☆经营分析☆ ◇000680 山推股份 更新日期：2025-10-27◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配件的研究、开发
、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业产品销售 ｜ 628788.42｜ 129700.09｜ 20.63｜ 89.78｜
｜其他业务 ｜ 51165.25｜ 9695.80｜ 18.95｜ 7.31｜
｜商业产品销售 ｜ 20403.65｜ 1788.13｜ 8.76｜ 2.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械主机产品 ｜ 512997.17｜ 121082.63｜ 23.60｜ 73.25｜
｜工程机械配件及其他 ｜ 136194.90｜ 10405.59｜ 7.64｜ 19.45｜
｜其他业务 ｜ 51165.25｜ 9695.80｜ 18.95｜ 7.31｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外片区 ｜ 390211.07｜ 104720.32｜ 26.84｜ 55.72｜
｜国内片区 ｜ 258981.01｜ 26767.89｜ 10.34｜ 36.98｜
｜其他营业收入 ｜ 51165.25｜ 9695.80｜ 18.95｜ 7.31｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业产品销售 ｜1237890.15｜ 257652.52｜ 20.81｜ 87.06｜
｜其他业务 ｜ 131010.53｜ 23307.27｜ 17.79｜ 9.21｜
｜商业产品销售 ｜ 52963.25｜ 4142.49｜ 7.82｜ 3.72｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械主机产品 ｜ 976340.04｜ 225700.25｜ 23.12｜ 68.67｜
｜工程机械配件及其他 ｜ 314513.36｜ 36094.76｜ 11.48｜ 22.12｜
｜其他业务 ｜ 131010.53｜ 23307.27｜ 17.79｜ 9.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外片区 ｜ 741133.74｜ 202672.17｜ 27.35｜ 52.12｜
｜国内片区 ｜ 549719.66｜ 59122.84｜ 10.76｜ 38.66｜
｜其他业务 ｜ 131010.53｜ 23307.27｜ 17.79｜ 9.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 801716.02｜ 175600.22｜ 21.90｜ 56.38｜
｜直销 ｜ 489137.38｜ 86194.79｜ 17.62｜ 34.40｜
｜其他营业收入 ｜ 131010.53｜ 23307.27｜ 17.79｜ 9.21｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业产品销售 ｜ 478252.67｜ 100014.85｜ 20.91｜ 73.49｜
｜商业产品销售 ｜ 114335.89｜ 3682.28｜ 3.22｜ 17.57｜
｜其他业务 ｜ 58212.53｜ 5880.11｜ 10.10｜ 8.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械主机产品 ｜ 423467.06｜ 83611.75｜ 19.74｜ 65.07｜
｜工程机械配件及其他 ｜ 169121.50｜ 20085.37｜ 11.88｜ 25.99｜
｜其他业务 ｜ 58212.53｜ 5880.11｜ 10.10｜ 8.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外片区 ｜ 362452.58｜ 79962.38｜ 22.06｜ 55.69｜
｜国内片区 ｜ 230135.99｜ 23734.74｜ 10.31｜ 35.36｜
｜其他业务 ｜ 58212.53｜ 5880.11｜ 10.10｜ 8.94｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业产品销售 ｜ 792447.82｜ 175250.84｜ 22.12｜ 75.18｜
｜商业产品销售 ｜ 159027.75｜ 5853.17｜ 3.68｜ 15.09｜
｜其他业务 ｜ 102610.69｜ 13298.90｜ 12.96｜ 9.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工程机械主机产品 ｜ 676556.98｜ 156837.54｜ 23.18｜ 64.18｜
｜工程机械配件及其他 ｜ 274918.59｜ 24266.46｜ 8.83｜ 26.08｜
｜其他业务 ｜ 102610.69｜ 13298.90｜ 12.96｜ 9.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外片区 ｜ 587820.22｜ 141394.71｜ 24.05｜ 55.77｜
｜国内片区 ｜ 363655.34｜ 39709.30｜ 10.92｜ 34.50｜
｜其他业务 ｜ 102610.69｜ 13298.90｜ 12.96｜ 9.73｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜经销 ｜ 556436.67｜ 113971.08｜ 20.48｜ 52.79｜
｜直销 ｜ 395038.90｜ 67132.92｜ 16.99｜ 37.48｜
｜其他业务收入 ｜ 102610.69｜ 13298.90｜ 12.96｜ 9.73｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业特征
公司所处行业为工程机械行业。工程机械行业是我国装备工业的重要组成部分。按
照中国工程机械工业协会的统计，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、混凝土
机械、压实机械、路面施工与养护机械、起重机械、高空作业机械等二十大类。广
泛应用于建筑、水利、电力、道路、矿山、港口等工程领域。
工程机械行业发展与宏观经济及固定资产投资高度相关，产品市场需求受国家固定
资产和基础建设投资规模的影响较大，属于投资驱动型行业，行业发展景气度具有
周期性，宏观政策和固定资产投资增速的变化，将对工程机械龙头企业下游客户的
需求造成影响，进而影响到行业各主要产品的销售。工程机械行业经历了多年的持
续深度调整，市场份额集中度呈不断提高的趋势，行业已进入相对成熟的发展阶段
。2025年上半年，中国工程机械行业在多重利好因素驱动下呈现复苏态势，内需与
出口双轮协同发力，行业周期向上拐点开始显现。首先，设备的更新换代需求将为
市场提供重要支撑。目前，工程机械行业的设备经过一定年限的使用后，性能逐渐
下降，需要进行更新换代。2025年以来工程机械行业需求增长受国内专项债发行提
速、雅江项目开工、大规模设备更新政策带动及二手挖机出口加速等多重因素带动
，中国工程机械行业的发展环境将稳步向好。此外，工程机械出口需求稳步增加，
其中新兴市场受益“一带一路”市场拓展需求景气有望持续；欧美市场需求因关税
政策可能降幅或收窄，但我国工程机械出口欧美市场占比较低，受此影响有限，主
机厂出海体量潜在提升空间仍较大。总体看，预计2025年全年工程机械行业将继续
呈现平稳运行、稳中有进的发展态势。
目前，工程机械行业集中度不断提升，竞争激烈。呈现如下特点：一是行业加速向
数字化、智能化、工业互联网、大数据、新能源、5G、AI等新技术应用和升级。二
是市场份额逐渐向龙头企业集中，体现出强者恒强的特征，龙头企业凭借产品、渠
道、商业模式、服务、规模等优势抢占市常三是工程机械市场需求结构更加多元化
，除高端设备市场需求稳定增长外，再制造设备所代表的中低端市场需求也在逐步
扩大。四是行业龙头企业不断完善发动机、液压件等核心零部件产业战略布局，积
极构建全产业链竞争优势。我国工程机械整体水平提升，产品竞争力加强，与国外
发达厂商在核心技术方面的差距缩校
就公司而言，经过40多年的发展，公司形成了推土机、挖掘机、装载机、道路机械
等系列主机产品及工程机械零部件全面发展的完整产品链。
在推土机方面，属于技术壁垒较强的产品，生产制造呈现多品种、小批量、零部件
多、制造工艺复杂等特点，行业进入门槛较高。推土机产品主要呈现由山推股份等
少数企业为主导的竞争格局，公司产品在舒适性、智能化、操控性、产品稳定性等
方面均处于国内领先及国际先进水平。公司首台AI推土机已实现交付。
在挖掘机方面，受“政策刺激+基建韧性+库存出清”的三重合力的影响，今年上半
年挖掘机市场容量扩增，增幅较大。2024年12月，公司完成了对山重建机的战略合
并，实现了挖掘机产品在研发、产品制造、销售与服务等方面的资源整合。山推挖
掘机始终坚持以科技创新引领企业发展，注重产品多功能和智能化。产品从1.5吨
到200吨，产品的市场覆盖率达98%以上。在电控系统设计、减震降噪、高效节能等
技术方面处于行业领先水平。
在装载机方面，行业内销量高度集中，行业前四名占据行业70%以上的销量份额，
公司装载机产品份额处于行业第二梯队。公司依托山东重工集团黄金内核产业链优
势，构建绿色制造体系，加大设备与研发投入，产品不断推陈出新，产品系列更加
齐全，全液压大吨位产品达到国内领先水平，新能源产品全面投向市场，新能源渗
透率领先行业。产品市场竞争力进一步提升的同时，不断拓宽销售渠道，打造遍布
全国的销售服务网络，积极拓展海外市场，产品远销海外多个国家和地区，进一步
提升了品牌的国际影响力。
就压路机而言，国内压路机市场竞争激烈，但市场集中度较高，主要由少数几家龙
头企业主导。近年来公司大力发展道路机械，制定液压压路机销售激励政策，探索
小型及大型压路机细分市场，创新租赁、销售模式，拓展销售渠道，依靠产品技术
和渠道方面的资源优势，公司压路机产品市场竞争力逐步提升，公司压路机产品份
额处于行业第一梯队。
公司零部件产品涵盖履带链轨、工程机械四轮、液力变矩器、变速箱、驾驶室、金
属结构件、保养件和易损件等，凭借先进的技术、制造工艺，覆盖了工程机械后市
场的中高端市常在工程机械配件行业中，山推零部件在品牌、质量和研发方面具有
明显优势。报告期内，公司持续加大自动化、智能化项目的推进，进一步提高产能
，稳定产品质量，加大成本改善力度，提高山推零部件产品性价比；同时积极开拓
新渠道，增加销售网点覆盖度，在各区域派驻销售业务总监和业务经理，持续开发
迭代山推智慧服务平台和山推E路行APP，开发升级了电商平台，实现了多平台业务
的统一管理，有效提高了工作效率和客户满意度，公司零部件产品的核心竞争力进
一步提高。
工程机械行业的上游主要为钢铁行业、发动机及有关零部件制造业，对工程机械行
业的影响主要表现在：
1、钢材、零部件的价格涨跌会直接影响工程机械产品的成本；
2、上游零部件的质量情况会影响工程机械产品品质及可靠性。工程机械行业的下
游主要包括交通运输、水利、水电、能源和建筑等行业，受国家宏观经济影响较大
。
（二）公司主要业务、主要产品和经营模式
公司报告期内主要业务、主要产品未发生较大变化。公司主营业务收入以生产销售
推土机、挖掘机、装载机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土机械等主机
产品及履带底盘总成、传动部件等核心零部件产品为主。主要生产模式为，根据市
场预测及合理库存，动态安排生产任务，由相关生产部门组织生产。产品销售方面
，采取主机产品以代理经销制为主、零部件销售以向工程机械主机厂商配套和代理
销售相结合的销售模式，同时拓展多元化业务模式，开展经营性租赁业务，针对不
同客户需求增加驻矿服务、分级服务套餐（基础保养、延保增值服务等）。
（三）公司销售模式
公司采取的销售模式主要为“代理+直销”。以市场为基点，以客户为中心，推出
更为贴近市场和激发代理商积极性的区域化、个性化、阶段性的销售政策。同时紧
盯市场变化，适时推出灵活性的销售政策，提升产品市场竞争力。在公司代理经销
制的基础上，公司与银行和融资租赁公司进一步开展了保兑仓、按揭、融资租赁及
金融信贷授信。具体情况如下：
1、保兑仓业务
保兑仓方式主要为合作银行对本公司授予一定的综合授信额度，专项用于本公司的
代理商开立银行承兑汇票，本公司代理商利用上述协议项下的银行承兑汇票购买本
公司的各类工程机械，在银行承兑汇票到期后代理商无法交存足额票款时，其仍未
销售的库存工程机械，由公司按照协议规定承担相应的回购责任，并及时将购买款
项划入指定账户用于偿还承兑汇票款项。报告期内公司通过保兑仓方式的销售金额
约为12,578.28万元，占公司2025年营业收入的比例为1.80%。截至2025年6月30日
止，各经销商按协议开出的未到期银行承兑汇票余额为8,671.46万元，其中平安银
行1,378.30万元，中国建设银行7,293.16万元。截止财务报告日尚未发生回购事项
。
2、按揭业务
按揭贷款方式是指公司与合作银行签订《金融服务合作协议》，并由公司的代理商
与合作银行签订相关从属协议。在前述合同项下，合作银行与代理商推荐的终端客
户签订按揭合同专项用于购买公司各类工程机械；当终端客户在贷款期限内连续三
期未能按时、足额归还银行贷款本息或贷款最后到期仍未能足额归还本息时或放款
90天内未将抵押资料手续办理完毕并送达银行的，由代理商承担回购义务，如回购
义务发生，且代理商未能承担回购义务，公司承担回购义务。报告期内公司代理商
通过按揭方式的销售金额约为0元。截至2025年6月30日，该协议项下贷款余额2,47
8.20万元，其中农业银行102.09万元，存在逾期金额8.46万元，均已达到合同回购
条件，光大银行2,376.11万元，存在逾期金额0元，因外部非关联方按揭业务代垫
逾期保证金而产生应收款项约为1,631.58万元。
3、融资租赁业务
融资租赁方式是指公司与租赁公司签订《业务合作协议书》，租赁公司与代理商推
荐的终端客户签订融资租赁合同专项用于购买公司各类工程机械；当终端客户在贷
款期限内发生3次或3次以上迟延支付租金的，代理商承担回购义务；如回购义务发
生，且代理商未能承担回购义务，公司承担回购义务。报告期内公司代理商通过融
资租赁方式的销售金额约为77,839.49万元，占公司2025年营业收入的比例为11.11
%。截至2025年6月30日，融资租赁业务余额97,124.27万元，其中山重融资租赁有
限公司68,258.99万元，广州越秀融资租赁有限公司16,414.03万元，江苏金融租赁
股份有限公司20.42万元，福建海西金融租赁有限责任公司3,519.33万元，广西融
资租赁有限公司60.70万元，浙江中大元通融资租赁有限公司5,426.60万元，上海
歆华融资租赁有限公司3,424.21万元，其中存在逾期金额3,068.66万元，其中山重
融资租赁有限公司逾期1,413.56万元，浙江中大元通融资租赁有限公司逾期1,577.
32万元，广州越秀融资租赁有限公司逾期69.64万元，广西融资租赁有限公司逾期8
.15万元，尚未达到合同回购条件。
4、金融信贷授信业务
本公司与合作银行签定《数据网贷合作协议》，合作银行对本公司授予一定的综合
授信额度，专项用于金融信贷授信业务，该授信额度仅用于经销商支付采购公司所
用设备货款，中国农业银行向经销商发放贷款后，贷款资金即时通过，借款经销商
账户受托支付至公司收款账户。本公司承担回购义务。报告期内公司代理商通过金
融信贷授信业务方式的销售金额约为1,989.42万元，占公司2025年营业收入的比例
为0.28%。截至2025年6月30日止，金融信贷授信业务余额为1,989.42万元。截止财
务报告日尚未达到合同回购事项。
（1）金融信贷授信业务尚存在回购业务情况：
（2）尚存在回购义务的余额中客户情况：
2025年4月22日，公司第十一届董事会第十五次会议审议通过了《关于与有关银行
、融资租赁公司建立工程机械授信合作业务的议案》和《关于与山重融资租赁有限
公司开展融资租赁业务的议案》，同意公司及控股子公司与银行、融资租赁公司合
作开展保兑仓、按揭、融资租赁业务、金融信贷授信等业务，上述议案已经公司于
2025年5月16日召开的2024年度股东大会审议通过。
本公司在履行了合同中的履约义务，即在客户取得相关商品或服务控制权时，按照
分摊至该项履约义务的交易价格确认收入。取得相关商品控制权，是指能够主导该
商品的使用并从中获得几乎全部的经济利益。履约义务是指合同中本公司向客户转
让可明确区分商品的承诺。交易价格是指本公司因向客户转让商品而预期有权收取
的对价金额，不包括代第三方收取的款项以及本公司预期将退还给客户的款项。履
约义务是在某一时段内履行、还是在某一时点履行，取决于合同条款及相关法律规
定。如果履约义务是在某一时段内履行的，则本公司按照履约进度确认收入。否则
，本公司于客户取得相关资产控制权的某一时点确认收入。相关合同中存在的回购
、垫付保证金（或月供、租金）、承担追偿责任等条款导致公司现金流出或承担其
他风险条款的，公司列在应收账款，并按公司坏账政策计提坏账准备。
假定客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定先由经
销商按期回购按揭及融资租赁租金垫款，通常代垫逾期的期数较长且满足合同约定
的回购产品条款时，方才履行回购产品的担保义务。会计处理：公司对于代垫客户
逾期按揭款或融资租赁款列在应收账款中，并按公司坏账政策计提坏账准备。报告
期内，公司尚未发生回购、垫付保证金（或月供、租金）的事项。公司按揭、融资
租赁等业务存在逾期的情况，但整体风险处于可控状态；公司通过全面落实客户资
信调查、合同穿透性管理、强化资产抵押等贷前贷后管理措施加强风险控制，提升
销售质量。
同时，公司为严格控制潜在的回购风险，对代理商开展相关业务制定了严格的管理
措施，包括事前准入措施、过程检测措施和损失弥补措施。具体如下：
1、事前准入措施
公司通过对代理商进行事前审查，决定其是否获准开展金融销售业务，并且决定其
可开展的金融销售业务种类和额度。
事前准入措施包括：一是对代理商的经营维度、市场维度、财务维度、成长维度项
下多个明细指标进行平衡计分，根据分数高低确定各代理商的年度综合评级，评级
较优的获准开展所有金融销售业务并且分配较高的额度，评级通过的获准开展一种
或者两种销售业务并且分配较少的额度，评级较差的不允许开展金融销售业务；二
是公司还会对代理商的组织机构的完善程度提出要求，在评级合格外还要求代理商
必须配置运作良好的专职信用（或债权）管理部门，方可开展金融销售业务；三是
公司还会考虑代理商的历史信用记录，对于历史回款有逾期记录的代理商谨慎操作
。
此外，公司还要求通过事前准入的代理商与合作银行或租赁公司直接签署合作协议
，和合作银行或租赁公司再对代理商进行更为严格的全面综合资信管理及抵押担保
政策审查。
针对获准开展金融销售业务的代理商，公司制定了《山推金融授信资源操作管理办
法》，作为年度代理协议的附件，明确了双方的权利义务，强调了金融销售业务的
规范操作及代理商违约责任，并要求开展金融销售业务的代理商针对山推履行回购
义务的业务订单提供担保措施。
2、过程监测措施
在开展金融销售业务的过程中，公司还对代理商进行持续的过程管理，通过单笔业
务审批和指标跟踪考核等手段，公司可以及时发现风险，避免潜在损失的发生。
在金融销售额度内的业务，每一单均需要由代理商向公司提交正式申请，由公司营
销总公司、营销总公司分管领导逐级审批后方可操作，确保业务过程的合规性。
公司还针对代理商设定了金融销售业务管理指标，并对指标进行跟踪考核，对于指
标达到或超过警戒线的代理商，实施暂停金融销售业务并限期整改的处罚。
3、损失弥补措施
在公司的金融销售业务实际发生损失，公司需要履行回购义务时，公司还制订了损
失弥补措施，公司将根据代理协议、金融销售业务框架协议、具体订单合同等，对
代理商及终端客户提起诉讼，以获得相应的补偿。
总之，公司当前的应对措施能有效管控上述业务风险。
二、核心竞争力分析
公司始终致力于打造工程机械国际一流品牌，在“客户满意是我们的宗旨”的核心
价值观下，凭借强大的集团协同优势、产品优势、品牌优势以及文化优势，在行业
内具备了较强的竞争力，加之稳定有丰富管理经验的核心管理团队，使公司在行业
内具备了较强的综合竞争实力和优势。
1、强大的集团协同优势
山东重工集团为巩固发挥整车整机为龙头的作用，把做强做大工程机械板块作为集
团的重要发展战略之一。公司在集团强大的资本、技术、人才及渠道协同支持下，
不断强化资源与业务协同，利用集团黄金产业链竞争优势实现动力总成、液压件、
变速箱、变矩器、四轮一带、研发等方面的资源共享，进一步提升资源配置的广度
与深度，促进了集团内部战略协同有序深化，通过强化各方的全方位协同，融合创
新，发挥“1+1＞2”的集合效应，实现了集团内部的优势互补，形成了人无我有的
资源优势，极大的提升了公司的核心竞争力，为今后高质量发展奠定了坚实基矗
2、产品优势
公司为高新技术企业、单项冠军企业（产品），拥有国家级企业技术中心、工业设
计中心和博士后科研工作站、山东省土方机械智慧施工技术重点实验室、山东省铲
土运输机械智能控制工程实验室和山东省铲土运输机械工程技术研究中心。建设有
智能控制、新能源、智慧网联、工业设计、传动液压等实验平台，可开展智能控制
技术、新能源技术、智能网联技术、传动技术、液压技术等产业领域的应用基础研
究；在北美、德国和日本与山东重工集团共享创新研发中心，形成了推土机、挖掘
机、道路机械、装载机等系列主机产品及工程机械零部件全面发展的完整产品链，
致力于让施工更简单，为客户创造价值。
坚持以市场为导向、以质量为驱动、以科技创新和技术进步为动力，以客户满意为
宗旨，严格按照正向研发流程推进。2025年上半年，推土机产品重点对大马力推土
机进行升级，以提高产品可靠性为核心；道路机械产品聚焦海外补齐产品矩阵，开
发B6/C6/C7等产品；积极开发矿用平地机，补齐矿山魔方；装载机产品重点对大吨
位9吨装载机进行可靠性验证及海外版9吨装载机开发，同时加强海外出口产品优化
升级，兼顾小型装载机拓展；矿卡产品全力推进TEH160、TEH260、SK135F-G、SKH1
35R-G和SKE135R-X5款矿卡产品的开发工作，新能源产品重点开发X6平台电装和拓
展混动装载机开发，提升产品竞争力。
科技创新是未来产业的重要基础，重难点技术攻关项目也取得一定成绩。公司在全
国首创智慧工程服务平台，引领了技术革新和产业升级。纯电动单钢轮压路机关键
技术研究、纯电平地机关键技术研究开发、挖掘装载机传动总成性能研究、全电推
土机关键技术、氢能源推土机关键技术、基于离散元的摊铺机抗离析研究、摊铺机
沥青层施工质量提升研究、静压装载机变速箱可靠性设计及试验技术研究、大马力
推土机底盘件的磨损寿命提升研究及应用等均取得了重大突破。
在智慧施工方面，已累计研发并投入了包括全球首台AI推土机、智能化大马力推土
机、智能化挖掘机、智能化装载机以及智能化道路机械等多款智能化主机设备，并
且围绕土方、道路、矿山等施工核心场景，深耕车联网、无人驾驶等关键领域，实
现了“智能设备+智慧平台+工艺工法”的深度融合，满足了不同场景的客户需求的
同时丰富了智慧施工产品型谱，增强了公司智能产品的竞争力。
3、品牌优势
公司品牌价值一直保持国内同行业领先水平。2025年公司蝉联全球建设机械制造商
50强，同时还是中国机械工业大型重点骨干企业、中国机械工业效益百强企业、国
家“一级”安全质量标准化企业；公司品牌为“机电商会推荐出口品牌”。作为民
族工业领军企业之一，“山推牌”推土机领跑中国推土机行业优势明显，国内市场
占有率连续多年始终保持60%以上；2025年，公司发展进入新阶段，以TEH260刚性
矿卡为代表的大型矿山产品重磅发布，进一步完善和提升了在矿山领域的战略布局
和品牌影响力；为创新营销模式，利用新制生产力打造全新公司品牌战略，公司举
办了以“跨越山海推动未来”为主题的山推AI战略发布会，此次发布会系首次全球
直播公司发布会，将人工智能技术深度融入研发、生产、采购、营销、服务等全生
命周期环节，总计13家平台进行了直播、150万人观看、165家媒体转载，总曝光量
超800万，创历次活动之最。AI品牌战略的发布，不仅显著提升了山推的品牌知名
度和行业影响力，更在长远战略层面为企业的可持续、高质量发展奠定了坚实基础
；通过举办国内合作伙伴大会、德国宝马展、澳大利亚DDT展等各类大型品牌活动
，进一步提升了企业在国内外品牌影响力；2025年全球工程机械制造商50强排名第
29位，较去年上升2位；LE80-X5纯电装载机获“2025中国工程机械年度产品TOP50
新能源应用实践金奖”，SE1250LC挖掘机荣获“2025中国工程机械年度产品TOP50
奖”，充分彰显了山推品牌在市场上的客户认可度和可靠实力。
4、文化优势
2025年上半年，公司围绕“永不懈耽永立潮头、永争第一”的奋斗精神，搭建“一
路厚道”特色文化体系，以文化为纽带，将集团战略、管理革新、员工成长与价值
创造深度融合，使“四个一”文化生态成为驱动企业持续领跑的核心竞争力，形成
了全员奋进的文化生态。
文化体系搭建助力品牌升级。结合山推当下文化建设情况，提炼出一套具有山推特
色，并得到山东重工集团认可的权属子公司内第一家实施特色文化的单位。将“一
路厚道”品牌文化理念融入日常经营。通过内部OA平台、微信公众号等渠道，开辟
专题专栏，推出专题案例30余篇，其中《山推：擦亮“一路厚道”国际名片》荣获
全国机械行业思想政治工作优秀案例，进一步强化“厚道做产品，厚道对客户，厚
道待员工，厚道报国家”的文化认同。正向激励激活发展动能。“文化之星”选树
进行第三次焕新改版，由月度评选改为季度评选，使业绩更聚焦，评选更精准。主
题教育活动走深走实。深入开展“一家人、一条心、一起干、一定成”主题教育活
动，营造起和谐包容的一家人氛围。先后组织策划文化培训下基层活动，三重清廉
、感恩企业等主题征文活动，先进典型、机械工业质量品牌故事、省属企业中国梦
百姓宣讲活动，党建特色品牌创建活动，“我为群众办实事”实践活动，“共青团
在行动”活动等，将文化理念融入日常工作场景，有力推动全体干部员工心无旁骛
攻主业，以永争第一、永立潮头、永不懈怠的精神状态，引导员工将个人目标与企
业战略紧密结合。
创新突破打造特色服务矩阵。升级职工之家功能，建成集文体中心、便民中心、服
务中心于一体的综合性中心，新增职工书屋、健身驿站等特色阵地。推出“工会会
员专属福利”计划，联动服务行业开展加油优惠、生活团购等普惠活动，覆盖职工
5000余人，切实增强职工获得感与归属感。
凭借强大的集团协同优势、产品优势、品牌优势以及文化优势等诸多优势，2025年
上半年公司挖掘机、装载机、推土机、压路机、平地机、摊铺机、铣刨机、混凝土
机械、搅拌站等多种设备参与了新疆和内蒙古多个露天煤矿剥离项目、紫金矿业新
工艺改造项目、神华集团智能化改造项目、内蒙古库布齐光伏治沙项目、托县盐碱
地改造项目、广西风电牵引、呼和浩特盛乐国际机场建设、太原武宿机场T3航站楼
道路建设、江苏东兴高速公路、湖北利咸高速公路、布基纳法索水利建设和乡村土
地开发项目、吉尔吉斯斯坦道路一体化项目、摩洛哥公路项目、印度尼西亚矿山项
目等国内外重大工程项目建设。报告期内，公司继续保持和强化上述优势，未发生
重大变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观政策调整风险
公司所属的工程机械行业与宏观经济周期密切相关，基建项目、财政政策、货币政
策等将会直接影响工程机械行业市场需求量。在愈发紧张的地缘政治格局和国际供
应链重构背景下，行业内对于未来变化的复杂性和发展前景的不确定性，影响着全
球化进展。同时受地缘政治风险、贸易保护主义政策、市场竞争日益激烈等多种因
素影响，存在海外出口增速不及预期的情况。
应对措施：积极关注政策导向，针对有可能出现的政策类风险，提前预防和布局，
进行适应性调整，将可能引起的损失降到最低。在国际业务方面，各区域市场均衡
发展，增加收入、利润来源渠道，联合中信保国家风险评估，制定合理的区域发展
规划，降低非预期因素带来的损失。加强海外市场的关注，及时关注海外市场需求
变化，加大海外细分市场产品研究与开发，抢占市常
2、汇率风险
随着公司国际业务的不断发展，国际化进程的进一步深入，海外销售体系日益完善
，受国际收支及外汇储备、政治局势及人民币汇率走势不确定性的影响，导致结算
或收汇金额与合同金额存在差异产生损失的可能性。
应对措施：紧盯全球金融市场和国家相关汇率及其他相关政策，加快回收货款，缩
短货款回收期。另外，通过扩大跨境人民币结算、加强贸易融资、合同约定、加强
对外汇存款的管理等措施，规避汇率变动带来的贸易风险。
3、原材料价格上涨风险
以钢材为主的原材料价格上涨，会对公司成本控制带来较大压力。
应对措施：依托山东重工集团集采平台，积极推进供应商战略合作，制定高效能的
采购方案，实现原材料集中采购，降低原材料采购成本；严格控制原材料采购计划
，积极推进新材料新技术新工艺的应用，持续降低成本。
4、基建、地产投资不及预期
近年来国内房地产行业持续低迷，甚至出现下行趋势，基建投资增速不及预期，工
程机械行业面临拉动不足的风险。
应对措施：持续关注工程机械行业增长的驱动因素，及时调整生产计划。
四、主营业务分析
1、概述
2025年上半年，工程机械行业经济运行逐步向好，其中，国内市场逐步恢复，出口
继续保持稳定增长。公司主动抓住机遇，提质增效，外拓市尝强塑品牌，以实干担
当的锐气、改革创新的胆识，应对一系列风险和挑战，推动公司保持良好的发展态
势。报告期内，公司实现营业收入700,357.33万元，比去年同期增加3.02%；实现
归属于母公司所有者的净利润56,828.55万元，比去年同期增加8.78%；实现归属于
母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润55,880.45万元，比去年同期增加36.48
%；其中海外业务收入390,211.07万元，较去年同期增加7.66%。2025年上半年主要
工作情况如下：
（1）优化海外布局，支撑格局更坚实
坚持将出口业务作为全公司的战略重心，强化对出口业务的布局规划、资源协同、
系统推进。上半年，公司提速海外本地化布局，启动建立4家海外子公司；在重点
区域加速经销商网络布局，有效提升了目标市场的覆盖率；实施渠道分级管理，服
务支持、市场推广以及新产品等资源向重点市尝战略市场倾斜，推动经销商由单一
依靠推土机销售，向推土机、挖掘机、装载机等全产品系列销售转型。公司携最新
产品亮相德国宝马展、澳大利亚DDT展等重要展会，向全球客户展示山推全系产品
一体化解决方案，极大提升了全球品牌影响力。
（2）加速国内转型，发展动能更强劲
坚持加快国内业务转型，强化对国内市场的重点产品、重点市尝重点客户的聚焦。
为聚焦重点区域、重点场景，公司强化与核心矿山客户的互访交流，提前布局，通
过产品试用、技术交流、服务增值等，引导矿用大马力设备国产化替代，实现多台
大推、矿挖销售，相关产品销量、利润均实现同比大幅增长，特别是在市场容量降
低的情况下，矿挖产品销售实现大幅增长；为推动代理商科学转型，创新销售、租
赁模式，其中上半年电装实现经营性租赁超160台；为优化公司客户结构，集中公
司优质资源，协同攻关大客户，公司成立大客户部，上半年新实现多家大客户，为
建立企业出海联动新秩序。
（3）驱动创新提速，科技赋能更高效
坚持强化关键核心技术、高端引领产品、一体化智慧施工解决方案攻关，不断构建
“人无我有、人有我优、人优我特”的差异化竞争优势。公司推出的全球首台AI推
土机，首次定义AI应用的五大阶段，围绕客户需求打造了9大智能系统，实现行业
首例从“智能设备”到“AI实体”的质变；公司继续深耕高端产品研发，全球最大
马力混合动力推土机DEH100下线，DH80-C3/C6验证工作稳步推进，DH46/SD60/SD90
等大马力产品驾乘系统全面升级，更加贴合客户使用需求；公司产品验证实力不断
增强，相关验证产品表现稳定，质量可靠，为矿山市场开拓打下坚实基础：SE1500
矿挖经4,000小时，SE2000矿挖经1300小时市场工况验证，TEH160/TEH260刚性矿卡
进入“管家式”验证阶段，公司自研SK135F-G宽体车经1700h验证，2025年6月18日
，山推综合试验中心正式启用，定置、负荷、坡道、牵引力试验等一应俱全，为产
品性能符合性打下坚实基矗
（4）着力控制成本，降本增效更显著
坚持“一切成本皆可控”理念，不断提升精细化、精准化、精益化的管理管控水平
。公司坚持供应链充分开放，扩大物料范围，公开公正招标；公司传承去年的成功
经验，继续开展实施公司“揭榜挂帅”项目，通过自上而下“战略解码”与自下而
上“创新涌现”双向驱动，充分激发全员揭榜热情，有力提升了产品竞争力。上半
年，公司降本阶段目标完成率103%。
（5）深化管理改革，发展活力更充沛
坚持深化管理改革，把改革作为公司转型发展、向新向前、经久不衰的不竭动力。
2025年上半年，数字化建设取得显著进展，研发制造领域3个系统成功上线，21个
数字化项目全面推进，加速数智化转型；同时成立试验中心强化研发质量验证，提
升产品品质。组织架构与职能持续优化，搭建“时习”大讲堂促进知识共享，完善
“大审计”体系深化监督整改。通过投资项目合规管控、工艺攻关后评价等一系列
管理改革创新举措，全面提升运营效率，带动公司经营管理再上新台阶。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜山推北美公司 ｜ 25.00｜ -｜ -｜
｜山推南非公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜山推建友机械股份有限公司 ｜ 23418.76｜ 105.84｜ 115573.62｜
｜山推(德州)工程机械有限公司｜ 4679.00｜ 2100.87｜ 81202.12｜
｜山推投资有限公司 ｜ 78550.00｜ -｜ -｜
｜山推新加坡公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜山推楚天工程机械有限公司 ｜ 50000.00｜ 16.69｜ 38321.83｜
｜山推比利时公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜山推西非公司 ｜ 380.00｜ -｜ -｜
｜山推迪拜公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜山推(香港)控股有限公司 ｜ 7020.00｜ -｜ -｜
｜山重建机有限公司 ｜ 75559.71｜ 13757.49｜ 270187.22｜
｜山重建机(济宁)有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜临沂山重挖掘机有限公司 ｜ 148098.20｜ -｜ -｜
｜四川西建山推物流有限公司 ｜ -｜ -98.48｜ 4369.97｜
｜山东山推工程机械事业园有限｜ 3800.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东山推工程机械结构件有限｜ 4200.00｜ 184.86｜ 24180.88｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东山推工程机械进出口有限｜ 40000.00｜ 2309.57｜ 597516.67｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东山推智慧工程科技有限公｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东山推欧亚陀机械有限公司｜ 2000.00｜ 97.47｜ 24547.11｜
｜山东恒基材料成型有限公司 ｜ -｜ 470.13｜ 21012.28｜
｜山东省共同体工程机械有限公｜ -｜ 10.20｜ 2754.69｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山东重工集团财务有限公司 ｜ 400000.00｜ 13618.24｜ 4089932.03｜
｜山东锐驰机械有限公司 ｜ -｜ 43.98｜ 20219.88｜
｜山推中东公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜山推乌兹公司 ｜ 1000000.00｜ -｜ -｜
｜山推俄罗斯公司 ｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜山推兖矿工程机械有限公司 ｜ 5882.35｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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