☆最新提示☆ ◇002507 涪陵榨菜 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括【1.最新提醒】【2.最新报道】【3.最新异动】【4.最新运作】
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｜★最新主要指标★ ｜25-09-30｜25-06-30｜25-03-31｜24-12-31｜24-09-30｜
｜每股收益(元) ｜ 0.5800｜ 0.3800｜ 0.2400｜ 0.6900｜ 0.5800｜
｜每股净资产(元) ｜ 7.7006｜ 7.4993｜ 7.7734｜ 7.5374｜ 7.4260｜
｜净资产收益率(％) ｜ 7.5800｜ 4.9400｜ 3.0800｜ 9.4400｜ 7.9200｜
｜总股本(亿股) ｜ 11.5392｜ 11.5392｜ 11.5392｜ 11.5392｜ 11.5392｜
｜实际流通A股(亿股) ｜ 11.4891｜ 11.4891｜ 11.4891｜ 11.4891｜ 11.4891｜
｜限售流通A股(亿股) ｜ 0.0500｜ 0.0500｜ 0.0500｜ 0.0500｜ 0.0500｜
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｜★最新分红扩股和未来事项: ｜
｜【分红】2025年半年度 ｜
｜【分红】2024年度 股权登记日:2025-06-03 除权除息日:2025-06-04 ｜
｜【分红】2024年半年度 ｜
｜【增发】2025年(预案) ｜
｜【增发】2021年(实施) ｜
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｜★特别提醒: ｜
｜ ｜
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｜2025-09-30每股资本公积:2.54 主营收入(万元):199857.74 同比增:1.84% ｜
｜2025-09-30每股未分利润:3.75 净利润(万元):67297.00 同比增:0.33% ｜
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近五年每股收益对比：
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｜ 年度 ｜ 年度 ｜ 三季 ｜ 中期 ｜ 一季 ｜
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｜2025 ｜ --｜ 0.5800｜ 0.3800｜ 0.2400｜
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｜2024 ｜ 0.6900｜ 0.5800｜ 0.3900｜ 0.2400｜
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｜2023 ｜ 0.7200｜ 0.5700｜ 0.4100｜ 0.2900｜
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｜2022 ｜ 1.0100｜ 0.7850｜ 0.5800｜ 0.2400｜
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｜2021 ｜ 0.8700｜ 0.6050｜ 0.4700｜ 0.2600｜
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【2.最新报道】
【2025-10-27】终止收购四川味滋美51%股权 涪陵榨菜回应每经记者：拓品类战略
坚定不移
昔日“榨菜茅”光环犹在，而今发展受阻？
10月24日晚间，榨菜行业龙头企业涪陵榨菜（SZ002507，股价13.08元，市值150.9
3亿元）发布2025年三季报。该三季报显示，涪陵榨菜2025年前三季度营收与净利
润实现微幅增长，而销售费用与应收账款却分别激增17.39%与1375.71%，远超营收
增幅。同日，涪陵榨菜还公告宣布终止收购四川味滋美食品科技有限公司（以下简
称味滋美）51%的股权。
引人关注的是涪陵榨菜管理层持续震荡，继2023年底原董事长周斌全离任之后，20
25年9月底，公司总经理赵平也已离任。从业绩表现到并购受阻，再到高层人事频
繁变动，这家以“一碟小菜”占据大市场的企业，正面临内外交织的严峻挑战。
围绕公司近期诸多情况，10月25日，涪陵榨菜证券事务代表谢正锦一一回应了《每
日经济新闻》记者。谈及终止对味滋美股权的收购时，谢正锦语气坚定，称公司拓
品类战略坚定不移，甚至不排除未来重启收购的可能。
销售费用投入增幅较大
《每日经济新闻》记者注意到，10月24日晚间，涪陵榨菜发布的2025年三季报显示
，公司前三季度实现营业收入19.99亿元，同比增长1.84%；归属于上市公司股东的
净利润为6.73亿元，同比微增0.33%。
相比营收和净利润微增，2025年前三季度涪陵榨菜销售费用达3.19亿元，相比2024
年同期的2.72亿元增长约17.39%，明显超出营收和净利润的增幅。
就此，谢正锦解释称，当前渠道碎片化严重，叠加消费增速放缓的大背景，销售费
用的投入是稳住营收的必要条件。“如果不投入现在的费用，可能还稳不住现在的
营收。”
谢正锦表示，行业逻辑已经改变，在传统消费品增长普遍放缓的背景下，不能再简
单套用过去“投入与营收利润同步增长”的预期来判断当下表现。此外，公司2025
年推出多款新品，相关促销活动及定向推广也带来了费用增加，这是应对市场变化
的必要举措。
除了销售费用增加，涪陵榨菜在应收账款方面的变化同样引人关注。根据披露，截
至2025年前三季度，公司应收账款达1.21亿元，较2024年末的819万元大幅增长137
5.71%。
就此，谢正锦回应称，应收账款属于阶段数据，公司对经销商的授信通常在年终发
放，年末（12月或次年1月）会全额收回后重新授信，将使用中的额度与年初收回
后的额度对比，缺乏实际可比性。
针对公司应收账款增幅较大，谢正锦进一步回应称，这是公司为应对行业增速放缓
，对部分优质经销商提供信用支持的结果。在授信对象选择上，信用额度的授予仅
限于优质、有一定规模的经销商，且公司对此有严格的风控程序。
从过往经验来看，截至2024年三季度，涪陵榨菜应收账款曾达1.40亿元，相比2023
年末增长1236.42%；而截至2024年末应收账款则回落至819万元。
值得一提的是，在对优质经销商提供信用支持之时，涪陵榨菜经销商的总体数量正
持续减少。过往定期报告显示，公司经销商数量从2023年末的3239个下降至2024年
末的2632个，减少607个；截至2025年上半年末，这一数量进一步减少至2446个。
收购标的经营不及预期
产品结构单一，长期以来是外界对涪陵榨菜的质疑焦点。尽管公司多次尝试拓展品
类，但榨菜产品仍占据绝对主导。2025年上半年，榨菜品类贡献营收比例仍然高达
85.53%。
如此情况下，2025年4月，涪陵榨菜发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金
方式，购买陈伟、漆桂彬、范鹏杰、杜弘坤、尼海峰合计持有的味滋美51%的股权
。
根据收购公告，味滋美主要从事川味复合调味料、预制菜的研发、生产和销售，主
要产品为火锅调料、中式菜品调料、肉制品等，经过多年发展，已形成较为完善的
“餐饮门店经营+B端（企业端）复合底料+餐饮预制菜+C端（消费端）复合底料”
产业布局。
就上述收购，在2025年9月初的投资者关系活动中，涪陵榨菜曾经表示，此次收购
将帮助公司快速进入复合调味料市场，并实现餐饮渠道与家庭消费渠道的互补。
然而，10月24日晚间，涪陵榨菜发布公告称，该收购终止原因为“外部环境较本次
交易筹划初期发生了一定变化，公司与本次交易的交易对方就部分核心商业条款未
达成一致意见”。
10月25日，谢正锦向《每日经济新闻》记者进一步透露称，味滋美以ToB（面向企
业）业务为主，主要服务餐饮类客户。但2025年餐饮行业增速放缓，门店关门、停
摆现象较多，直接影响了其业务表现。
尽管收购遇阻，谢正锦强调，“涪陵榨菜拓品类的战略坚定不移”。他表示，公司
未来仍会寻找合适标的推进并购，同时通过自主研发培育榨菜之外的品类。
谢正锦还表示，若未来味滋美经营形势好转，且双方战略契合，不排除重启合作或
开展业务层面协同的可能。“我们就是有一点小倔强。”
对于此前部分投资者关心的发行股份收购味滋美可能导致股权稀释问题，谢正锦解
释，发行股份收购是交易对方的合理诉求，且相比于现金收购，更便于设置对赌条
款，从而增强交易约束力；此外，即便发行股份，总体规模也比较小，相对于公司
约150亿元的市值影响有限。
公司战略方向并未改变
2023~2024年，涪陵榨菜连续两年营收与净利润下滑，经营陷入增长瓶颈。与此同
时，公司管理层也经历频繁变动，原董事长周斌全于2023年底离任，总经理赵平于
2025年9月卸任，副总经理陈林与贺云川分别于2023年12月底和2025年9月底相继辞
职。
周斌全自2000年加入涪陵榨菜，带领这家“资不抵债的国有榨菜企业”逆袭成为“
榨菜第一股”；赵平则自1995年入职，用公司公告的话来说：“在他与经营班子共
同努力下，公司实现了从传统手工作坊向现代化、智能化生产企业的转型升级，从
一家地方小企业发展成为行业领军企业。”
就此，谢正锦表示，原总经理赵平出生于1966年，其辞任总经理是因临近退休年龄
，需预留过渡期带领新人，属于正常的人事新老交替。目前公司董事长高翔兼职总
经理一职，换届工作正在积极推进。当然，具体人选需结合区属国资相关规划确定
。
管理层频频变动是否将影响“军心”？谢正锦表示，上世纪60年代出生的管理层如
今面临退休高峰期，这是人口年龄结构带来的普遍现象，无需过度解读。
尽管涪陵榨菜管理层更迭，然而公司战略方向并未改变。提及现任董事长高翔对公
司的最新规划，谢正锦介绍，涪陵榨菜当前主要方向仍是“踏踏实实做好主业+积
极拓展新品类”。
10月25日，连锁经营专家、和弘咨询总经理文志宏接受《每日经济新闻》记者采访
时分析，新品推广并非一蹴而就，其成功与品牌定位、产品特性、渠道适配性、营
销策略等环节紧密相关。
文志宏指出，从行业定位来看，涪陵榨菜隶属于调味料、调味品及调味菜细分领域
，围绕该产业进行业务延伸，具备较大市场空间，但该细分行业的市场竞争也异常
激烈。涪陵榨菜若想通过新品开发打造第二、第三增长曲线，需充分发挥自身固有
优势，包括依托成熟的品牌与渠道资源，整合供应链与市场网络等。“新品的推广
本质上是一个探索与试错的过程。”
【3.最新异动】
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｜ 异动时间 ｜ 2021-02-02 ｜ 成交量(万股) ｜ 2534.758 ｜
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｜ 异动类型 ｜ 日涨幅偏离值达7% ｜成交金额(万元)｜ 125810.970 ｜
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｜ 买入金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
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｜深股通专用 ｜ 17424.47｜ 6070.33｜
｜机构专用 ｜ 3601.70｜ 0.00｜
｜华泰证券股份有限公司上海杨浦区国宾路｜ 2559.99｜ 29.86｜
｜证券营业部 ｜ ｜ ｜
｜机构专用 ｜ 2497.73｜ 0.00｜
｜华鑫证券有限责任公司上海分公司 ｜ 2480.22｜ 102.78｜
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｜ 卖出金额排名前5名营业部 ｜
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｜ 营业部名称 ｜买入金额(万元)｜卖出金额(万元)｜
├──────────────────┼───────┼───────┤
｜深股通专用 ｜ 17424.47｜ 6070.33｜
｜中信证券股份有限公司深圳分公司 ｜ 1184.42｜ 984.77｜
｜国信证券股份有限公司深圳泰然九路证券｜ 157.75｜ 3112.81｜
｜营业部 ｜ ｜ ｜
｜招商证券股份有限公司北京车公庄西路证｜ 5.59｜ 25694.80｜
｜券营业部 ｜ ｜ ｜
｜平安证券股份有限公司珠海园林路证券营｜ 2.42｜ 6865.18｜
｜业部 ｜ ｜ ｜
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【4.最新运作】
【公告日期】2021-11-16【类别】关联交易
【简介】本次发行对象之一为公司控股股东重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限
公司(以下简称“涪陵国投”),其拟以现金方式认购的金额为135,000万元,涪陵国
投本次认购的数量以认购金额除以发行价格确定。本次发行对象之一为公司董事长
周斌全先生,其拟以现金方式认购的金额为不超过8,000万元,周斌全先生本次认购
的数量以认购金额除以发行价格确定。预计本次非公开发行完成后,涪陵国投仍为
公司控股股东,重庆市涪陵区国有资产管理委员会(以下简称“涪陵区国资委”)仍
为公司实际控制人。20200908：国资委批准20200910：股东大会通过20200925：20
20年9月24日,公司通过中国证监会政务服务平台获悉:中国证监会已就公司本次非
公开发行股票事宜出具《中国证监会行政许可申请受理单》(202589号),中国证监
会依法对公司提交的《上市公司非公开发行股票》行政许可申请资料进行了审查,
认为该申请材料齐全,符合法定形式,决定对该行政许可申请予以受理。20201013：
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(以下简称“公司”)于2020年10月12日收到中国
证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)出具的《中国证监会行政许可项目
审查一次反馈意见通知书》(202589号)(以下简称“反馈意见”),中国证监会依法
对公司提交的《公司非公开发行股票核准》行政许可申请材料进行了审查,现需要
公司就有关问题作出书面说明和解释,并在30天内向中国证监会行政许可受理部门
提交书面回复意见。20201029：公司于2020年10月27日召开第四届董事会第二十一
次会议,审议通过了《关于公司与特定对象签订股份认购协议之终止协议的议案》
、《关于非公开发行A股股票方案调整涉及关联交易事项的议案》。公司与周斌全
先生于2020年10月27日签署了《终止协议》,周斌全先生不再参与公司本次非公开
发行的认购。20201105：回复《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书
》。20201112：2020年11月11日,公司与涪陵国投签订了《重庆市涪陵榨菜集团股
份有限公司股份认购协议之终止协议》(以下简称“终止协议”)。20201119：2020
年11月18日,公司收到证监会下发的《中国证监会行政许可申请终止审查通知书》(
[2020]134号),证监会根据《中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定》第
二十条的有关规定,决定终止对公司2020年9月21日提交的非公开发行股票行政许可
申请的审查。20201229：2020年12月28日,中国证券监督管理委员会(以下简称“中
国证监会”)发行审核委员会对重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(以下简称“公司
”)非公开发行A股股票的申请进行了审核。根据会议审核结果,公司本次非公开发
行A股股票的申请获得审核通过。20210114：重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司(以
下简称“公司”)于2021年1月13日收到中国证券监督管理委员会(以下简称“中国
证监会”)出具的《关于核准重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司非公开发行股票的
批复》(证监许可〔2021〕68号)20210514：本次非公开发行新增股份98,272,781股
,将于2021年5月18日在深圳证券交易所上市。新增股份上市首日公司股价不除权,
股票交易设涨跌幅限制。20211116：本次非公开发行限售股份可上市流通日为:202
1年11月19日
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