☆经营分析☆ ◇600814 杭州解百 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
商品零售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商贸服务行业 ｜ 78113.39｜ 57932.29｜ 74.16｜ 88.97｜
｜其他业务 ｜ 9679.40｜ 9571.87｜ 98.89｜ 11.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商场销售 ｜ 69352.84｜ 49446.64｜ 71.30｜ 79.00｜
｜其他业务 ｜ 9679.40｜ 9571.87｜ 98.89｜ 11.03｜
｜租赁 ｜ 7368.83｜ --｜ -｜ 8.39｜
｜客房 ｜ 1258.07｜ 996.83｜ 79.23｜ 1.43｜
｜餐饮 ｜ 133.64｜ 119.99｜ 89.78｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内地区 ｜ 78113.39｜ 57932.29｜ 74.16｜ 88.97｜
｜其他业务 ｜ 9679.40｜ 9571.87｜ 98.89｜ 11.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜购物中心 ｜ 47959.69｜ --｜ -｜ 99.92｜
｜其他业务 ｜ 36.70｜ --｜ -｜ 0.08｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杭州地区 ｜ 47977.85｜ --｜ -｜ 99.96｜
｜其他业务 ｜ 18.54｜ --｜ -｜ 0.04｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商贸服务行业 ｜ 151155.76｜ 112680.59｜ 74.55｜ 86.24｜
｜其他业务 ｜ 24109.53｜ 23864.68｜ 98.98｜ 13.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜商场销售 ｜ 139488.29｜ 101469.33｜ 72.74｜ 79.59｜
｜其他业务 ｜ 24109.53｜ 23864.68｜ 98.98｜ 13.76｜
｜租赁 ｜ 8742.36｜ --｜ -｜ 4.99｜
｜客房 ｜ 2794.87｜ 2340.24｜ 83.73｜ 1.59｜
｜餐饮 ｜ 130.25｜ 128.66｜ 98.78｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杭州地区 ｜ 151155.76｜ 112680.59｜ 74.55｜ 86.24｜
｜其他业务 ｜ 24109.53｜ 23864.68｜ 98.98｜ 13.76｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜联营模式 ｜ 98812.88｜ --｜ -｜ 56.38｜
｜自营模式 ｜ 40675.40｜ 2656.45｜ 6.53｜ 23.21｜
｜其他业务 ｜ 35776.99｜ 35075.93｜ 98.04｜ 20.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜购物中心 ｜ 132134.00｜ --｜ -｜ 100.01｜
｜平衡科目 ｜ -14.96｜ --｜ -｜ -0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杭州地区 ｜ 132185.68｜ --｜ -｜ 100.05｜
｜平衡科目 ｜ -66.64｜ --｜ -｜ -0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司主营业务情况说明
公司主营业务为商品零售，主要业态有百货商尝购物中心。目前，公司的营业收入
主要来源于旗下各门店的商品销售收入及商场内功能商户的租金收入。公司主要拥
有解百购物广尝杭州大厦购物城两家主要门店。同时，公司积极尝试向健康医疗等
行业拓展。
公司的商品销售以联营模式为主，辅之少量自营（经销）和租赁模式。
1.联营模式是由供应商在公司商场内指定区域设立品牌专柜，由公司的营业员及供
应商的销售人员共同负责销售。在商品尚未售出的情况下，该商品仍属供应商所有
，公司不承担该商品的跌价损失及其他风险。在商品售出后，供应商按售价扣除与
公司约定的分成比例后开具发票给公司，公司按企业会计准则的规定将所得分成额
确认为主营业务收入，并在规定期限内将货款支付给供应商。联营模式是公司目前
采用的主要商品销售方式，涉及的商品品类主要有：服装、化妆品、首饰、家电、
床上用品、鞋帽等。
2.自营模式即公司直接采购商品，验收入库后纳入库存管理，并负责商品的销售，
承担商品所有权上的风险和报酬，通常公司与供应商约定可有一定比例的退货换货
率，以及因市场变化而发生的调价补偿，其利润来源于公司的进销差价。公司目前
采用自营模式经营的商品品类主要有：部分化妆品、部分家电、烟草和超市内商品
等。
3.租赁模式指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源于租金
收入扣除物业成本后的余额。目前公司采用租赁模式涉及的项目主要有个别顶级奢
侈品牌、部分潮流品牌、以及餐饮、休闲、娱乐等。
（二）主营业务分行业、分产品、分地区情况
（三）行业发展情况
根据中华全国商业信息中心的信息显示，2025年上半年，我国社会消费品零售总额
实现245,458亿元，同比增长5.0%。
按经营单位所在地分，2025年上半年，城镇消费品零售额213,050亿元，同比增长5
.0%，增速较一季度加快0.5个百分点；乡村消费品零售额32,409亿元，同比增长4.
9%，增速与一季度持平。
按消费类型分，2025年上半年，商品零售额217,978亿元，同比增长5.1%；餐饮收
入27,480亿元，同比增长4.3%；服务零售额累计增长5.3%，增速比一季度加快0.3
个百分点，高于同期商品零售额0.2个百分点，且今年以来，服务零售额累计增速
呈现逐月加快的发展态势。
2025年上半年，实物商品网上零售额61,191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总
额的比重为24.9%。在实物商品网上零售额中，吃类、穿类分别增长15.7%、1.4%。
网下商品零售额同比增长4.8%。按零售业态分，2025年上半年，限额以上零售业单
位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%
、1.2%、6.4%、2.4%。
2025年上半年，限额以上单位家用电器和音像器材类零售额同比大幅增长30.7%；
文化办公用品类零售额同比大幅增长25.4%；家具类零售额同比大幅增长22.9%；建
筑及装潢材料类零售额同比增长2.6%；汽车类零售额增速由负转正，同比增长0.8%
；通讯器材类零售额增速虽较一季度放缓，但依然实现24.1%的高速增长。其他限
额以上单位商品零售中，金银珠宝类零售额同比增长11.3%；体育娱乐用品类零售
额同比大幅增长22.2%；粮油、食品类零售额同比增长12.3%；日用品类零售额同比
增长7.3%。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是“十四五”收官、“十五五”谋划之年。上半年，公司坚持党建引领，围
绕杭州大厦巩固区域头部地位、解百商业深化转型调改、投资业务提速发力等目标
，稳步推进各项工作。1.杭州大厦巩固区域头部地位。紧扣“稳住第一曲线，探索
第二曲线”核心路径，积极抢抓政策机遇，主动应对市场挑战，全力推进经营提质
与服务创新。一是构建“商业+体验+内容”的立体营销生态，通过各类促销活动，
辅以场景创新，抢占市场份额，稳住销售基本盘。其中嘉年华、年中庆两大节点分
别实现销售4.1亿、4.2亿，“繁花秘境”获得广泛好评，形成城市级现象级话题。
二是继续招引高端品牌，发力“首店经济”，同步谋划头部品牌扩面升级，强化品
牌阵容。三是聚焦夜经济、年轻消费及康养领域，进一步释放品牌辐射力与市场拓
展动能。四是积极响应政策，全面升级退税服务，杭州大厦上半年办理离境退税业
务对应销售额占杭州市份额的46%，即买即退业务对应销售额占杭州市份额的83%，
同步打造“杭产品专区”，吸引32家公司100多款商品入驻，获得海内外主流媒体
宣传报道。
2.解百商业转型调改持续深化。通过业态调改、场景创新等举措，实现客流与坪效
双增长。一是进一步优化业态结构。继续围绕“去百货化”大力推进招商，形成了
一定品牌集聚，餐饮及生活娱乐等业态面积占比已超半数。二是系统性提升美陈形
象。聚焦在地文化，协同相关资源，在系统性规划的前提下分步实施，五一期间“
灵雀解百愿”主题美陈配合系列营销活动，实现假期客流同比增长213%，带动五月
客流环比增长超50%。三是创新营销破圈。吴山路非遗鱼灯展引发热议，松弛音乐
节、足球嘉年华等多元活动激活大批年轻客群，自媒体矩阵的搭建也进一步扩大了
曝光量。四是积极响应政策。提供离境退税“即买即退”服务，开设“杭城好物（
外贸优品）”专区，集结20余家外贸品牌，引入杭州科技新特产、本地老字号等商
品，联动国货馆形成“文化消费长廊”。
3.战略股权投资、基金投资齐头并进。进一步聚焦产融结合，把握消费趋势变化带
来的新机遇，推动投资业务提速、发力。一是战略股权投资方面,积极链接项目，
同时加强与杭州大厦第二曲线探索的协同，陆续对多个消费行业作了深入研究，挖
掘了若干优质项目，重点推进部分项目开展尽调分析。二是基金投资方面，上半年
完成数个项目的投资交割，并持续开展大量潜在项目的拓展挖掘。三是定期开展内
外部投资策略研讨，围绕“投并协同”、形成有进有出的投资组合等方面，进一步
收敛聚焦并筛选符合条件的行业。四是进一步加强投后管理，完善相关流程机制。
及时跟踪了解被投企业信息及项目运营进展，对外学习交流投后管理要点，内部梳
理优化投后管理流程，并进一步修订完善投资、风控相关制度。
4.存量项目稳步推进。全程医疗围绕“扩规模、要效益”，积极外拓体检团单，新
增血液净化、体重管理等新项目，并联手Medical Mall内机构开展合作推广，搭建
起Mall专属会员积分互动体系。元华项目加快谋划后续运营方案。
5.规划编制迅速启动。以顶层设计为引领，经过多轮研讨，既从战略愿景、阶段坐
标、发展思路等维度进行全局考量，又聚焦零售主业、投资布局、组织人才建设等
具体板块展开细致谋划，有序推进“十五五”规划编制工作。
6.管理基础进一步夯实。一是推动“三合一”项目常态化，筑牢合规管理防线。上
半年完成44个制度修订审议，制度培训宣贯实现全覆盖；梳理合规审查事项清单，
明确合规审查标准及流程，提升合规管理的标准化、规范性。二是梳理完善员工职
业发展通道，优化薪酬管理机制。推进投资板块HRBP落位取得初步成效，本级岗位
价值评估和薪酬体系调整等工作有序推进。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司的核心竞争力较上年度未发生重大变化，主要体现在以下方面：
1.战略发展方向明确。公司围绕建立“新窗口、新商业、新名片、新生态”的“四
新”战略定位；坚定以消费者价值诉求为出发点，以零售主业为核心，向横、纵两
个方向进行链条延伸的商业链条，横向为在需求侧打造“价值链”，纵向为在供给
侧打造“产业链”，并将链条串联的“美好生活”价值最终回馈给消费者，实现企
业战略从“零售+”（相关多元化）到“零售链”（产业链一体化）的重要转变的
战略发展思路；以实现成为深耕杭州、立足浙江、放眼全国，成为零售领域精致时
尚和品质生活的引领者的战略愿景。
2.市场形象和品牌知名度较高。公司是国内知名的百货零售企业集团，公司及旗下
企业被商务部评定为“金鼎”百货，在区域内具有较强的竞争力，公司以专业、优
质的服务赢得消费者、合作伙伴的普遍认可，具有较高的市场号召力。
3.专业的管理模式。公司具有健全的治理结构、完善的经营管理体系、系统的人才
培养机制，确保了公司经营质量和业绩的稳定。公司通过全面预算、绩效考核等管
控方式，在确保主业稳固的基础上，积极涉足健康医疗等新兴业务，为公司后续发
展打下基矗
4.经验丰富和勇于创新的管理团队。公司现有管理团队具有多年百货零售行业耕耘
的经验，对于行业的内涵有着深刻的认识和前瞻性的理解，为公司的运营提供了有
力的保障。
5.较为丰富的客户资源。公司积淀了庞大的忠实会员群体，旗下各门店依托大数据
技术与会员互动，及时了解和满足客户品质生活的多元需求，增加会员的粘度。
四、可能面对的风险
1．主业市场份额下降的风险
未来几年，新的商业物业将在杭州市内陆续开业，以及国际形势变化、国门打开，
客人和货品的分流压力都在加大。面对外部激烈竞争及市场环境的变化，原有的单
店发展模式难以适应新消费时代变化，可能面临供应链体系逐年弱化、主业市场份
额下降的风险。
2．盈利增长面临压力的风险
公司目前营收及利润增长主要来源于零售主业，“零售+”板块尚未形成规模，与
主业之间的双向赋能也仍需进一步提升，公司盈利增长面临压力，亟需通过投资、
并购等手段寻找和培育业务增长新的发展空间。
3．投资未达预期的风险
基金在运行过程中，面临宏观经济、行业周期、经营管理等多种因素影响，投资进
展及项目完成情况存在一定不确定性，存在投资收益不及预期的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜杭州解百消费创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州解百商盛贸易有限公司 ｜ 50.00｜ -59.20｜ 131.46｜
｜杭州解百兰溪购物中心有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州百大置业有限公司 ｜ -｜ 1306.00｜ 200599.60｜
｜杭州大厦有限公司 ｜ 2998.00｜ 24329.68｜ 607949.93｜
｜杭州商旅私募基金管理有限公｜ 1000.00｜ -67.67｜ 852.17｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州全程国际健康医疗管理中｜ -｜ -｜ -｜
｜心有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜义乌解百购物中心有限公司 ｜ 1000.00｜ 0.00｜ 0.03｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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