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关于优彩环保资源科技股份有限公司

公开发行可转换公司债券申请文件

反馈意见的回复

保荐机构（主承销商）

（住所：中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1198号28层）

签署日期：二〇二二年十月

中国证券监督管理委员会：

贵会于2022年9月15日签发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（222085号）已收悉。优彩环保资源科技股份有限公司（以下简称“优彩资源”、“发行人”、“申请人”或“公司”）会同长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”、“保荐机构”）、上海市锦天城律师事务所（以下简称“锦天城”、“发行人律师”）、大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“大华”、“发行人会计师”），就贵会所提问题进行认真核查、逐项落实，现对贵会反馈问题回复如下，请贵会予以审核。公司保证所回复内容的真实性、准确性和完整性。说明：

（1）如无特别说明，本回复中使用的简称和释义与《优彩环保资源科技股份公司公开发行可转换公司债券募集说明书》的释义相同；

（2）本回复中部分合计数或各数值直接相加之和若在尾数上存在差异，为四舍五入所致。

（3）本回复中不同字体代表以下含义：

目 录

目 录 ...... 2

问题1 ...... 3

问题2 ...... 36

问题3 ...... 59

问题4 ...... 109

问题5 ...... 119

问题6 ...... 141

问题7 ...... 145

问题8 ...... 152

问题9 ...... 155

问题10 ...... 161

问题11 ...... 168

问题1申请人本次拟募集资金不超过60,000.00万元用于“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”及补充流动资金。请申请人补充说明：（1）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入。（2）本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别，公司在技术、人员和客户资源等方面是否具备明确的实施基础，结合行业竞争、公司产品优势、业务订单储备等情况说明产能消化的可行性。请保荐机构及会计师核查并发表意见。回复：

一、本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算过程，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入

本次募投项目的主要资金投入明细如下：

结合上述募投项目的实际用途，募投项目的建设投资为资本性投资，铺底流动资金以及补充流动资金及偿还银行贷款为补流支出。

（二）投资数额的测算依据和测算过程

1、“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”

（1）建筑工程费

项目对短纤1#车间后加工部分进行无尘改造，改造总建筑面积5,000.00平方米；扩建短纤1#车间和短纤2#车间，扩建总建筑面积21,044.00平方米，主体建筑工程费估算为6,261.00万元；其他公用辅助工程费用1,183.33万元，合计项目建筑工程费用约为7,444.33万元。具体建筑工程费如下：

①项目改造建筑方案一览表

②项目扩建建筑方案一览表

③公用辅助工程投资估算一览表

（2）设备购置费

根据设备方案，该项目拟购置各类生产及辅助设备1,544台套，全部设备购置费估算为29,161.34万元。具体设备购置费如下：

①项目新增设备方案一览表

注：部分设备存在仅有总价无单价的情形，主要因为此类设备为整套购置整套报价所致。

（3）安装工程费

该项目安装工程费按设备购置费的5%估算，约为1,458.07万元。

（4）工程建设其它费用

工程建设其它费用是指建设投资中去除建筑工程费，设备购置费和安装工程费之外，所必须花费的其它费用，主要包括建筑拆除费用、建设单位管理费、勘察设计费、工程建设监理费、工程保险费等。该项目工程建设其它费用总额为928.17万元，具体如下：

①项目工程建设其它费用构成表

注：工程费用为建筑工程费与设备购置费之和。

（5）基本预备费

基本预备费又称不可预见费，是指项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用。如工程变更、自然灾害或工程复检所需的费用。

该项目根据实际情况，基本预备费取以上四项费用总额的1%估算，约为

389.92万元。

（6）建设投资

以上各项合计，该项目建设投资估算共计39,381.82万元。

（7）流动资金估算

根据项目的运营情况，经测算：项目建设期2年，计算期第3年开始投产，生产负荷为80%，需流动资金5,315.58万元；计算期第4年达产，新增流动资金1,324.88万元，合计正常年份（计算期第4年起）需流动资金6,640.45万元，以后各年以此周转，无需增加。

项目铺底流动资金按全部流动资金的30%估算，约为1,992.14万元。

2、“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”

（1）建筑工程费

项目新建生产车间，总建筑面积3,000平方米，主体建筑工程费估算为750.00万元；其他公用辅助工程费用126.00万元，合计项目建筑工程费用约为876.00万元。具体建筑工程费如下：

①项目工程方案一览表

②公用辅助工程投资估算一览表

（2）设备购置费

根据设备方案，该项目拟购置粉碎机、造粒机、切粒机等生产及辅助设备89台套，全部设备购置费估算为2,429.00万元。具体设备购置费如下：

①项目设备方案一览表

注：部分设备无对应单价的情形，主要因为此类设备为整套购置整套报价。

（3）安装工程费

该项目安装工程费按设备购置费的5%估算，约为121.45万元。

（4）工程建设其它费用

工程建设其它费用是指建设投资中去除建筑工程费，设备购置费和安装工程费之外，所必须花费的其它费用，主要包括建筑拆除费用、建设单位管理费、勘察设计费、工程建设监理费、工程保险费等。该项目工程建设其它费用总额为

140.77万元，具体如下：

①项目工程建设其它费用构成表

注：工程费用为建筑工程费与设备购置费之和。

（5）基本预备费

基本预备费又称不可预见费，是指项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用。如工程变更、自然灾害或工程复检所需的费用。该项目根据实际情况，基本预备费取以上四项费用总额的1%估算，约为

35.67万元。

（6）建设投资

以上各项合计，该项目建设投资估算共计3,602.89万元。。

（7）流动资金估算

根据项目的运营情况，经测算：项目建设期1年，计算期第2年开始投产，生产负荷为80%，需流动资金1,456.36万元；计算期第3年达产，新增流动资金

363.79万元，合计正常年份（计算期第3年起）需流动资金1,820.15万元，以后各年以此周转，无需增加。项目铺底流动资金按全部流动资金的30%估算，约为

546.05万元。

二、本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别，公司在技术、人员和客户资源等方面是否具备明确的实施基础，结合行业竞争、公司产品优势、业务订单储备等情况说明产能消化的可行性

（一）本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别

1、“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”

公司现有业务主要是涤纶纤维的生产、研发和销售，而“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”的产品为功能性复合型特种涤纶纤维，实质为涤纶纤维细分产品类别的一种，因此该募投项目与公司的现有业务属于同一业务或产品序列，募投项目产品是在公司原有产品基础上的升级和差异化。其联系与区别主要表现在以下几个方面：

（1）生产工艺流程

募投项目和现有业务主要都包括前纺、后加工工序，两者均是将PET加工成为涤纶纤维的过程，具有较强的相似性。

区别在于：公司现有低熔点涤纶短纤的生产工艺主要是采用的熔纺技术，即使用前端聚合环节产生的熔体直接成丝，该工艺主要优点是缩短生产流程提高效率，缺点是生产的产品较为单一，切换调整产品的灵活度不高；本次项目的生产设备采用的是切片直纺的工艺，该工艺能够提升产品切换的灵活度，从而满足客户小批量、差异化订单的需求。此外，公司现有业务的生产车间为普通车间，其满足常规的涤纶生产环境要求即可；本次募投项目除了普通车间之外，还需要配置高级别的无尘车间，以满足部分特种纤维以及高品质客户的特殊需求。

（2）主要产品

募投项目与现有业务的产品均为涤纶纤维，且均以双组分包芯结构为主，属于同一产品序列，在多种场合可以实现部分替代，因此两者密切相关。

区别在于：现有双组分产品较为单一，主要为原生或再生的低熔点涤纶短纤，此类产品目前市场上已经有其他厂家进行生产，故原有产品具有一定的标准化产品的特征，且原生低熔点产品的竞争更为激烈；本次募投项目的产品更为多样化，主要分为低熔点差别化复合纤维、ES复合纤维、差别化功能型复合纤维等三类，且三类产品还可以根据客户的具体需求进行进一步的细分。

（3）产品所发挥的作用以及应用领域

募投项目与现有业务的产品均可广泛应用于汽车内饰、家居、服装、工程、土工等多个领域，且下游客户的产品主要以无纺工艺为主。

区别在于：公司现有产品目前主要主要用于汽车内饰（如：顶棚、脚垫、后备箱垫）、地毯（如：地垫、草坪）、工程土工布、服装、家纺（如：床品棕垫）等多个领域，其中低熔点涤纶纤维利用低熔点PET特有的粘合性能，起到代替胶水从而实现环境保护的作用，因此产品的应用领域得到进一步的扩展；本次募投项目产品的应用领域是在原有领域的基础之上，实现了应用环境的进一步拓展，其中：低熔点差别化复合纤维与前次项目虽然具有功能上的相似之处，但是其可以实现更多差异化的需求（如：颜色、尺寸、强度、环保性能等），因此客户群体会得到进一步的扩充；ES复合纤维的材料主要是PE、PET或PP，产品目前主要可以用于婴幼儿纸尿裤、女性卫生用品、老年人护理用品等相关的卫生材料领域，从而使得公司的客户群体得到不同层面的发展；差别化功能型复合纤

维主要是将涤纶纤维设计为独特的三维中空截面结构，其与常规的涤纶纤维相比，具有更好的弹性以及记忆恢复功能，主要用作填充之用，比如毛绒玩具、抱枕等产品中较为常见。综上，“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”是发行人在目前产品基础上进行的功能性、差异化的改进，主要是为了更大程度上满足客户的定制化需求。该项目未来生产的产品均属于功能性特种纤维的大类，与现有业务的产品种类一致，但是在工艺要求、应用领域、客户群体等方面具有差异，募投项目的产品更具备功能性以及差异化的特征，符合整体化纤产业功能性、差异化发展的趋势。

2、“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”

发行人“废旧纺织品综合利用8万吨/年”项目分二期进行，目前已建一期项目可实现废旧纺织品综合利用3万吨/年的生产能力，本次募投项目作为“废旧纺织品综合利用8万吨/年”的二期项目，可实现废旧纺织品综合利用5万吨/年的生产能力，是发行人现有具体业务环节的扩张，因此两者之间具有更加紧密的联系。

（1）具体产品

“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”的产品是再生PET，公司现有业务主要产品是涤纶纤维，两者虽然产品表现以及物理形态不同，但是再生PET是公司现有产品再生类型涤纶纤维的原材料。且由于公司对再生PET的需求量较大，故公司募投项目的产品主要用于自用，因此，从整体生产的角度看，募投项目的产品是公司现有业务的原材料，也是整体生产过程中的半成品。

（2）生产流程

“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”主要是将废旧纺织品经过剪切、粉碎、摩擦造粒、切粒等工序之后，生成再生PET材料的过程。而公司现有产品包括再生有色短纤、再生低熔点短纤等再生涤纶纤维，整体的生产过程包括废旧纺织品加工成再生PET、再生PET加工成涤纶纤维等两个过程，由于工艺流程的差异，上述两个过程一般是独立进行的。因此，该募投项目是公司整体生产链条中的一个环节，与公司的现有业务密不可分。

（3）公司业务发展

由于公司的再生涤纶纤维的原材料是再生PET，而受到再生PET来源、品质、稳定性等各方面的影响，公司再生涤纶纤维的生产经营会受到一定的限制，为了强化公司在再生涤纶纤维领域的竞争力，公司从源头上对原材料进行把控的需求较为迫切。公司已经投入建设废旧纺织品综合利用一期项目，目前已经部分投产，且对公司的再生产品的生产发挥了明显的促进作用，因此此次的二期募投项目是对原有再生PET生产能力的进一步强化，也是对公司现有业务市场竞争力的加强。

综上，“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”是公司现有业务中的一个环节，两者紧密相关。

（二）公司在技术、人员和客户资源等方面是否具备明确的实施基础

1、公司在技术方面具备明确的实施基础

公司自成立以来，就一直注重技术研发的投入，在再生涤纶纤维、低熔点涤纶纤维等产品的研发及工艺方面均积累了丰富的经验，具备较强的研发能力，并且已经获得了多项专利授权。此外，为了更好地提升技术先进性，公司与高等院校建立了持续稳定的合作关系，共同探讨行业可研方向，并形成了明确的研发课题及研发成果。

（1）专利技术积累

公司已经形成的可用于募投项目的知识产权主要信息如下：

综上，公司目前已经授权的知识产权中，有29项与募投项目紧密相关，其

中25项与“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”相关，4项与“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”相关。因此，公司在知识产权方面对募投项目的顺利开展提供了良好的保障作用。

（2）工艺制备技术积累

报告期内，公司陆续进行特种纤维以及废旧物资回收的研发投入以及工艺改良，并完成了一定程度的成果转换，形成了一系列的先进工艺制备技术，公司与本次募投建设项目的工艺制备技术主要如下：

① 年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目

与“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”相关的工艺制备技术主要包括以下内容：

② 废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目

（3）外部技术合作

发行人与东华大学之间建立了稳定的合作关系，具体内容如下：

报告期内，发行人与东华大学之间建立了稳定的合作关系，双方持续在再生有色聚酯纤维新材料方面进行合作，重点研发再生聚酯功能性差别化短纤及制品，主要在工程用再生聚酯纤维、无纺布用再生聚酯纤维、汽车内饰用再生聚酯纤维及制品等领域进行深入的技术合作，目前双方的合作关系仍在持续进行中。由于公司“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”募投项目产品的主要应用领域集中在汽车内饰、家装（家纺）产品、工程土工等多个方面，这与双方的产学研合作方向较为一致，因此发行人与东华大学的产学研合作亦为募投项目所需的技术要求提供了充分的保障。

2、公司在人员方面具备明确的实施基础

通过多年人才培养与建设，公司的研发团队已经锻炼成为了一支经验丰富的专业研发队伍，形成了完备的技术研发体系，具备较强的自主研发能力和产品设计能力。同时，公司还与东华大学建立了产、学、研合作关系，在数据资源共享、项目开发合作、人才培养、检验检测、技术分析论证等多个方面合作，以进一步提升研发工作的成功率。

（1）年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目

公司“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”系一定程度的技改项目，由于项目的地址、内容等均未发生实质性的变化，故原有项目的人员可以在募投项目上实现充分的利用，具体人员需求与现有人员情况如下表：

注1：项目需配置人员数量来源于该项目的可行性研究报告。

注2：可利用的“生产人员”、“技术及管理人员”为2022年上半年原项目处于正常生产状态之下的人员数量。注3：由于该项目是公司整体业务的一部分，故原有的销售人员、后勤及服务人员可以实现共用。可利用的“销售人员”为截至2022年6月30日公司的销售人员；可利用的“后勤及服务人员”为截至2022年6月30日公司的管理人员中的“办公室”、“保洁”、“内勤”、“厨师”等岗位人员。

根据测算，公司“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”尚需补充配备145名生产人员，由于所需人员的专业性要求较低，且需求数量在公司整体的人员占比中较低，故公司“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”的人员准备较为充分。

（2）废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目

废旧纺织品综合利用8万吨/年项目在实际建设过程中分为两期进行，募投项目为该整体项目的二期投入，由于一期和二期项目投入之后能够实现整体运行，故目前一期项目的人员未来也将会承担二期项目的工作，故本项目的人员配置项目整体运行的角度进行测算，具体过程如下：

注1：项目需配置人员数量来源于该项目的可行性研究报告。注2：可利用现有人员为一期项目的相关人员。

综上，废旧纺织品综合利用8万吨/年项目自身规模较小，所需人员的数量也较少，其中生产人员的素质要求也相对较低，未来较容易通过招聘的形式获取相关劳动人员。此外，该项目还需要补充3名技术及管理人员，考虑到“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”在投产之后将有16名左右的技术及管理人员的盈余，故公司可以通过内部调整的方式完成此类人员的补充，故目前该项目具有一定的人员配置基础。

3、公司在客户资源方面具备明确的实施基础

公司本次实施的募集资金投资项目围绕公司主营业务展开，所面临的市场环境与公司已有业务具有高度相关性。经过多年的发展，公司与主要客户形成了良好的合作关系，具备较强的客户粘性，为公司业务发展奠定了良好的客户基础。按照销售模式区分，公司的客户类型可以分为贸易型客户以及生产型客户，不同类型的客户均对公司的产品形成了良好的支撑作用。

（1）贸易商客户对未来特种纤维的销售具有天然优势

由于化纤行业中小型终端客户众多且较为分散，而贸易商具有付款及时、销售渠道稳定、客户数量庞大等优势，因此贸易商的模式在行业内较为普遍的存在。此外，与生产型客户相比，贸易商的需求集中了多家生产型可客户的需求，故其对产品种类的要求更为多样化，因此贸易商会成为募投项目差异化特种纤维的主要销售对象，而基于公司与贸易商客户之间的合作关系，公司特种纤维的客户基础较为充分。报告期内，公司的贸易型客户数量情况如下：

综上，基于公司与贸易商客户之间的合作关系，公司已经积累了稳定的贸易商客户资源，因此公司特种纤维的客户基础较为充分。

（2）生产型客户的领域对特种纤维的覆盖程度较高

根据主要需求的产品不同，公司现有生产型客户主要分为以下几种类型，具体为：

注：①公司生产型客户存在购买不同应用领域纤维的情况，此处均统计入对应分类，因此存在少量重复统计的情形；②地毯类包含家居产品。

由于公司本次募投项目产品的主要应用领域为汽车内饰、工程土工、家居家纺、卫生材料等，因此与现有生产型客户的分布具有较高的匹配性，故现有生产型客户为募投项目的产品提供了良好的客户基础。

综上所述，公司本次募投项目涉及生产产品、生产工艺及技术与公司目前实际生产经营情况不存在较大差异。公司具备实施募投项目的完整的技术基础和运营经验，在技术、人员和客户资源等方面具备明确的实施基础。

（三）结合行业竞争、公司产品优势、业务订单储备等情况说明产能消化的可行性

1、行业情况

根据中国化学纤维工业协会数据，2021年中国涤纶纤维产量5,363.00万吨，其中涤纶短纤1,077.00万吨，涤纶长丝4,286.00万吨。2016年至2021年，中国涤纶纤维（包括涤纶长丝和涤纶短纤）的产量情况如下：

数据来源：中国化学纤维工业协会

根据中国化学纤维工业协会数据，2016年我国涤纶纤维表观消费量为3,683.63万吨，2021年增长至4,991.87万吨，年复合增长率6.27%。2016年至2021年，中国涤纶纤维的产量、进口量、出口量和表观消费量情况如下：

单位：万吨

注：①表观消费量=产量+进口量-出口量；②数据来源：中国化学纤维工业协会

（1）再生涤纶

2018年之前，受益于涤纶工业快速发展、社会环保意识增强、产业政策支持等原因，再生涤纶规模持续扩大。2019年至2020年，受贸易摩擦、国内外疫情等多重因素影响，化纤行业景气度整体有所下滑。2021年，终端市场需求逐步恢复，再生化纤的产能产量亦有所回升。

根据化纤信息网统计，2017年至2021年，中国再生化纤行业年度产能与产量情况如下：

数据来源：化纤信息网

2017年至2021年，中国再生化纤行业开工率情况如下：

注：①开工率=当期产量/当期产能；②数据来源：化纤信息网。总体来说，传统化纤存在产能过剩的问题，再生涤纶细分行业整体开工不足。但发行人所在行业下游需求具有持续增长的空间，发行人所在行业整体产能过剩、细分行业整体开工率不足情况能够得到改善。涤纶纤维的用途极其广泛，与人们日常生活息息相关，小到服装、家纺、家具，大到汽车、高铁、飞机，是目前合成纤维中产量规模最大的纤维，且伴随着人们对生活品质要求及科技水平的不断提高，以及涤纶纤维更多品种、功能的不断开发，涤纶纤维整体的市场需求及应用场景也在不断增加，是社会消费品体系中的重要组成部分。2018年-2021年，国内社会消费品零售总额分别增长8.77%、

8.00%、-3.93%和12.46%，除了2020年受到疫情影响等影响有所下降，消费品市场仍保持增长趋势，其中与涤纶纤维有一定相关性的服装鞋帽、针织纺品、家具、建筑及装潢材料等类别的商品零售规模总体上也保持一定的增长。

（2）低熔点涤纶纤维

全球低熔点纤维行业集中度较高，主要生产厂家集中在韩国、中国等国家。根据《我国低熔点涤纶短纤维的发展现状及发展趋势》，国外低熔点发展较早，生产集中于韩国汇维仕、韩国世韩、韩国泰光、日本帝人等公司，国内低熔点纤维生产起步较晚，2000年以后随着国内聚酯产业化的规模迅速扩大，主要厂家包括扬州富威尔复合材料有限公司、宁波大发化纤有限公司、台湾远东集团、远纺工业（上海）有限公司、四川汇维仕化纤有限公司、厦门翔鹭化纤股份有限公司、发行人等。根据恒州博智的调研数据显示，2021年全球低熔点纤维市场规模大约为125亿元，预计2028年将达到220亿元，2022-2028期间年复合增长率为8.3%。中国是全球最大的低熔点纤维市场，占有超过45%的市场份额，之后是韩国和北美市场，二者共占超过45%的份额。

国内低熔点纤维在2018年新增产能较多，竞争比较激烈，但是低熔点纤维下游应用领域广泛，能够大量应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用卫生等领域，下游行业的发展将带来较大的需求。其次，随着国家环保政策的推进以及低碳环保、再生循环等理念的日益提升，国家相关政策进一步促进了低熔点纤维需求的增长。再次，从全球来看，未来低熔点纤维需求量较大，可以通过增加出口

的方式消化一部分国内产能。最后，目前低熔点纤维市场多为4080型产品，同质化竞争比较严重，彩色低熔点纤维、差别化低熔点纤维等高性能、高附加值的低熔点纤维市场需求较大，具有较大的开发前景。

2、发行人竞争优势

（1）产品认证的优势

随着行业的发展以及环保意识的提升，下游客户对产品的品质以及认证等方面的要求日益增加，为了增强自身的竞争力，公司凭借其在再生聚酯纤维具有的功能型、高品质、全色谱、色差小、色牢度高等方面的优势，先后通过了GRS、SGS、INTERTEK等多项认证，主要如下：

①GRS认证

GRS的全称是GlobalRecycleStandard（全世界纺织品服装回收规范），是一项行业内知名的国际化规范，供应链管理生产商对产品回收、再生成份、企业社会责任与环境标准及其化工品限制执行，主要目的是提升产品上回收材料的应用，降低或清除其生产制造导致的危害性，目前公司认证产品为再生低熔点涤纶短纤维。该项认证具有全球通用的特性，因此具有一定的难度，目前一般只有比较优质的公司能能够获得该项认证，该认证证书为公司扩展全球的销售渠道提供了有力支撑。

②OEKO-TEX standard 100认证

OEKO-TEX Standard 100 是1992年OEKO-TEX国际环保纺织协会制定的，现在有16个检测协会，主要任务是检测纺织品的有害物质以确定它们的安全性。OEKO-TEX Standard 100现在是使用最为广泛的纺织品生态标志，其标准是根据最新的科学知识，对纱线、纤维以及各类纺织品的有害物质含量规定限度。OEKO-TEX是全球最知名的检验有害物质的生态纺织品标签之一，该认证主要

是提供了产品生态安全的保证，满足了消费者对健康生活的要求，获得该项认证即代表着消费者的信任和高度的产品安全性。

③SGS认证

SGS是Societe Generale de Surveillance S.A. 的简称，译为“通用公证行”，是世界上最大、资格最老的民间第三方从事产品质量控制和技术鉴定的跨国公司，建立了材料实验室、玩具实验室、杂货实验室、EMC实验室、电器安全实验室、纺织品实验室、食品实验室、石油化工产品实验室 、矿产品实验室、羊绒纤维实验室、农产品实验室及生命科学实验室；并设有工业部和消费品部、国际认证服务部、矿产品部、石化部、农产品部、GIS部、汽车部、环境部和贸易保障部等业务部门。

④ISO9001体系认证

ISO9001不是指一个标准，而是一类标准的统称，是由TC176（TC176指质量管理体系技术委员会）制定的所有国际标准，ISO9001国际质量管理体系标准是迄今为止世界上最成熟的一套管理体系和标准之一。质量体系认证的对象是质量体系本身，必然会涉及到该体系覆盖的产品或服务，可以包括企业各类产品或服务在内的总的质量体系的认证，也可以只包括某个或部分产品（或服务）的质量体系认证。进行质量体系认证，可以为供方对外提供质量保证，实现与国际的接轨。

（2）产品市场占有率的优势

①再生涤纶短纤维

公司主要从事涤纶纤维及其制品的研发、生产、销售，经过多年发展，已成为国内细分领域的龙头企业之一。

涤纶纤维行业从原料来源来分，分为原生涤纶纤维和再生涤纶纤维；从产品来分，分为涤纶短纤维和涤纶长丝。再生涤纶纤维为原生涤纶纤维的替代品和互补品。上述产品在2019年-2021年的产量情况如下：

单位：万吨

数据来源：化纤信息网发行人的再生涤纶短纤维产品，属于再生涤纶短纤维行业。华西股份的产品为涤纶短纤维，属于原生涤纶短纤维。江南高纤的产品为复合短纤维，涤纶成分高，属于原生涤纶短纤维。新凤鸣、东方盛虹的产品为原生涤纶长丝，属于原生涤纶长丝行业。

2019年-2021年发行人及同行业主要财务数据及市场占有率情况如下：

单位：万元、万吨

注：市场占有率=个体分品种产量/涤纶分行业（品种）产量；

从同行业上市公司披露的公告来看，原生涤纶长丝行业的企业围绕

“PX-PTA-聚酯-民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”产业链，向纤维的上游发展，尤其是PTA及PX方向，解决自身的原料供应，有的甚至走向炼化段，在长丝纤维端则适当扩产、走差别化、功能化道路；原生涤纶短纤维行业的企业，走差别化、功能化道路；再生涤纶行业企业较多，受固废限制进口等政策的影响，规模较大的再生涤纶企业选择发展低熔点纤维，走定制化、差别化、功能化道路。发行人也不例外，在再生涤纶纤维产能有一定规模的基础上，发展低熔点涤纶纤维，走进口替代、差别化、功能化道路，来丰富自己的涤纶产品品种。根据中国化学纤维工业协会2022年6月10日发布的《关于发布2021年中国化纤行业产量排名名单的通知》（中化协[2022]3号），参考2021年1-12月各家公司的产量数据，发行人再生涤纶短纤产量位居行业第五。

②低熔点涤纶纤维

2015年起，以宁波大发化纤有限公司、扬州富威尔复合材料有限公司等为代表的再生涤纶生产厂家迅速进入低熔点纤维领域，实现再生涤纶与低熔点纤维的协同发展。

基于市场研判、行业发展机遇、业务协同等因素，公司于2016年开始筹备建设低熔点纤维项目，凭借公司的研发能力和专利技术支持，公司开发出绿色、高端化的低熔点涤纶短纤维产品，在低熔点纤维下游市场需求巨大、行业快速成长的环境下，公司凭借高品质、差异化的产品快速开拓低熔点市场。根据中国化学纤维工业协会出具的证明，2019年至2021年，公司低熔点涤纶短纤维的市场占有率分别为8.5%、7.8%、10.2%，在全球市场占有率排名分别为第五名、第五名、第三名。

综上，虽然公司主要产品再生涤纶短纤、低熔点涤纶短纤属于涤纶纤维的细分领域，但是公司在上述两项细分领域中的市场占有率均处于国内或国际前五名的位置，因此具有较强的市场竞争力。

3、目前产能利用情况

报告期内，公司主要产品产能、产量、销量情况如下表所示：

注1：此处产能为加权产能，即考虑了新增产线投入使用的实际月份。注2：同一生产线各期产能的波动主要是因为当期新增产线设备所致。注3：再生PET切片与再生短纤均为再生涤纶纤维生产线的产品，其中再生短纤用于对外销售，再生切片用作发行人及子公司其他产线的原料。

注4：原生切片与低熔点短纤均为低熔点涤纶纤维生产线的产品，其中，低熔点短纤用于对外销售，原生切片部分自用、部分对外销售。报告期内，发行人的产能利用率及产销率均较为稳定，且整体处于产能饱和以及销量及时消化的状态，其中2022年上半年的产能利用率稍有下降，主要因为2022年上半年受上海及周边地区新冠疫情影响，公司的生产开工情况阶段性的受到了不利影响，但是整体受影响的程度不高。

（1）再生涤纶纤维

再生涤纶纤维的产能利用率2020年开始明显下滑，主要因为：①受疫情因素的影响，国内下游汽车内饰、工程土工布、服装家纺等制造业的开工率严重受

到影响，导致市场整体需求不足，为了减少损失，化纤行业大部分企业都采取了阶段性休整停产的措施；②2021年受到江苏当地限电政策的影响，公司整体的开工情况亦受到一定程度的不利影响，因此产能利用率不足。

（2）低熔点涤纶纤维

低熔点涤纶短纤2022年的产销率有所下降，主要因为：2022年石油价格涨幅较大，导致原生PET材料价格有所上调，但是受下游生产制造企业复工复产滞后的影响，下游市场需求量整体有所减弱，故原材料的价格涨幅不能很好地通过涤纶纤维产品的售价进行传导；此外，由于低熔点的产线涉及到聚合反应以及熔体直纺的生产工艺，间歇性停工导致的损失较大，故公司的低熔点短纤一直处于正常生产的状态，从而导致公司的低熔点短纤产销率出现了明显的下滑。

4、新增产能的消化能力

本次募投项目新增产能的情况主要如下：

注：新增产能=未来产能-已有产能

（1）年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目

①实现的产能净增加有限

针对“年产8万吨功能性复合型特种纤维技改项目”，发行人目前已有5.3万吨再生有色短纤的生产能力，募投项目投入之后预计每年产生8万吨的产能，发行人整体每年将新增2.7万吨的特种涤纶纤维产能，新增产能在发行人涤纶纤维整体产能中的占比如下：

注1：“目前已有产能”为公司全部项目的产能，包括募投项目以及其他项目；注2：目前已有产能= 16.5万吨（再生有色短纤）+ 22万吨（低熔点涤纶短纤）；注3：产能增长率=新增产能/目前已有产能

由于该项目新增产能在发行人涤纶纤维整体产能中的占比较低，故发行人消化募投项目新增产能的压力较小。

②与现有客户具有较高的重叠度

由于发行人募投项目的产品与原有产品属同一序列，未来募投项目产品的客户与原有客户具有较高的重叠性，鉴于发行人已经建立了完善的销售体系，在行业中具有一定的知名度，故现有客户即可实现募投项目主要产品的销售，因此公司未来消化该新增产能的压力较小。此外，由于化纤行业的订单具有较强的时效性特点，且化纤产品自身的价格波动性较强，因此在募投项目建成之前，公司不会形成明确的业务订单。

③公司具备较强的产能消化能力

低熔点涤纶短纤作为公司全新的产品，其于2018年12月、2021年9月分别投产11万吨的产能，该产品自投产以来的产能消化情况如下：

注1：消化能力=销量/设计产能；注2：2022年上半年的消化能力有所下降，主要因为受到疫情影响，江浙沪周边下游客户的开工率以及运输通畅程度均受到一定程度的不利影响。

由上表可知，自低熔点涤纶短纤新产品短期之内阶段性的大规模投产之后，公司的消化能力一直处于相对较强的状态，因此，在未来新增小规模产能的前提下，公司整体的消化压力较低。

（2）废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目

“废旧纺织品综合利用8万吨/年（二期）项目”的主要产品为再生聚酯材料，该材料为公司再生涤纶短纤的主要原材料，故该产能未来将主要用于公司内部消化。

报告期内，公司各期采购再生PET原料的数量如下表：

单位：万吨

注：上述再生PET原料包括再生泡料、再生瓶片。

综上，报告期内公司对再生PET的采购数量均远超5万吨，因此在现有状态之下公司具备消化募投项目产能的能力。此外，随着公司再生低熔点涤纶短纤的进一步投产，公司对再生PET的需求量会有所增加，公司的消化能力也会得到进一步的增强。综上所述，发行人所处行业未来增长空间大，发行人在行业中具备一定的竞争优势。募投项目主要产品能够满足客户的差异化需求，进一步提升发行人产品的附加值，因此，在公司所具备的稳定的生产能力、良好的客户资源、稳定的销售渠道的基础上，未来募投项目产能消化具有可行性。

三、核查程序与核查意见

（一）核查程序

针对上述事项，保荐机构、发行人会计师执行了以下核查程序：

1、获取并查阅发行人关于本次募投项目的可行性研究报告，复核本次募投项目的投资明细、测算依据及过程，核查本次拟募集资金的投资计划，以及资本性支出计划等；

2、取得发行人关于本次募投项目的相关说明，了解本次募投项目与发行人现有业务的联系和区别，了解发行人在技术、人员和客户资源等方面具备的实施本次募投项目的基础；

3、了解行业情况和发行人的行业地位，获取发行人产能利用率及产销率等数据，分析募投项目产能消化的可行性。

（二）核查意见

经核查，保荐机构、发行人会计师认为：

1、发行人本次募投项目具体投资数额测算谨慎合理；

2、本次募投项目与发行人现有业务联系较大，发行人在技术、人员和客户资源等方面具备明确的实施基础；

3、本次募投项目与发行人行业情况、现有业务情况及未来经营计划相匹配，募投产品产能消化具有可行性。

问题2申请材料显示，申请人营业成本中主要材料的占比在70%以上，原材料再生聚酯材料主要来源于废旧塑料回收经营单位/个人以及部分原生化纤生产企业。请申请人补充说明：（1）原油价格波动、固废限制进口等政策对报告期各产品的生产成本、毛利率的影响及申请人采取的应对措施。（2）报告期向个人或个体户采购原材料的金额及占比、采购价格的公允性，公司对相关采购业务的内控措施及执行情况。（3）结合供应商选取标准及程序，说明报告期内主要供应商变动频繁的原因，主要原材料采购价格与市场公开价格存在差异的合理性，并与同行业可比公司的供应商情况及原材料采购价格进行对比分析。

请保荐机构及会计师核查并发表意见。回复：

一、原油价格波动、固废限制进口等政策对报告期各产品的生产成本、毛利率的影响及申请人采取的应对措施

（一）原油价格波动对报告期各产品的生产成本、毛利率的影响

报告期内，发行人的主要产品为低熔点涤纶纤维、再生有色涤纶短纤维和涤纶非织造布，其中低熔点涤纶纤维和再生有色涤纶短纤维两类产品是发行人营业收入的主要来源。报告期各期，低熔点涤纶纤维占公司主营业务收入的比例分别为40.97%、46.68%、56.44%和63.59%，再生有色涤纶短纤维占公司主营业务收入的比例分别为51.01%、46.34%、36.01%和25.60%。

1、原油价格波动对低熔点涤纶纤维的影响

发行人低熔点涤纶纤维生产所需的主要原材料包括PTA、IPA、MEG等原生原料，均为石油化工产品，因此，原生原料价格与原油价格相关性较强。

报告期内，原油价格呈现先下降后上升的趋势。2019年价格持续波动，自第四季度开始呈下降趋势，2020年第一季度原油价格大幅下降后触底反弹，之后持续上涨，2021年至2022年6月，原油价格大幅上升。2019-2022年6月，国际原油（OPEC）变动趋势如下图所示（单位：美元/桶）：

数据来源：同花顺iFind2019-2022年6月，发行人主要原生原料的采购均价与原油均价变化情况如下：

单位：美元/桶、元/吨

数据来源：原油（OPEC）价格来源于同花顺iFind。

由上图可知，受到原油价格波动的影响，发行人的原生原料采购价格呈先下降后上升的趋势。2020年度国际原油（OPEC）平均价格较2019年下降35.25%，PTA、MEG和IPA价格随之下降。2021年度、2022年1-6月，国际原油（OPEC）平均价格分别为69.89美元/桶、105.44美元/桶，较上期分别上升68.56%、50.87%，因此PTA、MEG和IPA年度采购均价整体呈上升趋势。2022年1-6月，MEG价格较上期下降主要系MEG产能增加，需求端增长速度受疫情及库存影响不及供应增速，采购单价有所下滑。

2019-2022年6月，发行人低熔点涤纶短纤维营业成本构成中，直接材料的比重分别为85.65%、81.23%、84.57%和84.67%。2022年6月，发行人低熔点涤

纶长丝营业成本构成中，直接材料的比重分别为74.37%。产品营业成本中原材料成本的占比较大，如果原材料价格变动，将对产品单位成本产生较大影响。报告期内，发行人低熔点涤纶纤维的单位售价、单位成本及毛利率的变动情况如下：

单位：元/吨

发行人低熔点涤纶纤维销售定价时，主要参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。因此，发行人低熔点涤纶短纤维单位售价同样呈现先下降后上升的变动趋势。由于下游市场需求及销售价格传导的滞后性，单位售价与成本变动趋势一致，但变动幅度存在差异，导致产品毛利率先上升后下降。综上所述，发行人低熔点涤纶纤维产品原材料价格与原油价格的关联度较高。报告期内，受国际原油价格波动的影响，主要原材料采购价格呈先下降后上升的趋势。材料成本占营业成本的比重较高，原材料成本的变化引起产品单位成本的变动。由于市场需求影响及销售价格传导的滞后性，单位售价与成本变动趋势一致但变动幅度更小，使得低熔点涤纶纤维产品毛利率先上升后下降。

2、原油价格波动对再生有色涤纶短纤维的影响

发行人再生有色涤纶短纤维生产所需的主要原材料为泡料、PET瓶片等再生PET原料，是原生PET材料经消费或消耗之后的废旧产物，因此原油价格变动对再生料的传导更为复杂。

2019-2022年6月，发行人主要再生材料的采购均价与原油均价变化情况如下：

单位：美元/桶、元/吨

数据来源：原油（OPEC）价格来源于同花顺iFind。

再生PET原料主要来源于废旧聚酯饮料瓶、涤纶废丝以及废旧纺织品，是对原生聚酯产品的回收再利用。虽然再生PET原料最终原材料为PTA、MEG等石油制品，但从回收到用于再生涤纶生产需经过回收、分拣、打包等多个环节。原油价格波动通过涤纶产品价格传导影响再生PET原料价格，原油价格上涨时带动下游涤纶纤维涨价，导致再生PET原料价格上涨；原油价格下跌时，再生涤纶成本优势缩小，导致对再生PET原料需求下降价格下跌。因此，相较于原生原料，原油价格的变动对再生PET原料采购价格的影响更为间接。由上表可知，再生PET瓶片的采购单价变动与原油（OPEC）价格的变化趋势基本一致，而在2021年至2022年1-6月原油价格不断上涨的情形下，泡料的采购价格较2020年更低，主要原因是受下游市场需求影响及成本控制角度考虑，公司尽量选择采购价低但对产品品质影响小的原材料。

2019-2022年6月，发行人再生有色涤纶短纤维营业成本构成中，直接材料的比重分别为76.02%、70.07%、70.50%和67.02%，产品营业成本中原材料成本的占比较大，如果原材料价格变动，将对产品单位成本产生较大影响。报告期内，发行人再生有色涤纶短纤维的单位售价、单位成本及毛利率的变动情况如下：

单位：元/吨

由上表可知，2020年，受到原油价格大幅下降的影响传导，直接材料的价格下降较多，带动成本变动和销售价格变化，毛利率较为稳定。2021年至2022年1-6月，虽然原油价格有所上升，但由于公司尽量选择采购价低但对产品品质影响小的原材料影响，直接材料的价格仍小幅下降。2022年1-6月，由于产能利用率下滑导致单位人工成本上升以及疫情停工导致单位制造费用上升，单位成本较去年上升3.50%，毛利率较去年下降1.72%。综上所述，原油价格对再生涤纶纤维有一定的影响，但影响程度较原油价格对原生产品的影响来说更小。报告期内，再生有色涤纶短纤维产品的生产成本先下降后上升，毛利率先上升后下降，整体保持相对稳定。

3、原油价格波动对涤纶非织造布的影响

报告期内，发行人主要产品中涤纶非织造布的收入占比较小，分别为4.52%、

6.75%、5.62%和3.50%。涤纶非织造布属于原生聚酯纤维产品，主要原材料为原生PET切片，其生产所需的终端原材料为PTA、MEG等原料，因此其价格与原油价格关联度较高。

2019-2022年6月，发行人涤纶非织造布营业成本构成中，直接材料的比重分别为71.33%、72.00%、76.81%和76.18%，产品营业成本中原材料成本的占比较大，如果原材料价格变动，将对产品单位成本产生较大影响。报告期内，发行人低熔点涤纶纤维的单位售价、单位成本及毛利率的变动情况如下：

单位：元/吨

由前述分析可知，报告期内，原油价格在2020年度大幅下降，后在2021年

至2022年1-6月持续上升。受原油价格的波动影响，发行人涤纶非织造布单位成本同样呈现先下降后上升的变动趋势。由于下游市场需求及销售价格传导的滞后性，单位售价与成本变动趋势一致，但变动幅度存在差异，导致产品毛利率先上升后下降。综上所述，原油价格波动低熔点涤纶纤维和涤纶非织造布等原生产品的影响较大，对再生有色涤纶短纤维产品的影响相对较小。报告期内，低熔点涤纶纤维产品收入占发行人主营业务收入的比重不断上升，因此总体来看，原油价格波动使得报告期内发行人的成本和毛利率随之变动，是影响发行人生产经营状况的重要因素。

（二）固废限制进口政策对报告期各产品的生产成本、毛利率的影响发行人的主要产品为低熔点涤纶纤维、再生有色涤纶短纤维和涤纶非织造布。其中，再生涤纶所需的原料主要来源于回收的PET瓶、化纤生产废弃的浆块废丝、服装印染边角料、旧纺织品等，受到固废限制进口政策的影响较大。2017年7月，我国发布《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》，明确提出分批分类调整进口固体废物管理目录，逐步有序减少固体废物进口种类和数量。2017年固废限制进口政策颁布之前，发行人部分再生PET原料向海外供应商采购。2018年起，受固废限制进口政策影响，发行人已不再通过海外采购渠道进口再生PET原料。因此，报告期内，固废限制进口政策对发行人的影响主要是对国内市场供需的影响导致的原材料价格变动。根据化纤信息网显示的近五年再生PET的价格指数，以再生PET瓶片（仿大化用）和长丝泡泡料为例，其变动情况如下：

单位：元/吨

数据来源：化纤信息网由上表可知，2017年-2018年，再生PET原料价格一直持续因固废限制进口政策实施所带来的上涨趋势，直到2019年呈现震荡中逐步下跌的显著趋势，主要原因是一方面经过2017年-2018年国内再生涤纶化纤行业市场机制的内部动态调整，市场已逐步消化固废限制进口政策负面影响的冲击。另一方面，由于再生PET原料的最终上游原料来源主要是原生PET原料及其相关制品，进入2019年以来，受国内PTA、MEG新产能投放以及下游需求偏弱影响，原生PET原料的上游PTA、MEG价格均持续震荡下行，导致原生PET原料以及再生PET原料均有所下降。根据化纤信息网显示的近五年的价格指数，以再生PET瓶片（仿大化用）和内盘PTA、MEG价格为例，其变动情况如下：

单位：元/吨

数据来源：化纤信息网综上，再生PET的价格变动主要源于原生PET原料的价格波动以及产业链供需变化的影响。随着2019年以来固废限制进口政策对国内再生PET市场的供需影响持续削弱，固废限制进口政策对再生PET原料价格所带来的助推上涨趋势结束，报告期内，固废限制进口政策对发行人再生产品的生产成本、毛利率的影响较小。

（三）发行人采取的应对措施

1、发行人针对原油价格变化采取的应对措施

发行人生产所需的主要原材料PTA、MEG、IPA等采购渠道主要是国内石化厂家及贸易商，原材料的价格与原油的相关性较高，2021年以来，原油价格持续高位运行，为减小原材料价格波动对发行人采购成本和盈利能力的影响，发行人主要采取以下应对措施：

（1）根据市场行情及时进行价格传导

发行人产品主要参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采用随行就市的定价方式进行销售。在原材料价格上涨的市场行情之下，发行人依据采购价格的变化及时将价格波动传导到下游客户，尽可能的减小价格传导的时滞性对产品利润率的影响。

（2）灵活调整采购方案，优化库存管理

当前，公司已加强对主要原材料国内外行情走势的监控与分析，紧密关注并

合理把握原材料价格波动节点，紧密跟踪主流市场报价信息平台，结合原材料波动幅度和波动频率采取较为灵活的采购策略，控制原材料采购价格变动的相关风险。为有效应对上游原料的市场变化，发行人以销售订单和安全库存为中心对存货进行动态管理，提高存货的管理效率。

（3）利用套期保值工具对冲风险

发行人利用套期保值工具，根据对主要原材料国内外行情走势的监控与分析，在审批额度范围内购买一定套期工具，以对冲原材料采购价格上升的风险。

（4）增加产品附加值，提高产品议价能力

发行人凭借多年的行业经验和技术积累，选择了差异化的竞争策略，专注于低熔点和再生纤维领域，不断提高产品的质量和性能，并结合市场需求不断扩大产品的应用范围，有助于发行人增强对客户的议价能力，提升公司盈利水平。

综上所述，基于长期的行业经验和对原油市场行情的跟踪分析，发行人针对原油价格波动带来的原材料市场变化制定了有效的应对措施，能够保障公司有序开展生产经营活动，稳定公司经营业绩。

2、发行人针对固废限制进口政策采取的应对措施

2017年下半年，固废限制进口政策实施后，发行人已逐步停止向海外供应商采购再生PET原料而转向国内供应商。经过了2017年至2018年国内再生涤纶化纤行业市场机制的内部动态调整，国内再生资源回收体系已逐步完善，供需关系的改善将有利于再生PET原料价格与原生PET原料价格的价格差稳定在一个健康、合理的水平。

目前，我国已将资源循环利用产业列入战略性新兴产业，为规范再生塑料行业有序健康发展，推出了多项关于鼓励与支持再生资源回收体系建设的相关政策。2022年，国家发展改革委等部门联合印发了《关于加快推进废旧纺织品循环利用的实施意见》。《实施意见》提出，到2025年，废旧纺织品循环利用体系初步建立，循环利用能力大幅提升，废旧纺织品循环利用率达到25%，废旧纺织品再生纤维产量达到200万吨。到2030年，建成较为完善的废旧纺织品循环利用体系，生产者和消费者循环利用意识明显提高，高值化利用途径不断扩展，产业发展水平显著提升，废旧纺织品循环利用率达到30%，废旧纺织品再生纤维产

量达到300万吨。在国家政策支持的背景下，未来随着再生资源回收体系的逐步完善，发行人上游国内再生PET原料市场供应将将迎来稳步增长。

二、报告期向个人或个体户采购原材料的金额及占比、采购价格的公允性，公司对相关采购业务的内控措施及执行情况

（一）报告期发行人向个人或个体户采购原材料的金额及占比

报告期内，发行人向个人或个体户具体的采购金额及占比情况如下：

由上表可知，发行人向个人或个体户采购金额占比逐年降低，发行人主要向个体或个体户采购再生PET原料。

（二）发行人向个人或个体户采购原材料价格的公允性

发行人主要向个人或个体户采购的再生PET原料主要以泡料为主，目前泡料因缺少行业统一的质量、品种标准，暂无公开的、可对比的行业价格数据。此处将发行人向个体或个体户采购泡料的价格与再生PET瓶片市场价格对比分析如下：

2020年至2022年1-6月，发行人向个人或个体户采购泡料的月度均价与化纤信息网（http://www.ccfei.com/）数据中心公开的再生PET瓶片（仿大化用）的月均价格走势对比情况如下：

单位：元/吨

由上图可知，2020年以来，发行人向个人或个体户所采购的主要泡料价格与公开市场上再生PET瓶片的价格走势基本一致，但泡料属于再生原料中较为低端的原料，因此价格较再生PET瓶片更低。2021年至2022年6月，受到原油价格持续上涨的影响，再生PET瓶片的价格呈上升趋势，但发行人向个人及个体户的采购价格趋于平缓，主要原因是受下游市场需求影响及成本控制角度考虑，公司尽量选择采购价低但对产品品质影响小的原材料。

（三）发行人对相关采购业务的内控措施及执行情况

发行人建立了《内部控制制度第10号—采购》等采购业务相关管理制度，对公司采购业务的职责分工与授权批准、请购与审批、采购、验收、付款等内容进行了规范。报告期内，发行人向个人或个体户主要采购再生PET原料，因再生PET原料上游原材料来源多样、零散，导致再生PET原料标准化程度低，使得不同批次原料的品种、品级存在很大差异，对此发行人加强了再生PET原料采购业务的内部控制，正在执行的再生原料采购流程如下：

①生产部门根据生产计划制定原料采购需求单；

②采购部门参考市场价格走势与供应商协商采购价格；

③采购业务员联系供应商寄送样品并报价，公司按照样品质量制定拟定价，再通过与供应商商谈后敲定确定价；

④大货到厂后，化验部门进行抽样检验；样品相符可卸货入库，若不符则做降价或退货处理；

⑤原料按月归纳整理，在下月初经董事长、各生产主管和供应部门共同查验后，汇总生成月度原料采购清单；

⑥采购清单交审计部门后，整理生产月度原料汇款单，最终交由董事长签字，安排付款。

报告期内，发行人向个人或个体工商户采购过程中严格执行上述采购流程，内部控制执行情况良好。

三、结合供应商选取标准及程序，说明报告期内主要供应商变动频繁的原因，主要原材料采购价格与市场公开价格存在差异的合理性，并与同行业可比公司的供应商情况及原材料采购价格进行对比分析

（一）结合供应商选取标准及程序，说明报告期内主要供应商变动频繁的原因，并与同行业可比公司的供应商情况进行比对分析

1、发行人供应商选取标准及程序

根据发行人制定的《内部控制制度第10号—采购》中的相关规定，发行人进行物资采购，除经总经理特准外，均需向合格供应商订购。合格供应商一般要求符合下列条件：（1）经本公司供应商调查，列入“合格供应商名录”内的供应商；（2）提供的样品经本公司确认合格；（3）类似物资以往采购记录良好。具体而言，符合列入发行人“合格供应商名录”的供应商需符合下列标准：

（1）合法经营：经国家有关部门批准依法设立，具有相应生产或经营资质；

（2）产品和服务标准：产品质量良好，售后服务完善；

（3）供货能力：具有相应的生产能力，供货及时；

（4）价格标准：价格公允，与市场价格相比处于合理水平；

符合标准的供应商进入“合格供应商名录”后，采购部应进行持续监督，将不满足标准的供应商及时从名录中移除。

2、报告期内主要供应商变动频繁的原因

报告期内，发行人前五大供应商的情况如下：

单位：吨、万元

报告期内，发行人前五大供应商存在一定的变动，主要与发行人市场规模增加、原材料的市场供应情况和发行人的采购策略有关。此外受到报告期内产品结构调整的影响，公司的再生有色短纤产品占比逐年下降，故再生原材料供应商的采购占比也逐渐降低，因此2019年度的前五大供应商“方永能及关联方”在以后年度均未进入前五大之列。

发行人分别于2018年12月、2021年10月建成投产低熔点纤维项目一期、低熔点纤维项目二期，低熔点涤纶纤维产品属于原生涤纶纤维产品，主要原材料为PTA、MEG和IPA等原生原料。报告期内，发行人低熔点产品产量逐年上涨，对原生原料的需求大幅增加，因此报告期内新增较多石油化工产品供应商。由上表可知，发行人主要供应商中IPA供应商较为稳定，为“GREAT WORLD LEADERLTD及关联方”，变动频繁的主要是PTA和MEG供应商，其变化原因如下：

（1）PTA

报告期各期，发行人的主要PTA供应商变动情况如下：

上述供应商变动主要是由于个别供应商的供应情况变化导致，具体原因如下：

（2）MEG

报告期各期，发行人的主要MEG供应商变动情况如下：

报告期内，发行人的MEG供应商变化较大，主要是由于发行人的采购策略导致。发行人通常采用签订合约或基差点价或两者结合的方式向生产厂家或贸易商采购MEG。发行人与合约供应商每年签订一次合约，其定价方式由发行人和供应商协商确定，结算价格一般是在CCF（www.ccf.com.cn）网站上公布的月均价的基础上加减一定的金额。基差点价是指发行人在贸易商的基差报价基础上向其进行点价来确定现货价格，此采购模式适用于产品价格波动较大的期货贸易品种，符合行业惯例。MEG为大宗原料，发行人从不同供应商购买的产品性能方

面不存在显著差异，因此发行人根据供应商的报价、合作情况择优选择供应商，且受报价因素的影响较大，而基差点价的报价形式导致供应商的形成具有一定的随机性，导致报告期内供应商的变动较为频繁。报告期内，发行人的主要MEG供应商均经营稳定，规模较大且信誉良好，其基本情况如下：

注：上述供应商基本情况来源于天眼查、公司官网以及访谈记录等。

基于以上供应商的供应情况变化和发行人的采购策略，发行人在报告期内原生原料的采购规模不断扩大的情况下，各期前五大供应商存在一定的变动，具有合理性。

3、同行业可比公司的供应商变动情况

2019年至2022年1-6月，发行人前五大供应商涉及15家企业，与同行业可比公司供应商数量对比情况如下表所示：

注：江南高纤和华西股份未在定期报告或再融资申请文件中披露前五大供应商的名称，且上市时间较早，首发上市时仅披露最近一期前五大供应商情况。

通过对比同行业可比公司的供应商变动情况可以看出，供应商变动具有行业普遍性。但发行人的供应商数量明显高于行业平均数，主要原因是可比公司新凤鸣、东方盛虹、桐昆股份的经营规模较大，采购数量多，可直接向生产厂家采购，PTA和MEG等石油化工产品的生产商数量较少，龙头企业优势明显，因此可比

公司的供应商相对稳定。此外，恒力石化、逸盛石化作为大型PTA生产厂家之前主要采用长期合约的方式向客户销售 PTA 产品，近两年其销售模式逐渐变为期现结合的方式，除长约客户外，在期货市场选择合适价格卖给期现公司或期现套利商，采用基差贸易的方式进行销售，因此，PTA供应商中的贸易商性质的公司越来越多。发行人主要供应商厦门国贸石化有限公司、物产中大化工集团有限公司均为PTA贸易商。MEG 产品部分依赖国外进口，发行人出于国外进口成本高昂及船期无法控制等因素的考虑选择与国内贸易商合作，采用每年签订合约和基差点价的方式合作，因此供应商变动较为频繁。

（二）主要原材料采购价格与市场公开价格存在差异的合理性，并与同行业可比公司的原材料采购价格进行比对分析

1、发行人主要原材料采购价格与市场公开价格的差异分析

报告期内，发行人主要采购的原材料包括PTA、MEG、IPA等原生原材料和泡料、PET瓶片等再生原材料。发行人采购的原材料价格与市场价格存在差异，主要原因是市场价格为含税价格，扣除税费后的价格比对情况如下：

（1）PTA

注：PTA内盘均价来源于化纤信息网（http://www.ccf.com.cn）

（2）MEG

注：MEG内盘现货均价来源于化纤信息网（http://www.ccf.com.cn）

（3）IPA

注：江苏地区异丙醇市场价来源于Wind

（4）泡料

由于泡料因缺少行业统一的质量、品种标准，暂无公开的、可对比的市场价格数据。针对泡料采购价格的公允性，详见本题之“二、（二）发行人向个人或个体户采购原材料价格的公允性”。

（5）再生PET瓶片

由以上图表可以看出，扣除税费的影响后，发行人主要原材料采购价格与市场公开价格不存在显著差异。报告期内，公司IPA采购均价与江苏地区异丙醇市场价波动趋势较为一致，但存在一定差异，主要原因是2020年中，原油价格跌至谷底，但江苏地区异丙醇市场价保持高位，主要系其上游原料丙酮、丙烯供货紧张，下游因新冠疫情全球爆发，IPA作为消杀产品出口需求旺盛，因此价格上涨，2020年6月起IPA价格回落。2021年后在原油大涨的情况下，年初异丙醇市场亦小幅上升，但其受出口订单以及上游原材料丙酮供应影响，价格出现上下波动。

2、发行人主要原材料采购价格与同行业可比公司的比对分析

报告期内，发行人与同行业可比公司采购原材料相同的主要是PTA和MEG，其各期采购均价和变动比率与同行业可比公司的对比情况如下：

（1）PTA

单位：元/吨

注：以上无数据为公司当年度定期报告中未披露或当年度无相关原材料采购。

（2）MEG

单位：元/吨

注：以上无数据为公司当年度定期报告中未披露或当年度无相关原材料采购。

由以上两表可知，报告期内，发行人主要原材料PTA和MEG的采购价格及变动比率和同行业可比公司相比差异较小。

综上所述，报告期内，发行人主要原材料采购价格与市场公开价格存在差异的主要原因是税的影响，扣除税费后的价格与市场价格差异较小；发行人与同行业可比公司的采购价格差异较小。

四、核查程序与核查意见

（一）核查程序

针对上述问题，保荐机构、发行人会计师执行了以下核查程序：

1、查询原油价格波动情况，分析原油价格波动对发行人主要产品生产成本、毛利率的影响；

2、查询固废限制进口的相关政策，并分析其对发行人主要产品生产成本、

毛利率的影响；

3、取得发行人报告期内的采购台账，统计发行人向个人或个体户采购的金额及占比，并分析变动原因；

4、统计发行人向个人或个体户的采购泡料的价格，与再生PET瓶片市场价格进行对比；

5、取得并查阅发行人采购业务相关的内控措施；

6、统计报告期各期发行人及同行业可比公司的主要供应商数量并分析供应商变动的原因；

7、统计发行人主要原材料的采购价格并与市场公开价格和同行业可比公司进行对比分析；

8、对发行人采购负责人进行访谈；

（二）核查意见

经核查，保荐机构、发行人会计师认为：

1、原油价格波动对报告期各产品的影响较大，报告期内，受原油价格波动的影响，发行人生产成本呈现先下降后上升的趋势，毛利率呈现上升后下降的变动趋势；固废限制进口政策对报告期各产品的影响较小；发行人积极采取有效措施应对原油价格波动、固废限制进口等政策对发行人生产经营的影响；

2、报告期内，发行人向个体或个体户采购原材料的金额呈下降趋势，占比逐年减小；发行人向个体或个体户采购原材料价格公允；发行人对向个体或个体户采购的相关业务内控措施完善，执行有效；

3、 报告期内，由于发行人市场规模增加、原材料的市场供应情况变化和发行人的采购策略等因素影响，报告期各期发行人的前五大供应商存在一定的变动，具有合理性；报告期内，发行人主要原材料采购价格与市场公开价格存在差异的主要原因是税的影响，且与同行业可比公司的采购价格差异较小，具有合理性。

问题3申请文件显示，报告期内申请人营业收入与净利润变动趋势不一致，报告期主要产品的收入及毛利率存在波动。请申请人补充说明：（1）报告期内营业收入与净利润变化趋势不一致的合理性，最近一期经营性活动现金流量净额下降为负的原因。（2）结合应用领域、市场需求、竞争格局、疫情影响等，分析报告期低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入变动趋势不一致的原因，再生有色涤纶短纤维业务是否存在进一步下滑趋势，相关存货、固定资产的减值准备计提是否充分。（3）量化分析公司主要产品在报告期内毛利率波动的原因，与同行业可比公司相同或类似产品毛利率的变动趋势是否一致。（4）低熔点产品通过贸易型企业进行销售的原因，与可比公司是否存在重大差异；报告期内通过贸易型企业实现的销售收入及占比，产品最终销售实现情况，是否存在向贸易型企业压货情形。（5）结合收款政策、客户提货变动情况等，分析报告期合同负债、销售费用与产品收入的匹配性。

请保荐机构及会计师核查并发表意见，并请会计师说明对销售收入真实性、是否实现最终销售采取的核查程序及结论。

回复：

一、报告期内营业收入与净利润变化趋势不一致的合理性，最近一期经营性活动现金流量净额下降为负的原因

（一）报告期内营业收入与净利润变化趋势不一致的合理性

报告期内，公司营业收入及净利润相关数据列示如下：

单位：万元

其中，低熔点涤纶纤维和再生有色涤纶短纤维产品合计占主营业务收入比重

超过89%、占主营业务毛利比重超过92%，为公司主要产品，两者收入、营业毛利列示如下：

单位：万元

报告期内，公司营业收入呈现先下降后上升的趋势，而归属于母公司股东的净利润和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润同期先上升后下降，与营业收入变化趋势不一致。营业收入变动的主要影响因素包括单位售价、产能及销量，其中，单位售价主要受到单位成本及市场需求等因素影响。公司净利润主要来源于主营业务所产生的营业毛利，主要受原材料价格以及单位成本、单位售价变动幅度差异影响。报告期内，直接材料占主营业务成本超过75%，原材料成本变动导致产品单位成本变动，进而影响单位售价；但由于单位售价同时受市场需求、成本传导时间、双方议价能力及下游客户敏感性等因素影响，与单位成本整体变动趋势相同但幅度不同，二者波动幅度的差异导致单位售价与单位毛利变动趋势存在差异，因此造成营业收入与营业毛利、净利润的变化趋势不一致。另外，从主要产品看，再生有色涤纶短纤维产品收入和毛利变动幅度相近，低熔点涤纶纤维产品收入与毛利差异较大，为导致营业收入与净利润变化趋势不一致的主要原因。具体说明如下：

①原材料价格对单位成本、单位售价的影响

报告期内，公司产品直接材料占主营业务成本的比例超过75%，其中低熔点涤纶短纤维产品直接材料占其总成本的比例超过80%，因此，主要原材料的采购成本对产品成本影响较大。低熔点涤纶纤维产品的上游原料主要为PTA、MEG、IPA等，与原油相关性较强，原油价格变动对其主要原料市场价格传导较快。企业采购原生材料时一般以市场价为基础结算，原油价格的波动驱动公司主要原材料采购价格变动，从而导致产品单位成本发生变化。报告期内，公司主要原生原

料PTA、MEG合计占总采购比例约为50%-60%，二者市场价与原油（OPEC）价格变动趋势如下图，除2022年上半年MEG受产能需求增速不匹配影响采购价格下降外，其余主要原材料价格趋势与原油价格趋于一致。

数据来源：MEG内盘现货均价、PTA内盘均价来源于化纤信息网（http://www.ccf.com.cn），原油（OPEC）价格来源于同花顺iFind。因公司主要产品均采用参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。因此，主要原材料价格波动直接影响产品单位成本，进而间接影响产品单位售价的变动。

②产品单位售价、产能及销量对营业收入的影响

如上所述，公司主要产品低熔点涤纶纤维定价方式为参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。市场上原生低熔点短纤与主要原材料PTA价格比较如下图所示，除2020年4月原生低熔点短纤受疫情影响出现短期上涨外，同类产品市场价格整体随主要原材料价格变动趋势上升或下降。与市场情况类似，公司产品的售价整体亦跟随公司原材料采购价格的下降或上升而呈现同向下降或上升的趋势，从而影响营业收入。

数据来源：化纤信息网（https://www.ccf.com.cn/）另一方面，公司分别于2018年12月、2021年10月建成年产22万吨功能型复合低熔点纤维一期项目、年产22万吨功能型复合低熔点纤维项目二期，报告期内，公司主要产品低熔点涤纶纤维产能及销量情况如下表所示。随着公司低熔点涤纶短纤维的产能从2019年度的11万吨上升至2021年度的14.67万吨，其销量亦由2019年度的9.14万吨增加至2021年度的13.58万吨，一定程度抵减了期间单位售价下降及再生有色涤纶短纤维销量波动的负面影响。由此，随着公司产能的提升，2021年度及2022年1-6月，低熔点涤纶短纤维产品销量增加，对公司收入增长有正面影响。

③单位售价、单位成本对营业毛利、净利润的影响

由上述分析，随着原油价格上升，公司主要原材料成本上升，导致产品单位成本上升；产品单位成本上升影响单位售价，在销量保持不变的情形下产品销售收入上升。但由于产品单位售价同时受需求端影响，因疫情、贸易战等因素影响下游需求及开工率，加之成本传导有一定滞后性且下游客户对产品价格变动敏感性不同，单位售价与单位成本变动幅度有所差异。市场上原生低熔点短纤及PTA内盘均价差异区间可参见下图蓝色区间，其差异空间先扩大后缩减。

因此在产品销量不变，单位成本上升一定比例，但单位售价上升幅度不及单位成本时，产品单位毛利下降，从而呈现营业收入上升而净利润下降的趋势。反之亦然，在产品销量不变，单位成本下降一定比例，而单位售价下降幅度不及单位成本时，产品单位毛利上升，从而呈现营业收入下降而净利润上升的趋势。各年度具体分析见下：

1、2020年度营业收入与净利润变化趋势不一致分析

2019及2020年度，公司利润表主要数据列示如下：

单位：万元

2020年度，公司营业收入较2019年度减少37,543.40万元，下降幅度为

21.55%。但主要受原材料成本下降影响，公司营业毛利增加4,694.41万元，上升幅度为24.15%，使得公司2020年度净利润较2019年度上升4,771.69万元。如下具体对营业收入及营业毛利变动影响因素进行分析。

（1）产品结构

单位：万元

公司2019年度、2020年度主要产品为低熔点涤纶短纤维、再生有色涤纶短纤维，低熔点涤纶纤维产品占主营业务收入的比重分别为40.97%、46.68%，再生有色涤纶短纤维占主营业务收入的比重分别为51.01%、46.34%，低熔点涤纶纤维占比有所上涨，各类产品收入占比变化较小。

2020年度，公司除涤纶非织造布由于产能增加带来产销量上升外，其余产品销售收入均出现不同程度的下滑，具体分析如下：①低熔点涤纶短纤维2020年度销售收入较上期下降11.37%，销量较上期增加0.81%，销量上升但销售收入下降主要系2020年度平均原油价格（OPEC）较上期下降35.25%，原材料采购成本的下降导致产品单位成本及单位收入均出现下滑，因此该产品销售收入下降；②再生有色涤纶短纤维2020年度销售收入较上期下降29.32%，销量较上期下降18.51%，一方面由于受原油价格下降影响，产品单位售价下调，另一方面公司为了优化再生涤纶短纤维的产品结构，公司2019年底开始逐渐减少如棉型低毛利率产品的产出，相应地将恒泽西区的再生涤纶短纤维生产线调整为生产自用的再生切片，因此当年所生产可用于销售的再生有色涤纶短纤维数量有一定幅度减少，2020年度再生有色涤纶短纤维销量也随之下降，综合导致该产品销售收入下降；③原生PET切片及其他主要系公司客户江苏双星彩塑新材料股份有限公司产品原材料需求变化，2020年度后对公司PET切片采购需求大幅减少；同时公司PET切片为涤纶非织造布产品原材料，涤纶非织造布产能及需求的增加使得公司自身对PET切片需求上升。

因此，主要产品单位售价下降及再生有色涤纶短纤维产品销量的下降导致2020年度营业收入下降。

（2）单位售价与单位成本

单位：元

2020年度，原油（OPEC）均价较2019年度下降35.25%，受原油价格下降影响，公司主要原生原材料PTA、MEG、IPA采购均价较上年下降，导致产品单位成本下降。而低熔点涤纶短纤维产品由于随着下游重点行业逐步使用热熔型绿色黏胶剂替代传统化学黏胶剂，下游市场需求的改善对其市场价格形成了一定的支撑，单位售价下降幅度小于单位成本上升幅度，因此在营业收入下降的同时，营业毛利及净利润呈上升趋势。

2、2021年度营业收入与净利润变化趋势不一致分析

2020及2021年度，公司利润表主要数据列示如下：

单位：万元

2021年度，公司营业收入较2020年度增加25,676.99万元，上升幅度为

18.83%。但受原材料成本上升因素影响，公司营业毛利减少3,801.33万元，下降幅度为15.75%；另一方面，期间费用金额上升但占比下降，综合导致公司2021年度净利润较2020年度下降金额缩小至3,435.68万元。如下具体对营业收入及营业毛利、期间费用变动进行分析。

（1）产品结构

单位：万元

公司2021年度主要产品低熔点涤纶短纤维、再生有色涤纶短纤维占主营业务收入的比重分别为56.44%、36.10%。低熔点涤纶纤维收入金额和占比均进一步上升，主要系2021年10月公司低熔点项目二期全线贯通，新增低熔点涤纶短纤维年产能11万吨，产能的提升以及销售的拓宽带来2021年度低熔点涤纶短纤维销量较上年同期大幅增长，使得营业收入大幅上涨。同时，伴随2021年原材料上涨推动产品销售价格上调，公司的收入较往年同期增长幅度较大。

（2）单位售价与单位成本

单位：元

2021年度，原油（OPEC）均价较2020年度上升68.56%，受原油价格上升影响，公司主要原生原材料PTA、MEG、IPA采购均价均较上年上升，导致低熔点涤纶纤维等原生产品单位成本上升。而低熔点涤纶短纤维产品由于销售价格传导的滞后性以及客户对于销售价格变动的敏感性不同，单位售价下降上升小于单位成本上升幅度，因此在营业收入上升的同时，营业毛利及净利润呈下降趋势。

（3）期间费用

2021年度，公司期间费用金额较2020年度上升600.93万元，占营业收入比

重由7.00%下降至6.26%。主要系2020年首次公开发行股票募集资金到账，补充了公司营运及长期资产投建资金，相关银行借款费用下降、利息收入上升，财务费用较上期减少885.44万元，使得公司净利润因营业毛利减少产生的下降有所缩减。

3、2022年1-6月营业收入与净利润变化趋势不一致分析

2021年1-6月及2022年1-6月，公司利润表主要数据列示如下：

单位：万元

2022年1-6月，公司营业收入较2021年1-6月增加25,265.18万元，上升幅度为36.25%。但主要受原材料成本因素影响，公司营业毛利减少1,649.49万元，下降幅度为17.27%；同时，本期存货跌价准备计提增加，资产减值损失金额较上年同期增加686.31万元，综合导致公司2022年1-6月净利润较上年同期下降2,182.84万元。如下具体对营业收入及营业毛利、资产减值损失金额变动进行分析。

（1）产品结构

单位：万元

公司2022年1-6月主要产品低熔点涤纶纤维、再生有色涤纶短纤维占主营业务收入的比重分别为63.59%、25.60%，低熔点涤纶纤维收入金额和占比均持续上升，营业收入因此大幅上涨。主要系2021年10月公司低熔点项目二期全线贯通，新增低熔点涤纶短纤维年产能11万吨，因此2022年1-6月产能增加、销量上升；同时，伴随2022年1-6月原材料以及产品销售价格的上调，公司的收入较往年同期增长幅度较大。

（2）单位售价与单位成本

单位：元

2022年1-6月，原油（OPEC）均价较2021年度上升53.99%，受原油价格上升影响，公司主要原生原材料PTA、IPA采购均价均较上年上升，MEG受需求增速较低影响有所下降，综合导致低熔点涤纶纤维等原生产品单位成本上升。而低熔点涤纶短纤维产品由于销售价格传导的滞后性以及客户对于销售价格变动的敏感性不同，单位售价下降上升小于单位成本上升幅度，因此在营业收入上升的同时，营业毛利及净利润呈下降趋势。

（3）资产减值损失

2022年6月末，公司期末存货金额较年初增加10,754.70万元，增幅为

40.58%，主要系低熔点纤维项目一期和二期项目均已投产，产成品产量增加。但受到2022年上半年新冠疫情的影响，下游汽车内饰、家居用品、纺织服装等制造企业的开工率明显不足，基建工程类的施工进度也明显有所滞后，下游整体对涤纶纤维的需求量尚未得到完全恢复，公司的存货规模也有所增加，当期存货跌价准备增加导致净利润减少。

综上，报告期内公司营业收入与净利润变化趋势不一致主要系产品原材料价格波动影响单位成本、单位售价，同时单位售价还受市场需求、成本传导时间、双方议价能力及下游客户敏感性等因素影响，成本和售价二者波动幅度的差异导致单位售价与单位毛利变动趋势存在差异，进而导致营业收入与净利润变化趋势不一致，该不一致趋势动亦具有合理性。

（二）最近一期经营性活动现金流量净额下降为负的原因

报告期内，公司经营性活动现金流量数据列示如下：

单位：万元

公司最近一期经营性活动现金流量净额下降为-16,248.76万元，具体分析如下：

1、最近一期业绩下滑

报告期内，公司营业收入及净利润情况列示如下：

单位：万元

受原油价格波动影响，自2021年度起公司主要产品低熔点涤纶短纤维原材料采购成本持续上升，导致公司产品成本上升。2021年度、2022年1-6月，原油（OPEC）均价分别较上年同期上升68.56%、50.87%，低熔点涤纶短纤维产品单位成本亦从2020年的5,253.46元/吨上升至6,686.77元/吨。而产品销售收入受市场需求、价格传导时间及下游客户价格敏感度影响，难以与成本保持同向同幅波动，单位售价上升幅度低于单位成本上升幅度造成产品毛利降低，净利润空间下降，从而导致经营活动现金流量净额减少。

2、销售收现比例降低

报告期内，公司销售商品、提供劳务收到的现金占营业收入比例列示如下：

报告期内，公司销售收现比率分别为83.80%、95.99%、99.57%和90.83%。报告期内公司存在将票据直接背书用于支付货款、购买生产设备、支付工程款等情况，由于票据背书转让不视同现金，若考虑票据背书视同收款，公司销售收现比率分别为112.76%、112.44%、115.07%和99.18%，最近一期明显下降。

公司对主要产品低熔点涤纶纤维和再生有色涤纶短纤维分别采取款到发货

以及先发货后付款的政策，同时给予后者客户1-3月的信用期或信用额度。但是公司在实际收款过程中，会考虑与客户长期的合作关系，根据自身的资金需求，并结合客户的信用政策及信用情况，在年末集中催款。因此至2022年6月末，公司账面应收账款余额较高，货款未能收回，导致销售商品、提供劳务收到的现金金额较低。

3、购货付现比率上升

报告期内，公司购买商品、接受劳务支付的现金占营业成本比例列示如下：

单位：万元

报告期内，公司购货付现比率分别为68.49%、90.86%、100.64%和107.65%。报告期内公司存在将票据直接背书给供应商用于支付货款，若考虑票据背书视同付现，公司购货付现比率分别为98.80%、102.18%、107.02%和113.20%，最近一期明显上升。

一方面，公司购买商品、接受劳务支付的现金占比上升主要系产品结构变动导致。随着低熔点项目二期建成投产，公司至2021年10月已拥有年产22万吨低熔点涤纶短纤维产能，低熔点涤纶短纤维相关原材料、产成品金额占存货金额比例及销售占比均有所上升。另外，低熔点涤纶短纤维主要原材料包括PTA、MEG、IPA等原生材料，上游供应商主要为国内外大型化工生产企业或综合贸易商，且多遵循行业惯例采取款到发货的结算模式。因此，为满足生产及备货需求，公司本期支付额原生原材料采购金额增加，因此相关的预付账款及存货均有所上升，现金支出增加。另一方面，由于自2021年原油价格上升，除2022年1-6月MEG因产能需求增速不匹配而出现下降外，主要原生原料价格均有所上涨，由此亦导致公司原材料采购成本上升，公司购买商品、接受劳务支付的现金较往年

增加。

4、同期比较分析

报告期各期上半年，公司经营性活动现金流量列示如下：

单位：万元

由上表可知，公司2019-2021年度上半年经营活动产生的现金流量净额均远低于当期全年经营性活动现金流量净额，主要系受公司销售收款政策影响，公司一般考虑与客户长期的合作关系，根据自身的资金需求，并结合客户的信用政策及信用情况，在年末集中催款。因此报告期内上半年，销售商品、提供劳务收到的现金金额均较低，期中经营活动产生的现金流量净额较小。

综上，受原材料成本上升影响，公司销售净利率下降；同时，因年底集中催收的信用政策及产能扩张带来的生产备货增加导致销售商品、提供劳务收到的现金金额减少，购买商品、接受劳务支付的现金增加，因此公司最近一期经营性活动现金流量净额下降，与报告期同期情况基本相符。

二、结合应用领域、市场需求、竞争格局、疫情影响等，分析报告期低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入变动趋势不一致的原因，再生有色涤纶短纤维业务是否存在进一步下滑趋势，相关存货、固定资产的减值准备计提是否充分

（一）结合应用领域、市场需求、竞争格局、疫情影响等，分析报告期低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入变动趋势不一致的原因，再生有色涤纶短纤维业务是否存在进一步下滑趋势

1、报告期低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入变动趋势不一致的原因

报告期内，低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入数据列示如下：

单位：万元、%

由上表可知，报告期内，除2020年度受原油价格下跌影响原材料成本下降，单位售价随之下降导致销售收入减少外，低熔点涤纶短纤维销量呈持续上升趋势，销售收入整体呈上升趋势；与此同时，再生有色涤纶短纤维销量及销售收入均较同期下滑，两者变动趋势较为不一致。具体分析如下：

（1）应用领域

低熔点涤纶短纤维能在较低加热温度条件下可保证皮层熔化而芯层仍保持物理结构，冷却后在无任何化学粘结剂的基础上提供良好粘连作用，具有高黏结强力、低热熔黏合温度、快速黏合、剥离强度高等特点，既保持了主体纤维特性，又能获得高孔隙率及回弹性的宏观结构。在下游应用过程中消除了传统化学黏胶剂使用带来的挥发性有机物污染，减少挥发性有机物产生和排放，有利于人的身体健康及大气环境质量改善。目前，低熔点涤纶短纤维正在逐步替代家纺行业、汽车内饰行业等使用的传统化学黏胶剂，相关下游产品形式主要为与其他纤维混合经过非织造加工形成硬质棉等，大量应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用

卫生等领域，下游应用领域广阔。

再生涤纶短纤维一般包括棉型再生涤纶短纤维和产业用再生涤纶短纤维两大类，其中棉型再生涤纶短纤维主要用于纺纱，应用于纺织服饰领域；产业用再生涤纶短纤维应用范围较广，应用领域涵盖土工布、隔音材料、地毯、汽车内饰、人工草坪等，具体见下表格：

（2）市场需求

针对低熔点涤纶短纤维，由于其能够替代使用的传统化学黏胶剂，符合国家环保政策以及低碳环保、再生循环的理念，应用领域扩大及国家政策的推动将促进低熔点纤维需求的增长。根据恒州博智的调研数据，2021年全球低熔点纤维市场规模大约为125亿元，预计2028年将达到220亿元，2022-2028期间年复合增长率为8.3%。中国是全球最大的低熔点纤维市场，占有超过45%的市场份额，之后是韩国和北美市场，二者共占超过45%的份额。

公司分别于2018年12月、2021年10月建成投产年产22万吨功能型复合低熔点纤维一期项目、年产22万吨功能型复合低熔点纤维项目二期，以充足的产能、不断丰富的经验积累和产品开发，以满足市场多样化的产品需求。

针对再生有色涤纶短纤维，2018年之前，受益于涤纶工业快速发展、社会环保意识增强、产业政策支持等原因，再生涤纶规模持续扩大。2019年至2020年，受贸易摩擦、国内外疫情等多重因素影响，化纤行业景气度整体有所下滑。2021年，终端市场需求逐步恢复，再生化纤的产能产量亦有所回升，但总体来说，传统化纤存在产能过剩的问题。公司再生有色涤纶短纤维类型主要包括汽车内饰用纤维、地毯用纤维、工程用纤维和服饰用纤维。报告期内，公司各类型再

生有色涤纶短纤维销售情况如下表所示：

单位：万元

报告期内，公司棉型再生涤纶短纤维销售收入及占比持续下降，该类纤维主要用于纺纱，应用于纺织服饰领域，主要面向国内市场销售。由于我国纺织服饰行业对外依存度相对较高，外部经贸环境发生变化将对公司棉型再生涤纶短纤维产生影响。受国际形势及订单向东南亚转移影响，我国纺织行业面临的外部形势较为严峻，订单量减少；同时相对于产业用再生涤纶纤维，棉型销售毛利率较低，公司也有意调整低毛利率产品的产出，导致公司棉型再生涤纶短纤维产品销量、收入减少。公司目前棉型再生涤纶短纤维的销售收入持续下降，从2019年度的16,056.42万元下降至2021年度的1,375.44万元，2022年1-6月销售收入仅为

144.45万元，占比再生涤纶短纤维收入比重亦由2019年度的18.16%下降至2022年1-6月的0.60%，导致再生有色涤纶短纤维销售收入下降。

而产业用再生涤纶纤维应用范围较广，应用领域涵盖土工布、隔音材料、地毯、汽车内饰、人工草坪等，该等产品应用范围广泛，受国际经贸环境变化直接影响较小，但由于土工布等工程类应用领域受中国公路、铁路、桥梁等基础建设的发展影响，2020年疫情爆发后，国内基础工程建设增速有所放缓，因此产业用再生涤纶短纤维需求亦有所下降，导致再生有色涤纶短纤维销售收入下滑。随着政策支持和宏观环境回暖，其所应用的行业领域需求仍具有持续增长的空间。

（3）竞争格局

针对低熔点涤纶短纤维，全球低熔点纤维行业集中度较高，主要生产厂家集中在韩国、中国等国家。根据《我国低熔点涤纶短纤维的发展现状及发展趋势》，国外低熔点发展较早，生产集中于韩国汇维仕、韩国世韩、韩国泰光、日本帝人等公司，国内低熔点纤维生产起步较晚，2000年以后随着国内聚酯产业化的规

模迅速扩大，主要厂家包括扬州富威尔复合材料有限公司、宁波大发化纤有限公司、台湾远东集团、远纺工业（上海）有限公司、四川汇维仕化纤有限公司、厦门翔鹭化纤股份有限公司、本公司等，公司以快速投入的产能及稳定的产品质量已在市场上占据一席之地。根据中国化学纤维工业协会出具的证明，2019年至2021年，公司低熔点涤纶短纤维的市场占有率分别为8.5%、7.8%、10.2%，在全球市场占有率排名分别为第五名、第五名、第三名。

针对再生有色涤纶短纤维，根据化纤信息网统计，2017年至2021年，中国再生化纤行业年度产能与产量情况如下：

数据来源：化纤信息网

总体来说，再生纤维传统化纤存在产能过剩的问题，加之目前如短纤产能仍在持续投入，2021年度规模以上纺织企业达到18,729.00家，其中3,056.00家为亏损企业，行业整体竞争较为激烈。

（4）疫情影响

新冠疫情自2020年国内爆发，后席卷全球，全球范围内制造业、传统服务业以及出口贸易均遭受重大影响。2021年在多个国家迅速推出新冠疫苗的背景下，全球经济增长前景有所改善，但期间在国内外陆续出现一定程度的反复。公司下游领域包括服装、家纺、汽车内饰、工业用土工布等多个领域。受新冠疫情影响，国民消费需求降低，同时因疫情导致的全面停工停产，下游工厂或行业供应链中的一环无法正常生产，导致下游的采购需求量降低，从而影响了公司两类

产品的销售收入。综上，低熔点涤纶短纤维作为传统化学黏胶剂的替代品，符合低碳环保的理念，大量应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用卫生等领域，下游应用领域广阔，有较大的市场空间；同时，公司近几年加大固定资产投入，产能稳步上升，已在国内产品市场上占据一席之地，其收入虽受单位售价及疫情因素影响存在下滑，但报告期内整体呈增长趋势。再生有色涤纶短纤维主要受经贸环境及疫情影响，棉型及产业用产品收入均出现下滑，因此报告期内收入持续下降，与低熔点涤纶短纤维变动趋势不一致。

2、再生有色涤纶短纤维业务是否存在进一步下滑趋势

（1）再生有色涤纶短纤维分类型销售情况

报告期内，公司再生有色涤纶短纤维按棉型和产业用销售数据列示如下：

单位：万元

报告期内，公司再生有色涤纶短纤维产品销售金额持续下降。一方面是由于棉型再生涤纶短纤维下游市场受经贸环境和订单转移影响，需求下降，同时由于棉型毛利率相对较低，公司主动对该部分订单进行了筛选和调整，因此棉型再生涤纶短纤维销售收入由2019年的16,056.42万元下降至144.45万元；另一方面，受疫情影响，下游基建工程相关企业需求减弱，因此产业用再生涤纶短纤维中工程类销量也所有下降，但地毯类和汽车内饰类收入随销售单价波动存在变动，其销量2019-2021年度仍呈整体上升趋势。

（2）可比公司可比产品业绩情况

2022年上半年，受原油成本暴涨，同时疫情等因素导致需求疲软的背景下，公司同行业可比公司相关产品的营业毛利均出现一定程度下滑，具体数据见下：

单位：万元、%

注：江南高纤2022年1-6月分产品成本未披露。

公司作为化纤产业链中一环，受宏观因素影响，若疫情反复影响下游汽车内饰、地毯及工程类企业开工，或者贸易环境恶化，公司各类业务包括再生涤纶短纤维业绩均可能跟随行业环境出现下滑。

但由于一般化纤行业下半年行业景气度一般高于上半年，下半年产品销售需求将有所改善，2022年7月公司再生有色涤纶短纤维产品销售销量即高于二季度单月，随着销售需求回暖，公司预计2022年下半年再生有色涤纶短纤维产品销量将保持稳定，不存在进一步下滑趋势。另一方面，环境保护与可持续发展已成为了全球的主题，而再生涤纶纤维是典型的资源循环利用行业，有助于减少废

物处理压力，节省有限的石油资源，符合可持续发展的要求。国际上一些知名企业，如杰尼亚、阿玛尼、路易威登、荷兰航空、耐克、李宁、沃尔玛、玛莎百货、宜家家居等在不断加大对废旧纺织品、塑料的原料、产品、消费时尚、消费理念等方面的推广，并作出对于再生资源原材料的采购比例承诺。公司已掌握纤维综合利用核心技术，在可预见的未来，随着环境保护与可持续发展要求的日趋严格，对新材料、新技术、新工艺、新设备、新产品的创新需求逐步增强，同时为满足化纤产业规范化、高端化的发展需求，再生涤纶纤维亦将得到更多政策支持。

（二）相关存货、固定资产的减值准备计提是否充分

1、相关存货的减值准计提是否充分

报告期各期末，公司存货跌价准备计提情况如下：

单位：万元

目前，公司均已按照成本与可变现净值孰低原则计提存货跌价准备，同时，公司存货库龄相对较短、在手订单充足、期后销售情况良好，各期末存货跌价准备计提充分合理。相关存货具体数据分析可参见本反馈回复“问题5”之“二、结合报告期期末存货明细、库龄结构、在手订单、期后销售情况、同行业可比公司存货跌价准备计提情况等，说明存货是否存在滞销风险，公司相关存货跌价准备计提是否充分。”

2、相关固定资产的减值准备计提是否充分

根据《企业会计准则第8号——资产减值（2006）》规定，企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象，资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额。资产的可收回金额低于其账面价值的，应当将资产的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为资产减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备。

公司2022年1-6月及2022年7月、8月均实现盈利，主要产品毛利率均为

正数，同时产能利用率较低的固定资产使用寿命已过半，账面净值较低。另外，由于一般下半年为行业旺季，且公司目前加强对主要原材料国内外行情走势的监控与分析，结合原材料波动幅度和波动频率采取较为灵活的采购策略，同时也利用套期保值等方式减轻原材料价格波动对公司业绩的影响，预期公司未来仍能保持盈利状态。因此，报告期内固定资产未出现明显的减值迹象，因此报告期末公司未对固定资产计提减值准备。相关固定资产减值测试可参见本反馈回复“问题4”之“二、部分产品产能利用率较低，相关固定资产是否存在减值迹象，减值准备计提是否充分。”

三、量化分析公司主要产品在报告期内毛利率波动的原因，与同行业可比公司相同或类似产品毛利率的变动趋势是否一致。

（一）量化分析公司主要产品在报告期内毛利率波动的原因

报告期各期，公司主营业务毛利率情况如下：

报告期各期，公司主营业务收入占营业收入的比例接近100%，主营业务突出。低熔点涤纶纤维、再生有色涤纶短纤维和涤纶非织造布为公司三种主要产品，三者占主营业务收入的比重分别为96.49%、99.76%、98.16%和92.40%，其毛利率变动对公司毛利率影响较大。具体分析如下：

1、低熔点涤纶纤维

（1）成本构成和单位成本

报告期内，低熔点涤纶纤维成本构成情况如下：

单位：万元

公司低熔点涤纶纤维产品直接材料主要包括石化产品PTA、MEG和IPA。报告期各期，低熔点涤纶短纤维产品直接材料占成本构成的比重均超过80%；最近一期，公司低熔点涤纶长丝产品直接材料占成本构成的比重接近75%。因此，原材料价格变动是影响产品成本的重要因素。报告期内，低熔点涤纶纤维单位成本情况如下：

单位：元/吨

由上表可知，低熔点涤纶短纤维单位成本呈先下降后上升趋势，主要系受单位直接材料、单位直接人人工及单位制造费用等因素影响，具体分析如下：

①单位直接材料

报告期各期，公司低熔点涤纶纤维产品主要原材料采购价格变化情况如下：

单位：元/吨、%

2020年度，公司PTA、MEG和IPA的年度采购均价均呈现下降趋势，主要系原生材料价格与原油价格关联度较高，2020年度国际原油（OPEC）平均价格较2019年下降35.25%，PTA、MEG和IPA价格随之下降，2020年度单位直接材料采购成本及直接材料占成本比重下跌。2021年度、2022年1-6月，国际原油（OPEC）平均价格分别为69.89美元/桶、105.44美元/桶，较上期分别上升

68.56%、50.87%，因此PTA、MEG和IPA年度采购均价整体呈上升趋势。2022年1-6月，MEG价格较上期下降主要系MEG产能增加，需求端增长速度受疫情及库存影响不及供应增速，采购单价有所下滑。因此2021年度、2022年1-6月，受原油价格波动影响，公司低熔点涤纶纤维产品单位直接材料成本亦呈上升趋势。

②单位直接人工

2020年度公司低熔点涤纶短纤维单位直接人工较2019年度下降19.06%，且较其他年份低，主要系疫情社保减免政策影响。2021年度和2022年1-6月，公司低熔点涤纶短纤维单位直接人工先上升后下降，主要系2021年10月公司低熔点项目二期建成投产，公司年末生产人员储备增加，当期单位直接人工成本上升，且2022年员工对新设备熟练程度提升，因此2022年1-6月单位直接人工较2021年度及2019年度低。

③单位制造费用

2019年及2020年，低熔点涤纶短纤维单位制造费用较为稳定。2021年单位制造费用较以前年度下降10.49%，主要系低熔点二期投产产量增加，相关公用工程天然气、折旧及电力单位分摊减少。2022年1-6月，公司低熔点涤纶短纤维制造费用较2021年度上升11.48%，主要系2022年1-6月低熔点二期设备全面计提折旧，同时受周边疫情爆发影响生产，低熔点涤纶纤维产能利用率下降9.88%，固定成本分摊增加；另外，受能源价格上升影响，2022年1-6月电、天然气平均采购单价分别为0.65元/度、3.43元/m?，较2021年度平均采购单价分别上升

12.07%、20.35%，导致单位制造费用有所上升。

（2）定价方式和单位售价

低熔点纤维下游应用形式主要为与其他纤维混合经过非织造加工，形成硬质棉等，应用于服装家纺、家具、汽车内饰、医用卫生等领域，作为胶水替代原料。公司低熔点销售定价时，主要参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。

报告期内，低熔点涤纶纤维产品单位售价情况如下：

单位：元/吨

公司低熔点销售定价时，主要参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。报告期各期，公司低熔点涤纶短纤维单位售价呈现先下降后增加的变动趋势，从2019年度的7,756.20元/吨下降至2020年度的6,819.29元/吨，后升至2022年度1-6月的7,279.89元/吨，上述变化主要系受原材料价格变动驱动。如上所述，2020年度、2021年度、2022年1-6月，国际原油（OPEC）平均价格分别较上期下降35.25%、上升68.56%、上升50.87%，公司主要原生原材料随之上涨，对应报告期单位直接材料分别较上期下降28.54%、上升22.96%、上升7.91%，引起单位成本同方向变动。但由于下游市场需求及销售价格传导的滞后性等原因影响，单位售价与成本变动趋势一致，但变动幅度存在差异，导致2020年-2022年6月产品毛利率下降。

2、再生有色涤纶短纤维

（1）成本构成和单位成本

报告期内，再生有色涤纶短纤维成本构成情况如下：

单位：万元

报告期各期，公司再生有色涤纶短纤维产品直接材料主要包括再生PET原料，如泡料、瓶片，产品直接材料占成本构成的比重接近70%，直接材料的采购单价变动对再生有色涤纶短纤维成本变动影响较大。

报告期内，再生有色涤纶短纤维单位成本情况如下：

单位：元/吨

由上表可知，再生有色涤纶短纤维单位成本2020年度较2019年度下降，2021年度及2022年1-6月变动较小，具体分析如下：

①单位直接材料

报告期各期，公司再生有色涤纶短纤维产品主要原材料采购价格变化情况如下：

单位：元/吨

报告期各期，泡料占再生PET材料采购总额的比例分别为83.34%、91.14%、

83.34%和80.58%，瓶片占再生PET材料采购总额的比例分别为6.55%、2.62%、

6.98%和12.96%。

2019-2022年6月，公司泡料的年度采购均价整体呈现下降趋势。一方面再生原料是对原生聚酯产品的回收再利用，由于聚酯产品的最终原材料是石油化工原材料PTA、MEG等，因此，再生PET原料的价格间接受石油价格影响，2020年度原油年均价格下降，一定程度影响泡料价格下降；另一方面，2021-2022年6月在原油价格波动上升的背景下，公司泡料采购价格整体缓慢下降，主要系受下游市场需求影响及成本控制角度考虑，尽量选择采购价低但对产品品质影响小的原材料。

②单位直接人工

2019年度及2020年度，公司再生有色涤纶短纤维单位直接人工金额较为平

稳，主要系2020年度同时受到社保减免及生产人员减少影响。2022年1-6月，公司再生有色涤纶短纤维单位直接人工上升28.66%，主要产品产能利用率下降影响，2022年1-6月公司再生产品需求销量较上年均存在一定程度下滑，相较原生产品其直接人工占比较大，单位人工产量下降，进而导致单位直接人工上升；同时2022年1-6月生产工人工资提升对单位直接人工上升亦存在一定影响。

③单位制造费用

2020年度，公司再生有色涤纶短纤维单位制造费用较上年上升4.33%，主要系当期产品产量下降超20%，固定成本分摊增加。2021年度由于下半年因双控限电政策，部分再生纤维产线停产折旧费用转入管理费用，单位折旧费用减少；同时，总电力成本有所降低，因此2021年度单位制造费用较上年下降6.64%。2022年1-6月，公司再生有色涤纶短纤维制造费用上升11.34%，主要系上期存在双控限电及停产影响，本期疫情停工影响期间及折旧转出金额较小；另外，公司原有16.5万吨再生纤维生产线，其中两条分别于2019年末及2022年初改为再生切片生产线，但由于受疫情及下游需求不振影响，2022年1-6月再生有色涤纶短纤维产能利用率较上年下降7.68%；同时，受能源价格上升影响，2022年1-6月电、蒸汽平均采购单价分别为0.65元/度、219.92元/吨，较2021年度平均采购单价分别上升12.07%、5.81%，导致单位制造费用有所上升。

（2）定价方式和单位售价

公司再生有色涤纶短纤维产品主要应用于服装、家纺、产业用纺织品等多个领域，下游应用较原生涤纶类似，与客户议价时一般参照原生涤纶市场价格，采取随行就市的定价方式。

单位：元/吨

报告期各期，公司再生有色涤纶短纤维单位售价先下降后平稳小幅波动，从2019年度的6,107.63元/吨下降至2021年度的5,101.94元/吨，又降至2022年度1-6月的5,177.88元/吨。上述变化主要系受原材料价格变动驱动以及原生涤纶市

场价格影响。

2020-2021年度公司再生有色涤纶短纤维产品销售单价下降，2020年度单位售价较2019年度下降810.48元/吨，降幅13.27%。公司再生有色涤纶短纤维产品主要应用于服装、家纺、产业用纺织品等多个领域，下游应用较原生涤纶类似，与客户议价时一般参照原生涤纶市场价格，因此公司产品价格走势与原生涤纶基本一致。2020年OPEC原油价格较2019年度下降，直接推动了PTA、MEG等原料价格的下跌，受上游价格波动影响，2020年度，原生涤纶整体呈下降趋势。以1.5D仿大化作为再生涤纶为例，与原生涤纶短纤具体价格对比如下：

数据来源：中纤网、化纤信息网

2021年度，公司再生有色涤纶短纤维单位售价较2020年度下降195.22元/吨，降幅3.69%，主要系受所采购的再生PET原料种类变动影响。2022年1-6月，公司再生有色涤纶短纤维产品销售单价上升，单位售价较2020年度上升75.94元/吨，上升幅度为1.49%，变动幅度较小。

从再生有色涤纶短纤维单位售价和单位成本变动趋势来看，两者变动趋势及幅度较为接近，报告期内毛利率波动幅度较小。

3、涤纶非织造布

（1）成本构成和单位成本

报告期内，涤纶非织造布成本构成情况如下：

单位：万元

直接材料占涤纶非织造布单位成本的比重超过70%，其金额变化对单位成本的影响较大。

报告期内，涤纶非织造布单位成本情况如下：

单位：元/吨

由上表可知，涤纶非织造布单位成本呈先下降后上升趋势，主要系受单位直接材料、单位直接人人工及单位制造费用等因素影响，具体分析如下：

①单位直接材料

2020年度，公司涤纶非织造布单位成本较2019年度下降了1,723.31元/吨，其中单位直接材料成本下降1,190.84元/吨；2021年度及2022年1-6月，公司涤纶非织造布单位成本较上年分别上升了1,173.73元/吨、1,296.50元/吨，其中单位直接材料成本分别上升了1,179.34元/吨、943.97元/吨。主要原因是生产涤纶非织造布所需PET切片的原材料PTA和MEG受石油价格及市场供需关系影响，其价格在随石油价格呈上升或下降趋势，从而影响涤纶非织造布产品的单位成本。

②单位直接人工

报告期内，公司涤纶非织造布单位直接人工呈现先下降后上升趋势，一方面

受2020年度疫情社保减免影响，另一方面受到下游需求较弱影响，涤纶非织造布产量不断下降，导致单位直接人工成本上升。

③单位制造费用

报告期内，公司涤纶非织造布单位制造费用整体呈先下降后上升的趋势，2020年度较上年下降主要系该产品产线所采用的生产技术是切片纺丝织布一体化，消耗电能较多，其2020年度单位电力成本下降，同时当期产量增加单位耗能及工具损耗分摊下降；2022年1-6月较上年上升主要系当期产能利用率为

41.91%，较上年下降23.11%，因此设备折旧分摊增加，且当期电力成本有所上升，因此单位制造费用增加。

（2）定价方式和单位售价

公司涤纶非织造布销售定价时，主要参考同类产品市场价格，并结合主要原材料价格走势和下游需求情况，采取随行就市的定价方式。

单位：元/吨

2020年度，因原油价格下跌，涤纶化纤上游主要原材料PTA、MEG、IPA等价格整体下降，PET切片成本亦出现下跌，从而影响到以PET切片为主要原材料的涤纶非织造布。受原油价格持续波动攀升影响，主要原材料PTA、MEG、IPA等价格整体上升，整体涤纶化纤市场价格均呈上升趋势。但涤纶非织造布单位售价受市场需求、价格传导等因素影响，与单位成本变动趋势相近但变动幅度不一致，因此其报告期内毛利率先上升后下降。

（二）与同行业可比公司相同或类似产品毛利率的变动趋势是否一致。

公司主营业务为涤纶纤维及其制品的研发、生产、销售，报告期内主要产品包括再生有色涤纶短纤维、低熔点涤纶纤维、涤纶非织造布，同行业可比公司与本公司在产品、下游应用领域等方面存在一定差异，该差异对毛利率产生一定影响。

1、可比公司产品、下游应用领域

公司及可比公司按具体产品和应用领域列示如下：

由上表可知，从主要产品原料看，公司产品包括再生短纤和原生短纤，原材料包含原生原料及再生原料；而可比公司可比产品主要为原生涤纶纤维，其中华西股份、江南高纤以涤纶短纤为主，新凤鸣、东方盛虹和桐昆股份以涤纶长丝为主，均以原生原料为主。从主要产品类型看，公司主要产品包括再生有色涤纶短纤维和低熔点涤纶纤维，可比公司主要产品包括涤纶短纤维、涤纶长丝和涤纶毛条，在功能应用上与可比公司存在差异。因此公司与可比公司在产品属性、下游领域等方面具有一定的差异，该等差异对毛利率产生一定影响。

2、与同行业可比公司毛利率的对比

（1）华西股份

华西股份的主营业务包括涤纶化纤的研发、生产和销售以及石化物流仓储服务。其中，涤纶化纤主要产品即涤纶短纤维，包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等，与公司涤纶短纤维属于同大类产品，具体信息如下：

整体而言，公司综合毛利率与华西股份的涤纶短纤维业务毛利率均呈现先升后降的趋势，两者之间具有极强的一致性，均受原材料价格变动影响。而华西股份的涤纶短纤维业务毛利率低于公司综合毛利率，主要因为：

A．从产品原材料构成看，华西股份的涤纶短纤维与公司的再生有色涤纶短纤维同属于单组分涤纶短纤，下游用途均包括纺织及无纺领域，其具有一定程度的竞争和替代关系。但公司再生有色涤纶短纤维主要原材料包括泡料、PET瓶片等再生原料，华西股份涤纶短纤维主要原材料包括PTA、MEG和IPA等原生原料，成本端有较为明显的价格优势。

B．从产品应用领域看，公司的再生有色涤纶短纤维主要用于汽车内饰、地毯、工程等无纺领域，其销售收入占再生有色涤纶短纤维收入的比重已由2019年度的81.84%上升至2022年1-6月的99.40%，而华西股份销售市场仍主要分为传统纺织行业和非织造行业两大类。因此，公司产品应用领域相对传统的纺织行业而言，其对对价格的敏感度相对较低，故毛利率水平更高。

C．从产品特性看，华西股份的涤纶短纤维属于单组分涤纶纤维，公司的低熔点涤纶短纤维属于皮芯结构的双组分涤纶纤维，其可以在较低加热温度条件下可保证皮层熔化而芯层仍保持物理结构，冷却后在无任何化学粘结剂的基础上提供良好粘连作用，具有高黏结强力、低热熔黏合温度、快速黏合、剥离强度高、绿色环保等特点，其功能性高于普通涤纶短纤维，故其毛利率水平相对较高。

（2）江南高纤

江南高纤的主营业务包括高性能纤维的研发、生产和销售以及化工贸易、租赁业务。其中高性能纤维包括，主要生产涤纶毛条和复合短纤维。涤纶毛条主要应用于毛纺行业，用于和羊毛毛条混纺生产呢绒等织物面料；复合短纤维作为新一代无纺布的主要原材料，主要用于生产各类无纺布和无尘纸，广泛应用于生产

纸尿裤、卫生巾等一次性卫生材料。现将江南高纤的涤纶毛条以及复合短纤维与公司的涤纶短纤维进行比较，具体信息如下：

注：江南高纤2022年1-6月分产品毛利率数据未披露。

整体而言，公司的毛利率与江南高纤的涤纶纤维业务毛利率整体波动趋势较为一致，即2019年至2021年毛利率水平先上升后下降。但是由于产品结构以及用途的差异，公司的产品与江南高纤也有着明显的差异，主要表现为：

A．从产品特性和下游市场看，江南高纤的复合短纤维与公司的低熔点涤纶短纤维同为双组分的产品，产品附加值高。公司产品毛利率相对较低主要系江南高纤的复合短纤维为ES纤维，其原材料主要为PE切片以及PP切片，下游主要应用领域为卫材相关产品；而公司的低熔点产品主要成分为PET，且其目前主要应用于汽车内饰、地毯、隔音板等家居产品领域，卫材相关产品对于生产过程、工艺要求较高，从而毛利率也相对较高。另外，2020年江南高纤复合短纤维产品毛利率大幅增长，主要系受疫情冲击下游热风无纺布市场短期内出现供不应求的局面，产品售价增长迅速毛利率攀升。

B．从应用领域看，江南高纤的涤纶毛条成分主要为PET，与公司主要产品成分具有较高的一致性，但是由于涤纶毛条主要应用于毛纺行业，其与公司产品之间不存在替代或者竞争关系，故两者之间的毛利率水平存在一定的差异。

（3）新凤鸣、东方盛虹及桐昆股份

新凤鸣、东方盛虹及桐昆股份三家公司主要产品均以民用涤纶长丝为主，其中新凤鸣于2021年度新增短纤产品，三家公司可比产品与公司的涤纶短纤维进行比较，具体体信息如下：

新凤鸣、东方盛虹和桐昆股份主要可比产品均为涤纶长丝，报告期内其产品毛利率呈现先下降再上升后下降的波动趋势，与公司涤纶短纤产品毛利率先上升后下降的趋势不一致。涤纶长丝产品下游主要应用于服装、家纺行业，与公司产品具体类型及下游应用领域均存在差异，故而与公司毛利率波动存在差异。新凤鸣短纤产品于2021年末投入生产，主要应用于棉纺行业，单独纺纱或混纺所得纱线用于服装织布为主，首次投入当年毛利率为负，次年运行转正，其趋势不具有可比性。

综上所述，公司主要产品报告期内毛利率主要受原材料价格变动及单位售价、单位成本波动幅度差异影响，整体呈现先上升后下降趋势。公司主要产品毛利率波动与华西股份、江南高纤的原生短纤产品相近，受产品具体类型及下游应用领域影响与其他同行业可比公司产品毛利率变动趋势存在差异。

四、低熔点产品通过贸易型企业进行销售的原因，与可比公司是否存在重大差异；报告期内通过贸易型企业实现的销售收入及占比，产品最终销售实现情况，是否存在向贸易型企业压货情形

（一）低熔点产品通过贸易型企业进行销售的原因，与可比公司是否存在重大差异；

1、低熔点产品通过贸易型企业进行销售的原因

2015年之前，国内低熔点纤维市场主要以韩国、日本、台湾地区进口为主，

支付方式以款到发货或信用证为主，且进口采购周期时间较长，资金门槛以及价格波动风险较大，因此在2015年之前低熔点纤维市场主要以贸易商为主；同时，化纤行业一直存在贸易商，服务于中小企业，贸易商主要利用市场研判、资金优势以及客户资源博取市场差价，市场上一部分化纤贸易商是由单个或多个具有化纤行业背景的自然人合伙设立。2015年以后，随着国内宁波大发化纤有限公司、扬州富威尔复合材料有限公司以及公司等国内低熔点纤维生产厂家开始逐步进入低熔点纤维市场，一般沿用原有的贸易商为主导的市场销售渠道。

从低熔点涤纶纤维的应用领域看，其主要用于服装、家纺、家具、汽车内饰等行业中替代原来使用化学胶水的应用场景，一般情况下，下游厂家将低熔点纤维作为辅料使用，单个厂家需求量较小，导致其需求相对于常规化纤产品更为零散，因此低熔点纤维生产厂家直接销售给化纤贸易商，从而实现规模化销售，降低公司销售成本与市场风险，提高存货的周转效率。同时，化纤贸易商一般经营多种化纤产品，因而对下游不同厂家生产需求更为了解，且自身已建立较为稳定的销售渠道，更易于实现低熔点涤纶纤维产品的推广与销售。

2、与可比公司是否存在重大差异

公司同行业可比公司主要产品及销售模式列示如下：

注：根据东方盛虹2021年度《公开发行A股可转换公司债券募集说明书》，其披露的主要客户包含贸易型公司。

同行业可比公司中除江南高纤未披露直销客户分类外，其余公司均存在经销

或贸易商的销售模式，但经销或贸易商销售模式占比较低，系主要产品及用途与公司不相同。同行业可比公司主要产品为涤纶短纤、涤纶长丝、涤纶毛条和复合短纤维，多为下游客户产品的主要生产材料，单次用量较大，可直接大规模销售给生产产商；而公司低熔点涤纶短纤维仅作为生产辅料，终端用户较为零散，单次耗用量较小，因此采取贸易商的形式有利于节约成本，并拓宽下游客户数量及类型。另外，根据国内低熔点厂商宁波大发化纤有限公司官网信息，其亦存在代理销售模式。

（二）报告期内通过贸易型企业实现的销售收入及占比，产品最终销售实现情况，是否存在向贸易型企业压货情形

1、报告期内通过贸易型企业实现的销售收入及占比

报告期内，通过贸易型企业实现的销售收入及占比情况列示如下：

单位：万元、%

报告期内，公司通过贸易型企业实现的销售收入呈现先下降后上升的趋势，占比受低熔点涤纶纤维销售收入占比上升而呈持续上升趋势。其中，2020年度收入大幅下降主要系当期受原油价格下降影响，产品单位售价下降。

2、产品最终销售实现情况，是否存在向贸易型企业压货情形

（1）产品最终销售实现情况

根据所获取的贸易商进销存数据，如下为占各年度贸易商总收入56.95%、

65.02%、80.26%和87.75%的主要贸易商客户进销存情况：

单位：吨

公司贸易商型客户一般采取低库存策略，根据其下游客户的需求情况后向公司进行采购并实现对外销售；对于小批量客户需求，贸易型客户合并短期订单统一进行订货，因此期末库存较低，低熔点纤维贸易商型客户终端销售情况良好。

（2）销售回款

报告期内，公司贸易商销售收入及当期回款情况如下：

单位：万元

报告期内，由于贸易商主要采购产品为低熔点涤纶纤维，其收款方式为款到发货，因此当期回款占当期贸易商销售收入比例均大于100%，回款情况良好。

（3）销售退回

报告期内，公司贸易商退回情况如下：

单位：万元

报告期内，公司产品质量较为稳定，贸易商销售退回比例较低。

综上所述，公司基于下游产品应用场景及成本控制、销售开拓的考虑通过贸易型企业销售低熔点产品，同时贸易型企业期末存货、销售回款及销售退回情况较好，其主要根据下游客户的需求及时采购并实现自身销售，终端销售情况良好，企业不存在向贸易型企业压货的情形。

五、结合收款政策、客户提货变动情况等，分析报告期合同负债、销售费用与产品收入的匹配性。

（一）收款政策

公司一般在不同产品类别的基础上，结合不同客户资产规模、经营情况及历史回款情况、过往双方业务合作情况等信息给予相对差异化的收款政策，并根据双方业务合作需要进行调整。报告期内，公司主要产品包括低熔点涤纶纤维和再生有色涤纶短纤维，针对低熔点涤纶纤维，公司一般采用款到发货的方式，针对再生有色涤纶短纤维，公司一般采用赊销的方式，以账期控制为主，信用额度控制为辅。

报告期各期，前五大低熔点涤纶纤维客户的收款政策列示如下：

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注：①广州龙塔贸易有限公司于2021年5月更名为广州龙塔化纤有限公司；②此处前五大为非同一控制口径（下同）。

报告期各期，前五大再生有色涤纶短纤维客户的信用政策列示如下：

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由上表可知，公司报告期针对低熔点涤纶纤维产品主要的收款政策为款到发货，针对再生有色涤纶短纤维产品会给予1-3月不等的信用期，同时在部分合同中有明确约定于当年年末前结清货款。

（二）客户提货变动情况

单位：吨

注：2019年度、2020年度及2021年度期后一个月指次年1月，2022年1-6月期后一个月2022年7月。报告期内，公司整体提货量呈先下降后上升趋势，主要受低熔点涤纶纤维及再生有色涤纶短纤维提货量变动影响。对于低熔点涤纶纤维，公司分别于2018年12月、2021年10月及2022年5月建成或部分建成年产22万吨功能型复合低熔点纤维一期项目、年产22万吨功能型复合低熔点纤维项目二期及年产3万吨功能性复合型涤纶长丝项目。2019年度及2020年度，公司低熔点涤纶纤维（含原生切片）产能利用率已达到饱和，受产能限制，该两期提货量较为接近。2021年度及2022年1-6月，受益于低熔点项目二期的建成投产及下游需求，报告期内提货量均较上年同期有所增长。从报告期各期期后一个月提货量看，随着产能提升及销售拓宽，期后提货量呈持续上升趋势。其中2019年受2020年疫情及春节假期较早影响，期后提货量较少；而2022年7月，主要得益于产能提升且下半年一般为旺季，因此期后提货量较高。对于再生有色涤纶短纤维，报告期内其整体提货量较同期呈持续下降趋势，一方面是由于为优化产品结构，公司于2019年开始逐渐减少低毛利率产品的产出，相应地将恒泽西区的再生有色涤纶短纤维生产线调整为生产自用的再生切片产线，因此当年所生产可用于销售的再生有色涤纶短纤维数量有一定幅度减少，其销量也随之下降。另一方面，近两年在疫情持续影响之下，下游汽车内饰、家居产品、纺织服装等生产制造业的复工复产尚未完全达成，工程施工项目的进度整体不及预期，下游的需求未得充分恢复及开发，造成产品销量下降。从报告期各期期后一个月提货量看，除2021年1月提货量较高外，其余月份变动较小。

（三）合同负债与产品收入的匹配性

报告期内，公司合同负债、预收账款与产品收入数据列示如下：

单位：万元

报告期内，公司合同负债及预收账款金额占主营业务收入的比重随产能及市场开拓整体有所提升，2021年末合同负债金额较其他年份高主要系当年第四季度公司低熔点项目二期投产，下游客户为抢占产能积极预定，提前付款所致。2021年末合同负债前五大客户金额及占比列示如下，其中前四大均为2022年1-6月前五大销售客户：

单位：万元

合同负债及预收账款占公司主营业务收入比重存在一定波动，主要系公司对于低熔点涤纶纤维产品主要采用款到发货的收款政策，对于再生有色涤纶短纤维产品主要给予一定信用期或信用额度，货到后付款，因此报告期各期末公司合同负债较大部分是针对低熔点涤纶纤维产品；而报告期内，公司低熔点涤纶纤维产品收入绝对值及占主营业务收入比重逐步上升，再生有色涤纶短纤维产品占主营业务收入的比重由2019年的51.01%下降至2022年1-6月的25.60%，因不同产品收入占比的变化导致以低熔点涤纶纤维商品为主的合同负债及预收账款占公司主营业务收入比重存在一定波动。从生产周期看，公司产品生产周期较短，通常1-3天内可完成产品生产，且根据下游客户需求及往年销量预判存在一定数量

的备货，使得从客户下单到交货一般在1-5天内可以完成。下游客户可根据需求随时下单，公司可在短时间内响应，因此期末合同负债及预收账款金额为短期内下游客户相应需求，反映短期内下游客户需求量，因此短期内占相关产品收入存在一定不稳定。综上所述，期末合同负债及预收账款与短期产品需求相关，占产品收入比例根据客户需求存在一定变动。

（四）销售费用与产品收入的匹配性

报告期内，公司销售费用与产品收入数据列示如下：

单位：万元

注：2019年度销售费用包含运输费，剔除运输费后当期销售费用占主营业务收入的比重为0.37%。

报告期内，在剔除2019年度运输费后，公司销售费用占主营业务收入比例整体呈先上升后下降趋势，将销售费用按具体项目拆分各自占主营业务收入比重列示如下：

单位：万元

剔除2019年度运输费后，2019-2021年度销售费用占主营业务收入比例上升

主要系①因2020年度净利润较上年增加且2020及2021年度公司净利润实现情况较好，加之员工工资存在一定涨幅，因此销售费用中的工资薪酬占比整体呈上升趋势；②公司境外收入金额由2019年度的5,099.87万元上升至2021年度的9,866.35万元，占主营业务收入比重由2.94%上升至6.10%，因此出口费用占比有所上升；③公司招待费用持续下降，主要系前期开拓低熔点涤纶纤维客户及其他客户招待业务较多，公司产能及知名度提升后此部分费用降低，且在加强成本管控的背景之下，销售招待费用降低，抵减了部分其他销售费用的增加比例。2022年1-6月，销售费用占主营业务收入比例较2021年度下降主要系出口费用的下降。

综上所述，不考虑2019年度运输费的前提下，公司销售费用主要包括工资薪酬、出口费用及招待费用，其占收入比重的变动受销售业绩、业务拓展所影响，综合与产品收入及净利润情况较为匹配。

六、中介机构核查情况

（一）核查程序

1、查阅公司招股说明书、报告期内的年度报告等定期及不定期报告，对公司报告期内的收入、成本和毛利率变动情况及现金流变动原因进行复核和分析；

2、获取公司报告期内销售收入成本明细表，对各类产品收入及毛利率情况进行分析；

3、通过公开网站查询报告期内主要原材料及同类产品市场价格数据，分析其变动趋势及原因，并与公司相关数据进行比较

4、查阅同行业可比公司公开披露的定期报告，对比公司与同行业可比公司收

入及毛利情况，分析是否存在重大差异；

5、获取公司各期末存货明细，分析存货构成、库龄、期后销售情况，了解各类存货的金额变动原因；

6、获取公司报告期内固定资产明细，了解其分类及生产使用情况；

7、获取贸易型企业报告期内产品进销存情况，核查对主要贸易型客户的销

售政策、销售回款及退换货数据；

8、获取并检查公司与主要客户签署的合同，查阅其约定的结算条款，

9、访谈公司财务总监，了解公司营业收入、净利润及经营活动现金净流量的波动原因原因、资产减值计提方式及贸易商模式的业务背景，并分析是否具有合理性；

10、获取公司报告期内合同负债及销售费用明细，分析其变动原因；

11、对报告期各期前五大客户执行走访程序，了解主要客户的基本情况及与公司的交易流程、交易内容相关信息；

同时，对于对销售收入真实性发行人会计师执行了如下程序：

12、对于境内客户，抽取报告期内主要客户大额交易明细，核查交易对应的合同、经客户签收的销售清单、发票、收款单等原始凭证，并将签收单内容及客户信息与公司销售记录进行核对；对于境外客户，会计师抽取报告期内主要客户大额交易明细，核查交易对应的发票、提单、报关单、销售清单、形式发票、合同、收款单等原始凭证，核查交易真实性。

14、对主要客户进行了发函，函证各期交易金额和期末余额，报告期内发函和回函比例如下：

（二）核查意见

1、报告期内营业收入与净利润变化趋势不一致主要系原材料采购价格变动造成单位成本及单位售价变动，但单位售价同时受所致市场需求、成本传导时间、双方议价能力及下游客户敏感性等因素影响，成本和售价二者波动幅度的差异导致单位售价与单位毛利变动趋势存在差异，进而导致营业收入与净利润变化趋势不一致，具有合理性；最近一期经营性活动现金流量净额下降为负主要系受年末催收的收款政策及低熔点涤纶纤维大量备货影响。

2、报告期低熔点涤纶短纤维与再生有色涤纶短纤维收入变动趋势不一致主要系两者应用领域、市场需求及竞争格局不一致所致；再生有色涤纶短纤维业务

不存在进一步下滑趋势；相关存货、固定资产的减值准备计提是充分。

3、公司主要产品在报告期内毛利率波动主要受原材料价格变动影响，与同行业可比公司相同或类似产品毛利率的变动趋势基本一致。

4、低熔点产品通过贸易型企业进行销售主要系基于产品应用、销售成本及销售推广的考虑，与可比公司不存在重大差异；报告期内通过贸易型企业实现的销售收入的产品最终基本销售实现，不存在向贸易型企业压货情形。

5、期末合同负债及预收账款与短期产品需求相关，占产品收入比例根据客户需求存在一定变动；报告期各期销售费用受职工薪酬、销售业绩及业务拓展影响存在变化，综合与产品收入及净利润情况较为匹配。

6、报告期内，公司销售收入真实，不存在虚构销售收入情形。

问题4申请文件显示，报告期内申请人固定资产余额呈上升趋势，报告期期末在建工程余额较大。请申请人：（1）在募集说明书中说明并披露固定资产的折旧年限政策，与同行业可比公司是否存在重大差异。（2）部分产品产能利用率较低，相关固定资产是否存在减值迹象，减值准备计提是否充分。（3）说明在建工程余额较高的原因、在建工程预计转固时间，是否存在未及时转固的情形。

请保荐机构及会计师核查并发表意见。回复：

一、在募集说明书中说明并披露固定资产的折旧年限政策，与同行业可比公司是否存在重大差异

公司已在募集说明书中补充说明并披露公司及同行业可比公司固定资产的折旧年限政策相关内容如下：

“②固定资产折旧政策

公司固定资产折旧年限政策如下：

公司固定资产折旧政策与同行业可比公司的比较情况如下：

注：华西股份、江南高纤、新凤鸣、东方盛虹及桐昆股份固定资产折旧政策均来源于其2022年半年度报告。报告期内，由于同行业可比公司固定资产的构成不同，不同类别固定资产折旧年限存在一定差异。报告期内，房屋及建筑物、机器设备合计占固定资产净值的98%以上，为公司固定资产主要组成部分。

公司房屋及建筑物折旧年限为20年，同行业可比公司中除桐昆股份为5-20年外，其余可比公司房屋及建筑物折旧年限均为20年及20年以上。公司机器设备的折旧年限为10年，同行业可比公司机器设备折旧年限处于3-20年之间，公司机器设备折旧年限根据使用寿命预估，处于合理范围之内。因此，公司与同行业可比上市公司固定资产折旧年限基本保持一致，固定资产折旧年限具有合理性。”

二、部分产品产能利用率较低，相关固定资产是否存在减值迹象，减值准备计提是否充分

（一）产能利用率情况分析

报告期内，公司产能利用率情况如下：

再生有色涤纶短纤维的产能利用率2020年开始明显下滑，主要因为：①受疫情因素的影响，国内下游汽车内饰、工程土工布、服装家纺等制造业的开工率有所下降，导致市场整体需求不足，为了减少损失，化纤行业大部分企业都采取了阶段性休整停产的措施；②2021年受到江苏当地限电政策的影响，公司整体的开工情况亦受到一定程度的不利影响，因此产能利用率不足。低熔点涤纶短纤维产能利用率均较为稳定，整体处于产能饱和，其中2022年上半年的产能利用率稍有下降，主要因为2022年上半年受上海及周边地区新冠疫情影响，公司的生产开工情况阶段性的受到了不利影响，但整体产能利用率趋于饱和。

低熔点涤纶长丝为2022年新增产品，相关产线于当年5月部分转固。该产品尚处于生产初期，产品品质及产出效率处于持续调整中，因此产能利用率较低。

涤纶非织造布主要原料为聚酯切片，属于主要产品的伴生品。公司根据所生产切片富余量及市场情况选择出售或生产涤纶非织造布，生产销售较为灵活，故导致报告期内产能利用率变动较大。另外，由于公司涤纶非织造布主要用于工程建设，其需求受经济形势及疫情影响，产能利用率持续下滑。

（二）主营业务毛利率分析

报告期各期，公司主营业务毛利率情况如下：