证券简称：直真科技 证券代码：003007

关于北京直真科技股份有限公司

申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告（修订稿）

保荐机构（主承销商）

（江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1619号南昌国际金融大厦A栋41层）

二〇二五年五月

深圳证券交易所：

贵所于2024年12月2日出具的《关于北京直真科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函〔2024〕120054号）（以下简称“《审核问询函》”）已收悉。北京直真科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“直真科技”）与中航证券有限公司（以下简称“保荐机构”或“保荐人”）、北京植德律师事务所（以下简称“律师”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等相关方对《审核问询函》所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。如无特别说明，本回复报告使用的简称与《募集说明书》中的释义相同。本回复报告中的字体代表以下含义：

本回复报告中若出现部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，或部分比例指标与相关数值直接计算的结果在尾数上有差异，这些差异是由四舍五入造成的。

目 录

问题一 ...... 4

问题二 ...... 87

其他事项 ...... 253

问题一

1.报告期内，发行人对前五大客户收入占公司收入比重分别为88.55%、

89.34%、90.73%和91.52%，其中对第一大客户收入占比分别为77.55%、78.24%、

83.04%和82.53%，客户集中度较高。根据年报显示，最近三年公司员工人数分别为1,090人、1,028人、918人；发行人外购服务金额分别为16,773.11万元、17,263.80万元、11,427.17万元和7,531.43万元，占采购总额的比重分别为

92.84%、95.98%、93.09%和94.84%，主要系劳务外包；报告期各期，发行人毛利率分别为42.85%、54.69%、62.93%和64.34%；研发费用分别为13,548.86万元、14,501.89万元、15,139.14万元和11,481.60万元；扣非后归母净利润分别为-8,632.74万元、2,337.90万元、1,454.76万元和-4,428.51万元，较上市前业绩大幅下滑；发行人经营活动产生的现金流量净额分别为-4,121.79万元、

192.54万元、1,360.10万元和 2,024.72万元，经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的金额存在一定差距。报告期各期末，发行人合同资产账面价值分别为3,187.83万元、4,485.84万元、5,474.68万元和4,874.12万元，合同资产为已交付产品确认收入但尚未满足收款条件的应收款项。报告期末，发行人因收购北京铱软科技有限公司（以下简称铱软科技）形成的商誉余额为1,236.49万元，2024年1-9月，铱软科技实现净利润-480万元。请发行人补充说明：（1）结合公司主要产品及业务、下游客户行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高的原因、合理性及是否符合行业惯例；结合公司技术优势、与主要客户长期协议签署情况等，说明公司收入的可持续性，公司在第一大客户供应商体系中的地位及可替代性，公司业务是否构成对大客户的重大依赖；本次募投项目产品目标客户情况，募投项目的实施是否会导致客户集中度进一步提升，公司改善客户结构的措施；（2）外购服务的具体内容，结合具体业务、人员情况等，说明发行人存在较多外购服务的原因及必要性，与同行业公司趋势是否一致，是否存在将核心业务外包的情况；（3）结合报告期内公司员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况，说明公司成本结构及具体构成，并结合产品销售价格、成本变化等，量化分析报告期内公司毛利率变化的原因及合理性；（4）结合公司研发人员种类和数量、各类

研发人员的研发内容及阶段、是否属于开发阶段等，说明公司处理研发费用和人工成本的会计方法及准确性，公司研发费用率与同行业公司相比是否存在明显差异，相关会计处理是否符合会计准则的规定，是否存在应计入成本而计入研发费用的情形；（5）发行人上市以来业绩大幅下滑的主要影响因素，与同行业公司影响因素是否一致，相关不利因素是否持续；（6）公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动的原因及合理性，与净利润存在差异的原因及合理性，净利润与经营活动现金流的勾稽关系；（7）结合发行人收入确认政策、在执行项目合同期末余额、合同资产对应项目进展情况等，说明合同资产余额变动的原因及合理性，是否存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入等情形；

（8）结合铱软科技经营情况、业绩变动情况及主要商誉减值测试过程等，说明

商誉减值计提是否充分；（9）公司存在对外投资情况且未认定为财务性投资的，结合投资后新取得的行业资源或新增客户、订单等情况，说明被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，或仅为获取稳定的财务性收益；最近一期末交易性金融资产的明细，是否属于财务性投资；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况。

请发行人补充披露（1）（3）（5）（6）（8）相关风险，并对（1）作重大事项提示。

请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并对公司主要客户销售及收入情况、公司收入真实性、准确性做专项核查，包括函证、细节测试、截止测试、穿行测试等，并说明函证金额及比例、未回函或回函不符的金额及原因，执行的替代性程序及有效性。

一、结合公司主要产品及业务、下游客户行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高的原因、合理性及是否符合行业惯例；结合公司技术优势、与主要客户长期协议签署情况等，说明公司收入的可持续性，公司在第一大客户供应商体系中的地位及可替代性，公司业务是否构成对大客户的重大依赖；本次募投项目产品目标客户情况，募投项目的实施是否会导致客户集中度进一步提升，公司改善客户结构的措施

回复：

（一）结合公司主要产品及业务、下游客户行业竞争格局、同行业公司情况，说明客户集中度高的原因、合理性及是否符合行业惯例

报告期内，公司前五大客户的销售金额和构成情况如下：

单位：万元

报告期内，公司前五大客户收入占比合计分别为89.34%、90.73%、89.92%和87.68%，集中度较高。其中，中国移动（同一控制下合并口径）销售比例分别占当年销售总额的78.24%、83.04%、80.01%和71.58%，均为第一大客户。

1、公司主要产品及业务

公司主营业务为信息通信技术（ICT）运营管理领域的软件开发、技术服务、系统集成以及第三方软硬件销售业务。

公司专注于为国内电信运营商和大型企业客户的信息网络和IT基础设施提供运营支撑系统（OSS）的软件和整体解决方案。公司的软件系统主要包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统。其中，网络管理支撑系统、服务运营支撑系统两大系列产品属于运营支撑系统(OSS)领域，涵盖咨询、规划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技术服务，协助用户对其设备、网络、业务、客户等进行综合管理与服务。

在以运营支撑系统为核心业务的基础上，公司进一步研发具有自主知识产权的经营管理支撑和行业应用支撑系列产品，把握电信运营商BSS、OSS和MSS相互融合渗透的趋势，逐步将业务延伸至管理支撑系统以及行业应用支撑等领域。

（1）公司软件产品和服务在软件行业的定位

软件开发行业分为基础软件、支撑软件、应用软件、其他软件。

公司提供的软件产品主要包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统、行业应用支撑系统四大系列产品，属于应用软件中的行业软件范畴。

（2）公司软件产品和服务的应用领域

公司下游客户主要为电信运营商。电信行业是信息化程度较高的行业，对信息系统建设投入力度较大，电信行业的信息系统主要分为运营支撑系统（OSS）、管理支撑系统（MSS）、业务支撑系统（BSS）三大领域。电信行业信息系统基本架构示意图如下：

公司专注于为国内电信运营商和大型企业客户的信息网络和IT基础设施提供运营支撑系统（OSS）的软件和整体解决方案，在以运营支撑系统为核心业务的基础上，公司进一步研发具有自主知识产权的经营管理支撑和行业应用支撑系列产品，把握电信运营商BSS、OSS和MSS相互融合渗透的趋势，逐步将业务延伸至管理支撑系统以及行业应用支撑等领域。

公司提供的软件产品主要分为四大类：网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统。其中，网络管理支撑系统、服务运营支撑系统两大系列产品属于运营支撑系统（OSS）领域，涵盖咨询、规划、设计、开发、测试、维护、运营等全周期专业技术服务，协助用户对其设备、网络、业务、客户等进行综合管理与服务。

（3）主要产品和服务的具体情况

公司主要软件产品包括网络管理支撑系统、服务运营支撑系统、经营管理支撑系统和行业应用支撑系统等系列产品，公司主要产品全景示意图如下：

公司基于云原生技术构建统一的技术底座，为各产品线提供包括低代码开发平台、DevOps工具、容器环境、微服务框架、消息引擎、流程引擎和AI引擎等各类开发态、运行态的平台、组件或工具，旨在规范各产品线的技术栈和技术框架，增强技术复用度，保障产品开发方法的一致性，以提升产品质量，缩短产品交付周期，降低产品研发和运维成本。公司持续推进统一技术底座建设，完善和丰富底座能力，从国产化适配、自动化运维、安全漏洞检测等各方面支撑各产品线的技术演进升级。

公司通过数据采集与控制平台层和数据服务平台层的分层架构构建统一数据底座。数据采集与控制平台屏蔽不同数据源接口差异，对采集的数据进行解析、清洗、建模和加工处理，为各类应用提供完整、及时和准确的数据。数据服务平台提供统一数据模型的构建方法和主数据的管理机制，形成数据资产管理体系，提供端到端的数据治理，实现各类数据的融通，并支撑各类基于数据的应用。公司围绕《数字中国建设整体布局规划》提出的国家数据要素战略要求，不断地完善新型数据资源体系建设方法论，通过加强数据治理和安全管理，提升数据要素价值。公司的数据服务平台产品逐步融入公司各产品线并在部分省份运营商市场落地，精准覆盖并高效整合了数据资源，以先进的数据处理分析能力，重塑了电信运营商数据价值生态链。公司成功在卫星互联网市场取得重要市场突破，将来自不同卫星、不同区域的数据进行深度整合与智能挖掘，为卫星互联网用户提供了精准服务体验与决策支持，拓宽了应用场景与价值边界。

在统一技术底座和统一数据底座之上，公司逐步形成网络管理支撑、服务运营支撑等OSS系列产品、企业运营管理支撑以及行业应用支撑等企业数字化转型系列产品。主要产品的主要功能及用途如下：

为便于更好理解公司产品，对公司产品线和“本问题（2）公司软件产品和服务的应用领域”中电信行业信息系统基本架构示意图（以下简称“架构示意图”）的产品进行分类，具体分类情况如下：

注：为便于和募投项目产品对应，将算网大脑从网管平台中单独拆分出来。

报告期内，公司主要产品收入情况如下：

单位：万元

近年来，公司密切跟踪电信运营商在运营支撑系统建设需求的变化趋势，以服务运营支撑系统市场为重点业务，以华北、华东、西南、华中等经济发展水平较高、人口密集、使用网络资源负荷更大、对运营支撑系统的需求旺盛的区域为重点地区，加大投入力度和市场覆盖，大力推广故障管理中心、数据共享平台、运维管理中心、传输工作台、终端管理、家客运营支撑系统、政企运营支撑系统、算网大脑等相关产品。报告期内，公司重点业务、重点地区在电信运营商的分布情况如下:

2、下游客户行业竞争格局

目前我国电信行业市场参与者主要为中国电信、中国移动、中国联通三大运营商，三大基础电信运营商处于寡头垄断的竞争格局。从地域上看，中国电信、中国移动、中国联通三大运营商的分支机构遍布全国各省市，形成了较为完善的服务网络。

截至2025年3月末，公司第一大客户中国移动的移动业务客户总数高达

10.03亿户，市场份额超过55%；固网宽带业务客户总数高达3.20亿户，市场份额超过47%，市场占比较高。

3、同行业可比公司情况

（1）同行业可比上市公司情况

国内基础电信行业主要有中国移动、中国电信和中国联通三家电信运营商，行业集中度相对较高。公司与电信运营商集团总部、省级公司和专业公司等客户的交易一般独立进行，但按同一控制下合并口径计算，客户集中度较高。从以电信运营商为主要客户的同类型软件与信息技术服务行业上市公司来看，前五大客户占比普遍较高，此系行业共性。

最近三年，公司同行业上市公司前五大客户收入占比情况如下：

注：亿阳信通已被实施退市风险警示，现更名“*ST信通”（下同）；东方通已被实施

退市风险警示叠加其他风险警示，现更名“*ST东通”（下同）。

同行业上市公司未披露是否按照同一实际控制下合并口径的前五大客户收入占比。

①思特奇

同行业上市公司中，思特奇主要产品为BSS产品、OSS产品，主要客户为电信运营商，与公司产品结构、业务结构最为类似。思特奇2022年-2024年前五大客户收入占比分别为48.91%、48.04%、54.24%。

其中思特奇2024年年度报告披露前五大情况如下：

单位：万元

根据思特奇2024年年度报告，思特奇第五大客户为中国联合网络通信有限公司北京市分公司，思特奇前五大客户披露未按照同一实际控制下合并口径。

思特奇2022年-2024年内分行业营业收入情况如下：

单位：万元

思特奇2022年-2024年电信行业收入占比分别为89.68%、88.71%、91.32%，主要客户为电信运营商。

②亚信科技

同行业公司中，亚信科技主要产品为BSS产品、OSS产品，主要客户为电信运营商，根据亚信科技公开披露资料，亚信科技2022年、2023年主要客户情况如下：

2023年公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

2022年公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

亚信科技2022年、2023年第一大客户中国移动通信集团有限公司及其控制的主体收入占比分别为61.89%、61.96%，占比较高，和公司客户结构较为类似。

（2）通信行业上市公司集中度情况

2022年-2024年度公司前五大单体客户的销售金额和构成情况如下：

单位：万元

2022年-2024年公司前五大单体客户收入占比合计分别为32.41%、30.61%和27.75%，集中度较低。

以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司2022年-2024年前五大客户收入占比情况如下：

注1：以上数据摘自上市公司年度报告注2：中贝通信、纵横通信最近三年以及润建股份2022年度，未披露同一实际控制下合并口径的前五大客户收入占比，此处填写为单体前五大客户销售占比。

以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司同一控制下合并口径披露的前五大客户集中度均较高。结合同行业可比公司情况，公司客户集中主要是由于下游行业客户相对集中所致，符合以电信运营商为主要客户的软件及信息技术服务业企业的特点。

综上，目前我国电信行业市场参与者主要为中国电信、中国移动、中国联通三大运营商，三大基础电信运营商处于寡头垄断的竞争格局，以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司同一控制下合并口径披露的前五大客户集中度均较高。结合同行业可比公司情况，公司客户集中主要是由于下游行业客户相对集中所致，符合以电信运营商为主要客户的软件及信息技术服务业企业的特点。从收入来源看，公司第一大客户中国移动合并口径收入占比较高，但中国移动集团总部、省级公司和专业公司一般独立开展项目工作，2022年-2024年公司前五大单体客户收入占比32.41%、30.61%和27.75%，集中度较低。结合公司主要产品及业务、下游客户行业竞争格局、同行业公司情况，客户集中度高合理，符合行业惯例。

（二）结合公司技术优势、与主要客户长期协议签署情况等，说明公司收入的可持续性，公司在第一大客户供应商体系中的地位及可替代性，公司业务是否构成对大客户的重大依赖；

1、公司技术优势

公司核心产品为电信运营商OSS软件产品，在故障管理中心、传输工作台、终端管理、数据共享平台、运维管理中心、家客运营支撑系统、政企运营支撑系统、算网大脑等领域具有先进的技术能力。

故障管理中心方面，公司下一代智慧监控系统作为电信运营商网络运维监控的核心系统，具备先进的微服务云架构，能够支撑海量的告警、性能、日志等多维度数据采集，并通过构建故障运维智能体，实现网络故障的智能分析和精准定界定位，目前公司下一代智慧监控系统覆盖运营商总部、省级公司、专业公司十余家。

传输工作台方面，公司传输运维工作台产品作为运营商传输网络运维管理的核心系统，完整覆盖各大运营商的技术规范，沉淀近百项传输运维能力，纳管20多家主流厂商的传输通信设备，通过传输运维智能体的赋能，提升传输网络运维的自动化和智能化水平。目前传输运维工作台覆盖运营商省级公司、专业公司及政企二十余家。

终端管理方面，公司数字家庭终端管理产品广泛覆盖国内主流电信运营商宽带业务定制需求，支持多数终端厂家厂测平台，针对终端种类繁多、协议复杂的特点，采用全栈自研框架+组件式开发，实现终端快速适配与接入，提升管

理灵活性与响应速度。目前数字家庭终端管理产品覆盖运营商省级公司、专业公司及政企二十余家。

数据共享平台方面,公司统一数据采集和控制中心产品支持运营商网管域上百个厂家的几千种设备型号的数据采集与控制能力。采集能力与指令场景具备可视化配置能力，能够快速完成采集业务及指令场景的封装能力，实现百万级网元数量接入管理，深度适配其需求，以高效、灵活、强大的功能助力运营商实现数据的精准采集和高效管控。目前，统一数据采集和控制中心产品覆盖运营商省级公司、专业公司十余家。运维管理中心方面，公司电子运维系统产品作为基于网络维护的综合性流程系统，业务涵盖故障处理、客户投诉、费用等二十大类上百个流程，产品搭载公司自研图形化流程平台，提供强大的流程配置能力和先进的前台流程干预工具，能够快速、灵活地支撑运营商各类业务管理流程。目前，公司电子运维系统产品覆盖运营商省级公司、专业公司五家。

家客运营支撑系统方面,公司智慧综调平台产品作为运营商家宽业务装维配套系统，全面支撑家宽业务售中环节与售后环节的资源统筹调度，显著提升装维工作效率与质量。家客业务端到端产品作为运营商家宽故障诊断和质量分析系统，集投诉预处理与用户画像分析于一体，通过一键诊断、群障拦截等技术快速解决用户问题。目前，公司上述产品覆盖运营商省级公司、专业公司十余家。

政企运营支撑系统方面，公司政企业务运维平台作为运营商政企业务日常运维支撑的核心系统，以政企客户服务为中心，通过建设业务资源一体化综合展示、重保客户管理、运维综合分析以及数据服务能力，实现对政企业务运维工作的端到端全覆盖式支撑。目前政企业务运维平台产品覆盖运营商总部、省级公司、专业公司十余家。

算网大脑方面，公司IT运维监控项目使用IT运维监控来实现对企业IT资源的运维监控管理，包括IT基础设施层资源、云服务资源、算力资源、客户侧资源等资源运维监控能力；算力网络项目使用算网一体化平台调用IT运维监控能力实现算力和运力端到端的展示能力，构建运力时延圈、算力监控视图等能力；数据服务平台系统包括数据采集系统、数据处理系统、AI中心、数据共享系统、数据安全系统等，作为数据底座，能够为算力网络项目的所有模块提供

数据管理能力。目前算网产品覆盖运营商总部、省级公司、专业公司、政企八家。公司在上述产品对客户的业务需求、管理流程、运维体制、应用场景等有较深刻的理解，从而实现运营支撑系统与电信运营商其他系统的紧密协作，得到客户的认可，树立了市场品牌，具备了较强的技术优势，形成技术壁垒。

2、公司与前五大主要客户合作情况

2025年1-3月公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

2024年度公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

2023年公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

2022年公司前五大客户的销售金额、销售内容情况如下：

单位：万元

3、公司在第一大客户供应商体系中的地位及可替代性

（1）公司在第一大客户供应商体系中的地位

根据赛迪顾问咨询报告，2018年电信行业运营支撑系统（OSS）市场规模为

32.22亿元，电信行业业务支撑系统（BSS）软件市场规模为122.37亿元，BSS及OSS市场规模合计154.59亿元。

根据北京新思界国际信息咨询有限公司咨询报告，2023年通信业务运营支撑系统软件(包括BSS及OSS)的市场空间为163.1亿元。2018年至2023年BSS及OSS市场规模增长率为5.50%，假如OSS市场2018年至2023年按照5.50%的增长速度，预计2023年OSS市场规模达到33.99亿元，公司2023年OSS软件收入为3.34亿元，在国内OSS软件市场份额占比9.83%，

为OSS软件的核心供应商之一。公司所处细分行业的竞争对手差异较大，电信运营商OSS软件行业内主要企业情况如下：

①亚信科技

亚信科技成立于2003年，主要产品和服务包括BSS业务、OSS业务、数智运营业务（DSaaS和DI）和垂直行业数字化。2023年度，亚信科技OSS业务收入为8.36亿元。

②华为

华为成立于1988年，是全球领先的ICT基础设施和智能终端提供商，华为亦为电信运营商用户提供端到端运营所需的BSS及OSS集成解决方案，覆盖CRM、计费、网络管理等核心领域。

③思特奇

思特奇成立于1995年，于2017年于深交所创业板上市，股票代码为300608.SZ。思特奇主要为客户提供数字化转型的基础技术平台、云和大数据的智能产品和运营服务，其产品包括BSS及OSS。2024年度，思特奇营业收入为

8.72亿元。

④东方通

成立于1997年，2014年在深圳证券交易所创业板挂牌上市，主营业务为提供基础软件的中间件产品与服务以及信息安全、网络安全、业务安全、应急安全以及BSS、OSS、MSS等产品和解决方案，2024年实现营业收入7.58亿元。

⑤浩鲸科技

浩鲸科技成立于2003年，主要产品包括BSS及OSS，其主要客户包括中国三大电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）及欧洲、美洲、东南亚等运营商客户。

（2）公司在第一大客户供应商体系中的可替代性

公司属于软件和信息技术服务业，专注于运营支撑系统细分领域。随着新技术的快速发展、市场竞争日益激烈，公司的产品与服务存在一定程度上的替代风险。但是，公司经过多年积累，核心竞争优势突出，具有较强的可持续经营能力，替代风险相对较低，主要体现在以下几个方面。

①电信运营商与核心业务系统软件供应商之间存在很强的黏性

由于电信运营商的核心业务系统需不间断运行，更换核心软件供应商后，新老系统对接风险较大，可能影响系统稳定性和兼容性，一旦出现系统故障将造成巨大损失；同时，更换核心软件供应商后，需要对软件重新编码，对数据进行迁移，系统建设周期变长导致成本增加，因此电信运营商对供应商的稳定性和连续性有较高要求，一般不会更换核心业务系统软件供应商。公司能够较为完备地覆盖中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商的集团总部、省级公司、专业公司及其他行业客户的网络和信息技术方面的运营管理及支撑需求，与国内电信运营商建立了长期稳定的合作关系。电信运营商在运营支撑系统领域的投资规模越大，建设和运行周期越长，系统应用范围越广，数据沉淀的时间越长，公司与电信运营商的黏性越高，从而形成了较高的客户替换成本。

②产品开发优势

电信运营商运营支撑系统的开发需要对电信运营商的业务规则、流程和应用环境有深刻的理解。电信运营商各个分支机构都有个性化需求，存在地区差异。电信核心业务系统软件的成功开发和良好运行，需要项目设计人员和实施人员具有丰富的项目经验，能够针对各地区不同层级客户的业务特点进行合理规划设计。只有长期进行核心业务系统软件开发服务的企业才能积累丰富的行业知识和项目开发经验，并能针对客户的个性化需求提供解决方案。行业内领先的企业一般都通过长期的技术应用和服务逐步积累形成自身的行业经验。对于新进厂商，存在较高的开发和实施经验壁垒。

公司经过多年积累对客户需求的理解程度、对产品架构的设计水平、对软件开发技术及繁多的网络设备接口标准掌握程度等多方面均需达到较高的水平。公司具有强大的技术实力和较高的研发管理水平，建立高效的研发流程，持续加大技术研发投入，结合本次募集资金投资项目的实施，将有助于公司进一步提高自身的技术水平和创新能力，从而形成较高的产品与技术壁垒。

③行业经验优势

随着运营支撑系统与客户业务的融合程度逐步加深，本行业企业除拥有专业的产品研发团队之外，还需对客户的业务需求、管理流程、运维体制、应用场景等有较深刻的理解，从而实现运营支撑系统与其他系统的紧密协作。目前，本行业主要企业均已通过多年的项目实践和经验积累，能够为客户提供全面的

运营支撑，并逐步获得了稳定的客户群体，树立了良好的品牌形象。行业新进入者往往缺乏成功案例和品牌知名度，更难以在短期内积累成熟的行业经验。公司积累了丰富的行业经验，具备必需的业务资质和认可，对客户的业务需求、管理流程、运维体制、应用场景等有较深刻的理解，从而实现运营支撑系统与电信运营商其他系统的紧密协作，得到客户的认可，树立了市场品牌。

④本地化服务网络优势

运营支撑系统规模较大、复杂程度较高，产品质量和服务响应速度是确保运营支撑系统稳定运行的关键因素，本地化技术支持与服务能力为客户选择供应商的重要考核因素之一。本行业企业通常需要建立业务覆盖区域的本地化服务网络，以派驻现场工程师的方式为客户提供最及时的运行保障服务，建立技术支持中心提供后援支持，并在重点区域建立本地研发中心，确保对软件升级、优化调整、故障处理等需求进行快速响应。对于行业新进入者而言，通常难以在短时间内建立完善的本地化服务网络和技术支撑体系。公司建立了覆盖全国的本地化服务团队，并在重点区域建立了本地化研发团队，能够确保对客户需求提供快速及时的响应，保障客户系统稳步运行，提升服务质量。本地化团队的建立需要长期的实践积累，短期内无法迅速替代。

综上所述，尽管公司产品和服务存在一定程度的替代风险，但是基于公司自身的竞争优势，公司产品和服务的替代风险相对较低。

4、公司收入的可持续性

（1）公司具有资质与品牌优势

运营支撑系统普遍具有专业化特点，形成了较高的行业准入与资质壁垒。电信运营商对运营支撑系统供应商的技术水平与服务保障能力要求较高，同时为保证系统的兼容性、稳定性，避免较大的转换成本，电信运营商建立了严格的供应商筛选制度，合格供应商数量相对较少。以中国移动为例，供应商最终能否入围，需要经过测试、试点、招投标等筛选流程，新系统建设的入围供应商一般仅在其合格供应商的范围内选择，筛选流程周期较长。因此，行业资质与准入门槛的要求对行业新进入者构成较高的壁垒。

经过多年积累与发展，公司被认定为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划软件产业基地骨干企业、北京软件和信息服务业综合实力百强企业、北京市诚信系统集成企业、中关村信

用培养双百工程百家最具影响力信用企业等。此外，公司通过了质量管理体系（ISO9001）认证、环境管理体系（ISO14001）认证、信息技术服务管理体系（ISO20000）认证、信息安全管理体系（ISO27001）认证、软件能力成熟度模型集成五级（CMMI-ML5）认证、信息系统安全集成服务资质（CCRC）二级认证、信息系统建设和服务能力（CS）四级认证、信息技术服务标准（ITSS）运行维护服务二级认证、职业健康安全管理体系（ISO45001）认证等证书，取得了增值电信业务经营许可证（京ICP）-信息服务业务（仅限互联网信息服务）、电子和智能化工程专业承包二级等重点资质。

公司成熟、稳定的行业资质获得了主要客户电信运营商的充分认可，长期以来，在电信运营商运营支撑系统的各类招投标活动中，公司都被认定为合格供应商。

（2）公司现有市场产品具备稳定性

通常而言，对于首次合作的电信运营商客户或客户新的业务需求，公司通过招投标的方式与客户建立业务合作；对于持续服务客户的原有系统更新、扩容、项目维护等需求，公司通常通过商务谈判的方式与电信运营商客户进行合作。在合同签订方面，公司已与中国移动的部分主要主体签订了框架合作协议,期限为1-3年。在主要产品覆盖运营商市场方面，公司重点业务覆盖运营商客户的情况如下：

公司现有产品包括故障管理中心、传输工作台、终端管理、数据共享平台、运维管理中心、家客运营支撑系统、政企运营支撑系统、算网大脑等，覆盖运营商总部、各省级公司、专业公司，对于现有市场的产品，公司主要通过商务

谈判的方式与电信运营商客户进行合作，公司与电信运营商的黏性较高，稳定性较强。

（3）电信运营商运营支撑系统市场稳定增长

从供给端来看，目前国内OSS软件市场份额整体较为集中，主要系OSS软件系统研发周期长、研发投入高，需要与电信运营商的业务及管理需求紧密结合，并需要供应商对电信行业发展趋势具备深刻认识。同时，考虑到OSS软件承载了用户大量数据，迁移难度巨大，因此OSS软件供应商相对稳定。从需求端来看，OSS软件行业主要面向电信运营商，电信运营商目前对于OSS软件的投资整体呈稳定状态，新增需求主要源于C端电信用户产品的更新迭代、B端客户产品及场景开拓等带来的OSS软件升级及扩容，以及原有OSS软件的维护及升级等，需求端整体保持稳定增长。

5、是否构成重大依赖

根据《监管规则适用指引——发行类第 5 号》之“5-17 客户集中”，发行人来自单一客户主营业务收入或毛利贡献占比超过50%的，一般认为发行人对该客户存在重大依赖。

2022年-2024年，公司前五大客户（同一控制下合并口径）收入占比合计分别为89.34%、90.73%、89.92%，其中，中国移动（同一控制下合并口径）销售比例分别占当年销售总额的78.24%、83.04%、80.01%，集中度较高。

综上，公司对中国移动存在重大依赖。目前我国电信行业市场参与者主要为中国电信、中国移动、中国联通三大运营商，三大基础电信运营商处于寡头垄断的竞争格局，以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司同一控制下合并口径披露的前五大客户集中度均较高。结合同行业可比公司情况，公司客户集中主要是由于下游行业客户相对集中所致，符合以电信运营商为主要客户的软件及信息技术服务业企业的特点。

（三）本次募投项目产品目标客户情况，募投项目的实施是否会导致客户集中度进一步提升，公司改善客户结构的措施

1、本次募投项目产品目标客户情况

公司募投项目产品和现有产品的对应关系如下：

（1）OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目

公司产品使用募投项目产品的方式见“问题二之一之（一）之1、OSS产品

研发平台及自智网络关键应用项目”

（2）算力网络智能调度管理及运营系统项目

（3）新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目

2、募投项目的实施可能会导致客户集中度进一步提升

本次募投项目中的OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智能调度管理及运营系统项目和新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目主要目标客户为中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商及政企行业客户、终端设备厂家等。报告期内，公司第一大客户为中国移动通信有限公司及其下属子公司，上述募投项目实施后公司向中国移动通信有限公司及其下属子公司的销售金额预计进一步提高，存在客户集中度进一步提升的可能。

3、公司改善客户结构的措施

（1）通过技术创新拓展非运营商客户

国家提出开展“人工智能+”行动后，数字中国建设步伐进一步加快，培育新质生产力带来产业发展新空间，数据成为新生产要素、算力成为新基础能源、人工智能成为新生产工具，信息服务业既是形成新质生产力的重要领域，也为其他

领域培育新质生产力提供重要支撑。在此基础上，国内运营商及互联网企业纷纷将“AI+”和“算力网络”作为未来转型发展的重要方向。公司将把握这一发展机遇，加大在算力网络等方向产品技术创新，提升产品功能、质量和竞争力，满足客户业务发展、管理提升的需要，支撑客户运维数字化转型。

报告期内，公司成为云南南天电子信息产业股份有限公司、上海垣信卫星科技有限公司等大型企业的供应商，未来也将继续扩展非电信行业大型企业客户在信息网络和IT基础设施建设方面的业务。

（2）通过募投项目的实施进一步拓展其他领域的客户

募投项目的实施有利于公司进一步拓展其他领域的客户，比如公司算力网络智能调度管理及运营系统项目符合公司算力网络业务方向的总体战略布局，有利于充分发挥公司算力调度、算力服务平台建设等方面的优势，拓展算力领域的非运营商客户。2024年11月，公司与河南智云数据信息技术股份有限公司联合中标《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目算力集群部分建设、维护、运营一体化一标段》项目，建设费投标报价（含税）为90,186.10万元，招标人为河南空港数字城市开发建设有限公司；2024年12月，公司中标台州市关于数字化干湿一体平台异构算力调度系统项目，项目金额1,386万元，采购人为台州市黄岩永宁工投科技有限公司，上述客户的拓展有利于公司进一步改善客户结构。

二、外购服务的具体内容，结合具体业务、人员情况等，说明发行人存在较多外购服务的原因及必要性，与同行业公司趋势是否一致，是否存在将核心业务外包的情况；

回复：

（一）外购服务的具体内容，结合具体业务、人员情况等，说明发行人存在较多外购服务的原因及必要性

1、公司外购服务采购模式

公司采购主要包括软件及计算机硬件产品以及向客户提供的现场交付服务、部分非核心组件的委托开发服务。

经过多年发展，公司建立了供应商评定与选择、第三方软硬件采购、技术服务采购等相关方面的采购管理制度，形成了比较完善的供应商管理体系，并与主要供应商之间形成了良好稳定的合作关系。公司采购流程如下：

公司制定了供应商评定与选择制度，对供应商进行综合评价。公司采购部门根据业务需要，从市场寻找可初步满足需求的候选供应商；组织对候选供应商进行资质调查和质量评价，以资质、业务规模、服务质量、报价、付款条件等作为选择标准进行综合评价，确定最优供应商，实施采购；对供应商的产品或服务做后续评价，对供应商进行年度评价，为后续供应商的管理和改进提供依据。

2、外购服务采购内容

公司外购服务主要是向客户提供的现场交付服务、部分非核心业务或组件的委外开发服务。

（1）现场交付服务：公司将部分技术含量较低的如软件测试、运维保障、安装调试、系统集成等现场交付工作通过采购外包服务的方式解决。

（2）委外开发服务：公司根据业务发展或项目需求将部分非核心业务或组件的软件开发工作通过委外开发服务的方式解决。

报告期内，公司外购服务具体情况如下：

单位：万元

报告期内，公司外购服务中现场交付服务金额占比分别为84.32%、84.41%、

77.53%和73.46%，现场交付占外购服务总额比重较大。

3、公司外购服务人员主要职能

（1）软件开发

从软件产品开发业务流程来看，公司提供的产品和服务的流程中涉及的主要角色、公司自有人员及外购服务人员的主要职能如下表所示：

（2）技术服务

从技术服务业务流程来看，公司提供服务的流程中涉及的主要角色、公司自有人员及外购服务人员的主要职能如下表所示：

开展服务需求调研、对客户的服务进行定义、协商服务内容、服务等级，并签署服务协议，制定服务计划。

负责技术服务的日常实施，管理服务项目执行进度及服务质量，参与客户产品需求调研、架构设计等复杂性工作，对外购服务人员或项目进行考核和验收

4、公司存在较多外购服务的原因及必要性

公司外购服务主要包括：（1）部分技术含量较低的如软件测试、运维保障、安装调试、系统集成等现场交付服务工作；（2）根据业务发展、行业领域的拓展需要或项目需求采购部分非核心业务或组件的委外开发服务工作。公司外购服务的原因：（1）公司客户覆盖区域较广，在公司组建的本地化交付团队人员有限的情况下，公司为满足客户的本地化服务需求、提升客户体验，向客户所在地或附近的外购服务供应商采购劳务服务；（2）公司客户对产品及服务的需求多种多样，公司为满足非自身核心业务的产品或服务需求而进行劳务服务采购。随着电信运营商等主要客户需求不断变化，公司针对不同的人力资源需求以及对行业应用领域的拓展需要，向供应商采购相关技术服务，从而满足客户需求；（3）出于有效控制固定人力成本、提高项目执行效率或解决因项目工作量波动导致的临时性人员不足问题等因素的考虑，公司对部分技术含量较低或满足短期需求的临时性工作进行劳务服务采购。公司外购服务的必要性：公司各项业务环节对技术要求存在差异性，公司将资源和人力集中在技术水平要求高的业务环节，同时为了适应公司业务对用工的实际需求，提高人力资源利用效率，在保障服务质量的前提下，将业务中用工较多的基础性、重复性工作交给外购服务商完成，公司采购较多劳务服务是自身开展业务的必要补充，具备合理性。

（二）与同行业公司趋势一致

1、现场交付服务

公司及同行业上市公司外购服务在营业成本中占比情况如下：

注：亿阳信通已被实施退市风险警示，现更名“*ST信通”，2024年未披露具体成本构成；东方通已被实施退市风险警示叠加其他风险警示，现更名“*ST东通”；宝兰德2023年和2022年年报未区分人工成本与外购服务成本，此处列示为人工成本与外购服务成本合计数；思特奇营业成本列示为人力成本和技术协作，此处为技术协作占营业成本比重。从外购服务在营业成本中占比情况来看，2022年-2024年，公司外购服务在营业成本中占比高于东方通、思特奇，低于宝兰德和亿阳信通，处于行业平均水平。

从外购服务在营业成本中占比变动情况来看，2022年-2024年思特奇、宝兰德先下降后上涨，和公司情况类似，公司和同行业趋势不存在异常。

2、委外开发服务

公司及同行业上市公司研发支出中委外开发服务占比情况如下：

注：（1）亿阳信通披露为研发费用薪酬等，未细分自有员工薪酬及委外开发人员薪酬。

公司2022年-2024年研发支出中委外开发服务占比分别为15.03%、7.63%、

12.06%，委外开发服务占研发支出比重波动下降，同行业上市公司东方通和宝兰德委外开发服务占研发支出比重均呈现下降趋势。报告期内公司委外开发服务占比高于思特奇、宝兰德，2022年度和2023年度低于东方通。

公司委外开发服务占比较高，主要为公司客户覆盖区域较广，在公司本地研发人员有限的情况下，公司为满足客户的本地化服务需求、提升客户体验，向客户所在地或附近的外包服务供应商采购委外开发的服务。报告期内，公司加大了自有研发人员的投入，研发支出中委外开发服务占比逐年下降。

综上，公司外购服务与同行业公司变动趋势一致。

（三）不存在将核心业务外包的情况

报告期内，公司外购服务金额分别为17,263.80万元、11,427.17万元、12,465.87万元和2,308.20万元，外购服务金额较大。公司外购服务主要为现场交付服务，报告期各期现场交付服务金额为14,557.63万元、9,646.02万元、9,664.72万元和1,695.51万元，占外购服务比例分别为84.32%、84.41%、77.53%和73.46%。

报告期各期公司产品主营业务成本结构情况如下：

单位：万元

成本结构中，外购服务占主营业务成本比例分别为66.12%、60.82%、65.33%、

74.56%，占比较高。

其中，软件开发业务为公司核心业务，报告期各期软件开发业务成本结构情况如下：

单位：万元

报告期各期软件开发业务成本结构中外购服务占比分别为45.19%、44.78%、

54.74%和66.57%，职工薪酬占比分别为60.33%、54.34%、43.76%和66.67%。整体来看，公司软件开发业务中自有员工职工薪酬占比和外购服务占比较为接近。公司软件开发业务中现场交付服务主要为配合完成产品安装部署、操作维护培训；协助客户完成产品功能和性能验证工作；配合完成产品日常巡检等辅助性维护工作、客户咨询回复以及客户回访工作；跟踪客户的优化改进建议等工作。综上，公司不存在将核心业务外包的情况。

三、结合报告期内公司员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况，说明公司成本结构及具体构成，并结合产品销售价格、成本变化等，量化分析报告期内公司毛利率变化的原因及合理性；

回复：

（一）结合报告期内公司员工人数及薪酬变化情况、人员外包占比及变化情况，说明公司成本结构及具体构成

公司所处的行业为软件和信息技术服务行业，根据行业特点，为技术密集型行业，行业业务成本结构相对较为简单，主要归集为外购服务、职工薪酬等人力成本。报告期内，公司具体成本构成及变动情况如下：

单位：万元

报告期内，公司外购服务金额分别为14,718.39万元、9,830.28万元、10,143.32万元及1,375.15万元，占主营业务成本的比例分别为66.12%、60.82%、

65.33%及74.56%；公司职工薪酬金额分别为7,196.94万元、5,584.25万元、4,316.61万元及252.99万元，占主营业务成本的比例分别为32.33%、34.55%、

27.80%及13.72%。

2022年至2025年1-3月公司生产人员及职工薪酬情况如下：

单位：万元

注：生产人员=（期初人员+期末人员）/2;2025年人均薪酬为一季度数据。2022年至2025年1-3月公司生产人员职工薪酬分别为18.31万元/人、20.39万元/人、20.57万元/人和4.87万元/人，呈逐年上涨的趋势。根据国家统计局发布的平均工资统计数据，2022年至2023年，规模以上企业就业人员中信息传输、软件和信息技术服务业平均工资逐年上升，平均值由2022年的21.31万元上升至2023年的22.31万元，与公司生产人员工资增长趋势一致。

（二）结合产品销售价格、成本变化等，量化分析报告期内公司毛利率变化的原因及合理性；从销售单价来看，软件产品为非传统标准化生产产品，一般以功能点数量、开发难度大小、开发用时长短、前期产品研发投入等因素作为定价基础，以项目形式与客户签订销售合同，约定合同总价。公司不同报告期主要软件产品无法直接比较销售单价。报告期内，公司毛利率变化主要受不同类型产品收入占比波动影响。公司各类产品的毛利率情况如下：

报告期内，公司毛利率分别为54.69%、62.93%、62.84%和48.76%，整体呈现波动上涨趋势。报告期各期软件开发及技术服务毛利占比分别为97.98%、

98.00%、98.57%和95.19%，公司毛利贡献主要来自软件开发及技术服务，公司毛利率变化主要受软件开发及技术服务业务毛利率影响。报告期内公司软件开发和技术服务收入占比及毛利率情况如下：

报告期内，公司软件开发及技术服务毛利率分别为56.45%、65.10%、64.77%、

48.04%，公司软件开发及技术服务毛利率波动原因主要为：

1、高毛利率的业务收入占比提高

软件开发业务毛利率高于技术服务业务毛利率，报告期各期，软件开发业务收入占比分别为65.61%、75.97%、71.14%和37.34%，除2025年1-3月外呈现波动上涨趋势，高毛利率的业务收入占比逐年上涨，从而导致总体毛利率上涨。

2、软件开发及技术服务毛利率逐年上涨

（1）软件开发业务毛利率上涨

①偏低价格拓展项目导致2022年毛利率较低

报告期内，公司软件开发毛利率分别为69.63%、74.36%、74.09%和81.96%，毛利率有一定幅度上涨，主要原因为公司针对电信运营商下一代OSS规划而推出的新产品、所拓展的新市场逐步进入稳定扩容阶段，与首期项目高投入、相对低收入导致的毛利率偏低相比，扩容阶段项目的毛利率有较大幅度提升。同时，产品研发、项目交付工作的质量与效率持续提升，也为软件开发等业务的毛利率回升提供了有力支撑。

2022年公司偏低价格拓展项目情况如下：

单位：万元

公司2022年度低价拓展项目的部分业务已于2023年度恢复至正常水平，2022年、2023年上述客户毛利率情况如下：

单位：万元

扣除上述低价拓展项目对应客户的收入、成本以后，2022年、2023年软件开发业务的收入分别为22,821.67万元、20,754.94万元，毛利率分别为74.83%、

75.84%。

②从成本项分析说明软件开发业务毛利率上涨的原因及合理性

报告期各期，软件开发业务成本结构如下：

单位：万元

报告期各期，软件开发业务营业成本分别为9,292.76万元、8,047.37万元、7,363.18万元和234.20万元。其中，职工薪酬分别为5,606.10万元、4,373.33万元、3,221.88万元和156.14万元，占比分别为60.33%、54.34%、43.76%、

66.67%，为其主要构成部分。

报告期各期，软件开发业务人均产出情况如下：

单位：万元、人、万元/人

注：生产人员人均薪酬=当期存货增加额-职工薪酬/生产人员平均数量

报告期各期，软件开发业务人均产出分别为30.35万元/人、37.52万元/人、47.01万元/人和7.31万元/人。其中，2022年软件开发业务人均产出较低，主要系2022年公司营业成本中处置已计提存货跌价准备的库存金额为-1,091.97万元，金额远高于其他年度，将其同比例还原至职工薪酬、外购服务

等项目后，2022年职工薪酬金额为5,016.61万元，2022年软件开发人均产出为33.92万元/人。调整后报告期各期，软件开发业务人均产出分别为33.92万元/人、37.52万元/人、47.01万元/人和7.31万元/人，呈上涨趋势。软件开发人均产出逐年提高，主要系公司对生产人员进行调整和精简，提高交付人员的项目管理能力和专业技术水平，提高人均产出水平，从而提高毛利率水平。报告期各期末，公司员工总人数分别为1,028人、918人、836人和793人，其中研发人员分别为569人、544人、476人和465人，生产人员分别为293人、233人、225人和187人。2025年3月末员工人数较2022年末减少235人，其中研发人员减少104人，生产人员减少106人。公司员工总人数逐年下滑，主要系2021年中标了诸多新的项目，在第一期要花费大量的人力，系统稳定之后，公司根据市场情况对人员进行调整和精简，对研发人员和生产人员均进行一定程度的精简，提高效率。

（2）技术服务毛利率上涨

①技术服务业务毛利率上涨

报告期各期，公司技术服务分产品毛利率情况如下：

单位：万元

报告期内，公司技术服务毛利率分别为31.30%、35.83%、41.78%和27.84%。2022年-2024年公司技术服务毛利率逐年上涨，主要原因为公司聚焦于着力发展自主软件和服务业务，高度聚焦优质客户群，放弃了部分毛利率较低的DICT服务及人力服务。报告期各期DICT服务及人力服务收入分别为10,662.66万元、4,882.13万元、5,533.43万元和1,363.71万元，毛利率分别为19.45%、10.90%、

12.13%和9.40%。扣除DICT服务及人力服务后，技术服务业务收入分别为

5,376.51万元、5,046.74万元、5,998.49万元、814.84万元，毛利率分别为

54.82%、59.94%、69.14%和58.70%。

公司自2020年积极拓展技术服务业务，招聘大量生产人员，2021年、2022年技术服务业务收入有一定的增长，招聘大量生产人员摊销的人工成本增长速度高于收入的增长速度，从而导致技术服务毛利率下滑，2022年、2023年、2024年公司根据市场情况对人员进行调整和精简，降低了自有人工成本，从而提高毛利率。

2017年-2019年技术服务毛利率情况如下：

②从成本项分析说明技术服务业务毛利率上涨的原因及合理性

报告期各期，技术服务业务成本结构如下：

单位：万元

报告期各期，技术服务业务营业成本分别为11,018.42万元、6,371.25万元、6,713.58万元和1,572.14万元，其中，职工薪酬分别为1,437.14万元、

996.48万元、1,061.41万元和96.85万元。

单位：万元、人、万元/人

注：公司生产人员人均薪酬=当期存货增加额-职工薪酬/生产人员平均数量

报告期各期，技术服务业务人均产出分别为140.38万元/人、130.37万元/人、130.12万元/人和79.06万元/人，除2022年外，其他年度较为稳定。2022年技术服务业务人均产出较高，主要系2022年技术服务营业收入、营业成本均高于其他年度，公司在现有生产人员不能满足生产交付的情况下，加大了对外购服务的采购，从而导致2022年度人均产出高于其他年度。技术服务人均产出整体呈波动上涨趋势，主要系公司对生产人员进行调整和精简，提高交付人员的项目管理能力和专业技术水平，提高人均产出水平，从而提高毛利率水平。

四、结合公司研发人员种类和数量、各类研发人员的研发内容及阶段、是否属于开发阶段等，说明公司处理研发费用和人工成本的会计方法及准确性，公司研发费用率与同行业公司相比是否存在明显差异，相关会计处理是否符合会计准则的规定，是否存在应计入成本而计入研发费用的情形；

回复：

（一）结合公司研发人员种类和数量、各类研发人员的研发内容及阶段、是否属于开发阶段等，说明公司处理研发费用和人工成本的会计方法及准确性,相关会计处理是否符合会计准则的规定

1、公司研发人员种类和数量、各类研发人员的研发内容及阶段、是否属于开发阶段

报告期各期，公司研发人员种类和数量情况如下：

注：研发职类，具体可分以下职位：总工程师、架构师、研发总监、研发经理、研发主管、研发工程师、算法工程师等；产品职类，具体可分以下职位：产品专家、产品总监、产品经理、产品工程师等；测试职类，具体可分以下职位：测试经理、测试工程师；其他人员包括TAC、项目管理、经营管理等职类。公司研发业务流程如下表所示：

2、公司处理研发费用和人工成本的会计方法，相关会计处理是否符合会计准则的规定

（1）研发支出的归集范围

研发支出的归集内容包括职工薪酬、直接投入及委托开发费等。其中，职工薪酬主要包括研发人员的工资、奖金及五险一金等。直接投入包括研发人员开展研发活动的差旅费等。委托开发费系根据与受托方签订的委托研究开发合同，按委托项目、范围、进度等进行归集核算。

公司研发支出主要为职工薪酬，职工薪酬的具体归集如下：

从事研发活动的人员的相关职工薪酬主要指直接从事研发活动的人员以及与研发活动密切相关的管理人员和直接服务人员的相关职工薪酬，人员人工费用具体包括公司研发人员的工资薪金、基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费和住房公积金，以及外聘科技人员的劳务费用。

研发人员同时服务于多个研究开发项目的，人工费用的确认依据公司管理部门提供的各研究开发项目研发人员的工时记录，在不同研究开发项目间按比例分配。

直接从事研发活动的人员、外聘研发人员同时从事非研发活动的，公司根据研发人员在不同岗位的工时记录，将其实际发生的人员人工费用，按实际工时占比等合理方法在研发费用和生产经营费用间分配。

（2）研发投入相关内控制度及其执行情况

公司制定了研发项目相关管理制度，对研发项目的业务流程、会计核算、资本化确认时点等方面作出了具体规定：

在研究阶段，将形成项目的可行性研究报告，以决定项目是否进入开发阶段，正式投入研发，此阶段的各项支出，计入费用化。

可行性研究报告经过评审，项目进入开发阶段，在此阶段，根据准则的判断标准，确认支出是否资本化：

1）完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；

2）有完成该无形资产并使用或出售的意图；

3）无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；

4）有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；

5）归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量。

开发阶段支出若不满足上述条件，于发生时计入当期损益；如满足上述条件，研究阶段结束后，项目经理发起“项目开发阶段启动申请报告”，经业务群总经理、总工办副总工、总工办总工评估，专家组签字确认，进入资本化阶段，内部研究开发项目资本化开始时点为专家组同意该项目进入开发阶段的“项目开发阶段启

动申请报告”的签字日期；内部研究开发项目开发完成后，通过测试验收合格时停止资本化，资本化结束时点为测试验收报告的日期。

（3）相关会计处理是否符合会计准则的规定

根据《企业会计准则第6号——无形资产》第七条规定：“企业内部研究开发项目的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。研究是指为获取并理解新的科学或技术知识而进行的独创性的有计划调查。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等”。

根据《企业会计准则第6号——无形资产》第九条规定，“企业内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件的，才能确认为无形资产：1、完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性；2、具有完成该无形资产并使用或出售的意图；3、无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，应当证明其有用性；4、有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；5、归属于该无形资产开发阶段的支出能够可靠地计量”。

综上，公司处理研发费用和人工成本的会计方法准确,相关会计处理符合会计准则的规定。

（二）公司研发费用率与同行业公司相比是否存在明显差异

报告期内，公司与同行业上市公司研发费用率对比情况如下：

公司2022年度、2023年度研发费用率和同行业平均水平差异不大；

公司2024年度研发费用率高于同行业上市公司，主要系亿阳信通、东方通研发费用率相比于上年同期大幅下滑。

公司2025年1-3月研发费用率高于同行业上市公司，主要为公司客户主要为通信运营商，宝兰德、东方通主要客户为政府、金融机构，公司和同行业可比公司客户结构不同，以通信运营商为主要客户的公司受季节性波动影响较大，前三季度收入确认较低所致。综上，公司2022年、2023年研发费用率和同行业上市公司不存在明显差异，2024年、2025年1-3月研发费用率高于同行业上市公司。

（三）是否存在应计入成本而计入研发费用的情形

1、研发阶段和项目实施阶段的区别

产品研发和项目实施属于不同阶段，承担相应活动的部门及人员具体如下：

（1）研发阶段

公司研发的软件产品，一类是面向内部使用的基础开发，另一类为面向市场客户销售的产品开发。其中，研发中心承担公司的基础研发工作，各业务群的产品研发团队承担业务线的产品研发工作。公司将研发过程中的研发中心及各业务群的产品研发团队发生的人员薪酬、实施费用等相关支出归为研发支出核算，再区分研究阶段及开发阶段进行费用化或资本化处理。

（2）项目实施阶段

现场工作人员进行客户现场的产品安装部署、操作维护培训工作，协助客户完成产品功能和性能验证工作，完成客户对产品的验收确认。售后人员进行产品日常维护、客户咨询回复以及客户回访工作，跟踪客户的优化改进建议，落实后续产品改进及其他定制化需求的扩容升级工作。公司将该项目实施阶段发生的人员薪酬、外购服务、实施费用等相关支出归为成本核算。

2、研发人员、生产人员的确认及研发支出、生产成本的归集

（1）研发人员、生产人员的确认

公司对研发项目和成本项目建立了较完善的归集和核算的内部控制体系，通过人力资源系统（HRA）、经营系统、财务系统等对各个项目支出进行了单独核算，确保每个项目的支出能够可靠计量。公司结合产品研发、项目实施以及日常经营管理等过程，将相关财务核算中所使用的辅助核算项定义为S类、A类、M类、B类和C类五大类别项目。其中各类项目定义具体如下：

报告期内，公司根据员工从事S类、A类、M类、B类、C类项目，将其相关费用归集到销售费用、管理费用、研发费用、生产成本等，报告期各期末，公司根据相关人员所在项目，将其归类为销售人员、管理人员、研发人员、生产人员等。

（2）研发支出、生产成本的归集

研发人员按照具体实施的软件研发项目分别报送工时，经项目负责人复核确认后计入工时核算系统，工时核算系统自动将工时数据传送至人力资源系统。人力资源系统依据工时核算系统填报数据，形成“工资核算分摊表”，并自动将研发人员工资分摊至各软件研发项目，传送至经营分析系统。财务人员下载“工资核算分摊表”后将“工资核算分摊表”导入财务系统，并自动生成记账凭证，经财务经理审核后，完成记账，确保每个项目的支出能够有效区分、可靠计量。具体流程图如下：

生产人员的成本归集参考研发人员研发支出归集，生产人员按照具体实施的销售项目报送工时，经项目负责人复核确认后计入工时核算系统，工时核算系统自动将工时数据传送至人力资源系统。人力资源系统依据工时核算系统填报数据，形成“工资核算分摊表”，并自动将生产人员工资分摊至各销售项目。财务人员下载“工资核算分摊表”后导入财务系统，并自动生成记账凭证，经财务经理审核后，完成记账。确保每个项目的支出能够有效区分、可靠计量。

综上，公司建立了完善的归集与核算的内部控制体系，通过工时核算系统、人力资源系统、经营分析系统、财务系统（用友系统）分别归集研发人员和生产人员职工薪酬，公司研发人员和生产人员职工薪酬根据从事项目类型分别结转至软件研发项目和生产项目，不存在应计入成本而计入研发费用的情形。

3、研发人员兼职情况

研发人员兼职情况统计的依据：统计报告期内每个月月末研发人员情况，全部月份均在研发项目的人员为全职研发人员，如存在同一年同时在研发及其他岗位的人员，认定为研发兼职人员。

报告期内，研发人员兼职情况如下：

报告期内，由于存在兼职人员及当年入职和当年离职的情形，为更精确统

计研发人员兼职情况，对研发人员数量进行年化处理,兼职情况如下：

注：研发人员数量=Σ研发人员从事研发项目月份/12,当年入职或离职研发人员按照当年从事研发项目年平均时间计算。报告期各期全职研发人员占比分别为95.90%、91.69%、90.72%和97.52%，占比较高。

报告期各期存在同一个人部分月份在研发项目，部分月份在生产、研发、销售、管理等其他项目的情形，主要系公司部分人员根据业务的实际需求，进行部分相近岗位的调整，分为人员岗位变动和项目变动两种情形。对于人员岗位变动的情形，由员工提出调动申请，经调出部门、调入部门、人力资源部、信息化室、行政服务部、财务部、质量服务部确认后进行调动；对于项目变动情形，由员工提出项目变动申请，并根据从事项目情况填写工时，每个月末由部门负责人确认。

对于研发人员兼职的情形，公司将从事研发项目的职工薪酬计入研发投入，将从事非研发项目的职工薪酬计入生产成本、管理费用、销售费用等科目，综上，公司能够有效区分研发投入和生产成本。

4、软件开发业务收入和研发人员的分析

公司软件开发业务收入高度依赖于研发人员数量和技术水平。报告期内公司聚焦主营业务和重点客户，抓住电信运营商数智化转型背景下加快建设自智网络的机会，加大研发投入，深耕既有市场，持续开发新的市场机会。公司软件开发业务收入与研发人员情况如下：

注：研发人员=（期初人员+期末人员）/2

2022年-2024年公司软件开发收入分别为30,598.32万元、31,383.17万元和28,421.25万元，研发人员数量分别为569人、557人、510人，研发人员的变动趋势和软件开发业务收入的变动趋势一致。从研发人员人均软件开发业务收入来看，2022年-2024年公司研发人员人均软件开发业务收入分别为53.78万元/人、56.34万元/人和55.73万元/人，变动幅度不大。

从软件开发业务收入和研发人员的匹配关系来看，公司软件开发业务收入呈波动增长的趋势，研发人员的数量呈波动上涨的趋势，软件开发业务收入和研发人员的变动趋势一致，软件开发业务收入和研发人员变动基本匹配。

综上，公司研发阶段和项目实施阶段属于不同阶段，公司建立了完善的归集与核算的内部控制体系确保从事研发活动和生产活动的人员薪酬分别归集于研发开支和生产成本，公司软件开发业务收入和研发人员变动基本匹配,公司不存在研发费用和成本混同的情况，两类人员的薪酬核算方法具有合理性，不存在应计入成本而计入研发费用的情形。

五、发行人上市以来业绩大幅下滑的主要影响因素，与同行业公司影响因素是否一致，相关不利因素是否持续；

回复：

报告期各期，公司扣非后归母净利润分别为2,337.90万元、1,454.76万元、2,503.67万元和-2,970.44万元，较上市前业绩大幅下滑，分析如下：

（一）公司上市以来业绩大幅下滑的主要影响因素

1、2022年度业绩回升

公司2022年扣非后归母净利润为2,337.90万元，较2021年上涨10,970.64万元，业绩有所改善。

2、2023年度扣非后净利润较2022年度略有下滑

公司2023年扣非后归母净利润为1,454.76万元，较2022年下降883.14万元，主要系2023年计提长期股权投资减值损失金额1,895.12万元，具体为对联营企业北京得度科技有限公司进行减值测试，计提减值准备1,895.12万元。

3、2024年业绩同比增长

公司2024年扣非后归母净利润为2,503.67万元，较上年同期上涨72.10%，业绩同比增长。

4、2025年1-3月业绩下滑

公司2025年1-3月扣非后归母净利润为-2,970.44万元，较上年同期下滑

93.84%，主要系受电信运营商降本增效、压缩投资的经营策略影响，营业收入和综合毛利率同比下降，从而导致扣非后归母净利润同比减少。

（二）相关不利因素是否持续

1、2023年度扣非后净利润下滑相关不利因素是否持续

2023年公司实现扣非后净利润下滑，主要系2023年对联营企业北京得度科技有限公司进行减值测试，计提减值准备1,895.12万元。截至2025年3月末，联营企业北京得度科技有限公司账面价值为585.42万元，账面价值较低，上述相关不利因素已经降低。

2、2025年1-3月业绩下滑

公司2025年1-3月扣非后归母净利润为-2,970.44万元，较上年同期下滑

93.84%，主要系受电信运营商降本增效、压缩投资的经营策略影响，营业收入和综合毛利率同比下降。针对上述情况，公司采取双轮驱动战略：一方面持续保持研发投入，深化既有市场布局，推出直真科技运维大模型智能管理平台，助力客户提升自智网络成熟度，巩固核心供应商地位；另一方面积极拓展新业务领域，结合"东数西算"战略开发异构算力调度和算网服务产品，布局卫星互联网网络管理市场，围绕运营商数字家庭业务方向研发新一代软件定义终端及平台产品，为培育第二增长曲线奠定坚实基础。

综上，2023年度扣非后净利润下滑相关不利因素已经降低；2025年1-3月扣非后归母净利润下滑的原因主要系受电信运营商降本增效、压缩投资的经营策略影响，公司业绩下滑的不利因素尚未完全消除，针对上述情况，公司已制定了应对策略。

（三）与同行业公司影响因素是否一致

2019年-2024年公司及同行业可比公司扣除非经常性损益的净利润情况如下：

单位：万元

公司及同行业可比上市公司2019年-2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润呈现波动下滑趋势。

1、收入分析

从收入波动情况来看，2019年-2024年公司营业收入分别为40,898.19万元、44,356.02万元、33,435.98万元、49,129.56万元、43,603.37万元和41,776.14万元。2019年-2024年公司营业收入增长率为2.15%，2021年收入大幅下降主要为受客户验收延迟影响，收入下滑。

2019年-2024年公司与同行业可比上市公司收入情况如下：

单位：万元

注：（1）增长率计算公式=（2024年度营业收入/2019年度营业收入）-1

2019年-2024年公司营业收入增长率为2.15%，同行业上市公司东方通营业收入增长率为51.56%，思特奇营业收入增长率为1.37%，宝兰德营业收入增长率为97.77%，亿阳信通营业收入增长率为-56.36%。宝兰德营业收入增长率较高，主要系政府客户和金融客户营业收入增长率较高，2019年-2024年宝兰德电信行业收入增长率为13.95%。公司营业收入增长率高于思特奇、亿阳信通，低于东方通、宝兰德。亿阳信通收入大幅下滑，主要系受诉讼事项影响，公司在销售、研发及交付等方面的工作未及预期，项目服务经营成本相对较高，承接新业务受限所致。

综上，公司收入增长率和思特奇一致，低于东方通和宝兰德，高于亿阳信通。

2、毛利率分析

（1）公司毛利率增长高于行业水平

2019年-2024年公司与同行业可比上市公司毛利率情况如下：

单位：%

2019年-2024年公司综合毛利率分别为59.21%、51.36%、42.85%、54.69%、

62.93%、62.84%，公司综合毛利率呈现先下降后增长的趋势，整体来看，2019年-2024年公司毛利率增长3.63个百分点。

同行业上市公司亿阳信通2019年-2024年综合毛利率分别为61.61%、58.80%、

62.14%、61.66%、62.32%和48.97%，2024年综合毛利率下滑，主要系信息系统集成毛利率较上年同期大幅下滑。

同行业上市公司思特奇2019年-2024年综合毛利率分别为50.26%、47.53%、

40.14%、39.05%、37.68%、29.31%，综合毛利率持续下滑，主要系受人力成本上升和公司为维护现有客户关系推动未来业务合作，投入低毛利项目影响。

同行业上市公司东方通2019年-2024年综合毛利率分别为76.10%、79.94%、

76.96%、66.06%、68.33%、67.18%，2019年-2024年公司毛利率下降8.92个百分点；宝兰德2019年-2024年综合毛利率分别为96.46%、87.94%、93.11%、89.15%、

89.31%、80.17%，2019年-2024年公司毛利率下降16.29个百分点。

（2）公司毛利率增长原因

公司2019年-2024年收入、毛利率情况如下：

单位：万元/%

续：

2019年-2024年公司营业收入分别为40,898.19万元、44,356.02万元、33,435.98万元、49,129.56万元、43,603.37万元和41,776.14万元。其中软件开发收入分别为24,237.62万元、21,185.64万元、15,892.93万元、30,598.32万元、31,383.17万元、28,421.25万元，增长率为17.26%，技术服务收入分别为10,525.95万元、16,045.30万元、14,109.29万元、16,039.17万元、9,928.86万元、11,531.91万元，增长率为9.56%。2019年-2024年公司软件开发业务毛利率分别为76.46%、

78.46%、67.09%、69.63%、74.36%、74.09%，技术服务毛利率分别为45.64%、

33.35%、23.78%、31.30%、35.83%、41.78%。结合公司营业收入和毛利率来看，公司2019年-2024年收入增长幅度较小，主要系着力于发展毛利率较高的软件开发业务，放弃其他毛利率水平较低的产品业务。

2023年公司技术服务收入大幅下降，主要为公司调整战略布局，放弃部分DICT服务及人力服务。2022年-2024年DICT服务及人力服务收入分别为10,662.66万元、4,882.13万元、5,533.43万元，毛利率分别为19.45%、10.90%、

12.13%。DICT服务及人力服务毛利率远低于公司综合毛利率和技术服务平均毛利率。

3、研发投入分析

同行业上市公司研发投入情况如下：

单位：万元

注：亿阳信通和东方通已被实施退市风险警示，现更名“*ST信通”和“*ST东通”

不考虑亿阳信通同行业上市公司2019年-2024年研发投入平均值分别为10,379.64万元、12,883.71万元、15,707.00万元、16,055.45万元、16,249.74万元和14,089.69万元，呈现波动增长趋势；公司研发投入分别为7,844.17万元、9,577.32万元、15,905.74万元、16,386.30万元、16,759.28万元和16,371.44万元，增长趋势和同行业上市公司基本一致。综上，公司及同行业上市公司2019年-2024年业绩大幅下滑的主要影响因素一致，具体为运营商提高了对项目质量的要求，为保质保量高效率交付客户项目，提升客户满意度，保持企业市场竞争力，公司及同行业可比上市公司加大了研发及成本投入以满足客户需求。

六、公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动的原因及合理性，与净利润存在差异的原因及合理性，净利润与经营活动现金流的勾稽关系；

回复：

（一）公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动的原因及合理性

报告期内，公司经营活动现金流量情况如下：

单位：万元

报告期内，公司经营活动现金流入主要为销售商品、提供劳务收到的现金，经营活动现金流出主要为购买商品、接受劳务支付的现金和支付给职工以及为职工支付的现金，公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动主要为销售商品、提供劳务收到的现金波动上涨，购买商品、接受劳务支付的现金逐年下滑所致，具有合理性。

（二）净利润与经营活动现金流的勾稽关系

报告期内，将净利润调节为经营活动现金流量情况如下：

单位：万元

（三）公司经营性活动产生的现金流净额与净利润存在差异的原因及合理性

报告期内公司经营性活动产生的现金流净额与净利润情况如下：

单位：万元

报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为192.54万元、1,360.10万元、1,815.82万元和-2,589.50万元，净利润分别为-3,652.85万元、7,738.23万元、2,858.32万元和-3,030.12万元，公司经营活动产生的现金流量净额与当期净利润的金额存在一定差距，主要原因如下：

1、公司软件开发业务主要收款条款及回款情况

公司主要业务为软件开发业务，公司软件开发业务初验主要集中在第四季度，此外，公司客户主要为运营商，客户的付款审批流程较为复杂，付款周期较长，存在部分初验款发生在第一季度的情形。公司初验完成后一般试运行3-6个月，终验款、质保金主要集中在一、二、三季度。综上，公司前三季度回款较为平均，第四季度回款略高于前三季度。

软件开发业务按照初验确认收入，公司软件开发业务的合同具有种类多，金额小，收款条款类型多等特点。其中，收款条款主要包括初验款和终验款，部分合同存在预收款和维保款。比如，公司收款条款包括初验70%，终验30%；初验60%，终验40%；预收30%，初验60%，终验10%；上线20%，初验40%，终验、维保40%；预收20%，初验70%，终验10%；预收40%，初验50%，终验10%；预收60%，初验30%，终验10%等多种类型收款条款。

2、公司各年经营性活动产生的现金流净额与净利润存在差异的原因及合理

性

2022年经营活动产生的现金流量净额为192.54万元，与当期净利润的差额为-3,460.31万元，主要系随着经营规模的扩大，2022年经营性应收项目增加6,286.85万元所致。2022年经营性应收项目增加6,286.85万元,其中应收账款（含合同资产）账面余额增加6,854.44万元，主要系2022年营业收入较2021年增加15,693.58万元，其中软件开发业务较上年同期增加14,705.39万元，假如按照6%税率计算，软件开发业务含税收入较上年同期增加15,587.71万元，应收账款（含合同资产）账面余额增加额占软件开发业务含税收入比重为43.97%。公司终验款、质保金一般在10%-40%，此外，公司客户主要为运营商，客户的付款审批流程较为复杂，付款周期较长，存在部分初验款发生在第一季度的情形，综上，2022年经营性应收项目增加6,286.85万元具有合理性。2023年经营活动产生的现金流量净额为1,360.10万元，与当期净利润差额为-6,378.13万元，主要系确认投资收益6,033.32万元所致，具体为2023年出售控股子公司北京直真软件技术有限公司确认投资收益5,332.21万元。2024年经营活动产生的现金流量净额为1,815.82万元，与当期净利润差额为-1,042.50万元，主要系受电信运营商降本增效、压缩投资的经营策略影响，2024年末合同负债较上年同期减少956.82万元。2025年1-3月经营活动产生的现金流量净额为-2,589.50万元，与当期净利润的差额为440.62万元，差异较小。综上，公司经营性活动产生的现金流净额与净利润存在差异具有合理性。

七、结合发行人收入确认政策、在执行项目合同期末余额、合同资产对应项目进展情况等，说明合同资产余额变动的原因及合理性，是否存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入等情形；

回复：

（一）公司收入确认政策

本公司主要通过提供软件产品开发与技术服务、第三方软硬件产品销售及系统集成等方式取得收入等。收入确认的具体政策和方法如下：

（1）软件产品开发

软件产品开发是指根据客户需求，进行专项软件产品设计与开发工作，组织

交付服务人员开展现场技术支持、工程实施、提供解决方案等。在按照项目约定提交项目成果并取得客户确认的初验报告时，公司已经将软件安装到客户指定的运行环境，客户取得控制权。按照软件开发合同金额全额确认项目收入，并按照初验时已经发生的全部成本及预提终验阶段的成本金额之和确认项目成本，公司按照收入的3%预提终验阶段的成本并确认预计负债，项目终验阶段发生成本时冲销已计提的预计负债。

（2）技术服务

本公司提供与软件产品相关的安装、调测、维护和升级服务、业务数据质量整治与稽核服务、系统值守服务等技术服务。对于服务类项目，公司于服务提供期间确认收入。

（3）第三方软硬件销售

是指根据客户及项目实施需求，公司通过代理商资质向供应商采购并向终端客户销售与运营支撑系统集成相关的软硬件产品。公司已经将商品控制权转移至客户时确认收入。

（4）系统集成

系统集成包括外购软硬件产品和公司软件产品的销售及安装。对于系统集成，公司根据合同的约定，已按合同约定的条件将产品安装到客户指定的场地，安装调试、取得了买方的验收确认并运行。控制权已经转移到客户，此时确认收入。

公司各项类型收入确认依据如下：

售收入；

（2）如销售合同未规定需要安装验收的，则在取得到货验收证明时确认销售收入。

（二）在执行项目合同期末余额

公司在执行合同余额情况如下表所示：

单位：万元

公司各期末合同资产为依据新收入准则相关规定，已交付产品确认收入但尚未满足收款条件的应收款项。该款项系企业已完成该期间的履约义务，需与客户结算后方可形成无条件的收款权利，因此确认为合同资产。报告期各期末，公司合同资产余额占在执行合同余额的比例为22.47%、

28.37%、35.28%、6.15%，占比呈现逐年增加趋势。2025年3月末比例较低，主要系公司拓展算力网络的建设和运营，签订相关合同8.60亿元所致。不考虑算力网络的建设和运营相关合同，公司2025年3月末在执行合同余额为16,746.12万元，合同资产余额占在执行合同余额比重为37.72%。2024年年末、2025年3月末合同资产余额占在执行合同余额比重较高，一方面主要系合同签订金额相比于上年同期下滑，另一方面运营商回款周期延长，合同资产余额较上年同期增加。

（三）说明合同资产余额变动的原因及合理性，是否存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入等情形

公司和主要客户签订的合同具有数量多、单个合同金额小的特点，为便于统计，将合同验收条款相似的合同进行归类，报告期各期末，合同资产余额合计金额前十大客户对应的主要项目情况如下表所示：

2025年3月末合同资产合计金额前十大客户对应的主要项目情况如下：

单位：万元

2024年年末合同资产合计金额前十大客户对应的主要项目情况如下：

单位：万元

2023年年末合同资产合计金额前十大客户对应的主要项目情况如下：

单位：万元

2022年年末合同资产合计金额前十大客户对应的主要项目情况如下：

单位：万元

报告期各期末，前十大客户合同资产余额分别为2,967.68万元、3,680.22万元、4,262.78万元和4,063.64万元，占当期合同资产账面余额比例分别为54.17%、55.00%、61.65%和64.35%。合同资产前十大客户对应的项目主要为软件开发业务，公司软件开发业务以初验确认收入，报告期各期末合同资产主要为终验款及质保款，公司合同类型较多，终验款比例范围为5%-40%，质保款比例范围为2%-10%，合同资产合计比例范围为2%-40%，报告期各期末合同资产金额占合同金额比例分别为13.98%、19.69%、24.19%和25.58%，均在合同资产合计比例范围内，综上，不存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入的情形。

公司合同资产和软件开发收入情况如下：

单位：万元

公司合同资产余额变动主要与软件开发收入相关，报告期各期，公司合同资产账面余额占软件开发收入比例为17.91%、21.32%、

23.75%和486.42%，除2025年1-3月占比较高外，其他年度占比较为稳定。2025年1-3月占比较高，主要系公司收入确认金额季节性波动明显，前三季度收入确认较低所致。综上，公司合同资产余额变动具有合理性。

八、结合铱软科技经营情况、业绩变动情况及主要商誉减值测试过程等，说明商誉减值计提是否充分；

回复：

（一）铱软科技经营情况及业绩变动情况

北京铱软科技有限公司（以下简称“铱软科技”）于2019年6月成立，专注于应用软件系统开发和计算机系统集成服务，主要服务于工业、政府、通信等行业的信息化建设。

铱软科技最近三年一期的实际经营情况如下表列示：

单位：万元

报告期内，铱软科技营业收入分别为1,551.50万元、1,538.00万元、682.19万元和0万元；净利润分别为186.04万元、91.44万元、-565.46万元和-239.89万元，铱软科技报告期内营业收入、净利润均大幅下滑。

（二）主要商誉减值测试过程

1、商誉减值测试过程

北京中天华资产评估有限责任公司分别于2023年3月15日、2024年4月18日、2025年3月13日对公司收购铱软科技所产生的商誉出具资产评估报告，公司根据资产评估结果确认相关商誉减值情况。报告期各年末，公司商誉减值测试过程如下:

经商誉减值测试，该资产组2022年末、2023年末及2024年末的可收回价值分别为4,300.00万元、3,400.00万元和2,000.00万元，2022年末的可回收价值高于包含整体商誉的资产组的账面价值，未发生减值，未计提减值准备；2023年末评估价值为3,400.00万元，低于其包含全商誉的资产组组合账面价值3,685.41万元，计提商誉减值准备285.41万元，公司持有北京铱软股份比例为

56.27%，计提商誉减值准备160.60万元；2024年末评估价值为2,000.00万元，低于其包含全商誉的资产组组合账面价值3,076.96万元，计提商誉减值准备1,076.96万元，公司持有北京铱软股份比例为56.27%，计提商誉减值准备606.00万元。

2、铱软科技减值测试主要参数

2021年度至2024年度，减值测试主要参数统计表如下：

单位：万元

受公司经营及外部影响，铱软科技2023年、2024年营业收入及利润总额均未达预期，管理层调整了对未来的预期，2023年度商誉减值测试预期收入及利润低于2022年度商誉减值测试预期，2024年度商誉减值测试预期收入及利润低于2023年度商誉减值测试预期。

（三）商誉减值计提充分

公司每年度末对商誉进行测试，评估过程中基于商誉资产组所在企业的行业发展现状、过去的经营情况、发展趋势和未来规划，确定关键参数测算资产组的可收回金额，部分财务指标实际数与预测数存在差异具有合理性。2023年度铱软科技收入下滑，公司管理层基于该资产组过去的业绩及对市场发展的预期，按照《企业会计准则第8号—资产减值》的规定，结合可获取的内部与外部信息，合理判断并识别商誉减值迹象，进行减值测试，商誉减值计提谨慎、充分。公司对铱软科技的商誉计提情况与资产组的实际经营情况及经营环境相符，商誉减值测试的具体过程谨慎、充分。

九、公司存在对外投资情况且未认定为财务性投资的，结合投资后新取得的行业资源或新增客户、订单等情况，说明被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，或仅为获取稳定的财务性收益；最近一期末交易性金融资产的明细，是否属于财务性投资；自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟

实施的财务性投资的具体情况。回复：

（一）公司存在对外投资情况且未认定为财务性投资的，结合投资后新取得的行业资源或新增客户、订单等情况，说明被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的，或仅为获取稳定的财务性收益截至2025年3月31日，除北京万桥永新投资有限公司、厦门诚美数智赋能股权投资合伙企业(有限合伙)之外，公司对外投资未被认定为财务性投资的企业基本情况如下：

公司对上述与业务相关的企业进行投资主要是为了能充分利用各方拥有的资源，实现资源的合理配置与合作共赢，促进公司的持续稳定发展，具体情况如

下：

1、上海贝曼元脉信息技术有限公司（以下简称“贝曼元脉”）贝曼元脉专注于终端管理领域，围绕系列宽带终端及终端综合管理系统及服务等方向开展业务，拥有较强的软件系统开发能力及电信运营商终端管理平台的开发、建设及营运经验，可与公司业务形成协同互补的效应。

公司投资贝曼元脉时，贝曼元脉的股东包括上海电信实业（集团）有限公司（以下简称“电信实业”）、上海诺基亚贝尔股份有限公司（以下简称“诺基亚贝尔”）、上海富欣通信技术发展有限公司（以下简称“富欣通信”）。其中电信实业系中国电信全资子公司；富欣通信系中国保利集团旗下华信邮电全资子公司；诺基亚贝尔系诺基亚集团和华信邮电的中外合资企业，同时也拥有世界知名的贝尔实验室在中国的分支机构。公司通过投资贝曼元脉，一方面拓展了包括中国电信等运营商的客户及业务资源，与公司业务形成协同互补的效应;另一方面也在公司拓展中国移动市场，服务于联通、广电等其他运营商和终端企业用户，取得了先发优势，获得了贝曼元脉在终端管理领域的服务与支持，与公司业务形成协同互补的效应。因此，贝曼元脉与公司主营业务密切，公司对贝曼元脉的投资不属于财务性投资。

2、北京得度科技有限公司（以下简称“北京得度”）

北京得度主要从事智能化安全运维和大数据运营管理软件的开发和专业技术服务，专注于为电信运营商和政府、医疗、公安、教育等行业客户提供智能化运维和安全深度融合解决方案，此外，北京得度在中国联通等电信运营商市场具有一定的市场地位，且在OSS领域具有业务和开发的人才优势，有助于与公司形成业务上的协同效应，并且可以协助公司在电信运营商下一代OSS系统建设的市场机遇中迅速提升产品研发和交付能力。

公司通过投资北京得度，一方面获得了北京得度对公司在运维管理服务上的技术支持，另一方面也通过北京得度在中国联通、政企等市场、业务上形成了协同。因此，北京得度与公司主营业务密切相关，公司对北京得度的投资不属于财务性投资。

3、深圳国泰道合科技有限公司（以下简称“国泰道合”）

国泰道合从事企业管理咨询、经济信息咨询、数据库服务、会议服务、展览

展示策划，互联网信息服务等业务，专注于TMT、新经济、智能制造等领域，在客户咨询领域有着广阔的资源空间，其开展的组织变革咨询等业务与直真科技的软件服务业务能够形成协同效应，有助于在公司业务拓展方面优势互补。公司具备强大的软件开发能力，但在企业战略经营管理方面缺乏相关专业知识。国泰道合是企业经营增长的领先咨询机构，专注于TMT、新经济、智能制造等领域的经营管理咨询，能够帮助公司彻底了解客户需求，为“DICT项目管理系统运营支撑项目”提供专业化的前期方案。公司在完成对国泰道合的投资后，2022年委托国泰道合就“DICT项目管理系统运营支撑项目”提供咨询服务，采购金额为64.15万元。通过国泰道合的咨询服务，公司在2022年签订DICT项目相关业务合同927.41万元，同比增长299.97%。

国泰道合可以为公司提供行业发展及未来业务拓展和经营管理提供咨询服务，同时在公司获取客户的过程中提供充足的理论与行业信息支持。因此，国泰道合与公司主营业务的密切相关，公司对国泰道合的投资不属于财务性投资。

4、湖南智擎科技有限公司（以下简称“湖南智擎”）

湖南智擎是一家软件开发公司，致力于用人工智能和软件工程技术赋能高教行业、军工行业、信创行业等不同应用领域，是工信部绿色计算产业联盟、新工科产学研联盟、中国高校计算机教育MOOC联盟、中国开源软件推荐联盟、中国计算机学会、中国软件行业协会等重要官方合作单位，也是全军大学计算机实训平台指定提供厂商，支持了全军40多所军校的大学计算机教学改革，覆盖人工智能、大数据、云计算、计算机程序设计、计算机系统能力、软件工程、计算机网络、区块链、物联网等方向等信息技术类通识和专业课程建设。

通过投资智擎科技，公司与智擎科技在人工智能、大数据等方面形成技术协同。报告期内，智擎科技向公司提供专业技术服务，采购金额分别为1,100.54万元、0元、402.56万元和0元。同时，公司通过智擎科技获得了西藏大学、国防科技大学等客户资源，以及中国联通“开源协同云化生态支撑系统”的业务机会。公司对智擎科技的投资属于围绕产业链上下游以获取技术协同为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。

综上，公司上述被投资企业与公司主营业务密切相关，公司通过该投资能够有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的。

（二）最近一期末交易性金融资产的明细，是否属于财务性投资截至2025年3月31日，公司交易性金融资产金额为0元。

（三）自本次发行相关董事会前六个月至今，公司已实施或拟实施的财务性投资的具体情况

自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在拟实施财务性投资的相关安排。

2024年9月，上海鸿真盛科技有限公司成立，公司认缴出资额为50万元，持有其25%的股权。鸿真盛主要业务为以国内领先的人工智能+材料基因组技术、异构算力调度等技术为基础，结合材料科研和材料产业的实际需求，为材料产业客户进行赋能。鸿真盛的控股股东为鸿之微科技（上海）股份有限公司（以下简称“鸿之微”），鸿之微主要业务为多尺度仿真技术研究、软件开发和应用，产品主要应用于通用材料设计、半导体材料及器件设计和检测分析、锂电材料设计、精细化工材料设计、生物医药材料设计、合金金属材料设计等领域。

公司与鸿真盛及其控股股东鸿之微可以在异构算力调度技术对国产化高性能计算中心建设运营方面的应用形成业务协同，同时希望借助鸿真盛及其控股股东鸿之微在材料产业方面的业务资源，拓展公司企业客户资源。

2024年9月，直真信息与北京数立得科技有限公司等相关方签署了《北京数立得科技有限公司增资扩股协议》，约定直真信息向北京数立得科技有限公司增资200万元，其中2.22万元计入注册资本，剩余超过注册资本的部分金额

197.78万元计入资本公积，增资后直真信息持有北京数立得科技有限公司2%的股权。

数立得深耕软件自动化领域，是一家零代码API生成与超级自动化服务商，为异构系统自动化集成、组装式应用程序开发、数据精准采集清洗等软件自动化业务提供能力支撑。数立得的主要技术服务能够在缺少系统源码，无法访问数据库等情况下，高效生成指定软件系统的API接口，实现多个系统间功能的集成与数据的互通。

数立得向公司提供零代码API账号、API接口服务、数据平台、小数盒子产品等，2019年签订合同金额26.40万元，2020年签订合同金额2.00万元。公司与数立得已经开展业务合作，本次参股投资使双方可以在数据服务、人工智

能方向的业务、技术等方面形成进一步的协同效应。公司对上海鸿真盛科技有限公司及北京数立得科技有限公司的投资属于围绕产业链上下游以获取技术、原料或者渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。综上所述，自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在实施或拟实施的财务性投资及类金融业务的情形，不存在购买收益波动较大且风险较高金融产品的情形。

十、补充披露

（一）客户相对集中及大客户依赖风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、经营风险”之“（三）客户相对集中及大客户依赖风险”中对客户相对集中及大客户依赖风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“报告期内，公司对前五大客户（同一控制下合并口径）的营业收入分别为43,892.39万元、39,561.68万元、37,561.31万元和3,155.55万元，占公司营业收入的比例分别为89.34%、90.73%、89.92%、87.68%，客户集中度较高。其中向中国移动（同一控制下合并口径）销售占当年销售总额的比例为78.24%、

83.04%、80.01%、71.58%。公司对中国移动存在重大依赖的风险。

中国移动集团总部、省级公司和专业公司一般独立开展项目工作，对运营支撑系统采购均拥有一定的独立采购决策权，通常要求运营支撑系统供应商在中国移动集团总部组织选型并长期合作的合格供应商名录内。未来如公司因个别产品或服务在中国移动某个公司中出现重大故障问题，存在影响总部、其他省级公司和专业公司业务开展的重大风险。

此外，未来下游运营商客户尤其是中国移动，可能受国家产业政策调整或自身经营状况不佳等因素影响而相关需求出现不确定性，从而导致对公司产品的采购需求或付款能力降低，进而导致公司无法获得相应订单以及资金来源，将会对公司的生产经营产生不利影响。”

（二）募投项目的实施可能会导致客户集中度进一步提升的风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“六、募集资金运用风险”之“（二）募投项目的实施可能会导致

客户集中度进一步提升的风险”中对募投项目的实施可能会导致客户集中度进一步提升的风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“本次募投项目中的OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智能调度管理及运营系统项目和新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目主要目标客户为中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商及政企行业客户、终端设备厂家等。报告期内，公司第一大客户为中国移动通信有限公司及其下属子公司，上述募投项目实施后公司向中国移动通信有限公司及其下属子公司的销售金额预计进一步提高，存在客户集中度进一步提升的风险。”

（三）外购服务占比较高的风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、经营风险”之“（六）外购服务占比较高的风险”中对外购服务占比较高的风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“公司主要提供软件开发及技术服务，公司所处行业属于知识密集型行业，公司经营发展主要依赖于人力资源，人力成本是公司成本的重要组成部分。

报告期内，公司外购服务金额分别为17,263.80万元、11,427.17万元、12,465.88万元、2,308.20万元，外购服务金额较大。公司外购服务主要为现场交付服务，报告期各期现场交付服务金额为14,557.63万元、9,646.02万元、9,664.72万元和1,695.51万元，占外购服务比例分别为84.32%、84.41%、77.53%和73.46%。公司现场交付服务主要为部分技术含量较低的如软件测试、运维保障、安装调试、系统集成等现场交付服务工作，报告期各期现场交付服务占营业成本比例分别为66.12%、60.82%、65.33%、74.56%，占比较高。如后续外购服务人员薪酬待遇普遍上涨，在客户议价能力相对较强的情况下，公司无法及时将增加的成本向下游客户传递，可能导致公司业绩出现下滑的风险。”

（四）毛利率波动风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“三、财务风险”之“（五）毛利率波动风险”中对毛利率波动风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“报告期内，公司毛利率分别为54.69%、62.93%、62.84%和48.76%，整体呈现上涨趋势。2022年-2024年公司毛利率上涨主要系高毛利率的软件开发业

务收入占比提高。2025年1-3月公司毛利率下滑，主要系高毛利率的软件开发业务收入占比由上年同期的75.86%下降至36.07%，同时技术服务业务毛利率下滑所致。通常而言，对于首次合作的电信运营商客户或客户新的业务需求，公司通过招投标的方式与客户建立业务合作；对于持续服务客户的原有系统更新、项目维护等需求，公司通过商务谈判的方式与电信运营商客户进行合作，电信运营商在供需双方博弈的过程中议价能力更强，处于相对有利的甲方地位。未来公司拓展新的客户或客户新的业务需求，如在市场竞争中采取低价拓展项目的策略，存在毛利率波动的风险。此外，如果出现下游客户需求减弱，行业内竞争格局恶化，公司竞争优势丧失，人力成本持续上涨等情况，公司毛利率也会有下滑的风险。”

（五）业绩下滑风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“三、财务风险”之“（六）业绩下滑风险”中对业绩下滑风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“报告期内，公司营业收入分别为49,129.56万元、43,603.37万元、41,776.14万元和3,599.02万元；归属于母公司所有者的净利润分别为3,857.47万元、7,786.18万元、3,302.29万元和-2,939.76万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,337.90万元、1,454.76万元、2,503.67万元和-2,970.44万元。

2025年1-3月公司营业收入较去年同期减少了1,914.25万元，同比下降

34.72%；归属于上市公司股东的净利润较去年同期减少了1,493.19万元，同比下降了103.22%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较去年同期减少了1,437.99万元，同比下降了93.84%，主要系公司受电信运营商降本增效、压缩投资的经营策略影响等不利因素综合影响，高毛利业务收入金额和占比下降，以及技术服务业务毛利率下滑。

公司客户主要为电信运营商，电信运营商在供需双方博弈的过程中议价能力更强，处于相对有利的甲方地位。如后续软件人才薪酬待遇普遍上涨，在客户议价能力相对较强的情况下，公司无法及时将增加的成本向下游客户传递，

可能导致公司业绩出现下滑的风险。

此外，公司业绩受经济环境、产业政策、下游市场景气度、行业竞争格局、下游客户需求、客户验收进度、人力成本等诸多因素影响，未来产业政策、市场竞争、下游客户需求、客户验收延期、人力成本提高等外部因素以及公司自身的战略方向、技术创新、项目管理等因素如出现不利情况，导致公司市场开拓、经营管理不及预期，公司可能存在业绩下滑的风险。”

（六）经营活动现金流波动的风险

发行人已在募集说明书“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“三、财务风险”之“（四）经营活动现金流波动的风险”中对经营活动现金流波动的风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为192.54万元、1,360.10万元、1,815.82万元和-2,589.50万元，公司经营活动现金流量净额呈现一定的波动性；归属于母公司所有者的净利润分别为3,857.47万元、7,786.18万元、3,302.29万元和-2,939.76万元，经营活动现金流和净利润变动不一致，主要为：（1）经营性应收项目和经营性应付项目变动影响；（2）2023年变动不一致主要为出售控股子公司北京直真软件技术有限公司确认投资收益5,332.21万元，未计入经营活动现金流。未来如客户降低预付款、初验款的比例，提高终验款及质保金的比例，或者延长初验后试运行周期从而延长终验款及质保金的支付周期，公司现金流存在波动的风险。

若未来发生重大不利或突发性事件，经营活动现金流量净额的波动可能会对公司日常经营以及抵御风险能力产生一定影响。”

（七）商誉减值风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“三、财务风险”之“（七）商誉减值风险”中对商誉减值风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“报告期各期末，公司商誉账面价值分别为1,970.51万元、1,809.91万元、1,203.91万元和1,203.91万元，占公司总资产的比例为1.95%、1.77%、1.14%和1.18%，主要系收购铱软科技、上海微迪加形成。根据《企业会计准则》的要求，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试，2023年、2024

年公司对铱软科技分别计提减值160.60万元、606.00万元。若未来铱软科技、上海微迪加不能实现预期收益，则该等商誉将存在进一步减值风险。”

（八）对外担保的风险

发行人已在募集说明书“重大事项提示”及“第七节 与本次发行相关的风险因素”之“二、经营风险”之“（一）对外担保的风险”中对对外担保风险予以补充披露，具体补充披露内容如下：

“2024年12月，公司及子公司为推进郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）项目（以下简称“郑州算力项目”）的实施，基于郑州算力项目实施主体调整安排及项目建设采购需要，公司及子公司和河南智云数据信息技术股份有限公司（以下简称“河南智云”）组成联合体，与河南空港数字城市开发建设有限公司（以下简称“河南空港”）签订《郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目算力集群部分建设、维护、运营一体化合同（一标段）》（以下简称“《空港销售合同》”）。公司作为联合体牵头人承担本项目的建设工作，联合体成员河南智云承担本项目的运营和跟投工作，项目建设期为120天，建设期结束后进入运营期，运营期为5年。进入运营期后，河南智云负责将算力销售给最终用户，并收取算力服务费，且按季度支付运营费和机柜租赁费给河南空港。

根据合同约定，联合体牵头人就郑州算力项目对招标人总负责，总协调。联合体其中一方无法向招标人履行合同及联合体协议书规定的义务时，联合体所有成员共同向招标人承担连带责任。基于以上条款，公司为全资子公司河南直真提供的履约担保金额为90,186.10万元，保证期限为合同义务履行期限届满之日起18个月。河南直真为河南智云就项目运营费、机柜租赁费及跟投违约金提供的履约担保金额为143,060.54万元，保证期限为合同义务履行期限届满之日起18个月。

如运营期河南智云不能及时支付运营费和机柜租赁费给河南空港，或河南智云违反跟投承诺，主动放弃跟投，公司将可能因承担连带责任而代偿有关费用，存在对公司生产经营重大不利影响的风险。”

十一、请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并对公司主要客户销售及收入情况、公司收入真实性、准确性做专项核查，包括函证、细节测试、截止测试、穿行测试等，并说明函证金额及比例、未回函或回函不符的金额及原因，执行的替代性程序及有效性。

回复：

（一）对发行人报告期内收入真实性、准确性采取的核查程序

针对发行人报告期内销售收入的真实性和准确性，保荐人对客户履行了函证和走访程序；同时执行细节测试，抽查发行人不同收入确认模式下的收入确认依据资料，收入确认时点以及其确认凭证，分析是否符合《企业会计准则》的规定；对销售收入执行截止测试程序，核查是否存在收入跨期情形；针对发行人销售记录进行穿行测试，抽查销售合同、销售评审、验收证书、凭证、开票申请、发票、到款通知单、银行回款等凭证，了解、测试并评价相关内控制度的合理性和执行的有效性，具体情况如下：

1、函证情况

项目组对发行人2022年、2023年、2024年主要客户进行函证，收入函证核查比例情况如下:

单位：万元

应收账款函证核查比例情况如下:

单位：万元

报告期内收入发函金额占营业总收入比例分别为92.09%、91.53%、92.43%。回函不符主要原因系时间差异，以及部分业务对方未入账或期后入账的情况，项目组对回函不符及未回函的客户均进行了替代测试。

回函确认比例较低的原因主要系公司最大客户“中国移动集团”为国资央企，其部分区域子公司内部印章审批流程复杂，故获取用印函证较为困难，且部分客户管理部门认为日常业务过程中已交付发行人各项目验收进度的用印文件，因此无需处理回复中介机构的函证。

对回函不符及未回函的函证，项目组通过对相关客户执行查阅销售合同、验收单及签收单、银行回单等资料，确认金额无异常，以确保替代测试程序的有效性。

针对收入函证中回函不符的函证，项目组做了以下核查：对于当期确认含税收入核查验收单，当期应收账款减少金额核查了银行回单，期末应收账款余

额核查期后银行回单，具体情况如下：

注：应收账款期后回款核查截止日期为2025年3月末。

报告期各期公司收入函证中回函不符的金额为1,697.54万元、1,828.68万元和2,614.91万元，对应含税收入为1,799.40万元、1,938.40万元和2,771.81万元，项目组核查和收入确认相关的验收单，各期核查比例为96.08%、98.60%和87.41%；上述客户各期回款金额分别为1,553.79万元、1,393.16万元和3,091.31万元，项目组核查银行回单比例为98.55%、91.26%和88.11%；上述客户各期期末应收账款金额为1,136.56万元、2,148.86万元和1,717.87万元，项目组核查期后回款比例为92.94%、81.30%和19.82%。

针对收入函证中未回函的函证，项目组做了以下核查：对于当期确认含税收入核查验收单，当期应收账款减少金额核查了银行回单，期末应收账款余额核查期后银行回单，具体情况如下：

注：应收账款期后回款核查截止日期为2025年3月末。

报告期各期公司收入函证中未回函金额为22,805.05万元、18,739.25万元和9,368.98万元，对应含税收入为24,270.60万元、20,021.06万元和10,195.51万元，项目组核查和收入确认相关的验收单，各期核查比例为89.59%、91.44%和92.32%；上述客户各期回款金额分别为19,443.29万元、14,530.03万元和10,506.56万元，项目组核查银行回单比例为84.96%、85.11%和84.73%；上述客户各期期末应收账款金额为14,507.08万元、12,024.88万元和9,486.98万元，项目组核查期后回款比例为86.57%、82.04%和22.95%。

2、走访情况

项目组根据发行人销售收入明细表，选取报告期各期主要客户作为访谈对象，确认向主要客户销售的产品及服务情况，就双方的合作情况、定价原则、结算方式、质量保证、是否存在关联关系等事项进行了详细询问，形成访谈记录并经客户盖章或被访谈人签字确认，部分客户进一步取得客户营业执照、公司章程、被访谈对象身份证明等材料，对其业务开展实质及销售收入真实性进行确认。报告期各期的走访情况如下：

单位：万元

2022年-2024年，公司客户走访比例分别为60.76%、56.74%、63.13%，经走访核实公司报告期内与主要客户的业务合作情况，发行人对相关客户的销售情况真实且具备商业合理性。

报告期内，保荐人走访未回函客户数分别为7家、4家和7家，访谈对象的选取标准均为在业务合作过程中直接与发行人接洽的人员，上述受访对象对受访客户与发行人业务往来了解程度较高，能够对双方业务开展情况、购销金额、项目进度、主要款项回收等情况进行确认。保荐人走访未回函客户的具体情况如下：

单位：万元

3、细节测试

报告期内对公司及主要子公司销售收入按照重要性原则，选取单笔销售收入确认金额超过300万元的所有客户，核查其销售合同、收入确认单据情况，验证收入真实性和收入确认时点的准确性。

单位：万元

4、截止测试

报告期内对公司及主要子公司资产负债表日前后若干天记录的收入，选取样本，进行截止测试，以评价测试收入是否被记录于恰当的会计期间。

5、穿行测试

对发行人进行销售与收入循环的穿行测试，检查其从签订合同、提供服务、定期对账到确认收入的整套流程，评价、测试其关键内部控制的设计和运行的有效性，经核查，发行人收入相关内控制度设计有效，运行符合内控制度相关要求。

（二）核查结论

综上所述，保荐机构通过实施上述核查程序进行交叉复核和充分核查，论证了公司收入的真实性。通过核查，保荐机构认为公司所制定的与销售收入相关的会计政策符合企业会计准则相关规定、收入确认时点合理，销售收入真实、准确、完整。

十二、核查程序及核查意见

（一）核查程序

保荐人执行了以下核查程序：

1、获取并查阅了发行人营业收入明细表、主要产品收入明细表、主要产品市场占有情况明细表，访谈业务人员了解发行人主要产品及业务、客户集中情况；查阅相关行业报告，了解下游客户行业竞争格局；查阅同行业公司及以电信运营商为主要客户的软件与信息技术服务业公司客户集中度情况，分析客户集中度高的原因、合理性及是否符合行业惯例；查阅发行人与主要客户长期协议签署情况，访谈业务人员了解发行人技术优势、行业特点，发行人在第一大客户供应商体系中的地位，分析发行人在主要客户中的可替代性，发行人业务是否构成对大客户的重大依赖；查阅发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项目的投资计划、市场需求，了解募投项目产品和现有产品的对应关系，分析募投项目的实施是否会导致客户集中度进一步提升；了解发行人改善客户结构的措施。

2、取得发行人外购服务明细，了解发行人外购服务模式、外购服务内容、外购服务人员的主要职能，分析发行人存在较多外购服务的原因及必要性；了解公司主营业务成本构成，并对外购服务进行分析；查阅同行业上市公司外购服务情况，分析发行人外购服务与同行业公司趋势是否一致；了解是否存在将核心业务外包的情况。

3、取得发行人报告期内的营业成本结构及具体构成、生产员工统计情况，核查发行人生产员工人均薪酬变动情况、人员外包占比及变化情况，查阅国家统计局发布的规模以上企业就业人员年平均工资情况，比较发行人人均薪酬变动趋势；了解发行人偏低价格拓展项目情况，查阅相关客户销售合同，对收入、毛利率进行比较分析；取得发行人分产品收入、人均产出情况及营业成本明细表，量化分析报告期内发行人毛利率变化的原因及合理性。

4、取得发行人报告期内的研发人员统计情况、研发项目相关管理制度、研

发人员和生产人员兼职情况，查询同行业可比公司研发费用率，了解发行人研发业务流程、处理研发费用和人工成本的会计方法、研发人员和生产人员的分类、研发支出和生产成本的归集，分析发行人相关会计处理是否符合会计准则的规定，研发费用率与同行业公司相比是否存在明显差异，软件开发业务收入和研发人员匹配情况，是否存在应计入成本而计入研发费用的情形。

5、了解发行人上市以来业绩大幅下滑的原因，相关不利因素是否持续；查询同行业上市公司的定期报告，比较发行人与同行业上市公司业绩大幅下滑的原因。

6、查阅发行人定期报告，了解公司经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动的原因及与净利润存在差异的原因。

7、了解发行人收入确认政策，查阅发行人合同资产明细、在执行合同明细，了解合同资产的主要项目情况，包括但不限于业务模式、合同金额、收入确认、结算条款等，分析发行人合同资产变动的原因及合理性，是否存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入的情形。

8、取得资产评估报告，结合铱软科技经营情况、业绩变动情况，复核主要商誉减值测试过程；

9、获取发行人对外投资未被认定为财务性投资的企业信息，并经查询上述企业官网、企查查等网站，了解企业的基本情况；查询对上述企业投资后新取得的行业资源或新增客户、订单等情况，分析被投资企业与公司主营业务是否密切相关，是否通过该投资有效协同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业；获取发行人报告期内交易性金融资产明细表，了解并分析最近一期末交易性金融资产是否属于财务性投资；查阅自本次发行相关董事会前六个月至今，发行人已实施或拟实施的财务性投资的具体情况。

（二）核查意见

经核查，保荐人认为：

1、报告期内发行人客户集中度高，具有合理性。发行人客户集中度和同行业公司保持一致，符合行业惯例。公司收入具有可持续性，为中国移动下一代OSS系统的核心供应商，被替代风险较低，对中国移动存在重大依赖。本次募投项目的实施可能会导致发行人客户集中度进一步提升，针对客户集中度较高，发

行人制定了改善客户结构的措施。

2、发行人关于报告期内存在较多外购服务的原因及必要性分析，具有合理性，与同行业公司趋势一致，不存在将核心业务外包的情况。

3、发行人的成本构成主要为外购服务、职工薪酬等人力成本，上述关于公司报告期内毛利率变化的原因分析，具有合理性。

4、结合发行人研发人员种类和数量、各类研发人员的研发内容及阶段，发行人处理研发费用和人工成本的会计方法准确。发行人研发费用率与同行业公司相比不存在明显差异，相关会计处理符合会计准则的规定，不存在应计入成本而计入研发费用的情形。

5、发行人关于公司报告期内业绩下滑主要影响因素分析、相关不利因素是否持续的说明具有合理性，发行人及同行业上市公司业绩大幅下滑的主要影响因素一致。

6、发行人关于经营性活动产生的现金流净额出现大幅波动的原因，与净利润存在差异的原因具有合理性，报告期内净利润与经营活动现金流的勾稽关系说明合理。

7、结合发行人收入确认政策、在执行项目合同期末余额、合同资产对应项目进展情况等，发行人合同资产余额变动的原因具有合理性，不存在未按期完工、延期完工、未及时确认收入的情形。

8、结合铱软科技经营情况、业绩变动情况及主要商誉减值测试过程等，发行人商誉减值计提充分；

9、发行人存在对外投资情况且未认定为财务性投资的企业与公司主营业务密切相关，发行人通过该投资能够有效协调同行业上下游资源以达到战略整合或拓展主业的目的；最近一期末不存在交易性金融资产；自本次发行相关董事会前六个月至今，发行人不存在已实施或拟实施的财务性投资。

问题二

2.本次发行拟募集资金66,188.56万元，拟投向OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目（以下简称OSS平台项目）、算力网络智能调度管理及运营系统项目（以下简称算力网络项目）、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目（以下简称数字家庭软件项目）、上海研发办公中心项目（以下简称上海研发项目）和补充流动资金。根据申报材料，本次募投项目产品为既有业务的新产品，属于对现有业务的升级。前述募投项目使用募集资金用于研发投入的金额分别为15,871.60万元、5,767.34万元、4,314.56万元和2,502.00万元，OSS平台项目、算力网络项目及数字家庭软件项目涉及研发投入资本化的情形，资本化支出比例分别为99.29%、84.75%和84.37%，高于公司报告期内数值。本次募投项目设备购置金额合计为13,346万元，报告期末，发行人机器设备、办公及电子设备余额合计为224.64万元。本次募集资金拟使用7,500万元用于上海研发项目的房产购置。OSS平台项目、算力网络项目、数字家庭软件项目效益预测中预计内部收益率分别为16.13%、15.54%和19.45%。报告期各期末，公司合并资产负债率分别为19.43%、18.18%、14.09%和13.49%，最近一期末，公司交易性金融资产余额为8,900万元，为结构性存款及银行理财，其他非流动资产余额为12,196.88万元，为期限超过一年的定期存单。

公司前次融资为首次公开发行股票，共募集资金4.68亿元，前次募投项目中，企业平台化经营管理支撑系统未达到预计效益，下一代基础网络综合支撑系统、新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统、新一代集团客户业务端到端支撑保障系统等项目2024年1-9月未达到预计效益。前次募投项目存在项目调整及结余资金永久补充流动资金的情况。

请发行人补充说明：（1）用通俗易懂的语言分项目说明本次募投项目及产品与现有业务和前次募投项目的联系与区别，包括但不限于具体产品、应用领域、主要客户、软硬件占比、对现有业务具体项目或产品的升级情况等，进一步说明将募投项目产品认定为现有业务新产品及对现有业务升级的依据，以及上海研发项目与发行人主营业务协同性的情况，并结合前述情况分项目说明本次募集资金是否属于主要投向主业的情形，是否符合《注册办法》第四十条的规定；（2）发行人是否具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备，

募投项目实施的具体地点，上海研发项目房产购置的具体情况，购置价格的公允性，与上海研发项目用途及所需面积的匹配性，是否存在闲置风险或对外出租的计划和安排，并结合前述情况说明募投项目实施是否存在重大不确定性；

（3）结合募投项目产品行业竞争发展格局及趋势、同行业公司相关产品升级情

况、主要客户需求情况等，说明本次募投项目产品是否符合行业发展趋势，是否符合客户需求，募投项目对现有业务升级是否有订单或相关协议作为支撑，进一步论述开展募投项目的必要性；（4）结合公司营运资金需求、资产负债率情况、项目支出安排、公司货币资金及交易性金融资产余额、银行授信及贷款情况以及其他资金收入或支出情况，进一步说明本次融资规模及补充流动资金规模合理性；（5）公司现有研发投入资本化情况，包括研发人数、研发项目、开发支出和无形资产形成过程、报告期内研发投入资本化率等，结合前述情况以及公司对本次募投项目已投入的研发成本及投入时间、目前是否完成研发阶段等，说明本次募投项目研发模式和公司现有研发项目是否存在区别，募投项目研发资本化的会计处理与公司现有业务会计处理是否存在差异及差异的合理性，募投项目研发资本化率高于公司现有业务的原因；（6）结合本次募投项目研发投入的具体构成、研发费用资本化的会计条件等，分项目逐一说明本次募投项目研发资本化的依据，本次募集资金中实际用于补充流动资金的具体金额及明细，补充流动资金比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的相关规定；（7）募投项目设备采购金额与发行人报告期存在较大差异的原因及合理性，相关研发、生产模式是否发生重大变化，并结合上述情况说明设备采购的必要性及规模合理性；（8）各募投项目产品销量、价格、募投项目收入和成本、内部收益率等的测算过程及依据，结合公司产品需求、在手订单或意向性合同、公司现有业务或同行业公司相关项目效益情况等，说明募投项目效益测算的谨慎性和合理性；（9）本次各个募投项目预计所需研发人员或预计新增研发人员的具体情况，结合前述情况说明募投项目所需人员数量及人均办公面积的合理性，与公司现有业务是否存在差异；（10）前次募投项目效益低于预期效益的原因及合理性，募投项目实施后是否有利于提升公司资产质量、营运能力、盈利能力等相关情况；前次募集资金实际补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。

请发行人补充披露（2）（8）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（3）（4）（5）（6）（8）（10）并发表明确意见，发行人律师核查（1）（10）并发表明确意见。

一、用通俗易懂的语言分项目说明本次募投项目及产品与现有业务和前次募投项目的联系与区别，包括但不限于具体产品、应用领域、主要客户、软硬件占比、对现有业务具体项目或产品的升级情况等，进一步说明将募投项目产品认定为现有业务新产品及对现有业务升级的依据，以及上海研发项目与发行人主营业务协同性的情况，并结合前述情况分项目说明本次募集资金是否属于主要投向主业的情形，是否符合《注册办法》第四十条的规定

回复：

（一）本次募投项目及产品与现有业务的联系与区别

本次募投项目与公司主营业务紧密相关，立足于主营业务，以部分既有软件产品、市场为基础进行升级或创新，主要体现在：

? OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目：满足面向更高阶的自智网络需求，采用大小模型相结合的AI技术，构建公司OSS全业务的创新产品研发平台，支持以“平台+模块+应用”的高效软件开发模式，开发智能化的自智网络OSS关键应用，并以此为基础对现有OSS产品进行全新升级，使其具备面向L4/L5等级自智网络的运维支撑能力。该募投项目的实施，能够实现公司在OSS领域的产品创新和产品开发模式创新，大幅度提升开发效率，快速满足客户新需求，提升产品竞争力。

? 算力网络智能调度管理及运营系统项目：是基于公司在算力网络业务方向上进行的战略探索并取得突破后拟打造的全新一代产品，将产品定位从公司当前的通用计算（云计算）业务为主，创新和发展到重点面向智算、同时包括超算和通算，打造服务于国家各层次算力网络建设的核心产品，构建跨域、异构、综合的算力调度能力。该募投项目的实施，可以使得公司不仅保持在电信运营商算网大脑领域的竞争力，而且为拓展到行业、政府主导的智算中心市场奠定基础。

? 新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目：是在电信运营商的数字家庭业务进入存量博弈时代后，针对电信运营商客户降低装维运维成本、提升增值业务开发效率的需求，针对当前的数字家庭终端和平台的形态、技术规范、增值业务开发模式，利用SDN新技术，在终端上开发全新的SDN套件，在云端开发SDN控制器以及新一代的运营管理平台，以实现终端简化、业务云化，剥离当前家庭智能网关上的增值业务插件在云端实现，通过流表编排、下达到家庭网

关的方式进行增值业务开发而进行的产品创新。该募投项目的实施,可以提升公司在数字家庭宽带领域的核心竞争力，为进一步拓展市场、进行业务创新奠定基础。

本次募投项目及产品与发行人现有业务和产品的主要区别和联系如下：

1、OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目

（1）具体产品

①公司现有产品

公司在OSS领域现有核心产品主要为服务运营支撑系列和网络管理支撑系列产品，和本次募投项目相关产品包括家客运营支撑系统、政企运营支撑系统、故障管理中心、运维管理中心、业务编排中心、数据共享平台、传输工作台、终端管理、IP工作台等产品,具体为：

报告期各期，本次募投项目相关产品收入情况如下：

单位：万元

②募投项目产品

本项目拟建设一个平台、三类公共服务模块、十个自智网络关键应用，并以此为基础对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级。

其中一个平台指包括“数据平台”、“能力平台”、“流程平台”、“AI公共支撑平台”在内的下一代OSS产品研发平台，三类公共模块指在该平台基础上研发的家宽类（含13个功能）、政企类（含12个功能）、网管类（含19个功能）公共模块，十个自智网络关键应用指在上述平台和公共模块基础上进一步面向自智网络L4/L5高阶应用场景研发的应用功能集。本项目以平台、公共模块、自智网络关键应用为基础对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级，计划进行全新升级的15个OSS产品涉及范围包括家宽业务运维支撑、政企业务运维支撑、网管平台、专业运维支撑等领域。

具体产品及功能如下：

并通过可编程的方式开放给OSS应用产品，从而实现数字化资产的价值最大化。

并通过可编程的方式开放给OSS应用产品，从而实现数字化资产的价值最大化。

运维巡检、网络质量优化、绿色节能

运维巡检、网络质量优化、绿色节能

注1：底层抽象:是将数据、程序以及它们之间的关系从其底层实现中分离出来，仅关注其核心功能和语义；注2：API接口：API（Application Programming Interface）是应用程序开发接口的缩写，意思是一些预设好的函数或方法，这些预设好的函数或方法允许第三方程序通过网络来调用数据或提供基于数据的服务。

本次募投项目产品和现有产品对应关系如下：

③募投项目与现有平台和产品的关系

募投项目与现有平台和产品的关系体现在两个方面：一是项目对现有开发平台进行了全新升级，二是项目对现有部分产品进行了全新升级。A、对现有开发平台进行了全新升级项目对现有开发平台进行全新升级，主要表现为：公司现有的统一开发平台主要针对软件通用技术层面，实现了公共技术栈的集约式开发管理。但现有开发平台不涉及业务层面的功能整合，所使用的软件通用技术较为通用，针对同类型但不同业务场景进行开发工作时，仍然存在部分重复工作，影响了开发效率。OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目通过针对业务层面的相同功能进行整合，实现了在面对不同业务场景下的开发工作可直接调用同类型业务模块的功能，开发周期平均缩短50%以上。B、对现有部分产品进行了全新升级本次募投项目以研发平台、公共模块、自智网络关键应用为基础对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级，公司产品在开发过程中，在产品设计阶段、开发测试阶段及个性化开发阶段可以调用研发平台中的公共功能模块进行产品开发。

④本次募投项目产品实质内容

本次募投项目包括一个平台、三类公共服务模块，十个自智网络关键应用，并以此为基础对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级，具体为：

一个平台：下一代OSS产品研发平台子项目包含“数据平台”、“能力平台”、“流程平台”、“AI公共支撑平台”等，为OSS产品研发的基座，形成可复用、可编排、可共享、可快速调取模块或组件的开发平台，在此基础上开发面向自智网络的关键应用。

三类公共服务模块：自智网络政企类应用研发子项目、自智网络家客类应用研发子项目、自智网络网管类应用研发子项目形成三类公共服务模块，通过对公司历年沉淀的OSS产品能力集进行抽象、对数据对象进行建模，将公司的各项业务能力抽象形成可复用、可编排、可共享的模块或组件，降低新应用的开发成本，提升应用开发的敏捷性，优化升级公司产品形态，提升市场竞争力。

十个自智网络关键应用：指在上述平台和公共模块基础上进一步面向自智

网络L4/L5高阶应用场景研发的应用功能集。其中，自智网络政企类应用研发子项目包含13个公共功能模块，自智网络家客类应用研发子项目包含12个公共功能模块，自智网络网管类应用研发子项目包含19个公共功能模块，具体情况如下：

公司按照现有产品常见的十大应用场景，对本次募投项目形成的公共功能模块进行归类：

本次募投项目以一个平台、三类公共服务模块，十个自智网络关键应用为基础对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级，升级产品包括家宽智慧综调平台升级版本、家庭终端软探针前置机升级版本、家客业务端到端升级版本、政企业务支撑综调升级版本、政企业务运维平台升级版本、移动政企三级服务支撑体系协同平台升级版本、一级专线支撑平台升级版本、业务编排中心升级版本、故障管理中心升级版本、综合代维管理系统升级版本、电子运维系统升级版本、统一数据采集和控制中心升级版本、传输运维工作台升级版本、IP运维工作台升级版本、数字家庭终端管理升级版本。

⑤公司使用募投项目开发主要产品的方式

本次募投项目形成公共功能模块，公司在软件开发过程中，在产品设计阶段、开发测试阶段及个性化开发阶段调用公共功能模块进行产品开发，预计研发周期平均缩短50%以上。

以“网络日志智能分析”功能为例，该功能在家客业务端到端、故障管理中心等产品中可以使用，在原有研发模式下，在这些产品中需要实现对网络日志的智能分析功能时，需要定义一个服务，设计日志采集和分析的技术方案，然后编码实现，再与产品的其他服务进行集成测试和系统测试之后完成功能发布；在新的模式下，平台已经提供了开发好的网络日志智能分析功能，产品只需要引入该服务，并根据其个性化需求配置日志来源和分析规则，即可直接进入集成测试阶段，一方面节省了设计和编码实现的工作量和周期，另一方面相关代码已经经过充分测试，也可以缩短测试和修复bug的周期，从而整体提升研发效率。

公司升级后的产品使用募投项目自智网络十大关键应用对应公共功能模块的方式：

（2）应用领域

本项目在下一代OSS产品研发平台基础上完成自智网络关键应用的开发，主要应用于电信运营商OSS领域，与现有OSS产品的应用领域基本一致。

（3）主要客户

本项目主要客户为中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商，与现有OSS产品的主要客户基本一致。

（4）软硬件占比

本项目将广泛支持国内外主流的服务器存储、网络设备等硬件及操作系统、数据库和中间件等软件。硬件方面，将主要购置计算服务器、数据库服务器、大数据服务器、GPU服务器和显卡、DPU服务器、ARM服务器等，软件方面，本项目将主要购置即时通信软件、压力测试软件、虚拟化软件、国产数据库及国产中间件。

本项目拟购置3,850.00万元的软硬件设备，占本项目总投资额的14.05%。交付实施方面，本项目为软件交付及提供技术服务，不涉及硬件设备。

（5）对现有业务具体项目或产品的升级情况

本次募投项目内容为一个平台、三类公共服务模块，十个自智网络关键应用，并以此为基础开发针对L4/L5的产品，属于产品升级，不属于新产品。

本项目通过建设下一代OSS产品研发平台，并基于该平台完成面向自智网络关键应用的开发，对现有的OSS产品进行进一步开发及升级，本项目升级图示如下：

本次募投项目相比现有业务及产品的升级作用具体体现在以下方面：

①产品开发模式升级

现有产品开发模式：公司现有的统一开发平台主要针对软件通用技术层面，实现了公共技术栈的集约式开发管理，但在业务领域层面能力抽取不足，因此在面对复杂多变的业务场景时，仍然存在部分重复工作，影响了开发效率。公司软件开发业务流程包括产品定义阶段、产品设计阶段、开发测试阶段、首次实境阶段、产品内部阶段和个性化开发阶段，具体流程图为：

新的产品开发模式：采用中台化架构，建设公司OSS全业务的创新产品研发平台，在研发平台基础上开发针对业务领域层面公共的功能模块，支持以“平台+模块+应用”的高效软件开发模式，改变传统的需求分析、设计、编码、测试、发布的研发流程，基于平台提供的数据和能力，通过应用建模、可视化和AI大模型交互式开发，快速创建和上线应用；通过中台化架构、高度重用技术资产（包括数据、流程和公共业务能力等资产），预计研发周期平均缩短50%以上；将业务应用与底层能力解耦，提升不同产品的融合程度，可应对未来更加复杂多变的市场需求，便于平台能力向其他数字化应用领域拓展。

本次募投项目形成公共的功能模块，公司在软件开发过程中，在产品设计阶段、开发测试阶段及个性化开发阶段调用公共功能模块进行产品开发，预计研发周期平均缩短50%以上。

②产品应用的升级

通过本次募投项目的建设，对公司现有OSS产品中的15个产品进行升级，开发L4、L5的产品，公司募投项目产品相比于现有产品，将实现智能化的功能，在项目建设的研发平台及应用方面均有智能化的相关体现，具体参见“本问题

（7）本次募投项目产品智能化的具体体现”。

（6）本次募集资金的使用与产品及销售的关系

本次募投项目形成公共的功能模块，公司在软件开发过程中，在产品设计阶段、开发测试阶段及个性化开发阶段调用公共功能模块进行产品开发，公司通过研发平台对现有OSS产品中的15个产品进行升级，形成产品销售给客户。

（7）本次募投项目产品“智能化”的具体体现

通过本次募投项目的建设，公司可实现研发平台和产品“智能化”升级，同时也实现了效率的提升，具体体现如下：

①本次募投项目研发平台的智能化体现

②本次募投项目关键应用的智能化体现

③本次募投项目产品的智能化体现

（8）AI技术在本项目中的具体应用

目前业界多家巨头已开源了大模型技术，例如阿里的Qwen、Meta的Llama等，根据其开源协议，这些技术可以被免费使用并用于商用。在行业应用研发中使用开源通用大模型技术一般有两种模式：调用式和训练式。其中，调用式

为将经过预训练的通用大模型成品直接嵌入在公司开发的行业大模型内，不对通用大模型进行任何修改，具有成本低、灵活性高的优点；训练式需要基于通用大模型，使用行业知识和行业数据进行重新训练或者微调，具有知识理解更深入更准确的优点，但成本极高。公司使用通用大模型的方式为调用式，具体使用方式如下图所示：

AI技术在募投项目中的具体应用：主要为开发行业智能体软件，使其可以直接调用通用大模型对行业数据进行分析，对行业知识进行学习，并可以使用行业工具，共同形成行业大模型产品，供具体应用进行调用。公司使用通用大模型的方式为调用式，在前次回复中大篇幅描述了行业内大模型的简介及使用方式，为便于通俗易懂理解，对相关描述进行提炼和精简。

（9）公司在电信运营商自智网络建设进程中的作用

公司主要客户电信运营商通过自智网络等级评价自身实现自动化、智能化等目标的进展。

①电信运营商自智网络规划

2019年TM Forum发布通信业首个“自智网络”白皮书，将“自智网络”分为L0-L5六个等级。通信行业对于自智网络愿景、架构形成广泛共识，国内三大电信运营商已全部将自智网络纳入发展战略。

自智网络旨在通过完全自动化的网络和ICT的智能化基础设施、敏捷运营和全场景服务，为垂直行业和消费者用户提供零等待、零接触、零故障的客户

体验。自智网络六大等级如下图所示：

具体而言，L0-L5不同等级的具体含义如下：

① 国内电信运营商所处自智网络阶段及规划

目前国内三大电信运营商自智网络建设普遍处于L3阶段，正在向L4过渡。三大电信运营商均明确了2025年达到自智网络L4等级水平的目标，主导各自自智网络建设的进程，并制定了明确的演进目标和实施路径。

② 自智网络能力提升的方式

在自智网络的建设过程中，电信运营商负责制定技术规范，明确在各个领

域、各个方面需要达到的成效目标，包括公司在内的软件服务供应商负责按照运营商的目标要求完成产品研发，即将客户的建设目标细化、转化为产品需求，进而完成具体的研发实现。研发过程中具体使用的技术是软件服务供应商遵循电信运营商关于安全性、国产化等要求的规范框架前提下，由软件服务供应商自行决定的。

③ 本次募投项目产品对电信运营商自智网络的支撑作用

根据电信运营商自智网络的建设需求，运营支撑系统需具备自动化、智能化的操作及运营管理能力。作为电信运营商OSS领域产品的供应商，公司根据电信运营商的产品需求开展相关研发工作，通过本次募投项目开发的产品可以在一定程度上支撑电信运营商自智网络从L3逐步升级到L4/L5。以公司主要客户中国移动为例，中国移动以“极速业务交付、极优网络品质、极佳资源效率、极省运维成本、极简一线作业”五极价值为导向，主导建立了多项标准，构建了一套完整有效的自智网络理论体系，其五极价值导向在L4级别应该具备的关键功能特征，以及本项目建设内容与之关联关系如下表所示：

通过上述功能的建设，本项目研发成果能够帮助公司在电信运营商自智网络建设进程中发挥重要作用。

2、算力网络智能调度管理及运营系统项目

（1）具体产品

公司现有软件产品包括IT运维监控、算网一体化平台、算网服务网关、算网运营门户、数据服务平台等相关产品。其中IT运维监控实现IT设备的集中化监控能力，包括服务器设备、IT网络设备的监控、进程监控和服务可用性监控；算网一体化平台实现算力大屏集中化监控管理，展示算力时延圈等能力；算网服务网关提供网络监控、运维能力服务的集中化管理，实现集中调用、集中管理；算网运营门户提供算网运营门户界面，监控算网使用情况和运行情况；数据服务平台包括数据采集系统、数据处理系统、AI中心、数据共享系统、数据安全系统等，作为数据底座，为算力网络项目的所有模块提供数据管理能力。

本项目拟建设算力网络智能调度管理及运营系统，包括算力控制器、网络控制器、数据服务平台、算网大脑、算网运营、云资源算力运维监控、DICT算力运维工作台、客户侧算力运维监控、终端算力资源管理等子系统，实现对各类型

算力、存力和运力资源的智能运维、监控和调度。具体产品及功能如下：

现有的产品包括IT运维监控、算网一体化平台、算网服务网关、算网运营门户、数据服务平台等，本次募投项目在现有产品的基础上进行产品升级，并新增算力控制器、网络控制器、DICT算力运维工作台、客户侧算力运维监控、终端算力资源管理等新的功能。

本次募投项目形成公共的功能模块，后续公司根据电信运营商各个分支机构、政企的个性化需求，调用对应的公共功能模块进行个性化开发，形成产品。

本次募投项目产品和现有产品对应关系如下：

报告期各期，本次募投项目相关产品收入情况如下：

单位：万元

（2）应用领域

本项目实现对各类型算力、存力和运力资源的智能运维、监控和调度，主要聚焦于算力网络领域，现有业务及产品主要应用于通用网络管理和服务运营支撑领域，本项目在应用领域上对现有业务及产品进行了拓展延伸。

（3）主要客户

本项目主要客户为中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商及政企行业客户，与现有业务相关产品的主要客户基本一致。

（4）软硬件占比

本项目将广泛支持国内外主流的服务器存储、网络设备等硬件及操作系统、数据库和中间件等软件。硬件方面，将主要购置算力服务器、计算服务器、数据库服务器、GPU服务器和显卡、X86服务器、DPU服务器、ARM服务器、交换机、路由器；软件方面，将主要购置仿真软件、虚拟化软件、国产数据库、压力测试软件、国产中间件。

本项目拟购置7,506.00万元的软硬件设备，占本项目总投资额的44.06%；交付实施方面，本项目为软件交付及提供算力服务。

（5）对现有业务具体项目或产品的升级情况

本项目是针对算力网络调度和运营需求进行的升级创新，现有业务及产品主要为对IT设备的运维支撑和对通用算力部分基础能力的管理，本项目在原有产品及技术的基础上针对算力网络领域进行了产品升级创新，其中升级部分主要是针对原有模块，增强了算力的管理能力，满足智算、通算和超算一体化管理的需求；新增加模块部分则提供了包括通算、智算和超算在内的端边泛在算力的纳管池化，以及多资源池的算网集中管理控制能力、运维和数据服务管理能力、算网运营及客户侧运维监控相关能力。本项目升级图示如下：

本次募投项目相比现有业务及产品的升级作用具体体现在以下方面：

①产品定位方面，现有业务及产品定位为实现IT基础设施的监控、运维管理及通用算力的初步监控能力；本次募投项目定位为算网基础设施（包括算力、运力和存力三种基础设施，涵盖了智算、通算和超算及边端泛在算力）的监控、运维、调度、运营、自服务管理能力，支撑算力网络的售前、售中、售后服务和增值计算服务能力（如模型管理、数据集管理、算法管理和共享）。

②应用功能方面，根据算网运营管理的新需求对原有系统进行升级和建设，通过建立算力控制器、网络控制器、数据服务平台、算网大脑、算网运营、DICT算力运维工作台、客户侧算力运维监控及终端算力资源管理等新模块或子系统，增加新的能力，包括异构算力和存力资源的融合纳管、度量、调度和优化能力，入算和算间网络的运力调度能力，算力和网络的多要素编排能力，以及算力运营管理能力等。

对现有业务具体项目或产品的具体升级情况如下：

（6）本次募集资金的使用与产品及销售的关系

本次募投项目形成公共的功能模块，后续公司根据电信运营商各个分支机构、政企的个性化需求，调用对应的公共功能模块进行个性化开发，形成产品，交付给客户。

具体对应关系如下：

3、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目

（1）具体产品

公司现有软件产品为终端管理产品，近两年公司在软件定义终端及平台方面进行了技术和业务探索。本次募投项目新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目拟建设新一代数字家庭软件定义终端和管理平台，包括SDN软件、SDN控制器、设备管理平台、业务管理平台和边缘云业务网关等产品。具体产品及功能如下表所示：

本次募投项目中设备管理平台、业务管理平台对应的公司现有产品为终端管理产品，以OSS软件的方式进行销售。终端SDN软件、SDN控制器、边缘云业务网关为新产品，按照软件授权或接入服务等方式进行销售。

终端管理产品是对家庭终端设备进行集中化管理的平台，现有的终端管理产品是对目前运营商家庭终端设备产品的管理，本次募投项目的设备管理平台、业务管理平台是对运营商下一代终端设备产品的管理。运营商现有的终端设备产品生命周期一般为6-8年，换代产品在各省各地区根据业务拓展情况逐步分批上线，在下一代终端设备彻底完成更新换代之前，原有终端管理平台仍需继续使用，与新的管理平台并行存在。

现有产品和募投项目产品对应图如下：

报告期各期，公司终端管理产品的收入情况如下：

单位：万元

（2）公司与中国移动某专业公司战略合作背景

SDN边缘接入解决方案技术主要由公司与中国移动某专业公司战略合作开发，并正在省公司进行试点，由中国移动某专业公司和直真科技主导的新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目目前为市场先行产品。

新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目主要销售客户为中国移动，预计能够给中国移动创造以下价值：

①提升运营商运维效率、降低运营商运维成本

通过简化终端、转控分离，管理平台以SDN长连接模式替代现有的TR069短连接模式连接到家庭网关，提升装维、排障效率，延长终端使用寿命。

②支持运营商云宽带业务创新发展

终端侧支持可编程能力，云宽带增值业务开发和升级周期大大缩短，从2-3月缩短到2-3周，且不需要部署插件，不增加额外设备资源占用。

③给运营商构建差异化竞争优势

基于人工智能的漫游切换能力优化、固定终端切换优化能力，让用户连接更智能，家庭网络更稳定。

（3）应用领域

本项目拟建设新一代数字家庭软件定义终端和管理平台，面向下一代数字家庭技术，从设备底层操作系统、SDN控制器到上层的网关运营管理平台应用，实现完整的云化解决方案，主要应用于电信运营商数字家庭业务领域，与现有终端管理相关产品应用领域基本一致。

（4）主要客户

现有数字家庭相关产品主要客户为电信运营商，本项目主要客户除中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商外，另包含终端设备厂家。

其中，设备管理平台、业务管理平台的主要客户为中国移动、中国联通、中国电信、广电等电信运营商，SDN套件的主要客户为中国移动、中国联通、中

国电信、广电等电信运营商或终端设备厂家。

（5）软硬件占比

本项目将广泛支持国内外主流的服务器存储、网络设备等硬件及操作系统、数据库和中间件等软件。硬件方面，将主要购置计算服务器、数据库服务器、大数据服务器、边缘业务网关ESG、宽带接入服务器BAS 、光线路终端OLT、光网络单元ONU、骨干路由器和AR路由器；软件方面，将主要购置国产数据库、国产中间件、虚拟化软件、终端模拟软件和压力测试软件。本项目拟购置955.00万元的软硬件设备，占本项目总投资额的11.65%。交付实施方面，本项目为软件交付、提供集成方案及服务，不涉及硬件设备。

（6）对现有业务具体项目或产品的升级情况

新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目是针对当前的数字家庭终端和平台的形态、技术规范、增值业务开发模式，利用SDN新技术，在终端上开发全新的SDN套件，在云端开发SDN控制器以及新一代的设备管理平台，通过SDN控制器维护和终端SDN的长连接，实现对终端SDN软件的配置、运行状态监视、运行数据收集、业务下发；通过设备管理平台管理SDN软件和SDN控制器，以实现终端简化、业务云化；开发业务管理平台，剥离当前家庭智能网关上的增值业务插件在云端实现，通过流表编排、下达到家庭网关的方式进行增值业务开发。

①SDN网络架构和传统网络架构比较

SDN技术和传统网络技术比较如下：

公司采用SDN是为了应对传统基础架构的限制，采用SDN边缘接入解决方案技术解决数字家庭终端管理业务方面现有产品的问题。

SDN架构和传统网络架构示意图如下：

SDN技术的优势包括:

A、控制平面（对应SDN控制器）与数据平面（对应SDN软件）分离SDN技术：控制平面负责决定如何转发数据包，由基于软件的控制器集中实施，数据平面负责通过网络实际转发数据包，仍存在于基于硬件的网络设备中，但经过了简化和专门设置，只专注于数据包转发。现有产品技术：在传统网络中，控制平面和数据平面通常集成在家庭网关中，无需进行集中控制。

B、集中控制SDN技术：软件定义网络提供集中式控制，网络策略和配置由中央控制器管理和实施。现有产品技术：原有传统网络的网络策略和配置分布在多个网络设备上。C、可编程且能轻松实现自动化SDN技术：在软件定义网络中，管理员使用软件定义的逻辑和API来定义网络策略和配置，能够动态配置网络资源并基于策略对其进行管理，有利于快速部署和适应不断变化的业务需求。现有产品技术：传统网络通常需要使用命令行界面(CLI)或特定于设备的配置工具对网络设备进行手动配置和管理。D、简化管理软件定义网络使整个基础架构更容易运维，无需专业的网络专家来管理。

②对现有业务具体项目或产品的整体升级情况

本次募投项目拟在电信运营商数字家庭业务领域开发新一代数字家庭软件定义终端和管理平台，包括SDN软件、SDN控制器、设备管理平台、业务管理平台和边缘云业务网关等产品，面向下一代数字家庭技术对数字家庭终端产品进行了升级创新。本项目升级图示如下：

本次募投项目相比现有业务及产品的升级作用具体体现在以下方面：

A、产品定位方面，现有业务的主要产品为满足当前以TR069短连接模式对现有技术体系的家庭网关等数字家庭设备进行管理的平台，近两年公司在软件定义终端及平台方面进行了技术和业务探索。本次募投项目旨在提供新一代数字家庭业务整体解决方案，包含创新终端核心软件（用SDN长连接模式替换TR069短连接模式）、基于该核心软件的SDN终端套件，以及支撑该新技术体系的SDN控制器、设备管理平台及业务管理平台等，该解决方案通过提供转控分离、业务可编排可编程的能力，以实现终端简化、业务云化，快速支持电信运营商新业务的开发和部署，降低装维和运维的成本。

B、技术方面，原有产品是基于TR069实现对家庭网关设备的管理；本项目采用SDN技术栈，基于SDN的openflow/ovsdb协议实现平台端和家庭网关的通信来实现管理；同时新增套件和边缘云业务网关均基于SDN技术实现。现有网关实现增值业务都通过在网关上部署应用程序来实现，部署占用网关资源多（如CPU、内存等），业务升级、部署等周期长；SDN云网关以SDN技术，为基础

实现转发和控制分离，使得增值业务在云端通过流表编排、下发来实现，设备上不再需要部署应用程序，只需要修改流表配置即可实现，不占用网关资源，开发部署周期短。技术原理对比如下图所示：

C、应用功能方面，本次募投项目新增加运行在家庭网关上的终端套件模块和运行在云端的SDN控制器，该模块采用SDN技术来实现家庭网关控制和转发分离，让网关设备具备可编程能力，同时简化了网关软件对增加业务支持的开发流程，提升了网关运营的稳定性。

增加边缘云业务网关，该软件可以和SDN套件、SDN控制器配合实现对边缘云增值业务的支持，简化网络配置，快速实现业务开通。

增加业务管理模块，该模块实现家庭增值业务的管理，并可以根据用户业务开通工单实现业务的动态编排和下发，简化业务开发过程，增值业务开发流程变化如下图所示：

增加新的SDN控制器，连接协议采用长连接的Openflow协议，控制器支持SDN流表下发和配置下发能力；平台端新增业务管理和业务编排能力，业务管理实现对增值业务的业务产品、订购和业务参数管理，业务编排实现按照用户业务订购动态生成流表模板的能力，快速实现业务开通和调整。

D、开发效率方面，通过新技术的应用，一般情况下，增值业务的开发效率

将从2-3个月缩短到2-3周；大幅提升运维效率，目标使批量重启效率提升16倍，批量升级效率提升7倍。分产品技术升级情况如下：

（7）结合确定性、可行性等说明SDN套件是否满足投向主业的要求SDN套件包括SDN软件、SDN控制器、边缘云业务网关，属于新产品，为基础软件，属于虚拟交换机软件和虚拟交换机的管理代理软件的结合。

①关于SDN套件实施的可行性分析

A、SDN软件和边缘云业务网关SDN软件和边缘云业务网关中核心技术是SDN技术，包括如何基于SDN技术构建网桥及流表和OVSDB相关技术，通过上述技术即可解决基于软件定义的虚拟网桥及流量转发管理能力；SDN技术在骨干核心网络已经广泛使用，公司已有专利“一种自动开通5G传输电路的SDN控制器”，并在现有产品中已经成熟商用，可以作为本次技术的基础。B、SDN控制器SDN控制器的核心技术是高并发状态的设备接入管理技术，即在超大规模设备并发时，如何保证设备能正常的接入和纳入管理控制，解决连接限制瓶颈问题。高并发状态的设备接入管理技术，相关技术储备参考专利“一种自动开通5G传输电路的SDN控制器”和软件著作权“直真科技数字家庭管理平台远程终端管理系统[简称：NSMView DHMP-RMS]V1.0”，专利“一种自动开通5G传输电路的SDN控制器”定义了在控制器实现SDN设备的集中化控制的技术；软件著作权“直真科技数字家庭管理平台远程终端管理系统[简称：NSMViewDHMP-RMS]V1.0”中已经实现了传统家庭网关的高并发操作管理能力，上述专利和著作权验证了高并发状态的设备接入管理技术，可以作为本次募投项目的高并发状态的设备接入管理技术的基础。

②关于SDN套件实施的确定性分析

目前中国移动所使用的主流的家庭网关芯片有中兴微电子和华为海思，此外，其他芯片厂家还有MTK和瑞昱等，公司已经完成中兴微电子、华为海思和MTK部分芯片的软件适配和验证工作，配合中国移动某专业公司完成了家庭网关设备ODM供应商的验证，并在省公司进行了测试和试点。综上，SDN套件为基础软件，属于新产品，但公司已经储备相关的技术，并

在国内的主流家庭网关芯片厂商、若干家庭网关设备ODM供应商进行了验证，从技术上讲具备可行性和确定性。

③SDN套件是否满足投向主业的要求

设备管理平台、业务管理平台是以SDN套件为基础实现对终端设备的管理，在终端上开发SDN软件，在云端开发SDN控制器，通过SDN控制器维护和终端SDN的长连接，实现对终端SDN软件的配置、运行状态监视、运行数据收集、业务下发。设备管理平台、业务管理平台、SDN套件+SDN控制器作为一整套新一代数字家庭软件定义终端和管理平台，从设备底层操作系统、SDN控制器到上层的网关运营管理平台应用，实现完整的云化解决方案。但在收入测算方面，公司对设备管理平台、业务管理平台和SDN套件+SDN控制器单独销售，因此拆分为三个产品。

综上，SDN套件满足投向主业的要求。

（8）本次募集资金的使用与产品及销售的关系

本次募投项目形成设备管理平台、业务管理平台，后续根据电信运营商各个分支机构、政企的个性化需求，进行个性化开发、更新迭代，形成产品，交付给客户，流程图如下：

终端SDN套件、SDN控制器、边缘云业务网关为标准化产品，按照软件授权或接入服务等方式进行销售；集成方案和服务主要提供每年的配套软件升级、运维能力，按照当前各省配置情况，预计每市场配置3-4人，按照服务人天单价收费。

本次募集资金的使用与产品及销售的对应关系如下：

（二）本次募投项目及产品与前次募投项目的联系与区别

发行人前次募集资金投资项目包括“下一代基础网络综合支撑系统” “新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统” “新一代集团客户业务端到端支撑保障系统”“企业平台化经营管理支撑系统”“研发中心”和补充流动资金。前次募投项目与现有业务及产品、本次募投项目升级关系图示如下：

公司现有的产品体系是在前次募投项目的基础上持续演进而形成。前次募投项目“下一代基础网络综合支撑系统” “新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统” “新一代集团客户业务端到端支撑保障系统”是在基础网络运维、家客业务支撑、集客业务支撑三个领域进行的产品应用开发，并对公司当时的OSS业务能力进行整合，结合当时的行业发展趋势和电信运营商等下游客户的需求，对公司原有的核心技术和核心产品进行技术升级，拓展公司产品体系。

本次募投项目OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目是通过对公司历年沉淀的OSS产品能力集进行抽象、对数据对象进行建模，将公司的各项业务能力抽象形成可复用、可编排、可共享的模块或组件，产品定位运营商的L4/L5自智网络，对网络运维的支撑能力从自智网络L3级提升到L4/L5级，系统可在更复杂的跨多网络领域环境下做出分析和决策；通过中台化架构、高度重用技术资产(包括数据、流程和公共业务能力等资产)，预计研发周期平均缩短50%以上；将业务应用与底层能力解耦，提升不同产品的融合程度，可应对未来更加复杂多变的市场需求，便于平台能力向其他数字化应用领域拓展。

本次募投项目算力网络智能调度管理及运营系统项目是公司在算力网络领域进行的产品升级，与前次募投项目在具体产品方面没有直接关系，但前次募投项目下一代基础网络综合支撑系统项目中实现了统一采集、故障管理、业务编排等功能，提供了良好的技术积累，技术方面具备一定的可重用性。

本次募投项目新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目是公司在数字家庭领域进行的产品升级，与前次募投项目在具体产品方面没有直接关系，但前次募投项目新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统项目在数字家庭终端管理方面完成了业务和技术的沉淀。

本次募投项目与前次募投项目在具体产品、应用领域、主要客户、软硬件占比等方面的情况对比如下：

本次募集资金投资项目

下一代基础网络综合支撑系统

新一代家庭客户业务端到端支撑保障系统

新一代集团客户业务端到端支撑保障系统

企业平台化经营管理支撑系统

1、应用领域：主要应用于电信运营商及企

业客户经营管理领域；

2、目标客户：主要为中国移动、中国联通、

中国电信、广电等电信运营商及企业客户。

（三）将募投项目产品认定为现有业务新产品及对现有业务升级的依据，以及上海研发项目与发行人主营业务协同性的情况，并结合前述情况分项目说明本次募集资金是否属于主要投向主业的情形，是否符合《注册办法》第四十条的规定

1、募投项目产品认定为现有业务新产品及对现有业务升级的依据

OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目拟建设包括“数据平台”、“能力平台”、“流程平台”、“AI公共支撑平台”在内的下一代OSS产品研发平台，并基于该平台完成自智网络关键应用的开发，提供关键场景的IT解决方案，包括面向自智网络的客户一体化支撑、政企业务开通、家客业务开通、故障监控管理、业务质量分析、网络实时感知、网络数据配置、主动运维巡检、网络质量优化、绿色节能等相关应用，与公司现有OSS领域的业务及产品相对应。本项目在产品定位、应用功能、开发效率、可扩展性等方面对现有产品进行了创新升级，具体详见“（一）本次募投项目及产品与现有业务的联系与区别”之“1、OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目”之“（5）对现有业务具体项目或产品的升级情况”。本项目是公司基于国内电信运营商自智网络建设规划所进行的战略布局，通过开发下一代OSS产品研发平台，形成平台化、数字化的资产，在该平台基础上完成面向自智网络的新应用的开发，认定本项目为现有业务新产品及对现有业务升级的依据充分，本项目投向公司主营业务，符合《注册办法》第四十条的规定。

算力网络智能调度管理及运营系统项目拟建设算力网络智能调度管理及运营系统，实现对各类型算力、存力和运力资源的智能运维、监控、调度和运营，与公司现有IT运维监控、算网一体化平台、算网服务网关、算网运营门户等相关业务及产品相对应。本项目在产品定位、应用功能等方面对现有产品进行了创新升级，具体详见“（一）本次募投项目及产品与现有业务的联系与区别”之“2、算力网络智能调度管理及运营系统项目”之“（5）对现有业务具体项目或产品的升级情况”。公司基于国内电信运营商算力网络建设运营需求，建设算网运营支撑相关系列产品，本项目是公司在算力网络领域进行的产品升级，认定本项目为现有业务新产品及对现有业务升级的依据充分，本项目投向公司主营业务，符合《注册办法》第四十条的规定。

新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目拟建设新一代数字家庭软件

定义终端和管理平台，面向下一代数字家庭技术，从设备底层操作系统、SDN控制器到上层的网关运营管理平台应用，实现完整的云化解决方案。与公司现有数字家庭终端管理等相关业务及产品相对应。本项目在产品定位、技术、应用功能、开发效率等方面对现有产品进行了创新升级，具体详见“（一）本次募投项目及产品与现有业务的联系与区别”之“3、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目”之“（6）对现有业务具体项目或产品的升级情况”。本项目引入软件定义网络技术，将原有家庭网关中的插件和业务在云端实现，是公司在数字家庭领域进行的产品升级，认定本项目为现有业务新产品及对现有业务升级的依据充分，本项目投向公司主营业务，符合《注册办法》第四十条的规定。

2、上海研发办公中心项目与发行人主营业务协同性

（1）技术研发协同

随着深度学习技术的快速发展，AI模型对算力的需求不断增长，促进了算力技术的更新换代。新一代AI芯片的出现，不仅提升了计算效率，还降低了能耗，为AI应用的广泛部署提供了有力支持。此外，云计算、大数据、物联网等新兴技术的融合应用，也为算力行业的发展提供了更多的可能性。上海研发办公中心项目实施后，将大幅改善公司的办公及研发环境，按新研发方向建设高度专业化的实验室、测试室，按项目进展采购先进的研发设备，提高公司研发基础设施支撑能力，并招聘专业研发人员，推动开展相关新研发方向及研发内容。上海研发办公中心项目根据公司的总体发展规划，面向业界新技术发展和政策方向，为公司产品研发工作搭建面向未来的核心基础设施，包括①面向下一代人工智能技术，搭建AI训练推理一体化中心，为产品线集中提供AI研发基础设施；②面向国家的信创产业政策，立足国产自主可控技术，搭建包括服务器、操作系统、数据库、中间件在内的全栈信创研发环境；③针对日益复杂多变的网络形态，搭建全产线仿真实验室，为产品线提供全覆盖、高仿真的研发测试环境。本项目将开展AI训推一体化管理平台及信创技术兼容性自动化测试平台研发项目，具体如下：

（2）业务布局协同

随着数字经济的蓬勃发展，算力需求呈现快速增长趋势。上海作为长三角核心经济区以及连接周边城市和地区的重要枢纽，算力网络不仅满足本地市场需求，还能够在区域算力布局中发挥重要作用。长三角经济区作为经济与技术创新的重要区域，汇聚大量新质生产力核心产业代表企业，其高算力需求为公司算力网络业务布局提供了坚实的市场基础。此外，长三角经济区在技术攻关、市场反馈、产业链合作等方面享有独特优势，将进一步促进公司技术研发与市场开拓。因此，公司于2024年新成立上海直真节点科技有限公司，大力推进算力网络战略布局。另一方面，上海研发办公中心的建设将为华东地区客户提供更高效的计算和存储资源，助力其在5G、数字化、大数据、云计算等领域的技术创新与应用，提升公司整体服务能力和市场竞争力。

（3）人才资源协同

作为全球科技创新的重要枢纽，上海的高等教育体系和科研机构为技术研发提供坚实的智力支撑。优势不仅体现在本地高端人才的聚集，还体现在其对创新型人才的高度吸引力和跨领域协作的促进作用，为新技术、新应用的发展提供源源不断的创新动力，推动公司科技创新水平进一步发展。公司目前在上海拥有

105名研发及办公人员，随着后续研发人员的招聘，研发办公面积不足，研发环境有待提升。上海研发办公中心项目实施后，将大幅改善公司的研发及办公环境，按新研发方向建设高度专业化的实验室、测试室，按项目进展采购先进的研发设备，提高公司研发基础设施支撑能力，进一步增强专业研发人才吸引力，推动开展相关新研发方向及研发内容。

本项目实施后将有利于保障公司的技术研发，加速产品研发与技术创新，从而提升企业核心竞争力，属于投向公司主营业务，符合《注册办法》第四十条的规定。

二、发行人是否具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备，募投项目实施的具体地点，上海研发项目房产购置的具体情况，购置价格的公允性，与上海研发项目用途及所需面积的匹配性，是否存在闲置风险或对外出租的计划和安排，并结合前述情况说明募投项目实施是否存在重大不确定性

回复：

（一）发行人是否具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备

1、所需技术、研发条件及目前投入情况

公司本次募投项目所需技术、研发条件及目前投入情况如下：

2、研发关键阶段、目前完成情况及未完成的关键节点

公司本次募投项目研发关键阶段、目前完成情况及未完成的关键节点如下：

3、技术及专利储备

电信运营商业务复杂度高、技术更新快、IT系统众多、数据量巨大，具有较高的准入门槛。公司长期深耕电信运营商的OSS领域，凭借领先的技术、产品和解决方案，积累了丰富的行业经验及技术经验。公司高度重视产品研发与技术进步，以平台化、产品化的技术路线为客户快速地提供质量稳定的产品和解决方案，公司提供的软件产品与技术服务多年来获得了电信运营商的广泛认可，参与了电信运营商的多项规范的研讨和设计工作，保障了公司新产品研发的持续创新力。公司深厚的研发经验为本次募投项目的实施提供了技术积累和支撑，募投项目具体技术储备如下：

（1） OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目

OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目围绕自智网络运维支撑开展相关研发工作，目前发行人已掌握5G传输电路自动开通、PTN业务路径编排、IP网络SDN控制器、传输网络超级控制器、业务指令编排、传输网同路由隐患评

估等多项关键技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次募投项目的研发工作中。发行人目前已拥有本次募投项目相关的20项专利及11项软件著作权，具体情况如下：

（2） 算力网络智能调度管理及运营系统项目

算力网络智能调度管理及运营系统项目围绕算力网络的端到端运营开展相关研发工作，目前发行人已掌握SDN控制器、云网融合调度管理、算网一体化

管理平台、虚拟化管理平台、IT运维监控平台、传输SDN管理平台等多项关键技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次募投项目的研发工作中。发行人目前已拥有本次募投项目相关的1项专利及12项软件著作权，具体情况如下：

（3） 新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目

新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目围绕终端套件、边缘业务网关和管理平台开展相关研发工作，目前发行人已掌握SDN控制器、家庭宽带用户

质差的分析、FTTR管理、家庭网络故障诊断方法、家宽用户质差分析等多项关键技术，并且已获得相应专利或软件著作权，可以有效应用到本次募投项目的研发工作中。发行人目前已拥有本次募投项目相关的4项专利及5项软件著作权，具体情况如下：

4、人员储备

公司高度重视各项研发工作以及研发人员队伍的建设。报告期内，公司研发人员数量分别为569名、544名、476名、465名，占员工总人数的55.35%、59.26%、

56.94%、58.64%，拥有稳定的研发人员队伍。公司核心技术人员长期深耕电信运营商的OSS系统及相关领域，具有丰富的行业经验及技术积累。同时，公司持续加强平台能力建设，建立高效协同的组织和数字化的运营系统，建设了一支结

构合理、掌握技术、精通业务、擅长管理、富于经验的团队，人才储备较为丰富。关于募投项目人员储备具体情况如下：

（二）募投项目实施的具体地点，上海研发项目房产购置的具体情况，购置价格的公允性，与上海研发项目用途及所需面积的匹配性，是否存在闲置风险或对外出租的计划和安排

1、募投项目实施的具体地点

OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目实施的具体地点在北京市朝阳区望京东园523号楼11层，新增研发人员计划在公司主要研发人员集中

地区开展招聘。上海研发办公中心项目实施的具体地点在上海，新购置房产包括原有人员的搬迁，拟购置的房产用于研发、办公，标准写字楼即可满足项目房产需要，由于目前上海商业办公楼价格处于下行区间，公司目前尚未确定本次购置房产的具体地点。公司目前正在结合购房需求、交通位置等综合因素，在上海徐汇区等区域与多个物业方进行积极洽谈，上海可选择的商业办公楼房源较多，与物业方谈判完成后即可迅速确定。

2、上海研发项目房产购置的具体情况，购置价格的公允性，与上海研发项目用途及所需面积的匹配性，是否存在闲置风险或对外出租的计划和安排上海研发办公中心项目计划购置房产面积为1,500平方米，测算单价为5万元/㎡，拟购置房产的价格为7,500万元。通过在安居客、贝壳等网站对上海商业办公楼挂牌单价进行查询，公司拟购置单价与市场价格不存在重大差异，购置价格具有公允性。

截至2025年3月31日，上海公司主要办公场所位于上海市徐汇区漕河泾街道龙漕路299号天华信息科技园内，租赁面积共1,250平方米，常驻办公人员为105人，目前人均办公面积为11.90平方米。上海研发办公中心项目将进行AI训推一体化管理平台及信创技术兼容性自动化测试平台的研发，在建设期间计划招聘研发人员34人，随着未来研发人员的新增招聘，研发、管理及人事行政等人员办公使用面积无法满足现有需求。新购置房产包括原有人员的搬迁，通过购置房产，项目建设完成后人均办公面积约为10.79平方米，一定程度上缓解了工位紧张的压力，与所需面积具有匹配性。

公司拟购置的房屋将用于建设上海研发办公中心，不存在闲置风险，相关房屋亦不存在出租计划。公司已就募投项目拟购置房产是否会用于出租事项出具了专项承诺函，承诺：“公司本次向特定对象发行A股股票的募投项目中，上海研发办公中心项目涉及购置房产，本公司承诺拟购置房产仅限于自用，不会用于对

外出租，不存在闲置风险，公司不会将本次募集资金用于或变相用于开发房地产或从事房地产业务，亦不会通过其他方式直接或间接流入房地产开发领域。”

（三）募投项目实施是否存在重大不确定性

综上所述，OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目、算力网络智能调度管理及运营系统项目、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目具备开展本次募投项目所需的技术、人员、专利储备，上海研发办公项目房产购置价格具有公允性，与上海研发办公项目用途及所需面积具有匹配性，拟购置房产不存在闲置风险及对外出租的计划或安排，本次募投项目实施不存在重大不确定性。

三、结合募投项目产品行业竞争发展格局及趋势、同行业公司相关产品升级情况、主要客户需求情况等，说明本次募投项目产品是否符合行业发展趋势，是否符合客户需求，募投项目对现有业务升级是否有订单或相关协议作为支撑，进一步论述开展募投项目的必要性；

回复：

（一）行业竞争发展格局及趋势、同行业公司相关产品升级情况

1、OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目

我国三大电信运营商均已将自智网络的系统化构建和演进作为其发展的核心战略，并制定了自智网络目标愿景和清晰的实现路径，并在近年来加快了自智网络的建设速度，推动AI大模型在OSS系统建设中的应用，推动OSS系统建设从面向网络运维向运营转型，推出更多赋能一线和赋能行业客户的应用。

从运营支撑系统行业来看，经过行业多年积累与发展，行业的市场占有率呈现集中化趋势。电信运营商OSS领域，近年来新技术、新需求催生了以自动化、智能化为核心特征的下一代OSS系统，在升级换代的演进过程中，市场竞争激烈，市场格局也在发生相应变化。经过多年的竞争，在该领域中竞争的公司主要包括亚信科技、浪潮数字企业（浪潮数字企业技术有限公司）、亿阳信通、东方通、思特奇、神州泰岳、科大国创、浩鲸云计算科技股份有限公司等。围绕OSS升级换代和新一轮市场竞争，公司采取了加大产品研发和技术创新、全力争夺下一代OSS核心系统市场份额的经营策略，经过激烈的市场竞争，目前已成为中国移动下一代OSS系统的核心供应商。

同行业公司相关产品升级情况如下：

2、算力网络智能调度管理及运营系统项目

随着新一轮科技革命和产业变革加速推进，算力已经成为数字经济时代重要的战略资源，尤其在物联网、大数据、AI与实体经济融合发展以及政务、交通、工业、电信等各行业数字化转型的背景下，算力的相关总体需求不断快速增长。中国算力基础设施建设正进入快速发展的关键阶段， “东数西算”工程成为优化全国算力资源配置的重要战略。算力基础设施的建设和运营目前由政府引导，互联网企业、电信运营商等央国企分别主导、生态圈合作伙伴多方参与的形式开展，

初步形成了百花齐放的竞争格局。我国各地地方政府积极规划智能算力基建布局，截至目前，国内建成、在建、拟建的智算中心共计百余家。行业各方大力推进算力基础设施建设，一方面互联网厂商不断提升算力服务水平，另一方面三大电信运营商充分发挥运营商网络领先优势，以网强算，加快推进算力网络建设，加码布局新型算力基础设施，增加算力网络投资。

在算力调度方面，部分区域实现了跨区域算力共享与协同，但算力有效调度尚未完全破题，受限于技术不完备、协调机制不健全等原因，已有算力调度平台可调度的算力规模、种类和应用场景仍需丰富，目前算力调度市场仍处于早期发展阶段，市场竞争格局相对分散。电信运营商目前是主要的算力基础设施建设主力军及算力服务提供商，近年来其算力网络收入快速增长，市场份额逐步提升。在电信运营商算力网络市场领域，原有OSS领域的网管厂家基于和运营商的深度合作、对电信软件市场的深入理解及技术积累，在算力领域具有先天优势，纷纷响应运营商的算力网络需求，积极开展在算力调度领域方面的产品开发工作，具有较强研发实力及市场资源的企业有望占据更多的市场份额。公司目前在技术、产品及业务布局上具有一定的领先优势。同行业公司相关产品升级情况如下：

3、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目

数字家庭产品作为战略性新兴产业重点产品之一，具有广阔的未来发展前景。5G、千兆网络发展以及AI、物联网、大数据等技术的日益成熟，更使得数字家庭行业发展进入新的拐点。随着数字家庭经济的发展，中国家庭宽带市场保持稳健增长，以品质宽带为依托，多维度提升家庭业务价值已成为电信运营商的共识。家庭宽带将成为运营商实现业务转型的重要基础平台，也是支持ICT产业发展及全社会数字化转型的重要基础设施。提升服务质量、快速提供各类新业务将成为电信运营商重要的竞争手段，也对电信运营商家庭宽带运维效率提出了更高的要求。中国移动目前在家庭智能网关方面主要由公司与中国移动某专业公司战略合作，并正在省公司进行试点。在SDN边缘接入解决方案技术方面，由直真科技主导的新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目目前为市场先行产品。

国内市场在推动终端SDN边缘接入方向的同行业公司包括中国电信上海研

究院和直真科技。中国电信上海研究院利用SDN 技术开发的下一代智能网络产品，通过软件集中控制网络编排方式，推动家庭网关的控制能力“上云”，主要客户为中国电信。

（二）客户需求

1、OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目

随着电信行业全业务竞争格局的逐步形成，电信运营商面临着网络同质化、资费同质化、业务同质化的局面，其经营理念已由"以网络为中心"向"以用户为中心，以服务为导向"逐步转变。鉴于5G网络、算力网络等承载的新业务场景需要更低网络时延、更高网络带宽和更快业务响应，对网络的运营和运维提出了更高的要求，电信运营商积极推动自智网络的建设速度，以自智网络的成熟度模型，来指导新一代OSS支撑系统的建设。中国移动发布了《自智网络白皮书》，提出了自智网络体系架构，分等级分层次推进自智网络能力提升，以“2025年达到L4级高阶自智网络”为目标，加速构建自智网络能力。电信运营商在以网络和业务自动化、智能化运维为目标的自智网络建设框架下，启动云化、微服务化、中台化架构的下一代OSS系统建设，催生了OSS系统架构升级的需求，未来在OSS系统自智网络领域的投资预期将稳定增长。

2、算力网络智能调度管理及运营系统项目

中国算力市场规模在不断上升，截至2024年底，算力总规模超280EFLOPS，其中智能算力规模达到90EFLOPS。新增算力基础设施中智能算力占比过半，成为算力增长的新引擎。根据工业和信息化部等六部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》，到2025年，我国算力规模超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。

截至2024年6月底，“东数西算”八大国家枢纽节点直接投资超过435亿元，拉动投资超过2000亿元。电信运营商是当下数据中心与算力建设的主力军，亦是算力网络建设的核心力量，主要电信运营商均积极响应国家“东数西算”战略，充分发挥运营商网络领先优势，加快推进算力网络建设，加码布局新型算力基础设施，增加算力网络投资。根据三大运营商披露的定期报告，截至2024年末，中国移动投资建设的智能算力规模达到29.2EFLOPS，相比2023年末的

10.1EFLOPS增加了189.11%；中国电信投资建设的智能算力规模达到35EFLOPS，相比2023年末的11EFLOPS增加了218.18%；中国联通智算算力也已达到

17EFLOPS。

3、新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目

三大运营商均全面布局千兆家庭网络，家庭宽带的升级迭代将进一步刺激基础宽带及宽带增值业务的高速增长。工信部数据显示，截至2025年一季度末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达6.78亿户，其中百兆宽带用户达6.44亿户，千兆宽带用户达2.18亿户。随着数字家庭经济的发展，中国家庭宽带市场保持稳健增长，以品质宽带为依托，多维度提升家庭业务价值已成为电信运营商的共识。家庭网络的建设及宽带接入用户的数量增长将进一步拓展数字家庭业务的市场空间。中国的电信运营商已建成世界领先的家庭宽带网络，随着运营商携号转网的放开，家宽市场进入存量博弈阶段，提升服务质量、快速提供各类新业务将成为电信运营商重要的竞争手段。电信运营商要进一步解决家庭网关厂家和软件版本繁多、业务插件和网关紧耦合、设备固件和业务插件频繁升级所导致的装维问题以及排障定位效率较低的问题，而且现有增值业务的开发依赖于家庭网关，急需优化家庭网关以便运营商开展更多增值业务。

（三）募投项目对现有业务升级是否有订单或相关协议作为支撑

公司长期深耕电信运营商OSS领域，在下游电信运营商行业及相关政企行业积累了丰富的客户资源，与下游客户建立了长久的合作关系。本次募投项目建设是公司基于客户需求，依托自身技术经验及行业积累的优势，在OSS领域、算力网络领域、数字家庭领域对现有业务及产品予以升级，本次募投项目对现有业务升级均具备相关订单或协议作为支撑。

截至2025年3月31日，OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目方向相关的在手订单金额（不含税）共计7,050.13万元；算力网络智能调度管理及运营系统项目方向相关的在手订单金额（不含税）共计8,878.52万元（其中6,165.42万元为算力网络服务方面的在手订单），公司正在积极推进与中国移动等电信运营商以及政企客户在算力网络方面的合作；新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目方向相关的在手订单金额（不含税）共计17.92万元，正在省公司开展试点工作。本次募投项目新增订单合理性参见“问题2”之“八”之“（一）各募投项目产品销量、价格、募投项目收入和成本、内部收益率等的测算过程及依据”。

（四）本次募投项目产品是否符合行业发展趋势，是否符合客户需求，进

一步论述开展募投项目的必要性

综上所述，本次募投项目均根据客户需求开展相关建设工作。OSS产品研发平台及自智网络关键应用项目用于建设下一代OSS产品研发平台，促进产品形态以及研发技术的优化升级。算力网络智能调度管理及运营系统项目将深化公司在算力网络领域的能力，加速完成对算力网络运营支撑方向的布局。新一代数字家庭软件定义终端和管理平台项目将推动公司在新一代数字家庭业务领域进一步打开局面，形成新的业务增长点。建设上海研发办公中心有助于提升公司研发实力，推动公司主营业务发展。本次募投项目的建设符合行业发展趋势，符合同行业公司相关产品升级趋势，符合客户需求，具备必要性。

四、结合公司营运资金需求、资产负债率情况、项目支出安排、公司货币资金及交易性金融资产余额、银行授信及贷款情况以及其他资金收入或支出情况，进一步说明本次融资规模及补充流动资金规模合理性

回复：

（一）公司营运资金需求、资产负债率情况、项目支出安排、公司货币资金及交易性金融资产余额、银行授信及贷款情况以及其他资金收入或支出情况

综合考虑公司的货币资金余额及交易性金融资产余额、营运资金需求、项目支出安排、银行授信及贷款情况以及其他资金收入或支出等情况，在未考虑本次发行及其他新增股本、债务融资的前提下进行测算，经测算，未来三年公司的资金缺口为70,131.67万元，具体测算过程如下：

1、公司期末货币资金余额情况

截至2025年3月31日，公司货币资金为23,306.63万元，其中其他受限货币资金为2,741.28万元，交易性金融资产为0元，其他流动资产-期限一年以内的定期存单为1,359.88万元，一年内到期的非流动资产-期限超过一年的定期存单为8,371.86万元，其他非流动资产-期限超过一年的定期存单为4,153.90万元。综上，公司可支配资金总额为34,450.99万元。

2、预计未来三年经营现金流量净额

公司过去三年经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比例如下：

单位：万元

经营活动产生的现金流量净额

营业收入

比例

公司2021年至2024年营业收入的复合年均增长率为7.71%，本次测算假设公司2025年至2027年营业收入增长率为7.5%，未来三年预计营业收入测算如下：

单位：万元

营业收入

公司2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比例分别为0.39%、3.12%、4.35%，以2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额与营业收入的比例的平均值2.62%进行预测，2025年至2027年公司经营活动产生的现金流量净额合计为145,085.26*2.62%=3,800.12万元。

3、最低现金保有量需求

采用安全月数法对公司最低现金保有量进行测算，测算过程如下：

（1）公司应收账款平均收现期

单位:万元

注：应收账款平均余额=（期末应收账款余额+期初应收账款余额）/2；根据营业收入测算的应收账款收回天数=365/（营业收入/应收账款平均余额）；根据经营现金流测算的应收账款收回天数=365/（销售商品、提供劳务收到的现金/应收账款平均余额）。

由上表可知，2022年至2024年，根据营业收入测算的应收账款收回天数平均值为220.22天，约为7.34个月；根据经营现金流测算的应收账款收回天数平均值为224.19天，约为7.47个月。

（2）公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况

根据公司近三年财务数据，公司近三年平均可支配资金覆盖付现成本月数情况如下：

单位：万元；个月

注：（1）非付现成本总额包含当期固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销和使用权资产折旧；（2）公司2022年末及2024年末一年内到期的非流动资产为期限超过一年的定期存单。

由上表可知，公司近三年平均可支配资金余额覆盖月均付现成本月数约为12个月。

（3）安全月份数选取及计算结果

根据上表测算结果，公司2022至2024年月平均付现成本的平均值为3,202.37万元，2024年月平均付现成本为2,946.40万元。在经营性现金流出金额方面，2022年-2024年公司经营活动现金流出分别为47,007.54万元、44,000.76万元、42,129.83万元，则2022年-2024年，公司月均经营活动现金流出为3,698.28万元。出于谨慎性原则，选取其中的较小值2024年月平均付现成本2,946.40万元进行测算。

综上，公司管理层结合经营管理经验、公司应收账款平均收回天数、公司近三年平均可支配资金余额覆盖月均付现成本月数的选取结果，按照最低保留10个月的付现成本对公司最低现金保有量进行测算，结果如下：2024年度，公司月均付现成本为2,946.40万元，以此确定最低现金保有量为29,464.01万元。

4、银行授信贷款及资产负债率情况

2025年3月31日，公司与招商银行股份有限公司北京分行签署《授信协议》

（编号：2025清华园授信411），招商银行股份有限公司北京分行授予公司10,000万元授信额度，授信期间为24个月，自2025年3月26日至2027年3月25日。截至2025年3月31日，公司银行借款金额为3,445.78万元。各报告期末，公司资产负债率为18.18%、14.09%、15.67%、15.82%，公司资产负债率整体处于合理水平，偿债能力良好。公司为轻资产公司，目前的贷款金额较低。随着公司在算力业务领域的突破，公司正在申请银行授信以支撑新业务的开展。

5、营运资金需求

公司2021年至2024年营业收入的复合年均增长率为7.71%，以营业收入增长率7.5%作为2025年至2027年营业收入的平均增长率进行测算。

本次募投项目的实施将为公司业务开辟新的业务增长点，并且随着公司算力网络等战略业务的拓展将进一步提升公司营业收入。算力网络业务方面，2024年11月，公司与河南智云数据信息技术股份有限公司联合中标郑州航空港经济综合实验区大数据产业园大数据处理中心项目算力集群部分建设、维护、运营一体化一标段项目，建设费投标报价9.02亿元。2024年12月，公司与中国联通某省公司签订算力服务销售合同，合同金额为5,338万元；中标台州市关于数字化干湿一体平台异构算力调度系统项目，项目金额1,386万元。2025年1月，公司与上海澎润通讯科技有限公司联合中标2024年中国电信宁夏公司融智算力提升服务采购项目并拟签订相关协议，项目预估总价为1.27亿元，目前已签订的合同金额为1,419.77万元。公司在算力网络等战略业务方面的布局已见成效，公司收入未来将随着业务开拓及本次募投项目的建设进一步增长，以营业收入增长率7.5%进行测算具备谨慎性。

按照销售百分比法测算未来营业收入增长所导致的相关经营性流动资产和经营性流动负债的变化，进而测算2025年至2027年公司营运资金缺口，经测算公司未来营运资金需求为6,804.15万元，具体测算过程如下表：

单位：万元

注：营运资金缺口=2027年末营运资金占用金额-2024年末营运资金占用金额。

6、未来三年预计现金分红金额

公司最近三年现金分红情况如下表所示：

单位：万元

注：2022年度公司通过集中竞价交易方式回购公司股份218万股，累计成交金额（不含交易费用）4,023.39万元，上述现金分红未考虑该部分金额。公司最近三年归母净利率分别为7.85%、17.86%及7.90%，具体如下：

单位：万元

营业收入

归属于上市公司股东的净利润

归母净利率