☆经营分析☆ ◇002154 报喜鸟 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
品牌服装的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 231906.60｜ 158605.05｜ 68.39｜ 97.00｜
｜其他业务 ｜ 7170.58｜ 1719.58｜ 23.98｜ 3.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜T恤 ｜ 45903.87｜ 35873.18｜ 78.15｜ 19.20｜
｜裤子 ｜ 41258.82｜ 26899.12｜ 65.20｜ 17.26｜
｜上衣 ｜ 38552.61｜ 22699.10｜ 58.88｜ 16.13｜
｜衬衫 ｜ 36667.28｜ 25887.28｜ 70.60｜ 15.34｜
｜茄克 ｜ 22918.68｜ --｜ -｜ 9.59｜
｜风衣 ｜ 20255.27｜ --｜ -｜ 8.47｜
｜其他 ｜ 10040.21｜ --｜ -｜ 4.20｜
｜羊毛衫 ｜ 8750.98｜ --｜ -｜ 3.66｜
｜其他业务 ｜ 7170.58｜ 1719.58｜ 23.98｜ 3.00｜
｜鞋子 ｜ 5010.25｜ --｜ -｜ 2.10｜
｜加工费 ｜ 1961.55｜ --｜ -｜ 0.82｜
｜领带 ｜ 587.09｜ --｜ -｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 237753.21｜ 159449.13｜ 67.06｜ 99.45｜
｜外销 ｜ 1323.97｜ 875.50｜ 66.13｜ 0.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营销售 ｜ 103246.04｜ 80078.95｜ 77.56｜ 43.19｜
｜线上销售 ｜ 44825.34｜ 32176.24｜ 71.78｜ 18.75｜
｜团购 ｜ 42652.34｜ 19525.08｜ 45.78｜ 17.84｜
｜加盟销售 ｜ 31367.00｜ 21433.84｜ 68.33｜ 13.12｜
｜其他模式 ｜ 9815.89｜ 5390.94｜ 54.92｜ 4.11｜
｜其他业务 ｜ 7170.58｜ 1719.58｜ 23.98｜ 3.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 501886.52｜ 333990.92｜ 66.55｜ 94.92｜
｜其他业务 ｜ 13436.64｜ 1077.75｜ 8.02｜ 2.54｜
｜其他业务-其他 ｜ 9234.13｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜租金及物业管理费 ｜ 4202.51｜ --｜ -｜ 0.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上衣 ｜ 98029.15｜ 57781.23｜ 58.94｜ 18.54｜
｜裤子 ｜ 89267.84｜ 56810.33｜ 63.64｜ 16.88｜
｜衬衫 ｜ 80032.08｜ 54520.01｜ 68.12｜ 15.14｜
｜T恤 ｜ 68282.42｜ 52316.19｜ 76.62｜ 12.91｜
｜风衣 ｜ 61658.97｜ 41809.35｜ 67.81｜ 11.66｜
｜茄克 ｜ 42587.61｜ 30907.83｜ 72.57｜ 8.05｜
｜羊毛衫 ｜ 28576.52｜ 20346.96｜ 71.20｜ 5.40｜
｜其他 ｜ 19913.14｜ 12846.76｜ 64.51｜ 3.77｜
｜其他业务 ｜ 13436.64｜ 1077.75｜ 8.02｜ 2.54｜
｜其他业务-其他 ｜ 9234.13｜ --｜ -｜ 1.75｜
｜皮鞋 ｜ 8507.28｜ 4133.67｜ 48.59｜ 1.61｜
｜租金及物业管理费 ｜ 4202.51｜ --｜ -｜ 0.79｜
｜加工费 ｜ 3915.03｜ 1811.36｜ 46.27｜ 0.74｜
｜领带 ｜ 1116.49｜ 707.22｜ 63.34｜ 0.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 512730.07｜ 346023.30｜ 67.49｜ 99.50｜
｜外销 ｜ 2593.09｜ -10954.63｜-422.4｜ 0.50｜
｜ ｜ ｜ ｜ 6｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 199787.41｜ 155143.23｜ 77.65｜ 38.77｜
｜团购 ｜ 114803.15｜ 53025.31｜ 46.19｜ 22.28｜
｜线上销售 ｜ 81741.39｜ 58725.82｜ 71.84｜ 15.86｜
｜加盟 ｜ 80073.68｜ 54948.41｜ 68.62｜ 15.54｜
｜其他模式 ｜ 25480.89｜ 12148.16｜ 47.68｜ 4.94｜
｜其他业务 ｜ 13436.64｜ 1077.75｜ 8.02｜ 2.61｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 241625.82｜ 164743.84｜ 68.18｜ 97.45｜
｜其他业务 ｜ 6316.67｜ 1358.90｜ 21.51｜ 2.55｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上衣 ｜ 47214.90｜ 29104.62｜ 61.64｜ 19.04｜
｜裤子 ｜ 44361.73｜ 29346.81｜ 66.15｜ 17.89｜
｜T恤 ｜ 43814.78｜ 33964.05｜ 77.52｜ 17.67｜
｜衬衫 ｜ 40135.43｜ 27878.45｜ 69.46｜ 16.19｜
｜风衣 ｜ 20658.36｜ --｜ -｜ 8.33｜
｜茄克 ｜ 19805.63｜ --｜ -｜ 7.99｜
｜其他 ｜ 10198.23｜ --｜ -｜ 4.11｜
｜羊毛衫 ｜ 8599.02｜ --｜ -｜ 3.47｜
｜其他业务 ｜ 6316.67｜ 1358.90｜ 21.51｜ 2.55｜
｜皮鞋 ｜ 4296.50｜ --｜ -｜ 1.73｜
｜加工费 ｜ 1940.73｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜领带 ｜ 600.52｜ --｜ -｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 246411.27｜ 165244.04｜ 67.06｜ 99.38｜
｜外销 ｜ 1531.21｜ 858.70｜ 56.08｜ 0.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营销售 ｜ 100894.46｜ 79124.88｜ 78.42｜ 40.69｜
｜团购 ｜ 53947.11｜ 26221.05｜ 48.61｜ 21.76｜
｜线上销售 ｜ 38101.94｜ 27963.20｜ 73.39｜ 15.37｜
｜加盟销售 ｜ 35695.88｜ 24909.92｜ 69.78｜ 14.40｜
｜其他 ｜ 12986.43｜ 6524.79｜ 50.24｜ 5.24｜
｜其他业务 ｜ 6316.67｜ 1358.90｜ 21.51｜ 2.55｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜纺织服装 ｜ 510890.61｜ 336844.60｜ 65.93｜ 94.64｜
｜其他业务 ｜ 14471.91｜ 3106.30｜ 21.46｜ 2.68｜
｜其他业务-其他 ｜ 10490.42｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜租金及物业管理费 ｜ 3981.49｜ --｜ -｜ 0.74｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜上衣 ｜ 106890.40｜ 64674.80｜ 60.51｜ 19.80｜
｜裤子 ｜ 94208.59｜ 58628.51｜ 62.23｜ 17.45｜
｜衬衫 ｜ 86865.14｜ 60712.34｜ 69.89｜ 16.09｜
｜T恤 ｜ 62377.12｜ 47710.90｜ 76.49｜ 11.55｜
｜风衣 ｜ 60679.66｜ 40896.99｜ 67.40｜ 11.24｜
｜茄克 ｜ 37232.42｜ 25653.69｜ 68.90｜ 6.90｜
｜羊毛衫 ｜ 26299.77｜ 18932.82｜ 71.99｜ 4.87｜
｜其他 ｜ 22099.73｜ 12663.54｜ 57.30｜ 4.09｜
｜其他业务 ｜ 14471.91｜ 3106.30｜ 21.46｜ 2.68｜
｜其他业务-其他 ｜ 10490.42｜ --｜ -｜ 1.94｜
｜皮鞋 ｜ 8527.17｜ 4047.74｜ 47.47｜ 1.58｜
｜加工费 ｜ 4278.02｜ 1978.87｜ 46.26｜ 0.79｜
｜租金及物业管理费 ｜ 3981.49｜ --｜ -｜ 0.74｜
｜领带 ｜ 1432.57｜ 944.42｜ 65.92｜ 0.27｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜内销 ｜ 523958.81｜ 350594.96｜ 66.91｜ 99.73｜
｜外销 ｜ 1403.71｜ -10644.06｜-758.2｜ 0.27｜
｜ ｜ ｜ ｜ 8｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直营 ｜ 208907.88｜ 161348.56｜ 77.23｜ 39.76｜
｜团购 ｜ 116541.27｜ 54077.83｜ 46.40｜ 22.18｜
｜加盟 ｜ 80701.50｜ 53802.25｜ 66.67｜ 15.36｜
｜线上销售 ｜ 80411.91｜ 55906.59｜ 69.53｜ 15.31｜
｜其他模式 ｜ 24328.05｜ 11709.37｜ 48.13｜ 4.63｜
｜其他业务 ｜ 14471.91｜ 3106.30｜ 21.46｜ 2.75｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一)公司所处行业情况
2025年上半年度，随着国家政策红利的释放，我国国民经济迎难而上、稳中向好，
但服装消费需求仍显疲态。根据国家统计局及行业权威机构发布的数据，2025年上
半年度，我国社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%，增速同比上升1.3
个百分点；我国限额以上单位服装类商品零售额累计7,426亿元，同比增长3.1%，
延续一季度以来的温和增长态势，但6月单月增速放缓至1.9%，服装销售环比降速
，市场需求仍疲软；全国网上零售额为74,295亿元，同比增长8.5%，其中穿类商品
网上零售额同比仅增长1.4%，增速呈现放缓态势；纺织品服装累计出口额为1,439.
78亿美元，同比增长0.76%，其中，服装累计出口额为734.59亿美元，同比下降0.2
%，服装出口业务在中美贸易关税政策压力下保持平稳发展。
随着经济环境、消费观念以及时尚潮流的持续演变，服装消费已从单纯的功能满足
转向对生活方式的表达。消费者愈发关注产品的环保材质、舒适体感、独特设计以
及品牌所传递的文化价值，绿色化、个性化、品牌化成为服装消费的新趋势。品牌
服装逐步加大绿色环保面料的研发应用，强化品牌原创设计能力以打造专属风格，
通过精准的品牌定位与情感营销增强用户粘性，同时积极运用大数据等技术优化生
产与销售环节，促使服装行业的转型升级。从市场竞争格局来看，行业集中度将逐
步提升，具有核心竞争力的品牌凭借稳定的产品品质、鲜明的品牌形象、优质的渠
道布局和高效的运营管理能力，进一步扩大市场份额，而缺乏特色与实力的中小品
牌则面临更大的生存压力。
（二）公司主要业务
报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在浙江温州
永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫
、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。公
司实施“一主一副、一纵一横”的发展战略，服装主业上坚持多品牌化发展，目前
自有或代理的品牌包含报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟(BONO)
、WOOLRICH（沃里奇）、所罗、Camicissima（恺米切）、Lafuma（乐飞叶）、TOM
BOLINI（东博利尼）、亨利格兰(HENRYGRANT)、衣俪特（ELITE）、雅斯唯尔，各
品牌产品能满足中高端男士不同场合下的着装需求。
（三）公司经营模式
1、研发设计模式
公司各品牌拥有独立的研发设计部门，采用自主研发、授权研发模式。以商品企划
为主导，采用场景化开发模式，积极探索应用大数据手段捕捉流行趋势和消费者需
求，提高商品设计的精准度；公司材料研发部门负责面辅料发展趋势研究、制定品
牌核心面料研发项目的规划及落地，致力于原材料的创新和提升，完善和解决产品
的纺织技术，坚持向消费者提供高品质、高性价比和高科技的产品，不断满足消费
者对市场的需求。定制研发中心专注公司定制产品的企划、研发设计、技术研究等
，通过系统化的资源整合与跨品牌面料资源共享机制，为各品牌打造兼具精准市场
定位与鲜明差异化特色的产品体系，持续强化品牌核心竞争力。
2、采购模式
公司采购的主要产品包括面辅料、半成品、成衣、配饰和其他物料，依托SCM供应
链管理系统，实现从需求预测、供应商评估、采购执行到生产计划协同的全链路管
控。供应链管理部整合国内外优秀供应商资源，组建供应商评估小组，对供应商从
多个方面进行初始评估，综合权衡，优中选优。公司采购部、企划部根据订货会订
单情况制定采购和生产计划，采购部向列入战略供应商目录或合格供应商目录的面
辅料生产商和外购件供应商进行询价、核价、下单，按交货波段组织采购和生产。
公司通过采购、生产和销售之间的合理衔接，科学安排采购和生产计划。公司严格
执行《采购管理制度》、《供应商考察与评估》、《外协品采购管理规定》等相关
制度，确保流程合规，并持续探索与业内优秀供应商的新合作模式。
3、生产模式
公司目前采用自制、外协生产相结合的生产模式。在浙江温州永嘉、上海松江、安
徽合肥建立了三大生产基地，主导产品西服、衬衫以自制生产为主；其他品类主要
采用委外加工方式进行生产，包括衬衫、T恤、夹克、羊毛衫等。公司根据不同生
产模式的特点，结合产品的品类、生产工艺、交货时间、订货数量等因素，采用相
匹配的生产模式组织生产。公司建立了报喜鸟大规模个性化智能定制系统，按照消
费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整合，生成订单信息指令，驱动智
能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的最高生产目标——“个性化缝制
不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全品类私人定制业务的顺利实施。
4、销售模式
公司运营品牌分为零售品牌和团购品牌，零售品牌如报喜鸟（SAINTANGELO）、HAZ
ZYS（哈吉斯）、CAMICISSIMA（恺米切）、LAFUMA（乐飞叶）等实行线上线下相互
融合的全渠道营销：线下销售主要为加盟和直营相结合的销售模式，加盟模式为公
司与加盟商签订合同，由加盟商通过其终端以零售方式向顾客销售公司产品，公司
原则上要求其先付款再发货，对部分加盟商根据其以往汇款信用、经营情况给予一
定的信用账期，并收取一定的资金占用费（风险金）；直营方面（包括联营），公
司主要通过百货商尝购物中心开设品牌专卖店、商场专柜/专厅等进行产品销售，
并由公司进行统一的运营和管理。线上销售主要通过同第三方平台如天猫、京东、
唯品会等主流电商平台进行合作，开设官方旗舰店销售产品；通过抖音等直播平台
进行直播讲解和产品销售；同时，积极引导线上业务赋能线下终端，打造数字化门
店，创新业务模式。团购品牌和团购业务如职业装品牌宝鸟（BONO）、校服品牌衣
俪特(ELITE)，通过招投标、市场开拓等形式获取客户订单，根据客户订单需求进
行自主生产或委外加工。
（四）公司所处的行业地位
作为国内少数几家成功实施多品牌发展战略的品牌服装企业之一，公司坚持服装为
主业，建立了良好的多品牌矩阵，形成了优质的多品牌资产，成熟品牌报喜鸟（SA
INTANGELO）、HAZZYS（哈吉斯）、宝鸟（BONO）坚持稳健发展，成长品牌LAFUMA
（乐飞叶）、CAMICISSIMA（恺米切）等坚持快速发展，培育品牌WOOLRICH（沃里
奇）、东博利尼坚持小步快走。公司实现营业收入已连续两年突破50亿元，成功打
造了报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三个年营收超10亿元的核心品牌；报告期内，公司成功
收购近200年历史的国际户外品牌WOOLRICH（沃里奇）知识产权（欧洲除外），进
一步丰富了公司品牌矩阵，迈出了国际化发展的重要一步。
其中，报喜鸟（SAINTANGELO）坚持西服第一品牌战略，曾荣获“中国驰名商标”
、“中国名牌产品”、“全国纺织服装行业质量领先品牌”等诸多荣誉，是国内中
高端男装领先品牌。报喜鸟参与了《中华人民共和国纺织行业标准全毛衬西服》、
《团体标准半毛衬西服》等众多服装行业标准制定工作，系中国服装协会标准《服
装定制通用技术规范——西服套、大衣》的第一起草单位，拥有25项西服领域实用
新型专利，研发的“单层双面穿上衣”、“轻正装系列运动西服”等33项产品被登
记为浙江省科学技术成果；创新推出的运动西服深受好评，其中多场合功能型运动
西服项目获得第九届中国十大纺织科技-新锐科技奖、金羊毛零克重轻薄西服系列
荣获中国纺织工业联合会颁发2024年度“十大类纺织创新产品”称号。在智能制造
方面，报喜鸟品牌率先进行数字化转型，是成衣品牌服装企业第一家入寻国家工信
部智能制造示范企业”。
哈吉斯（HAZZYS）作为中高端英伦休闲品牌，持续推进产品年轻化、多品类、多系
列发展，产品包含男装、女装、箱包、鞋等类别，产品设计综合了精心裁剪和国际
流行色彩，主打英伦感性为基调的都市风格，适用于通勤、休闲、运动场景，同时
针对亚洲人身型特点优化版型。HAZZYS曾获亚洲消费者大赏等荣誉，还曾受邀参加
上海时装周担当开幕首秀品牌，以主题“CrushInLondon”登上25SS伦敦时装周。
此外，哈吉斯（HAZZYS）在国内一、二线城市与大型商业综合体保持深度合作，凭
借鲜明的品牌调性和优质的产品体验，赢得了消费者的广泛认可，具有较高品牌知
名度、美誉度和忠诚度。
宝鸟（BONO）作为国内职业装团购领域的知名品牌，连续多年蝉联“中国职业装十
大品牌”、“中国职业装十大领军品牌”，曾获“2022-2023年行业标杆品牌”、
全国服装行业质量领先品牌等荣誉；其运营主体上海宝鸟为国家高新技术企业、上
海市专精特新中小企业、上海市企业技术中心，曾荣获上海市科学技术进步奖、中
国西服（含衬衫)十强企业、中国职业装50强企业等荣誉；旗下上海工厂成功入选
工业和信息化部信息通信管理局列入5G工厂名录。此外，上海宝鸟还参与《中华人
民共和国纺织行业标准非粘合衬西服》、《中华人民共和国纺织国家标准衬衫》的
起草工作。
LAFUMA（乐飞叶）源自法国，具有较高的品牌知名度，专注于户外休闲服饰的研发
和销售。其秉持的“轻户外、悦旅行”及“穿Lafuma去旅行，拍照好看”的品牌理
念，契合了当下人们亲近自然、热衷户外与拍照分享的生活习惯，近年来实现快速
发展。
CAMICISSIMA（恺米切）作为源自意大利的专业衬衫品牌，已有90多年悠久历史，
享有意大利“衬衫之父”美誉，渠道遍布全球多个国家和地区。CAMICISSIMA（恺
米切）致力于满足每位男士对衬衫的全方面需求，深耕专业品质衬衫细分市场，核
心产品为100%全棉免烫衬衫，深受消费者喜爱。
WOOLRICH（沃里奇）是美国历史最为悠久的高端户外品牌之一，历经近200年的沉
淀与发展，产品线已拓展至美式复古休闲、户外、童装、家纺等多个系列，成为标
志性的高端生活方式品牌。品牌建立了线上线下销售渠道，产品销售于全球数十个
国家和地区。在漫长的品牌历程中，WOOLRICH（沃里奇）打造出了水牛格衬衫、北
极派克外套、极地防寒服、水牛格羊毛毛毯等经典产品，其中红黑水牛格图案更是
成为时尚界的标志性设计元素。
（五）公司经营情况分析
2025年上半年度，公司坚持服装为主业，实施多品牌、全渠道发展战略，推动各品
牌进一步深化落实“产品力、渠道力、品牌力、运营力”提升策略，积极应对市场
环境变化，实现营业收入239,077.18万元，归属于上市公司股东的净利润为19,723
.26万元；并于报告期内完成WOOLRICH（沃里奇）品牌（欧洲除外）知识产权的收
购，为公司国际化发展迈出重要一步。
报告期内，公司实现营业收入239,077.18万元，较上年同期下降3.58%，主要系受
国内消费环境整体较为低迷，服装消费需求受到影响所致。实现归属于上市公司股
东的净利润为19,723.26万元，较上年同期下降42.66%，主要系报告期内公司实现
收入未达预期，但费用较为刚性，且为实现高质量、稳定性、可持续发展的长期战
略目标，增加战略性费用投入；且资产减值计提增加、因温州总部生产项目升级需
要营业外支出增加所致。经营活动产生的现金流量净额9,464.98万元，较上年同期
下降31.92%，主要系报告期内公司实现营业收入下降导致货款回笼减少，且品牌运
营费用较上年同期增长所致。报告期内，公司主要品牌运营情况如下：
报喜鸟品牌。报告期内，报喜鸟积极应对传统商务男装市场的严峻挑战，持续强化
品牌核心品类，并顺应市场需求加快运营创新。坚持以“西服专家”为核心品牌定
位，实施“婚庆市场攻坚”、“新客群拓展”及“城市标杆打造”等策略，拓宽产
品定价维度，加大品牌推广投入，联动互联网营销，持续强化西服品类的竞争优势
及品牌年轻化转型升级，积极应对行业竞争压力，但品牌整体经营业绩仍未达预期
。产品方面，聚焦西服核心品类，升级ONE年轻系列与运动西服，深化婚庆、商务
场景渗透；生活休闲类产品探索年轻化设计与功能性面料应用，与正装协同互补。
渠道方面，新拓24家线下门店（含18家百货/MALL店）优化渠道结构，与线上平台
进行深度合作提高获客精准度，连续2年蝉联天猫618男装西服套装榜首，线上收入
实现增长。品牌推广方面，通过“大喜之日”话题、婚礼季主题活动等巩固婚庆市
场地位；以联名款、快闪店等强化“人生第一套西服”IP，精准触达年轻客群，提
升转化与影响力。运营方面，以会员权益与场景营销激活新客，数字化工具提高运
营效率。
哈吉斯品牌。报告期内，哈吉斯持续深化"产品力、品牌力、渠道力、运营力"建设
，实现稳健增长。渠道方面，进一步升级和优化渠道结构，线上业务实现良好增长
，荣获天猫618男装销售第六名及高智精英风榜第一名。产品方面，聚焦通勤、休
闲、运动三大场景，持续创新核心品类，提升附件品类销售占比；女装设计创新升
级促进女装销售收入和占比双增长。推广方面，以“不卷领POLO衫”强化品类竞争
力，通过明星店长、赛艇赛等活动触达高净值客群，通过小红书互动、抖音明星直
播推广扩大品牌曝光度并促销售。运营方面，优化会员系统与入会体验，通过设计
师互动、会员沙龙等活动增强品牌粘性，通过数字化工具提升门店运营效率。
宝鸟品牌。报告期内，职业服市场竞争内卷加剧，品牌盈利能力下降。宝鸟通过深
耕区域市场优势，聚焦主流行业客户，逐渐扩大业务覆盖范围，接单量较上年同期
实现增长，但受上年度接单周期滞后影响，报告期内订单发货收入下降。
乐飞叶品牌。报告期内实现营业收入1.83亿元，较上年同期增长20.48%。产品方面
，聚焦时尚年轻化创新，应用防护性功能面料与环保材质强化产品专业性；深耕“
女性友好”女装品类，推动销售稳步增长。渠道方面，以开拓高质量店铺为核心，
新拓7家线下网点，持续强化线上业务运营能力，实现良好增长。品牌推广方面，
联动KOL提升曝光，通过环保艺术展、徒步活动等增强品牌声量；深化户外社群运
营，以徒步、攀岩等活动强化用户互动，传递品牌价值。运营方面，升级品牌小程
序新增推广板块并联动线下活动；借力抖音本地推广促销售；上线培训工具提升员
工服务能力。
恺米切品牌。报告期内，重塑高品质、国际化、专业化的品牌形象，进一步深化内
部组织架构调整，继续优化渠道布局，关闭低绩效店铺。
亨利格兰品牌。坚持运动和休闲两大系列稳健发展，产品方面，针对不同渠道和客
群精准开发小熊猫多彩T、“小冰皮”系列等产品。渠道方面，积极开设品牌独立
店，线上新增抖音、唯品会渠道。品牌推广方面，联动代言人开展线下及直播活动
，通过与国际非营利组织合作、赞助生态动物保护项目，深化消费者对“小熊猫”
的品牌认知，提高品牌曝光度。
Woolrich品牌。报告期内，公司完成Woolrich品牌全球（欧洲除外）知识产权的收
购，组建了品牌运营管理团队，稳步推进品牌运营工作的开展。
（六）公司的营销网络情况
截至2025年6月30日，公司已在全国各盛自治区、直辖市的核心商圈、商尝购物中
心及部分机场高铁交通枢纽建立了1,809家线下门店，其中直营店837家，加盟店97
2家；同时，公司积极拓展线上渠道，在天猫、京东、唯品会等第三方平台设立各
品牌官方旗舰店，通过抖音、视频号等直播平台进行直播销售，推进微商城小程序
“凤凰尚品”进行线上社群营销。具体网点情况如下：
1、线下门店情况
(1)按业务模式分类
(2)按品牌分类
(3)按区域分类
(4)按经营业态分类
2、主营业务收入情况
（1）按品牌分
上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。
（七）仓储与物流
公司在温州、上海、苏州、合肥等地设有仓储基地，公司生产的产品、采购的成衣
从工厂首先发往公司仓库中，再通过第三方物流公司运送到门店或顾客指定地点；
报告期内物流支出共4,361.85万元，其中自有物流支出804.48万元，外包物流支出
3,557.37万元。
二、核心竞争力分析
1、良好发展梯队的品牌矩阵。公司成功实施多品牌战略，建立良好的梯队发展的
品牌矩阵，成熟品牌、成长品牌、培育品牌比例均衡。各品牌根据发展的不同阶段
，分别制定相应的发展策略，成熟品牌稳健发展、成长品牌快速健康发展、培育品
牌小步快走。品牌间通过成熟品牌带动成长品牌、培育品牌，实现资源共享、协同
发展，规模效应显现。而且成熟品牌报喜鸟、哈吉斯、宝鸟三大品牌发展较为均衡
稳健，年营收均已突破10亿元，多品牌战略成功实施，有效提升公司核心竞争力和
抗风险能力。报告期内，公司成功收购国际户外品牌Woolrich（欧洲除外）的知识
产权，进一步完善了公司多品牌矩阵，也为公司国际化发展迈出的重要一步。
2、扁平高效的“品牌+平台”运营架构。公司搭建了前台、中台、后台的平台化组
织结构，实行扁平化的“品牌+平台”运营模式，各品牌通过事业部制独立运营，
又通过平台相互协同，提高管理效率。品牌端做产品研发、品牌推广、供应链管理
和后台支持等工作，销售平台通过线下渠道、电商、直播、新零售等渠道进行渠道
拓展管理和产品销售，平台化的组织架构能最大程度发挥个人的专业特长，专业的
人做专业的事，提高运营效率。
3、线上线下相互融合的全渠道营销模式。公司已形成线上线下全渠道、公域私域
有机结合的营销网络。线下业务方面，公司已形成覆盖国内32个省市自治区的全国
性营销网络，旗下品牌合计网点总数约1,809家，其中直营、加盟渠道结构均衡。
线上业务方面，公司各品牌已建立电商+新零售+直播多平台矩阵，保持线下渠道为
核心渠道的基础上，顺应线上新兴渠道的发展并实现快速适应和良好发展。
4、满足个性化的全品类私人量体定制。公司报喜鸟私人量体定制业务始于2003年
，在行业竞争中处于领先地位。随着消费升级，消费者着装需求日益时尚化、个性
化，对私人定制业务需求提升，凭借主品牌报喜鸟开展私人量体定制业务经验，20
多年精湛的生产工艺技术、全国800多家报喜鸟品牌网点、500多名专职量体师以及
多年来为数十万消费者量体形成的数据库，公司可根据消费者需求实现全品类私人
量体定制，而且公司量体师可在72小时内上门免费量体搭配，360小时完成成衣交
付。
5、大规模个性化智能生产。公司在智能制造方面领跑服装行业数字化转型，是成
衣品牌服装企业第一家入寻国家工信部智能制造示范企业”，已建立了报喜鸟大规
模个性化智能定制系统，按照消费者的个性化订单，通过智能化数据分析和信息整
合，生成订单信息指令，驱动智能工厂进行大规模的个性化制造，实现服装定制的
最高生产目标——“个性化缝制不降低品质、单件流不降低效率”，保障了公司全
品类私人定制业务的顺利实施。
6、建立了与发展战略相适应的多元激励机制。公司坚持“以创新者为先、奋斗者
为本”的核心价值观，以“成长优先、利润导向”为原则，不断优化激励机制，建
立了与发展战略相适应的多元绩效激励机制，如股权激励、合伙人机制、超额奖金
制度等，有效激发员工的奋斗精神和创新热情，大大提高员工对公司的信任度和忠
诚度，有效促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
（1）品牌运营和维护风险
公司实施多品牌发展战略，建立了成熟品牌、成长品牌、培育品牌等多品牌矩阵。
随着公司业务规模扩大，公司经营决策、运营管理的难度和复杂度进一步提高，对
组织架构、团队构成和管理体系也将提出更高要求。如果公司不能根据业务发展需
求及时优化现有的管理模式和管理方法，有效提升公司经营管理水平，则可能对公
司的发展产生不利影响。
同时，我国服装品牌消费较为多元化，品牌拥有者应通过个性化的设计、良好的品
质和稳定的品牌风格树立良好的品牌形象。随着品牌竞争的加剧，如果公司未能保
持产品的创意设计、高品质工艺制造和良好服务的品牌风格，品牌知名度和美誉度
不能得到进一步提升，则将面临不能进一步开拓市场，甚至丧失原有消费群体的风
险。
（2）未能准确把握市场流行趋势变化的风险
服装消费具有较强个性化。随着社会经济、信息技术的发展演变，目标消费群体情
感体验的注重点、个性表达方式受此影响不断变化。如果主要目标消费群体的服饰
消费偏好因上述原因发生重大变化，公司的产品设计、营销方式等不能及时顺应市
场趋势，导致与目标消费群体服饰消费偏好产生较大偏差，可能对公司经营业绩产
生不利影响。
（3）营销网络拓展不达预期的风险
近年来，公司保持稳健的渠道拓展速度，不断优化渠道结构，品牌网点数净增长缓
慢，渠道拓展仍有脱落。虽然公司有丰富的渠道拓展和管理经验，但网点拓展受市
场环境、行业发展趋势、新零售模式等因素影响，具有不确定性，存在拓展不达预
期的风险。同时，若未来出现行业竞争加剧、市场经营环境发生重大不利变化、公
司品牌影响力下降等情形，可能会对公司门店经营效益造成不利影响，公司可能面
临门店关闭数量增加、经营规模下降的风险。
（4）加盟商经营模式风险
公司线下门店虽然以直营为主，但加盟商模式仍为公司业务模式的重要组成部分。
2022年-2024年，公司加盟商模式的收入占主营业务收入比例分别为18.20%、15.80
%及15.95%，整体相对稳定。截至2025年6月30日，公司线下加盟店972家，如果公
司加盟商因自身经营管理出现较大业绩波动、或者改为代理其他品牌的情况等问题
，将对公司的经营业绩造成不利影响。
（5）核心人员流失的风险
人才培养和储备是企业推进战略顺利实施、实现可持续发展的基矗如果未来公司未
能建立稳定的人才梯队、提供足够的发展机会、有竞争力的薪酬和良好的工作环境
，可能导致核心人员储备不足甚至流失，可能对公司的业务拓展、经营发展产生不
利影响。
3、财务风险
（1）业绩和毛利率下降的风险
2022年-2024年，公司营业收入分别为431,276.36万元、525,362.52万元和515,323
.16万元，归属于上市公司股东的净利润分别为45,877.41万元、69,785.21万元和4
9,496.00万元，2024年相较2023年存在业绩下滑情形；2025年上半年实现营业收入
239,077.18万元，归属于上市公司股东净利润为19,723.26万元，较上年同期下降4
2.66%，主要系受宏观经济增速放缓，国内消费环境整体较为低迷，报告期内公司
实现收入未达预期，但费用较为刚性，且为实现高质量、稳定性、可持续发展的长
期战略目标，增加战略性费用投入；且资产减值计提增加、因温州总部生产项目升
级需要营业外支出增加所致。若未来宏观经济形势变化、公司市场拓展未及预期、
发生重大外部事件等风险因素个别或共同发生时，则可能面临业绩下降的风险。
近三年公司销售毛利率整体保持在60%以上，销售毛利率较高。如未来公司未能有
效应对加剧的市场竞争而导致公司产品价格的降幅大于成本降幅，或上游原材料价
格持续出现较大波动，则可能面临毛利率下降的风险。
（2）存货比重较大及其跌价的风险
2022年-2024年报告期各期末，公司存货账面价值分别为117,901.68万元、115,115
.99万元和120,479.47万元，占流动资产比例分别为32.15%、25.25%和28.43%，各
期末存货金额较大；截止2025年6月30日，公司存货账面价值为113,824.16万元，
占流动资产比例为28.93%。服装行业通常需要先备货再销售，若在未来经营中因市
场环境发生变化或竞争加剧导致存货积压或出现存货减值超过跌价准备计提数额的
情况，将对公司经营造成不利影响。
（3）应收账款收回风险
2022年-2024年报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为60,561.63万元、64,7
92.06万元和69,283.08万元，占各期末流动资产的比重分别为16.51%、14.21%、16
.35%；截止2025年6月30日，公司应收账款账面价值为63,396.96万元，占流动资产
的比重16.11%。如果未来客户出现支付困难或现金流紧张，从而拖欠公司结算款甚
至发生坏账，将对公司的经营性现金流、利润构成不利影响，从而对公司经营带来
一定风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜SAINT ANGELO GARMENT CORP.｜ 937.22｜ -｜ -｜
｜三亚圣捷仟服饰有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海乐菲服饰有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海仟洛科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜上海卡米其服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海宝鸟服饰有限公司 ｜ 50000.00｜ 1971.69｜ 97410.80｜
｜上海报喜鸟服装销售有限公司｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜上海报喜鸟纺织科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海松江富明村镇银行股份有｜ -｜ 144.32｜ 208567.55｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海沃里奇服饰有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海浚泉信投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海衣俪特服饰有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜上海迪睿纺织科技有限公司 ｜ 13000.00｜ 10301.05｜ 72548.26｜
｜上海迪美瑞纺织科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海雅斯唯尔服装销售有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜乌鲁木齐报喜鸟服饰有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜兰州恺米切服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜内蒙古鑫鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜北京喜鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜北京圣安报喜鸟服饰有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京宝鸟服饰有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜南京丹诗格尔服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜南京报喜服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜卡米其(澳门)服饰一人有限公｜ 9.19｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门恺米切服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜合肥报喜鸟服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜吉林报喜服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜四川川洋美雅服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜大连圣安特捷罗服饰有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜天津报喜鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜太原满满服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜宁夏贵鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜安徽宝鸟时尚科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜安徽宝鸟智能制造有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜平阳千亚股权投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平阳圣泽股权投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平阳浚泉养德股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平阳浚泉崇峻股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜平阳浚泉静志股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州报喜服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜广州汉爵斯服饰有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广西贵鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜恺米切(上海)贸易有限公司 ｜ 243.81｜ -｜ -｜
｜成都报喜鸟服饰有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜报喜鸟集团安徽宝鸟服饰有限｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜新疆佳阳服装销售有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜昆明霏喀服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜杭州圣安特捷罗服饰有限公司｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜杭州气味王国科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜柯兰美服饰(上海)有限公司 ｜ 14500.00｜ -｜ -｜
｜武汉东博利尼服装有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜江西喜俊服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜江西报喜鸟服饰有限公司 ｜ 400.00｜ -｜ -｜
｜沈阳市步返服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜沈阳恺米切服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜泉州凯米切服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜济南报喜服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜济南报喜鸟服饰有限责任公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜浙江云翼智能科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江凤凰尚品企业咨询服务有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江凤凰尚品品牌管理有限公｜ 10000.00｜ 4443.81｜ 99121.36｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江所罗服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜浙江报喜鸟创业投资有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜浙江永嘉恒升村镇银行股份有｜ -｜ 295.82｜ 384304.72｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江锦凡服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海南博诺服饰有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜海口报喜服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳尚雅服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜深圳市圣安服饰有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜温州市圣安捷罗报喜鸟服饰有｜ 480.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州浚泉信远投资合伙企业( ｜ -｜ 307.48｜ 20360.13｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州浚泉博源创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州浚泉盈辉创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州浚泉鸿茂创业投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜温州源泉创业投资合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北省佳梦报喜服饰有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜甘肃昀朵服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜石家庄金鸟服饰销售有限公司｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜福州报喜鸟服饰有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜苏州哈吉斯服饰有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜西安哈吉服饰有限公司 ｜ 350.00｜ -｜ -｜
｜西藏丝曼服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜贵州省贵鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜赣州浚泉长源创业投资合伙企｜ -｜ 22.57｜ 8155.53｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州伊铭服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜郑州哈吉斯服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜重庆博逸服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜长春报喜鸟服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜长沙报喜鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜长沙汉爵斯服饰有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜陕西鑫鸟服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜青海雅致服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜香港凤凰尚品品牌管理有限公｜ 470.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜黑龙江省洲铭服饰有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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