☆经营分析☆ ◇002160 常铝股份 更新日期：2025-10-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
热传递材料、热传递设备及综合解决方案、洁净技术与污染控制整体解决方案
。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 364000.58｜ 37581.25｜ 10.32｜ 87.57｜
｜服务业 ｜ 51650.39｜ 6573.40｜ 12.73｜ 12.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝制品 ｜ 364000.58｜ 37581.25｜ 10.32｜ 87.57｜
｜医疗洁净 ｜ 51650.39｜ 6573.40｜ 12.73｜ 12.43｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 342721.30｜ 38769.55｜ 11.31｜ 82.45｜
｜中国大陆以外国家和地区 ｜ 72929.67｜ 5385.11｜ 7.38｜ 17.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 694969.01｜ 83838.79｜ 12.06｜ 88.56｜
｜服务业 ｜ 89762.71｜ 15275.53｜ 17.02｜ 11.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝箔制品 ｜ 694969.01｜ 83838.79｜ 12.06｜ 88.56｜
｜医疗洁净 ｜ 89762.71｜ 15275.53｜ 17.02｜ 11.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 651125.18｜ 89176.54｜ 13.70｜ 82.97｜
｜中国大陆以外国家及地区 ｜ 133606.53｜ 9937.77｜ 7.44｜ 17.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 784731.72｜ 99114.31｜ 12.63｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 329587.72｜ 38312.36｜ 11.62｜ 90.10｜
｜服务业 ｜ 36206.35｜ 6163.37｜ 17.02｜ 9.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝箔制品 ｜ 329587.72｜ 38312.36｜ 11.62｜ 90.10｜
｜医疗洁净 ｜ 36206.35｜ 6163.37｜ 17.02｜ 9.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 301619.21｜ 36117.14｜ 11.97｜ 82.46｜
｜中国大陆以外国家和地区 ｜ 64174.87｜ 8358.59｜ 13.02｜ 17.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 607574.52｜ 62724.39｜ 10.32｜ 88.39｜
｜服务业 ｜ 79820.68｜ 15662.11｜ 19.62｜ 11.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜铝箔制品 ｜ 607574.52｜ 62724.39｜ 10.32｜ 88.39｜
｜医疗洁净 ｜ 79820.68｜ 15662.11｜ 19.62｜ 11.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆 ｜ 545794.90｜ 67058.89｜ 12.29｜ 79.40｜
｜中国大陆以外国家及地区 ｜ 141600.30｜ 11327.61｜ 8.00｜ 20.60｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 687395.19｜ 78386.51｜ 11.40｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作
为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加
工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例87.57%；此外，公司主营业务还包括
洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显
著变化。
（一）热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设
备可以进一步细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空
调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力
等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供汽车热交换材料、成套设备及解决方
案为主，新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力
电池散热壳体、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo、马勒、中
国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪、蜂巢能源等。（注：上述合作伙伴指其公
司本身或其下属公司）
公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局
方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，主要定位为保障公司上游原材料
供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及常铝新能源、常铝科技主
要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产
品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产
品；山东新合源主要生产铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安
鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业
，主要产品为散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用
机械和发电机组等领域。
2025上半年度，一方面，铝加工行业竞争持续加剧。根据中国有色金属工业协会发
布的相关公开信息表明，当前，行业面临内部需求不旺、外贸不确定性增加、行业
“内卷”加剧等复杂局面，致使行业内部价格竞争形势较为严峻；另一方面，行业
发展在危中见机。政策规划上，工业和信息化部等十部门在今年上半年联合印发的
《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》出台，为铝加工行业长期可持续
发展指明方向。此外，我国高层频繁释放破除“内卷式”竞争的信号，国务院政府
工作报告更首次提出要综合整治“内卷式”竞争，企业面临的市场竞争环境在未来
有望获得边际改善；竞争格局上，行业在激烈的市场竞争中，规模较孝低效与技术
落后的产能有望逐步出清和退出，而具有技术领先和规模优势的创新驱动型企业有
望在长周期竞争中胜出。
报告期内，公司继续坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术
创新，持续提升铝加工产业链一体化发展竞争力，重点工作开展取得显著进展或成
效。
1、重点项目按计划顺利推进。截至2025年8月，公司前期投建的“年产3万吨电池
箔项目”、“年产10万吨再生铝板带箔项目”等在建项目已基本完成建设目标并陆
续通过公司内部联合验收，开始进入试生产或量产爬坡阶段。其中，再生铝项目的
投入试生产运营将为公司在全球铝加工行业绿色低碳化发展转型背景下提供竞争力
。而电池箔项目作为公司面向新能源市场发展的重点产品之一，未来随着其产品良
率的提升，有望进一步改善公司产品结构；此外，公司在建的新能源新型结构件及
智能化装备制造项目已完成生产厂房的交付使用（配套办公和生活设施尚在建设中
），主要生产设备（含搬迁设备）已安装调试完毕，开始进入试生产阶段。新生产
基地的投入使用，未来将有助于大幅提升公司新能源电池壳产品的规模化交付能力
，从而能够更好地满足下游新能源客户快速增长的市场需求。
2、重点业务核心竞争力持续提升。报告期内，公司新能源电池壳业务继续保持快
速增长态势，山东新合源作为公司具体经营该项业务的全资子公司，上半年实现营
收52,798.36万元，同比增长54.75%；实现净利润6,643.70万元，同比增长75.87%
。报告期内，除加快建设和提升动力电池壳产品的产能外，山东新合源还加大了面
向储能、商用车等市场所用的大容量电芯壳体的技术储备和产品开发，为未来市场
持续拓展奠定基础；此外，山东新合源拥有自主知识产权的智能化电池壳制造设备
首次实现对外销售；报告期内，公司散热器、中冷器及成套冷却模块业务实现稳健
增长，在以下游商用车为主的细分应用市场份额稳固。上半年以来，我国商用车市
场整体发展稳健，其中在重卡市场，新能源重卡渗透率首次突破20%，新能源在我
国商用车领域的应用发展提速。泰安鼎鑫作为公司具体经营该项业务的全资子公司
，积极抢抓我国商用车新能源化的快速发展机遇，同类产品出货量逾2.4万台，同
比增长365%，远超行业平均增速，市场份额同比快速提升，龙头地位凸显。
3、重点内部管控结果符合年初设定的经营计划目标。为执行成本领先的竞争策略
，年初以来，公司持续深入开展降本增效工作，落实预算管控目标。在信息化管理
方面，公司加快了数字技术对生产经营管理的改造和赋能，部分子公司使用机器人
等新技术对生产线进行改造升级，提高单位人效。报告期内，公司管理费用、销售
费用、财务费用及研发费用占当期公司营业收入的比例（各项费用率指标）较上年
同期均有所下降。此外，公司存货周转水平于报告期内处于改善趋势。
（二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主
体，是为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术
与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注于解决客户生产过程中的“环境与污
染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净管道系统、
洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计
咨询、系统安装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的
生产过程符合GMP标准及工艺要求。
报告期内，上海朗脉的营收、净利润及新签合同订单同比实现稳健增长，其中，受
益于下游制药行业细分领域的景气度改善，公司在制药领域的新签合同订单同比实
现高速增长。
二、核心竞争力分析
1、研发创新优势
铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、国家级企业博士后科研工作站、
CNAS实验室、江苏省合金铝箔板材工程技术研究中心、江苏省动力电池铝合金材料
工程研究中心等优质科研平台，为公司工艺优化、产品创新提供有力的支撑，使公
司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板块，上海朗脉是目
前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及
专业的服务能力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、
建筑机电安装工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级等资质。
2、品牌及客户优势
在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强
”、“江苏省首批22家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务
，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备了较高知名度和美誉度。“ALCHA”
品牌铝箔为海内外客户认可，汽车用热交换器专用合金材料也获得国际头部零配件
供应商的好评；“朗脉”为我国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下
游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。
3、产业链一体化竞争优势
公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，
特别是公司在下游汽车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提
升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、原材料价格波动风险
公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+
加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确
定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期且需要保持合理的库存规模，公司产
品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的风险敞口。
为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需
求组织生产、动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程
度地降低铝价波动对公司生产经营的不利影响。
2、规模快速扩张引致的管理风险
近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控
制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、
产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增
加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公司将按照上
市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平
，实现公司的持续和高质量发展。
3、应收账款发生坏账的风险
报告期内，公司应收账款账面价值20.63亿元，较期初数有所增加。虽然公司下游
客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若
客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账
损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，不断完善并
严格执行公司对应收账款的相关管理制度。
4、行业竞争加剧的风险
近年来，随着下游新能源市场的快速发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不
断提高，加之存在潜在竞争者进入行业的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加
剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此，公司一方面将在稳健扩张、控制投
资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提高产品的质
量和成本竞争力，加快对新市尝新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
5、安全生产风险
公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全
风险隐患。为应对此风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生
产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入，大力推进自动化改造，加强安全意
识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
6、海外市场风险
近年来全球经济和地缘政治形势复杂多变，传统贸易秩序受到国际政治的影响而受
到较大挑战，海外市场不确定性显著上升。行业政策方面，铝材出口退税政策取消
，对我国铝材出口企业形成冲击或挑战。虽然公司主要收入来源来自中国大陆，但
如海外市场需求因各种因素发生减少，公司也将面临着相应经营风险。对此公司将
针对海外市场加强风险监控、分析和评估，及时提出相关市场应对措施，不断完善
公司的整体市场营销策略。
7、项目投资回报不及预期风险
公司前期通过自有或自筹资金方式建设的“年产三万吨动力电池专用铝箔项目”等
建成后，如若外部市场拓展因行业竞争加剧、客户需求下滑等因素而受到较大不利
影响，将使相关项目在建成后一段时期内或出现产能利用率不足、项目投资收益不
及预期的风险。对此，公司将组织内部资源积极开拓市尝加强成本控制、不断优化
产品工艺和实现产品良率提升等来不断改善和提升项目生产运营水平与质量。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜上海朗脉制药设备有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜上海朗脉智能控制技术有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海朗脉洁净技术股份有限公｜ 34933.81｜ 126.67｜ 169160.08｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头常铝再生资源利用有限责｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜包头常铝北方铝业有限责任公｜ 80000.00｜ -2990.47｜ 197921.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川朗脉建设工程有限公司 ｜ 2100.00｜ -｜ -｜
｜四川朗脉洁净技术有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜山东新合源热传输科技有限公｜ 10000.00｜ 6643.70｜ 79887.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东朗脉洁净技术有限公司 ｜ 2060.00｜ -｜ -｜
｜常州朗脉洁净技术有限公司 ｜ 12000.00｜ -｜ -｜
｜常州朗脉洁净材料有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜常州朗脉流体设备有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜常熟市常铝铝业销售有限公司｜ 3000.00｜ -665.44｜ 93570.52｜
｜常熟常铝精密科技有限责任公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜常铝墨西哥实业有限公司 ｜ 908.20｜ -｜ -｜
｜广东合烨科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜欧常(上海)国际贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜欧畅国际控股有限公司 ｜ 28104.44｜ -881.33｜ 33495.99｜
｜江苏常铝新能源材料有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜江苏常铝新能源材料科技有限｜ 8627.00｜ -1868.50｜ 43780.22｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泰安鼎鑫冷却器有限公司 ｜ 3160.00｜ 3223.09｜ 59982.00｜
｜浙江合远科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜艾酷沃(山东)新材料有限公司｜ 1450.00｜ -｜ -｜
｜萍乡常铝精密科技有限公司 ｜ 1200.00｜ -｜ -｜
｜重庆泰山科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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