☆经营分析☆ ◇000858 五粮液 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
白酒生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜5277098.44｜4054279.45｜ 76.83｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜4911988.75｜4037442.42｜ 82.20｜ 48.21｜
｜五粮液产品 ｜4099832.00｜3544177.28｜ 86.45｜ 40.24｜
｜其他酒产品 ｜ 812156.74｜ 493265.14｜ 60.74｜ 7.97｜
｜塑料制品 ｜ 200966.61｜ --｜ -｜ 1.97｜
｜其他 ｜ 151351.30｜ --｜ -｜ 1.49｜
｜印刷 ｜ 10001.84｜ --｜ -｜ 0.10｜
｜玻瓶 ｜ 2789.94｜ --｜ -｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜南部片区 ｜2188602.75｜1707007.75｜ 78.00｜ 41.47｜
｜东部片区 ｜2010945.46｜1720456.11｜ 85.55｜ 38.11｜
｜北部片区 ｜ 712440.53｜ 609978.56｜ 85.62｜ 13.50｜
｜非酒类产品 ｜ 365109.69｜ 16837.03｜ 4.61｜ 6.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下 ｜4658058.65｜3815403.78｜ 81.91｜ 88.27｜
｜其他业务 ｜ 365109.69｜ 16837.03｜ 4.61｜ 6.92｜
｜线上 ｜ 253930.09｜ 222038.64｜ 87.44｜ 4.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜8917517.83｜6871375.52｜ 77.05｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜8312683.41｜6833945.21｜ 82.21｜ 93.22｜
｜塑料制品 ｜ 312611.42｜ 11090.50｜ 3.55｜ 3.51｜
｜其他 ｜ 277386.23｜ 24949.89｜ 8.99｜ 3.11｜
｜印刷 ｜ 8561.83｜ 1084.34｜ 12.66｜ 0.10｜
｜玻瓶 ｜ 6274.94｜ 305.58｜ 4.87｜ 0.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜南部片区 ｜3933583.42｜3074388.15｜ 78.16｜ 44.11｜
｜东部片区 ｜3129001.95｜2695673.80｜ 86.15｜ 35.09｜
｜北部片区 ｜1250098.04｜1063883.26｜ 85.10｜ 14.02｜
｜非酒类产品 ｜ 604834.42｜ 37430.31｜ 6.19｜ 6.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜8312683.41｜6833945.21｜ 82.21｜ 48.24｜
｜经销模式 ｜4873805.80｜3841638.24｜ 78.82｜ 28.29｜
｜直销模式 ｜3438877.61｜2992306.97｜ 87.01｜ 19.96｜
｜非酒类产品 ｜ 604834.42｜ 37430.31｜ 6.19｜ 3.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜5064802.66｜3918188.81｜ 77.36｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜4711071.87｜3890763.82｜ 82.59｜ 48.19｜
｜五粮液产品 ｜3920501.34｜3398795.22｜ 86.69｜ 40.10｜
｜其他酒产品 ｜ 790570.53｜ 491968.59｜ 62.23｜ 8.09｜
｜塑料制品 ｜ 198103.32｜ --｜ -｜ 2.03｜
｜其他 ｜ 145703.73｜ --｜ -｜ 1.49｜
｜印刷 ｜ 5055.39｜ --｜ -｜ 0.05｜
｜玻瓶 ｜ 4868.35｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西部区域 ｜1675882.08｜1303014.80｜ 77.75｜ 33.09｜
｜东部区域 ｜1355213.57｜1149247.82｜ 84.80｜ 26.76｜
｜中部区域 ｜ 846219.58｜ 720453.86｜ 85.14｜ 16.71｜
｜北部区域 ｜ 484131.04｜ 417233.90｜ 86.18｜ 9.56｜
｜非酒类产品 ｜ 353730.79｜ 27424.99｜ 7.75｜ 6.98｜
｜南部区域 ｜ 349625.61｜ 300813.44｜ 86.04｜ 6.90｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜4711071.87｜3890763.82｜ 82.59｜ 48.19｜
｜经销模式 ｜2759378.83｜2199203.29｜ 79.70｜ 28.23｜
｜直销模式 ｜1951693.04｜1691560.53｜ 86.67｜ 19.96｜
｜其他业务 ｜ 353730.79｜ 27424.99｜ 7.75｜ 3.62｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜8327206.73｜6311492.34｜ 75.79｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类 ｜7644709.32｜6262216.34｜ 81.92｜ 91.80｜
｜其他 ｜ 336790.88｜ 31104.08｜ 9.24｜ 4.04｜
｜塑料制品 ｜ 318675.18｜ 15430.28｜ 4.84｜ 3.83｜
｜印刷 ｜ 14858.64｜ 2049.01｜ 13.79｜ 0.18｜
｜玻瓶 ｜ 12172.71｜ 692.63｜ 5.69｜ 0.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜西部区域 ｜2621549.12｜2016793.39｜ 76.93｜ 31.48｜
｜东部区域 ｜2238852.92｜1904793.50｜ 85.08｜ 26.89｜
｜中部区域 ｜1295825.90｜1066286.12｜ 82.29｜ 15.56｜
｜北部区域 ｜ 807437.20｜ 692655.03｜ 85.78｜ 9.70｜
｜非酒类产品 ｜ 682497.41｜ 49275.99｜ 7.22｜ 8.20｜
｜南部区域 ｜ 681044.18｜ 581688.30｜ 85.41｜ 8.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒类产品 ｜7644709.32｜6262216.34｜ 81.92｜ 47.86｜
｜经销模式 ｜4598500.28｜3619498.12｜ 78.71｜ 28.79｜
｜直销模式 ｜3046209.05｜2642718.23｜ 86.75｜ 19.07｜
｜非酒类产品 ｜ 682497.41｜ 49275.99｜ 7.22｜ 4.27｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主要从事白酒生产和销售。根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》
，白酒行业属于“酒饮料和精制茶制造业”(C15)。报告期内，公司主要业务未发
生变化，主要产品“五粮液酒”是我国浓香型白酒的典型代表，并根据生产工艺特
点和市场需求开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清
晰的五粮浓香酒产品，致力于满足不同层次消费者的多样化需求和人们对美好生活
的向往。
1、品牌运营情况
（1）五粮液产品
上半年，公司紧扣“营销执行提升年”总定位，持续深化“抓动销、稳价格、提费
效、转作风”营销方针，五粮液品牌市场地位不断巩固，顺利实现“双过半”目标
。
一是产品矩阵持续发力，开发运营创新增效。推进产品焕新，完成饮用型一帆风顺
、祝君金榜题名等新产品上市，加快推进29度五粮液上市发布；优化“1+3”产品
结构，第八代五粮液在千元价位段市场份额最稳定；五粮液1618、39度五粮液开瓶
量和宴席场次稳定增长；经典五粮液全力打造北京、上海、成都、广州、深圳等样
板市常
二是品牌声量持续放大，营销势能不断跃升。深度参与博鳌亚洲论坛、大阪世博会
、APEC工商领导人峰会等高端平台精心策划品牌营销，成功举办首届和美婚典、第
四届五粮液和美文化节等IP活动；携手央视春晚开展“和美好礼”互动活动，吸引
互动上亿人次；引领“川酒全球行”深入法国、荷兰、德国等国家，品牌美誉度和
影响力持续提升。
三是渠道布局持续完善，市场份额稳步提升。聚焦渠道建设精耕细作，新增进货终
端7,990家；抢抓宴席消费场景，上半年开展宴席场数及开瓶扫码同比均保持两位
数增长，服务消费者超过283万人次；成功开发企业型客户60家；持续推进“三店
一家”建设，合计新增242家，填补18个空白区县；在20个核心城市实行终端直配
，终端订单稳步增长。
（2）五粮浓香产品
上半年，五粮浓香公司坚持“守正创新、开疆拓土、多作贡献”战略导向，围绕产
品动销、价值回归、市场分类分级建设、品牌文化传播、市场基础建设等重点工作
，各项工作稳中有进、稳中有新。
一是开瓶扫码提升较快。将动销作为核心，抢抓元春、端午等产品销售旺季，持续
开展“年味浓起来，扫码奖上奖”等活动，日均开瓶扫码量同比继续保持两位数增
长。
二是市场基础不断夯实。因地制宜推进市场分类分级建设，建设战略高地市尝重点
样板市场，终端网点不断强化，市场覆盖率进一步提升，电商、商超及团购等新兴
渠道持续发力。
三是品牌影响力明显增强。主动融入并丰富五粮液“和美”文化，各战略品牌传播
赛道更加明确，品牌建设路径更加清晰、方式更加灵活。
四是消费者培育更加丰富。创新开展“3K”运营（KOC关键意见消费者、KOS关键意
见销售者、KOL关键意见领袖），构建用户关系新生态，实现“口碑破圈”和“产
品动销”双赋能。
2、主要销售模式
经销模式：包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售。
直销模式：包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接
面向零售终端和团体消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品
。
3、经销模式
（1）不同模式、不同产品的营业收入、营业成本、毛利率情况
（2）经销商数量情况
（3）经销客户的主要结算方式、经销方式
以经销模式为主，采用“先款后货”的结算方式。报告期内，前五大经销商销售收
入合计300.61亿元，占销售收入总额的56.96%。
4、门店销售终端占比超过10%
5、线上直销销售
6、采购模式及采购内容
7、主要生产模式
公司白酒产品均为自主生产。
8、营业成本的主要构成项目
9、产量与库存量
（1）主要产品生产、销售和库存量
（2）成品酒、半成品酒（含基础酒）
（3）按生产主体分类。
二、核心竞争力分析
公司独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复
制的核心竞争力。报告期内公司核心竞争力持续加强。
一是产区优势。公司所在的宜宾产区拥有得天独厚的“水、土、气、气、生”自然
生态酿造环境，被联合国教科文及粮农组织认定为“地球同纬度上最适合酿造优质
纯正蒸馏白酒的地区”，是世界十大烈酒产区之一，2023年被授予“中国五粮浓香
核心产区”称号。依托酒业发展局，产区政府全面加大产区资源整合和政策支持，
成功入选国家工业和信息化部首批传统优势食品产区和地方特色食品产业重点培育
名单。
二是古窖群优势。以长发升、利川永等为代表的元明古窖池群是我国现存最早、规
模最大、从未间断生产的地穴式曲酒发酵古窖池。列入国家科技部、国家文化局“
指南针计划”的“考古五粮液”项目圆满完成，将古窖历史追溯至元代早期1276年
，至今已不间断酿造749年。
三是品质优势。遵循“种、酿、癣陈、调”美酒五字诀，是世界上首个以高粱、大
米、糯米、小麦、玉米五种粮食酿造的蒸馏酒，拥有独有的“1366”国家级非物质
文化传统酿造技艺，历经93个工艺步骤、310道工序、218个质量检测点，建立了“
从一粒种子到一滴美酒”的全过程质量管理模式，是行业唯一四度荣获全国质量奖
、唯一荣获第五届中国质量奖提名奖的白酒企业，首批入选中欧地理标志协定保护
名录。报告期内，顺利完成EFQM全球质量奖EGA现场评审，《地理标志产品质量要
求五粮液酒》正式实施。
四是品牌优势。五粮液品牌文化底蕴深厚，发于唐、兴于宋、精于元、成于明、得
名于清，1932年在行业内率先注册中英文商标。报告期内，深度参与博鳌亚洲论坛
、大阪世博会等高端平台，成功举办首届和美婚典、第四届和美文化节等IP活动，
携手央视总台举办《礼仪中国》、推出《美美与共-和美之歌》，引领“川酒全球
行”深入法国、荷兰、日本、德国、塞舌尔等国家，“和合共生、美美与共”的和
美文化主张持续彰显。在2025年全球品牌价值500强榜单中，排名同比上升2位、位
居第73位，品牌强度指数稳居全球最高等级AAA+级。入选工信部首批中国消费品名
品名单，纳入历史经典产业进行培育。五是消费群体优势。浓香型白酒是市场占有
率最高、消费人群最多的白酒品类，五粮液以“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入
喉净爽、各味谐调、恰到好处、酒味全面”的独特风格闻名于世，具有广泛而坚实
的消费者群体基矗特别是行业首创的低度白酒，在培育年轻消费群体、海外主流群
体方面具有独特的比较优势。
三、公司面临的风险和应对措施
一是内外部环境不确定性；二是有效需求恢复不及预期；三是白酒行业持续深度调
整。公司将始终保持战略定力，深入实施“135”发展战略，坚持以变应变、变中
求进，找准供给侧结构性改革和消费趋势变革的交汇点，以高质量供给满足需求、
创造需求、引领需求。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜四川省宜宾普拉斯包装材料有｜ 65000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾江安普拉斯新材料｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾环球格拉斯玻璃制｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜造有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾环球神州包装科技｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省洁倍柯环境科技有限责｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川金五新科技有限公司 ｜ 1400.00｜ -｜ -｜
｜四川金竹新材料有限责任公司｜ -｜ -｜ -｜
｜宜宾五粮液仙林生态酒业有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮液创艺酒产业有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮液有机农业发展有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮液系列酒品牌营销有｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮液酒类销售有限责任｜ 20000.00｜ 1093210.69｜ 7237763.06｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮特头曲品牌营销有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾五粮醇品牌营销有限公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾仙林酒类营销有限责任公｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宜宾嘉美智能包装有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宜宾欣兴包装有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜宜宾酱酒酒业有限责任公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾长江源商贸有限公司 ｜ 1980.00｜ -｜ -｜
｜宜宾长江源酒业有限责任公司｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜宜宾长江源酿酒有限公司 ｜ 1890.00｜ -｜ -｜
｜广东普拉斯包装材料有限公司｜ 4900.00｜ -｜ -｜
｜河南五谷春酒业股份有限公司｜ 37328.08｜ -｜ -｜
｜河南五谷春酒业销售有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜淮滨县腾龙贸易有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜瞭望东方传媒有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜邯郸永不分梨酒业股份有限公｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜邯郸永不分梨酒业销售有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜临漳县德胜酒业贸易有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜五粮液大世界(北京)商贸有限｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京中酒荟萃教育科技股份有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川五粮液文化旅游开发有限｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川五粮液新零售管理有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川五粮液旅行社有限责任公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川五粮液浓香酒有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川宜宾五粮液精美印务有限｜ 1400.00｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾五粮液供销有限公｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾五粮液投资(咨询)｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾五粮液环保产业有｜ 53700.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾五粮液酒厂有限公｜ 8500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾五粮液集团财务有｜ -｜ 12866.38｜ 6658348.55｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾普什集团3D有限公｜ 2213.33｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川省宜宾普拉斯包装制品有｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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