☆经营分析☆ ◇002853 皮阿诺 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中高端定制橱柜、衣柜、门墙及其配套家居产品的研发、设计、生产、销售、
安装与售后等服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家具制造业 ｜ 26318.78｜ 5982.53｜ 22.73｜ 98.18｜
｜其他业务 ｜ 487.15｜ 299.69｜ 61.52｜ 1.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜定制橱柜及其配套产品 ｜ 14683.61｜ 2277.42｜ 15.51｜ 54.78｜
｜定制衣柜及其配套产品 ｜ 10600.42｜ 3323.30｜ 31.35｜ 39.55｜
｜门墙 ｜ 1034.75｜ 381.81｜ 36.90｜ 3.86｜
｜其他业务 ｜ 487.15｜ 299.69｜ 61.52｜ 1.82｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 9138.81｜ 1253.95｜ 13.72｜ 34.09｜
｜华南地区 ｜ 4476.05｜ 1332.69｜ 29.77｜ 16.70｜
｜西南地区 ｜ 3830.32｜ 1021.11｜ 26.66｜ 14.29｜
｜华中地区 ｜ 3260.03｜ 800.26｜ 24.55｜ 12.16｜
｜华北地区 ｜ 3202.82｜ 759.45｜ 23.71｜ 11.95｜
｜西北地区 ｜ 1366.53｜ 484.48｜ 35.45｜ 5.10｜
｜东北地区 ｜ 890.32｜ 276.17｜ 31.02｜ 3.32｜
｜其他业务 ｜ 487.15｜ 299.69｜ 61.52｜ 1.82｜
｜外贸 ｜ 137.56｜ 48.10｜ 34.96｜ 0.51｜
｜港澳台地区 ｜ 16.34｜ 6.31｜ 38.64｜ 0.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售模式 ｜ 15303.63｜ 4884.94｜ 31.92｜ 57.09｜
｜工程模式 ｜ 11015.16｜ 1097.58｜ 9.96｜ 41.09｜
｜其他业务 ｜ 487.15｜ 299.69｜ 61.52｜ 1.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家具制造业 ｜ 86809.29｜ 20695.58｜ 23.84｜ 97.99｜
｜其他业务 ｜ 1778.83｜ 816.80｜ 45.92｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜定制橱柜及其配套产品 ｜ 50991.34｜ 9571.40｜ 18.77｜ 57.56｜
｜定制衣柜及其配套产品 ｜ 33383.78｜ 10353.30｜ 31.01｜ 37.68｜
｜门墙 ｜ 2434.17｜ 770.89｜ 31.67｜ 2.75｜
｜其他业务 ｜ 1778.83｜ 816.80｜ 45.92｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 27290.61｜ 5922.38｜ 21.70｜ 30.81｜
｜西南地区 ｜ 13620.30｜ 3621.10｜ 26.59｜ 15.37｜
｜华南地区 ｜ 12652.16｜ 2539.31｜ 20.07｜ 14.28｜
｜华中地区 ｜ 12306.98｜ 3135.92｜ 25.48｜ 13.89｜
｜华北地区 ｜ 8355.11｜ 2531.99｜ 30.30｜ 9.43｜
｜西北地区 ｜ 7134.49｜ 1713.58｜ 24.02｜ 8.05｜
｜东北地区 ｜ 5449.64｜ 1231.29｜ 22.59｜ 6.15｜
｜其他业务 ｜ 1778.83｜ 816.80｜ 45.92｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销模式 ｜ 49405.77｜ 15827.59｜ 32.04｜ 55.77｜
｜大宗业务模式 ｜ 37403.52｜ 4867.99｜ 13.01｜ 42.22｜
｜其他业务 ｜ 1778.83｜ 816.80｜ 45.92｜ 2.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家具制造业 ｜ 44425.59｜ 10029.73｜ 22.58｜ 98.35｜
｜其他业务 ｜ 743.92｜ 484.09｜ 65.07｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜定制橱柜及其配套产品 ｜ 27784.18｜ 5517.09｜ 19.86｜ 61.51｜
｜定制衣柜及其配套产品 ｜ 15742.21｜ 4243.38｜ 26.96｜ 34.85｜
｜门墙 ｜ 899.20｜ 269.26｜ 29.94｜ 1.99｜
｜其他业务 ｜ 743.92｜ 484.09｜ 65.07｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 14407.49｜ 2946.74｜ 20.45｜ 31.90｜
｜西南地区 ｜ 6991.87｜ 1647.43｜ 23.56｜ 15.48｜
｜华南地区 ｜ 6673.21｜ 1460.00｜ 21.88｜ 14.77｜
｜华中地区 ｜ 6211.98｜ 1247.45｜ 20.08｜ 13.75｜
｜华北地区 ｜ 4098.97｜ 1135.47｜ 27.70｜ 9.07｜
｜东北地区 ｜ 3938.14｜ 984.85｜ 25.01｜ 8.72｜
｜西北地区 ｜ 2103.93｜ 607.80｜ 28.89｜ 4.66｜
｜其他业务 ｜ 743.92｜ 484.09｜ 65.07｜ 1.65｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售模式 ｜ 23271.26｜ 6816.61｜ 29.29｜ 51.52｜
｜工程模式 ｜ 21154.33｜ 3213.12｜ 15.19｜ 46.83｜
｜其他业务 ｜ 743.92｜ 484.09｜ 65.07｜ 1.65｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜家具制造业 ｜ 128947.62｜ 37324.43｜ 28.95｜ 97.99｜
｜其他业务 ｜ 2650.34｜ 1494.15｜ 56.38｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜定制橱柜及其配套产品 ｜ 74201.85｜ 19995.23｜ 26.95｜ 56.39｜
｜定制衣柜及其配套产品 ｜ 50823.30｜ 16844.21｜ 33.14｜ 38.62｜
｜门墙 ｜ 3922.47｜ 485.00｜ 12.36｜ 2.98｜
｜其他业务 ｜ 2650.34｜ 1494.15｜ 56.38｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华东地区 ｜ 43374.04｜ 11467.65｜ 26.44｜ 32.96｜
｜华南地区 ｜ 24091.44｜ 6308.07｜ 26.18｜ 18.31｜
｜西南地区 ｜ 20223.99｜ 5846.11｜ 28.91｜ 15.37｜
｜华中地区 ｜ 17154.90｜ 5587.41｜ 32.57｜ 13.04｜
｜华北地区 ｜ 13837.74｜ 4552.92｜ 32.90｜ 10.52｜
｜西北地区 ｜ 6301.24｜ 2233.63｜ 35.45｜ 4.79｜
｜东北地区 ｜ 3964.27｜ 1328.64｜ 33.52｜ 3.01｜
｜其他业务 ｜ 2650.34｜ 1494.15｜ 56.38｜ 2.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜零售模式 ｜ 69909.92｜ 24608.74｜ 35.20｜ 53.12｜
｜工程模式 ｜ 59037.70｜ 12715.69｜ 21.54｜ 44.86｜
｜其他业务 ｜ 2650.34｜ 1494.15｜ 56.38｜ 2.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司专业从事中高端定制橱柜、衣柜、门墙及其配套家居产品的研发、设计、生产
、销售、安装与售后等服务，致力于通过独创设计为消费者提供个性化、定制化的
大家居解决方案，为客户打造个性、时尚、舒适、美好的居住环境。作为科学艺术
家居的倡导者和设计引领的中高端定制品牌，公司凭借突出的独创设计、精益品质
、市场开拓能力和以客户为中心的服务理念，经过多年的经营积累，获得了较高的
市场口碑和品牌忠诚度，现已成为国内领先的定制家居企业之一。
公司秉承“忠于独创、生而不同”的品牌理念，致力于塑造定制家居中高端新标杆
，为追求品质的新中产消费人群提供家的美好生活方式。现有整体橱柜、全屋定制
及门墙三大核心品类，其中，整体橱柜包括定制橱柜、厨电、卫浴柜、阳台柜等产
品，全屋定制包括定制衣柜、书柜、酒柜等产品，门墙包括木门、墙板等产品。
（二）主要经营模式
1、研发及设计模式
公司采取自主研发与外协研发并行的策略。自主研发方面，公司基于深入的市场洞
察和客户需求分析，结合全球材料、工艺、结构等前沿趋势，精准定位产品开发类
别，确立面向中国消费者的定制研发方向。研发过程采用项目管理模式，严格遵循
“以消费者需求为中心”的原则，把控风险及质量，打造橱柜、全屋、门墙及宅配
家具的智能全屋定制套系化产品。同时，公司推行以终端独特体验为核心的差异化
营销策略，新品经研发、试制、评审、试产试销等多个环节后，最终以套系产品“
一体化”的场景进行展示推广。
2、采购模式
公司实施供应链信息化管理，通过引入SRM实现供应商生命周期的全程管理。依托
完善的绩效评价、分级管理和淘汰竞争机制，公司科学开发与严格管理供应商，同
时规范内部材料规格、统一采购技术质量标准，从源头上有效保证产品品质并精准
控制采购成本。公司经实地及样品评估程序后确定合格供应商名录。实际采购时，
公司对名录内的供应商进行价格、服务、响应速度、信誉等综合评审，择优签订年
度框架协议，并持续跟踪监督，确保采购全流程可控。
3、生产模式
公司对核心产品中高端定制橱柜、全屋、门墙等采用自主生产。接到订单后，通过
柔性化生产工艺拆分成各种对应组件，并充分运用信息技术与精细化生产管理，实
现规模化定制加工。公司根据客户订单需求和交货期限科学排产，确保准时交付。
对于整体橱柜配套电器、全屋软装、成品家具和部分组件（如板材压贴），公司则
采取外协或OEM外包生产。目前该领域制造技术及质量管理体系已相当成熟，公司
通过制定严格的管理制度，对外协或OEM外包生产进行质量管控及流程管理，在保
证质量的同时提升响应速度。
4、销售模式
公司采用大宗业务和零售经销双轮驱动的复合营销模式。
大宗业务模式面向精装房工程市场，通过直营或工程经销商与全国优质房地产商建
立合作，签订战略集采合同，为大型房地产项目提供精装所需的定制家居产品（如
橱柜、全屋定制、门墙及配套柜体等）的设计、生产、运输、安装和售后服务，验
收后确认收入。
目前，大宗业务已形成“工程直营+经销商”双轮驱动的发展模式：一方面聚焦国
央企、优质民企等战略客户，提供一体化精装定制解决方案；另一方面拓宽地产拎
包、酒店、医养、保障房等多元化业务渠道。在该模式下，公司与房地产开发商或
工程经销商建立合作关系，签订相关项目合同。公司负责相关产品生产，由直营团
队或工程经销商作为项目履约实际操作方执行设计、运输、安装和售后。公司通过
协议与监督机制，确保工程经销商按约实施、按质交付。
零售经销模式是公司严格筛选并授权综合资质优良（品牌意识高、资金实力强、信
誉好、市场经验丰富）的经销商，在指定区域按公司标准开设“皮阿诺”品牌门店
销售定制家居产品的一种销售模式，是公司拓展终端市场的重要途径。
除传统零售渠道外，还存在以下几类辅助销售渠道，形成了多元化的销售网络：
平台电商渠道，充分借助互联网营销，通过运营官方内容平台（微信、抖音、小红
书等）和第三方电商平台（天猫、京东、拼多多）旗舰店，获取线上流量，引导消
费者至经销商覆盖区域门店消费（引客），再由线下完成量尺、设计、制造、安装
等一系列服务，实现定制家居线上营销到线下服务的闭环，为消费者提供便捷、高
效的购物体验。
设计师渠道，皮阿诺联合国内外跨界头部设计大师和美院高校教授、博导和媒体等
发起「独创者联盟」，通过持续深化和打造国内外优秀设计师资源设计师交流平台
，精准链接消费人群，以优秀的设计作品满足消费者个性化定制需求，提升产品设
计感、品质感及品牌知名度。
新零售本地化渠道，通过赋能经销商打造本地化新媒体矩阵（抖音、小红书、公众
号等），以优秀的客户案例、“家装干货”等内容链接本地消费者需求，扩大门店
在当地的知名度和影响力，实现线上引流到线下消费闭环转化。
整装渠道，是指公司通过在全国范围与知名装修公司及推动经销商与当地装企开展
合作，依托公司的品牌、全案产品和生产制造优势，对装企进行赋能。公司提供定
制化家居产品的生产、安装以及销售支持，装企负责设计落地施工。双方优势互补
，为消费者提供一站式的家装解决方案，提升整体家装体验。
（三）公司所处的行业情况
1、公司所处行业情况
根据中国证监会行业分类，公司属于家具制造业（C21）中的木制家具制造业（C21
1）中的集成创新行业——定制家具行业。国家统计局数据显示，2025年上半年，
规模以上家具制造业企业营业收入3023.9亿元，同比减少4.9%；实现利润总额106.
4亿元，同比减少23.1%。
从产业链角度看，虽然上半年地产行业继续朝着止跌回稳的方向迈进，政策托底基
调未改，但短期内生需求驱动不足依然是楼市转弱的主要原因。2025年1—6月份，
全国新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降
3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。受房
地产行业景气度持续下行拖累，新房及存量翻新需求同步收缩，产业链压力持续传
导至家具制造行业。
政策方面，2025年上半年，政策定调持续释放积极信号。4月中央政治局会议指出
“持续巩固房地产市场稳定态势”，提出“加大高品质住房供给”，同时强调“优
化存量商品房收购政策”。5月起，中国“好房子”国家标准《住宅项目规范》正
式实施，带动新建住房供应质量的显著提升。6月13日,国常会再次强调“更大力度
推动房地产市场止跌回稳”“进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性
”，并明确“稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险”的政策发力方向，为市
场注入信心。多项政策的陆续出台，为房地产市场的稳定和健康发展提供了有力保
障，引导地产行业向“存量优化、品质升级”的新模式转型。
从行业本身发展来看，尽管外部环境承压，但近年来我国家居行业积极向内探索，
以创新驱动破局。智能化浪潮推动物联网、人工智能等技术加速融入产品研发，助
力行业从智能单品迈向全屋智能生态系统，显著提升居住的便捷性、舒适性与安全
性，重塑用户体验，开拓高价值增长空间。同时，新生代消费者对个性化、健康环
保、美学设计及沉浸式体验的追求，促使家居企业从产品供应商升级为生活方式整
合服务商。随着家居行业向精细化与柔性化生产持续深化，消费者的个性需求能被
精准捕捉，而对健康居住的高度关注，则推动环保材料成为贯穿产业链的刚性要求
。此外，“线上线下融合”的服务模式，则致力于为消费者打造无缝衔接的消费旅
程，提升家居购置的连贯性。总体上，技术驱动叠加需求牵引的双轮创新，正在重
塑家居行业的产品形态、服务模式和产业生态，使其逐步摆脱对地产周期的过度依
赖，构建起以消费者价值为核心的新发展范式，为未来增长积蓄动能。
2、行业发展情况
（1）城镇化与旧改驱动家居需求释放
根据国家统计局发布数据，截至2024年末我国城镇人口占全国人口的比重为67%，
其中北京、上海、天津、广东、江苏、浙江、辽宁、重庆和福建9个省市常住人口
城镇化率超过70%。城镇居民对居住品质要求持续提升，叠加生活水平提高，正不
断催生存量房改造与装修需求。
与此同时，政策层面强力驱动城镇化深化与旧改。2024年国务院印发的《深入实施
以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》明确提升城镇化率目标。根据国家规划
，“十四五”期间我国将基本完成21.9万个城镇老旧小区改造。2025年计划新开工
改造老旧小区2.5万个，仅上半年即已开工1.65万个（完成全年目标的66%），河北
、辽宁等6地开工率更超80%，旧改工程正稳步落地。长期来看，城镇化已进入存量
提质新阶段。2025年7月召开的中央城市工作会议指出，城镇化正转向稳定发展期
，需弥合常住与户籍人口城镇化率差距（支撑刚性住房基本盘），并着力建设宜居
城市，稳步推进城中村和危旧房改造，构建房地产发展新模式。持续的城市更新与
居民对安全舒适居住环境的不懈追求，将驱动家居改善需求的释放。
（2）新政频出促房地产业止跌回稳，政策红利或开辟新增长极
3月以来，中央层面在“稳楼市”方面持续加码，系列政策落地，助力房地产市场
止跌回稳。李强总理在3月的《政府工作报告》中强调“稳住楼市股市”、“更大
力度促进楼市股市健康发展”，并提出“因城施策调减限制性措施”；5月，央行
等金融部门推出稳市场一揽子政策，其中5年期以上LPR及首套公积金贷款利率分别
降至历史新低的3.5%和2.6%。同时，关键性国标《住宅项目规范》5月正式生效，
强制推行“好房子”四大标准（安全、舒适、绿色、智慧）及智能家居、适老化设
计；6月，国常会进一步强调统筹推进“好房子”建设。
整体而言，尽管房地产短期压力犹存，政策红利正在开辟新的增长极。购房成本下
降激活的消费需求，与“好房子”标准向新建与存量市场全面渗透的趋势，叠加城
市更新、适老化改造及智能家居融合等领域释放的结构性机遇，或将成为行业破局
的关键动力。
（3）追求“质价双优”，理性消费觉醒重塑市场消费模式
当前，家居消费市场正经历深刻转型，主力消费群体的消费逻辑逐步从“追求奢华
”转向“内在舒适与价值追求”，理性与情感并重的“质价双优”成为核心诉求。
理性层面，消费者摒弃盲从，精于权衡，凸显对“质价比”的务实追求。《2024中
国家居消费趋势研究报告》显示，79.53%的消费者在选购家居产品时已摒弃盲从与
冲动，转而采取更为审慎的购买策略。同时，在理性评估的基础上，情绪价值成为
决策的另一关键维度。年轻群体视家居为情感栖息空间，愿为契合精神需求的个性
化场景与情绪价值支付溢价。
理性消费的觉醒正倒逼市场重塑供给逻辑。家居企业必须深入挖掘消费者需求，融
合“功能硬实力”与“情感软实力”，通过场景化体验将产品转化为契合生活方式
的“价值提案”，将技术优势转化为消费认知，方能赢得消费者的信任与忠诚。整
体而言，理性消费的觉醒正在推动消费行为从“符号化表达”向“本质化满足”的
转变，在成本计算与为愉悦自我付费之间实现平衡，催生出更契合真实需求的市场
供给。
（4）AI大模型重塑功能边界，智能家居创新消费场景
随着AI技术的飞速发展，智能家居行业正迎来重大变革。AI大模型通过深度学习用
户行为模式，将智能家居从“被动响应”推向“主动服务”，重塑产品功能边界，
为消费者带来便捷、个性化的体验，激发市场消费潜力。Statista数据统计显示，
2025年全球智能家居行业市场规模预计将达到1,740亿美元，预计至2029年，全球
智能家居行业市场规模将增长至2,506亿美元，行业发展空间广阔。
AI大模型深度赋能智能家居，正持续催生并重塑多元化的消费场景。系统基于用户
生活习惯、偏好及实时需求，自动调节优化家居环境，主动构建无缝衔接、高度个
性化的生活场景（如睡眠优化、健康监护、沉浸式娱乐、高效居家办公等）。物联
网云平台与AI算法驱动的“无感交互”体验，极大提升了生活便利性和舒适度，使
这些创新场景成为触手可及的现实，打造真正智能、人性化的居住空间。智能家居
的发展和普及，正是通过这些不断涌现的创新场景，推动整个家居行业从传统的功
能型产品向智能化、场景化、服务化转型升级，为消费者带来崭新的生活方式，同
时也为行业的持续创新和市场增长注入了强劲动力。
3、公司所处行业地位
公司自2002年创立以来，深耕定制家居领域二十三载，始终坚持“忠于独创，生而
不同”的品牌主张。公司作为橱柜行业首批A股上市企业之一，见证并参与着行业
的迭代升级。二十三载春华秋实，公司一直屹立在定制家居行业的前沿，致力于为
消费者提供美好人居解决方案。
公司秉持科学艺术融合理念，构建“橱柜+全屋+木门+宅配”一体化产品矩阵，为
万千家庭提供触手可及的品质服务。公司拥有600+项产品研发专利，产品屡获德国
IF设计奖、中国设计红星奖等国内外大奖。成立至今，公司凭借独树一帜的设计风
格、高端定制服务及智能化生产制造优势，引领并推动定制家居行业向高端化、个
性化方向迈进。
4、行业周期性特点
（1）具有季节性特征
定制家具行业的季节性与城镇居民的商品住房购买和商品房的交房时间有关，也与
城镇居民旧房二次装修需求有关。由于气候差异对装修效果的影响以及春节因素影
响，一般上半年属于定制家具产品销售淡季，下半年属于销售旺季。基于上述因素
影响，公司的营业收入和利润呈现季节性波动的特征。
（2）与房地产行业景气度相关
定制家具行业属于房地产后周期行业，销售对象为首次购买商品住房、存量房二次
装修和二手房翻新的人群以及推出精装修商品住房的房地产企业，与房地产行业景
气度关联度较高。定制家具行业受房地产行业的影响有一定的滞后性，通常而言，
新房开工至竣工大约需要2-3年时间；相较房地产销售情况，定制家具行业与交房
规模关联性更高。
（四）报告期主要经营情况
2025年，尽管政策定调持续释放积极信号，但在外部经济承压与消费需求结构性调
整的双重影响下，定制家居行业整体仍面临着成本上行与盈利空间收窄的双重压力
，市场分化态势进一步加剧。2025年上半年，公司营业收入为26,805.93万元，实
现归属于上市公司股东的净利润为-1,257.64万元。报告期内，公司主要经营情况
如下：
1、与酷家乐达成AI设计战略合作，赋能终端高效运营
面对AI技术对家居设计领域的颠覆性变革，皮阿诺前瞻布局，于7月10日与行业领
先的群核科技（酷家乐）达成深度AI设计战略合作，共同推动终端智能化升级。合
作聚焦设计提效、精准营销、标准化交付三大核心功能，为终端运营提供切实的价
值赋能。通过将酷家乐的AI智能设计平台与自身体系进行深度整合，皮阿诺正系统
性重塑终端服务能力：以数字化工具释放全案设计创新潜能，以智能化流程严格固
化并提升服务标准，构建“效率-体验-交付”环环相扣的卓越竞争力。此次合作将
显著提升终端效能：客户沟通周期可缩短50%，设计师更加聚焦于创意深化而非基
础操作，最终实现“个性化定制+标准化交付”的双赢。
2、赋能第四代住宅，驱动工程业务高端化，开拓海外市场
2025年，随着住建部《“好房子”建设经验做法（第一批）》的发布，绿色低碳、
智慧化、全龄友好的第四代住宅成为政策驱动下的市场主流。皮阿诺紧抓机遇，以
技术为创新全面赋能第四代住宅的精装交付，带动2025年上半年工程业务高端化率
显著提升。
针对第四代住宅精装交付中的挑战，皮阿诺对全流程服务进行了系统性升级：
设计融合，破除瓶颈：深化与保利、龙湖等头部房企的深度战略合作，打通橱柜、
衣柜、木门等多品类设计体系，实现设计标准化与定制化的高效融合，有效破解高
端项目大规模交付的设计难题。供应链协同，强化履约：依托行业领先的数智化生
产基地优势，优化协调个性化需求与规模化生产之间的矛盾，显著提升工程履约交
付能力。
标杆落地，实力印证：2025年上半年，皮阿诺在工程高端化领域取得突破。成功服
务上海融创外滩壹号院，通过高端美学设计支撑实现品牌溢价；在长沙恒昌府项目
中，凭借门墙柜一体化解决方案完成全精装交付，荣获住建部“过程精品”样板称
号；同时，广州中交未来城、北京龙湖观萃等第四代住宅标杆项目也相继落地，充
分彰显皮阿诺的综合实力。
未来，皮阿诺工程业务将聚焦国央企及优质民企合作，拓展文旅、酒店、医养、学
校等新赛道，不断创新解决方案，推动工程定制服务从“功能满足”向“品质引领
”的跃迁。
海外市场是公司重点布局方向，采劝工程项目为主，经销商为辅”的初期策略。目
前已成功签约一家海外经销商，并积极拓展北美、东南亚、中东及非洲等区域渠道
。同时，公司与全球开发商、总包商等建立合作，提供中高端一站式全屋解决方案
。基于上半年的积累，公司下半年有望在稳定获客渠道、获取持续客户及项目资源
方面取得突破，为海外业务的长期发展奠定坚实基矗
3、抢滩年轻消费市场，战略孵化专业电竞房品牌「燃刻」
新一代消费群体崛起与居家场景深化，正驱动家居消费从基础功能向情感价值与个
性化表达跃迁。电竞房凭借鲜明的个性化设计和沉浸式场景体验，正成为年轻群体
的“兴趣生活新领地”，市场需求持续攀升。
皮阿诺基于对消费代际变迁的深度洞察，历经两次产品迭代和试产试销，于2025年
战略性推出旗下专业电竞房品牌——「燃刻」，旨在以电竞场景为切入点，构建覆
盖Z世代兴趣消费的家居新生态。目前，公司已与哔哩哔哩（B站）平台及其家居服
务商正式达成2025年电竞房创新营销战略合作，依托其海量年轻用户与兴趣社区文
化，打通品牌与目标客群的深度连接通道，强化品牌在年轻市场的心智渗透。
未来公司仍将持续积累高价值用户调研数据，反向优化产品研发与场景迭代，推动
家居研发设计从经验导向转向需求导向的创新升级。
4、以数字化智能化为引擎，驱动节能提效新突破
2025年上半年，公司信息化建设持续聚焦业务数字化与智能化两大核心方向，以技
术赋能驱动节能提效的新突破。
终端赋能，提升经营效率：在门店经营端，公司部署了门店设计下单模型库4.0与A
I智能在线设计项目。通过应用人工智能技术，推进设计下单模型标准化与效果图
设计智能化，显著提升门店设计下单效率，为经销商订单转化提供坚实支撑。
总部升级，优化管理效能：在总部运营管理层面，公司借助人工智能技术的场景化
应用，针对性升级了售后服务与非标管理系统。引入自然语言处理、智能流转等AI
功能，大幅提升经销商服务效率与终端用户体验。
智造深化，提升生产效能：在生产制造管理领域，各生产基地持续深化生产管理3S
系统（APS+MES+WMS）的融合应用。通过精准优化产线配置与物料流转路径，进一
步提升生产的柔性化水平与整体运转效能。同时，借助PLM、3S、BI系统的上下游
数据联动与深度整合，为产品工艺应用提供智能化分析支持，有力推动工艺技术的
升级迭代与制程高效落地。
报告期内，公司通过智能化建设赋能生产计划、制造、品质、工艺等核心环节，信
息技术作为核心抓手，有力夯实了精益生产基础，有效降低能耗，驱动整体效能提
升。
二、核心竞争力分析
（一）强大的品牌力和研发能力
公司深耕收纳橱柜、全屋定制、木门、宅配等全案一体化产品及配套产品领域，坚
持设计引领的中高端品牌定位，秉承“忠于独创，生而不同”的品牌主张，致力于
为消费者提供美好人居解决方案。公司通过系统性构建“设计+智造+服务”三位一
体的能力，塑造了独特的品牌优势，既以独创性产品持续引领行业美学高度，又以
整家一体化模式革新消费体验，更依托全球化布局与社会责任践行传递品牌价值观
，致力于做最懂用户需求的家居品牌。
公司秉持“以市场需求为导向，用户创新推动进步”的研发理念，快速响应客户需
求与行业发展趋势，持续推出创新的产品和技术解决方案。公司通过自主研发、携
手大师设计、开展“产-学-研”合作以及与上下游产业链互动研发等多种模式，构
建了完善的内外部研发管理体系。依托强大的资源整合能力、卓越的设计与工艺团
队以及扎实的技术储备，公司上市产品拥有多项自主知识产权，并荣获多项国内外
权威设计大奖，彰显卓越创新实力。
（二）多元化的渠道优势
公司凭借多年行业深耕与对中国消费者需求的精准洞察，成功构建了大宗工程与零
售并重的多元化渠道体系，有效整合资源，实现经营规模的稳步扩张。
在工程业务方面，经过多年的持续投入，公司已建立起以阜沙、兰考生产基地为主
的专用产能配置，并构建了标准化工程项目流程及专用数字化管理系统，实现高效
运营。公司采用“直营+经销”双模式，战略聚焦保利、华润、中海等央国企房地
产客户，积累了丰富的客户资源。凭借先发优势与专业沉淀，公司树立了良好的市
场口碑，形成了显著的市场品牌优势。近年来，公司接连荣获中国房地产竞争力十
强供应商橱柜类第一、中国房地产产业链战略诚信领军企业、中国房地产开发企业
500强首选供应商等殊荣。
在零售渠道方面，公司基于定制橱柜及全屋定制独特属性，推行市场导向的细分战
略，精耕渠道。经过多年的发展，公司建立了覆盖全国的、紧密合作、共同成长的
营销服务网络。同时，公司与全国各房地产商、装修公司、物业公司、设计师等全
产业链进行跨界合作，形成品牌合力，实现多领域广泛渗透。公司以庞大的营销服
务网络为基础，联合经销商组成了专业的服务队伍，提供“售前、售中、售后+增
值”的全周期、零距离的现代服务体系。
（三）生产制造优势
公司采用“标准件规模化+非标件柔性化”的复合生产模式，引进先进的德国豪迈
柔性生产线，高效平衡个性化与规模效益，显著提升产品性价比。在生产管理上，
公司引入精益生产理念，通过标准化管理文件全面优化生产全流程，涵盖优化设计
、提高板材利用率、提升生产效率、加强产品质量控制等方面，持续夯实制造和工
艺基础，保障产品一致性。
公司致力于对生产流程持续进行自动化、智能化建设和升级，加速推进生产基地智
能化4.0生产线改造，搭建智能化成品立库。同时，加大在信息化技术的投入，通
过高效的生产管理系统，持续精进生产加工水平。
（四）信息化技术应用优势
公司在信息化系统建设领域持续深耕，在现有系统架构基础上，不断拓展与深化应
用边界，已全面构建起覆盖全业务链路的信息化体系。该体系囊括数字营销管理系
统（DMMS）、家具定制设计系统（酷家乐3D在线设计）、产品数据管理系统（造易
PDM）、高级计划排程系统（APS）、制造执行系统（MES）、仓库管理系统（WMS）
、企业资源计划（SAPERP）、供应商关系管理系统（SRM）、工程项目管理系统及
电商O2O业务系统等核心模块，实现了从前端营销、设计环节到中端生产制造，再
到后端财务核算的全流程数字化覆盖。
与此同时，公司还搭建了一套完整的智能化运营平台（BI），以此为核心构建起契
合精益管理理念与柔性生产特性的数字化管理体系，成功实现了公司全案定制产品
在个性化设计与规模化、标准化生产之间的无缝衔接与一体化运作。借助信息技术
，公司通过对订单管理流程、工艺技术规范等关键环节的不断优化升级，进一步提
升了生产制造与客户服务各环节的自动化、智能化水平，有效促进了产品质量的提
升与生产周期的缩短。全面覆盖的信息技术管理系统，为公司的经营决策、生产制
造提供了强有力的技术支撑，该系统已成为公司核心竞争力的技术基座。
（五）经营团队及其管理优势
优秀的管理与人才团队，是公司稳健发展的坚实后盾。历经多年的体系化培养与管
理积淀，公司已逐步锻造出一支高度职业化的经营管理团队。核心管理层人员深耕
定制家具行业多年，不仅积累了深厚的行业知识与宝贵的实践经验，更对行业动态
具备敏锐的洞察力和深刻的理解，能够精准把握客户需求与市场格局的变迁，并据
此及时调整公司的战略与业务布局。公司广纳贤才，汇聚了生产、销售、技术研发
、产品设计等各领域的专业人才，能够精准捕捉不同客户群体及项目的消费偏好，
并据此开发出具有高度针对性的营销与服务系统流程，为客户提供更加贴合需求的
解决方案。
战略明方向，人才作支撑。公司始终致力于完善人才培养、发展与激励的长效机制
，从组织管理、薪酬绩效等关键环节入手，自上而下确保经营管理团队在目标方向
上高度一致。公司坚持围绕业务实际与核心价值观来选拔、培养和发展人才，为业
务发展注入强劲动能，同时也为人才铺设多元化的发展路径，不断提升管理团队的
整体竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险
相比传统家具行业，定制家具行业发展潜力较大，盈利水平较高，近几年已成为家
具行业发展中新的经济增长点，多家上市定制家具公司已形成百家争鸣的竞争局面
。同时，随着房地产市场步入深度调整周期，存量市场博弈加剧，加之部分传统家
具制造企业、家电企业、上游建材企业、整装企业不断涌入定制家具行业，市场竞
争进一步加剧。随着行业发展，定制家具行业面临的市场竞争已经逐步由发展之初
的价格竞争，转变为品牌、设计、营销、人才、服务等多方面的综合竞争。市场竞
争的日益加剧可能导致行业平均利润率下滑或致使公司无法提升现有市占份额，公
司的经营业绩将受到一定影响。应对措施：公司继续强化品牌管理、营销网络、设
计研发等方面的竞争优势，实行差异化竞争战略，聚焦中高端目标市场，做好品质
和服务升级获取溢价。此外，公司将持续通过信息化管理驱动、优化生产和供应链
等手段降低生产成本。
2、宏观环境与房地产行业形势的风险
定制家具行业作为地产后周期产业，行业增速同房地产行业增速高度相关。2023年
以来，各级政府部门频繁优化楼市政策力促房地产市场平稳运行，当下政策环境处
于相对宽松阶段，但居民收入预期弱、房价下跌预期等因素依然制约着房地产市场
修复节奏。新房市场调整态势未改，核心城市政策效果持续性不足。若后续房地产
调控政策效果不及预期，房地产市场持续低迷，将影响到定制家具行业的发展，进
而对公司的生产经营造成不利影响。
应对措施：公司做强品类和高配置，丰富定制产品配套，实施门店换新升级，强化
门店投放，提升客单值。全渠道建设拓展，线上线下业务融合助力，树立良好品牌
形象，改善并提升获取流量的能力，提升客户转化效率。优化大宗客户收入结构占
比，聚焦央企国企及优质民营地产商，扶持工程经销商，做好应收账款管理。
3、主要原材料价格波动的风险
公司生产所需的主要原材料包括板材、台面、五金配件和外购厨电等。未来如果公
司主要原材料价格出现大幅波动，可能对公司经营业绩造成不利影响。
应对措施：公司一方面通过采购成本控制、建立与供应商长期合作机制等手段来规
避主要原材料价格波动的风险；另一方面通过不断改进生产工艺技术，提高生产的
自动化、智能化水平，提高材料利用率，减少材料损耗率，以此降低主要原材料价
格波动对产品成本的影响。
4、新产品研发和设计能力不能满足客户需求的风险
如果不能满足客户不断更新的消费需求和保持研发设计的持续创新能力，公司的核
心竞争力将无法继续维持，从而对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
应对措施：公司在科研立项、研发绩效考核、科技成果转化等方面建立了完善的研
发管理体系，保障了产品开发与市场的紧密联系；公司通过外协研发、内外设计联
合方式缩短开发周期，快速响应市场需求，实现每年两次满足市场需求的新品交付
。
5、经营管理的风险
随着公司多地区的生产基地布局和落实，公司经营规模、区域和渠道迅速扩大，经
营管理的复杂程度大幅提高，这对公司的研发设计、采购供应、生产制造、销售服
务、物流配送、人员管理、资金管理等部门提出了更高的要求。如果公司不能及时
优化管理模式、提高管理能力，或将面临经营管理风险。应对措施：公司通过不断
完善信息化建设，打通各部门管理并有效提高管理效率；公司建立职业化管理机制
，以企业文化、组织设计等维度对业务模式进行建设和调整，并做好过程管理；建
立基地化管理机制，形成总部做好机制建设、控制、监督和协调，各生产基地厂长
负责的经营管理模式。
6、应收账款、应收票据无法收回的风险
随着近年来国内房地产行业宏观调控措施的推进，国内房地产企业经营情况也受到
不同程度的影响，未来如果宏观经济形势、房地产行业融资政策等因素发生不利变
化，公司下游房企客户经营状况发生重大困难，可能导致公司应收账款无法收回、
商业承兑汇票无法兑付的风险，进而对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
应对措施：大宗渠道方面，公司将采劝工程直营+经销商”双轮驱动的销售模式，
直营业务上，聚焦十大战略地产商，达成双向深度联盟合作。工程经销商渠道，扶
持打造十大工程经销商。实现工程业务产品品类从橱柜单一品种向衣柜、浴室柜、
阳台柜、门墙等多品种拓展，提升房企单个项目销售额。在回款控制上，公司通过
设置风险控制部门，加强大宗业务风控措施，具体包括：设置相关准入门槛；设置
分类评级标准，根据标准评判是否参与相关招投标项目；在回款把控上根据逾期情
况设置三级预警提示、对逾期客户采取多种方式结合的追款催收措施等。从多个维
度制定严格制度，严控大宗业务风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中山市捷迅家居安装有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜中山市花间意家具有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中山盛和德成投资发展有限公｜ 4000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东拾木集家居科技有限公司｜ 800.00｜ -496.24｜ 2419.27｜
｜广州爱之诺家居有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜成都皮小诺家居有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜杭州利城启越股权投资基金合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州皮阿诺家居有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜武汉爱之诺家居有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜沈阳皮阿诺家居销售有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜河南皮阿诺家居有限责任公司｜ 18000.00｜ -452.06｜ 17565.71｜
｜济南皮阿诺家居有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海南皮阿诺科技有限责任公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市吖咕智能科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜皮阿诺家居(天津)有限公司 ｜ 17499.34｜ -｜ -｜
｜皮阿诺家居有限公司 ｜ 3000.00｜ -523.99｜ 23619.60｜
｜皮阿诺(新加坡)国际有限公司｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜皮阿诺智慧家居(广东)有限公｜ 5000.00｜ -10.19｜ 12956.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜皮阿诺(香港)国际有限公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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