度出发，2023年及2024年，发行人对鹏鼎控股的产品销售数量分别为3,318.41万平米及3,755.97万平米，同比增长13.19%。

C、2025年1-6月

2025年1-6月，发行人对鹏鼎控股的销售收入为6,085.14万元，同比增长8.24%；销售数量为1,816.74万平方米，同比增长13.77%。根据鹏鼎控股的2025年半年度报告，2025年上半年，得益于人工智能技术的革新和产业动力，全球印刷电路板（PCB）行业快速发展，鹏鼎控股把握消费电子复苏周期，自身实现营业收入163.75亿元，同比增长24.75%，其中消费电子及计算机用板实现收入51.74亿元，同比增长31.63%。在此背景下，鹏鼎控股对发行人的抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品的需求提升，

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促进发行人对鹏鼎控股的销售收入和销售规模均同比实现增长，具有匹配性和合理性。

四、公司采购情况和主要供应商

（一）报告期内主要原材料和能源供应情况

1、公司主要原材料采购情况

公司生产所需的原材料主要为粒子、基材以及其它辅助材料等，报告期内公司主要原材料的采购情况如下：

单位：万元

报告期各期，发行人TPX粒子的采购金额分别为6,891.76万元、5,492.07万元、9,373.95万元、4,114.43万元，占采购总额的比例分别为22.64%、15.98%、22.11%、

21.25%，整体上呈现先下降后回升的变动趋势，主要系2021年以来受全球原材料价格持续上涨的影响，发行人对TPX粒子的采购价格持续上升，2021年、2022年，发行人对TPX粒子的采购单价分别为75.54元/kg、86.67元/kg。为有效控制原材料价格持续上涨的不利影响，发行人在2022年度主动增加了TPX粒子的备货规模。2023年，由于消化2022年度备货，故当年采购规模同比有所下降。2024年和2025年1-6月，随着

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公司相关产品生产及销售规模的提升，前期备货已无法满足需求，故当期采购规模及占比又逐步提升。

报告期各期，发行人聚酯粒子的采购金额分别为3,450.93万元、1,861.68万元、1,995.50万元、1,016.39万元，占采购总额的比例分别为11.34%、5.42%、4.71%、

5.25%，主要原因在于：（1）聚酯粒子的平均采购单价呈下降趋势，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月分别为14.54元/Kg、9.93元/Kg、8.61元/Kg、7.74元/Kg；

（2）2024年，发行人对聚酯粒子的采购单价有所下降，但由于采购数量同比增长，导致最终采购金额仍然小幅增长。

报告期各期，发行人薄膜基材的采购金额分别为3,267.27万元、7,029.54万元、9,980.75万元、4,582.47万元，占采购总额的比例分别为10.73%、20.45%、23.54%、

23.67%，采购金额及占比均呈上升趋势，主要系发行人新能源材料的销售规模显著提升，从2022年134.61万元升至2024年9,690.41万元，销售收入占主营业务收入的比例从2022年0.30%升至2024年14.75%，而薄膜基材是该类产品的原材料之一，导致发行人对该类材料的采购金额相应增长。2025年1-6月，新能源材料在主营业务收入中的收入占比有所降低，由2024年的14.75%下降2.16个百分点，导致薄膜基材在采购总额中的比例未进一步提升，与2024年相比保持相对稳定。

2、主要原材料价格变动情况

发行人各期采购金额占比超过10%的主要原材料包括TPX粒子、聚酯粒子、其他粒子、胶粘基材和薄膜基材，各年度的采购平均单价如下：

（1）粒子（TPX粒子、聚酯粒子、其他粒子）价格变动情况

报告期各期，发行人对粒子的采购价格整体呈现稳步下降的趋势，主要变动原因为，随着导致2021年以来全球大宗商品价格快速上涨因素的逐步消失，粒子价格进入下降通道所致。

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2021年及2022年，受全球海运物流及大宗货物原材料的需求变动，包括原油等大宗物资的价格快速增长（根据国际货币基金组织颁布的石油现货价平均价格指数，2022年石油现货价平均价格指数同比2021年增长47.99%）。受上述全球石油等大宗原料价格大幅上涨的因素推动，发行人对粒子（即颗粒状的塑料，包括PE、PBT、TPX、PP等多种类型，属于石油副产品，其价格主要受原油价格与国内环保政策影响）等原材料的采购价格均于2021年开始上涨，并于2022年到达高位。2023年以来，随着石油等全球大宗商品价格的逐步回落，国内粒子采购价格亦逐步进入下降通道。因此，发行人对TPX粒子、聚酯粒子、其他粒子等原材料的采购价格逐步回落。

（2）基材价格变动情况

发行人胶粘基材的采购均价在2022年至2024年期间基本保持稳定，2025年1-6月有所下降主要是结构性差异所致，以2024年和2025年1-6月采购数量均排名第一的物料为例，该物料的采购单价在上述两期内并未发生变化，但由于单价仅为0.71元/平方米，低于大部分其他胶粘基材物料，且其采购数量占胶粘基材总采购数量的比例由2024年的62.93%提升至2025年1-6月的69.80%，从而拉低了胶粘基材的整体采购平均单价。

薄膜基材的采购均价在2023年同比增幅较高，主要是因为发行人执行欣旺达动力电池项目的需要，采购了较多用于软包电池电芯保护的薄膜基材，该材料对易冲型、耐穿刺性有较高的性能要求，因此采购单价相对较高，受上述采购结构变动的影响，2023年发行人薄膜基材采购价格同比上升。

3、主要能源能耗及其供应情况

报告期内，公司主要能源的供应情况如下表所示：

金额单位：万元、单价单位：元

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（二）报告期内前五名供应商

报告期内，公司向前五大供应商采购情况如下所示：

1、2025年1-6月

单位：万元

2、2024年

单位：万元

3、2023年

单位：万元

注：DOW CHEMICAL PACIFIC LTD即陶氏化学公司，为全球性的化工集团公司，公司主要向其采购生产光伏胶膜所

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需粒子。

4、2022年

单位：万元

（三）报告期内主要产品对应原材料情况

公司主要产品包括抗溢胶特种膜和强耐受性特种膜两类，其中：抗溢胶特种膜主要采用合金加工、流延加工等技术，材料成本以粒子为主，辅以离型基材及其他材料；强耐受性特种膜主要采用精密涂布加工等技术，材料构成以胶粘基材、薄膜基材、离型基材为主，辅以其他材料。报告期各期，上述两类产品材料成本的主要原材料构成情况具体如下：

1、报告期内抗溢胶特种膜对应主要原材料占比情况

抗溢胶特种膜的配方通常包含多种类型粒子，是TPX粒子、聚酯粒子和其他粒子按照特定的比例、通过合金加工、流延加工等技术生产而成。

2023年，发行人TPX粒子成本占比小幅上涨，主要原因系受产品结构变动影响，发行人TPX粒子的单位消耗量小幅上升，增长7.69%，导致TPX粒子成本占比相应增长。2023年聚酯粒子占比相比于上一年度出现一定下降，主要原因为2023年，发行人聚酯粒子的采购价格快速下降，导致该材料在单位消耗量基本保持稳定的情况下，原材料成本占比出现下降。

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2024年，发行人TPX抗溢胶特种膜销售收入占全部抗溢胶特种膜销售收入的比例从2023年的41.53%提升至46.99%，导致当期抗溢胶特种膜的材料成本中TPX粒子占比有所上升。

2025年1-6月，TPX粒子、聚酯粒子和其他粒子在抗溢胶特种膜材料成本中的占比与2024年相比基本持平，不存在重大变化。

2、报告期内强耐受性特种膜对应主要原材料占比情况

强耐受性特种膜的配方通常以一种类型的基材为主，核心工艺是通过精密涂布工艺将功能涂层均匀地涂布在基材表面，较少涉及到胶粘基材、薄膜基材、离型基材等不同类型基材的混合。因此，报告期各期不同类型基材占强耐受性特种膜材料成本的比例变动，主要是各期基于不同基材所制成的产品自身的销售规模变动所致（例如，2024年，公司新能源材料、高性能压敏胶膜的销售额增加，此类产品使用的薄膜基材较多，导致当期薄膜基材原材料占比增加）。

（四）TPX粒子是否存在较大的紧缺或对部分供应商依赖的情况、发行人的应对措施及有效性

TPX粒子是英国ICI在1965年所开发出来，日本三井化学于1973年取得ICI的授权并量产投入市场的一种塑料粒子材料，发行人TPX粒子的最终货源为日本三井化学。TPX粒子主要用于橡胶管制造用辅助材料、树脂模具、离型膜、食品包装材料、餐具、化妆品容器等产品的生产制造，是一种主要应用于民用轻工领域的普通材料，由于上述应用领域较为传统，且不涉及军工、半导体等当前国际贸易中容易引起冲突摩擦的行业，因此自进入中国市场以来，原料供应稳定持续，不存在被供应商限制供应的情况。

报告期内，随着发行人销售规模增长，在保证原有TPX粒子供应商杰楷材料供给量的同时，发行人逐步开拓了广东信达新材料科技有限公司、苏州友群塑化有限公司等其他TPX粒子供应商来拓宽TPX粒子供应渠道，避免出现过度依赖单一供应商的情

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形，保证TPX粒子供应的稳定性及可持续性，未曾因为供货渠道不畅顺而对发行人持续经营能力造成较大负面影响的情况。

尽管如此，发行人为解决原材料来源单一的问题，尝试采用价格相对较低的其他材料及工艺予以替代。发行人深挖高分子材料特性，通过对热调控、流量、辊压和收卷控制等工艺环节的创新，并优化产品外层与中间层配方，得以成功制造出在高温高压下易分离、无破损、低收缩、低形变的抗溢胶特种膜，可以在大部分应用场景中替换TPX抗溢胶特种膜，并已成功销售给全球多家FPC客户。

五、与公司业务相关的主要固定资产和无形资产

（一）固定资产

截至报告期末，公司固定资产账面价值及成新率情况如下：

单位：万元

1、主要机器设备

截至报告期末，公司主要机器设备情况如下：

单位：万元

2、不动产

（1）租赁不动产

截至报告期末，公司及全资子公司、分公司存续的租赁的主要房产情况如下：

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注：公司所承租东莞市永昌实业有限公司的房屋未取得房屋所有权证明。

（2）自有不动产

截至报告期末，发行人拥有5项不动产权，具体情况如下表所示：

发行人拥有的上述房产为发行人合法取得，并具有相应的权属证书，不存在产权纠纷或潜在纠纷。

（二）无形资产

1、注册商标

截至报告期末，发行人及其下属公司拥有的主要商标情况如下所示：

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发行人合法拥有上述列明的注册商标，不存在权属纠纷及潜在纠纷，未设定质押权或其他任何第三方权益，亦未被司法查封或冻结。

2、专利权

截至报告期末，发行人及其子公司拥有的主要专利情况如下：

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发行人及其子公司合法拥有上述专利权，不存在权属纠纷或潜在纠纷，未设定质押权或其他任何第三方权益，亦未被司法查封或冻结。

（三）各要素与所提供产品或服务的内在联系

公司主要固定资产和无形资产均与生产经营直接相关。公司拥有的不动产及在建工程系公司现在与未来的主要生产经营及办公场所，拥有的主要机器设备用于公司生产经营。拥有的专利、商标等无形资产对公司生产经营起到支撑作用，构建了公司核心技术及品牌形象的护城河。

报告期内，公司产能利用率较高，固定资产和无形资产利用情况良好，具有充分性和适当性。主要资源要素不存在纠纷或潜在纠纷，对公司持续经营不存在重大不利影响。

六、发行人特许经营权情况

截至报告期末，公司未拥有特许经营权。

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七、发行人技术和研发情况

（一）核心技术

1、核心技术及其来源

公司经过多年的技术迭代，已经形成包括原材料合成技术、流延/涂布工艺技术、流延/涂布设备设计改造技术等在内的完善技术体系，公司生产中应用的主要技术来源于自主研发，具体情况如下：

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苏州市新广益电子股份有限公司 招股意向书

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