中证鹏元公告【2025】537号
中证鹏元关于调整火星人厨具股份有限公司
评级展望为负面的公告
中证鹏元资信评估股份有限公司（以下简称“中证鹏元”）对火星人厨具股份有限公司（以下简称“火星人”或“公司”，股票代码：
300894.SZ）及其发行的下述债券开展评级。除评级委托关系外，中证鹏元及评级从业人员与公司不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
| 债券简称 | 上一次评级时间 | 上一次评级结果 | ||
| 主体等级 | 债项等级 | 评级展望 | ||
| 火星转债 | 2025年6月9日 | AA- | AA- | 稳定 |
根据公司2025年三季度报告，2025年1-9月，公司实现营业收入5.77亿元，同比下降43.03%；归属于上市公司股东的净利润-2.18亿元，同比大幅下滑1,546.12%；经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，同比下降98.94%；截至2025年9月末，公司现金类资产合计5.35亿元，总债务规模为5.73亿元，以本期可转债为主要构成。
公司业绩下滑主要原因如下：一方面，受地产周期调整、消费者信心欠佳等多重不利因素影响，2025年以来集成灶行业市场需求仍然疲弱，公司主要产品集成灶销量下降，规模效应随之减弱，2025年1-9月公司销售毛利率较2024下降3.83个百分点；另一方面，为保持市场份额，公司在销售人员激励、营销推广、广告宣传等方面保
持高投入，销售费用率高企，叠加研发费用、管理费用等固定开支，公司利润下滑明显，经营活动现金流大幅流出。
中证鹏元认为，短期内集成灶行业仍将继续承压，若公司持续亏损、经营活动现金流进一步净流出，将加大公司财务风险。综合考虑公司现状，中证鹏元决定维持公司主体信用等级为AA-，评级展望调整为负面，“火星转债”信用等级维持为AA-，评级结果有效期为2025年11月10日至“火星转债”存续期。同时中证鹏元将密切关注集成灶行业变化和公司经营及财务情况，并持续跟踪以上事项对公司主体信用等级、评级展望以及“火星转债”信用等级可能产生的影响。特此公告。
中证鹏元资信评估股份有限公司
二〇二五年十一月十日
附表 本次评级模型打分表及结果
| 评分要素 | 指标 | 评分等级 | 评分要素 | 指标 | 评分等级 |
| 业务状况 | 宏观环境 | 4/5 | 财务状况 | 初步财务状况 | 6/9 |
| 行业&经营风险状况 | 4/7 | 杠杆状况 | 9/9 | ||
| 行业风险状况 | 4/5 | 盈利状况 | 弱 | ||
| 经营状况 | 4/7 | 流动性状况 | 7/7 | ||
| 业务状况评估结果 | 4/7 | 财务状况评估结果 | 7/9 | ||
| 调整因素 | ESG因素 | 0 | |||
| 重大特殊事项 | 0 | ||||
| 补充调整 | 0 | ||||
| 个体信用状况 | aa- | ||||
| 外部特殊支持 | 0 | ||||
| 主体信用等级 | AA- | ||||
注：（1）本次评级采用评级方法模型为: 工商企业通用信用评级方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2023V1.0）、外部特殊支持评价方法和模型（版本号：cspy_ffmx_2025V1.0）；（2）各指标得分越高，表示表现越好。