☆经营分析☆ ◇002289 *ST宇顺 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的研发、生产
和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他制造业 ｜ 7496.22｜ --｜ -｜ 55.73｜
｜计算机、通信及其他电子设｜ 5953.66｜ --｜ -｜ 44.27｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜批发贸易 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电气设备 ｜ 5730.63｜ 1229.62｜ 21.46｜ 42.61｜
｜触控显示模组 ｜ 4824.86｜ 999.00｜ 20.71｜ 35.87｜
｜仪器仪表 ｜ 1445.09｜ 468.09｜ 32.39｜ 10.74｜
｜液晶显示屏及模块 ｜ 883.09｜ 125.83｜ 14.25｜ 6.57｜
｜安全应急装备 ｜ 297.21｜ 42.62｜ 14.34｜ 2.21｜
｜其他业务收入 ｜ 268.99｜ -89.55｜-33.29｜ 2.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 4743.87｜ 1005.73｜ 21.20｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 13449.88｜ 2775.60｜ 20.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信及其他电子设｜ 12029.29｜ --｜ -｜ 54.61｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他制造业 ｜ 9914.57｜ --｜ -｜ 45.01｜
｜批发贸易 ｜ 84.38｜ --｜ -｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜触控显示模组 ｜ 8952.40｜ 1932.84｜ 21.59｜ 40.64｜
｜电气设备 ｜ 5895.76｜ 1584.26｜ 26.87｜ 26.76｜
｜仪器仪表 ｜ 3217.34｜ 722.98｜ 22.47｜ 14.61｜
｜液晶显示屏及模块 ｜ 2562.52｜ 37.18｜ 1.45｜ 11.63｜
｜安全应急装备 ｜ 787.55｜ 524.87｜ 66.65｜ 3.58｜
｜其他业务收入 ｜ 612.68｜ -135.77｜-22.16｜ 2.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8183.37｜ 1817.77｜ 22.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 22028.24｜ 4666.36｜ 21.18｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信及其他电子设｜ 5525.04｜ --｜ -｜ 59.52｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他制造业 ｜ 3673.08｜ --｜ -｜ 39.57｜
｜批发贸易 ｜ 84.38｜ --｜ -｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜触控显示模组 ｜ 4507.55｜ 960.78｜ 21.31｜ 48.56｜
｜仪器仪表 ｜ 3476.87｜ 961.45｜ 27.65｜ 37.46｜
｜液晶显示屏及模块 ｜ 900.33｜ 120.12｜ 13.34｜ 9.70｜
｜其他业务收入 ｜ 208.67｜ -53.40｜-25.59｜ 2.25｜
｜安全应急装备 ｜ 189.09｜ 40.30｜ 21.31｜ 2.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 3898.84｜ 521.23｜ 13.37｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 9282.50｜ 2029.25｜ 21.86｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜计算机、通信及其他电子设｜ 15519.17｜ 2150.98｜ 13.86｜ 100.00｜
｜备制造业 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜触控显示模组 ｜ 10152.62｜ 1760.48｜ 17.34｜ 65.42｜
｜液晶显示屏及模块 ｜ 4880.79｜ 260.77｜ 5.34｜ 31.45｜
｜其他业务收入 ｜ 485.76｜ 129.73｜ 26.71｜ 3.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8819.30｜ 1761.03｜ 19.97｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 15519.17｜ 2150.98｜ 13.86｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务情况
公司主营业务为液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的
研发、生产和销售；产品主要涵盖CTP（GFF/OGS/GG）、LCM一体模组、RTP/LCM一
体模组、LCD（TN/HTN/STN/CSTN/TFT）及对应模组、TFT、INCELL\ONCELL模组等，
广泛应用于手持终端、智能POS、智能穿戴、智能家居、车载电子、数码产品、工
业控制、医疗电子、教育电子及其他消费类电子产品等领域。
公司从事智能显示模组制造，主要为手持终端、智能POS、智能穿戴、智能家居、
车载电子等制造商提供全方位触控显示一体化解决方案，为客户提供多形态产品，
满足客户全方位的产品需求。
公司控股子公司孚邦实业主营业务为电气设备、仪器仪表及应急装备三大核心领域
产品的研发、设计、生产和销售；产品主要涵盖电气设备的设计开发与生产、电气
控制系统等相关软件研发；多种气体检测设备等仪器仪表以及正压式氧气呼吸器、
核化防护服等应急装备，客户涉及化工、核电、应急、国土安全、数据中心等领域
。
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
（二）公司所属行业情况
公司主营的液晶显示屏及模组、触摸屏及模组、触摸显示一体化模组等产品的经营
模式为以销定产，随着终端应用产品的季节性周期变化，公司主导产品相应产生一
定的周期性变化。尽管行业竞争加剧、盈利空间承压，公司仍持续加大研发投入，
通过技术创新优化产品性能，积极应对客户多元化需求，从而巩固市场竞争优势，
保持行业领先地位。
孚邦实业主要产品为电气设备、仪器仪表、应急装备，主要收入来源于化工行业客
户、政府应急救援队以及数据服务与设备制造行业客户，所处行业的市场发展前景
较好。随着对安全生产重视程度的不断提高，国家对安全防护和应急装备的投入有
所增加，使孚邦实业的产品应用迎来更加广阔的发展前景；化学、剧毒类产品技术
要求高，应急救援装备需要定期迭代更新，因此市场需求持续性较强；随着数据中
心及新能源等新兴领域的发展，市场空间得到进一步拓展。
（三）报告期内公司经营情况
1、深耕业务领域、持续技术创新
公司在彩屏业务取得阶段性成功的基础上，进一步深化战略布局，在技术上不断突
破，进一步拓展电子制造产业的消费市场，并加速产能扩张，推动彩屏业务实现更
高层次的增长。与此同时，公司持续加强智能家居、金融支付类客户在触摸显示模
组产品上的合作拓展，通过大客户服务团队，及时了解客户需求，实现了业务的突
破，为公司的未来发展奠定坚实基矗
此外，公司高度重视技术创新，始终以客户为导向，快速响应需求变化，聚焦智能
显示模组生产环节的效能提升，保持技术领先性。报告期内，公司密切关注原材料
价格的快速波动，快速推进与客户之间销售价格的定价，以此保障产品的基本毛利
率，促进公司良性发展。
2、控股子公司协同增效
孚邦实业近年来紧抓行业发展机遇，聚焦电气设备、仪器仪表及应急装备三大核心
领域的研发、设计、生产和销售业务；凭借技术研发创新与定制化服务，为客户提
供具有高精度、高效率、高稳定性和高可靠性的产品。
报告期内，孚邦实业凭借深厚的技术积累和项目经验，成功将产品应用于化工安全
监测、环保及数据中心配电等多个重要项目。在经营过程中，孚邦实业一方面通过
市场调研优化产品和服务，提高客户满意度；另一方面加强与合作伙伴的合作，拓
展市场渠道，提高品牌知名度，实现市场占有率显著提升。同时，通过合理规划销
售营销策略，广泛宣传产品特色，有效提升销售额；并通过优化运营流程、降低成
本，不断增强盈利能力，持续巩固在电气设备、仪器仪表及应急装备领域的优势地
位，积极拓展新兴市常
2025年上半年，公司实现营业收入13,449.88万元，比上年同期上升44.89%；实现
归属于上市公司股东的净利润-446.48万元，亏损同比收窄46.67%。
2025年下半年，主营业务方面，在继续巩固现有业务的基础上，公司将持续开发与
公司的策略、产品、资源相匹配的客户，逐步精简优化客户群体；以利润为导向，
增加产品的利润点，达到为公司创收的目标。
基于对未来行业形势的判断，公司在巩固主营业务的基础上，继续寻求外延式发展
。为增强公司的盈利能力，不断提高公司资产质量，实现多元化发展，公司践行既
定发展战略，拟以支付现金方式购买数据中心相关资产，交易完成后，公司业务范
围将进一步扩展至数据中心业务，形成数据中心基础设施服务、液晶显示屏相关产
品及仪器仪表、配电设备的多元化业务布局。
二、核心竞争力分析
作为公司核心生产基地，公司深度研究行业技术演进趋势与终端市场需求变化，不
断加强研发和技术创新，构建了快速响应的创新机制，提升管理水平，在激烈的行
业竞争中持续强化核心竞争力，具体如下：
1、高效管理和业务优势：公司实施扁平化垂直管理，通过进一步优化管理构架，
提升管理水平，实现高效决策与成本管控；具有稳定成熟的生产、销售、质量管理
体系，拥有一批具有丰富行业管理经验和技术的人才，对行业的发展趋势、产品的
技术发展方向、市场需求的变化具有深刻的认识，管理人员及员工在原材料采购、
加工、销售等多个领域具备丰富的经验，能确保核心领域产品质量，降低经营成本
，提高运营效率。
2、高水平研发及技术创新：公司配备了专业研发团队，研发成员具备扎实专业基
础知识与丰富研发经验，持续开展技术研发与创新。在触摸屏领域，公司不断在画
质、刷新率、色彩还原、节能环保等方面进行技术研发和创新，使得产品的性能不
断提升，能够满足市场需求，不断提升产品竞争力；在电气设备、仪器仪表及应急
装备领域，子公司拥有专用的实验室和研发中心，凭借研发及技术优势，能为新能
源、数据中心、化工、核电、应急管理、环保、国土安全等广泛领域的客户提供定
制化服务，打造高精度、高效率、高稳定性和高可靠性产品，优质的产品与服务赢
得多项行业荣誉及客户广泛认可。
3、客户优势：公司拥有稳定的客户资源，凭借公司管理、研发、技术和服务优势
，公司与现有大客户建立了良好的合作关系，形成了一定的客户黏性，客户满意度
大幅提升；在维护现有客户的同时，公司开发标准化高毛利产品，吸引新客户，调
整客户集中度，降低对大客户的依赖风险，推动公司可持续发展。
未来，公司将通过技术、市尝人才资源的整合，加强公司团队建设，丰富公司业务
领域，进一步提升经营管理水平，降低运营成本，拓展优质客户，增强公司竞争优
势，把握在新能源、数据中心等新兴领域的发展机遇，增强公司的持续发展能力和
盈利能力，进一步提高公司核心竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观环境及市场波动风险
公司所处的行业与宏观经济波动以及电子信息产业的整体发展状况相关性较大，宏
观经济波动对各行业的市场需求产生一定影响。公司将结合宏观经济形势、行业发
展和市场需求的变化，在巩固、提升其他业务的同时，抓住大客户主要项目的增长
机会，进一步拓展主要客户份额，并通过内部加强管理、降低运营费用、提高效率
等方式，减轻宏观及市场带来的负面影响，提高产品毛利。
随着国际局势的变化和贸易摩擦的加剧，在一些战略性重要领域，国家倾向于支持
本国企业生产相关产品，孚邦实业通过多年自身的科技研发积累，实现技术自主可
控，避免完全依赖进口品牌，减少了客户对进口品牌的需求。
孚邦实业聚焦电气设备、仪器仪表、应急装备三大核心业务，与宏观经济波动及下
游行业投资周期密切相关。化工、核电等传统领域受政策调控影响显著，而新能源
、数据中心等新兴领域虽增长迅速，但可能因宏观经济下行导致客户资本开支缩减
或项目延期。孚邦实业将紧密跟踪国家安全生产、环保及关键基础设施防护政策动
态，针对性拓展政府应急救援队、国企客户在安全监测、防护装备的订单，降低市
场波动影响。在巩固化工、国土安全等传统需求的同时，通过供应链协同，降低生
产成本，提高产品毛利，并加速切入新能源配套配电、数据中心等新兴领域，分散
单一行业周期风险。
2、技术竞争风险
目前随着经济增长放缓，客户对部分产品和服务的需求有减少，导致市场需求下降
，竞争加剧导致部分订单利润有所下降，给公司带来了一定的压力。技术创新将是
推动产业升级的重要动力，公司需要加强研发投入和技术创新力度，推出更多具有
高技术含量和附加值的产品以满足市场需求。同时，还需要加强与上下游企业的合
作与协同创新以推动整个产业链的升级与发展。技术是推动公司发展的重要驱动力
，公司需时刻关注行业内的最新技术动态，并将其应用到产品或服务中，积极拓展
线上和线下市场，通过多元化渠道扩大市场份额，同时通过对现有客户关系的维护
，增强客户黏性并开发同类型客户。
电气设备等技术壁垒较高，但行业竞争加剧可能导致产品利润空间压缩。同时，安
全装备需定期迭代更新，若研发跟进不足可能丧失技术优势。孚邦实业将研发方向
聚焦电气控制系统智能化升级，确保技术自主可控。同时与高质量客户共建研发项
目，定制开发高附加值产品，通过设备、软件、定期更新服务的模式绑定政府及高
质量客户，降低订单流失风险。
3、原材料价格波动风险
触摸屏及电气设备、防护装备生产依赖于多种原材料，市场价格呈现一定波动性。
原材料价格的波动直接影响生产成本和经营收益。公司将实时跟踪和分析原材料价
格走势，及时了解市场的供求关系，合理把握采购节奏，适时调整材料库存，控制
采购成本。公司还将加强技术创新和管理创新，提高材料利用率和工艺水平等，以
降低原材料价格波动带来的风险。孚邦实业将采取动态采购策略，建立原材料价格
波动预警机制。同时推动电气控制系统国产化研发，通过自研软件提升现有硬件效
能。
4、公司股票交易撤销其他风险警示暨被实施退市风险警示
公司2020年度、2021年度、2022年度连续三个会计年度经审计的扣除非经常性损益
前后净利润孰低者均为负值，且利安达会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称
“利安达会计师事务所”）出具的公司2022年度审计报告（利安达审字[2023]第23
97号）显示公司未来持续经营能力存在重大疑虑，公司已触及《上市规则》第9.8.
1条第（七）项规定的情形，公司股票交易自2023年4月28日开市起被实施其他风险
警示。
公司2023年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者为负值。经利安达会计师事务所
对公司2023年度财务报表审计，出具了带持续经营重大不确定性段落的无保留意见
审计报告（利安达审字[2024]第0536号）。因此，公司存在最近三个会计年度（20
21年度、2022年度、2023年度）扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且
最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性的情形，触及《上市规则》
第9.8.1条第（七）项的规定，公司股票交易继续被实施其他风险警示。
公司董事会、管理层高度重视利安达会计师事务所出具的2023年度审计报告中“与
持续经营相关的重大不确定性”涉及事项，2024年，董事会积极采取有效措施，上
述不确定性对公司的影响已消除，深圳正一会计师事务所（特殊普通合伙）（以下
简称“正一会计师事务所”）对公司2024年度财务报表进行审计，出具了标准无保
留意见的审计报告（深正一审字[2025]第01002号）及《关于深圳市宇顺电子股份
有限公司带持续经营重大不确定性段落的无保留意见涉及事项影响已消除的专项审
核报告》（深正一核字[2025]第01005号），经核查，公司被实施“其他风险警示
”的情形已全部消除，且不存在《上市规则》第9.8.1条规定的被“实施其他风险
警示”的情形，符合申请撤销股票交易其他风险警示的条件。经公司第六届董事会
第十六次会议审议通过，公司向深交所提出了撤销对公司股票实施其他风险警示的
申请，并获得深圳证券交易所同意。根据《上市规则》的相关规定，公司股票于20
25年6月27日起撤销其他风险警示。
鉴于公司2024年度净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值且扣除后营业收
入低于3亿元，触及了《上市规则》第9.3.1条（一）的规定，自2025年5月6日起，
深圳证券交易所对公司股票交易实施退市风险警示。
公司董事会积极主动采取有效措施，力争尽快消除退市风险警示。公司不断优化资
源配置，进一步优化产业结构和产品结构，继续拓展优势产品市场，积极提升产品
质量，降本增效，积极拓展新业务与新市场，寻求新的利润增长点，在保证公司持
续、健康、稳定发展的同时，提升公司资产质量和盈利能力，加快实现公司跨越式
发展。
为践行既定发展战略，公司在内生增长的同时，寻求外延式发展，以实现多元化经
营的目标。在原有液晶显示屏相关产品及仪器仪表、配电设备的业务布局基础上，
公司加速构建新业务增长曲线，拟以现金方式购买数据中心资产。本次交易完成后
，公司将形成数据中心基础设施服务、液晶显示屏相关产品及仪器仪表、配电设备
的多元化业务布局。通过多元化布局，公司能够分散经营风险，进入发展前景广阔
的数据中心市场，进一步扩展公司未来的增长空间，提高公司的盈利能力。本次交
易正处于开展阶段，存在审批风险，本次交易可能被暂停、中止或终止的风险，资
金筹措及偿债风险、股东收益下降的风险，商誉减值的风险，标的公司股权的质押
风险，标的公司业务经营相关等风险，公司将根据交易进展，及时履行信息披露义
务。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜珠海宇顺添合投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市宇顺工业智能科技有限｜ 5000.00｜ 334.10｜ 9072.95｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市宇创伟业科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜抚顺孚邦电气设备有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宇顺电子(香港)贸易有限公司｜ 5.00｜ -｜ -｜
｜大连宇顺添合电子贸易有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京宇顺天合管理咨询有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海孚邦实业有限公司 ｜ 1200.00｜ 992.09｜ 16559.91｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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