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王子新材(002735)经营分析 F10资料

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王子新材 经营分析

☆经营分析☆ ◇002735 王子新材 更新日期:2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
    塑料包装、军工电子、薄膜电容领域的生产、研发和销售。

【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装                |  63738.36|  11095.97| 17.41|       63.77|
|电子元器件              |  25173.49|   2036.66|  8.09|       25.19|
|其他                    |   6577.95|    158.00|  2.40|        6.58|
|军工电子                |   4453.12|   1718.85| 38.60|        4.46|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装产品            |  63738.36|  11095.97| 17.41|       63.77|
|电子元器件              |  25173.49|   2036.66|  8.09|       25.19|
|其他                    |   6577.95|    158.00|  2.40|        6.58|
|军工电子产品            |   4453.12|   1718.85| 38.60|        4.46|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  91420.45|  13365.95| 14.62|       91.47|
|境外                    |   8522.47|   1643.53| 19.28|        8.53|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装                | 116355.03|  19355.78| 16.64|       58.49|
|电子元器件              |  45424.41|   5965.17| 13.13|       22.84|
|军工电子                |  22343.67|   6799.84| 30.43|       11.23|
|其他                    |  14798.53|   1310.48|  8.86|        7.44|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装产品            | 116355.03|  19355.78| 16.64|       58.49|
|薄膜电容产品            |  45424.41|   5965.17| 13.13|       22.84|
|军工电子产品            |  22343.67|   6799.84| 30.43|       11.23|
|其他                    |  14798.53|   1310.48|  8.86|        7.44|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    | 178130.53|  29683.41| 16.66|       89.55|
|境外                    |  20791.10|   3747.85| 18.03|       10.45|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    | 198012.64|        --|     -|       99.54|
|经销                    |    909.00|        --|     -|        0.46|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装                |  52578.86|   8906.47| 16.94|       62.31|
|电子元器件              |  18202.58|   2606.31| 14.32|       21.57|
|军工电子                |   6937.84|   2288.47| 32.99|        8.22|
|其他                    |   6659.66|    530.77|  7.97|        7.89|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装                |  52578.86|   8906.47| 16.94|       62.31|
|电子元器件              |  18202.58|   2606.31| 14.32|       21.57|
|军工电子                |   6937.84|   2288.47| 32.99|        8.22|
|其他                    |   6659.66|    530.77|  7.97|        7.89|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    |  75040.16|  12896.96| 17.19|       88.93|
|境外                    |   9338.77|   1435.04| 15.37|       11.07|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
|项目名称                |营业收入( |营业利润( |毛利率|占主营业务收|
|                        |万元)     |万元)     |(%)   |入比例(%)   |
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装                | 108625.92|  20766.17| 19.12|       61.24|
|电子元器件              |  28453.70|   3955.64| 13.90|       16.04|
|其他                    |  22229.52|   2040.88|  9.18|       12.53|
|军工电子                |  18060.58|   8830.21| 48.89|       10.18|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|塑料包装产品            | 108625.92|  20766.17| 19.12|       61.24|
|薄膜电容产品            |  28453.70|   3955.64| 13.90|       16.04|
|其他                    |  22229.52|   2040.88|  9.18|       12.53|
|军工电子产品            |  18060.58|   8830.21| 48.89|       10.18|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|境内                    | 146999.82|  27208.68| 18.51|       82.88|
|境外                    |  30369.91|   8384.22| 27.61|       17.12|
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
|直销                    | 176432.08|        --|     -|       99.47|
|经销                    |    937.64|        --|     -|        0.53|
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘


【3.经营投资】
     【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)主营业务、主要产品的基本情况
公司目前主要涉足塑料包装业务、军工电子业务、薄膜电容业务以及其他业务。公
司成立之初主营电子制造业配套包装,服务富士康等国际电子制造业巨头,迅速成
为行业领先供应商,随着业务发展,公司逐步拓展至军工电子和薄膜电容领域,并
将其作为未来核心发展方向。当前,公司在稳步推进塑料包装业务的同时,重点布
局薄膜电容在新能源汽车、光伏、风力发电、可控核聚变及军工等行业的应用,提
升军工电子技术研发水平,推动公司向科技化、智能化发展,构建新的发展动能。
经过多年积累,公司逐步成为我国智能电子产品和家用电器包装行业的优秀企业,
公司获评“中国包装百强企业”、“中国塑料包装行业30强企业”,并与国内外著
名的电子产品和家用电器等大型制造企业建立了良好的长期稳定的合作关系。
公司始终致力于加快培育和发展新质生产力,除稳步发展塑料包装主业外,也大力
发展以军工电子、薄膜电容为代表的科技创新业务,作为公司未来持续增长新引擎
。公司十分重视研发人员的引进与培养,持续不断地加大研发投入、扩充研发团队
,力求为公司未来的业绩增长提供坚实的技术基础与强有力的支撑。公司将始终且
不动摇地坚持“研发驱动发展”的战略,持续推动高质量发展,长期为股东创造财
富、为社会创造价值。
二、核心竞争力分析
(一)产品品质稳定
1、公司历来重视产品质量,在行业发展初期率先引入品质管理,是行业内率先通
过ISO9001:2000质量管理体系、ISO14001:2004环境管理体系双认证的企业,也是
首批执行欧盟RoHS标准的电子产品塑料包装企业,满足国内外客户的环保标准。公
司先后获得富士康授予的“A级绿色合作伙伴认证”、佳能授予的“无放射性绿色
产品证书”、理光授予的“化学物质管理体系认证”等客户认证,产品品质得到下
游知名企业的认可。同时,凭借过硬的产品质量和优秀的服务,公司获得了“2015
年京东方优秀供应商”、“2016年鸿富锦精密电子优秀供应商”、“2017年海尔重
庆园区最佳合作伙伴”、“惠普指定全球供应商”、“海尔金魔方奖”、“2024年
度海尔成本共创奖”等荣誉,奠定了一定的行业品牌影响力。
2、电容器作为基础电子元器件之一,客户对于产品质量稳定性和供货稳定性要求
较高,宁波新容电器科技有限公司通过引进德国和日本先进超薄蒸镀设备实现自主
镀膜和生产流程自主可控,为公司产品高性能化提供设备支持。宁波新容主要产品
均符合国际标准,并通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949、军工保密资
质认证和CQC、UL、CUL、TV、VDE等产品认证,拥有省级高新技术企业研发中心、
宁波市企业技术创新团队和宁波市科技创新团队,可以满足不同行业客户对于薄膜
电容产品品质及其他定制化要求。
3、中电华瑞主要面向军方客户,其对于公司产品的设计、生产、验收和交付均有
严格的考核要求。中电华瑞目前已通过GJB9001C-2017国军标质量管理体系认证,
能够确保生产产品满足客户关于可靠性、稳定性的要求,并按照军标要求管理研发
、生产、销售全过程,确保产品品质和服务质量符合客户要求。
(二)服务能力出众,具备快速响应客户订单的能力
1、塑料包装业务方面,公司在电子产品和家用电器包装行业具有规模优势和产品
线优势,可生产包括塑料包装膜、塑料托盘和塑料缓冲材料、聚苯乙烯泡沫(EPS
)、聚合发泡材料(EPO)、蜂窝纸等系列上百个品种的包装材料,产品线丰富,
能够为客户提供一站式服务,降低了客户供应链管理成本,能够满足客户多样化的
需求。
此外,公司凭借柔性加工能力、规模优势、全国布局优势,能够快速整合资源,在
较短时间内完成产品设计、原材料采购、生产及产品配送等所有工作,从新产品包
装设计及配套包材,到送样最短可达72小时,常规产品做到24小时供货。同时,公
司采取了常备安全库存,在快速响应客户订单方面具有较强的优势,与电子产品行
业的需求特征相符。
公司已在泰国设立子公司并建设生产基地,凭借公司多年在行业内的经验与技术沉
淀为公司承接欧美订单提供便利,同时为公司未来应对产业转移及复杂国际关系所
带来的不确定性提供新的发力点,也为公司未来拓展海外业务奠定基矗
2、薄膜电容业务方面,电容产品具有明显的定制化特点,工艺设计、技术研究和
产品测试尤为重要。为了满足客户差异化需求,宁波新容按照“专人专项模式”服
务客户,为优质客户分别配备研发、市场开发和商务后勤人员,提供产品研发、新
产品试制、产品性能试验、生产和售后的综合服务,并实现对客户订单的快速响应
。公司制定了《顾客服务程序》《合同评审控制程序》《产品交付管理程序》《顾
客满意度调查与分析程序》《顾客与外部供方财产管理制度》《顾客退货补货管理
方法》《顾客特定要求管理制度》等销售服务制度,确保客户整体服务流程稳定可
控。
3、实现国产自主可控是目前军工客户的关键需求;在长期经营过程中,中电华瑞
逐步掌握了强大的定制化电子功能模块、整机与系统的研发设计与生产能力,能够
向客户提供较为完整的国产化应用解决方案,目前主要产品模块基本已经满足国产
化要求。此外,军工电子业务具有高度的定制化特点,基于此公司打造定制服务模
式,以商务部为牵引,协调包含技术、质量在内的其他部门资源为支撑,为客户提
供“快速响应、全流程跟踪”的专项服务,满足客户关于及时性、定制化的要求。
(三)稳定的客户资源优势
1、公司包装业务主要客户群体为国内外著名的电子产品、家用电器等大型制造企
业,包括富士康、海尔、海信、华星集团、广达、WWT、英业达、华硕、京东方、
光宝、爱普生等国内外行业知名客户。公司凭借优秀的服务和产品品质,与电子产
品、家用电器生产厂商建立了长期、稳定的合作关系,受到了客户的广泛认可,先
后获得富士康、海尔多次授予的供应商奖项。在巩固电子产品和家用电器包装市场
领先地位的基础上,公司持续拓展家具、日用消费品、食品、医药等包装市场,以
进一步提升公司的市场竞争力。
2、目前公司的电容器产品已广泛应用于新能源汽车、军工、可控核聚变、光伏、
风电、电网、轨道交通、医疗、家电等领域,形成了良好的市场基础,并且公司能
够根据市场的技术革新及客户的需求情况,持续推进产品升级以满足客户需求。同
时,宁波新容高度重视业务拓展,深挖客户需求,经过多年的发展,宁波新容与苏
州汇川、武汉菱电、上海电驱动、海尔、格力、美的、奥克斯、AICtech、GE及Wab
tec等国内外知名品牌客户建立了长期稳定的合作关系。在稳固现有客户的同时,
公司积极推进新能源汽车、光伏、风电、军工等领域业务的发展,目前已成功开拓
了包括比亚迪、零跑汽车、阳光电源、菲仕等新客户,并积极开发金风科技、上能
电气、阳光电源、锦浪科技、博格华纳等在内的潜在客户,奠定宁波新容业务持续
发展的客户基矗
3、中电华瑞依托产品的安全可靠及国产自主可控技术优势和优质的服务质量,逐
步积累了良好的客户口碑和客户资源,目前主要客户包括系统论证单位、舰船总体
设计单位、专业研究院所及相关生产单位等。该类型客户对产品性能、质量、安全
性均有较高要求,国防领域的客户对配套产品的可靠性要求严格,配套产品一旦装
备后,随即融入了相应的装备或设计体系,为维护特定装备体系的安全性及完整性
,客户一般不会轻易更换配套产品,并在其后续的装备升级、技术改进和备件采购
中对供应商存在一定的技术和产品依赖。
报告期内,公司核心竞争力未发生重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、全球经济周期性波动、贸易政策恶化、市场需求下降的风险
报告期内,塑料包装业务、军工电子业务、薄膜电容业务构成了公司收入的主要来
源。其中,公司塑料包装业务、薄膜电容业务的下游覆盖家电、消费电子等领域的
大型制造企业,相关下游行业发展与全球家电、电子产品需求的景气程度高度相关
,而消费需求与宏观经济高度相关。如果全球经济下滑、贸易政策恶化,特别是电
子产品的市场需求下降,将可能导致下游客户对公司塑料包装、薄膜电容等产品的
需求下降,进而对公司业务造成不利影响。公司军工电子业务所处业务领域目前受
国家产业政策和军费整体支出安排影响较大,若未来我国军工管理体制、市场进入
条件、上游客户产品需求等发生重大不利变化,将使军工客户对公司军工产品需求
减少,进而对公司未来生产经营和业绩产生一定影响。
2、竞争加剧风险
公司主营业务涉及塑料包装、薄膜电容、军工电子等行业的市场化程度日益提高,
行业竞争日趋激烈。公司在塑料包装行业细分领域竞争优势明显,但电子、家用电
器制造业的市场集中度不高,存在数量众多的中小电子、家用电器企业,其对塑料
包材需求具有多样化特征,并给予中小塑料包装制造商和新进入企业一定的生存空
间,其中部分塑料包装企业逐渐壮大,可能会加剧市场竞争程度;公司子公司宁波
新容的薄膜电容产品在新能源市场中拥有广阔的应用空间,近年来新能源市场的快
速发展带动薄膜电容行业规模快速扩张,在此背景下企业纷纷加大对产品的研发投
入、扩大生产规模,可能导致行业竞争进一步加剧;伴随军品市场的持续发展,军
工电子市场竞争也将日趋激烈。如果公司未来不能准确把握市场机遇和变化趋势,
提高产能规模和技术水平,有效控制成本,持续开拓新的市场和领域,则可能导致
公司竞争力下降,在竞争中失去优势,进而对公司业绩造成不利影响。
公司将继续提升核心竞争力,坚持贴厂方式强化全方位服务能力,强化在产品品质
的稳定性、与JIT模式相匹配的交货期、即时售后服务、一站式产品线、包装方案
设计服务等方面的优势。
3、客户集中风险
报告期内,公司向前五大客户的销售总额占当期营业收入的比例接近50%,客户集
中度较高,存在一定客户集中风险。相关客户对于公司产品需求量较大,采购需求
稳定。未来如公司主要客户采购需求变化或其他原因导致其减少甚至取消对公司产
品的采购或主要客户经营情况发生不利变化,将对公司的经营业绩造成不利影响。
公司将采取积极措施,继续拓展日用品、家具、医药等其他行业的塑料包装市场,
同时大力发展以薄膜电容、军工电子等科技创新业务,实现公司多元发展。
4、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料包括公司产品使用的原材料主要包括聚乙烯、片材、珍珠棉、聚苯
乙烯、聚丙烯薄膜等石油化工行业的下游产品,价格受国际原油价格波动和市场供
需影响较大。原材料采购价格是影响公司成本、利润的重要因素,如果在商业合同
执行过程中原材料价格发生大幅上涨,而合同单价未能及时上涨,则公司毛利率、
营业利润可能面临短期下滑风险。
公司将通过提升产品品质,强化全方位服务能力,从而加强议价能力,减少原材料
价格波动对公司业绩影响。
5、劳动力成本逐年上升的风险
近年来,劳动力供求的结构性矛盾及老龄化加速导致劳动力成本进入上升通道,“
民工荒”背景下,各地尤其是沿海地区上调工资标准的频率及幅度逐渐增大,我国
制造业的劳动力成本优势正逐渐消失。
公司的塑料包装业务和薄膜电容业务属于劳动密集型行业。近年来,公司在改良设
备以加强自动化、优化流程以提升效率等方面取得了一定成效。但是,“劳动密集
”特征未得到根本性改变,人工成本仍是影响公司业绩的重要因素之一。未来,如
果劳动力成本继续攀升,而公司未能有效通过生产自动化水平抵消相关不利影响,
将给公司经营和整体业绩带来不利影响。
公司近年来对生产设备持续进行升级改造,提高自动化、机械化水平,以降低人力
成本。
6、管理风险
公司坚持“聚焦优质业务,促进多元发展”的战略;在塑料包装业务板块,公司制
定了全国性布局特别是在电子、家用电器制造业发达地区布局的战略,未来亦可能
根据业务拓展情况考虑进一步增加区域子公司提升市场覆盖度;此外,公司近年也
通过外延并购方式进入薄膜电容、军工电子领域,将进一步增大经营管理和内部控
制的难度,对公司管理层的经营管理能力和内部控制体系的制度建设及执行效率提
出了更高的要求。在对新增子公司管理方面,公司短时间内较难做到规模复制和企
业文化复制,尤其是外部收购的子公司对于企业管理文化可能存在较长的适应期,
如果公司无法有效应对管理复杂度提升带来的挑战,将对公司的经营发展和持续增
长造成不利影响。
公司近年来逐步向投资控股型集团转变,不断提升战略投资和监督管理能力。公司
成立总部管理中心,优化各子公司的管控模式,每月召开两次经营管理层的办公例
会,增强各子公司的有效沟通,高效促进经营计划的落地。同时,通过经营管理层
的分管及内部制度的完善来实现对各子公司进行管理和监督。

【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
|企业名称                  |注册资本(万元)|净利润(万元)|总资产(万元)|
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
|青岛富易达包装科技有限公司|       1000.00|           -|           -|
|青岛冠宏包装技术有限公司  |        500.00|           -|           -|
|重庆王子新材料有限公司    |        600.00|           -|           -|
|重庆富易达科技有限公司    |       1808.18|      633.19|    33628.71|
|郑州王子新材料有限公司    |       4033.27|           -|           -|
|苏州浩川环保包装技术有限公|        500.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|珠海新盛包装技术有限公司  |        500.00|           -|           -|
|烟台栢益环保包装技术有限公|        600.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|烟台栢晟包装技术有限公司  |        500.00|           -|           -|
|深圳栢兴科技有限公司      |       1000.00|           -|           -|
|深圳新诺包装制品有限公司  |        500.00|           -|           -|
|深圳市尧山财富管理有限公司|             -|           -|           -|
|深圳市创想环球贸易有限公司|        100.00|           -|           -|
|深圳启翌科技有限公司      |        200.00|           -|           -|
|深圳启明整体智慧包装技术有|       1000.00|           -|           -|
|限公司                    |              |            |            |
|深圳利峰达科技发展有限公司|        200.00|           -|           -|
|海南王子环保科技有限公司  |        500.00|           -|           -|
|海南王子新材投资有限公司  |       3000.00|           -|           -|
|泰兴科技(泰国)有限公司    |        500.00|           -|           -|
|河南富易达科技有限公司    |       2000.00|           -|           -|
|江苏栢煜包装材料科技有限公|       1500.00|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|江苏新亿源安全防护科技有限|             -|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|武汉舰讯通智能装备技术有限|        100.00|           -|           -|
|公司                      |              |            |            |
|武汉瑞宽科技有限公司      |        100.00|           -|           -|
|武汉王子新材料有限公司    |        700.00|           -|           -|
|武汉市栢信环保包装技术有限|        600.00|      348.12|     8218.85|
|公司                      |              |            |            |
|武汉安和捷检测技术有限公司|        734.69|           -|           -|
|武汉中电华瑞科技发展有限公|      10834.44|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|成都高斯智慧电子科技有限公|       1024.57|           -|           -|
|司                        |              |            |            |
|成都新正环保科技有限公司  |       5000.00|           -|           -|
|成都启恒新材料科技有限公司|       1000.00|           -|           -|
|廊坊市信兴环保技术有限公司|       1000.00|           -|           -|
|山东一海包装科技有限公司  |       1000.00|           -|           -|
|安徽王子环保技术有限公司  |        500.00|           -|           -|
|宁波骏信新材料有限公司    |        500.00|           -|           -|
|宁波星盾电气有限公司      |        500.00|           -|           -|
|宁波新容跨洋贸易有限公司  |        100.00|           -|           -|
|宁波新容电气有限公司      |       3408.00|           -|           -|
|宁波新容电子有限公司      |       1000.00|           -|           -|
|宁波新容电器科技有限公司  |      22678.33|    -1393.84|    96844.89|
|宁波同容达精密制造有限公司|        500.00|           -|           -|
|南宁王子新材料有限公司    |        500.00|           -|           -|
|东莞群赞电子开发有限公司  |       4429.80|           -|           -|
|WANGZI (THAILAND) CO.,LTD.|      68600.00|           -|           -|
|Tiantai EPPT CO.,Ltd      |        500.00|           -|           -|
|Nova Grid Solution(Thailan|       3600.00|           -|           -|
|d)Co.,Ltd                 |              |            |            |
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