关于伟时电子股份有限公司向特定对象发行股票的审核问询函的

专项核查意见

容诚专字[2025]215Z0652号

容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

中国·北京

7-2-1

关于伟时电子股份有限公司向特定对象发行股票的审核问询函的

专项核查意见

容诚专字[2025]215Z0652号

上海证券交易所：

贵所出具的《关于伟时电子股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕144号）（以下简称“问询函”）已收悉。根据贵所出具的《问询函》要求，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“本所”或“会计师”）对问询函中涉及本所的有关问题进行了专项核查。除另有说明外，本专项核查中的简称或名词的释义与《伟时电子股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书》中一致。现就《问询函》提出的有关问题向贵所回复如下：

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目录

问题2 关于融资规模与效益测算 ...... 3

问题3 关于经营情况 ...... 20

问题4 关于应收账款及存货等 ...... 47

问题5 其他 ...... 58

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问题2关于融资规模与效益测算根据申报材料，1）本次募集资金拟用于轻量化车载新型显示组件项目38,000.00万元，补充流动资金10,000.00万元。2）轻量化车载新型显示组件项目预计将于2026年内达到预定可使用状态，内部收益率12.92%，静态回收期8.36年。请发行人说明：（1）本次募投项目的投资构成及测算依据，结合前次募投项目产能和投资金额的匹配情况，说明本次募投项目投资规模的合理性，实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的30%；（2）结合项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等情况，说明本次融资规模的合理性；（3）本次募投项目效益测算情况，包括单价、销量、毛利率、净利率等关键测算指标及确定依据，是否符合发行人现有业务及行业发展趋势，效益测算是否审慎。请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见。

【回复】

一、本次募投项目的投资构成及测算依据，结合前次募投项目产能和投资金额的匹配情况，说明本次募投项目投资规模的合理性，实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的30%

（一）本次募投项目的投资构成及测算依据

本次募投项目“轻量化车载新型显示组件项目”计划总投资61,651.59万元，其中，拟使用募集资金投入38,000.00万元。具体如下：

单位：万元

如上表所示，本项目拟使用募集资金的投资项目为建筑工程、设备及软件购置费及

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工程建设其他费用，相关测算依据如下：

1、建筑工程

本项目拟新建厂房、仓库、办公楼、宿舍楼及配套等建筑，建筑面积为77,987.26平方米，建筑工程费合计为24,689.66万元，其中土建费用为15,900.00万元、装修费用为8,789.66万元。建筑工程费测算详见下表：

单位：万元

土建费用方面，公司已与工程服务商签署《建设工程施工合同》，本次测算土建费用与实际合同保持一致，具有合理性。

装修费用方面，公司参考历史装修单价及市场价格估算，具有合理性，具体如下：

公司本次募投项目按照场地不同用途估算对应的装修单价，项目综合装修单价为1,232.75元/m

，与近年其他上市公司类似项目的综合装修单价对比情况如下：

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注：上述数据摘自各公司公告文件或根据公告文件计算得出

如上表所示，公司本次募投项目根据不同用途估算装修单价，项目整体的综合装修单价与其他上市公司类似项目相比较为谨慎，具有合理性。

2、设备及软件购置费

本项目设备及软件购置费合计为31,149.91万元，其中设备购置费为30,970.68万元、软件购置费为179.23万元。本项目拟新增设备686台（套），其中生产设备564台（套），检测设备18台（套），公辅/环保设备14台（套），办公设备90套，设备及软件购置费测算具体依据如下：

单位：台（套）、万元

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注：“主要设备”指购置金额超过1,000万元的设备

除主要设备外，公司本次募投项目设备及软件购置费用主要系根据已签署采购合同、备选供应商的询价报价结果以及市场公开信息等综合考量测算得出，具有合理性。

3、工程建设其他费用

本项目工程建设其他费用合计为2,032.30万元，其中主要为土地使用费1,609.99万元、勘察设计费158.86万元及工程监理费123.45万元。土地使用费及勘察设计费直接按照公司已签署的相关合同金额确定，工程监理费按建筑工程费的0.50%测算，均具有合理性。

（二）结合前次募投项目产能和投资金额的匹配情况，说明本次募投项目投资规模的合理性

1、背光显示模组

前次募投项目“背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目”产能设计包括1,595万件背光显示模组、35万件液晶模组及55万件显示组件，本次募投项目“轻量化车载新型显示组件项目”产能设计包括433万件轻量化结构件、185万件背光显示模组，两次项目的同类产品为背光显示模组，因此对比分析两次项目背光显示模组产品的单位产能投入。

前次“背光显示模组扩建及智能显示组件新建项目”与本次“轻量化车载新型显示组件项目”的背光显示模组产能设计具体对比如下：

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如上表所示，本次募投项目的背光显示模组产品为8.0英寸及以上产品，因此将前次募投项目中专用于8.0英寸以下产品的主要设备投资剔除后，与本次募投项目对比分析，具体如下：

注：上表中发行人本次募投项目的设备投资金额系专用于显示模组生产，未包含用于轻量化结构件生产的设备

如上表所示，针对与前次募投项目可比的背光显示模组产品，本次募投项目的单位产能投入金额为27.51元，与前次募投项目单位产能投入不存在显著差异，具有合理性。

2、轻量化结构件

本次募投项目“轻量化车载新型显示组件项目”产能设计包括433万件轻量化结构件、185万件背光显示模组，其中185万件背光显示模组需使用185万件轻量化结构件，因此轻量化结构件产能设计合计为618万件。

本次募投项目轻量化结构件的单位产能投入与近年其他上市公司类似项目对比如下：

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注1：上述数据摘自各公司公告文件或根据公告文件计算得出；注2：上表中发行人本次募投项目的设备投资额已剔除专用于显示模组生产的设备

星源卓镁项目的单位产能投入显著高于公司，主要原因系星源卓镁项目产品包括新能源汽车动力总成零部件、汽车显示系统零部件、汽车中控台零部件以及其他中大型镁合金成型件，与公司本次募投项目产品类型有所差异。春秋电子项目产品为汽车中控屏镁铝结构件，与公司本次募投项目具有较高的可比性，公司本次募投项目轻量化结构件的单位产能投入略低于春秋电子，具有谨慎性及合理性。

（三）实际用于非资本性支出金额是否超过本次募集资金总额的30%

公司本次募集资金总额不超过48,000.00万元，其中“轻量化车载新型显示组件项目”拟使用募集资金38,000.00万元，此外补充流动资金10,000.00万元，具体如下：

单位：万元

如上表所示，“轻量化车载新型显示组件项目”拟将募集资金全部投资于资本性支出，不涉及预备费、铺底流动资金等非资本性支出。因此，本次募集资金实际用于非资本性支出金额为10,000.00万元，占本次发行募集资金总额的比例为20.83%，未超过募集资金总额的30%，符合《证券期货法律适用意见第18号》相关要求。

二、结合项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等情况，说明本次融资规模的合理性

本次募投项目建设期为3年，项目已于2024年开工建设，预计将于2026年内达到预定可使用状态，因此此处测算至2026年末、即未来2年的公司资金缺口。综合现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等情况，公司未来2年目前的

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资金缺口为60,193.27万元，本次融资规模48,000.00万元具有合理性，具体测算过程如下：

单位：万元

注：合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，为四舍五入所致。上表中主要项目的测算过程如下：

（一）未来两年经营活动现金流净额预计

在计算经营活动现金流净额时常用方法为直接法和间接法，直接法适用于年度经营活动现金流净额占营业收入的比例较为恒定时进行测算，2022年至2024年，公司经营活动产生的现金流量净额分别为14,566.13万元、3,361.28万元和18,727.94万元，占当期营业收入的比例分别为10.72%、2.14%和9.24%，整体波动较大，因此采取间接法相较直接法更能客观反映公司未来两年经营活动现金流净额预测情况。

间接法下，预计未来两年公司经营活动现金流净额合计为9,508.21万元，具体测算过程如下：公司2022年至2024年营业收入复合增长率达到22.15%，公司对未来收入增长率做出谨慎预测，本次测算假设公司2025年至2026年营业收入复合增长率为15%；公司2022年至2024年净利润率分别为7.08%、7.53%、2.76%，谨慎预计公司2025年至2026净利润率保持2024年的2.76%的水平。其他参数与2022年至2024年各参数合计值占归属于母公司股东的净利润合计值的比例一致。2025年至2026年经营活动现金流净额具体测算如下：

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单位：万元

注：上表数据仅用于测算资金缺口，并不构成公司未来盈利预测。

（二）最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本。以公司最近一个会计年度的经营活动现金流出作为测算基础，更加符合公司报告期末生产经营对于最低现金保有量的实际需求。结合经营管理经验、现金收支等情况，测算假设最低保留三个月的现金支出，则公司截至2024年末最低现金保有量为43,534.56万元，具体测算过程如下：

单位：万元

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（三）未来两年新增最低现金保有量需求

基于未来公司营业收入基数的提升以及谨慎考虑市场波动、成本上升等因素影响，假设公司未来两年营业收入复合增长率为15%，未来两年最低现金保有量在2024年末的基础上按同比例增长，则公司2026年末最低现金保有量为57,574.45万元，扣除截至2024年末最低现金保有量金额43,534.56万元，则公司未来两年新增最低现金保有量金额为14,039.90万元。

（四）未来两年预计现金分红支出

2022年至2024年，公司累计现金分红金额占累计归属于母公司所有者净利润的比例为33.94%，假设公司未来两年的分红全部为现金分红，累计现金分红金额占累计归属于母公司所有者净利润的比例按照33.94%进行测算，净利润以前文“（一）未来两年经营活动现金流净额预计”中净利润金额测算，则可得出未来期间预计现金分红所需资金为4,697.41万元。

（五）已审议的重大投资项目资金需求

截至2024年末，公司已审议的重大投资项目主要是本次募投项目，本次募投项目投资金额为61,651.59万元（不含补充流动资金项目）。2024年11月29日，公司第三届董事会第四次会议审议通过了上述事项，根据项目建设进度，在董事会之前，公司以自有资金支付了19,611.39万元，董事会之后仍需投入42,040.20万元。

（六）未来两年预计偿还有息负债利息支出

2022年至2024年，伴随着公司业务规模的扩大，公司有息负债相关利息支出逐步增长，各期利息费用金额分别为46.33万元、112.73万元和183.32万元。谨慎预计未来两年公司有息负债利息支出维持2024年水平，则未来两年预计有息负债利息支出合计

366.64万元。

综上所述，综合考虑项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等情况，公司目前的资金缺口为60,193.27万元，公司本次融资具有必要性，本次融资规模48,000.00万元具有合理性。

三、本次募投项目效益测算情况，包括单价、销量、毛利率、净利率等关键测算指标及确定依据，是否符合发行人现有业务及行业发展趋势，效益测算是否审慎

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（一）本次募投项目效益测算情况

公司本次募投项目“轻量化车载新型显示组件项目”建成后，预计税后内部收益率为12.92%、静态投资回收期为8.36年（税后，含建设期），相关效益指标具体测算情况如下：

单位：万元

（二）本次募投项目关键测算指标及确定依据合理，符合现有业务情况

本项目效益测算的关键测算指标及确定依据如下：

（1）营业收入

本项目营业收入的测算系以报告期内已投产产品或同类型产品的实际价格为基础，结合市场情况，并根据计算期各年销量情况测算得出。项目建成后，完全达产年的预计销售收入为99,618.00万元。

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（1）单价

本项目各类产品不同规格的销售单价测算依据如下：

如上表所示，本次效益测算中，轻量化结构件产品单价参考同规格区间内已量产或已取得定点（如该规格区间尚无已量产产品）的产品型号实际价格确定，背光显示模组产品单价参考报告期内同类型产品销售均价确定，相关单价假设具备合理性、与公司现有业务实际情况相符。

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（2）销量

报告期内，公司采取“以销定产”的生产模式，显示模组产品基本保持产销平衡状态，具体如下：

同时，项目规划的轻量化结构件产品将主要用于公司自身显示模组产品的生产、且公司现有的车载背光显示模组销售体量足以覆盖其产能规模。

因此，假设本次募投项目计算期内产销率为100%

2、生产成本

本项目生产成本主要由直接材料成本、直接人工成本和制造费用构成，各成本测算方法如下：

（1）直接材料成本

根据本项目产品单价假设环节所选取的参考产品的材料耗用量，结合材料采购单价，计算材料成本。

本项目效益测算中，各类别产品材料成本占收入的比例、及与公司报告期内实际数据的对比如下：

注：由于轻量化结构件自2024年二季度起开始有产品进入量产状态，故选取2024年7-12月数据作为参照数据

如上表所示，本次效益测算中，各类产品材料成本占比与2024年度公司相关产品实际材料成本比相近，具有合理性。

（2）直接人工成本

根据项目规划人员，结合市场正常工资标准确定项目整体人工成本，并依据人员属性进行人工成本分摊。

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（3）制造费用

折旧及摊销费用按照本次实际增加的固定资产、无形资产，采用分类直线折旧方法计算。本项目新建建筑物折旧年限取20年，残值率取5％；机器设备原值折旧年限为10年，残值率5％；项目土地按50年摊销，软件按5年摊销，其他资产按5年摊销，并依据成本属性进行成本分摊。

所需燃料和动力种类包括电力和水，项目完全达产年合计外购燃料及动力费为2,306.80万元。

修理费根据拟购置固定资产原值的1.5%估算，项目完全达产年修理费为750.88万元。

其他制造费用按营业收入的0.5%估算。

据此测算，本次募投项目计算期内生产成本的计算过程及营业成本结构如下：

单位：万元

3、税金及附加

本项目城市维护建设税按照应缴纳增值税的7%计取，在正常年份（指计算期第6年至第12年，下同）计332.47万元；教育费附加按照应缴纳增值税的3%计取，另根据《省政府关于调整地方教育附加等政府性基金有关政策的通知》（苏政发〔2011〕3号），地方教育附加征收标准由实际缴纳“三税”税额的1%提高到2%，则教育费附加合计按照应缴纳增值税的5%计取，计237.48万元。印花税按收入及外购原材料费（不含税）之和的0.03%计取，计47.22万元。

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据此测算，项目正常年税金及附加为617.17万元。

4、期间费用

除相关人工成本、折旧摊销外，其他期间费用均参照公司报告期相关指标值实际值进行假设，其中，其他管理费用按营业收入的3.4%估算；其他研究开发费用按营业收入的6.5%估算；其他销售费用按年营业收入的1.3%估算。

5、所得税

本项目所得税税率以25%计算，项目正常年所得税额为1,672.41万元。

（三）本次效益测算审慎，符合行业发展趋势

公司本次募投项目毛利率与同行业可比公司及上下游企业类似投资项目对比如下：

由上表可知，公司本次募投项目产品达产后毛利率为23.56%，净利率为9.40%，处于同行业可比公司及上下游企业类似投资项目相关指标的合理区间。

综上，本次募投项目效益测算关键指标的确定依据合理，符合发行人现有业务的实

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际情况，测算结果与行业内类似项目具有可比性，符合行业发展趋势，本次募投项目效益测算审慎。

四、请保荐机构及申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条进行核查并发表明确意见

（一）关于《证券期货法律适用意见第18号》第5条

保荐机构和申报会计师根据《证券期货法律适用意见第18号》之“五、关于募集资金用于补流还贷如何适用第四十条‘主要投向主业’的理解与适用”，进行逐项核查并发表核查意见，具体如下：

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（二）关于《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条保荐机构和申报会计师根据《监管规则适用指引——发行类第7号》之“7-5募投项目预计效益披露要求”，进行逐项核查并发表核查意见，具体如下：

（三）核查程序

针对上述事项，保荐机构及申报会计师主要执行了以下核查程序：

（1）查阅公司本次募投项目的可行性研究报告，了解各项投资支出的具体构成、

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测算过程及测算依据，核查各项投资支出是否属于资本性支出，计算补充流动资金比例；

（2）查阅发行人的审计报告及财务报表等资料，结合项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等，对发行人未来资金缺口进行了测算；

（3）结合公司历史效益、同行业及上下游公司可比项目情况等，复核本次募投项目效益测算中关键指标的测算依据，分析本次效益测算是否谨慎、合理；

（4）查阅公司本次发行方案及募投项目投资明细，分析是否符合《<上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号》第5条的规定；

（5）查阅公司本次募投项目的预计效益测算文件，复核各项效益预测的具体测算依据，查阅同行业及上下游公司可比项目效益情况，结合《监管规则适用指引——发行类第7号》第5条的规定，核查效益测算的谨慎性、合理性。

（四）核查结论

经核查，保荐机构及申报会计师认为：

（1）公司本次募投项目投资构成及测算过程具有合理性，本次募投项目产能与投资金额相匹配，投资规模具有合理性；公司本次募集资金补充流动资金规模为10,000.00万元，占本次发行募集资金总额的比例为20.83%，未超过募集资金总额的30%，符合相关监管要求；

（2）综合考虑项目建设期、现有资金余额、经营活动产生的现金流量净额、未来资金需求等情况，公司未来2年资金缺口为60,193.27万元，本次融资具有必要性，融资规模48,000.00万元具有合理性；

（3）本次募投项目效益测算中的各项关键测算指标是公司根据自身生产经营及业务发展情况，结合未来市场需求、同行业可比公司情况等情况确定，本次募投项目效益测算结果具有谨慎性和合理性；

（4）公司本次发行符合《证券期货法律适用意见第18号》第5条、《监管规则适用指引—发行类第7号》第5条的相关规定。

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问题3关于经营情况根据申报材料，1）报告期各期，公司营业收入分别为135,873.46万元、156,777.10万元、202,734.76万元，扣非归母净利润分别为8,775.23万元、8,688.90万元、4,653.13万元。2）报告期各期，公司综合毛利率分别为18.35%、17.85%、12.65%，其中背光显示模组毛利率分别为17.73%、17.59%及11.31%，智能显示组件毛利率分别为24.60%、

13.15%及7.41%。3）报告期各期，营业收入中境外收入（含境内外销收入）分别为122,157.76万元、124,310.74万元、144,395.04万元，占公司营业收入的比例分别为

89.91%、79.29%、71.22%。

请发行人说明：（1）结合产品结构、客户构成、市场竞争、毛利率变动等，说明在报告期内收入增长的情况下，净利润下滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在进一步下滑风险及应对措施；（2）结合细分产品类别、内外销情况、客户结构、单价及成本变动等，分析各主要产品毛利率波动的原因，变动趋势是否与同行业可比公司一致，公司毛利率是否存在持续下滑风险；（3）相关报关数据、出口退税情况与境外收入的匹配性；结合出口国家或地区相关贸易、关税政策及变动情况，说明发行人外销业务是否存在重大不利变化。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

【回复】

一、结合产品结构、客户构成、市场竞争、毛利率变动等，说明在报告期内收入增长的情况下，净利润下滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在进一步下滑风险及应对措施

（一）结合产品结构、客户构成、市场竞争、毛利率变动等，说明在报告期内收入增长的情况下，净利润下滑的原因及合理性

报告期内，公司利润表主要项目情况如下：

单位：万元

7-2-21

报告期内，公司营业收入分别为13.59亿元、15.68亿元和20.27亿元，复合增长率

22.15%，2024年度同比增长29.32%；扣非归母净利润分别为8,775.23万元、8,688.90万元和4,653.13万元，2024年度同比减少46.45%。

2023年度，营业收入与营业毛利同步上升，毛利率波动幅度较小，但汇兑收益由2022年度的2,938.52万元下降至2023年度的565.16万元，拖累净利润指标表现。

2024年，营业收入上升幅度增加，但公司综合毛利率由2023年度的17.85%下滑至2024年度的12.65%，导致公司净利润明显下滑。

1、受益于下游行业需求增长以及公司业务开发成果逐步体现，销售收入持续增长

公司主要从事背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件等产品研发、生产和销售，公司系全球车载背光显示模组领域领先企业之一，产品应用领域以车载显示为核心。

（1）背光显示模组以及智能显示组件贡献了销售收入的主要增量

报告期内，公司主要包括背光显示模组、液晶显示模组和智能显示组件，销售收入合计占公司报告期内营业收入89.43%、92.01%和93.19%，主要产品销售规模及销售占比持续增长。

报告期内，主要产品各期销售收入以及同比变动情况如下

单位：万元

7-2-22

报告期内，公司各类主要产品销售收入均保持了增长趋势，其中背光显示模组以及智能显示组件贡献了销售收入的主要增量。公司背光显示模组销售收入由2022年度的10.58亿元增长至2024年度的15.16亿元，销售收入增长4.58亿元，复合增长率19.72%；而智能显示组件销售收入由2022年度的6,675.18万元增长至2024年度的2.29亿元，销售收入增长1.62亿元，复合增长率

85.32%。

背光显示模组和智能显示组件主要应用领域均为车载显示，公司销售收入的增长情况与车载显示行业规模快速增长的一致。按Global Market Insights统计，2023年度全球车载显示市场规模达到1,110亿元，较2022年度增长16.2%；按Global Market Insights预计，2032年全球车载显示领域市场规模将达到350亿美元、约合人民币2,450亿元，2024年至2032年复合增速将保持10%。

（2）公司积极拓展下游行业优质客户，天马集团、LG集团进入公司前五大客户

报告期内，发行人向前五大客户的销售情况如下：

单位：万元

7-2-23

注：1、同一控制下的公司已合并统计；2、日本显示器集团于2022年12月将其全资子公司晶端显示精密电子（苏州）有限公司出售予东山精密，自2023年度起，公司对晶端显示精密电子（苏州）有限公司的销售收入纳入东山精密集团统计

公司顺应液晶显示器件行业竞争格局变化，积极拓展新客户，天马集团和LG集团销售收入持续增长，并于2024年度进入公司前五大客户。

1）下游液晶显示器件行业竞争格局变化

背光显示模组是液晶显示器件重要组成部分，液晶显示器件行业的竞争格局对背光显示模组行业会产生较大的影响。

公司产品核心应用在车载显示领域，而天马集团处于车载显示面板行业领先地位。近年来，天马集团市场份额增长趋势明显，其市场份额于2020年超越日本显示器集团，位列车载显示面板行业市场份额首位。据Omdia数据显示，2024年度天马集团以18%的出货量份额位列全球前装车载显示市场首位，第二至五位分别为京东方、友达光电、日本显示器以及LGD，以上五位合计占据了全球60%以上的市场份额。

2）公司在深耕原有客户群体的基础上，积极拓展下游行业优质客户

公司原有客户群体以日资客户为主，包括日本显示器集团、夏普集团等。近年来，公司顺应车载液晶显示行业竞争格局变化，为进一步拓展市场份额、提升行业竞争地位，重点开发了天马集团、LG集团等车载液晶显示器件行业领先客户，该等客户业务规模明显增长带动公司报告期销售收入上升。

报告期各期，天马集团、LG集团销售规模以及占比情况如下：

7-2-24

单位：万元

2024年度相较于2022年度，公司营业收入增长6.69亿元，其中 天马集团及LG集团销售规模合计增长3.77亿元，销售收入占比由2022年度的4.14%上升至2024年度的21.39%。

2、公司净利润下降，主要受毛利率下降以及汇兑收益波动影响

（1）2023年度受汇兑收益下降拖累，扣非净利润保持平稳

2023年度，公司营业收入、营业毛利同步上升，但受到美元加息放缓的影响，汇兑收益的回落对冲了营业毛利的增长，扣非归母净利润相较于2022年度保持平稳。

2023年度，公司主要利润表项目列示如下：

单位：万元

2023年度，发行人营业收入由13.59亿元增长至15.68亿元，但扣非归母净利润仅保持相对平稳，扣非归母利润率由2022年度6.46%下降至2023年度的5.54%，下降0.92个百分点。

汇兑收益由2022年度的2,938.52万元下降至565.16万元，汇兑收益占营业收入比例下降1.80个百分点，汇兑收益下降是2023年度扣非归母净利润率下降的主要原因。

公司销售以外销为主，结算货币主要系美元，美元汇率波动对公司汇兑损益有一定影响。2022年度，汇兑收益金额较高，主要系美元进入加息周期，美元兑人民币汇率由2022年期初的6.3794攀升至期末的6.9646；2023年度，美元指数触顶回落，美联储加

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息进程放缓，全球资金避险情绪反复，美元汇率经历了较大幅度的波动，2023年末美元汇率略微上升至7.0827，发行人2023年度汇兑收益因此大幅减少。

（2）2024年发行人毛利率下滑，导致发行人出现利润下滑情况2024年度，美元对人民币汇率保持相对平稳，在收入明显增长的情况下扣非归母净利润有所下滑，主要原因系综合毛利率的下降。

2024年度综合毛利率以及扣非利润率对比2023年度，具体情况如下：

2024年度，公司综合毛利率较2023年度下降5.20个百分点，公司扣非归母净利率较2023年度下降3.25个百分点，故综合毛利率的下降系当期增收不增利的主要原因，而背光显示模组等主要产品毛利率下降导致了综合毛利率下降。

毛利率变化主要受两种因素影响，一是各类业务的毛利率变动，二是各类业务的销售收入占比变动。2024年度主要产品收入占比变化、毛利率变化等因素对主要产品整体毛利率的影响情况如下：

公司2024年度主要产品毛利率下滑5.52个百分点，主要原因系2024年度公司背光显示模组毛利率由17.59%下滑至11.31%，对于主要产品毛利率的变化贡献了5.04个百分点的影响。

公司背光模组主要应用在车载显示领域，2024年产品毛利率下降，主要原因包括①新能源车渗透率持续提升，汽车终端市场竞争格局变化、竞争程度上升，压缩产业链利润空间，公司新增量产产品毛利率承压；②为顺应下游车载显示行业竞争格局变化，进

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一步提升行业优质客户合作规模，公司采用了竞争性定价策略，导致新拓展客户毛利率承压。

1）汽车行业终端竞争压力上升，压缩产业链利润空间全球汽车产业在双碳目标的大背景，产业结构优化调整，新能源汽车已成为汽车产业主要增长动力，产业规模呈现爆发趋势，根据EVTank统计，2024年，全球新能源汽车销量达1,824万辆，2017年至2024年复合增速达47.16%，同时，EVTank预计2030年全球新能源汽车销量将达到4,405万辆。

新能源汽车的高速发展，对传统燃油车市场份额以及原有市场竞争格局带来冲击，同时对整体汽车终端市场价格产生了一定的压力。以中国市场价格波动情况为例：乘用车市场成交价于2023年3月达到相对高点后，在整体经济增速有所放缓、汽车终端市场竞争程度上升的背景下，乘用车价格整体呈波动向下趋势，多数月份市场价格变化指数保持负值。

图：中国乘用车成交均价以及市场价格变化指数

数据来源：Wind

为应对终端市场价格压力，终端车企采取包括降低供应链成本、延长付款周期在内的多种措施压低整车成本，相应价格压力向上游产业链传导，导致汽车产业链企业利润空间压缩，公司新产品整体毛利率相应承压。

2）公司采用了竞争性的定价策略，积极拓展行业优质客户合作规模，市场份额保持提升的同时新拓展客户毛利率承压

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近年来，车载液晶显示行业竞争格局已由日韩液晶显示厂商主导逐渐转变为以天马集团等内资液晶显示厂商主导。公司为顺应产业格局变化，把握市场结构性机遇，进一步拓展市场份额、提升行业竞争地位，重点开发了天马集团、LG集团等车载液晶显示器件行业领先客户。公司在部分重点客户拓展过程中采用了竞争性的定价策略，新拓展客户毛利率较低。客户结构对各主要产品毛利率影响的具体分析详见本题回复之“二、结合细分产品类别、内外销情况、客户结构、单价及成本变动等，分析各主要产品毛利率波动的原因，变动趋势是否与同行业可比公司一致，公司毛利率是否存在持续下滑风险”之“（一）结合细分产品类别、内外销情况、客户结构、单价及成本变动等，分析各主要产品毛利率波动的原因”。综上所述，在下游车载显示行业快速发展、中国液晶显示厂商陆续崛起的背景下，公司顺应行业发展趋势以及下游竞争格局变化，在持续深耕原有客户群体的基础上，重点开发部分车载显示行业领先客户，推动报告期内公司销售收入持续增长。但2023年度，美元汇率出现较大幅度波动，汇兑收益较2022年度有所下降，拖累了公司当期的净利润表现；而2024年度，受到汽车终端行业竞争程度上升、价格压力向上游传导，汽车供应链整体承压，此外，公司为拓展优质客户合作规模，在业务开发过程中采用了竞争性定价策略，体现为新开发客户销售金额及占比增加的同时相应产品毛利率有所下降，进而使得整体毛利率降低并影响公司净利润。

（二）销售及净利润变化与同行业可比公司变动趋势存在差异具有合理性

报告期内，公司收入及净利润变动与同行业可比公司比较如下：

单位：亿元

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注：同行业上述数据取自最近3个年度披露的定期报告

由上表可见，报告期内，公司与部分同行业可比公司营业收入或净利润变动趋势存在差异，主要系公司与可比公司在业务结构及应用领域等方面存在一定差异。近年来部分可比公司开始进入车载显示背光模组行业，但是仍以消费电子行业为基本业务，具体情况如下：

LED背光源和触控显示屏是平板显示器件的重要组成部分，平板显示器件可广泛应用于智能手机、平板电脑、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域

注：根据可比公司公开披露整理

（1）营业收入对比

2023年及2024年，发行人与可比公司的营业收入变动趋势保持一致，均呈现上升

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趋势，主要是受益于新能源汽车、智能座舱的快速增长，车载显示市场保持可观增速，同时2023年以来消费电子行业随着经济的复苏稳步恢复。公司营业收入同比增长率略高于可比公司平均水平主要系公司产品应用领域有区别。公司是同行业可比公司中少有的聚焦于车载背光显示模组的生产商，近年来翰博高新等国内背光显示模组可比上市公司开始进入车载显示背光模组行业，但消费电子依然是大部分可比公司的基本业务，全球汽车电子增长速度高于手机、平板等消费电子行业规模增速，故公司营收增长速度略高于可比公司。

（2）净利润对比

2023年，伟时电子与可比公司净利润均同比增长，变动趋势一致。由于2022年全球消费电子市场受挫严重，除聚飞光电外可比公司2022年均出现不同程度的亏损，所以2023年随着经济复苏和消费电子行业回暖后，可比公司净利润同比增长较多，平均增长比例高于伟时电子。2024年伟时电子净利润同比下滑，可比公司中同兴达和翰博高新净利润亦呈现同比下滑的趋势，聚飞光电、隆利科技和宝明科技净利润呈现同比增长趋势，公司与部分可比公司净利润变动趋势存在差异。结合公开披露，分析伟时电子和可比公司2024年业绩变动的主要原因如下：

注：根据可比公司公开披露整理

由上表可知，2024年公司净利润变动趋势与同行业可比公司不一致主要系各公司产品结构、客户结构、下游应用领域等存在差异，2024年净利润增长的可比公司主要受益

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于消费电子业务的改善。总体来看，公司净利润变动趋势符合自身产品应用领域和经营特点。

综上，公司销售收入及净利润变化与同行业可比公司变动趋势存在差异具有合理性。

（三）是否存在进一步下滑风险及应对措施

1、公司净利润影响因素有望得到改善

（1）汽车终端销售市场持续回暖

全球汽车销量自2021年以来持续增长，而2024年度受全球宏观经济波动影响，汽车销量增速放缓，2024年度全球销量仅相较于2023年度保持相对平稳。

2025年以来，受益于中国汽车终端市场的反弹、新能源汽车渗透率的持续提升，全球汽车销量增速回升，有望缓解终端市场竞争压力。

根据中汽协数据，2025年1-3月世界汽车销量2,264万辆，同比增长5%，终端市场销量增幅较2024年有所提升；就国内市场而言，2025年第1季度汽车销量为747万辆，同比增长11.2%，相较2024年全年4.5%的增速提升明显。

（2）第一大客户自身毛利率回升

2024年度，公司第一大客户毛利率变动情况如下：

天马集团系公司近年来重点拓展客户，天马集团自身产品核心应用领域包括手机以及车载，2024年度，天马集团毛利率上升6.50个百分点，将利于后续供应链盈利空间的改善。

（3）近期美元汇率相对平稳

公司销售以外销为主，美元为主要结算货币，美元汇率近期稳定在较高的汇率水平，对于公司开展外销业务较为有利。

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图：2022年至2025年4月，美元兑人民币汇率波动情况

（4）发行人已在募集说明书中披露业绩大幅下滑风险

“业绩大幅下滑的风险报告期各期，公司营业收入分别为135,873.46万元、156,777.10万元以及202,734.76万元；净利润分别为9,614.41万元、11,800.47万元、5,598.41万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为8,775.23万元、8,688.90万元、4,653.13万元。

2024年，虽然公司营业收入实现较快增长，但受客户结构调整、市场竞争加剧等影响，公司本期毛利率水平明显下降，进而导致2024年公司扣除非经常性损益后的净利润出现较大程度下滑。若未来影响公司业绩的因素无法得到改善，则公司经营业绩将存在大幅下滑的风险。”

2、公司采取的应对措施

（1）深耕现有客户需求，持续拓展新客户、新产品

公司已形成以车载显示产品为核心，数码相机、VR、游戏机等消费电子显示产品共同发展的多元化布局。

车载显示领域，公司已与天马集团、日本显示器集团、夏普集团、LG集团、TCL集团等知名液晶显示器生产商，以及伟世通集团、长城汽车集团旗下诺博汽车、华阳集团等汽车零部件制造商形成稳定的合作关系；公司将在深耕现有客户需求、提升合作规模的基础上，顺应下游行业变化趋势，持续开发车载显示行业液晶显示器和汽车零部件

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厂商新客户，扩大整体销售规模、巩固公司竞争地位、持续提升市场份额。消费电子方面，数码相机类产品受益于相机市场回暖出货持续增长，公司已与富士集团、松下集团维持了良好的合作关系；VR产品方面，公司已实现稳定量产；而游戏机产品方面，公司已进入全球著名游戏机产品供应链体系。公司将继续深挖客户需求、持续开发新产品，提升消费电子产品销售规模和毛利贡献。

（2）顺应产品技术发展趋势，增加大尺寸、Mini-LED、轻量化产品开发力度与销售规模

相对传统产品而言，大尺寸、Mini-LED、轻量化产品的利润率更高。截至目前，公司已实现超大尺寸、曲面屏车载背光显示模组量产，并持续增加中、大尺寸显示产品销售规模及占比；同时，公司积极布局Mini-LED技术，公司新型Mini-LED背光产品的定点项目已陆续进入量产阶段。此外，随着车载显示产品大屏化、多屏化等新型产品占比逐步爬升，该类订单对产品中结构件的轻量化要求不断提高。公司将持续加大车载显示模组轻量化结构件的开发力度，重点推进轻量化车载新型显示组件项目投建。

（3）成本优化

公司将加强采购价格管控措施，深化与核心供应商的战略协作；同时公司将通过持续升级生产工艺流程与供应链管理体系，削减生产环节的物料损耗、提升产品制造良率、提升生产效率

二、结合细分产品类别、内外销情况、客户结构、单价及成本变动等，分析各主要产品毛利率波动的原因，变动趋势是否与同行业可比公司一致，公司毛利率是否存在持续下滑风险

（一）结合细分产品类别、内外销情况、客户结构、单价及成本变动等，分析各主要产品毛利率波动的原因

1、背光显示模组

报告期各期，背光显示模组销售收入分别为10.58亿元、11.68亿元和15.16亿元，年销售收入复合增长率19.72%；而背光显示模组毛利率分别为17.73%、17.59%和11.31%，2024年明显下降。

（1）按应用细分产品类别

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背光显示模组应用领域包括车载、消费及其他领域，其中车载显示系公司背光显示模组主要应用领域，公司将消费电子及其他领域统一归类为民生类产品，产品分类以及细分应用领域列示如下：

按车载、民生类产品应用领域列示背光显示模组销售及毛利率情况如下：

单位：万元

报告期内，应用于车载领域的背光显示模组销售收入持续增长，而车载背光显示模组毛利率分别为18.20%、16.98%和10.57%，呈现下降趋势。汽车终端行业竞争程度上升导致产业链利润空间压缩，同时公司在业务开发过程中采用了竞争性定价策略，导致部分新拓展客户以及新产品等增量业务毛利率相对较低，相应使得销售收入增长的同时，车载背光显示毛利率呈现下降趋势。

1）受益于民生类产品销售及占比上升，2023年度毛利率保持稳定

公司民生类产品终端应用领域以消费电子为主，2023年度公司应用于VR产品的背光显示模组新产品量产，带动民生类产品销售占比由13.20%上升至19.00%，民生类产品毛利率由14.67%上升至20.20%。

2023年度，受益于毛利率较高的VR产品进入量产，民生类产品销售及占比上升，对冲了车载显示产品毛利率下降的不利情况，公司背光显示模组毛利率保持相对平稳。

2）车载类产品毛利率下降叠加产品结构变化，2024年度毛利率明显下滑

2024年度，车载背光显示模组销售规模上升，但由于增量业务部分毛利率相对较低，

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车载背光显示模组销售毛利率由16.98%下滑至10.57%；此外，2024年度由于VR终端市场需求情况不及预期，VR产品销售额及占比下降，导致公司背光显示模组中民生类产品销售收入下降。

车载类产品毛利率下降同时收入占比上升、民生类产品销售占比下降，综合导致2024年度公司背光显示模组毛利率下滑。

（2）单价及成本变动分析

报告期内，公司背光显示模组平均售价以及单位成本变动情况如下：

公司产品具有定制化的特点，产品单价以及单位成本受到产品应用领域、产品尺寸、材料方案等影响，不同产品型号单价、单位成本和毛利率存在差异。

1）2023年度单位售价以及单位成本降幅较为匹配

2023年度，背光显示模组单位售价由47.81元略微下降至45.24元，单位成本同步下降，主要系产品结构变化导致：民生类背光显示模组以小尺寸为主，单价明显低于车载产品，2023年度民生类背光显示模组销售占比增加，从而拉低了整体单价及单位成本。

2023年度，背光显示模组单位售价与单位成本分别下降5.39%和5.23%，变动趋势以及幅度较为一致，因此2023年度毛利率相对2022年度较为稳定。

2）2024年度单位售价上升幅度不及单位成本上升幅度，导致2024年度毛利率下降

2024年度，背光显示模组单位售价由2023年度的45.24元上升至63.00元，单位成本由37.28元上升至55.87元，主要系背光显示模组产品结构变化导致：2024年度公司背光显示模组中车载类产品销售占比增加，而民生类产品占比下降，背光显示模组平均售价、单位成本2024年有所上升。

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2024年度，背光显示模组单位售价与单位成本分别上升39.26%和49.88%，单位成本上升幅度较高，主要原因为车载背光显示模组平均单位成本18.33%的上升幅度高于单位售价的9.85%；受到汽车产业链利润空间压缩、公司业务开发过程中所采用的竞争性定价策略，2024年车载领域增量业务部分毛利率相对较低，相应导致上述单位毛利的下降、毛利率的降低。

（3）内外销情况分析

公司背光显示模组内外销情况如下：

单位：万元

注：外销包括境内外销以及境外销售

公司销售以外销为主，随着客户开发成果逐步体现，境内客户销售占比提升，公司背光显示模组内销收入实现快速增长，报告期各期内销收入分别为6,569.58万元、15,332.51万元和33,947.71万元，复合增长率达到127.32%，销售占比持续提升；而各期内销业务毛利率均低于外销业务毛利率，主要与内销业务终端市场竞争较为充分有关。

1）2023年度，外销业务毛利率平稳，内销业务占比上升拉低整体毛利率

2023年度外销业务规模及毛利率水平变化不大，而内销业务规模随着天马集团、TCL集团等客户销售规模增长，内销业务占比由6.21%上升至13.13%，略微拉低了2023年度毛利率水平。

2）2024年度内销及外销毛利率存在不同程度下降

2024年度，内销及外销业务收入快速增长的同时，毛利率均有不同程度下滑，其中内销业务毛利率由2023年度的14.55%下降至4.44%，外销业务毛利率由2023年度的

18.05%下降至13.29%，主要原因包括①汽车产业链利润空间压缩，同时公司采用竞争性的定价策略拓展重点客户，导致新客户、新产品等增量业务毛利率较低，而新客户、

7-2-36

新产品的销售收入及占比增长，拉低了内销、外销毛利率水平；②2024年度，VR产品销售不及预期，公司相对较高毛利率的民生类产品销售规模及占比下降，拖累外销业务毛利率表现。

（4）客户结构分析

报告期各期，背光显示模组主要客户销售收入及毛利率情况如下：

单位：万元

注：1、同一控制下的公司已合并统计；2、日本显示器集团于2022年12月将其全资子公司晶端显示精密电子（苏州）有限公司出售予东山精密，自2023年度起，公司对晶端显示精密电子（苏州）有限公司的销售收入纳入东山精密集团统计。

1）原有客户群体公司原有主要客户包括日本显示器集团、夏普集团、依摩泰集团等，原有客户群体以日资为主，合作开始年度以及销售规模变化原因如下：

7-2-37

原有客户群体重点主要客户大多在2010年及之前开始合作，报告期内毛利率相对稳定，2022年度以及2023年度公司第一大客户日本显示器集团毛利率分别为*、*和*。

由于下游液晶显示面板行业格局变化以及客户自身业务规划影响，原有客户群体销售收入变化趋势出现分化，毛利率相对较高的日本显示器集团销售占比下降，拉低了背光显示模组整体毛利率表现，报告期各期日本显示器集团毛利贡献率分别为*、*和*。

2）新拓展客户群体

近年来，车载液晶显示行业竞争格局有所变化，公司顺应行业竞争格局变化趋势，重点开发了天马集团、LG集团等车载液晶显示器件行业优质客户，以及伟世通集团等知名汽车零部件客户。合作开始年度以及销售规模变化原因如下：

公司在下游行业竞争压力上升的背景下，为了尽快拓展新客户、提升新客户合作规

7-2-38

模，在重点客户开发过程中采取了竞争性定价策略，导致相关毛利率较低。例如，2024年度，天马集团上升至第一大客户，但毛利贡献率为*，拉低了公司背光显示模组毛利率水平。

同一客户不同产品毛利率受终端客户、产品设计、报价竞争情况等多种因素影响。报告期内，天马集团背光显示模组毛利率分别为*、*和*，2024年度，天马集团毛利率较低且有所下滑，主要原因系公司前期竞争性报价相关订单于2023年下半年陆续进入量产、2024年销售规模大幅上升，导致向天马集团销售的背光显示模组2024年度毛利率大幅下滑。

综上所述，公司顺应下游车载液晶显示厂商竞争格局变化，积极拓展天马集团、LG集团等下游行业领先客户，相关客户销售规模上升带动背光显示模组收入持续增长；但汽车产业链利润空间承压、公司客户开发过程中采用了竞争性定价策略，部分新拓展客户、新产品毛利率较低，同时日本显示器集团为代表的原有客户群体销售规模及占比下滑、毛利贡献率下降，综合导致了背光显示模组毛利率下滑。

2、液晶显示模组

报告期各期，液晶显示模组销售收入分别为9,070.08万元、8,931.71万元和14,421.38万元，2023年度保持相对平稳，2024年度同比增长61.46%；而液晶显示模组毛利率分别为11.99%、16.77%和19.37%，保持持续上升趋势。

报告期内，液晶显示模组主要应用在相机领域，应用领域较为集中；销售区域主要为外销，报告期各期外销比例达到97.13%、98.52%和99.73%。

（1）单价及成本变动分析

报告期内，公司液晶显示模组单位售价以及单位成本变动情况如下：

注：2022年度公司为昆山和霖光電高科有限公司提供少量液晶显示模组的加工服务，为保持数据对比一致性，计算上述表格数据时剔除该公司的相关影响

2023年度以及2024年度，单位售价持续上升，而单位售价上涨幅度高于单位成本，导致毛利率持续增长。报告期内，液晶显示模组业务主要客户富士集团若干款销售单价

7-2-39

及毛利率较高的新产品型号陆续进入量产，带动了单位售价以及毛利率的上升。

（2）客户结构分析

报告期各期，液晶显示模组主要客户销售收入及毛利率情况如下：

单位：万元

液晶显示模组业务客户主要包括松下集团和富士集团，产品主要应用于松下和富士品牌的数码相机，客户集中度较高，且客户合作较为稳定。富士集团所生产的数码相机定位中高端消费市场，报告期内富士集团销售毛利率分别为*、*和*，毛利率处于相对较高水平。报告期各期，富士集团毛利贡献率分别为*、*和*，富士集团若干款新产品型号陆续进入量产，销售占比提升带动了单位售价以及毛利率的上升。

松下集团所生产的数码相机产品线布局完整、能够覆盖从入门级到专业级，报告期内松下集团毛利率分别为*、*和*。报告期内销售收入及占比有所波动，主要系具体产品型号销售结构变化所致。

综上所述，公司液晶显示模组主要应用于数码相机领域，主要客户包括富士集团以及松下集团，客户集中度高，受益于富士集团相对高毛利率的量产产品型号增加、富士集团销售占比上升，报告期内液晶显示模组毛利率呈现持续上升趋势。

3、智能显示组件

报告期各期，智能显示组件销售收入分别为6,675.18万元、18,534.73万元和22,924.95万元，销售收入持续增长，复合增长率达到85.32%；而智能显示组件毛利率

7-2-40

持续下降，报告期内毛利率分别为24.60%、13.15%和7.41%。公司智能显示组件应用于车载领域，系具备显示、装饰、触控等功能的智能组件。

（1）单价及成本变动分析

报告期内，公司智能显示组件单位售价以及单位成本变动情况如下：

2023年度以及2024年度，单位售价持续上升，但是单位成本上涨幅度高于单位售价，导致毛利率持续下降。报告期内，智能显示组件业务产品结构以及客户结构发生了变化，公司智能显示组件包括触控显示模组以及装饰面板等其他组件：①触控显示模组产品系由背光显示模组、液晶显示屏以及触控板组成的模组产品，能够实现车载显示和触控功能；②装饰面板产品则仅包括触控板，需要配合车载液晶显示模组发挥显示功能。因此，触控显示模组产品单位售价较高、材料成本占比较高，而毛利率相对较低。报告期各期，触控显示模组产品销售占智能显示组件比例分别为18.49%、46.69%和73.06%，销售占比持续提高，导致智能显示组件单位成本上涨幅度高于单位售价，进而导致毛利率下滑。

（2）客户结构分析

报告期各期，智能显示组件主要客户销售收入及毛利率情况如下：

单位：万元

7-2-41

报告期内，2023年度以及2024年度，长城汽车集团、华阳集团销售收入及占比持续增长，带动了智能显示组件销售收入增长，同时导致客户结构发生了明显变化。报告期各期，智能显示组件主要客户毛利率分别为*、*和*，毛利率持续下降，主要原因系客户结构及产品结构变化。

除原有背光显示模组客户群体外，为发挥一体化生产能力、提升产品内制率，公司积极拓展了长城汽车集团、华阳集团以及伟世通集团等汽车零部件供应商客户，并向其销售触控显示模组。但由于触控显示模组材料成本占比较高，叠加下游汽车终端行业竞争程度增加、价格压力向上游传导等因素，公司向长城汽车集团、华阳集团以及伟世通集团销售的触控显示模组毛利率较低，拉低了整体智能显示组件毛利率水平。

综上所述，智能显示组件应用于车载显示领域，长城汽车集团、华阳集团以及伟世通集团等汽车零部件厂商客户销售规模及占比持续上升，带动公司智能显示组件产品销售单价和销售规模持续上升；但是由于客户及产品结构的变化，触控显示模组销售占比上升，导致智能显示组件毛利率水平呈现下降趋势。

（二）主要产品毛利率变动趋势与同行业可比公司存在差异，主要系产品结构及终端应用领域等方面存在区别

报告期各期，公司和同行业可比公司的综合毛利率及变动趋势的对比情况如下：

7-2-42

2024年度，公司毛利率高于同兴达、翰博高新与宝明科技，低于聚飞光电和隆利科技，处于行业中游水平；而公司与可比公司毛利率水平及变动趋势存在一定差异，主要系背光显示模组行业，各公司毛利率水平因自身终端应用领域、客户结构、产品结构的不同而各异，总体来看，公司毛利率水平处于同行业合理水平，毛利率波动趋势符合公司自身的应用领域和经营特点。

公司主要产品毛利率与可比公司相似产品毛利率对比如下：

1、背光显示模组

报告期各期，公司的背光显示模组与同行业可比公司相似细分产品的毛利率对比情况如下：

报告期内，公司背光显示模组产品毛利率变动趋势与可比公司相似产品存在差异，具体分析如下：

7-2-43

2、液晶显示模组

同行业可比公司中，仅同兴达销售液晶显示模组，报告期各期，公司与同兴达的相似细分产品的毛利率对比情况如下：

报告期内同兴达液晶显示模组产品的毛利率呈现上升趋势，与发行人液晶显示模组产品毛利率变动趋势一致。公司液晶显示模组毛利率高于同兴达，主要系公司的液晶显示模组主要应用于数码相机，而同兴达产品主要应用于手机等消费电子领域，故毛利率存在差异。

3、智能显示组件

公司的智能显示组件主要应用于车载领域，系具备显示、装饰、触控等功能的智能组件。包括触控显示模组、装饰面板等其他组件。触控显示模组产品系由背光显示模组、液晶显示屏以及触控板组成的模组产品，能够实现车载显示和触控功能；而装饰面板产品组成仅包括触控板，需要配合车载液晶显示模组发挥显示功能。

目前同行业内可比公司均无按该口径分类并披露相关业务收入及毛利情况，该业务毛利率暂时无法比较。

（三）公司毛利率是否存在持续下滑风险

发行人已在募集说明书中充分披露毛利率下滑风险：

“毛利率下滑的风险

7-2-44

报告期各期，公司综合毛利率分别为18.35%、17.85%和12.65%，呈下降趋势且2024年下降幅度加大。近年来，公司深耕原有日系客户的基础上，大力拓展与天马集团、LG集团等国内外优质客户的业务合作，但一方面受到下游汽车行业终端竞争压力向上游传导的影响，另一方面公司主动采用竞争性定价策略提升市场份额，使得公司毛利率出现了较大程度的下滑。若未来下游价格压力持续上升、产品盈利空间无法得到改善，则公司将面临毛利率继续下滑进而导致经营业绩进一步大幅下滑的风险。”

公司毛利率进一步下滑风险已有所减弱，且公司已采取多项应对措施应对毛利率下滑，具体请参见本题回复之“一、结合产品结构、客户构成、市场竞争、毛利率变动等，说明在报告期内收入增长的情况下，净利润下滑的原因及合理性，与同行业可比公司变动趋势是否一致，是否存在进一步下滑风险及应对措施”之“（三）是否存在进一步下滑风险及应对措施”。

三、相关报关数据、出口退税情况与境外收入的匹配性；结合出口国家或地区相关贸易、关税政策及变动情况，说明发行人外销业务是否存在重大不利变化

（一）相关报关数据、出口退税情况与境外收入相匹配

1、报关数据与境外收入相匹配

报告期各年度，公司境内主体外销收入与出口报关金额的匹配情况如下：

单位：万元

报告期各期，公司外销收入与海关数据存在时间性差异：海关数据的统计时间和口径与公司存在差异，海关出口数据的统计时点为货物报关，公司外销存在使用DDU条款的，以产品交付至买方指定收货地点时确认收入，使用EXW条款的，公司于买方指定承运人上门提货时确认产品销售收入。上述收入确认时间点与报关时间点存在短期的时间性差异，进而导致外销收入金额与海关出口金额存在差异。

7-2-45

剔除时间性差异后，主要系汇率折算差异，各年度出口报关数据与公司外销收入差异率分别为0.58%，-0.32%，-0.13%，差异较小。

（2）出口退税数据与公司境外收入相匹配

报告期各年度，公司境内主体外销收入与出口退税金额的匹配情况如下：

单位：万元

注：不符合退税条件指进料深加工结转商品。

报告期内，公司依据《国家税务总局关于发布〈出口货物劳务增值税和消费税管理办法〉的公告（国税[2012]24号）》之“四、生产企业出口货物免抵退税申报”之“企业当月出口的货物须在次月的增值税纳税申报期内，向主管税务机关办理增值税纳税申报、免抵退税相关申报及消费税免税申报。企业应在货物报关出口之日（以出口货物报关单〈出口退税专用〉上的出口日期为准，下同）次月起至次年4月30日前的各增值税纳税申报期内收齐有关凭证，向主管税务机关申报办理出口货物增值税免抵退税及消费税退税。逾期的，企业不得申报免抵退税。”的政策享受出口货物增值税及消费税的免退税申报。公司产品适用增值税“免、抵、退”的优惠政策，产品法定退税率为13%。

如上表所示，公司报告期内出口退税金额与外销收入存在差异主要是时间差异导致，申请出口退税需要单证齐备，受单证传递时效性与税务机关审核等因素影响，故出口退税申报时间与收入确认时点相比存在一定差异，扣除时间性差异后报告期内差异率分别为0.06%、0.41%、和0.58%，差异较小，主要系汇率折算影响。

综上，公司报告期内报关数据、出口退税金额与外销业务规模相匹配。

（二）发行人外销业务不存在重大不利变化

报告期内，公司营业收入中境外收入（含境内外销收入）分别为122,157.76万元、124,310.74万元和144,395.04万元，占公司营业收入的比例分别为89.91%、79.29%和

7-2-46

71.22%。

公司外销产品包括境内外销以及出口至境外国家或地区，报告期内公司营业收入按销售区域分类情况如下：

单位：万元

注：合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，为四舍五入所致。

境内外销包括保税区销售和深加工结转，该类外销不受关税贸易政策变化影响；而公司主要出口国家或地区包括日本、越南、中国台湾、菲律宾，相关地区对中国大陆企业贸易政策较为稳定，关税政策未发生重大不利变动，未对发行人所属行业及产品采取反倾销或其他限制性贸易措施，也未发生因贸易摩擦对产品出口产生不利影响的情形。

综上，发行人外销业务不存在重大不利变化。

四、请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见

（一）核查程序

针对上述事项，保荐机构及申报会计师主要执行了以下核查程序：

1、获取销售收入成本明细表，分产品种类、销售客户、销售地区等分类统计并分析主要产品收入、成本、毛利率的变动情况；查询报告期内美元兑人民币汇率的波动情况，分析对公司业绩产生的影响；获取最新的市场规模数据与市场竞争情况，分析市场竞争情况对公司业绩的影响；

2、访谈发行人管理层，了解并分析报告期内净利润下滑的原因、毛利率波动的原

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因以及未来变动趋势的预测，了解公司对业绩下滑采取的应对措施；

3、查阅同行业可比公司的招股说明书、募集说明书、年度报告、公开工商信息等，搜集同行业上市公司关于主营业务范围、下游领域、产品类型等方面信息，并分析公司毛利率以及业绩变动趋势与可比公司存在差异的原因；

4、获取报告期内公司的报关数据、出口退税数据，分析与公司境外收入的匹配性；通过网络检索，了解报告期内主要出口国家和地区贸易政策以及关税政策变化情况，结合贸易政策以及关税政策，分析其对发行人境外销售的影响等。

（二）核查结论

经核查，保荐机构和申报会计师认为：

1、公司报告期内收入增长而净利润下滑，主要受毛利率下滑以及汇率波动影响，变动趋势虽与可比公司存在差异但具有合理性；公司将进一步拓展新客户与新产品，增加中大尺寸、Mini-LED、带轻量化结构件相关产品开发力度与销售规模，持续优化成本，以应对毛利率下滑的风险。

2、公司背光显示模组产品毛利率下降主要由于汽车产业链利润空间承压、公司客户开发过程中采用了竞争性定价策略，部分新拓展客户、新产品毛利率较低，同时日本显示器集团为代表的原有客户群体销售规模及占比下滑、毛利贡献率下降，综合导致了背光显示模组毛利率下滑；液晶显示模组产品受益于富士集团相对高毛利率的量产产品型号增加、富士集团销售占比上升，毛利率呈现上升趋势；智能显示组件产品由于向长城汽车集团、华阳集团销售的触控显示模组产品占比增加，导致毛利率呈现下降趋势；公司毛利率变动趋势与同行业可比公司虽存在差异但具有合理性；发行人已在募集说明书中充分披露毛利率下滑风险，且公司已采取多项应对措施应对毛利率下滑。

3、相关报关数据、出口退税数据与公司境外收入情况相匹配，公司主要出口国家或地区贸易政策较为稳定，贸易政策政策未发生重大不利变动，公司外销业务不存在重大不利变化。

问题4关于应收账款及存货等

根据申报材料，1）报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为26,396.51万元、39,243.41万元、56,623.04万元，应收款项融资分别为382.23万元、2,516.18万元、7,710.18

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万元。2）报告期各期末，公司存货账面价值分别为16,391.97万元、19,899.65万元、25,792.83万元。请发行人说明：（1）应收账款及应收款项融资增长的合理性，是否存在放宽信用政策的情况，结合账龄、回款情况、报告期坏账实际核销情况、同行业可比公司坏账计提比例等，说明应收账款坏账准备计提是否充分；（2）存货跌价准备的计提方法及比例，结合存货类型、库龄、存货周转率、期后市场价格变化、与同行业可比公司的比较情况等，说明存货跌价准备计提是否充分。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。【回复】

一、应收账款及应收款项融资增长的合理性，是否存在放宽信用政策的情况，结合账龄、回款情况、报告期坏账实际核销情况、同行业可比公司坏账计提比例等，说明应收账款坏账准备计提是否充分

（一）报告期各期末公司应收账款及应收款项融资增长具备合理性，不存在放宽信用政策的情况

1、公司应收账款与营业收入同步增长

报告期各期末公司应收账款余额与营业收入的变动情况如下：

单位：万元

报告期内，公司应收账款规模持续增加主要系（1）公司营收规模增长较快，报告期各期末应收账款增加与营业收入的增长趋势一致；（2）天马集团、夏普集团等报告期内销售规模增长较快的客户结算周期略长于原销售金额较大的日本显示器集团、纬创资通集团等，导致期末整体应收账款规模增加。应收账款规模增长具有合理性。

7-2-49

2、应收款项融资增长主要系采用票据结算的客户收入增长较快报告期各期末，公司应收款项融资余额主要构成如下：

单位：万元

注1：其他包括华阳集团、延锋伟世通、伟世通集团等注2：合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，为四舍五入所致

由上表可见，公司应收款项融资增长主要系报告期内收入增长较快的客户如天马集团等，采取了票据结算方式，从而导致期末应收款项融资金额增加，具有合理性。

3、不存在放宽信用政策的情况

报告期内，公司主要客户的信用期如下：

注1：客户集团内多家主体存在不同信用期的，列示集团下报告期内与公司交易金额最高的主体采取的信用政策；注2：信用期自客户收到发票开始计算；天马集团为每月月中对账，其余客户基本为每月月末对账；注3：日本显示器集团于2022年12月将其全资子公司晶端显示精密电子（苏州）有限公司出售予东山精密，自2023年度起公司对晶端显示精密苏州的收入纳入东山精密统计，故2022年公司与东山精密集团无交易。

由上表可知，报告期内公司主要客户信用政策未发生变化，不存在放宽信用政策的情形。

综上，报告期各期末公司应收账款及应收款项融资增长具备合理性，不存在放宽信用政策的情况

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（二）公司应收账款坏账准备计提充分

报告期内各期末应收账款的坏账计提情况列示如下：

单位：万元

（续上表）

（续上表）

2023年，公司客户深圳市合正汽车电子有限公司出现经营困难，公司预计对其应收账款274.85万元难以收回，因此对该笔应收账款按单项全额计提坏账准备；对未出现坏账迹象的应收账款，公司按照预期信用损失率计提坏账准备。

1、应收账款账龄较短

报告期内各期末，公司应收账款的账龄情况如下：

单位：万元

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注：合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，为四舍五入所致由上表可知，公司应收账款账龄整体较短，账龄在一年以内的应收账款余额占比超过99%。截至2024年末，账龄1年以上的应收账款全部为对客户深圳市合正汽车电子有限公司的应收款项，已全额计提坏账损失，应收账款坏账计提充分。

2、期后回款情况良好

截至2025年4月30日，公司主要客户期后回款情况如下：

单位：万元

截至2025年4月30日，主要客户截至2024年末应收账款已基本完成回款，客户信用情况良好，整体应收账款回款及时。

3、报告期内未出现坏账实际核销

报告期内发行人客户集团以境内外上市公司为主，信用情况良好，合作以来回款情况正常，未发生真实坏账，报告期内未出现坏账实际核销。

4、公司应收账款坏账计提比例与同行业可比公司不存在显著差异

报告期各期末，公司及同行业可比公司应收账款坏账计提情况如下：

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报告期内发行人应收账款坏账准备计提比例低于可比公司均值主要系可比公司中聚飞光电坏账计提比例较高，剔除聚飞光电后公司坏账准备计提比例与可比公司不存在显著差异。根据聚飞光电披露的2024年年报，其多家客户应收账款预计无法收回、全额计提坏账准备，故整体应收账款坏账计提比例较高，与发行人不具备可比性。综上，公司应收账款账龄较短，期后回款情况良好，报告期内未出现坏账实际核销。公司已按照信用风险特征组合计提坏账准备，应收账款坏账计提比例与同行业可比公司不存在显著差异，应收账款坏账准备计提充分。

二、存货跌价准备的计提方法及比例，结合存货类型、库龄、存货周转率、期后市场价格变化、与同行业可比公司的比较情况等，说明存货跌价准备计提是否充分

（一）存货跌价准备的计提方法及比例

1、存货跌价准备计提方法

公司在资产负债表日按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，计入当期损益。资产负债表日如果以前减记存货价值的影响因素已经消失，则减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备的金额内转回，转回的金额计入当期损益。

在确定存货的可变现净值时，以取得的可靠证据为基础，并且考虑持有存货的目的、资产负债表日后事项的影响等因素。

（1）产成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的存货，在正常生产经营过

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程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。为执行销售合同或者劳务合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础；如果持有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基础。用于出售的材料等，以市场价格作为其可变现净值的计量基础。

（2）需要经过加工的材料存货，在正常生产经营过程中，以所生产的产成品的估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。 如果用其生产的产成品的可变现净值高于成本，则该材料按成本计量；如果材料价格的下降表明产成品的可变现净值低于成本，则该材料按可变现净值计量，按其差额计提存货跌价准备。

2、存货跌价准备计提比例

报告期各期末，公司存货余额及跌价计提比例如下：

单位：万元

（二）公司存货跌价准备计提充分

1、公司存货结构合理

报告期各期末，公司分类型存货余额及占比情况如下：

单位：万元

各类型存货期末跌价准备计提情况如下：

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单位：万元

公司存货由原材料、低值易耗品、在产品、产成品及发出商品构成。原材料主要包括LED灯珠、膜材、电容、电阻、塑料胶、FPC、五金材料等；在产品为各道工序上的未完工产品；产成品主要为背光显示模组、液晶显示模组、智能显示组件、橡胶件、五金件等。公司存货规模随主营业务收入规模呈增长趋势，各存货类别占比整体基本稳定，2024年末公司存货中产成品占比较高主要系2025年因春节时间较早，公司于2024年12月提前为1月发货的订单备货，导致年底产成品较上年大幅增长。整体存货结构合理，与公司业务特点相适应。

公司按照成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，2024年部分型号产品毛利率较低，导致2024年末存货跌价准备比例升高。

2、公司存货库龄较短

报告期各期末，公司存货库龄情况如下：

单位：万元

报告期各期末，公司存货库龄较短，主要集中在1年以内，占存货余额的比例分别为98.40%、98.77%和97.23%，库龄1年以上的存货占比极低，均低于同期的存货跌价准备计提比例。

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3、公司存货周转较快

报告期各期，公司的存货周转率情况如下：

单位：万元

注：存货周转率=营业成本/存货平均余额

由上表可见，报告期内各年度，公司的存货周转率分别为6.96、6.91、7.52，周转较快，且呈现上升趋势。

4、公司主要产品期后市场价格稳定

报告期各期末，公司主要产品的期后销售单价情况如下：

单位：元/pcs

注：2022年和2023年末主要产品的期后销售单价分别为主要产品期后1年的销售收入除以销售数量；2024年末主要产品的期后销售单价为2025年1-3月的销售收入除以销售数量。

由上表可知，公司主要产品期后销售价格呈稳定上升趋势。

5、存货跌价准备计提比例与同行业可比公司存在差异具有合理性

报告期内，同行业可比公司存货跌价计提比例如下：

报告期各期末，公司的存货跌价计提比例分别为2.86%、2.36%和3.51%，同行业可

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比公司的存货跌价准备计提比例平均值为18.02%、12.56%和13.30%。公司的存货跌价计提比例较同行业可比公司相对较低，主要系发行人主要产品库龄较短，且对存货、生产进行精细化管理，存货周转率较高，因此发行人存货跌价准备计提比例相对较低。同时公司与可比公司在产品结构、下游应用领域等方面存在差异。公司是同行业可比公司中少有的聚焦于车载背光显示模组的生产商，虽然近年来翰博高新等国内背光显示模组可比上市公司开始进入车载背光显示模组行业，但消费电子依然是大部分可比公司的基本业务，同行业可比公司主要产品应用具体情况详见本审核问询函回复之“3、关于经营情况”之“一/（二）销售及净利润变化与同行业可比公司变动趋势存在差异具有合理性”。近年来，传统消费电子领域需求波动较大，同时消费电子产品技术升级与更新换代周期较快，一般情况下用户消费更换手机和平板电脑更换周期约为2-3年，笔记本电脑和台式电脑更换周期约为3-5年。可比公司消费电子类产品受下游需求变动和产品迭代影响较大，易出现较大价格波动和滞销情况，存货跌价计提比例较高。

而公司产品主要应用于车载市场，涉及消费电子领域的产品较少，受益于下游车载显示市场规模和需求的稳定增长，存货周转较快、存货跌价准备计提比例较低；消费电子领域方面，报告期内公司应用于消费电子领域的背光显示模组的收入占营业收入的比例为8.11%、12.71%、5.09%，其主要产品为VR类背光显示产品和相机类背光显示产品，手机、笔记本电脑和平板电脑等相关产品占比极小。由于涉及下游客户的保密性，公司无法得知背光显示模组具体应用在细分产品的销售金额，但通过产品尺寸可以推断出应用在手机、平板电脑和笔记本电脑的销售金额，具体情况如下：

单位：万元

由上表可知，报告期各期，公司应用于消费电子领域的背光显示模组尺寸主要集中于3.5寸及以下，其销售金额占该细分部分总金额的比例分别为88.55%、96.98%和

7-2-57

88.40%，该尺寸的大小与VR产品和数码相机的产品规格相匹配。而手机的尺寸一般为

3.7寸至7寸，平板电脑尺寸一般为4.3寸-10寸，笔记本电脑尺寸一般大于10寸，而公司大于3.5寸的应用于消费电子领域的背光显示模组金额极小，占总营业收入的比例仅为0.93%、0.38%和0.59%，故公司消费电子主要产品为VR类产品和相机类产品。相对于竞争程度充分、产品迭代快的手机、平板、笔记本电脑等终端市场，VR产品当前市场集中度高、竞争程度相对温和，相机类产品市场竞争格局稳定，公司存货受消费电子市场需求波动等引发的减值迹象的影响亦较小，因而存货跌价准备计提比例较同行业可比公司较低。综上，报告期内公司存货结构合理，存货周转良好，库龄较短，期后市场价格稳定上升，存货跌价准备计提比例与同行业可比公司的差异存在合理性，存货跌价准备计提充分。

三、请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见

（一）核查程序

针对上述事项，保荐机构及申报会计师主要执行了以下核查程序：

1、获取公司报告期内应收账款明细表、应收款项融资明细表、收入明细表，查看各期末应收账款主要对象与各期营业收入主要客户。

2、获取公司对主要客户的信用政策，分析公司的信用政策变化情况。

3、获取公司各期应收账款明细表、应收账款账龄及坏账准备计提情况，查询并对比公司同行业可比上市公司坏账准备计提情况；获取公司应收账款的期后回款及坏账核销情况。

4、访谈公司管理层，了解公司应收账款、应收款项融资变动的主要原因。

5、获取公司的存货明细，了解公司各类存货构成，分析存货结构与公司生产经营匹配关系；获取公司各类存货的库龄结构，分析是否与公司生产经营情况相符；计算存货周转率。

6、获取公司主要产品的期后销售明细，分析期后市场价格的变化。

7、获取公司存货跌价计提明细，并复核期末存货跌价准备具体测试过程，评估存货跌价准备计提的合理性；获取同行业可比公司的存货跌价计提情况，并与公司进行比

7-2-58

较。

（二）核查结论

经核查，保荐机构及申报会计师认为：

1、公司应收账款账龄较短，期后回款情况良好，报告期内未出现坏账实际核销。公司已按照信用风险特征组合计提坏账准备，应收账款坏账计提比例与同行业可比公司不存在显著差异，应收账款坏账准备计提充分。

2、公司按照可变现净值法对存货计提跌价准备，报告期内公司存货结构合理，存货周转良好，库龄较短，期后市场价格稳定，存货跌价准备计提比例与同行业可比公司的差异存在合理性，存货跌价准备计提充分。

问题5其他

5.1请发行人说明：结合参股重庆伟时光电科技有限公司、安徽省东超科技有限公司情况，分析最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）；本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司是否存在实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）。

请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

【回复】

一、结合参股重庆伟时光电科技有限公司、安徽省东超科技有限公司情况，分析最近一期末是否持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）

（一）参股重庆伟时光电科技有限公司、安徽省东超科技有限公司情况

1、参股重庆伟时光电科技有限公司情况

2021年10月26日，公司签署协议受让李其阳持有的重庆伟时40%股份，重庆伟时成为重庆豪然汽车零部件（集团）有限公司（以下简称“重庆豪然”）与发行人的合资公司。截至本回复出具日，重庆伟时具体情况如下：

7-2-59

重庆伟时主要从事汽车内饰及车载显示产品的生产与销售。发行人对重庆伟时的投资基于以下目的：（1）根据自身发展战略及未来规划，充分借助合作方重庆豪然的客户资源及销售渠道优势，通过重庆伟时推动公司对西南地区市场客户开拓及产品推广，进一步完善公司销售网络布局、加快客户响应速度、提升核心竞争力；（2）充分利用自身及重庆豪然的技术优势、生产管理经验、客户渠道，共同推进重庆伟时智能座舱产品产线建设及开发销售为拓展公司产品销售市场，进一步提升公司核心竞争力。

因此，发行人对重庆伟时的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、产业基金或并购基金，不属于财务性投资。

2、参股安徽省东超科技有限公司情况

公司于2021年10月26日召开第二届董事会第三次会议审议并通过了《关于对东超科技增资暨对外投资的议案》，同意公司以人民币3,500万元对安徽省东超科技股份有限公司增资。截至本回复出具日，东超科技具体情况如下：

7-2-60

根据东超科技官网（http://www.easpeedtech.com/）介绍，东超科技生产空中成像等新型显示产品，其中无触控人机交互终端产品使用特殊平板透镜，根据出光特性设置，可将显示界面呈现于空中形成实像。东超科技先后承担国家重点研发专项3项、安徽省科技重大专项3项、合肥市重大新兴产业专项若干项，并建成安徽省新一代光学成像技术工程研究中心、安徽省新型显示产业共性技术研究中心、空中交互式成像技术与显示材料安徽省联合共建学科重点实验室，获评国家级专精特新“小巨人”企业，构建了国际一流的新型显示研发平台，主导编制了该技术的团体标准、地方标准和学术专著。东超科技自主研发的可交互空中成像技术，2020年获得安徽省科学技术奖一等奖；2022年3月，荣获科技部首届“全国颠覆性技术创新大赛”总决赛最高奖；2024年10月，斩获第76届德国纽伦堡国际发明展金奖等众多荣誉。该技术通过核心产品——负折射平板透镜，应用光场重构原理，将发散的光线在空中重新汇聚，从而形成不需要介质承载的实像，结合交互控制技术，可实现人与空中实像的直接交互。车载领域是空中成像技术实现落地的目标市场之一。东超科技利用自主研发的新型显示材料能够实现车载显示屏的空中成像，以及与空中成像的可交互操作。该技术可应用在部分高端车型，用于替代目前传统的液晶触控仪表盘。公司投资东超科技，是计划利用自身在车载领域的资源，共同开发新型空中成像车载显示产品，是一种对前沿技术的提前布局，有利于保持公司对行业发展方向的敏感性，提高行业前瞻性，拓展行业内潜在客户及销售渠道，具有产业协同性，并非以短期获利为目的。因此公司对东超科技的投资属于符合公司主营业务及战略发展方向的战略投资，不属于财务性投资。

（二）最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情况

7-2-61

截至2024年末，除应收账款、存货、货币资金等与公司的日常生产经营活动显著相关的会计科目外，公司可能涉及财务性投资的会计科目情况如下：

单位：万元

1、长期股权投资

截至2024年末，公司长期股权投资的明细如下：

单位：万元

公司对重庆伟时的投资不属于财务性投资，具体分析详见本题之“（一）参股重庆伟时光电科技有限公司、安徽省东超科技有限公司情况”部分。

2、其他非流动金融资产

截至2024年末，公司其他权益工具的明细如下：

单位：万元

公司对东超科技的投资不属于财务性投资，具体分析详见本题之“（一）参股重庆伟时光电科技有限公司、安徽省东超科技有限公司情况”部分。

3、衍生金融负债

截至2024年末，公司衍生金融工具明细如下：

7-2-62

单位：万元

公司的衍生金融资产和衍生金融负债为远期外汇买卖合约形成的资产或负债，远期外汇买卖合约是经中国人民银行批准的外汇避险金融产品，公司与银行约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限，到期按照远期结售汇合约约定的币种、金额、汇率办理结算或售汇业务。当结售汇合约约定的远期结售汇汇率高于实际汇率时，造成汇兑收益，形成衍生金融资产，反之，形成衍生金融负债。

公司经营业务存在以外币计价的产品出口贸易，当外汇汇率出现较大波动时，汇兑损益将对公司的经营业绩造成一定影响。为了降低汇率波动对公司利润的影响，有效防止和控制外币汇率风险，公司与银行开展远期结售汇业务。因此，公司通过开展衍生品投资，防范汇率风险，符合公司特点，不属于财务性投资。

综上，最近一期末不存在持有金额较大的财务性投资（包括类金融业务）情况。

二、本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司是否存在实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）

本次发行A股股票董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在实施或拟实施类金融业务、投资产业基金、并购基金、拆借资金、委托贷款、以超过集团持股比例向集团财务公司出资或增资、购买收益波动大且风险较高的金融产品、非金融企业投资金融业务的情况。

综上所述，本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前公司不存在实施或拟实施的财务性投资（含类金融业务）。

三、请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见

（一）核查程序

针对上述事项，保荐机构及申报会计师主要执行了以下核查程序：

（1）查阅《证券期货法律适用意见第18号》及《监管规则适用指引——发行类第7号》关于财务性投资及类金融业务的相关规定；；

（2）查阅了发行人与对外投资相关的董事会决议、股东大会决议及公司公告；访

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谈发行人相关人员，了解发行人对外投资形成的原因、投资目的、与发行人主营业务的协同关系等；通过网络查询投资对象及合作方的工商信息及经营情况；

（3）查阅发行人最近一期财务报告，查阅发行人资产负债表相关科目明细表；访谈发行人相关人员，了解自本次发行董事会决议日前六个月至今是否存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。

（二）核查结论

经核查，保荐机构和申报会计师认为：

（1）发行人对重庆伟时及东超科技的投资符合公司主营业务及战略发展方向，不属于类金融业务、金融业务、产业基金或并购基金，属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，不属于财务性投；

（2）公司最近一期末不存在持有金额较大、期限较长的财务性投资（包括类金融业务）情形；

（3）自本次发行相关董事会决议日前六个月起至本次发行前，公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务。

5.2请发行人说明：报告期内主要客户供应商重合的交易情况、商业合理性，相关交易是否构成受托加工行为，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定；公司与相关方是否存在关联关系、利益输送或其他利益安排。请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。

【回复】

一、报告期内主要客户供应商重合的交易情况、商业合理性

（一）客户供应商重合的交易情况

报告期主要客户供应商中，天马集团、夏普集团、日本显示器集团、依摩泰集团和Vitec集团存在既是公司客户又是公司供应商的情形。

交易主要内容和交易金额情况如下：

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单位：万元

（二）客户供应商重合的商业合理性

客户供应商重合主要包括Buy-and-Sell以及双向合作两种模式，具备商业合理性。

1、Buy-and-Sell模式

客户采购部分原材料后销售给发行人，发行人自行购买其他原材料和辅料并组织生产加工，生产完毕后再将产成品销售给客户。

Buy and Sell模式是电子产品制造业国际知名大型品牌厂商目前普遍采用的采购模式，大型品牌厂商依托自身经营规模和业务资源，保证原材料品质的同时能够有效压降原料成本。

报告期内，发行人采用Buy and Sell模式采购的合作对象主要包括日本显示器集团、夏普集团等。以日本显示器集团为例，日本显示器集团采购LED后销售给发行人，发行人根据总体排产计划，向日本显示器集团下单开展采购。

2、双向合作

公司供应商名录中包括依摩泰集团、Vitec集团等日本大型综合商社。日本大型综合商社往往与多家大型电子制造企业保持良好的合作关系，同时具备较强的资金实力和供应链管理服务能力，通过商社进行销售和采购是日系客户及供应商比较常见的一种采购和销售模式。

以依摩泰集团为例，依摩泰集团代理3M光学膜材以及多种电子类材料，代理的原

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材料品牌、质量符合公司产品设计要求；此外，依摩泰集团能为发行人提供信息收集处理、市场开发、仓储运输及资金垫付等服务，合理范围内可提供一定程度的账期优惠等，因此公司主动选择从依摩泰采购。同时，依摩泰代理马瑞利集团等智能显示组件的采购，因此发行人有向依摩泰的销售，形成了客户供应商重叠的情况。此外，双向合作中还包括天马集团，天马集团作为全球知名液晶面板、手机显示、车载显示生产厂，公司向其销售背光显示模组，同时向其采购少量显示屏用于其他客户所需的智能显示组件产品生产。

二、相关交易是否构成受托加工行为，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定

1、双向合作模式并非委托加工，符合全额法确认收入的要求

尽管双向合作会导致客户供应商重叠，但由于双向合作系基于不相关销售和采购事件开展，属于独立购销业务，符合销售收入总额法确认的要求。

2、Buy-and-Sell模式并非委托加工，符合全额法确认收入的要求

Buy-and-Sell模式下，发行人在向客户销售交易中承担主要责任，符合会计准则中主要责任人的认定，符合总额法确认收入的会计准则要求，不构成受托加工。

公司根据相关业务的主要约定，结合存货风险、定价权等，对照《企业会计准则第14号——收入》逐条分析论证，论证如下：

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三、公司与相关方是否存在关联关系、利益输送或其他利益安排主要客户供应商重合的相关方，均为液晶显示面板行业知名企业或大型商社，与公司不存在关联关系；相关交易基于真实、合理的商业背景开展，不存在利益输送或其他利益安排。

四、请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见

（一）核查程序

针对上述事项，保荐机构及申报会计师主要执行了以下核查程序：

1、获取发行人的主要客户销售明细表、主要供应商采购明细表，复核报告期内发行人主要客户及供应商重合的情况。

2、访谈发行人管理层，了解发行人客户与供应商重合的具体合作情况，了解同时销售和采购的必要性以及商业合理性。

3、对主要的客户供应商重合的主体进行实地走访，就其与发行人的交易定价机制、交易流程及交易情况对相关人员进行访谈，并对交易主体基本情况、是否存在关联关系、是否存在利益输送或其他利益安排进行确认。

4、检查发行人与相关客户及供应商签订的合同以及订单，了解交易的内容，核查主要交易条款，对比会计准则要求，分析会计处理方式的准确性。

5、公开检索案例信息，分析客户供应商重合的情况是否符合行业惯例；

6、通过工商信息查询网站等公开信息渠道，核实相关主体的基本情况，核查发行人及其主要人员与相关主体是否存在关联关系。

（二）核查结论

经核查，保荐机构及申报会计认为：

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1、发行人与天马集团、夏普集团、日本显示器集团等存在的既是客户又是供应商的情形，具有商业合理性。

2、发行人不属于从事受托加工服务，会计处理符合准则要求。

3、主要客户供应商重合的相关方与公司不存在关联关系，相关交易不存在利益输送或其他利益安排。

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（此页无正文，为容诚专字[2025]215Z0652号报告之签字盖章页。）