☆经营分析☆ ◇002507 涪陵榨菜 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品的研制、
生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工 ｜ 131091.91｜ 70989.81｜ 54.15｜ 99.87｜
｜其他业务收入 ｜ 172.43｜ 88.95｜ 51.59｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜榨菜 ｜ 112263.29｜ 65203.12｜ 58.08｜ 85.52｜
｜泡菜 ｜ 11859.13｜ 3829.49｜ 32.29｜ 9.03｜
｜其他产品 ｜ 3654.56｜ 1216.30｜ 33.28｜ 2.78｜
｜萝卜 ｜ 3314.93｜ 740.90｜ 22.35｜ 2.53｜
｜其他业务收入 ｜ 172.43｜ 88.95｜ 51.59｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南销售大区 ｜ 36203.06｜ 20170.03｜ 55.71｜ 27.58｜
｜华东销售大区 ｜ 22204.10｜ 12384.35｜ 55.78｜ 16.92｜
｜华中销售大区 ｜ 17748.29｜ 9784.89｜ 55.13｜ 13.52｜
｜华北销售大区 ｜ 13529.40｜ 7378.73｜ 54.54｜ 10.31｜
｜西南销售大区 ｜ 11559.29｜ 6457.93｜ 55.87｜ 8.81｜
｜中原销售大区 ｜ 11417.41｜ 6221.22｜ 54.49｜ 8.70｜
｜西北销售大区 ｜ 10067.60｜ 5457.38｜ 54.21｜ 7.67｜
｜东北销售大区 ｜ 5413.26｜ 2865.37｜ 52.93｜ 4.12｜
｜出口 ｜ 2949.51｜ 269.92｜ 9.15｜ 2.25｜
｜其他业务收入 ｜ 172.43｜ 88.95｜ 51.59｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 123685.90｜ 67597.80｜ 54.65｜ 94.23｜
｜直销 ｜ 7406.01｜ 3392.01｜ 45.80｜ 5.64｜
｜其他业务 ｜ 172.43｜ 88.95｜ 51.59｜ 0.13｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工 ｜ 238286.30｜ 121533.47｜ 51.00｜ 99.82｜
｜其他业务收入 ｜ 426.31｜ 182.01｜ 42.70｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜榨菜 ｜ 204441.88｜ 111522.13｜ 54.55｜ 85.64｜
｜泡菜 ｜ 22999.98｜ 6404.31｜ 27.84｜ 9.64｜
｜其他产品 ｜ 6237.32｜ 2480.93｜ 39.78｜ 2.61｜
｜萝卜 ｜ 4607.13｜ 1126.10｜ 24.44｜ 1.93｜
｜其他业务收入 ｜ 426.31｜ 182.01｜ 42.70｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南销售大区 ｜ 65055.78｜ 33319.06｜ 51.22｜ 27.25｜
｜华东销售大区 ｜ 43301.52｜ 22507.63｜ 51.98｜ 18.14｜
｜华中销售大区 ｜ 30742.35｜ 15836.54｜ 51.51｜ 12.88｜
｜华北销售大区 ｜ 25038.62｜ 12495.42｜ 49.90｜ 10.49｜
｜西南销售大区 ｜ 22156.19｜ 11378.67｜ 51.36｜ 9.28｜
｜中原销售大区 ｜ 21166.90｜ 10902.51｜ 51.51｜ 8.87｜
｜西北销售大区 ｜ 17239.11｜ 8808.23｜ 51.09｜ 7.22｜
｜东北销售大区 ｜ 8840.16｜ 4506.80｜ 50.98｜ 3.70｜
｜出口 ｜ 4745.68｜ 1778.61｜ 37.48｜ 1.99｜
｜其他业务收入 ｜ 426.31｜ 182.01｜ 42.70｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 223158.80｜ 113694.43｜ 50.95｜ 93.48｜
｜直销 ｜ 15127.50｜ 7839.03｜ 51.82｜ 6.34｜
｜其他业务收入 ｜ 426.31｜ 182.01｜ 42.70｜ 0.18｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工 ｜ 130444.06｜ 66363.14｜ 50.87｜ 99.89｜
｜其他业务收入 ｜ 148.10｜ 53.05｜ 35.82｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜榨菜 ｜ 111762.55｜ 60560.63｜ 54.19｜ 85.58｜
｜泡菜 ｜ 12941.81｜ 3730.54｜ 28.83｜ 9.91｜
｜其他产品 ｜ 3343.60｜ 1303.72｜ 38.99｜ 2.56｜
｜萝卜 ｜ 2396.09｜ 768.25｜ 32.06｜ 1.83｜
｜其他业务收入 ｜ 148.10｜ 53.05｜ 35.82｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南销售大区 ｜ 36291.79｜ 18840.98｜ 51.92｜ 27.79｜
｜华东销售大区 ｜ 21035.72｜ 10661.70｜ 50.68｜ 16.11｜
｜华中销售大区 ｜ 16457.27｜ 8578.25｜ 52.12｜ 12.60｜
｜华北销售大区 ｜ 14768.83｜ 7667.29｜ 51.92｜ 11.31｜
｜中原销售大区 ｜ 11996.02｜ 6283.99｜ 52.38｜ 9.19｜
｜西南销售大区 ｜ 11662.22｜ 6075.50｜ 52.10｜ 8.93｜
｜西北销售大区 ｜ 10115.91｜ 5266.34｜ 52.06｜ 7.75｜
｜东北销售大区 ｜ 5357.92｜ 2807.51｜ 52.40｜ 4.10｜
｜出口 ｜ 2758.37｜ 181.58｜ 6.58｜ 2.11｜
｜其他业务收入 ｜ 148.10｜ 53.05｜ 35.82｜ 0.11｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 123779.87｜ 63628.17｜ 51.40｜ 94.78｜
｜直销 ｜ 6664.19｜ 2734.97｜ 41.04｜ 5.10｜
｜其他业务 ｜ 148.10｜ 53.05｜ 35.82｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜食品加工 ｜ 244595.29｜ 124201.77｜ 50.78｜ 99.84｜
｜其他业务收入 ｜ 389.22｜ 42.23｜ 10.85｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜榨菜 ｜ 207563.60｜ 113704.06｜ 54.78｜ 84.73｜
｜泡菜 ｜ 22505.41｜ 5876.53｜ 26.11｜ 9.19｜
｜其他产品 ｜ 8428.64｜ 3096.28｜ 36.74｜ 3.44｜
｜萝卜 ｜ 6097.64｜ 1524.90｜ 25.01｜ 2.49｜
｜其他业务收入 ｜ 389.22｜ 42.23｜ 10.85｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南销售大区 ｜ 67139.91｜ 31012.13｜ 46.19｜ 27.41｜
｜华东销售大区 ｜ 44619.25｜ 23241.68｜ 52.09｜ 18.21｜
｜华中销售大区 ｜ 30681.49｜ 16158.12｜ 52.66｜ 12.52｜
｜华北销售大区 ｜ 26322.23｜ 13953.28｜ 53.01｜ 10.74｜
｜中原销售大区 ｜ 22787.57｜ 11938.56｜ 52.39｜ 9.30｜
｜西南销售大区 ｜ 22005.33｜ 12211.02｜ 55.49｜ 8.98｜
｜西北销售大区 ｜ 18400.69｜ 9578.30｜ 52.05｜ 7.51｜
｜东北销售大区 ｜ 7947.69｜ 4123.74｜ 51.89｜ 3.24｜
｜出口 ｜ 4691.12｜ 1984.93｜ 42.31｜ 1.91｜
｜其他业务收入 ｜ 389.22｜ 42.23｜ 10.85｜ 0.16｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 228890.54｜ 116468.22｜ 50.88｜ 93.43｜
｜直销 ｜ 15704.75｜ 7733.55｜ 49.24｜ 6.41｜
｜其他业务收入 ｜ 389.22｜ 42.23｜ 10.85｜ 0.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)公司的主营业务
公司主要从事榨菜、下饭菜、泡菜、调味菜、榨菜酱和其他佐餐开味菜等方便食品
的研制、生产和销售。在行业中，公司产销量处于领先地位，产品有较高市场占有
率，旗下“乌江”品牌具有很高的知名度和美誉度。报告期内，公司持续丰富产品
矩阵、巩固市场竞争力，主营业务和盈利能力保持稳定。
(二)报告期主要产品
(三)公司经营模式
1.采购模式
公司设有物资供应部，负责辅料、包装物资的采购，主要采用年度招标方式，年初
确定供应商和物资采购价格，年中根据生产订单计划，实施按订单采购，有效降低
资金占用，提升采购质量。
公司设有原料管理部，着力强化对大宗原料的发展、收购、加工、运营等工作，采
用“公司+合作社+农户”的采购模式，既保障了原料来源，又助力乡村振兴，向上
游延伸产业链能够有效平抑农产品价格波动，促进产业链整体积极、健康、稳健发
展。
2.生产模式
公司生产实行以销定产，生产加工实现了机械化和自动化，稳步探索智能化生产模
式，提高生产效率，保证规模化生产和食品安全。
3.销售模式
采用经销制为主和电商平台补充的方式，公司实行“以城市为基础的精准化营销管
理模式”，根据城市人口、市场成熟度、城市渠道结构、市场推广资源匹配城市销
售数量任务；按城市渠道发展趋势，分解城市销售数量任务，形成城市渠道任务；
根据经销商能力、资源、过往的实绩与城市渠道任务的协同度，布局配置经销商，
落实经销商销售任务。
按“四多两不一目标”原则进行城市销售宏观管理布局，即多品类、多大单品集群
、多渠道、多经销商，不冲突、不压货，保证城市数量任务目标完成。长渠道大批
发营销模式向扁平化直控终端营销模式转变，积极拥抱社区团购、生鲜超市、休食
渠道、仓储会员店、直播平台等新兴渠道实现公司产品的销售，最大化实现渠道做
透、多品下沉；销售货款主要采用先款后货的结算方式，保障公司充裕的现金流以
及防止坏账的发生。
(四)报告期内的重大影响
公司坚持安全生产、品质运营，报告期内未受到环保、食品质量、食品安全等方面
的处罚。
品牌运营情况
品类规划方面矩阵式发展。围绕“稳住榨菜，夯基拓新，寻求增长”的业务战略规
划思路，2025年推广榨菜(只有乌江系列、瓶装系列)、下饭菜(含萝卜、海带丝、
豇豆)、榨菜酱、调味菜、泡菜、豆瓣酱、榨菜酱油、惠通下饭菜、联营产品、内
部产品等品类，家庭端重点抓榨菜、下饭菜、榨菜酱，餐饮端重点抓调味菜、泡菜
、豆瓣酱品类。
品牌运营方面跨界式链接。根据集团中长期“双轮驱动”发展战略，围绕2025年“
夯基拓新，优化产品，强化渠道，深化改革”工作总要求，紧紧围绕赋能各销售事
业部完成目标任务的需求，开展了“地面品牌传播”活动、“定向爆破”重点市场
打造等活动，力求实现“品销合一”。同时，通过自媒体运营、榨菜黑猪肉粽、榨
菜咖啡等跨界联名等活动，把乌江品牌形象融入消费者生活当中，输出乌江品牌价
值和榨菜文化，讲好乌江故事，维护乌江品牌形象。另外，策划了“只有乌江”高
端新品入市宣传等活动，把推广战略新品和品牌升级结合，以消费者对新品的认知
度提升带动对品牌的新认知。
主要销售模式
公司采用经销制为主和电商平台补充的方式实现公司产品的销售，桑田食客的出货
为公司直销模式，其他地域的市场和渠道均是经销商代理销售模式。
主要生产模式
公司产品按订单组织生产，报告期内除榨菜酱及“开味说”系列产品为委托加工生
产外，榨菜、下饭菜、泡菜、豆瓣酱等其他产品均为自产。
二、核心竞争力分析
(一)品牌优势
公司是中国佐餐开味菜行业的领导企业，市场占有率较高，“乌江”品牌系列产品
具有良好的知名度和美誉度，消费者心智占有度高，具备持续性的竞争优势。公司
具有行业定价权，良好的品牌影响力能够确保“先款后货+部分授信”的回款政策
得到有效执行，旗下两大品牌系列产品畅销全国，并远销日本、美国等多个国家和
地区。
(二)管理优势
1.质量管理优势
公司始终坚持以质量求生存、以品质求发展的方针，通过制度建设对生产全过程进
行严格的质量控制。通过了ISO9001、ISO22000、FSSC22000、HACCP体系认证、美
国FDA登记，食品安全管理处于国内同行业领先水平。
2.管理人员优势
公司专注于榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜等佐餐开味菜产品的研发、生产和销售，积
累了丰富的管理经验。公司现任主要管理人员具有10年以上佐餐开味菜的加工企业
管理经验，较同行业其他加工企业具有明显的竞争优势。
(三)技术、研发优势
1.围绕公司产品生产的高质量、高标准要求，广泛采用现代食品工程新技术、新设
备改造传统产业，从起池到产品包装实现机械化、自动化。公司不断进行产品加工
的智能化改造，满足消费者对高品质的追求，为提高产品质量、保证食品安全奠定
坚实的基础，为打造世界顶尖品质的佐餐开味菜产品奠定了物质基矗公司顺应环保
新理念，全面实施榨菜腌制液“电泳+膜分离”和“MVR技术”，积极探索产业化节
能减排的新型工业化道路。
2.公司设有产品技术创新研究院，现已建设成为国家榨菜加工技术研发专业中心、
重庆市榨菜工程技术研究中心和重庆市认定企业技术中心，2019年公司被设立为重
庆市博士后科研工作站，先后与西南大学、重庆大学、江南大学、重庆市渝东南农
业科学院、四川省食品发酵工业研究设计院、中国科学院上海高等研究院建立了长
期、稳定的合作关系。公司主持或参与制订了《酱腌菜质量通则》《酱腌菜分类》
《榨菜》《方便榨菜》《榨菜酱油》《轻盐榨菜》《榨菜制品》等国家、行业、团
体及企业标准，先后承担国家科技部、农业部、国家发改委和国家环保局攻关项目
十余项，是榨菜研究权威性较强、研究水平和技术水平较高的研究中心。公司在新
产品开发、技术科研方面拥有行业优秀的人才与雄厚的实力，为公司产品创新和销
售增长提供有力保障。
(四)产业链优势
1.生产规模优势
公司是佐餐开味菜行业的大型航母，拥有10多条现代化的生产线，产能位居行业上
游，形成的集约化生产，能够减少物耗、控制产品生产成本水平、持续保持较高毛
利率；在财力资源利用上，不断提高投资收益率和资金使用效果。
2.原料收贮优势
集团公司拥有30万吨左右的原料窖池，原料收贮及调剂能力处于行业领先位置，为
平抑原料价格波动、赢得市场竞争和保持榨菜产业可持续发展奠定了坚实的基矗
3.销售网络优势
依靠20多年高品质榨菜生产经营积累，公司已拥有2400多家一级经销商客户，公司
在全国范围内设8个大区、63个办事处，组成的专业营销团队对经销商业务团队植
入乌江绩效考核模式。公司建立了多层次、长短渠道相结合经销制销售模式，销售
网络覆盖了全国三十多个省市自治区、近三百个地市级市尝一千余个县级市场，公
司的产品遍布大到全国各大知名连锁超市和各级农贸市尝小到城乡的便利店等零售
终端，提高了公司销售网络覆盖的广度和深度，同时电商平台正在以较快的发展速
度，实现线上线下的互补，有机融合，具有较好的市场掌控和快速反应能力。
(五)资本优势
公司作为A股上市公司，可以依托资本市场，通过发行股份、债券等多种方式为企
业的发展壮大寻求资金支持，选择生产、销售与公司现有模式存在互补和高度协同
的品类和行业进行关联产业的并购，继续扩大和延伸公司产品线，丰富公司产品矩
阵，将公司打造成为佐餐开味菜行业的绝对领导者。
报告期内，公司核心竞争力得到持续巩固。
三、公司面临的风险和应对措施
1.原材料不足或原材料价格波动引致的经营业绩波动风险
本公司生产经营主要产品所需原材料主要是来自重庆市涪陵区及其周边地区的特色
农产品——青菜头。如在青菜头生长期间发生大规模的自然灾害及劳动力大量向城
镇转移，导致原材料种植面积减少或者单产减少，青菜头供给减少，公司将面临因
原材料不足而导致的经营风险。
公司采购原材料分为采购青菜头及青菜头粗加工产品(盐菜块)，青菜头采购策略为
保证农民种植榨菜原料植物有合理、稳定的种植收益，青菜头粗加工产品(盐菜块)
采购策略则根据市场原则，在盐菜块采购过程中，若部分加工户和社会人士参与原
料囤积和炒作，可能导致青菜头和盐菜块收购价格波动较大，导致公司榨菜原料采
购成本大幅上升。针对上述风险，本公司采取的应对策略主要有：
（1）扩大本公司原材料收储能力，加大原料窖池建设投入力度及创新原料收购加
工模式，增强公司对原料市场的调剂控制能力和抵抗价格大幅波动风险的能力。
（2）稳步提高菜农种植收入，积极发展原材料种植基地。
（3）在原材料价格上升时调整榨菜产品价格。
（4）积极为本公司基地农户提供良种良方提高单位面积原材料产量。
2.食品安全风险
食品制造业是国家推行各项食品安全标准和食品质量检验的重点行业之一，消费者
及政府对食品安全的重视程度也越来越高。如果本公司生产中发生食品安全事件，
将对本公司造成重大影响；如果榨菜行业其他公司或者其他食品企业发生食品安全
事件，也会对本公司造成影响；若国家提高食品安全和食品质量检验标准，可能相
应增加公司的生产成本。应对措施：公司将坚持不懈地抓质量管理控制工作，坚持
把食品安全、质量标准工作放在首位，在批量生产阶段，坚持从原材料采购、材料
检验、腌制加工过程控制，坚持从产成品验收、出库的食品安全和质量标准从严控
制管理，不断完善和持续改进ISO9001、HACCP体系，引入新的认证体系，始终保持
公司食品安全管理水平处于国内同行业领先水平。
3.募投项目投资风险
报告期内，公司“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地（一期）”募投项目建设持续
推进。虽然公司对募投项目已进行了充分的可行性论证，但如果出现市场环境发生
重大变化或市场拓展不理想等情况，可能影响募投项目的实施进度和效果，从而带
来投产时间过长、投资回报不及预期、产能过剩等方面的风险。
应对措施：针对上述风险，公司将进一步加强对市场的调研，积极采取多种措施和
方法加大产品销售力度，努力开拓市场化解风险，促使募投项目扎实落成。
4.并购整合风险
结合公司未来发展战略，公司将进一步加大并购整合力度，但能否通过整合既保证
上市公司对标的公司的控制力又保持标的公司原有竞争优势并充分发挥并购的协同
效应，具有不确定性，整合结果可能因未能充分发挥并购的协同效应，从而对公司
和股东造成损失。
应对措施：前期深入调研、详细论证相关标的；整合后充分发挥管理、技术、渠道
和品牌等多种优势，取长补短，及时建立起与标的相适应的文化体制、组织模式和
管理制度，充分发挥并购后的协同效应。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜重庆市道生恒国际贸易有限责｜ 2000.00｜ 2381.49｜ 117899.33｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市桑田食客电子商务有限｜ 100.00｜ 118.07｜ 3188.74｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜辽宁开味食品有限公司 ｜ 1000.00｜ 535.41｜ 43329.58｜
｜四川省惠通食业有限责任公司｜ 5000.00｜ 12474.57｜ 130208.26｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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