☆经营分析☆ ◇600419 天润乳业 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
乳制品制造及畜牧。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温乳制品 ｜ 109609.73｜ --｜ -｜ 52.86｜
｜低温乳制品 ｜ 82221.37｜ --｜ -｜ 39.65｜
｜畜牧业产品 ｜ 8304.14｜ --｜ -｜ 4.00｜
｜其他业务 ｜ 6105.28｜ --｜ -｜ 2.94｜
｜其他 ｜ 1122.21｜ --｜ -｜ 0.54｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆内 ｜ 110572.11｜ --｜ -｜ 53.32｜
｜疆外 ｜ 90685.35｜ --｜ -｜ 43.73｜
｜其他业务 ｜ 6105.28｜ --｜ -｜ 2.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 179571.03｜ --｜ -｜ 86.60｜
｜直销 ｜ 21686.42｜ --｜ -｜ 10.46｜
｜其他业务 ｜ 6105.28｜ --｜ -｜ 2.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温乳制品 ｜ 73834.65｜ --｜ -｜ 52.91｜
｜低温乳制品 ｜ 55801.41｜ --｜ -｜ 39.99｜
｜畜牧业产品 ｜ 5256.73｜ --｜ -｜ 3.77｜
｜其他业务 ｜ 4087.29｜ -1557.51｜-38.11｜ 2.93｜
｜其他 ｜ 567.44｜ --｜ -｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆内 ｜ 74754.67｜ --｜ -｜ 53.57｜
｜疆外 ｜ 60705.56｜ --｜ -｜ 43.50｜
｜其他业务 ｜ 4087.29｜ -1557.51｜-38.11｜ 2.93｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 121529.81｜ --｜ -｜ 87.09｜
｜直销 ｜ 13930.42｜ --｜ -｜ 9.98｜
｜其他业务 ｜ 4087.29｜ -1557.51｜-38.11｜ 2.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温乳制品 ｜ 34669.33｜ --｜ -｜ 55.51｜
｜低温乳制品 ｜ 23887.99｜ --｜ -｜ 38.25｜
｜其他业务 ｜ 1875.14｜ --｜ -｜ 3.00｜
｜畜牧业产品 ｜ 1731.95｜ --｜ -｜ 2.77｜
｜其他 ｜ 287.18｜ --｜ -｜ 0.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆内 ｜ 35467.20｜ --｜ -｜ 56.79｜
｜疆外 ｜ 25109.25｜ --｜ -｜ 40.21｜
｜其他业务 ｜ 1875.14｜ --｜ -｜ 3.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 54548.68｜ --｜ -｜ 87.35｜
｜直销 ｜ 6027.77｜ --｜ -｜ 9.65｜
｜其他业务 ｜ 1875.14｜ --｜ -｜ 3.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜乳制品制造业 ｜ 261678.19｜ 53633.56｜ 20.50｜ 93.31｜
｜畜牧业 ｜ 9192.18｜ -3357.17｜-36.52｜ 3.28｜
｜其他业务 ｜ 8033.85｜ -3630.88｜-45.19｜ 2.86｜
｜其他 ｜ 1529.66｜ 357.71｜ 23.39｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜常温乳制品 ｜ 149895.33｜ 26612.46｜ 17.75｜ 53.45｜
｜低温乳制品 ｜ 111782.85｜ 27021.10｜ 24.17｜ 39.86｜
｜畜牧业产品 ｜ 9192.18｜ -3357.17｜-36.52｜ 3.28｜
｜其他业务 ｜ 8033.85｜ -3630.88｜-45.19｜ 2.86｜
｜其他 ｜ 1529.66｜ 357.71｜ 23.39｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜疆外 ｜ 136483.35｜ 28170.69｜ 20.64｜ 48.67｜
｜疆内 ｜ 135916.68｜ 22463.42｜ 16.53｜ 48.47｜
｜其他业务 ｜ 8033.85｜ -3630.88｜-45.19｜ 2.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销模式 ｜ 245340.11｜ 48233.78｜ 19.66｜ 87.49｜
｜直销模式 ｜ 27059.92｜ 2400.33｜ 8.87｜ 9.65｜
｜其他业务 ｜ 8033.85｜ -3630.88｜-45.19｜ 2.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-09-30】
当前中国奶业周期正处于奶价低迷带动上游养殖业持续去产能、下游乳品企业激烈
抢占市尝静待终端需求复苏的过程中。9月第4周内蒙古、河北等10个主产省份生鲜
乳平均价格同比下跌3.2%，前三季度牛奶产量增长0.7%，而居民奶类消费价格同比
下降1.4%，行业仍呈现周期性供需失衡状态。政策方面，2025年7月28日，中共中
央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，这一政策对降低家庭生
育成本、刺激出生率及婴幼儿家庭消费潜力有重大意义，有望带动乳制品消费量的
增加，特别是对国产奶粉行业产生积极影响。2025年9月16日，《食品安全国家标
准灭菌乳》和《食品安全国家标准发酵乳》正式实施，意味着灭菌乳生产将彻底告
别复原乳时代，将有利于提升灭菌乳产品的整体品质，同时新标准进一步丰富发酵
乳原料种类，增加工艺的灵活性，生产企业将拥有更大的工艺创新空间，提升产品
差异化竞争力。
2025年以来，公司进一步优化牛群结构，精细化管理严控生产成本，聚焦核心产品
及新渠道开拓，保持生产经营的平稳运行。然而受低产牛只淘汰损失影响，经营业
绩承受较大压力。2025年1-9月，公司实现乳制品销量22.68万吨，较上年同期增长
1.91%；营业收入207,362.74万元，较上年同期下降3.81%；归属于上市公司股东的
净利润-1,061.45万元，较上年同期下降147.66%；上缴各项税费3,884.54万元。
1.深化市场渠道拓展
报告期内，公司持续加强市场渠道布局与客户管理，做到政策精准投放。电商子公
司完成线上主流电商平台和直播间搭建工作，推动渠道定制化产品上架销售，积极
筹备“双11”活动，天润直播间进入常态化直播。疆外各渠道网点数量总体实现增
长，产品进入麦德龙、好想来、银座等系统门店，同时增加部分已合作零食、商超
连锁渠道新品铺市计划。社区渠道方面，围绕“产品展示+互动体验+休闲购物”定
位，公司在乌鲁木齐市和图木舒克市各新增1家直营门店开业，进一步扩大天润“
新鲜”版图。目前，天润乳业专卖店及品牌店已在全国范围内累计开设近八百家。
2．研发创新打造产品力
公司新品研发方向顺应健康趋势，深度挖掘营养均衡、健康功能及清洁标签的产品
，兼顾口感与健康，全方位契合消费者对成分透明、健康安全的需求。第三季度，
公司陆续推出“石榴红了”“八楼记忆爱了”爱克林系列低温酸奶、大杯手工酸奶
、芭乐口味奶啤等新品，进一步丰富产品矩阵。在此基础上，公司科学进行产品全
生命周期监控及管理，有针对性地开展市场推广活动，动态调整优化产品品相结构
，以期改善产品盈利能力、提升市场竞争力。
3.智能工厂顺利投产试运营
2025年9月，公司年产20万吨乳制品加工项目已基本建设完成，并投入生产试运营
。项目打造“产-学-研”一体的现代化智能工厂，部署了智能运维平台、AR辅助维
修系统、AI驱动人机协同作业系统、全流程质量追溯系统等21个生产作业系统，构
建了覆盖牧业、生产、质检、物流、销售的全产业链数据生态圈，实现从奶源到终
端产品的追溯与协同管理。该项目成功入选国家工业和信息化部“2025年度卓越级
智能工厂项目”，并获评“兵团5G智能工厂”。
4.牧业积极实施降本增效
公司持续推动牛群结构优化趋于最佳水平，截至报告期末牛只存栏5.19万头，全群
成母牛占比提高至56%，养殖资源向成母牛倾斜，有效提升养殖效率。另一方面，
公司加大牛只分群精细化饲喂，挖掘本地饲草资源优势，调整精饲料用量，提升奶
牛舒适度，在保证奶产量的前提下降低饲料成本。公司本年度饲草收储工作已基本
完成，牧业事业部全程监督把关各牧场青贮压制质量，为进一步提升饲料转化效率
奠定基矗同时各牧场聚焦核心高产牛培育，全面做好牧场生物安全防控，依托监测
实验室、技术团队进行联合评估，为牧业精细化管理提供技术保障。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜阿拉尔新农乳业有限责任公司｜ 70200.00｜ -494.02｜ 103807.32｜
｜铁门关市优牧草业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜沙湾盖瑞乳业有限责任公司 ｜ 2734.00｜ -｜ -｜
｜沙湾天润生物有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜新疆芳草天润牧业有限责任公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆托峰冰川牧业有限公司 ｜ 4240.74｜ -｜ -｜
｜新疆天澳牧业有限公司 ｜ 37000.00｜ -｜ -｜
｜新疆天润生物科技股份有限公｜ 23629.50｜ 3809.72｜ 199392.24｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆天润烽火台奶牛养殖有限｜ 9000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆天润沙河牧业有限公司 ｜ 24800.00｜ -｜ -｜
｜新疆天润唐王城乳品有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜新疆天润北亭牧业有限公司 ｜ 50725.00｜ 1278.70｜ 84014.29｜
｜新疆天润优品贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜新疆天润乳业销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -2887.92｜ 36184.10｜
｜新疆博润农牧有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜库车新农乳业有限责任公司 ｜ 3200.00｜ -｜ -｜
｜巴楚天润牧业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜天润齐源乳品有限公司 ｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜天山鲁兵奶业产业研究院(第 ｜ 3.00｜ -｜ -｜
｜十二师) ｜ ｜ ｜ ｜
｜丽水山耕新农生物科技有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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