公司代码：600177 公司简称：雅戈尔 雅戈尔集团股份有限公司 2014 年年度报告摘要 一 重要提示 1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于 上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。 1.2 公司简介 公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 变更前股票简称 A股 上海证券交易所 雅戈尔 联系人和联系方式 董事会秘书 证券事务代表 姓名 刘新宇 金松 电话 0574-87425136 0574-87425136 传真 0574-87425390 0574-87425390 电子信箱 ir@youngor.com ir@youngor.com 二 主要财务数据和股东情况 2.1 公司主要财务数据 单位：元 币种：人民币 本期末比上年同 2014年末 2013年末 2012年末 期末增减（%）总资产 47,623,722,113.54 48,346,126,550.49 -1.49 50,234,100,100.14归属于上市公司股东的净资产 16,527,178,742.40 13,931,101,664.86 18.64 14,314,742,218.58 本期比上年同期 2014年 2013年 2012年 增减(%)经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08 5,290,751,546.21营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85 10,732,502,076.11归属于上市公司股东的净利润 3,162,418,735.01 1,359,596,966.93 132.60 1,597,350,050.92归属于上市公司股东的扣除非 1,389,761,427.12 2,466,803,474.18 -43.66 1,768,481,376.75经常性损益的净利润 增加11.20个百分加权平均净资产收益率（%） 20.89 9.69 11.97 点基本每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72稀释每股收益（元／股） 1.42 0.61 132.60 0.72 2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情 况表 单位: 股截止报告期末股东总数（户） 150,967年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数（户） 140,799 前 10 名股东持股情况 持股比 持股 持有有限售条 质押或冻结 股东名称 股东性质 例(%) 数量 件的股份数量 的股份数量宁波雅戈尔控股有限公司 境内非国有法人 31.41 699,272,181 0 质押 305,220,000深圳市博睿财智控股有限公司 境内非国有法人 2.87 63,916,200 0 未知李如成 境内自然人 2.31 51,370,025 0 无姚建华 境内自然人 1.21 26,870,000 0 未知宁波盛达发展有限公司 境内非国有法人 0.91 20,207,626 0 无陈延河 境内自然人 0.73 16,191,750 0 未知苏州联胜化学有限公司 境内非国有法人 0.59 13,046,334 0 未知朱崇恽 境内自然人 0.49 10,961,465 0 未知刘少鸾 境内自然人 0.40 8,912,008 0 未知冯伟潮 境内自然人 0.40 8,890,532 0 未知 宁波雅戈尔控股有限公司、宁波盛达发展有限公司、李如成系 一致行动人；深圳市博睿财智控股有限公司、姚建华、朱崇恽上述股东关联关系或一致行动的说明 系一致行动人；其他股东未知其有无关联关系或其是否属于一 致行动人。2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图三 管理层讨论与分析 2014 年度，面对国内经济全面深化改革的机遇与挑战，雅戈尔坚定不移地向“创国际品牌、铸百年企业”的雅戈尔梦迈进，稳中有进地推动三大产业的结构调整和转型升级，取得了良好的经营业绩。 报告期内，公司实现营业收入 1,590,321.60 万元，较上年同期增长 4.85%；实现归属于上市公司股东的净利润 316,241.87 万元，由于变更对宁波银行的会计核算方法以及把握资本市场机会对金融资产进行了结构调整，较上年同期增长 132.60%。 （一）、品牌服装 2014 年度，受经济增速放缓以及消费大环境尚未完全回暖的影响，国内服装行业仍未完全走出低谷。根据中华全国商业信息中心的统计数据，2014 年全国 50 家重点大型零售企业服装零售额仅增长 0.9%，较 2013 年度减少 3.2 个百分点。 报告期内，雅戈尔品牌服装坚持推进“由生产经营型向品牌运营型转型”的战略规划，深化管理改革，创新发展思路，夯实了可持续发展的根基，实现了品牌形象和市场份额的持续提升。 1、经营业绩总体实现稳健发展 报告期内，公司品牌服装业务实现营业收入 413,272.43 万元，较上年同期降低 3.21%；代工出口业务实现营业收入 17,677.30 万元，较上年同期降低 28.13%；服装板块实现归属于上市公司股东的净利润 65,286.90 万元，较上年同期增长 1.44%。 从品牌来看，核心品牌 YOUNGOR 依然保持主导地位，Hart Schaffner Marx 和 GY 两个新品牌迈上加速发展良性轨道，分别实现营业收入 14,447.25 万元、11,442.95 万元，较上年同期增长 53.52%、19.61%。 从产品来看，公司主导产品衬衫、西服市场占有率分别连续二十年、十五年位列第一；并且由于有效控制销售折扣，毛利率提高至 68.61%，增加了 5.04 个百分点。 从渠道来看，公司营销网点合计 2,838 家（其中包含品牌集合店 206 家，因此以细分到品牌的口径为 3,082 家），营业面积 343,711 平方米，较年初增加 11,255 平方米；直营网点（包括自营专卖店和商场网点）的销售占比达 83%。 单位：万元 占主营业务 品牌 主营业务收入 营业成本 平均毛利率 网点数量 收入比例 YOUNGOR 382,813.17 92.63% 119,172.19 68.87% 2,652Hart Schaffner 14,447.25 3.50% 4,280.07 70.37% 160 Marx GY 11,442.95 2.77% 4,739.06 58.59% HANP 2,470.00 0.60% 790.35 68.00% MAYOR 2,099.06 0.51% 756.96 63.94% 合计 413,272.43 100.00% 129,738.63 68.61% 3,082 2、继续推动结构调整，不断提升发展质量 （1）、YOUNGOR 品牌致力于优化升级产品结构 2014 年度，主导品牌 YOUNGOR 一方面继续深化研发功能性产品，另一方面辅以系列化产品、季节性产品和区域化产品作为有力补充，不断挖掘顾客需求和销售增长点。 报告期内，YOUNGOR 品牌实现衬衫销售 582.9 万件，其中拳头产品 DP 衬衫销售占比达到 55.5%，冬令产品保暖衬衫和绒面衬衫在秋冬季衬衫的销售占比中分别达到 24%、19%；实现裤子销售 186.0 万条，其中 DP 裤和水洗裤的销售占比分别达到 28.9%、13.5%，充分体现了功能性产品的主导效应。 （2）、有效实施多品牌战略 2014 年度，新兴品牌的快速发展给公司品牌服装业务注入了新的活力：Hart SchaffnerMarx、GY、HANP、MAYOR 四个品牌合计实现营业收入 30,459.26 万元，销售占比提高至 7.37%，平均增幅 28.79%，以差异化的风格定位进一步挖掘了细分市场的潜力。 报告期内，公司完成了对 Hart Schaffner Marx 品牌在中国地区商标权的收购，巩固了该品牌在中国市场运营的持续性和后继力。 报告期内，MAYOR 与国际顶级面料品牌 CERRUTI DAL1881 进行深度合作，全面采用 1881的顶级面料，并能在第一时间获取国际最新面料，印证时尚定制的独有价值。 （3）、完善终端渠道布局，实施 O2O 运营模式 报告期内，雅戈尔整体上放缓了渠道拓展的节奏，侧重于现有网点布局的优化调整，并且坚持“开大店、设大厅”的指导思想，不断完善传统渠道的终端布局。 从渠道分类来看（以下数据采用细分到品牌的口径）： 截至 2014 年 12 月 31 日，雅戈尔共拥有直营网点 2,614 家（其中自营专卖店 820 家、商场网点 1,794 家），较年初增加 149 家；特许网点 468 家，较年初减少 2 家。 各品牌按性质分类的终端数量情况如下所示： Hart Schaffner YOUNGOR GY HANP MAYOR Marx自营专卖店 668 61 34 29商场网点 1,529 93 158 11直营网点小计 2,197 154 192 40特许网点 455 6 7 0 合计 2,652 160 199 40 各品牌按地区分类的终端数量情况如下所示： Hart Schaffner YOUNGOR GY HANP MAYOR Marx 华东 1,083 86 118 23 华南 220 10 19 3 华北 370 12 17 2 华中 309 19 25 2 东北 220 12 2 4 西北 155 9 8 3 西南 295 12 10 3 合计 2,652 160 199 40 从渠道经营来看： 自营专卖店的销售收入占整体销售的 41%；其中：销售金额达到 1,000 万元以上的有 10家；8 家营业面积在 1,000 平方米以上的自营专卖店销售金额均在 1,000 万元以上。 商场网点的销售收入占整体销售的 42%；销售金额达到 1,000 万元以上的 11 家。 但由于直营网点的销售增速落后于营业面积的增幅，坪效和人效还有待于进一步提高。 特许网点的销售收入继续大幅降低，与团购合计占整体销售的 17%。 报告期内，公司稳步推进电商业务，在保证各平台货品数量及产品品类丰富的前提下，以天猫、唯品会、京东为主要渠道，实现营业收入 4,601.78 万元。 报告期内，公司以宁波品牌旗舰店、上海广场专卖店、宁波银泰东门店为试点，实施线上线下的互动模式，为未来渠道转型升级积累了实践经验。2014 年，宁波品牌旗舰店实现营业收入 4,500 万元，在各网点销售金额排名中位列第一。 3、创新驱动，从解放思想和体系变革出发 （1）、深化管理体制和机构改革 报告期内，雅戈尔品牌服装业务的运营主体雅戈尔服装控股有限公司重新梳理了组织架构和制度流程，拟整合资源成立执行委员会，以具体落实公司发展规划，提高重大经营决策的质量和效率。 并且，报告期内，雅戈尔品牌服装业务在全区域范围内启动目标管理和绩效考核，以销售增长率、销售毛利率、销售费用率、货款回收率和人效五大指标设定综合评级体系，以逐步优化整体经营质量，实现经营效益的最大化。 （2）、转变传统思维，转型大会员全渠道运营 2014 年度，雅戈尔品牌服装由传统的产品驱动向顾客驱动过渡，以大会员体系的构建为全渠道运营的商业模式做好了铺垫。萧山市心广场专卖店等部分直营店实施以会员制为核心的经营策略，在经营规模扩张、坪效人效提升方面卓有成效。2014 年度，萧山市心广场专卖店在营业 9 个月的情况下（3 个月重装），实现营业收入 3,103 万元，其中会员消费占比达到 93.03%；实现坪效 4.78 万元/年，人效 158 万元/年。 以此为契机，报告期内，公司打通了线下多品牌会员互通体系，将雅戈尔会员俱乐部更名为“龙马汇”，在汇优惠、汇权益与服务的基础上，增加了汇公益、汇圈子文化的内容主线，利用公司官方微信雅戈尔体验馆（微信号：youngor1979）这一平台，策划了年中 VIP感恩回馈活动、微公益活动以及区域性的会员活动，不断提升服务水平和品牌凝聚力。 截至 2014 年 12 月 31 日，雅戈尔品牌全年累计新增会员 43.60 万人，会员总数 134.35万人；会员消费金额 143,623.96 万元，较上年同期增长 47.06%，会员消费占比达 29.64%。 （二）、地产业务 2014 年，全国房地产市场出现全面调整。面对区域市场持续下行和整体供大于求的局面，公司审慎把握开发节奏，努力抓好销售，提升开发品质，并谨慎关注土地市场，夯实发展基础。 1、从项目结转看： 报告期内，公司顺利推进了御西湖、长风 8 号、太阳城三期北区、苏园、西溪晴雪、宁波紫玉花园、香湖丹堤二期的集中交付以及长岛花园、御玺园、新海景花园部分尾房交付，实现营业收入 1,111,376.57 万元，较上年同期增长 12.65%；实现净利润 12,205.39 万元，由于结转项目的毛利减少、出售陆裕投资购买姚景房产即时反映铂翠湾项目 13,296.89 万元亏损、以及对东海府、宁波紫玉花园 2 个项目计提资产减值准备 101,876.42 万元等因素，较上年同期降低 89.53%。 2、从项目开发看： 报告期内，公司开发面积 138.79 万平方米，较上年同期减少 104.11 万平方米，其中：新开工项目 2 个（明洲水乡邻里一期、二期），开工面积 20.84 万平方米；竣工项目 5 个，分别是香湖丹堤二期、比华利二期、苏园、宁波紫玉花园、长风 8 号，竣工面积 54.20 万平方米。 截至报告期末，公司在建项目 8 个，在建面积 124.21 万平方米。 3、从项目销售看： 报告期内，公司完成销售面积 53.74 万平方米（合作项目按权益折算，订单口径），较上年同期减少 3.80 万平方米；截至报告期末，累计待售面积 70.03 万平方米，较年初减少2.88 万平方米。 报告期内，公司实现房产项目预售收入 842,246.76 万元（合作项目按权益折算，订单口径），受区域房产市场形势持续下行以及项目开发周期、产品结构等综合因素的影响，较上年同期降低 32.81%。截至报告期末，公司房产板块预收房款为 1,218,399.55 万元。其中： 宁波地区：自营新推都市南山、明洲水乡邻里一期两个项目；明洲水乡邻里一期自 6月开盘后实现预售金额 60,692.50 万元；已交付的老盘利用现房实景和灵活的价格策略，御玺园、苏园实现项目清盘，长岛花园和新海景花园也基本售罄。 苏州地区：太阳城三期联排“璞缇墅”报告期内预售 139 套，获得苏州别墅套数销售冠军；太阳城四期于 3 月 30 日开盘预售，实现预售收入 105,394.58 万元，销售去化率达到 56.27%；已交付的老盘太阳城三期完成住宅清盘。 杭州地区：御西湖和西溪晴雪两个项目基本实现住宅清盘；截至报告期末公司在杭州无后续自营项目。 上海地区：长风 8 号项目于报告期内实现预售收入 101,441 万元；截至报告期末，累计预售 645 套，销售去化率 87.93%；存量住宅 43 套，可售面积 14,996 平方米。 报告期内，公司主要在建、在售的自营房地产项目的明细情况如下表所示： 单位：平方米；万元序号 项目 房产性质 目的 状态 开发时间 （预计）竣工时间 开发进度 开发面积(m ) 销售面积(m2) 销售金额(万元) 1 明洲一期 住宅 销售 在建 2014 年 1 月 2016 年 5 月 41% 149,765.00 58,290.15 110,620.12 2 明洲二期 住宅 销售 在建 2014 年 4 月 2016 年 2 月 39% 58,645.00 - - 3 都市南山 住宅 销售 在建 2013 年 9 月 2015 年 12 月 57% 94,386.54 18,142.69 17,914.73 4 新东城 住宅 销售 在建 2013 年 4 月 2015 年 12 月 64% 122,003.92 33,790.79 23,831.48 5 宁波紫玉花园 住宅 销售 完工 2011 年 7 月 2014 年 6 月 100% 99,587.33 24,460.91 70,533.17 6 东海府 住宅 销售 在建 2011 年 4 月 2015 年 6 月 88% 322,002.02 110,918.35 185,535.90 7 长岛花园 住宅 销售 完工 2009 年 11 月 2011 年 12 月 100% 304,600.52 251,254.09 706,134.54 8 御玺园 住宅 销售 完工 2010 年 4 月 2012 年 12 月 100% 139,539.99 110,562.42 338,662.00 9 新海景花园 住宅 销售 完工 2010 年 3 月 2012 年 9 月 100% 113,991.18 80,999.71 245,765.0010 长风 8 号 住宅 销售 完工 2011 年 7 月 2014 年 9 月 100% 191,862.73 114,128.26 527,269.6911 太阳城三期北区 住宅 销售 完工 2012 年 2 月 2014 年 10 月 100% 177,915.15 130,746.74 128,814.9912 太阳城三期南区 住宅 销售 在建 2012 年 2 月 2015 年 9 月 90% 185,468.48 129,722.94 175,989.0413 太阳城四期 住宅 销售 在建 2013 年 12 月 2016 年 6 月 60% 257,650.18 115,818.62 120,820.8814 太阳城超高层南 住宅 销售 在建 2013 年 10 月 2016 年 12 月 50% 52,171.75 277.93 941.50 4、从项目储备看： 报告期内，公司合作竞得土地一宗（公司所占权益为 50%），总可建面积 22.57 万平方米，土地总价 66,114.28 万元。 截至报告期末，公司项目储备 6 个，拟开发建筑面积合计 65.37 万平方米（以土地面积×容积率计算），明细情况如下表所示： 单位：平方米 拟发展作销售的土地序号 项目名称 项目位置 持有土地及房产面积 及房产面积 1 中基地块 宁波鄞州区石矸街道塘西村 68,997.00 174,353.00 68,997.00 174,353.00 2 老鹰山地块 慈溪市三北镇东渡村 109,571.00 127,263.70 109,571.00 127,263.70 3 明洲水乡邻里三期 宁波市东部新城核心区 11,240.00 6,400.00 11,240.00 6,400.00 4 太阳城北超高层 苏州市工业园区 11,800.00 52,006.23 11,800.00 52,006.23 5 苏州紫玉花园 苏州市相城区 62,650.00 129,140.29 62,650.00 129,140.29 6 嵊州盛泰项目 嵊州经济开发区 53,749.00 164,471.94 53,749.00 164,471.94 （三）、投资业务 报告期内，公司变更了对宁波银行的会计核算方法，对金融资产进行了结构调整，加大对产业投资和战略投资的布局，实现净利润 242,486.24 万元，较上年同期增加 291,425.97 万元。 报告期内，公司投资业务遵循“调整结构、控制规模”的思路，根据市场情况以及公司资金情况，对公司持有的可供出售金融资产进行了结构调整，产生投资收益 148,058.87 万元。截至报告期末，公司持有金融资产的情况如下表所示： 单位：万股、万元 序号 股票代码 股票简称 持有股数 持有成本 期末市值 1 002103 广博股份 2,269 683.35 25,866.60 2 600000 浦发银行 16,200 153,709.87 254,178.00 3 002470 金 正 大 4,271 47,237.26 114,889.90 4 601318 中国平安 1,277 64,481.50 95,404.67 5 HK02318 中国平安 1,069 63,020.63 66,707.73 6 002736 国信证券 0.70 4.08 7.11 合计 329,136.69 557,054.01 截至报告期末，公司投资 610,332.25 万元布局产业投资，其中：投资 47,270.40 万元持有汉麻产业 78,454,576 股，持股比例为 30.08%；投资 239,599.30 万元持有宁波银行 355,182,621 股，持股比例为 10.93%；投资 300,000 万元认购北京国联能源产业投资基金（有限合伙），参与中石油的西气东输三线管道项目。 截至报告期末，投资 155,029.46 万元持有 PE 及其他项目 9 个，具体情况如下表所示： 单位：万元 序号 投资标的 投资成本 持有比例 1 创业软件股份有限公司 3,206.42 15.71% 2 宁波金田铜业（集团）股份有限公司 13,320.00 3.05% 注 3 银联商务有限公司 70,100.00 8.97% 4 浙江向阳渔港股份有限公司 3,384.00 11.27% 5 浙商财产保险股份有限公司 27,000.00 18.00% 6 绵阳科技城产业投资基金（有限合伙） 20,280.84 2.22% 7 深圳中欧创业投资合伙企业（有限合伙） 495.00 15.00% 8 中信夹层（上海）投资中心（有限合伙） 10,000.00 1.96% 9 无锡领峰创业投资有限公司 7,243.20 41.07% 合计 155,029.46 注：报告期内，公司转让银联商务股份有限公司 2,000 万股出资额（占其注册资本的 3.988%），该项股权转让于报告期末尚未完成监管部门的审批手续及工商变更登记手续。股权转让完成后，公司持有银联商务有限公司的股权比例为 4.986%。(一) 主营业务分析1 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位:元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%）营业收入 15,903,215,969.08 15,166,875,602.26 4.85营业成本 9,647,110,086.03 8,102,648,971.53 19.06销售费用 1,761,660,554.31 1,660,511,441.57 6.09管理费用 772,178,403.73 758,758,437.36 1.77财务费用 639,901,091.08 730,817,323.23 -12.44经营活动产生的现金流量净额 3,186,200,849.46 5,801,863,355.87 -45.08投资活动产生的现金流量净额 257,514,815.40 -422,241,495.94 不适用筹资活动产生的现金流量净额 -3,477,441,719.01 -5,022,839,409.65 不适用研发支出 35,603,848.45 38,326,798.70 -7.102 收入(1) 驱动业务收入变化的因素分析 报告期内，公司实现营业收入 1,590,321.60 万元，较上年同期增长 4.85%，其中：品牌服装业务受消费大环境尚未完全回暖的影响，营业收入较上年同期降低 3.21%；地产开发业务结转项目较多，营业收入较上年同期增长 12.65%。(2) 以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析 单位：万元 分产品 生产额 销售额 库存额 衬衫 48,773.26 136,291.21 48,093.80 西服 37,095.53 93,357.48 42,006.29 裤子 24,396.60 55,590.59 24,200.42 上衣 55,437.79 117,118.68 66,854.71 其它 4,281.68 10,914.47 11,364.62 合计 169,984.86 413,272.43 189,321.84 报告期末，公司品牌服装业务（不包括出口代工业务）库存金额 189,321.84 万元，较上年同期增加 38,205.99 万元，增长 25.28%，主要是由于：1、生产和采购较上年同期增长，但销售同比有所减少；2、公司以“开大店、设大厅”为指导思想调整渠道结构，期末网点数量增加 147 家至3,082 家；营业面积 343,711 平方米，较年初增加 11,255 平方米，网点铺货的数量相应增加。(3) 主要销售客户的情况 报告期内，公司向前五名客户合计的销售金额为 41,668.22 万元，占公司本年全部营业收入的2.65%。3 成本(1) 成本分析表 单位：万元 分行业情况 本期占总 上年同期占 本期金额较上 成本构成 上年同期 分行业 本期金额 成本比例 总成本比例 年同期变动比 项目 金额 (%) (%) 例(%)品牌服装 直接材料 92,916.47 64.17 101,461.00 65.22 -8.42%品牌服装 直接人工 39
