☆经营分析☆ ◇601101 昊华能源 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
煤炭生产与销售、甲醇生产与销售，以及铁路专用线运输。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 383811.13｜ 135018.63｜ 35.18｜ 87.33｜
｜化工 ｜ 45643.52｜ 4195.23｜ 9.19｜ 10.39｜
｜其他 ｜ 10046.57｜ 6960.35｜ 69.28｜ 2.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 383811.13｜ 135018.63｜ 35.18｜ 87.33｜
｜化工 ｜ 45643.52｜ 4195.23｜ 9.19｜ 10.39｜
｜其他 ｜ 10046.57｜ 6960.35｜ 69.28｜ 2.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 439501.22｜ 146174.22｜ 33.26｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产煤炭 ｜ 745626.11｜ 394561.00｜ 52.92｜ 81.60｜
｜煤化工 ｜ 81656.05｜ -9294.68｜-11.38｜ 8.94｜
｜煤炭物流 ｜ 68620.30｜ 11193.03｜ 16.31｜ 7.51｜
｜铁路运输 ｜ 12546.09｜ 8491.98｜ 67.69｜ 1.37｜
｜其他业务 ｜ 5321.14｜ 4841.47｜ 90.99｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜自产煤炭 ｜ 745626.11｜ 394561.00｜ 52.92｜ 81.60｜
｜煤化工 ｜ 81656.05｜ -9294.68｜-11.38｜ 8.94｜
｜煤炭物流 ｜ 68620.30｜ 11193.03｜ 16.31｜ 7.51｜
｜铁路运输 ｜ 12546.09｜ 8491.98｜ 67.69｜ 1.37｜
｜其他业务 ｜ 5321.14｜ 4841.47｜ 90.99｜ 0.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 908448.56｜ 404951.33｜ 44.58｜ 49.85｜
｜内蒙 ｜ 717579.52｜ 344337.83｜ 47.99｜ 39.38｜
｜宁夏 ｜ 190869.04｜ 60613.50｜ 31.76｜ 10.47｜
｜其他业务 ｜ 5321.14｜ 4841.47｜ 90.99｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 427650.94｜ 241700.74｜ 56.52｜ 90.32｜
｜化工 ｜ 45807.30｜ -1530.71｜ -3.34｜ 9.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭及煤炭制品销售 ｜ 417649.98｜ 234332.83｜ 56.11｜ 88.21｜
｜化工 ｜ 45548.00｜ -1790.01｜ -3.93｜ 9.62｜
｜其他 ｜ 10260.26｜ 7627.22｜ 74.34｜ 2.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 473458.23｜ 240170.03｜ 50.73｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 765215.67｜ 446061.59｜ 58.29｜ 90.70｜
｜煤化工 ｜ 58922.69｜ -22313.57｜-37.87｜ 6.98｜
｜铁路运输 ｜ 14594.53｜ 9767.27｜ 66.92｜ 1.73｜
｜其他业务 ｜ 4969.65｜ 10706.00｜215.43｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜煤炭 ｜ 765215.67｜ 446061.59｜ 58.29｜ 90.70｜
｜煤化工 ｜ 58922.69｜ -22313.57｜-37.87｜ 6.98｜
｜铁路运输 ｜ 14594.53｜ 9767.27｜ 66.92｜ 1.73｜
｜其他业务 ｜ 4969.65｜ 10706.00｜215.43｜ 0.59｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 838732.89｜ 433515.29｜ 51.69｜ 49.85｜
｜内蒙 ｜ 707231.36｜ 373695.73｜ 52.84｜ 42.04｜
｜宁夏 ｜ 131501.53｜ 59819.56｜ 45.49｜ 7.82｜
｜其他业务 ｜ 4969.65｜ 10706.00｜215.43｜ 0.30｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
煤炭是重要的基础能源和化工原料，煤炭工业在国民经济中具有重要的战略地位。
中国能源资源的基本特点是“富煤、贫油、少气”，既有的能源禀赋结构使煤炭在
中国一次能源消费结构中比重过半，远高于世界平均水平。在可预见的相当一段时
期内，中国仍将是世界上最大的煤炭消费国，煤炭在能源消费结构中继续占据主导
地位，在我国能源体系中发挥压舱石的基础作用。
报告期内，全球经济复苏乏力、煤炭下游行业需求下降，国内煤炭供需进一步宽松
，煤炭价格同比有较大幅度下跌，煤炭企业盈利水平同比大幅下降，对行业产生不
利影响。
公司所处行业为采矿业，为煤炭开采和洗选业（B06）（中国证监会《上市公司行
业分类指引（2012年修订）》）。公司主营业务为煤炭生产与销售、甲醇生产与销
售，以及铁路专用线运输，主要产品为煤炭和甲醇。
二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期外部环境及市场格局
2025年上半年，受煤炭需求减弱等影响，煤炭行业呈现出产量、库存与亏损面同步
扩大，价格、利润与产能利用率全面收缩的“三升三降”的不利局面。
（二）报告期总体经营情况
报告期内，公司面对煤炭市场不断下行的艰难形势，强化预算与计划动态管控，通
过合理配置资源、努力稳产增产、严控成本费用支出、强化“煤炭+物流”增效创
收等措施，积极应对困境。但由于报告期内煤炭平均价格同比下降106.72元/吨，
除煤炭产销量外，公司主要经营指标同比均出现不同程度的下滑。
报告期内，公司实现自产煤炭销量971.26万吨，同比增加21.09万吨；实现甲醇销
量24.84万吨，销量同比基本持平；实现铁路专用线发运量405.21万吨，运量同比
增加77.52万吨。
（三）报告期主要工作完成情况
1、全面强化安全生产管理
公司深刻反思事故教训和安全管理漏洞，部署落实加强安全生产各项措施。
一是公司积极落实“三管三必须”要求，压实安全责任，进一步明确安全责任、细
化工作流程，消除管理盲区。将责任链条延伸至每个环节、每个岗位。
二是加强重点时段安全防范，全面辨识安全风险，聚焦危险化学品、煤矿行业领域
，强化日常检查和专项检查力度，提升检查深度，以更严标准提升安全监管质量。
三是开展“学法规、理制度、强整治、促提升、保安全”安全主题教育活动。加强
安全培训教育，组织开展各类法律法规培训，针对企业主要负责人、安全管理人员
、特种作业人员开展安全专项培训。
2、聚合多元举措对冲市场下行
报告期内，公司积极应对市场下行挑战，以全力推动产能释放、拓展物流业务增收
为重点，确保企业经营安全平稳。
一是优化工程部署。通过优化生产调度，深度挖掘各矿潜力，实现产销量同比增加
。
二是强化煤质源头管控。努力降低水分指标，严格控制原煤粒度均匀，提高精煤产
率和筛分效率，降低块煤损耗。
三是调整销售结构。以市场为导向，建立“市场－生产－销售”联动机制，增加高
价位商品煤品种销售，实现资源价值最大化；构建“煤矿+物流+下游”三位一体运
营模式，持续开发优质终端用户。
四是深挖物流优势。争取各项物流优惠政策，对冲煤炭价格波动风险。
3、持续深化降本增效
一是持续创新驱动。公司着力优化工艺流程，助力降本增效目标深度落地。高家梁
煤矿优化巷道支护设计，大幅降低管理成本和材料成本；红庆梁煤矿选煤厂实现用
电独立计量并申请执行新的电价执行标准；红墩子煤业推广使用永磁同步电动滚筒
，逐步替换传统异步电机，提升传动效率15%-20%。
二是强化预算管理。精准编制采购计划，严控超预算支出，发挥集中采购规模优势
，整合需求、实施同类型、同标准、同时期项目合并“打捆”招标，切实降低采购
成本。
三是完成低效资产处置。昊华国际已完成注销，收回资金2,166.73万元，进一步降
低了公司运营成本。
四是国泰化工通过优化生产工艺、降低能耗等措施，上半年实现利润总额-797.32
万元，同比减亏5,872.63万元，亏损治理工作取得显著成效。
4、重点工程稳步推进
一是稳步推进智慧矿山建设与数字化转型。公司聚焦煤矿智能化、绿色低碳技术及
AI场景应用，以“硬核科技攻关”和“业务AI化”为核心，实现关键技术突破与智
能化升级双轮驱动。高家梁煤矿井下AI视频场景应用已经确定了50个AI场景，目前
已确定初步方案；红墩子煤业完成安全隐患及标准化作业AI视频智能分析系统和AI
辅助监察系统验收。
二是推动分布式光伏绿色项目落地。高家梁煤矿5.84MW分布式光伏项目的外部手续
已办结完成，目前正在有序施工，预计于下半年完成整体基础施工并投入使用。
三是继续推进红庆梁铁路专用线项目。报告期内，已取得不动产权证，目前已编制
完成钻孔桩、隧道、临建、应急预案和专项施工方案。
三、报告期内核心竞争力分析
一是股东优势。京能集团作为公司控股股东，是集电力、煤炭、新能源等产业为一
体的特大型能源集团，担负着确保首都能源供应安全的重任。公司作为京能集团主
业之一的煤炭产业，未来将继续依托京能集团的股东优势，充分发挥煤、电、新能
源协同优势，平抑市场波动风险、增强企业市场竞争力，稳步提升公司盈利能力，
为煤炭转型升级打下坚实基矗
二是产品环保特质优势。随着各项更加严格的环保法律法规的颁布实施，对煤炭环
保使用、减少环境污染的要求越来越高。公司内蒙动力煤产品是低硫、低磷的环保
煤种，有利于减少污染物的排放，可以有效减少对环境的污染。因此，公司动力煤
品种有较为广阔的市场应用前景。
三是技术优势。高家梁煤矿和红庆梁煤矿已稳定应用智能化开采技术，单产单进效
率不断提高，降低了劳动强度，极大改善了员工作业环境，为后续其他项目建设、
生产和经营提供了宝贵的实践经验；红墩子煤业红一煤矿和红二煤矿已按照智慧矿
山要求建成并投产。
四是文化和管理优势。公司多年来全面深入推进文化建设与“五精”管理深度融合
，持续开展“三基九力”团队建设，以文化宣贯和精细管理助力公司数字化转型和
智能化建设，不断提升安全生产、经营管理、战略发展、治理结构等方面的管理效
能，成为持续增强企业核心竞争力和提升高质量发展水平的重要内因。
四、可能面对的风险
1.安全生产风险。多年来公司积累了丰富的煤炭安全生产管理经验，拥有完善的通
风、防尘、排水和顶板压力等监测监控系统，数字化、智能化矿山建设不断推进，
安全生产管理水平和员工安全操作技能不断提高，安全生产综合保障能力持续提升
。尽管如此，作为以煤炭和煤化工为主业的能源上市公司，安全风险高于其他一般
行业，不能完全排除因发生安全事故而导致公司正常生产经营活动受到不利影响的
可能性。
2.产品价格波动的风险。若未来煤炭和甲醇市场价格发生较大幅度波动，会对公司
收入和利润造成影响。公司将根据市场变化调整生产和销售策略，严控成本费用，
提升产品市场竞争力，努力化解市场波动带来的风险。
3.煤矿项目并购存在不确定性。近年来，各类煤矿项目估值水平居高不下，对公司
今后并购煤矿项目产生不利影响，产能扩张压力进一步增大。公司将根据自身规模
和实际情况，审慎开展煤矿项目并购工作，在不断壮大企业规模、提升发展质量的
同时，努力降低投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜鄂尔多斯市昊华鑫通物资有限｜ 10000.00｜ 148.54｜ 10617.75｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市昊华红庆梁矿业有｜ 103500.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市昊华精煤有限责任｜ 67500.00｜ 52716.74｜ 436849.28｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市昊华煤炭运销有限｜ 500.00｜ 570.70｜ 1269.40｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市昊华国泰化工有限｜ 120000.00｜ -797.32｜ 221392.62｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市京东方能源投资有｜ -｜ -388.81｜ 202764.07｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜鄂尔多斯市东铜铁路物流有限｜ 31220.00｜ 4468.99｜ 76567.82｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭锦旗西部能源开发有限公司｜ 133500.00｜ 13478.25｜ 573546.02｜
｜宁夏红墩子煤业有限公司 ｜ 110000.00｜ -22074.60｜ 912136.16｜
｜北京昊华鑫达商贸有限公司 ｜ 1000.00｜ 1940.53｜ 37571.07｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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