☆经营分析☆ ◇600691 潞化科技 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、维保
、检测、服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜ 209513.20｜ -3439.66｜ -1.64｜ 40.84｜
｜化肥 ｜ 125295.65｜ 5485.89｜ 4.38｜ 24.42｜
｜装备制造 ｜ 93291.34｜ 18630.62｜ 19.97｜ 18.19｜
｜贸易 ｜ 70422.86｜ 2144.62｜ 3.05｜ 13.73｜
｜其他 ｜ 14470.06｜ 192.62｜ 1.33｜ 2.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜ 372649.97｜ -3817.73｜ -1.02｜ 34.20｜
｜化肥 ｜ 320158.14｜ 21629.24｜ 6.76｜ 29.39｜
｜装备制造 ｜ 186794.19｜ 30548.90｜ 16.35｜ 17.15｜
｜贸易 ｜ 164348.75｜ 1004.29｜ 0.61｜ 15.08｜
｜其他业务 ｜ 27262.32｜ 2361.83｜ 8.66｜ 2.50｜
｜其他 ｜ 18277.63｜ 1051.05｜ 5.75｜ 1.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜尿素 ｜ 291275.75｜ 22751.97｜ 7.81｜ 26.74｜
｜化工设备 ｜ 186794.19｜ 30548.90｜ 16.35｜ 17.15｜
｜贸易 ｜ 164348.75｜ 1004.29｜ 0.61｜ 15.08｜
｜聚氯乙烯 ｜ 120658.51｜ -20376.49｜-16.89｜ 11.07｜
｜烧碱 ｜ 86494.83｜ 44789.84｜ 51.78｜ 7.94｜
｜丙烯 ｜ 83833.97｜ -12813.03｜-15.28｜ 7.69｜
｜其他 ｜ 70336.10｜ -10398.21｜-14.78｜ 6.46｜
｜三氯化磷 ｜ 43989.67｜ -7948.08｜-18.07｜ 4.04｜
｜其他业务 ｜ 27262.32｜ 2361.83｜ 8.66｜ 2.50｜
｜双氧水 ｜ 14496.93｜ 2856.56｜ 19.70｜ 1.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 27262.32｜ 2361.83｜ 8.66｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1062228.68｜ 50415.76｜ 4.75｜ 97.50｜
｜其他业务 ｜ 27262.32｜ 2361.83｜ 8.66｜ 2.50｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工 ｜ 193340.97｜ -4515.45｜ -2.34｜ 37.45｜
｜化肥 ｜ 139220.19｜ 15468.56｜ 11.11｜ 26.97｜
｜装备制造 ｜ 86184.61｜ 13145.50｜ 15.25｜ 16.69｜
｜贸易 ｜ 79470.16｜ 1186.64｜ 1.49｜ 15.39｜
｜其他业务 ｜ 15205.17｜ -426.14｜ -2.80｜ 2.95｜
｜其他 ｜ 2834.21｜ 1217.98｜ 42.97｜ 0.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化肥 ｜ 528578.54｜ 46355.69｜ 8.77｜ 38.81｜
｜化工 ｜ 401661.13｜ -14926.57｜ -3.72｜ 29.49｜
｜贸易 ｜ 208839.12｜ 2084.14｜ 1.00｜ 15.33｜
｜装备制造 ｜ 174492.47｜ 40351.61｜ 23.13｜ 12.81｜
｜其他 ｜ 24300.66｜ -224.93｜ -0.93｜ 1.78｜
｜其他业务 ｜ 24207.69｜ -1708.60｜ -7.06｜ 1.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜尿素 ｜ 478572.95｜ 42378.41｜ 8.86｜ 35.14｜
｜贸易 ｜ 208839.12｜ 2084.14｜ 1.00｜ 15.33｜
｜化工设备 ｜ 174492.47｜ 40351.61｜ 23.13｜ 12.81｜
｜聚氯乙烯 ｜ 125812.94｜ -17259.55｜-13.72｜ 9.24｜
｜其他 ｜ 104549.59｜ -15964.57｜-15.27｜ 7.68｜
｜丙烯 ｜ 91994.28｜ -16955.10｜-18.43｜ 6.75｜
｜烧碱 ｜ 86531.32｜ 41422.22｜ 47.87｜ 6.35｜
｜三氯化磷 ｜ 46701.99｜ -8278.59｜-17.73｜ 3.43｜
｜其他业务 ｜ 24207.69｜ -1708.60｜ -7.06｜ 1.78｜
｜双氧水 ｜ 20377.26｜ 5861.37｜ 28.76｜ 1.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 24207.69｜ -1708.60｜ -7.06｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜1337871.92｜ 73639.94｜ 5.50｜ 98.22｜
｜其他业务 ｜ 24207.69｜ -1708.60｜ -7.06｜ 1.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务
公司是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产、化工装备等为一体的化工企业，
主要从事化工产品的生产和销售及化工装备设计、制造、安装、开车运行、检修、
维保、检测、服务等。
公司主要产品有：尿素、聚氯乙烯、丙烯、离子膜烧碱、三氯化磷、双氧水等。产
品主要用于农业和化工行业。
（二）公司经营模式：
1.生产方面：公司以煤炭、盐为主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过气化、
合成、变换等制造工艺进行物理、化学反应，获得尿素、烧碱以及PVC等化工产品
。
2.采购方面：公司以统一管理的模式，对化学品、备品备件等各类物资实行集中采
购，相关运输业务实行集中管理。通过有效管理，一方面提高了化学品采购的市场
议价能力和风险控制能力，在市场供需紧张的情况下，有力保障了生产企业原辅材
料供应；另一方面发挥集团集中采购的规模优势。
3.销售方面：公司持续深入推进产品集中销售的营销模式，以取得市场话语权为抓
手、形成规模效益为目的，将原重叠市场区域重新整合，形成工业客户、农业市尝
出口集港三者相辅相成的渠道格局，实现了尿素产品统一销售、统一定价、统一资
源调配，产品售价向优势区域进一步靠拢，市场竞争力显著增强。
（三）公司所属行业发展情况及市场地位
1.氮肥行业
农业粮食生产需求形成了对氮肥行业可持续发展的长期有效支撑。近年来，汽车、
火电行业环保要求的不断提高，也增加了对氮肥的依赖。报告期内，国内氮肥市场
呈现产能产量增加，市场供应充足，需求增长，氮肥价格呈波动态势。权衡内需提
振及节能、环保、低污染的新型氮肥生产技术研发应用等因素分析，国内氮肥市场
向好态势或将延续。
公司紧跟行业发展的新技术、新模式、新业态，努力实现用量少、产出高、环保安
全、精准供给农业化学品，拥有正元氢能、丰喜泉稷等企业，“丰喜”“正元”等
品牌曾获“中国驰名商标”“中国名牌产品”“中国畅销品牌”等殊荣，是中国化
肥行业的重量级品牌。
2.氯碱行业
氯碱工业是传统基础化工原料，广泛应用于轻工、化工、纺织、国防、军工、电力
、电子等国民经济各行业，具有较高的经济延伸价值。报告期内，氯碱呈现供需格
局变化、价格波动及利润有所起伏（先低后高再低）态势。受“双碳”政策引导，
行业企业积极采用离子膜等新技术，降低能耗，节约成本，提高产品市场竞争力。
随着宏观经济发展环境的不断优化，精细化管理的加强，以及新产品和新技术的应
用，市场行情有望得到逐步改善。
公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工于一体的大型化工企业，荣获了
“中国石油和化工行业企业文化建设先进单位”，“山东省文明企业”等称号，入
选山东数字经济“晨星工厂”培育名单，拥有省级技术研发中心，在氯碱行业中占
据重要地位。
3.化工装备制造
报告期内，在化工行业发展的大背景下，化工装备制造行业市场规模不断扩大。特
别是在新能源和新材料领域的快速发展，老旧装置更新改造，为化工装备制造行业
发展提供了新的经济效益增长点。公司聚焦转型升级，加快推进智能制造，在做强
做精炼油化工、煤化工装备制造等传统主业的同时，以科技创新为支撑，着力拓展
多晶硅、氢能等新能源装备及化工新材料装备制造。公司旗下阳煤化机入选国家级
服务型制造示范企业、国家级绿色工厂和省级重点产业链“链核（潜在链主）”企
业；开发的晋华炉3.0入选第六批国家级制造业单项冠军，位列国内年度增量市场
首位；研发的晋华槽，具有装备系统电耗低、负荷范围广、出气压力高等技术优势
，与风光可再生电力具有良好的适配性；公司生产的大型设备出口赞比亚，拓展了
海外市场，取得价值不菲的海外订单，企业品牌形象与品牌价值显著提升。
阳煤化机位列中国化肥化工装备制造企业前三位，是国务院科改示范行动优秀企业
、国家“两化”融合试点企业、国家“两业”融合试点企业、国家级企业技术中心
、煤气化技术与装备国家地方联合工程研究中心、国家博士后科研工作站、国家安
全生产标准化一级企业、国家高新技术企业、工信部制造业单项冠军、国家知识产
权优势企业、国家服务型制造示范企业、国家新一代信息技术与制造业融合发展示
范企业、国家绿色工厂、中国石油和化工行业技术创新示范企业、中国石化行业知
识产权示范企业、中国化工装备副理事长单位。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司聚焦目标任务和主责主业，聚力推进产业优化升级、提升企业治理
能力、增强合规管理意识、健全风险防控体系，合力助推企业提质增效。
报告期内，公司完成商品产量219.80万吨，完成进度计划的104.16%；实现营业收
入51.30亿元，同比减少0.63%；利润总额-2.49亿元，同比减亏28.81%；归属于上
市公司股东的净利润-2.29亿元，较2024年增加0.58亿元，同比减亏20.18%。
报告期内，公司深化提质增效行动，以核心发展目标为统领，持续提升经营管理水
平，在稳产增收、降本节支、科技创新、管理提升等方面持续发力，通过多维度、
多举措协调推进，切实筑牢抗波动、抗风险的能力。基于对公司未来持续稳健发展
的信心和长期投资价值的认可，以及为提振投资者信心、维护市场稳定和投资者利
益，公司控股股东山西潞安化工有限公司以集中竞价方式增持公司股票2,104,200
股，占公司总股本的0.09%，后续将继续增持比例不超过2%。
报告期内，公司发布《阳煤化工股份有限公司关于董事会审议变更公司名称及证券
简称的公告》，进一步明确公司职责和定位，突出聚焦化工产业科技创新的发展方
向。公司坚持以产业高端化、智能化、绿色化、服务化为方向，抓实骨干企业、核
心产品、关键环节的资源配置和技术攻关，持续加大研发投入和科技创新力度，围
绕市场需求和行业发展趋势，开展一系列新技术、新产品的研发项目，通过拥抱智
能化发展趋势，加速向科技驱动型企业转型，并强化产业核心竞争力。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1.生产装置优势
公司旗下恒通化工是集煤化工、盐化工、精细化工、热电联产于一体的联合化工企
业，产业链完整。产品链完善，产业基础好。产品链由甲醇、工业盐、石灰、黄磷
等通过甲醇制烯烃、离子膜烧碱、乙烯法聚氯乙烯、氯碱下游加工等项目延伸至丙
烯、烧碱、聚氯乙烯、三氯化磷等基础化工产品，具有较好的产业延伸度，氯气、
丙烯产品具有进一步向下游发展的空间。通过产品链的延伸，实现了煤化工与盐化
工的高质量融合发展。
公司旗下正元氢能位于河北省沧州临港经济技术开发区（国家级循环化工园区），
是河北省重点企业，国家级循环经济示范企业。正元氢能拥有自主研发的氨合成技
术，其成熟可靠的设计和丰富的运行经验，可以有效提高企业在行业内的竞争力，
是沧州临港经济技术开发区引入的唯一一家煤化工龙头企业，唯一气体供应中心。
公司旗下阳煤化机作为山西拾煤化工装备制造”骨干企业，核心产品晋华炉，先后
荣获山西省科技进步奖一等奖，入选新疆工业领域重大低碳技术目录、工信部《石
化化工行业鼓励推广应用的技术和产品目录》、国家节能中心推广应用的煤气化技
术、山西省创新产品和服务推荐清单。取得晋华炉设计、制造相关专利77项。
2.技术优势
报告期内，公司共申请专利52项，其中发明专利15项；参与发布国家标准1项；牵
头制定并发布团体标准5项。
截至报告期末，公司共拥有国家专利545项，国家标准9项，拥有1个国家级企业技
术中心、3个省级企业技术中心、1个行业甲级设计院、3家高新技术企业、1个院士
工作站及1个博士后科研工作站。公司持有化工工程专业甲级设计资质、压力管道
设计资质、压力容器设计（特种设备）资质及压力容器（A1）制造许可证。
报告期内，公司在多个领域斩获重要荣誉，彰显了强劲的综合实力与技术创新能力
。在智能制造领域，公司成功获评山西省先进级智能工厂；技术创新方面“水煤浆
水冷壁直连废锅气化炉技术”同时入选国家发改委《国家重点推广的低碳技术目录
（第五批）》和工信部《第一批先进适用技术名单（2025年）》；《传统水煤浆气
化改水冷壁气化流程示范应用》荣获陕西省化工学会科学技术一等奖；此外，“水
煤浆水冷壁直连废锅气化炉”成功入选中国设备管理协会《2025年度能源化工行业
技术装备国产化创新产品推荐目录》。
公司积极承担并参与国家、省级及行业重大科技项目，致力于推动技术创新与产业
升级，成功申报山西省科技厅揭榜挂帅项目《大型低能耗强波动适应性电解制氢装
备及性能评价研究》；《化工管件耐腐蚀熔覆层设计及其表面质量检测》和《基于
有限元分析平台的典型化工低压力容器机械元件焊接残余应力模拟、验证及其调控
》两项成果入选山西省基础研究计划项目；《水煤浆水冷壁直连辐射废锅气化技术
及产业化》成功申报中央引导地方科技发展资金项目。
公司着力培育新质生产力，深化产学研协同创新，加速推动科技成果转化落地。在
山西省科技厅支持下，成功研制出F-1000N立方米/h与P-1000N立方米/h碱性水电解
槽，其性能测试指标达到国内领先水平。依托具有完全自主知识产权的晋华ALK制
氢系统，公司充分发挥高端制造集成优势，着力打造“绿电-绿氢-耦合化工”全产
业链条，加速工业领域绿色低碳转型进程。同时，公司携手中国化学东华工程联合
开发的创新生物质气化技术——“东华炉”，成功攻克传统气化装置效率低、稳定
性差的行业瓶颈，实现了农林废弃物资源化高效利用，构建起”废料转化-清洁能
源-化工耦合“的循环经济模式，兼具显著生态效益与标杆性产业示范价值，为国
家“双碳”战略目标提供了重要技术支撑。
四、可能面对的风险
1.产品价格波动风险。
公司主要产品价格受国内国际市场供需关系、产业政策调整以及能源价格波动等多
种因素影响，价格波动较大，公司仍面临严峻的价格波动风险。公司将通过强化市
场研判、优化产销联动保持低库存，依托核心技术巩固柔性联产优势，并加快节能
改造与新项目建设，同时密切关注政策动向，以精益管理和创新驱动提升抗风险能
力，在复杂市场环境中实现稳健运营。
2.安全风险
公司下辖危险化学品生产企业，工艺流程较为复杂，生产过程多伴随高温、高压，
危险性较大，可能存在一定安全风险。公司将继续推行安全管理体系，以安全风险
防控为重点，扎实开展安全生产标准化建设，突出化工过程安全管理和检维修安全
管控，强化专业专项安全管理，补短板、强基础，不断提升安全管理水平。
3.环保风险
公司所辖氮肥产业、氯碱产业均属高耗能、高污染、高耗水的产业，如在生产过程
中不能有效对废水、废气、固废（含危险废物）和噪声等污染物进行处理并达到有
关环保政策和标准的规定，则公司可能会受到环保部门的行政处罚。随着我国政府
对环境保护的日益重视，国家和地方各级环保部门可能制定或颁布更为严格的环保
标准，整改达标将提高经营成本，削弱公司的市场竞争优势；整改不达标将面临处
罚或关停风险。公司将牢固树立绿色发展理念，坚持“依法治污、精准治污、规范
治污”的原则，以排污许可证“一证式”管理为指引，严格执行环保“三线一单”
，完善环保基础管理，强化污染源头治理、过程控制，不断增强企业的生存能力和
可持续发展能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山东恒通化工股份有限公司 ｜ 82344.75｜ -13996.10｜ 261709.58｜
｜山西丰喜化工设备有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜山西阳煤丰喜泉稷能源有限公｜ 40000.00｜ -7853.70｜ 278077.25｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西阳煤化工工程有限公司 ｜ 10000.00｜ 7.72｜ 2819.92｜
｜山西阳煤化工机械(集团)有限｜ 85350.00｜ 263.69｜ 509571.74｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西阳雄氢能科技有限责任公｜ 5000.00｜ -51.83｜ 1538.75｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西雄韬氢雄双阳燃料电池科｜ -｜ -｜ -｜
｜技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜河北正元氢能科技有限公司 ｜ 110500.00｜ -991.53｜ 533478.91｜
｜航天氢能沧州气体有限公司 ｜ -｜ 3721.18｜ 188410.22｜
｜阳煤平原化工有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜阳煤惠众农资烟台有限公司 ｜ 600.00｜ 799.69｜ 45327.12｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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